財務杠桿引發的問題

A. 財務杠桿在我國企業應用中存在的問題和解決措施求大神幫助

財務杠桿在我國企業應用中存在的問題和解決措施 摘要 資本結構問題是企業財務決策中一個重要問題，設置一個合理的財務杠桿水平更是對公司的業績至關重要。財務杠桿是資本結構理論中有關債務水平設置在公司實務中的進一步體現。改革開放之後，中國經歷了二十多年的迅猛發展，股份制改革逐漸成熟，金融市場的運作逐步完善，如何正確而有效的進行公司治理，最大限度的增加所有者權益就被提到日程上來；如何有效的利用財務杠桿，進行資本結構的合理配置就成為許多公司首要解決的問題。本文首先介紹了財務杠桿定義，引出了財務杠桿的相關原理；然後討論了財務杠桿產生作用的根源及財務杠桿效應分析，最後就我國的上市公司的財務杠桿水平進行具體而細致的分析。並提出了我國上市公司應根據所處環境確定合理的負債水平，來增強財務靈活性，恰當利用財務杠桿，以增強企業抗禦財務風險能力。 關鍵詞：財務杠桿 杠桿效應 財務風險 資本結構 目錄 中文摘要 I 英文摘要 II 引言1 一 財務杠桿的概述 2 （一）財務杠桿的定義 2 （二）財務杠桿的原理 2 （三）財務杠桿的影響因素 3 1.息稅前利潤率 3 2.負債的利息率 3 3.資本結構 3 （四）財務杠桿的產生 3 1.負債時機適宜 4 2.負債數量適度 4 3.短期償債能力適當 4 （五）財務杠桿效應分析 5 1.財務杠桿的正效應 5 2.財務杠桿的負效應 6 二 財務杠桿在我國上市公司應用情況 8 （一）財務杠桿在上市公司應用總體情況 8 1.我國上市公司財務杠桿總體水平分析 8 2.我國上市公司財務杠桿影響分析 9 （二）財務杠桿在上市公司各行業應用情況 10 1.地產類、商業類、綜合類的財務杠桿水平較高 10 2.工業類、公用事業類的財務杠桿水平較低 11 （三）上市公司財務杠桿效應分析 11 1.上市公司總體財務杠桿效應情況 11 2.上市公司財務杠桿效應分析 12 三 我國企業在應用財務杠桿中存在的問題及解決措施 14 （一）我國企業在應用財務杠桿中存在的問題 14 1.許多企業財務杠桿水平偏高和偏低 14 2.財務杠桿發揮負效應的企業在逐年增多 14 （二）解決措施 14 1.根據所處環境確定合理的負債水平 14 2.提高企業抵禦財務風險能力 15 四 結論 16 參考文獻 17 致謝18 參考資料： http://ke.soso.com/v76834.htm?pid=ke.box

B. 財務杠桿原理的案例分析

對小企業的融資影響
財務杠桿能夠獲得財務杠桿利益的根源在於:當企業全部資金利潤率高於借入資金利息率，通過負債融資所創造的營業利潤在支付利息費用之後還有剩餘，這個余額可以並入到自有資金收益中去，從而提高自有資金收益率。但是，當企業全部資金的營業利潤率低於借入資金利息率時，通過負債融通的資金所創造的營業利潤還不足以支付利息費用，就需要從自有資金所創造的利潤中拿出一部分予以補償，在這種情況下投資人的收益就會下降。上述原理可以通過以下公式說明:
上式中，全部資金利潤率是指經營利潤與企業全部資金的比率，自有資金利潤率是指營業利潤與自有資金之比。自有資金利潤率越高，表明投資者所獲得的回報越高。由公式可以得出:當資產基本收益能力大於負債的利率時，負債具有增加股東每股盈餘的正向作用；當資產基本收益能力等於負債的利率時，負債籌資與無負債籌資對每股盈餘的影響作用等同;當資產基本收益能力小於負債的利率時，負債具有減少每股盈餘的負向作用。
這一重要規律，對於小企業制定融資策略至關重要。在其他條件不變時，負債比率越高，財務杠桿作用強度越大，財務杠桿的作用越突出，企業收益不足以支付利息費用的可能性越大，從而對投資者收益的影響越大，企業所承受的財務風險越大。所以財務杠桿的運用是以保證投資人權益為出發點所做的企業財務決策。小企業在進行籌資決策時，必須把股東可能取得的較高收益與其可能承擔的財務風險進行充分權衡、比較。
在小企業融資決策中的應用
（一）
1、小企業的經營特點和融資特點使得其資產負債率較高，容易過度負債導致過高的財務風險，國際上通常認為一個企業的資產負債率若小於50%,企業則處於安全線內;若大於50%，則處於危險區域內。小企業的資產負債率通常受以下因素影響，因此在對財務風險進行控制時，應從以下幾點考慮:1.小企業家的品質。喜歡冒險的企業家往往追求較高的資產負債率，為股東實現較高的收益。但由此引發的財務風險所帶來的額外收益一般很少，有時甚至不足以彌補風險帶來的損失，在實踐中必須謹慎計算財務風險的可能收益與可能損失比率，以決定決策是否可行。
2、企業的經營狀況和競爭能力。如果企業在一個較穩定的行業中占據了一個較有利的市場地位，那麼較高的負債率會為企業帶來較大的收益。但如果企業的經營狀況較差，企業的各種條件都可能隨時變化，那麼這種不確定性對企業凈利潤的影響就較大，財務杠桿會惡化這種情況，使企業的風險加大。
3、企業的籌資能力。如果企業有較強融資能力，尤其是能夠及時籌集到流動資金，那麼企業就會傾向較大的負債率，即追求較高的財務風險。
(二)負債融資用於調整資本結構，影響企業融資結構的因素是多方面的，當企業的預期資產報酬率遠大於債務利率，資產負債率偏低的情況下，財務杠桿難以發揮作用;當企業外部經濟環境發生變化，利率較低，屬於鼓勵投資的時期，使用財務杠桿能獲得較多的利益;當企業處於經營穩健時期，收益的變動幅度較小，較低的經營風險使得企業能夠在較高的程度上使用財務杠桿。
(三)融資成本是企業取得和使用資金所付出的代價，如借款利息和借款手續費、債券利息和發行債券支付的各種發行費用等。從小企業融資成本角度考慮，融資方式的優選順序是:商業信用融資、銀行借款融資、債券融資、租賃融資、留存利潤、其他自有資金。
(四)在企業同時存在財務杠桿與經營杠桿作用時，當銷售量發生變動後，會引起每股盈餘以更大的幅度變動，財務杠桿與經營杠桿的連鎖作用，稱為復合杠桿。通常，在兩種杠桿的組合上，不能將高經營杠桿與較高的財務杠桿組合在一起，以避免企業總體風險的加大，從而將企業總體風險控制在一個適當的水平上。

C. 財務管理的財務杠桿問題

11.6為息稅前利潤，具體計算方法為：
息稅前利潤=利潤總額+利息=（100*（1-70%）-20）+（50*40%*8%）=10+1.6=11.6

D. 財務杠桿系數的問題，謝謝解答

DFL=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息）=300/（300-2000*50%*10%）=1.5計劃期利潤總額=息稅前利潤-利息=300*（1+20%）-2000*50%*10%=260萬元凈利潤=260*50%=130萬元每股凈收益=130/50=2.6元

E. 關於財務杠桿的問題

1.2003年財務杠桿
EBIT=利潤總額+利息=420/（1-30%）+6000*10%=1200
財務杠桿=EBIT/(EBIT-I)=1200/600=2
2.先計算03年eps=420/4000=0.105
再根據財務杠桿定義公式
(增量eps/0.015)/(50%/1)=2
解得增量eps=0.015
所以04年每股收益就是0.21
3.經營杠桿=（增量銷售額/銷售額）/(增量EBIT/EBIT)=1.5
解得增量Q/Q=3
所以增長300%

F. 財務杠桿率的問題

財務杠桿=EBIT/（EBIT-I），其他公式就是用貢獻毛利等表示的，自己根據下式變換下就知道了EBIT=收入-變動成本-固定成本，還有個就是定義式了，每股收益的變動率除以息稅前利潤的變動率
題目已經寫明甲公司股本100萬了，就是沒有負債自然沒有利息