黃金出口匯率

1. 國家對於黃金出口有哪些政策

黃金進出口新政策 藏金於民應對美元貶值（一）

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新聞來源：21世紀珠寶網 發布時間：2005-12-30 9:54:44

12月20日，中國人民銀行（以下簡稱「央行」）網站上發布了《黃金製品進出口管理辦法》徵求意見稿（以下簡稱《意見稿》）。據規定，注冊資本在3000萬以上的企業均可申請進出口黃金製品。

「這是黃金市場進一步開放的前奏」，中國黃金協會副會長侯惠民認為，這會使更多的黃金交易商融入國際市場，使國內市場和國際市場進一步接軌。但與此同時，也有觀察人士注意到，央行對進出口申請將實行「一事一批」，與此前的審批制度相比，有所趨嚴。種種跡象顯示，在黃金進出口新政背後，正昭示著監管層對待黃金屬性看法的微妙變化。

◆僅是「黃金製品」

引人注意的是，《意見稿》將其適用范圍限定為「黃金製品」。據其規定，黃金製品是指含金量90%以上（含90%）的黃金制首飾、器皿和工業金製品。

有疑問的是，上述黃金製品是否包括原料金。記者日前致電負責此事的央行貨幣金銀局。其有關負責人表示，由於尚處徵求意見階段，還不便接受采訪。

征詢多位業內專家的看法，他們認為，從該《意見稿》的規定來看，其中的「黃金製品」應該不包括原料金，據此，上海黃金交易所內交易的標准金塊，並不在此列。

據高賽爾金銀有限公司首席黃金分析師楊易君介紹，國際上，自由進出口的並不僅僅限於黃金製品，也包括原料金。從這方面看，「央行的思路是漸進性的」。

上海黃金交易所成立於2002年10月。作為1993年以來中國黃金行業市場化的一個重要步驟，該所對原料金採用「集中競價」式的市場化分配模式，一改此前施行多年的「統購統配」模式。

所謂「統購統配」，是指由央行代表國家對黃金進行統一的購買和分配。即：產金企業所產黃金必須全部出售給央行，而用金企業所需用金必須向央行進行申請，由央行按照計劃統一分配。該體制的正式確立可以追溯到1983年新中國第一部黃金立法《金銀管理條例》（以下簡稱《條例》）。

作為「統購統配」的必然邏輯，有關黃金進出口的事宜，在該《條例》中也規定由央行統一辦理。其中既包括黃金原料，也包括黃金製品。

並且明確規定後者「由央行統一收購進行外貿出口」。作為例外，為了鼓勵當時正在興起的黃金首飾加工產業，《條例》及後續的配套規章允許境內的加工貿易企業從境外進口黃金原料，並製成產品出口。但整個過程，必須接受央行和海關的聯合監控。其程序是：加工貿易的黃金原料進口，需到當地央行進行備案，海關不予設限；加工貿易的黃金製品在出廠前，則必須由所在地央行先行檢查產品所含黃金重量，核對合同，並逐次登記，制發《金銀產品出口准許證》。然後再由海關憑借央行的許可證放行，否則不準出口。

1988年，央行和海關總署聯合發布通知，重申「金銀的進口必須經過央行的統一批准。」至此，計劃模式下的黃金及其製品進出口管制模式基本形成。原輕工部所屬金銀首飾加工企業嘉興金帆製品金銀有限公司的徐經理說，即便是加工貿易所進口的黃金原料，實際上也要列入央行的計劃指標范疇，「因此，整個黃金及其製品的進出口完全處在央行的監控之下，央行才是實際上的惟一進出口主體。」這種模式至少持續到2003年。期間，盡管國內的黃金市場各個環節次第引入市場機制，但在進出口方面並沒有發生根本變化。

◆黃金進出口權下放

2003年，四大國有商業銀行經央行和外經貿部批准，獲得黃金進出口權。但據《國家外匯管理局關於商業銀行辦理黃金進出口收付匯及核銷業務有關問題的通知》（匯發[2003]93號）顯示，其進出口權仍須由央行代理進行。

此前，早在1998年，為解決深圳市場上的黃金原料短缺，央行深圳分行經總行批准於1998年與瑞士銀行合作開展了黃金寄售業務，開始探索利用國際市場的黃金資源來滿足國內市場的黃金需求的途徑。

所謂寄售業務，就是國外的商業銀行將其黃金寄放在國內商業銀行的金庫中，由國內銀行按照中國的黃金管理政策，並根據國際黃金市場的價格、匯率變化等因素確定相應的價格，把黃金出售給境內的黃金飾品加工生產企業。這實際上相當於黃金進口。

按照時任央行深圳市分行副行長於學軍在2001年《深圳金融》（第2期）上的介紹，寄售進境的黃金並不列入央行的計劃指標，實行按需供給。這一措施極大地促進了深圳黃金首飾加工產業的發展。

2002年10月，由於上海黃金交易所的成立，出於統一市場的考慮，央行深圳市分行開展的寄售業務也隨之停止。但正如於學軍在上述文章中所說，「中國在近期和長期都會面臨黃金消費大於供給的現實，寄售業務有其存在的必要」，因此，進入2003年，這一業務轉由四大商業銀行開展。至此，國外的黃金原料可以借道四大國有商業銀行，登陸上海黃金交易所，進入中國市場。

工商銀行某地方分行的一位黃金交易員證實，除了可以在國外市場上通過寄售業務買入黃金，也可以在國際市場上反向操作賣出黃金。這樣一來，事實上的黃金進口權至少從形式上分散到了四大國有商業銀行。

與此同時，有關黃金製品的進出口權也被分配給中國珠寶首飾進出口公司等六家公司。黃金及其製品進出口權由央行獨家把持的局面正在逐漸打破。

這里需要提及的背景，一是前述始於90年代末的黃金行業市場化進程，二是中國加入WTO後外貿體制的相應調整。

2004年9月，央行行長周小川在上海的一個國際貴金屬論壇上表示，中國的黃金市場總體上仍是一個相對封閉的市場。主要存在三個問題。黃金還不能實現自由的進出口即是其中之一。央行下一步將對這些問題進行研究解決。就在周發表講話的5個月前，2004年4月，中國對施行了10年的《中華人民共和國對外貿易法》進行了修訂。實行多年的對外貿易專營格局被打破。新法規定，只要依法辦理工商登記或者其他執業手續的法人、其他組織或個人到對外貿易主管部門或其委託機構辦理備案登記，即可以辦理進出口業務，海關將憑其備案登記辦理相應報關驗放手續。

從這個角度看，《意見稿》規定3000萬以上的企業均可申請黃金製品進出口業務，「既是央行進一步開放黃金市場思路的體現，也是進一步貫徹《對外貿易法》的需要。」北京黃金經濟發展研究中心主任張炳南說。不過，相反的看法也存在。頤合財經首席經濟分析師張衛星認為，黃金進出口目前沒有必要放開，放開了也沒有意義。

他解釋說，一是由於目前國內金價與國際金價已經接軌，作為黃金製品加工企業來說，進出口黃金原料並無利益可圖。企業用金完全可以從黃金交易所購買。二是現行外匯制度方面的限制。

於學軍也持類似的看法。他曾公開撰文指出，在黃金市場開放的背景下，黃金進出口管理應當實行對進口放開，而對出口進行管制的政策。他解釋說，管理黃金出口，一可以避免黃金進出口形成來回倒買倒賣，二可以避免逃、套外匯情況的發生。

如果黃金可以自由進出口，那麼一旦匯率發生變化或場內外匯差不一致時，即可利用黃金進出口從中牟利。因此，在我國資本項目未實現可自由兌換的情況下，從外匯管理的角度考慮應當限制黃金自由出口。事實上，目前以寄售方式開展黃金進出口業務的國有商業銀行，「每一次的交易都在外管局的監控之下，」上述工行黃金交易員向記者表示。

據其介紹，黃金寄售實行每售一筆實物交割一筆的模式。結算方面，在境內，商業銀行與黃金飾品企業以人民幣結算，在境外，與供應黃金的銀行以外匯結算。「每做一筆業務，就要到外管局去批一次。」上述黃金交易員強調。「很顯然，放開黃金進出口目前還不具備現實條件。」張炳南說。

一位業內人士也指出，盡管理論上，黃金進出口可以交給一般的工業企業，但從現實來看，卻主要由商業銀行操作。這是因為，與工業企業將其當作一般資產相比，商業銀行主要把其當作金融資產來運作，通過開展各項黃金業務，諸如黃金租賃、黃金貸款、並到國際黃金期貨市場上投資，來實現綜合收益。

黃金進出口新政策 藏金於民應對美元貶值（二）

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新聞來源：21世紀珠寶網 發布時間：2005-12-30 9:55:31

◆「一事一批」

除了規定適用於「黃金製品」外，《意見稿》還明確提到對申請將實行「一事一批」的管理模式。

《意見稿》規定，央行的各分支機構為申請的受理機構和審批機構，並將根據一事一批的原則進行審核。符合條件的，審批機關將依法為其辦理進出口許可證。申請人據此證15個工作日內到海關辦理進出口手續。

「從規定來看，央行似乎要把權力再收回來」，黃金投資分析師資格評審委員會秘書長劉濤12月26日對記者表示。

據了解，央行和海關總署曾於2003年12月22日聯合發布公告。公告規定，「從2004年1月1日起，黃金及其製品的加工貿易進出口，中國人民銀行不再審批，海關不再憑中國人民銀行的批件驗放。但其中不能出口的黃金及其製品經批准內銷的，仍按一般貿易進口管理，仍由中國人民銀行審批，海關憑人民銀行的批件並按內銷有關規定辦理核銷手續。」所謂加工貿易，主要包括來料加工和進料加工，也就是所謂的「兩頭在外」，原料來自國外，最後加工成的黃金製品也銷售到國外。國內加工貿易企業賺取中間的加工費。事實上，多年來，加工貿易進出口占據了黃金製品進出口的絕對比例。

以黃金製品進出口量最大的廣東海關為例，來自其今年1到11月份的統計數據顯示，廣東口岸共進口黃金製品6.7噸，價值5362萬美元。其中，加工貿易方式進口黃金飾品為6.6噸，占進口總量的98.5%。同期，廣東口岸出口黃金製品136.9噸，價值13.4億美元。其中，加工貿易方式出口黃金製品136.8噸，占出口總量的99.9%。因此，如果對黃金製品進出口業務實行「一事一批」，那麼實際上央行意圖將2004年下放的權力再度收回。

知情人士透露，之所以如此，主要是地方海關和地方央行在執行上述公告時，發生了分歧，「規定並未得到執行」。

一位業內資深人士也介紹說，盡管這兩年國內的黃金產量一直在增加，但用金企業在交易所內卻沒有明顯感受到可用黃金數量的增加。事實上，有相當一部分黃金正在通過私下渠道進行交易。甚至有相當一部分以加工貿易的形式流到了國外。「從《意見稿》的第6條來看，央行重點規范出口的意圖明顯。」廣西桂金貴金屬有限公司董事總經理吳宏躍分析指出。

該《意見稿》第6條最後一款規定：出口黃金製品除了提交書面申請報告、《企業法營業執照》、《對外貿易經營者備案登記表》、黃金製品進出口合同等材料外，還必須提交黃金原料的銷售發票、增值稅發票。

◆藏金於民？

央行一面放開進出口權，一面又加強監管，在一些市場分析人士看來，央行正在對外釋放「藏金於民」信號。

據了解，黃金儲備與外匯儲備以及在國際貨幣基金組織的特別提款權份額共同組成了一個國家的國際儲備，承擔著抵禦國際金融風險的職能。

公開的統計資料顯示，各國央行的平均黃金儲備量約為儲備資產的9％，歐盟是25％多，美國約為60％。而我國央行按央行網站公布的2005年6月底的數據計算，黃金儲備占我國總儲備資產的比例僅約為1.2％，共計600噸。

隨著近來國際金價高企，美元貶值，尤其是人民幣匯率改革之後，在國家儲備資產中增加黃金儲備的呼聲正逐漸走高。

張衛星撰文指出，低的黃金儲備不利於我們應對風雲變幻的國際金融動盪，不利於我們應對美國經濟出現問題和美元問題等，也不利於我國在亞洲區域貨幣構想中的地位。

所謂「藏金於民」，指在增加官方儲備的同時，開啟民間的黃金投資和黃金消費，這作為一種思路被提了出來。支持者常引用的例證是1997年以來東南亞國家抵禦金融危機的經驗。其時，居民個人投資與儲藏的黃金，成為了國家應對國際政治與經濟風險的一個重要後備力量。

最新的調查統計表明，我國民間黃金儲量大約有4000噸，加上中央儲備量大約600噸，人均消費僅為0.35克。盡管與2002年的0.16克相比，已經翻了一倍多，但是與國際人均年消費量相比，還要低很多。

不少觀察人士均將黃金製品進出口權的放開看做國家意圖「藏金於民」的一個信號。開啟更多進出口渠道，可以與鼓勵黃金消費、投資的政策形成良好的互動，擴大國內黃金消費市場的規模，增加民間的黃金儲備。

此前，由於只有六家獲批的企業擁有黃金製品的進出口權，其他企業如果進出口黃金製品，只能委託這六家企業來進行，無形中增加黃金製品的進口成本，缺少國際市場這個渠道，也不利於企業做大做強。

在這個《意見稿》當中，首要的黃金製品就是黃金首飾，無疑為上述邏輯提供了想像的空間。然而，正如張衛星的研究指出的那樣，我國黃金消費結構偏重在首飾用金上，而首飾用金不能算做真正的投資。

據張分析，如果投資者真的要把黃金首飾賣出去，至少要損失15％，因為從黃金到黃金首飾增加了諸如加工費、消費稅費、黃金損耗、銷售成本、首飾商利潤等各種高昂的中間成本。

「通過首飾性黃金『藏金於民』實際上是一種貶值行為。」張衛星說。他認為，藏金於民的關鍵是拓寬目前的黃金投資渠道，吸引更多的民眾參與黃金投資。

一個不容忽視的事實是，由於有關黃金投資的法律法規尚付闕如，黃金回購渠道目前仍不順暢。以目前的民間黃金論，仍約有90％無法進入流通領域。

2. 黃金是怎樣影響匯率的

理解反了，世界主要貨幣的波動會影響黃金價格。
一般來說，黃金的價值相對恆定，不會影響現有主要貨幣的匯率波動。

3. 科普：人民幣外匯將如何影響黃金走勢

人民幣貶值將降低以美元計價中國產品價格，維持或增加中國對美國的出口，從而抵消了美國關稅的影響，同時短期內可能對美國股市產生更為顯著的影響。
黃金/美元匯率是通過將黃金/人民幣匯率除以美元/人民幣計算得出。例如：
黃金價格為1255美元=8280/6.5976
假設人民幣計價的黃金穩定，美元兌人民幣升值將降低以美元計價的黃金價格。
值得注意的是，自2015年8月貶值以來，人民幣黃金的價格範圍穩步收窄，其中高點越來越低，下限為8200。
這對以美元計價的黃金來說可能是負面，因為人民幣跌幅更大，一直跌到了3月27日的低點。黃金隨後在4月11日達到1369點的峰值可能並非巧合。
如果美元/人民幣繼續上漲，人民幣計價黃金保持在8200-8300之間，那麼以美元計價的黃金將繼續下跌。
短期內中國可能認為這是好事，因為這意味著他們可以拋售美元，並且以越來越低的價格夠買黃金，特別是如果中國相信美元的全球儲備貨幣地位到頭的話。相反，美國不太可能容忍人民幣一直貶值下去，甚至可能令美國給中國貼上匯率操縱國的標簽。
當然中國可以單方面用人民幣來重估黃金。理論上，以美元計價的黃金不會受到影響，因為從理論上講，美元/人民幣的匯率將使黃金的價值升值幅度與美元相當。但如果中國做了這一選擇，他們將把黃金放在全球貨幣體系的前沿和中心位置，並削弱美元作為全球儲備貨幣的地位，可能會對以美元計價的黃金造成重大的上行壓力。
根據世界黃金協會(World Gold Council)的數據，截至2018年6月，中國「正式」擁有1843噸黃金，排在俄羅斯(1910年)、國際貨幣基金組織(IMF)、美國和歐盟(EU)之後的第五位。然而，中國十多年來一直在生產400多噸黃金，卻沒有出口一盎司黃金。保守地說，這將使中國僅在過去10年就持有4000噸黃金。這還不包括他們在世界舞台上積極購買的黃金，也不包括他們在其他國家(如非洲，可能還有南美)購買的采礦活動中的黃金。
最近的報告還顯示，從美國直接出口到香港(中國的管道)和中國，再加上通過倫敦和瑞士間接出口的黃金，正在增加。這比美國所有地區同一時期的黃金開采量還要多。顯然黃金正流向東方。
可以這么說，中國的黃金儲備遠遠超過官方的數字。如果他們公布了真實的數字呢？這將立即使全球范圍內的黃金升值，以及導致美元貶值。
或許中國最有可能的選擇是開始拋售大量的美國國債，SGH Macro Advisors近期發布的一份報告提到了這一點:
作為美國最大的美債外國持有者，以及第二大國債持有者——日本在拋售美債，如此中國也開始拋售，將給美元帶來一些壓力。但在我看來，這種象徵意義將產生更大的影響。主要受益者將是黃金。

4. 從投資者的角度看現在的人民幣匯率對黃金交易有什麼利弊

人民幣上漲，購買力增強，利於進口不利於出口。黃金價格相對於美元計算，若人民幣相對於美元上漲，也就意味著人民幣對黃金購買力增強了。就是說相同數量的人民幣比上漲以前可以買更多的黃金了。對黃金本身的價格波動沒多大影響。

5. 以黃金的存儲量來衡量各個國家的匯率是否合理

黃金早已不是確定貨幣購買力的標准了，如今主要的經濟機構都採用PPP(購買力評價法）來評價貨幣的內在購買力。PPP跟蹤觀測絕大多數中間產品和最終產品的價格，並加權匯總來求得一國貨幣的內在購買力。理論上PPP應該是各國匯率的指導，但是實際上PPP還存在很多問題，一個主要問題是質量評定問題，中國產的1噸鋼和美國產的1噸鋼存在不小的質量差別，這個差別卻無法在PPP中體現，二是權重的問題，中國和美國的經濟進化程度差別非常大，導致各種產品的權重是完全不同的，如果採取同樣的權重必然導致失真，如果不採用一樣的權重，就失去了比較的基礎。
勞動力價格由供求關系決定，中國勞動力供給過剩工資低，美國勞動力供給不足工資高，此其一。第二，中國的勞動力教育程度低，從事的是低工效的勞動密集型產業，工資低，而美國工人教育程度高，從事的是高工效的資本密集型產業，工資高。比如中國一個製鞋工一年只能生產2000雙鞋子，產值2萬美元，而美國一個發電廠工人每年能發電2000萬度電，產值有200萬美元。
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那是因為銷售費用高過生產費用，銷售費用包括倉儲、運輸、分銷商費用、關稅等等，產品從中國到美國要經過上萬公里的運輸層層的倉儲和分銷才能到達消費者手中，這筆開銷比生產成本高的多的多！
第二個問題是當然的了，正是因為有這樣的剪刀差，他們才會來中國投資，他們的目的就是掙錢，難道是做慈善不成。

6. 人民幣匯率上升對黃金的價格有什麼影響

中國經濟 人民幣升值壓力增大，但難以大幅升值：近期外界對於人民幣壓力不僅來自於發達國家和國際組織——APEC部長級會議對於匯率市場化的呼籲、IMF總裁對於人民幣被低估的表態，以及11月15日美國總統奧巴馬訪華勢必向人民幣匯率施壓；更重要的是，伴隨著G20替代G7成為國際間商討金融經濟局勢的主要會議，更多新興市場國家近期也加入對人民幣施壓的行列，包括巴西、俄羅斯、印尼、泰國等，認為人民幣今年以來的弱勢導致其出口競爭力受到打擊。這大大增加了人民幣升值壓力，我們判斷明年1季度中國出口明顯復甦之際，人民幣將恢復升值。但不大可能出現較大幅度的升值，因為人民幣盡管今年呈現弱勢，但過去幾年累計相對其他貨幣明顯升值，為實現全球經濟再平衡的努力遠高於其他國家。我們認為明年人民幣將小幅升值3~5%。IMF中國之行或意圖出售黃金(1161.90,9.00,0.78%)給中國，金價可能上漲：IMF總裁斯特勞斯卡恩將於11月16日至17日訪問中國，市場或許會猜測此行涉及說服中國購買黃金。此前IMF宣布，其打算出售的403噸黃金中有200噸已出售給印度央行，推高了國際金價。而中國目前黃金儲備僅占外匯儲備的1.7%，比例低於其他國家平均水平，市場可能會對中國的購買有較高的預期，從而對近期金價產生向上推動。然而，如果中國決定不買，則將對金價造成向下沖擊。海外經濟美國在亞太經合組織財長會議上重申支持強勢美元。然而，無論從實體經濟還是金融市場的最新發展態勢來看，美國近期並不存在實施強勢美元政策的條件。消費信心意外滑落、2009全年財政赤字創新高、失業率仍面臨上升壓力、貿易赤字重又擴大，表明美國經濟狀況短期內將難以承受強勢美元政策。而對於美元融資套利交易平倉潮一旦爆發所可能帶來的危害的擔憂，也阻礙強勢美元政策的實施。市場現已普遍認識到融資套利交易的存在，然而對其規模以及一旦平倉時的危害性可能仍缺乏概念。由於融資套利交易的直接統計數據的缺乏，我們只能結合歷史上的融資套利交易間接地進行比較分析。最近的市場動向已表明，目前越來越多的投資者正在朝同一個方向進行投機，這已使得各類資產（包括債券，新興市場股權類資產、原油及大宗商品等）價格上漲與美元弱勢的相關性愈發顯著。目前美元利率處於紀錄低位水平，美元套利交易將在緊縮流動性前持續。歷史經驗告訴我們，這樣的單向投機方式本質上存在著大規模平倉時資產價格和匯率的劇烈調整，而主要風險在新興市場和大宗商品國家。在連續5個季度累計萎縮5.1%後，歐元區3季度經濟實現小幅復甦，環比增速為0.4%，略低於我們0.7%的預期，更顯著弱於美國0.9%的3季度GDP環比增速。歐元區3季度GDP同比仍然下滑4.1%，但萎縮幅度較2季度的4.8%有所縮窄。上周長期資金從貨幣市場基金流出的態勢並未改變，全球股市和債市又重回過去35周的流入趨勢。發達國家有約72億美元凈流入，新興市場有約23億美元凈流入，其中流入中國近6億美元，約為上周凈流出的兩倍。長期基金對全球新興股市的資產權重明顯上升，從10月平均的16.2%上升至上周的16.4%，為08年以來最高，顯示投資者對新興市場的風險偏好明顯復甦。

7. 中央銀行在公開市場上買賣外匯與黃金對經濟有什麼影響

外匯與黃金作為中央銀行的資產，買入黃金與外匯，中央銀行的資產增加，資產負債表就不平衡，中央銀行通過發行貨幣（發行貨幣為負債業務）來平衡，導致市場貨幣供給增加，會產生通貨膨脹和物價上漲的可能性。從而影響經濟。如果是賣出則是另一種情況了。中央銀行正是把這一行為作為重要的調控經濟的手段。

8. 黃金，美元和原油價格是什麼樣的關系呢

美元是當前國際貨幣體系的柱石，美元和黃金同為最重要的儲備資產，美元的堅挺和穩定就消弱了黃金作為儲備資產和保值功能的地位。美國GDP仍佔世界GDP的1/4強，對外貿易總額世界第一，世界經濟深受影響，而黃金價格顯然與世界經濟好壞成反比例關系。世界黃金市場通常都以美元標價，這樣美元貶值勢必導致金價上漲。

美元與石油：美國作為世界上最大的石油消費國和凈進口國，石油價格上漲無疑會給美國的經濟帶來負面的影響，並導致美元實際匯率的波動。從歷史情況來看，歷次石油危機都造成了美國經濟的衰退，並且是導致美元實際匯率波動的主要原因。

(8)黃金出口匯率擴展閱讀：

注意事項：

1、油價的上漲會全面提高生產資料成本和生活成本，從而導致通貨膨脹水平的上升，而通貨膨脹又會提高名義貨幣需求從而導致國內信貸需求水平的上升，進而吸引更多的外資流入美國。

2、國外資本的流入將導致美元匯率的上升。與此同時，美國國內的貨幣政策又常常會加強美元的升值過程，聯儲往往在石油價格上升的初期采 取提高利率等緊縮性的貨幣政策來控制通貨膨脹水平，這樣利率水平的升高會吸引更多的國外資本流入從而導致美元名義匯率的上升。

3、油價的上漲使得石油輸出國的貿易出現盈餘，以美元為主的外匯儲備增加，產生所謂的石油美元，這些石油美元出於逐利的需要會進入國際金融市場大量購買美元資產，進而導致美元名義匯率的上升。

4、油價的持續上升會導致世界經濟的衰退，使得石油進口國的國際收支出現不確定性，因而這些國家紛紛提高他們外匯儲備中的美元資產比率來維持匯率的穩定，這就進一步提高了對美元的需求，導致美元名義匯率的上升。

參考資料來源：網路-黃金

參考資料來源：網路- 美元

參考資料來源：網路-原油價格

9. 什麼叫做黃金外匯儲備和外匯儲備,它們的區別又是什麼

外匯儲備是為了應付國際支付的需要，各國的中央銀行及其他政府機構所集中掌握的外匯資產即外匯儲備。
外匯儲備是該國出口商品不能收到黃金白銀等貴金屬資源產生的對外債權，是出口國對進口國的商業信用。
外匯儲備的積累將使出口企業的成本開支無法彌補而倒閉破產。同時大量持有紙幣形態的外匯儲備，給外匯發行國通過通貨膨脹逃脫債務打開了方便之門，會形成持匯國巨額的匯兌損失而導致銀行破產
黃金是外匯儲備的重要組成部分，乃是由於它具有其他形式儲備資產，特別是以美元計價的金融儲備資產所不具備的特點。
首先，作為實物資產，黃金本身就是一項價值實體，是財富的一種形式。當百年不遇的金融危機來襲之際，與美元、歐元、日元、英鎊等外匯儲備貨幣相比，黃金更是一種可靠的保值手段。
其次，黃金儲備完全屬於一國國家主權所擁有的國家財富，可以根據國家的宏觀經濟策略進行自由調控，不受任何超國家權力的指配和干擾經濟策略進行自由調控，
黃金不可能成為國家的主要儲備。當金融市場出現劇烈動盪，金融危機愈演愈烈，國際金價出現大幅下跌時，國家適當增加黃金儲備是可行的。
再其次，國際金價上下波動頻繁，也影響黃金成為主要儲備資產。近年來美元的大幅貶值已引起了國際金融市場的劇烈動盪，黃金也跟隨其大幅上漲。