二季度中國去杠桿進程報告

❶ IMF發布中國經濟年度報告中國經濟表現如何

2018年7月26日，國際貨幣基金組織IMF在華盛頓發布中國經濟2018年度報告，即第四條款磋商報告。報告指出，中國經濟繼續表現強勁。中國在數個關鍵性領域的改革取得進展。

此外，國際貨幣基金組織方面表示，在過去一年，中國在去產能領域取得進展；加大環境污染治理力度；開放進程也出現加速跡象。同時，人民幣對一籃子貨幣的匯率在2017年基本穩定，評估認為人民幣幣值大體符合基本面。

對於中國對自由貿易和多邊主義的堅定承諾，國際貨幣基金組織表示歡迎。

國際貨幣基金組織亞太經濟部助理部長詹姆斯·丹尼爾說，際貨幣基金組織支持開放多邊主義貿易平台，任何對此有益的承諾 我們都支持。

國際貨幣基金組織方面還認為，現階段的經貿摩擦應當以能夠支持和加強國際貿易體系和全球經濟的方式來化解，不應採取單邊主義行動。

❷ 疫情期間世界經濟最困難的兩點是

這幾天國際疫情急轉直下，美國義大利確診數據先後快速超越中國，各種壞消息頻傳，於是在社交媒體的評論區，出現了很多讓人不安的言論，其中有嘲笑、諷刺甚至是幸災樂禍，對此，我想說——

這些人並不清楚現代世界的運作規則，他們並不知道國外的疫情的水深火熱對中國到底意味著什麼，他們並不知道我們要面對的是什麼。

01

我們看到的壞消息

並非真相的全部

首先我需要說的一個點是——我們看到的壞消息並非真相的全部。

我們需要明確一個基礎的邏輯——對於傳播而言，壞消息傳播速度永遠比好消息快且廣泛。

舉個例子，在韓國、日本疫情爆發的時候，我們的公眾號文章都是極力渲染他們的愚蠢的應對策略、慌亂的民眾以及混亂的秩序。

但僅僅兩周之後，我們發現韓國和日本其實疫情已經得到了有效控制，那麼現在又有多少媒體在報道韓國日本如何井然有序穩住疫情呢？幾乎沒有，因為井然有序不是新聞，沒有傳播度，拿不到 10 萬+閱讀。

沒錯，在社交媒體上傳播的義大利、美國、英國的疫情慘狀在事實上都是真實的，但請注意，這並非真相的全部——

那些他們進展順利的方面我們的媒體往往會選擇性忽視，因為那沒有可讀性，太普通，太常見，太不算新聞。

不要以為你看到的就是真相，真相永遠比你看到的要復雜，仔細感受一下下面兩張圖：

02

世界需要我們

我們也需要世界

當我們幸災樂禍的時候，或許我們應該回想一下過去兩個月我們剛剛經歷了什麼——

沒錯，我們疫情初期非常被動，個別國家的媒體刻意嘲笑、侮辱中國的時候，一轉眼才發現中國對於這個世界的正常運轉是如此重要。

中國作為「中間產品」供應商在世界各地區的份額：

1.蘋果全球限購了，因為我們的富士康不能正常開足馬力生產了；
2.澳洲的龍蝦賣不出去了，因為中國的餐館在疫情期間紛紛關門了；
3.泰國的旅遊業按下暫停鍵，因為中國的旅客隔離在家不敢出門了；
4.韓國的現代汽車工廠停產了，因為中國山東的供應鏈工廠停滯了；
5.巴塞羅那國際電信展取消了，因為中國的電子消費品牌沒法參展了：
中國是全球最大的貿易國，中國的貿易量佔全世界的 12%；中國是全球 33 個國家的最大出口國，是 65 個國家的最大進口商品來源國；同時中國也是全球 120 個國家的最大貿易夥伴。

2004 年的聖誕節，美國記者薩拉忽然發現，收到的 39 件聖誕禮物中「中國製造」的有 25 件，薩拉突發奇想，決定從 2005 年 1 月 1 日起，帶領全家開始嘗試一年不買中國產品的日子。

於是她開啟了一段真實而艱難的歷險，在經歷了無數啼笑皆非的痛苦之後，她重新回到了中國製造的懷抱，她把這段經歷寫成了一本暢銷書——《離開中國製造的一年》。

美國直到疫情告急才發現，他們整個國家使用的青黴素中有 45％ 是中國製造的，而布洛芬幾乎是 100％ 為中國製造。

❸ 如何理解中國 2017 年第二季度 GDP 增速為 6.9

據報道，近日中國人民大學國家發展與戰略研究院今日發布了《中國宏觀經濟分析與預測（2017年中期）——反彈、分化與周期轉換中的中國宏觀經濟》報告，報告預測2017年全年GDP增速為6.7%，CPI為2%，預計M2增長率為11%。

在此過程中，需要防止競爭式監管放大監管要求，需要更多的協調。同時，要加強貨幣政策對市場利率的關注，加快推進將市場利率設為基準利率。

❹ 個別銀行已經暫停批貸是為了嚴打消費貸挪入樓市嗎

消費貸資金挪入樓市遭嚴打 個別銀行暫停批貸。

監管部門已啟動針對個人消費貸和經營貸資金違規進入房地產市場等亂象的排查和打擊。廣東等地建立個人消費貸款業務月度監測機制，要求各商業銀行自2017年10月起報送個人消費貸款產品月度監測信息。

個別銀行暫停批貸

多位銀行人士對中國證券報記者坦言，今年以來，在國企、地方融資平台等對公貸款政策收緊的背景下，各家商業銀行都將信貸資源轉向了個人貸款、零售貸款等領域。尤其是針對公務員、企事業單位高管等人群的對個人消費貸款、個人信用貸款、信用卡現金貸款等成為各家銀行比拼的焦點。

「之前基本上提交資料以後，一周內貸款就會到賬。現在不僅是消費利率上浮，批貸時間也拉長了。目前我們給到的利率是基準利率上浮50%，30萬以上只能走受託支付。」一家全國股份制銀行相關負責人如是表示。

北京地區一城商行人士告訴記者，「目前消費貸對外宣稱還在做，但基本暫停批貸，總行不給額度我們做不了。」該行此前個人信用貸產品一度可以授信到100萬，但在監管部門相繼下達嚴查消費貸款的要求後，總行立即收緊了各地分行的消費貸額度。

中國證券報記者了解到，目前大多數商業銀行正在對存量和增量的個人消費貸、信用貸等進行再核查和調整：對已發放、未還清的貸款，要求補交消費證明材料(發票、發貨單、轉賬憑證之類的)，並進行貸後回訪；對於再核查後發現疑點和問題的存量貸款，銀行會立即進行收貸、罰息等。

銀行業人士坦言，要完全識別貸款人的真實意圖或者完全掌控貸後資金流向，幾乎是不可能的。「除非貸款客戶直接從自己的貸款賬戶中將資金轉賬、刷卡到某個開發商的賬戶，否則作為銀行來說，很難識別。客戶只要把資金取現了，這條資金鏈基本就斷了。更不用說現在有專門幫貸款客戶騰挪資金的中介公司，他們太熟悉銀行的流程，規避手法也很多。」

警惕居民部門高杠桿

國慶期間，中國證券報記者采訪江西、海南、陝西等地銀行業人士發現，盡管監管政策層層加碼，但銀行的消費貸業務仍舊不算冷清，反映了老百姓的旺盛需求。

多地銀行業內人士坦言，「個人消費貸、信用貸的額度一般就是30萬至50萬元，這筆錢在北京、上海這類一線城市買房可以說是杯水車薪，但在許多二、三、四線城市就可以付一套甚至幾套房子的首付。」

易居房地產研究院研究報告顯示，全國多個地區都有消費貸款異常增加現象，其中廣東、福建、江蘇、上海、四川、河北等地區月度新增個人消費貸款5月以來明顯攀升。按照其估算的3700億元新增異常短期消費貸來看，九成新增異常貸款出現在上述地區。

海通證券首席經濟學家姜超近日稱，這三年中國居民部門加了20萬億的杠桿，居民部門的總負債已達42萬億，居民負債占居民收入的比重超過90%。

中國社科院國家金融與發展實驗室、國家資產負債表研究中心最新發布的《二季度中國去杠桿進程報告》指出，需警惕短期消費信貸或成變相房貸所產生的風險。由於消費貸款與按揭貸款的性質有所不同，其利率與風險也相應大於按揭貸款，目前不少消費信貸是通過向用戶提供現金貸款的形式投放的，特別是互聯網金融平台提供的無擔保、無抵押的信用貸款，放大了未來可能的違約概率，由此所帶來的潛在風險應引起監管當局的足夠重視。

中信證券分析師章立聰指出，9月以來，北京、江蘇、深圳、廣州等地監管部門先後發文要求嚴查消費貸，接下來消費貸將是整治重點，會導致房地產市場短期內流入資金減少。更重要的是，長期來看，居民部門杠桿繼續增加的空間不大。我國居民部門杠桿在經歷快速增長後已經達到較高水平，居民繼續加杠桿的難度較大。

肖遠企此前強調，銀行發展消費貸業務必須按規定規范運作，全面真實評估消費者的償還能力，不能為了業務而推高債務杠桿率，更不能助長房地產領域的泡沫。

❺ 房貸成為中國家庭債務大頭

上海財經大學高等研究院院長田國強認為，現在中國家庭債務風險被忽視了，監管部門應該將它跟企業債和地方債風險放到同等重視的程度上來。

不同研究機構的研究成果，都在敲響家庭債務風險的警鍾。2017年11月，中國社科院國家金融與發展實驗室、國家資產負債表研究中心發布的《三季度中國去杠桿進程報告》指出，居民部門杠桿率依然延續上升趨勢，從2017年二季度的47.4%上升到三季度的48.6%。

顯然，這種變相「短貸長用」的行為，涉嫌違規操作。在沖擊業務的壓力下，商業銀行普遍通過給個人直接授信等方式，來擴大城市居民貸款空間。相比住房抵押貸款，披著「新馬甲」流入房地產的短期消費貸，存在更大的潛在金融風險。

❻ 海外一直因為什麼看空中國現在卻改變了論調

杠桿率過高以及去杠桿力度過大對經濟可能產生明顯的收縮效應，一直是海外看空中國經濟前景的重要理由之一。

但現在，他們的論調發生了改變。

德意志資產管理公司稱，從中國銀行業近期發布的三季度業績報告可知，中國政府推動金融體系內杠桿明顯降低。

中國去杠桿已取得不小的進展。不僅用於購買高風險、高收益資產的理財產品存量下降，金融機構相互間拆借的增速也明顯放緩。

趙錫軍對記者表示，不管是「去」也好，還是「穩」也好，現在最重要的是精細化地區分杠桿。在新時代，去杠桿不是要強調規模和水平，而是杠桿要用在何處、資源配置在何處著力的問題。

他同時強調，未來的金融工作不是單純地擴大規模、增加利潤，更不是簡單地通過加杠桿刺激投資和消費，更重要的著力點在於如何配置好資源，使經濟社會中存在的不平衡不充分得到補充、均衡，形成高質量的供給體系。

「在應對金融危機期間，形成了大量的杠桿和債務，在結構調整過程中可能會存在較大的風險隱患。在下一階段金融領域的工作中，一方面要把杠桿用在刀刃上，另一方面要化解好已經形成的高杠桿和杠桿風險」趙錫軍說。

對於風險隱患，鄧海清同樣表示擔憂。鄧海清認為，銀行機構之間的同業往來不應受到過多的監管壓制，這與央行主導的「利率市場化」背道而馳。另一方面，如果「利率市場化」脫離銀行體系，反而通過APP、互聯網金融等來實現，將對金融系統產生嚴重後果，這同樣也是未來監管思路里要做的修正。

中國社科院國家金融與發展實驗室副主任張曉晶認為，通過杠桿轉移，糾正杠桿錯配，可以實現在保持總杠桿率相對穩定的情況下，盡量將杠桿風險降到最低。

國家金融與發展實驗室理事長、中國社會科學院學部委員李揚表示，今後一段時間，我國風險管理和加強監管的任務主要集中在去杠桿上，而增加GDP，即保持經濟穩定增長，也是去杠桿的治本之道。

見了成效了，肯定會轉變看法了。

❼ 今年（2012）下半年國內經濟會不會回暖

2012年春季中國對外貿易形勢報告——世界經濟貿易形勢 一、當前世界經濟貿易總體形勢 2011年，世界經濟延續了2010年的復甦態勢，但受自主增長動力不足、主權債務危機深化、全球通脹壓力加大、日本大地震、西亞北非局勢動盪等多重因素影響，國際金融危機繼續蔓延，世界經濟復甦勢頭有所減弱。國際貨幣基金組織（IMF）最新發布的《世界經濟展望》報告顯示，2011年世界經濟增長3.9%，較2010年下降1.4個百分點。其中，發達國家增長1.6%，新興市場和發展中國家增長6.2%，分別減少1.6和1.3個百分點。 進入2012年，世界經濟復甦顯現積極信號，美日經濟表現好於預期，就業、消費和工業生產有所回暖，歐洲主權債務危機得到一定程度控制，新興經濟體促進經濟增長政策力度加強。但世界經濟和金融市場面臨的風險和挑戰仍然很多，世界經濟總體增長乏力的態勢沒有改變。一些國家的主權債務危機短期內也難以緩解，全球性財政緊縮政策空間繼續收窄，高失業率和高油價成為經濟復甦的主要障礙。世界經濟復甦與增長前景仍不明朗。IMF預計，2012年全球經濟將增長3.5%。其中，發達經濟體增長1.4%，歐元區將出現溫和衰退，下降0.5%；新興市場和發展中經濟體經濟增速放緩至5.4%。 2011年國際貿易增速明顯下滑。世界貿易組織（WTO）最新發布的統計數據顯示，2011年全球貨物貿易量增長5%，較2010年下降8.8個百分點。其中，發達經濟體出口量增長4.7%，低於全球平均增速；發展中國家出口量增長5.4%，其出口額佔全球出口總額的47%，創歷史新高。2011年，美國、歐元區出口規模占其GDP比重創新高。其中，美國出口額占其GDP14%，超過2008年水平創近年來新高；歐元區出口額占其GDP比重首次超過危機前水平，德國出口額佔GDP比重達到50.1%。由於世界經濟復甦仍然充滿風險，比如歐元區經濟衰退深化、主權債務危機加劇、大宗商品價格大幅波動和地緣政治危機等，WTO預計2012年世界貨物出口量增長3.7%，低於過去20年的平均水平。其中，發達經濟體增長2%，發展中國家增長5.6%。 盡管受到世界經濟復甦放緩的拖累，但在發達國家帶動下，2011年全球對外直接投資（FDI）流入規模保持上升勢頭。據聯合國貿發會議估計，2011年全球FDI增長16%，規模達到1.66萬億美元，超過危機前水平，但較2007年的峰值仍低25%。其中，發達經濟體增長25%；發展中國家下降7%，發展中國家和轉型經濟國家FDI佔全球份額從31%降至26%。2012年，世界經濟復甦的脆弱性、歐債危機和國際金融市場的不確定性，將進一步影響全球FDI，一季度綠地投資和跨國並購規模雙雙下降，2012年全球FDI投資前景謹慎樂觀。 二、世界經濟貿易發展中值得關注的問題 1、世界經濟復甦的不確定性和不穩定性仍然較大 近期，發達經濟體和新興經濟體經濟均出現回升跡象。一是全球製造業顯現積極信號。摩根大通報告顯示，2012年2月和3月全球製造業指數（PMI）均處於50榮枯線上方，分別為51.2和51.1，預計4月會繼續增長，這預示全球主要經濟體的製造業活動呈整體回暖之勢。美國供應管理協會提供的美國製造業指數也從2月的52.4增長到53.4，比預期強勁。二是經合組織（OECD）經濟活動增強。2月份OECD綜合先行指數為100.5，自去年11月份以來連續第四個月回升，繼續顯示出經濟好轉的積極信號。其中，日本和美國綜合先行指數均處於101以上，繼續引領經濟向好跡象，歐元區17國整體綜合先行指數與1月份持平。三是全球股市表現較好。由於公司實際收益增長，2012年以來股票市場投資信心增強，全球股市普遍上揚。一季度美國道指上漲8.1%，標普上漲12%。從目前看，2012年世界經濟復甦勢頭有望持續，至少應排除再度出現衰退的可能性。 但總體上看，世界經濟復甦的基本態勢沒有改變，國際金融危機爆發與不斷蔓延深化，暴露出當前國際經濟在體制機制、政策理念、發展方式等方面的弊端，世界經濟固有矛盾、國際金融危機的後遺症以及由此產生的並發症等新問題相互交織，世界經濟復甦與增長基礎比較脆弱、前景尚不明朗，不確定不穩定因素增多，復甦進程將漫長而曲折。目前，國際機構對2012年世界經濟的預期並不樂觀。聯合國預計，2012年世界經濟處於另一次大衰退邊緣，二次探底風險加劇。國際貨幣基金組織盡管將今年全球經濟增幅由1月份預計的3.3%上調至3.5%，但警示全球經濟增長的重大風險並未完全消除，歐債危機和潛在的油價飆升仍可能扼殺脆弱的經濟復甦，財政整頓和銀行去杠桿化等壓力將在短期內制約發達經濟體的強勁復甦。 2、歐債危機前景依舊復雜多變 2011年歐洲主權債務危機不斷發酵，導致歐洲銀行業流動性緊張加劇、實體經濟增長乏力、市場信心極度脆弱，形勢十分嚴峻。針對這種情況，歐元區各國政府最終達成一致意見，連續出台了一系列紓困救急的措施，取得一定效果。一是歐洲央行兩次長期再融資操作向市場提供超過1萬億歐元流動性，一定程度上緩解了歐洲銀行業流動性壓力；同時還多次購買重債國債券，為穩定市場發揮了積極作用。二是希臘債務置換計劃取得重要進展，預計可減輕大約1000億歐元債務負擔；總額1300億歐元的第二輪救助計劃獲得批准，希臘成功渡過一季度償債高峰。三是歐元區各國同意提高歐債「防火牆」規模，即將歐洲金融穩定工具（EFSF）和歐洲穩定機制（ESM）的總體資金上限擴大至7000億歐元。 歐債短期風險雖然有所降低，但問題並未得到根本解決。希臘經濟已連續4年陷入衰退，財政緊縮更是削弱了經濟復甦動力，債務違約仍然存在很大不確定性。歐洲銀行業流動性情況有所改善，但仍面臨去除債務杠桿和提高資本充足率等諸多問題，特別是部分南歐國家銀行壞賬較多，銀行業仍然存在較高風險。當前西班牙、義大利等國仍處在償債高峰期，尤其是西班牙經濟增長乏力，債務持續增加，導致國債收益率快速大幅上漲，市場普遍擔心其成為下一個求救國。近日，標普將西班牙長期主權信用評級下調兩個等級，從A下調至BBB+，評級前景為負面。總體看，歐債危機發展還存在很多變數，仍是影響世界經濟復甦的最大風險。 3、國際油價仍在高位震盪 國際油價是影響當前全球經濟和金融市場的重要因素。今年以來，國際原油價格市場出現劇烈波動。主要受伊朗局勢影響，全球市場對原有供給的憂慮情緒加重，加上全球流動性充裕、投機資本炒作等因素，國際油價持續上漲，紐約期油價格一度飆升至109.8美元/桶，目前仍在100美元/桶以上的高位徘徊。國際能源署最新報告顯示，2012年全球石油日均需求將達8990萬桶，比去年日均需求量增加0.9％。報告指出，近來國際油市壓力有所緩解，原因包括歐佩克成員國增產、沙烏地阿拉伯承諾加大供應、全球原油需求停滯、國際能源署有可能釋放戰略儲備以及伊朗核問題多方會談有望重啟等；2009年以來不斷重現的供需矛盾暫時恢復平衡，但與伊朗核問題相關的地緣政治擔憂情緒尚未消除，國際油價再次飆升的可能性仍然存在。 從目前情況分析，伊朗局勢仍是造成全球原油市場價格波動的主要因素。隨著歐美對伊朗採取原油禁運的時間日益臨近，市場仍會產生一定幅度的波動，國際油價將會繼續在高位盤整。這無疑將增大全球通脹壓力，影響全球金融市場走勢，制約消費信心和居民可支配開支，扼制全球經濟復甦勢頭。 4、全球流動性寬松程度加劇 近日，美聯儲決定把接近於零水平的短期利率維持到2014年末，繼續寬松貨幣政策。歐央行兩次長期再融資操作向市場提供超過1萬億歐元流動性，並連續四個月維持1%的基準利率。英國將基準利率繼續維持在0.5%的歷史低點。日本繼續維持「零利率」，日本央行表示將繼續實施強有力貨幣寬松措施，直至實現消費者價格指數同比上升1%的目標。 新興經濟體貨幣政策不同程度由緊轉松，增加流動性刺激經濟增長。近期，印度將基準回購利率由8.5%下調至8%，是2009年4月以來首次降息，並將邊際貸款工具借款占銀行定活期存款的比例上限由1%提高至2%；巴西將基準利率由9.75%下調至9%，是2011年7月以來連續第六次降息；印尼連續第2個月將基準利率維持在5.75%不變；韓國連續第10個月將基準利率保持在3.25%不變；泰國維持基準回購利率3%不變。全球流動性進一步寬松，可能加劇國際資本無序流動和主要貨幣匯率大幅波動。 三、主要國家和地區經濟貿易前景 美國 受日本地震災害和歐洲主權債務危機等外部因素拖累，以及失業率高企、消費低迷等內部因素影響，2011年美國實際經濟增長率為1.7%，低於2010年3%的增速。下半年美國經濟表現有所改善，特別是由於私人庫存投資、個人消費開支和居民住房固定投資增加使四季度經濟增長3%，為全年最好季度表現，也是自2010年二季度以來最快季度增長。 進入2012年，美國經濟繼續保持較好復甦勢頭。國內製造業擴張勢頭不減，3月份製造業采購經理人指數（PMI）53.4，連續32個月保持擴張勢頭；就業市場有所好轉，國內消費需求趨旺，消費者支出情況樂觀；2月份美國貨物和服務出口超過1800億美元，創單月歷史新高；金融市場表現較好，道指連續五個月上漲。當前美國經濟面臨的主要風險包括：一是盡管美國失業率從2009年的10%降至8.2%，但實際新增就業人數依然有限，若經濟復甦出現反復，就業市場持續改善後勁不足，而且解決日益加重的結構性失業比恢復周期性失業更困難。二是外部風險制約增加。伊朗局勢撲朔迷離，美國經濟容易受到油價暴漲的沖擊，石油和天然氣價格的上漲也將延緩美國經濟增速。三是歐債危機對美國經濟的影響仍不容忽視。 OECD預計，2012年前兩個季度美國經濟摺合年率將分別增長2.9%和2.8%。IMF預計，2012年美國經濟增長2.1%，略高於上年。美聯儲近日表示，未來幾個季度美國經濟將溫和增長，隨後增速將逐漸加快。 歐元區 2011年，由於家庭支出、出口及製造業表現疲軟，歐元區經濟僅增長1.4%，較上年下降0.5個百分點，其中四季度環比下降0.3%。重債國經濟增長普遍乏力，希臘經濟下降6.9%，葡萄牙下降1.5%，愛爾蘭、義大利和西班牙分別只有0.7%、0.4%和0.7%的低增長；核心國家仍是歐元區經濟增長的主要動力，德國增長3.1%，法國增長1.7%。 2012年以來，歐元區經濟形勢出現了新的變化，歐洲央行為穩定金融市場向銀行體系提供大量流動性，25個歐盟成員國簽署財政契約，歐債「防火牆」規模進一步擴大，這些都有助於緩解歐債危機壓力，同時美日等國經濟復甦勢頭加快帶來的外需增長，也有利於歐元區經濟復甦。但總的來看，歐元區經濟復甦仍然面臨較多不確定不穩定因素，溫和衰退勢頭短期內難以改變。 一是主權債務危機仍是主要風險。希臘短期內債務壓力減輕，但長期償債能力仍然堪憂。經濟規模較大的西班牙、義大利債務問題也很嚴重，不排除風險爆發的可能。同時，歐元區各成員國為應對危機而採取緊縮財政開支和銀行業去杠桿化的措施也將削弱經濟增長動力。二是失業率居高不下。歐元區失業率連續8個月持續攀升，2月份達到10.8%，再創歷史新高，其中7個成員國失業率超過10%，希臘、西班牙等重債國均超過20%以上。三是實體經濟表現趨於低迷。4月份歐元區製造業采購經理人指數（PMI）為46%，比3月份下降1.7個百分點，已連續9個月處於低於50%的收縮區間。德國、法國製造業PMI分別為46.3%和47.3%，也均連續兩個月低於50%。 IMF預計，2012年歐元區經濟將下降0.3%，其中希臘、葡萄牙、義大利和西班牙將分別下降4.7%、3.3%、1.9%和1.8%。 日本 2011年，受大地震、海嘯和核泄漏三重災害沖擊，日本經濟同比下降0.7%，低於預期。值得關注的是，受歐洲主權債務危機、日元升值、世界經濟增速放緩、原油價格走高等因素影響，加上大地震影響汽車等行業出口，外需對日本經濟增長的貢獻下降。日本財務省最新貿易統計報告顯示，2011年財年（2011年4月～2012年3月）日本貿易逆差達4.4萬億日元，創1979年度有可比數據以來單一年度最高紀錄，也是近3年來首次出現逆差。此外，日本企業海外並購創歷史新高，據日本知名企業並購咨詢公司統計，2011年日本企業海外並購額7.33萬億日元，增長近1倍；海外並購案474件，同比增長23%。 進入2012年，隨著外部環境逐漸改善和災後重建拉動，日本經濟呈現復甦兆頭，經濟數據出現好轉跡象。2月份除船舶和電力設備外的核心機械訂單環比增長4.8%，較1月份提高1.4個百分點。3月份日本出口額同比增長5.9%，是半年來首次正增長。日本央行加碼量化寬松、力壓日元匯率貶值等因素強化了投資者對日本企業業績改善的信心，災後重建的逐步開展也推動日本股市上漲。 日本政府預計，2012財年日本實際經濟增長率為1.8%，其中與震後重建相關預算及投資將對實際GDP增長貢獻1個百分點左右。IMF預計，2012年日本經濟增速將達2%，較上年明顯改善。 新興市場和發展中國家 2011年，新興市場國家經濟增長6.2%，較上年放緩1.3個百分點。巴西經濟增長2.7%，增幅不到上年一半。中國經濟增長9.2%，較上年低1.2個百分點。印度2011-2012財年經濟增長6.9%，為過去三年最低增幅。南非經濟增速降至3.1%，低於預期。俄羅斯經濟增長4.3%，與上年持平。此外，泰國經濟增長0.1%，較上年7.8%的增速大幅下滑；馬來西亞經濟增長5.1%，低於上年的7.2%。受局勢動盪和外部環境惡化影響，中東北非地區經濟增長3.5%，較上年降低0.9個百分點。撒哈拉以南非洲地區保持強勁增長，增長率達到5.1%，成為增長最快的發展中地區之一。 進入2012年，受全球總需求不足、油價高企加劇輸入性通脹等因素影響，發展中國家對經濟增長的預期普遍下降，但新興市場仍是全球經濟增長的主要推動力。IMF預計，2012年新興市場和發展中國家整體經濟增長率為5.7%，增幅比上年回落0.5個百分點。亞洲發展中經濟體7.3%的增速雖然較上年下調，但仍將是最快的。中東北非經濟增速將達4.2%，較上年上升0.7個百分點。拉美和加勒比地區經濟增速將由上年的4.5%降至3.5%，相當於該地區過去10年的平均增速。巴西繼2011年超越英國成為世界第六大經濟體後，2012年政府繼續出台新的刺激措施，經濟回暖趨勢將加快，預計增長3%。俄羅斯加入WTO也將有利於其經濟發展，預計增長4%。

❽ 中國股災如何去杠桿

你好，「杠桿」是指負債經營，「杠桿率」是指負債率，「去杠桿」是指避免企業負債經營或盡量降低企業負債率，「去杠桿化」是指用股權融資代替債權融資作為企業融資的主導方式乃至唯一方式。