下列哪種行為屬於加大財務杠桿

1. 財務杠桿效應是什麼

2. 財務管理實務

證券投資的風險及產生的原因

1.利率風險。

這是指利率變動，出現貨幣供給量變化，從而導致證券需求變化而導致證券價格變動的一種風險。利率下調，人們覺得存銀行不合算，就會把錢拿出來買證券，從而造成買證券者增多、證券價格便會隨之上升；相反，利率上調，人們覺得存銀行合算，買證券的人隨之減少，價格也隨之下跌。在西方發達國家，利率變動頻繁，因利率下降引起股價上升或因利率上調引起股價下跌的利率風險也就較大；而在以下不發達國家，利率較少變動，因利率變化所引起的風險也相應較低，人們承擔這種風險的意識和能力也較差。例如1988年8、9月間，我國銀行利率上調，對一些原來買債券的人來說，當初購買時就是因為看中債券比銀行利率高，有的好不容易才通過各種關系購得，這時，債券利率反比銀行利率下降了，而且還不能「保值」，故有不少債券投資者向銀行、發行債券的企業以及新聞媒介呼籲，要求調高債券利率。實際上，這正是他們缺乏投資常識，不知道買證券還會遇上利率風險得一種反映。

2.物價風險。

也稱通貨膨脹風險，指的是物價變動影響證券價格變動得一種風險。這里有兩種情況：一種是一些重要物品（如電、煤、油等）價格的變動，從而影響大部分產品的成本和收益；另一種是那個物價指數的變動。一般來說，在物價指數上漲時，貨幣貶值，人們會覺得買債券吃虧了，而引起債券價格下降，1988年搶購風時100元面值的國庫券以七八十元的價格拋出，就是受此影響。但是，股票卻是一種保值手段，因為擁有企業資產的象徵，物價上漲時企業資產也會隨之增值，因此，物價上漲也常常引起股價上漲。另一方面，物價上漲，特別是煤、電、油的價格上漲，使企業成本增加，這時投資股票也不免會有風險。不過總的來說，物價上漲，債券價格下跌，股市則會興旺。

3.市場風險。

這是指證券市場本身因各種因素的影響而引起證券價格變動的風險。
證券市場瞬息萬變，直接影響供求關系，包括政治局勢動盪、貨幣供應緊縮、政府幹預金融市場，投資大眾心理波動以及大投機者興風作浪等，都可以使證券市場掀起軒然大波。就拿上海股市來說，1991年6月前疲跌不振，持股人眼看自己手中的股票價值不但沒有增加，股票反而跌進票面以下，對股市毫無興趣，泄氣之至；擁有資金者面對行情持續處於跌勢，也不願貿然進場，造成進出均少，盡管上市股票不過區區幾千萬元，仍是供過於求。7月以後，在外地投資者的影響下，加之浦東開發等重大項目的興奮作用，上海股市大振，大眾心理起了根本變化，幾千萬元股票變得大大供不應求。對這樣畸冷畸熱的股市，可以說絕大多數人都在意料之外，因為其中有許多無法預測的偶然因素。換言之，投資者若在6月投資股市，盡管價格很低，卻會碰到許多難以意料的風險，正因為風險大，獲利機會也高。6月投資的人，到10月，股價就翻了兩番。

4.企業風險。

指上市企業因為行業競爭、市場需求、原材料供給、成本費用的變化，以及管理等因素影響企業業績所造成的風險。企業風險一般有三種情況。一是營業風險，這里有市場上某種產品飽和滯銷的因素，也有政府產業政策的影響，是某一行業或產業受到限制。例如為防治污染，有污染性的企業或因此關門，或則遷移，或則必須花極大費用去整治污染，從而造成企業利潤大大下降甚至虧損。二是財務風險，指的是企業財務狀況不良，包括財務管理不當，規劃不善，擴充過失等，從而造成不應有的營業損失和資本損失。一個企業若發生營業性風險尚可調整方向，若遇財務風險，有時在其會計報告中會用不屬實的財務數據來欺瞞股東，誤導投資人，當財務報告中突然出現大額營業外收入或非常利益所得，看起來公司獲利大為增加時，需特別引起注意，這很可能是一種假象，投資者一定要謹慎對待。

投資風險若按風險影響的范圍來說，可分為社會公共風險和個別風險，上述利率風險、物價風險、市場風險均屬公共風險，企業風險則是一種個別風險。同樣，因投資者本人主觀因素造成的風險，也屬於個別風險之列，包括盲目跟風、不必要的恐慌、貪得無厭、錯誤估計形勢、錯過買賣時機、像賭徒一樣迷戀股市等等。其中盲目跟風和貪得無厭更是會將投資者置於死地的兩種常見風險。
盲目跟風常常與不必要的恐慌聯系在一起，成為大投機者操縱股市的犧牲品。一些大投機者往往利用市場心理，把股市炒熱，把股價抬高，使一般投資者以為有利可圖，緊追上去，你追我漲一直把股價逼上頂峰；這時投機者又把價位急劇拉下，一般投資者不知就裡，在恐懼心理下，又只好盲目跟進，不問情由，競相拋售，從而使股價跌得更慘。這種因盲目跟風而助長起來的大起大落常常讓投資者跌得暈頭轉向，投機者則從中大獲其利。
貪得無厭則跟賭博心理聯系在一起。這種人在股市中獲利後，多半會被勝利沖昏頭腦，像賭棍一樣頻頻加註，直到輸個精光為止。反過來，假如在股市中失利，他們常不惜背水一戰，把資金全部投在股票上，孤注一擲。毫無疑問，這種人多半落得傾家盪產的下場。

3. 會計題目求答案~~

僅供參考：

單選：
1每年的現金凈流量可以按下列公式計算（）
A、NCF=凈利潤+折舊

2相對於股票投資而言，銀行借款籌資的缺點是（）
C、限制條款多

3當債券的票面利率大於市場利率時，債券應（），
A溢價發行

4投資項目的投產日與終結點之間的時間間隔稱為（ A生產經營期），項目建設起點與終結點之間時間間隔稱為（ B 建設期 ）

多選：
1影響債券發行價格的因素包括（ABCD）
A、債券面額 B、市場利率 C、票面利率 D、債券期限

2每年的現金凈流量可以按下列公式計算（AD）
A、NCF=凈利潤+折舊 D、NCF=營業收入-付現成本-所得稅

3下列各種籌資活動中（ABC）會加大財務杠桿作用
A、增加銀行借款 B、增發公司債券 C、增發優先股

4現金流出是指投資項目所引起的企業現金支出的增加額，包括（ABD）
A、建設投資 B、付現成本 D、所得稅

判斷題
1、發行優先股籌資，既能為企業帶來杠桿利益，又具有抵稅效應，所以企業在籌資時應優先考慮發行優先股。
錯誤：沒有抵稅效應

2、只要企業存在固定生產成本，則經營杠桿系數一定大於1。
正確：

3、現金是一種非收益性資產。
正確：

4、經營杠桿可以用邊際貢獻除以稅前利潤來計算，它說明了銷售變動引起的利潤變化的幅度。
錯誤：應當是息稅前利潤，而非稅前利潤。

5、現金比率的提高不僅增加資產的流動性，也會使機會成本增加。
正確：

6、一般而言，如果企業缺乏良好的投資機會，可適當增加分紅數額。
正確

4. 下列籌資活動不會加大財務杠桿作用的是（ ）

選A 財務杠桿作用是指由於存在固定的利息和優先股息，使得EBIT的較小變動會引起稅後每股利潤的較大變動。普通股沒有固定的支付股利義務，所以不會加大財務杠桿作用

5. 財務杠桿效應的三種形式

財務杠桿效應的三種形式：
財務杠桿效應包含著以下三種形式：三種方式為：經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿。 經營杠桿的含義
經營杠桿是指由於固定成本的存在而導致息稅前利潤變動大於產銷業務量變動的杠桿效應。
經營杠桿的計量
對經營杠桿的計量最常用的指標是經營杠桿系數或經營杠桿度。經營杠桿系數，是指息稅前利潤變動率相當於產銷業務量變動率的倍數。
計算公式為：
經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率
經營杠桿系數的簡化公式為：
報告期經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤
經營杠桿與經營風險的關系
經營杠桿系數、固定成本和經營風險三者呈同方向變化，即在其他因素一定的情況下，固定成本越高，經營杠桿系數越大，企業經營風險也就越大。其關系可表示為：
經營杠桿系數=基期邊際貢獻/(邊際貢獻-基期固定成本) 財務杠桿的概念
財務杠桿是指由於債務的存在而導致普通股每股利潤變動大於息稅前利潤變動的杠桿效應。
財務杠桿的計量
對財務杠桿計量的主要指標是財務杠桿系數。財務杠桿系數是指普通股每股利潤的變動率相當於息稅前利潤變動率的倍數。
計算公式為：
財務杠桿系數=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)
對於同時存在銀行借款、融資租賃，且發行優先股的企業來說，可以按以下公式計算財務杠桿系數：
財務杠桿系數=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-融資租賃積金-(優先股股利/1-所得稅稅率)]
財務杠桿與財務風險的關系
財務風險是指企業為取得財務杠桿利益而利用負債資金時，增加了破產機會或普通股每股利潤大幅度變動的機會所帶來的風險。財務杠桿會加大財務風險，企業舉債比重越大，財務杠桿效應越強，財務風險越大。財務杠桿與財務風險的關系可通過計算分析不同資金結構下普通股每股利潤及其標准離差和標准離差率來進行測試。 復合杠桿的概念
復合杠桿是指由於固定生產經營成本和固定財務費用的存在而導致的普通股每股利潤變動大於產銷業務量變動的杠桿效應。
復合杠桿的計量
對復合杠桿計量的主要指標是復合杠桿系數或復合杠桿度。復合杠桿系數是指普通股每股利潤變動率相當於業務量變動率的倍數。
其計算公式為：
復合杠桿系數=普通股每股利潤變動率/產銷業務量變動率
或：復合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數
復合杠桿與企業風險的關系
由於復合杠桿作用使普通股每股利潤大幅度波動而造成的風險，稱為復合風險。復合風險直接反映企業的整體風險。在其他因素不變的情況下，復合杠桿系數越大，復合風險越大；復合杠桿系數越小，復合風險越小。通過計算分析復合杠桿系數及普通股每股利潤的標准離差和標准離差率可以揭示復合杠桿同復合風險的內在聯系。

6. 加大財務杠桿作用的籌資方式有（ ）。 a銀行借款 b發行債券 c融資租賃 d發行優先股 e發行普通股

a銀行借款b發行債券 c融資租賃

7. 下列權利中,能夠加大財務杠桿作用的是什麼

加大財務杠桿作用的籌資活動是增發公司債券

8. 財務管理題目

單項選擇
5 B。提高自有資金收益率

19 C、 4900000元
發放股票股利前後,所有者權益總額不發生變化,只是內部結構調整.
未分配利潤減少8000000-1000000*10%
股本增加1000000*10%
資本公積增加1000000*10%*20-1000000*10%

多項選擇
5．A．息稅前利潤； D。每年提取的折舊

7.A．降低資金成本；B.加大財務風險;;D.發揮財務杠桿作用。

8．A．籌資費用率；C.年股利

9．A．流動比率；B.現金比率

10． C.股票市價發生發生變化;D.所有者權益各項目比例發生變化。

11．A．發行債券;C.銀行借款;D.融資租賃。

12、B、無風險報酬率越高，要求的報酬率越高 D、風險程度、無風險報酬率越高，要求的報酬率越高 E、它是一種機會成本

13、A、股票的貝他系數反映個別股票相對於平均風險股票的變異程度
C、股票組合的貝他系數是構成組合的個股貝他系數的加權平均數
D、股票的貝他系數衡量個別股票的系統風險

16、A、股利支付程序中各日期的確定 B、股利支付比率的確定 C、股利支付方式的確定
D、支付現金股利所需現金的籌集

19、A、某種形式的外部市場 B、各組織單位之間共享的信息資源
D、完整的組織單位之間的成本轉移流程
E、最高管理層對轉移價格的適當干預

問題補充：判斷改錯題
9．資產負債率就是資產總額除以負債總額。（錯 ） 負債/資產
10．固定資產折舊計入成本從現金流量來看是一項現金流入。（對 ）
13、在計算綜合資金成本時，也可以按照債券、股票的市場價格確定其佔全部資金的比重。 （ 對）
14、對於發行公司來講，採用自銷方式發行股票具有可及時籌足資本，免於承擔發行風險等特點。 （錯 ）包銷才對
18、因為安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，並表明銷售額下降多少企業仍不至虧損，所以安全邊際部分的銷售額也就是企業的利潤。 （ 對）