無杠桿自由現金流dcf

❶ 什麼是未來自由現金流貼現

自由現金流好像不是通過現金流量表計算出來的....

依據現金流量的口徑不同，可以將現金流量分為企業自由現金流量和股東自由現金流量兩大類。企業自由現金流量要比股東自由現金流量的口徑大。由於企業經營所需資金是由企業的各類收益索償權持有人提供的，既包括債權人也包括股東，那麼經營所獲得的企業自由現金流量也應當支付給企業全部的索償權持有人，可以用公式表示為：企業自由現金流量＝債權人自由現金流量＋股東自由現金流量。
1.企業自由現金流量。也稱作經營實體自由現金流量，它是指扣除稅收、必要的資本支出和營運資本增加後，能夠支付給所有的債權人和股東的現金流量，其基本公式為：企業自由現金流量＝息稅前利潤加折舊－所得稅－資本性支出－營運資本凈增加。
我們把其中的項目加以說明：①息稅前利潤加折舊減去所得稅是經營性現金流量。尤其值得注意的是，在計算自由現金流量時，負債的利息費用不應當作為扣除項目，而扣除的納稅額反映的是在沒有利息扣除情況下的支付額。②資本性支出是企業為了維護或擴展其經營活動必須安排的固定資產投資，以此保證未來企業價值的增長。在許多現金流量預測過程中，人們常常假設各期資本支出與各期的折舊額相等。事實上，資本支出與折舊額兩者之間的關系極為復雜，比如，在高速增長期，資本支出通常大於其折舊額，而處於穩定增長階段，資本性支出和折舊額就比較接近。因此，人們便假設那些穩定增長企業的折舊額與資本支出兩者相等，從而簡化了財務估價過程。③營運資本是流動資產和流動負債的差額。企業的性質不同，所需營運資本的數量也不同，例如，零售企業所需營運資本會超過一般的製造業。此外，營運資本的變動與企業的增長率也密切相關，高增長率的企業通常需要更多的營運資本。
由於企業自由現金流量為債務支付前的現金流量，它不受企業運用負債數額大小的影響，但這並不意味著由企業自由現金流量貼現而得到的企業價值與負債金額沒有關聯。因為過高的負債會導致企業加權平均資本成本的提高，從而引起企業價值的變動。
2.股東自由現金流量。它是指企業在滿足債務清償、資本支出和營運資本等所有需要後，剩下的可作為股利發放的現金流量。其基本公式為：股東自由現金流量＝企業自由現金流量－債權人自由現金流量＝息稅前利潤加折舊－所得稅－資本性支出－營運資本凈增加＋（發行的新債－清償的舊債）。很顯然，若企業無財務杠桿，即沒有任何債務，無需支付利息和償還本金，則股東自由現金流量等於企業自由現金流量。

❷ 自由現金流怎麼計算

FCF【自由現金流量】

= EBIT【息稅前利潤】 -Taxation【稅款】+Depreciation&Amortization【折舊和攤銷】-Changes in Working Capital【營運資本變動】-Capital expenditure【資本支出】

自由現金流量的計算方法：自由現金流量等於企業的稅後凈營業利潤(即將公司不包括利息收支的營業利潤扣除實付所得稅稅金之後的數額）加上折舊及攤銷等非現金支出，再減去營運資本的追加和物業廠房設備及其他資產方面的投資。

它是公司所產生的稅後現金流量總額，可以提供給公司資本的所有供應者，包括債權人和股東。

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自由現金流的應用：

企業價值與企業自由現金流量正相關，也就是說，同等條件下，企業的自由現金流量越大，它的價值也就越大。我們把以提升企業價值為目標的管理定義為企業價值管理。

企業價值指標是國際上各行業領先企業所普遍採用的業績考評指標，而自由現金流量正是企業價值的最重要變數。企業價值和自由現金流量因其本身具有的客觀屬性，正在越來越廣泛的領域替代傳統的利潤、收入等考評指標，成為現代企業必須研究的課題。

自由現金流是股東評估公司價值的一個重要測量工具。它是公司給付所有現金開支以及運營投資後所持有的剩餘資金， 它是公司為各種求償權者尤其是股東所能提供的回報。

許多投資者把公司產生自由現金流的能力擺在考察指標的第一位。利潤、股息和資產價值也許是重要的指標，但最終這些指標的增長都是由公司產生現金的能力所決定的。豐富的現金流讓一個公司可以提高股息、研發新產品、進入新市場、償還債務、回購股票，甚至成為被並購對象。

利潤和市盈率指標主導公司表現的評估和股價的估值。但是，會計方法的輕微變動就會引起收益的變動，從而造成不同時間或不同公司間的利潤不可比。實際的現金流可以克服這一不足。

❸ 自由現金流折現法DCF的一些簡單問題

C是現金流
舉個例子吧，
如果是債券的話，債券的票面利率是確定C的方法，具體是
債券的票面值*債券的票面利率=C
最後一期的現金流C=債券的票面值*債券的票面利率+債券的票面值

如果是股票的話，用股利增長模型來確定C
簡單的說，股利的增長有一個線性關系，用線性關系來確定各期的現金流

❹ 甚麼是DCF貼現現金流

現金流量貼現法在網路企業價值評估中的應用不管一個公司生產什麼樣的產品,提供什麼樣的服務,對投資者來說,最終只生產一種產品———現金。投資者之所以持有該公司的證券,是希望這些證券未來為他們產生自由現金流。因此,評價網路企業最佳的方式還是應該回到這樣一個最基本的經濟因素上來,完全以績效預測為依據,採用貼現現金流量(DCF)分析方法。由於貼現現金流量的基礎———根據企業未來的風險貼現企業未來的現金流———在全世界各地都是一樣的,本文將主要探討如何將網路企業特有的風險因素包含到評估模型中來,如技術風險、通貨膨脹率、國家有關政策的變動、資本控制、經濟不穩定等等。在此之前,可以採用兩個技巧: a.從未來的某個特定時間開始預測,並回溯到目前的績效情況; b.採用傳統的分析技巧,了解公司的潛在經濟效益,預測它們未來的績效。在現金流量貼現法中,有兩種方法可以把網路企業特有的額外風險考慮進去:反映在對未來現金流量的預測過程中,即包括在DCF公式的分子上;以額外的風險溢價加到貼現率中,即包括在DCF公式的分母里。本文認為,利用概率加權的情景分析(將風險反映到現金流量的預測中)將會為企業的價值評估提供更為堅實的理論基礎和更加透徹的理解,這主要是因為以下三個原因： a.投資者可以事先分散網路行業特有的風險,如技術風險、行業政策風險等,盡管這些風險不可能徹底分散。經典的資本資產定價模型(CAPM)明確指出,貼現率和資本成本只應反映不可分散風險,那麼可分散的風險通過現金流量來反映就更加科學,而通過將風險溢價加到貼現率中的做法就有待商榷。 b.即使在同一個國家同一個行業里,各種風險對不同企業的影響不同。如果採用調整貼現率的方法,將行業風險溢價並入到貼現率中,就意味著對所有的企業採用同樣的風險溢價水平,會高估或低估企業價值。 c.網路這一新興行業中的競爭規則正在發生巨大的變化,技術/運作標准之間的競爭將更多地體現在「企業網」之間的競爭。在不久的將來,網路行業之間的競爭將更多反映在結構上的競爭、總體價值之間的競爭。「企業網」可以產生一個公司,也可以毀滅一個公司,盡管它並非壟斷,但和壟斷一樣威力強大。在不久的將來,可以預料網路行業將被企業網重塑,這些企業網將相互對抗,並無情地蠶食或吞並對方。這種風險通過加權情景分析,將更好地體現網路企業的競爭規則,並將網路企業可能面臨的風險清楚地勾勒出來,而這是簡單地使用一個綜合各種風險的「風險溢價」參數所無法比擬的。

希望採納

❺ DCF估值如何具體計算（希望能有具體公式及步驟）

計算公式

一、FCF是稅後經營現金流量的總額，WACC是資本成本。

企業的生命周期理論上是無限長，不可能對所有未來年份做出預測，因此將展開式分成兩部分，即：

1、價值=明確的預測期間的現金流量現值+明確的預測期之後的現金流量現值。

2、連續價值=凈現金流量/加權平均資本成本。

二、DCF應用的步驟如下：

1、在有限的范圍內即上述的明確的預測期內（5到10年）預測自由現金流量；

2、根據是簡化了的模型假設計算預測之後的自由現金流量水平；

3、按照加權平均的資本成本（WACC）法折現自由現金流量。

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實際運用

1、用現金流量法折現評估目標企業價值，兼並後增加的現金流量和用於計算這些現金流量現值的折現率，然後計算出這些增加的現金流量的現值，這就是兼並方所能支付的價格。如果實際成交價格高於這個價格，兼並不但沒有給兼並企業帶來好處，反而引起虧損。

現金凈流量：NCF=X（1-T）-I，其中，NCF是現金凈流量；X是營業凈收入（NOI）或稅前息前盈餘（EBIT）；T是所得稅率；I是投資。

2、折現率

在現金流量折現模型中，折現率是投資風險後，兼並方要求的最低收益率。自有資金的成本可用資本資產定價模式（CAPM）求得，而債務成本則可用債務利息經稅務調整後的有效利率得到。最後，該項投資的資本成本就是這2者的加權平均，也就是平均資本成本（WACC），即：

WACC=K=Ks（S/V）+Kb（1-T）（B/V）

其中：B是企業向外舉債；S是企業動用自有資金數量；V是企業的市場總價值；Ks是企業股東對此次投資要求的收益率；Kb是債務的利率；T是兼並後企業的邊際稅率。

❻ wacc的折現現金流是公司自由現金流還是無杠桿現金流

WACC加權平均資本成本，即無杠桿自由現金流對應的折現率TV 無杠桿自由現金流的終值在企業價值。

❼ 幫忙給個自由現金流的公式

依據現金流量的口徑不同，可以將現金流量分為企業自由現金流量和股東自由現金流量兩大類。企業自由現金流量要比股東自由現金流量的口徑大。由於企業經營所需資金是由企業的各類收益索償權持有人提供的，既包括債權人也包括股東，那麼經營所獲得的企業自由現金流量也應當支付給企業全部的索償權持有人，可以用公式表示為：企業自由現金流量＝債權人自由現金流量＋股東自由現金流量。
1.企業自由現金流量。也稱作經營實體自由現金流量，它是指扣除稅收、必要的資本支出和營運資本增加後，能夠支付給所有的債權人和股東的現金流量，其基本公式為：企業自由現金流量＝息稅前利潤加折舊（EBITDA）－所得稅－資本性支出－營運資本凈增加。
我們把其中的項目加以說明：①息稅前利潤加折舊減去所得稅是經營性現金流量。尤其值得注意的是，在計算自由現金流量時，負債的利息費用不應當作為扣除項目，而扣除的納稅額反映的是在沒有利息扣除情況下的支付額。②資本性支出是企業為了維護或擴展其經營活動必須安排的固定資產投資，以此保證未來企業價值的增長。在許多現金流量預測過程中，人們常常假設各期資本支出與各期的折舊額相等。事實上，資本支出與折舊額兩者之間的關系極為復雜，比如，在高速增長期，資本支出通常大於其折舊額，而處於穩定增長階段，資本性支出和折舊額就比較接近。因此，人們便假設那些穩定增長企業的折舊額與資本支出兩者相等，從而簡化了財務估價過程。③營運資本是流動資產和流動負債的差額。企業的性質不同，所需營運資本的數量也不同，例如，零售企業所需營運資本會超過一般的製造業。此外，營運資本的變動與企業的增長率也密切相關，高增長率的企業通常需要更多的營運資本。
由於企業自由現金流量為債務支付前的現金流量，它不受企業運用負債數額大小的影響，但這並不意味著由企業自由現金流量貼現而得到的企業價值與負債金額沒有關聯。因為過高的負債會導致企業加權平均資本成本的提高，從而引起企業價值的變動。
2.股東自由現金流量。它是指企業在滿足債務清償、資本支出和營運資本等所有需要後，剩下的可作為股利發放的現金流量。其基本公式為：股東自由現金流量＝企業自由現金流量－債權人自由現金流量＝息稅前利潤加折舊（EBITDA）－所得稅－資本性支出－營運資本凈增加＋（發行的新債－清償的舊債）。很顯然，若企業無財務杠桿，即沒有任何債務，無需支付利息和償還本金，則股東自由現金流量等於企業自由現金流量。

❽ 什麼是自由現金流量折現法DCF

DCF現金流量折現法(DiscountedCashFlow,DCF)是根據Tom.Copeland等人的研究，認為企業價值是未來現金流量按照一定折現率的折現。該方法提出了以現金流量為基礎的價值評估框架，對企業的價值評估應該採取自由現金流量（FreeCashFlo

❾ 初學者關於巴菲特自由現金流貼現估值模型的問題

是企業就要核算利潤，而折舊在核算利潤時要在凈收入中要扣除的，折舊就是要補償企業固定資產的損耗的，只有計提折舊，讓長期損耗的資源得到補償企業才能長遠發展下去，這個道理不難明白吧？折舊提了，但折舊的費用並沒有從企業中支付出去，不像工資，等其他費用是要從企業中流出的。自由現金流也叫凈現金流量，現金是企業流動性最強的資產，它的有無多少直接關系著企業的存亡，所以自由現金流其就是衡量企業支付，周轉能力的一個量。接你問題，折舊雖然折了，但還在企業裡面，還能用於支付啊，投資啊。
裡面的道理牽扯尤其他的一些知識，就是現值，終值，年金現值，年金終值，永續年金，說起來有點繁，你學一學財務管理就懂了

❿ DCF（折現現金流量模型）中自由現金流量增長率g如何估計

我剛做完一個類似的研究報告，我是用的估計值，估計公司未來成長，直到最後的永續增長率就是DCF中的g。還有一個辦法就是利用公式：g= 凈資產報酬率*（1-股利發放率）