實體經濟去杠桿與金融去杠桿

1. 為什麼說去杠桿可以發展實體經濟

去杠桿的過程，實質就是降低企業負債率和融資成本，因此從企業的角度來說，更重要的是找到自身的出路，以及解決融資難問題的方法。
金融力撐實體經濟

2. 是金融去杠桿 還是實體去杠桿

關於金融加杠桿和去杠桿的問題，市場討論的非常的多，不過目前並沒有統一的定義和相對完整的分析，市場的解讀也比較混亂，為了幫助投資者理解和跟蹤這個體系，我們撰寫了這個報告。
思路上主要是基於債券市場，對金融加杠桿的過程進行了三個層次的簡單拆分：
1）負債端套利過程的持續，即理財與委外的擴張；
2）央行利率走廊維持貨幣市場流動性的穩定與寬松；
3）實體的剛兌，因為金融加杠桿，最終對應了實體信用的擴張。
而這三個層次是相互影響和作用的，比如理財與委外的擴張，在同業資金端，大致可以看成是金融機構之間的「廣義拆借」變多，它與貨幣市場流動性的松緊會有密切的關系，而貨幣市場流動性的寬松與否也會影響到理財委外擴張的可持續性，因此未來這兩個過程如何演變，是非常值得重視和研究的，流動性創造機制的變化將對債券市場產生非常重要的影響。
而就第三個層次，金融加杠桿最終加在實體上，因此實體經濟的剛兌是非常重要的條件，如果實體開始去杠桿，信用條件惡化，也會影響到負債端的問題，比如今年4月份等。但之後剛兌持續，是債市上漲的重要條件，當然，房地產的上漲，也是金融加杠桿過程中的重要話題。
當下的債券市場，最關鍵和最重要的一個邏輯，是「錢多+資產少」。錢多的含義，市場普遍認同的是理財（委外）資金多，而資產少，則是指滿足收益率要求的安全的債券資產。
如果理財資金主要是來自於企業和居民的收入，那麼從宏觀上來說，「錢多、資產少」大致可以看成是「貨幣多，經濟差」的代名詞。這里的貨幣，不是基礎貨幣，而是指廣義貨幣，而從貨幣銀行學的角度，我們知道廣義貨幣，是通過基礎貨幣派生的，而這個過程，需要實體經濟和金融機構之間的信貸行為，或者金融機構之間的信貸行為來實現，所以基礎貨幣環境，也就是貨幣市場流動性環境的松緊，會對這個派生過程有重要的影響，而央行正是通過調控貨幣市場流動性，來影響這個派生過程，從而達到調控金融機構行為和實體經濟的目的。
回到債券市場，當下普遍的模式是理財資金持續擴張，並且委外的動力很強，非銀行金融機構拿到這一筆錢，買入債券資產，再在貨幣市場上進行加杠桿，這應該是一個相對簡明的完整的過程。
當下金融加杠桿和去杠桿，是市場討論的最為熱烈的名詞，但什麼是金融的加杠桿和去杠桿，卻沒有非常明確的定義，這里我們不妨基於這個過程，對金融加杠桿的概念進行一些總結，我個人傾向於，這個過程可以分成三個層次來理解。
第一個層次，大致可以理解成為回購市場的融資層面。即金融機構買入債券，然後以債券作為質押，到回購市場上進行融資，這可能也是債券和貸款兩者之間的一個關鍵區別，即同樣作為企業的融資工具，但債券可以通過回購市場來提升杠桿。當下，回購市場的融資規模迅速擴張，並且金融機構多縮短負債的久期來進行杠桿操作，就是這個層面的加杠桿行為的體現。

3. M2增速放緩 金融去杠桿實體經濟能撐得住嗎

去產能、去庫存、去杠桿積極穩妥化解產能過剩、化解剩餘庫存、防範金融風險金融杠桿簡單地說來就是一個乘號。使用這個工具，可以放大的結果，無論最終的結果是收益還是損失，都會以一個固定的比例增加。所以，在使用這個工具之前必須仔細分析項目中的收益預期和可能遭遇的風險。另外，還必須注意，使用金融杠桿這個工具的時候，現金流的支出可能會增大，否則資金鏈一旦斷裂，即使最後的結果可能是巨大的收益，者也必須要提前出局。

4. 關於金融機構 杠桿化 去杠桿化的問題

從網上找的，你看能不能解決你的問題關於杠桿化 桿化中的杠桿有兩層含義，一個是指財務杠桿，指的是公司負債經營，杠桿比率是負債/資產，二是指衍生工具杠桿，次貸危機的根源就在於基礎資產與其對應的衍生產品總量的不平衡，因此當美聯儲自04-06年大幅度加息引起的償還住房貸款困難，導致了基礎資產的惡化，從而以其為基礎的證券化金融工具縮水，流動性變差，金融公司不得不出售自身資產來債務重組，而眾多金融公司出售金融資產將導致資產更加便宜，最終這些公司將會得到更高的債務/資產比，也就是杠桿比率。據權威專家測算，2007年，國際前十大投行的杠桿率達到30倍，全球金融資產約是實體經濟的16到18倍。 關於去杠桿化 何謂去杠桿化？通俗地說，就是一個公司或個人減少使用金融杠桿的頻率和幅度，把原先通過各種方式（或工具）「借」到的錢退還出去並形成一種經濟潮流。其對社會經濟的影響極大，甚至可能導致流動性枯竭、金融危機的加深和擴大。但同時，它又被普遍認為是走出這場國際金融危機的必由之路。這也就形成了一個「去杠桿化悖論」。
一般認為，去杠桿化包括五個階段，即金融產品的去杠桿化、金融機構的去杠桿化、投資者的去杠桿化、消費者的去杠桿化、去全球化（貿易保護主義盛行）。當然，這五個階段也並非涇渭分明，常常又有時間和空間上的交集。

5. 國家說的金融去杠桿對個人理財有什麼影響

1. 「去杠桿化」是指金融機構或金融市場減少杠桿的過程，而「杠桿」指「使用較少的本金獲取高收益」。

2. 這種模式在金融危機爆發前為不少企業和機構所採用，但在金融危機爆發時會帶來巨大的風險。

3. 綜合各方的說法，「去杠桿化」就是一個公司或個人減少使用金融杠桿的過程。把原先通過各種方式（或工具）「借」到的錢退還出去的潮流。

4. 單個公司或機構「去杠桿化」並不會對市場和經濟產生多大影響。但是如果整個市場都進入這個進程，大部分機構和投資者都被迫或主動的把過去採用杠桿方法「借」的錢吐出來，那這個影響顯然不一般。

5. 一方面可以疏通金融進入實體經濟的渠道，降低融資成本，有效緩解中小微企業融資難、融資貴的問題。

6. 對於個人理財而言可能在某些理財渠道中的收益會有所減少。
   

6. 金融機構的去杠桿化以及杠桿率是什麼意思

所謂杠桿，從狹義上講，是指資產與股東權益之比；從廣義講，則是指通過負債實現以較小的資本金控制較大的資產規模，從而擴大盈利能力或購買力。
自從次貸危機爆發以來，「去杠桿化」一詞遍從國外一直流行到國內。所謂「去杠桿化」，是指公司或者個人減少使用金融杠桿，把原來通過各種方式「借」到的錢退還出去的這樣一個潮流。
去杠桿化會的影響
那麼,去杠桿化將如何影響當前的資本和資本市場呢？美國債券之王比爾·格羅斯的最新觀點是,美國去杠桿化進程,已經導致了該國三大主要資產類別（股票、債券、房地產）價格的整體下跌。格羅斯認為,全球金融市場目前處於去杠桿化的進程中,這將導致大多數資產的價格出現下降,包括黃金、鑽石、穀物這樣的東西。「我們經常說總有機會存在於市場的某個地方,但我要說現在不是時候。」格羅斯表示,一旦進入去杠桿化進程,包括風險利差、流動性利差、市場波動水平、乃至期限溢酬都會上升。資產價格將因此受到沖擊。而且這個進程將不是單向的,而是互相影響、彼此加強的。比如,當投資者意識到次貸風險並解除在次級債券上的投資杠桿時,那些和這些債券有套利關系的其他債券、持有這些債券的其他投資者以及他們持有的其他品種,都會遭受影響。這個過程可能從有「瑕疵」的債券蔓延到無瑕疵的債券,並最終影響市場的流動性,進而沖擊實體經濟。
杠桿率一般是指資產負債表中總資產與權益資本的比率。高杠桿率意味著在經濟繁榮階段，金融機構能夠獲得較高的權益收益率，但當市場發生逆轉時，將會面臨收益大幅下降的風險。商業銀行、投資銀行等金融機構一般都採取杠桿經營模式。次貸危機爆發前，美國商業銀行的杠桿率一般為10-20倍，投資銀行的杠桿率通常在30倍左右。
杠桿率的優點
引入杠桿率作為資本監管的補充手段，其主要優點為：一是反映股東出資的真金白銀對存款人的保護和抵禦風險的作用，有利於維持銀行的最低資本充足水平，確保銀行擁有一定水平的高質量資本(普通股和留存利潤)。二是能夠避免加權風險資本充足率的復雜性問題，減少資本套利空間。本次金融危機的教訓表明，在新資本協議框架下，如果商業銀行利用新資本協議的復雜性進行監管套利， 將會嚴重影響銀行的資本水平。有關數據顯示，一些銀行的核心資本充足率和杠桿比率出現背離。2008年年末，瑞士信貸(Credit Suisse)的核心資本充足率為13.1％ ，但杠桿比率只有2.9％；UBS核心資本充足率為11.5％，杠桿比率卻只有2.6％。
通過引入杠桿率，能夠避免過於復雜的計量問題，控制風險計量的風險。三是有利於控制銀行資產負債表的過快增長。通過引入杠桿率，使得資本擴張的規模控制在銀行有形資本的一定倍數之內，有利於控制商業銀行資產負債表的過快增長。
杠桿率的缺點
杠桿率也有其內在缺陷：一是對不同風險的資產不加以區分，對所有資產都要求同樣的資本，難以起到鼓勵銀行有效控制資產風險的目的。二是商業銀行可能通過將資產表外化等方式規避杠桿率的監管要求。三是杠桿率缺乏國際統一的標准和定義， 同時對會計准則有很強的依賴性。由於杠桿率的相關項目主要來源於資產負債表，受會計並表和會計確認規則的影響很大，在各國會計准則有較大差異的情況下，該指標難以在不同國家進行比較。

7. 怎樣把握好金融去杠桿與服務實體經濟的關系

目前來看，去杠桿在推進過程中確實存在「一刀切」等現象，一些杠桿率比較低的民營企業更感到融資困難。一方面，這是由於我國以間接融資為主，商業銀行又傾向於把資金投向具有預算軟約束的國有企業；另一方面，民營企業往往缺乏抵押品、財務制度不完善、生產經營信息不透明，風險比較大，金融機構在信用收緊下更不願意把資金投向民營企業。

相關人士建議，應繼續通過定向降准、加強MPA(宏觀審慎評估體系)考核等方式引導資金流向民營企業，限制高杠桿率企業融資。鑒於信用收縮容易造成「一刀切」，去杠桿還可通過加快處理僵屍企業、債轉股、資產證券化、混改等多種方式進行。同時，我國企業生產經營成本較高，可通過減稅、增厚企業利潤的方式去杠桿。

8. 金融機構的去杠桿化以及杠桿率是什麼意思

所謂杠桿，從狹義上講，是指資產與股東權益之比；從廣義講，則是指通過負債實現以較小的資本金控制較大的資產規模，從而擴大盈利能力或購買力。
自從次貸危機爆發以來，「去杠桿化」一詞遍從國外一直流行到國內。所謂「去杠桿化」，是指公司或者個人減少使用金融杠桿，把原來通過各種方式「借」到的錢退還出去的這樣一個潮流。
去杠桿化會的影響
那麼,去杠桿化將如何影響當前的資本和資本市場呢？美國債券之王比爾·格羅斯的最新觀點是,美國去杠桿化進程,已經導致了該國三大主要資產類別（股票、債券、房地產）價格的整體下跌。格羅斯認為,全球金融市場目前處於去杠桿化的進程中,這將導致大多數資產的價格出現下降,包括黃金、鑽石、穀物這樣的東西。「我們經常說總有機會存在於市場的某個地方,但我要說現在不是時候。」格羅斯表示,一旦進入去杠桿化進程,包括風險利差、流動性利差、市場波動水平、乃至期限溢酬都會上升。資產價格將因此受到沖擊。而且這個進程將不是單向的,而是互相影響、彼此加強的。比如,當投資者意識到次貸風險並解除在次級債券上的投資杠桿時,那些和這些債券有套利關系的其他債券、持有這些債券的其他投資者以及他們持有的其他品種,都會遭受影響。這個過程可能從有「瑕疵」的債券蔓延到無瑕疵的債券,並最終影響市場的流動性,進而沖擊實體經濟。
杠桿率一般是指資產負債表中總資產與權益資本的比率。高杠桿率意味著在經濟繁榮階段，金融機構能夠獲得較高的權益收益率，但當市場發生逆轉時，將會面臨收益大幅下降的風險。商業銀行、投資銀行等金融機構一般都採取杠桿經營模式。次貸危機爆發前，美國商業銀行的杠桿率一般為10-20倍，投資銀行的杠桿率通常在30倍左右。
杠桿率的優點
引入杠桿率作為資本監管的補充手段，其主要優點為：一是反映股東出資的真金白銀對存款人的保護和抵禦風險的作用，有利於維持銀行的最低資本充足水平，確保銀行擁有一定水平的高質量資本(普通股和留存利潤)。二是能夠避免加權風險資本充足率的復雜性問題，減少資本套利空間。本次金融危機的教訓表明，在新資本協議框架下，如果商業銀行利用新資本協議的復雜性進行監管套利， 將會嚴重影響銀行的資本水平。有關數據顯示，一些銀行的核心資本充足率和杠桿比率出現背離。2008年年末，瑞士信貸(Credit Suisse)的核心資本充足率為13.1％ ，但杠桿比率只有2.9％；UBS核心資本充足率為11.5％，杠桿比率卻只有2.6％。
通過引入杠桿率，能夠避免過於復雜的計量問題，控制風險計量的風險。三是有利於控制銀行資產負債表的過快增長。通過引入杠桿率，使得資本擴張的規模控制在銀行有形資本的一定倍數之內，有利於控制商業銀行資產負債表的過快增長。
杠桿率的缺點
杠桿率也有其內在缺陷：一是對不同風險的資產不加以區分，對所有資產都要求同樣的資本，難以起到鼓勵銀行有效控制資產風險的目的。二是商業銀行可能通過將資產表外化等方式規避杠桿率的監管要求。三是杠桿率缺乏國際統一的標准和定義， 同時對會計准則有很強的依賴性。由於杠桿率的相關項目主要來源於資產負債表，受會計並表和會計確認規則的影響很大，在各國會計准則有較大差異的情況下，該指標難以在不同國家進行比較。

9. 國家為啥去杠桿 尤其是金融業 股市也去杠桿

去杠桿仍然會貫穿2018年國家經濟工作的始終。但很多老鐵都不明白，國家天天在強調的去杠桿究竟是什麼意思，用簡單的方式解釋：

1. 大家借錢都去玩交易性金融資產，而不是去借錢搞技術創新、搞生產，

2. 還有一些企業借錢換美元去收購國外的資產。中國的外匯儲備壓力很大，政府擔憂人民幣貶值預期扭轉不了，若不進行外匯管制，一旦形成極強的人民幣貶值預期，大家可能都會拋人民幣資產，然後去央行擠兌3萬億美元的外匯儲備。拋房拋股票買美元，房價、股價都大跌，那投機房地產的套牢型投資者可能就不償還銀行貸款了，這樣商業銀行一堆壞賬，拿到一大堆房子，特別是三四線人口流出的城市，麻煩很大。

3. 為了不讓大家拋房子換美元，直接就3年或兩年不讓賣了。如果誰手裡有個幾套房，就自己住就好，周一到周日，每天住一套。房子是用來住的，不是用來炒的。

4. 另外，加杠桿本身沒有對錯，關鍵是加杠桿之後做什麼。

   如果高位賣了房子、賣了股票的人去創業，或者把錢委託給風險投資基金去幫助別人創業，這樣就沒有啥問題，短期解決了國內的就業，長期還能提供更多的經濟產出。這是金融加杠桿之後最重要的微觀邏輯與鏈條，即經濟主體拿到錢之後做什麼。

   思辨的看，金融去杠桿之後，大家就會去創新，去搞實體了嗎。當然未必。不讓大家借錢去搞交易性金融資產，大家未必就一定會去做實體經濟。不過有一點還是相對確定的，即央行和銀監會搞的金融去杠桿，會把臃腫的交易性資產價格壓下來。

10. 金融去杠桿會轉移到實體經濟嗎

金融與實體經濟緊密相連，會轉移到實體經濟。比如銀行拒貨可能使企業資金鏈斷裂，進而使企業倒閉。也可能因資金鏈問題導致還不上債務及利息，可能被債權人追債，並因可能上訴破產。也可能因資金問題，可以收縮生產規模。
金融是實體經濟中的「血液」，