2017政府債務杠桿

1. 為什麼去杠桿會導致資產價格下降

我又不是什麼去杠桿兒，會導致資金價格下降。

2. 降杠桿去債務會不會引發房產公司倒閉潮

今年提出了「去杠桿」政策，是很必要的也是及時的，因為此前2017年萬達房產就陷入債務危機不得不出售旗下酒店業務償還債務，而恆大房產2017年也先後3次融資1300億元，用於償還1129億永續債。
但是一波未平一波又起，碧桂園又出事了，據某媒體報道，為了提高盈利率，碧桂園個別樓盤偷工減料，質量嚴重不合格，更重要的是碧桂園債務壓力巨大，截止2017年末，碧桂園合計擁有資產10496.69億元，負債9330.57億元，總負債89%，這才是最可怕的，此時碧桂園還能給你一個五星級的家嗎？恐怕自己的家都保不住了？毫無疑問不止碧桂園，很多房企債務壓力都很大，不然年初國開行的一個政策讓很多棚戶區改造停滯也不會出現，這都是因為房產企業過多的債務壓力，但是無論如何是必須降杠桿，去債務的這是對國家負責，對人民負責，為何這樣說呢？
毫無疑問，高杠桿，高債務說明房企是依靠銀行貸款進行經營活動的，也就是俗話說的「借雞生蛋，」可是房產商就是單純借的國家的雞嗎？我想不是，因為銀行很多貸款都是老百姓的存款，如今很多銀行進行商業改制，也就是說是存在倒閉風險的，而銀行相當部分貸款都是借貸給和房地產相關聯的企業，如果企業還是這樣持續「借雞生蛋，」不知危機，老百姓的錢袋子就危險了。那麼去杠桿，去債務會不會引發房地產商倒閉呢？
我想是會的，因為很多房產商如今都是空殼公司，就是基本停止了房產開發，也有一些企業企業本身風險承擔能力就過低，一旦遇上資金流受阻很容易陷入困境。但是還是有必要繼續去杠桿，去債務，俗話說「長痛不如短痛，」我們不能一直靠房地產維系經濟發展，這是不正常的，那麼到底多少債務比例比較合理呢？
在我看來，考慮到通貨膨脹，資產貶值以及房產短期效應，還是有必要讓房產商把債務壓制在50%以下的，債務壓力小，ZF有時就可以做出相應的扶持政策，也有能力扶持。

3. 2017年中國經濟發展的新政策有哪些

財政政策需要更加積極有效，貨幣政策需要保持穩健中性，今年赤字率保持不變主要是為了進一步減稅降費。一共包含如下5個方面的要點：

一、宏觀政策：

① 將繼續實施穩健的貨幣政策，保持穩健中性;

② 將繼續實施積極的財政政策，要更加積極有效;

③ 將強化企業特別是國有企業財務杠桿約束，降低企業杠桿率;

④ 城鎮新增就業預期目標為1100萬人以上, 城鎮失業率計劃控制在4.5%以內。

二、人民幣匯率：

《政府工作報告》對人民幣匯率的表述較去年出現變化，新的表述為「堅持匯率市場化改革方向，保持人民幣在全球貨幣體系中的穩定地位」。2016年的表述為「繼續完善人民幣匯率市場化形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定」。

三、房地產：

2017年房地產去庫存政策將因城施策。擬在房價上漲壓力較大城市增加土地供應;擬在三四線城市支持自住房需求。此前人大新聞發言人傅瑩稱，今年「兩會」沒有把房地產稅草案提起審議安排。

四、國企改革與市場准入：

① 加快國有企業與國有資產改革，在混合所有制改革上採取切實舉措;

② 2017年基本完成國有企業公司制改革;

③ 鼓勵大中型銀行設立普惠金融部門;

④ 凡向外資開放的行業和領域都要向民間資本開放。

五、地方政府債務：

① 計劃發行8300億元地方政府一般債券;

② 將把防控地方政府債務風險放在更為重要的位置;

③ 研究將融資平台公司債務、中長期政府支出事項納入系統檢測。

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國企改革：混合所有制改革是重要突破口

會議提出：要深化國企國資改革，加快形成有效制衡的公司法人治理結構、靈活高效的市場化經營機制。混合所有制改革是國企改革的重要突破口，按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐。

房地產市場：房子是用來住的、不是用來炒的

會議提出：要堅持「房子是用來住的、不是用來炒的」的定位，綜合運用金融、土地、財稅、投資、立法等手段，加快研究建立符合國情、適應市場規律的基礎性制度和長效機制，既抑制房地產泡沫，又防止出現大起大落。要在宏觀上管住貨幣，微觀信貸政策要支持合理自住購房，嚴格限制信貸流向投資投機性購房。

4. 杠桿起源於什麼時候

杠桿是最簡單的機械，杠桿的使用或許可以追溯至原始人時期。當原始人拾起一根棍棒和野獸搏鬥，或用它撬動一塊巨石時，他們實際上就是在使用杠桿原理。石器時代人們所用的石刃、石斧，都用天然繩索把它們和木柄捆束在一起；或者在石器上鑿孔，裝上木柄。這表明他們在實踐中懂得了杠桿的經驗法則：延長力臂可以增大力量。

石器時代的刀斧

5. 如何理解2017兩會"去杠桿

去產能 ：積極穩妥化解產能過剩
去庫存：化解房地產庫存
去杠桿：防範化解金融風險
降成本：幫助企業降低成本
補短板：擴大有效供給

6. 政府部門杠桿結構明顯優化嗎

企業部門杠桿率下降，國有企業資產負債率明顯回落。總的來看，今年一季度企業專部門杠桿率比上屬年同期低2.4個百分點。2017年企業部門杠桿率比2016年小幅下降1.4個百分點，為2011年以來首次出現凈下降。相比之下，2012年至2016年年均增長8.8個百分點。劉世錦預計，2018年企業部門杠桿率將比2017年小幅下降。

政府部門債務問題也是人們關注的焦點。數據顯示，政府部門杠桿率持續回落，2017年政府部門杠桿率已經比2016年低0.4個百分點，實現了連續3年回落，今年一季度，這一數據進一步回落0.7個百分點。住戶部門，也就是個人杠桿率上升速率邊際放緩，債務安全性可控。2017年住戶部門杠桿率比2016年上升4.1個百分點，今年一季度上升1個百分點。雖然住戶部門杠桿率持續上升，但上升速率出現邊際放緩。

7. 為何說中國經濟整體杠桿率在全球是屬於中等可控的

據報道，近日五道口金融學院理事長兼院長吳曉靈4日2017清華五道口全球金融論壇上表示，任何一個經濟活動沒有杠桿是不可能的，中國經濟的整體杠桿率在全球是中等的、可控的。在嚴厲控制政府債務率上升的同時，要努力進行金融改革，讓企業能夠把杠桿率控制在適度的范圍。

第二，推進企業的並購重組，優化企業結構，在經濟結構調整階段，應該做存量的結構調整。企業的存量結構其實就是收購、兼並，在收購、兼並的過程中，要有杠桿，但是杠桿要適度，規則要明確，同時還要發展多層次資本市場，提供更多股權融資渠道。

據悉本次大會將會探討如何在經濟全球化的背景下，進一步完善金融風險管理機制，未雨綢繆、防患未然，不斷提高金融業競爭能力、抗風險能力、可持續發展能力，切實維護我國金融安全。

8. 2017政府經濟工作報告解讀

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今年其他非量化重點工作：

1.去庫存：三四線城市要支持居民自住和進城人員購房需求；房價上漲壓力大的城市要合理增加住宅用地。

2.去杠桿：要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業杠桿率作為重中之重。促進企業盤活存量資產，推進資產證券化，支持市場化法治化債轉股，加大股權融資力度，強化企業特別是國有企業財務杠桿約束。

3.金融體制改革：深化多層次資本市場改革，完善主板市場基礎性制度，積極發展創業板、新三板，規范發展區域性股權市場。拓寬保險資金支持實體經濟渠道。

4.國企改革：基本完成公司制改革。深化混合所有制改革，在電力、石油等領域邁出實質性步伐。

5.農業結構調整：擴大優質水稻、小麥生產，適度調減玉米種植面積，糧改飼試點面積擴大到1000萬畝以上。鼓勵多渠道消化玉米庫存。

6.降成本：擴大小微企業享受減半徵收所得稅優惠范圍，大幅降低企業非稅負擔。

7.投資：完成鐵路建設投資8000億元、公路水運投資1.8萬億元。

8.消費：促進電商、快遞進社區進農村；擴大內外銷產品「同線同標同質」實施范圍。

9.創新：加快新材料、人工智慧、第五代移動通信等技術研發和轉化。

10.環保：重點地區細顆粒物（PM2.5）濃度明顯下降。

11.外商投資：修訂外商投資產業指導目錄，進一步放寬服務業、製造業、采礦業外資准入。支持外商投資企業在國內上市、發債，允許參與國家科技計劃項目。

今年報告中最大的看點在於再度下調了GDP增速預期，下調至6.5%左右，我們認為這主要是為結構性改革、防風險、降杠桿等其他政策目標留出餘地，因為根據我們的預測，在無強政策干擾的情況下，2017年GDP增速能夠輕而易舉的達到6.5%以上，但顯然穩增長為結構性改革讓路，經濟增速目標設定的主要約束在於就業穩定和十三五規劃的完成。

其次下調了社融與M2的增速。2017年的名義GDP增速將遠高於去年，但M2的增速卻有所下調。我們預計今年名義GDP增速大約在10%左右，而M2增速僅僅高於名義GDP增速2個百分點，是5年來最低值。這意味著今年整體的貨幣信用環境都是偏緊的，不利於債券市場在內的各個金融市場，但能有效緩解人民幣貶值的壓力。

就財政政策而言，今年目標赤字率仍然維持在3%，具體來看，我們預計今年預算部門基建支出大約有14萬億，考慮到PPP和PSL後適當上調，則對應全年基建投資增速大約在13%-19%左右；同時發改委對全社會固定資產投資目標增速在9%，考慮到2016年實際投資增速為8.1%，則2017年需要維持的基建增速約為16%，今年的財政赤字足以完成投資和基建目標。

房地產政策與機制改革仍是未來工作的主線。建立房地產的長效機制毫無疑問是指房產稅，但房產稅作為財產性稅種在我國徵收難度較大，短期內全面立法開征的可能性較小，但是作為一項長效機制，等待的時間較長也是無妨，具體實施應仍是推進開放房產稅試點（主要以一二線城市為主），試點成功後再立法全國實施。今年房地產目標更加清晰：三四線去庫存，一二線增供給，比起去年的全面去庫存更有針對性，同時這也意味著，短期內熱點城市限貸限購的政策不會放鬆，直到三四線城市房地產庫存明顯去化後再擇機開放。

9. 民營企業頻現債務違約中國如何實現「良好的去杠桿」

全球最大的對沖基金橋水基金創始人達利歐(Ray Dalio)在《關於去杠桿化的深入理解》（An In-Depth Look at Deleveraging）一文中，將去杠桿過程分成了「糟糕的通貨緊縮去杠桿」「良好的去杠桿」「糟糕的通貨膨脹去杠桿」三個類別。而所謂良好的去杠桿是指貨幣增加供給，以緩解因債務減少及緊縮形成的通縮壓力，形成正增長，負債/收入比率下降，名義GDP增長率超過名義利率。
達利歐發現，有些國家去杠桿會造成巨大經濟損失、社會劇變，甚至引發戰爭，有些則能通過有序的調整，經濟恢復到生產與消費的平衡狀態。而好的去杠桿能平衡好債務減記、緊縮政策、財富轉移和債務貨幣化的關系。

人民銀行研究局局長徐忠直言，如果不改變營商環境，不做其他要素市場的改革，從高速增長轉向高質量發展只是一個口號。
去杠桿進入新階段，最佳的圖景是中國能夠通過「和諧去杠桿」，不僅將經濟恢復到平衡狀態，還能推動生產率持續增長，實現「美好生活」。「結構性去杠桿」的提出讓整個去杠桿的路徑更為清晰，然而相應的配套改革卻是缺位的，如果沒有進一步的深化改革，民間資本將有可能在未來有進一步收縮的風險，經濟活力也會黯然失色。

內容來源：鳳凰網