杠桿管理過程

❶ 什麼是杠桿管理

標桿管理法由美國施樂公司於1979年首創，是現代西方發達國家企業管理活動回中支持企業答不斷改進和獲得競爭優勢的最重要的管理方式之一，西方管理學界將其與企業再造、戰略聯盟一起並稱為20世紀90年代三大管理方法。

❷ 杠桿收購的步驟有哪些

第一階段：杠桿收購的設計准備階段,主要是由發起人制訂收購方案,與被回收購方進行談判,進行並購答的融資安排,必要時以自有資金參股目標企業,發起人通常就是企業的收購者.
第二階段：集資階段,並購方先通過企業管理層組成的集團籌集收購價10%的資金,然後以准備收購的公司的資產為抵押,向銀行借人過渡性貸款,相當於整個收購價格的50%-70%的資金,向投資者推銷約為收購價20% -40%的債券.
第三階段：收購者以籌集到的資金購入被收購公司的期望份額的股份.
第四階段：對並購的目標企業進行整改,以獲得並購時所形成負債的現金流量,降低債務風險.

❸ 財務管理杠桿原理

行財務管理教案 教學目的與要求 通過本節學習，理解經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿的相關概念、作用原理及其影響因素，掌握這三種杠桿系數的測量方法及其應用 教學重點 1.固定成本、變動成本、邊際貢獻、息稅前利潤、普通股每股收益的概念。 2.經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿的定義及原理。 3.經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿系數的測量方法。 4.杠桿與風險之間的關系。 5.影響杠桿利益與風險的其他因素。 課時 2課時 教學難點 1.經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿系數的測量方法 2.杠桿與風險之間的關系 教學方法 多媒體 公式推導法 講授與實例相結合 教學過程 第六章 第二節 杠桿原理 一、杠桿效應概述及知識儲備 （一）杠桿效應：是指由於特定費用的存在而導致的，當某一財務變數以較小幅度變動時，另一相關變數會以較大幅度變動的現象。特定的費用是本書中杠桿的支點。財務管理中有三種杠桿：經營杠桿 財務杠桿 復合杠桿 （二）准備知識： 1.總成本習性模型 ⑴固定成本：成本總額在一定時期和一定業務量范圍內不隨業務量的變動而發生任何變動的那部分成本。通常用a來表示。 ⑵變動成本：

成本總額在一定時期和一定業務量范圍內隨業務量成正比例變動的那部分
a為固定成本。 上式中的EBIT，I，T，d均為基期值 基期：統計基礎期、起始期。財務管理中的杠桿是用來預測、評價企業風險的指標。 【例】計算某公司2003年的經營杠桿系數，使用的邊際貢獻和息稅前利潤應該是（ ） A.2003年數 B.2002年數 C.2002年與2003年的平均數 D.2002年與2003年中的較大者 答案：B 【例】某企業本年度息稅前利潤為1萬元，測定的經營杠桿系數為2，預計明年銷售增長率為5%，則預計明年的息稅前利潤為（） A 1萬元 B 1.05萬元 C 2萬元 D 1.1萬元 答案：D 這道題是在考察大家對經營杠桿系數概念的理解。經營杠桿系數反應銷售量變動對利潤的影響程度。這里經營杠桿系數為2，意味著銷售量增長1倍，就會引起利潤以2倍的速度增長。1×（1+2×5%）=1.1萬元 計算公式推導過程(僅作了解) ∵EBIT0=(p-b)x0-a① EBIT1=(p-b)x1-a② ∴⊿EBIT=(p-b)⊿x
∴Q QEBITEBIT//= 
00x/x/xb-paxbp=
axbpxbp00
=aMM  （四）經營杠桿與經營風險 1.影響經營杠桿系數的因素 ⑴產品銷量的變動 ⑵產品售價的變動 ⑶單位產品變動成本的變動 ⑷固定成本總額的變動 2. 經營杠桿與經營風險 由公式可知，DOL＞1。銷量、售價、變動單位成本、固定成本總額都會對息稅前利潤的大小產生影響。並且值越大，則反映的經營風險越大。固定成本、經營杠桿系數（DOL）經營風險三者呈同方向變化，即在其他因素一定的情況下，固定成本越高，經營杠桿系數越大，息稅前利潤變動越大，企業經營風險也就越大。如果經營性固定成本為零，則經營杠桿系數為1，息稅前利潤變動率將恆等於產銷量變動率，企業就沒有經營風險。引起經營風險的主要原因是市場需求和成本等因素的不確定性，經營杠桿本身並不是利潤不穩定的根源。但是經營杠桿擴大了市場和生產等不確定因素對利潤變動的影響。 企業要想獲得經營杠桿利益，就要承擔由此引起的經營杠桿風險，因此企業必須在二者之間作出權衡。 三、財務杠桿

❹ 杠桿管理分為哪幾個階段

一、使命
二、目標
三、戰略
四、政策
五、程序
六、規劃（最簡單形式的計劃）
七、方案（一項綜合性的計劃)
八、預算(數字化的計劃）

❺ 杠桿收購的過程分析

杠桿收購一詞在英語中為Leveraged Buyouts，一般縮寫為LBOS，這種收購戰略曾於80年代風行美國。

杠桿收購是指收購者用自己很少的本錢為基礎，然後從投資銀行或其他金融機構籌集、借貸大量、足夠的資金進行收購活動，收購後公司的收入（包括拍賣資產的營業利益）剛好支付因收購而產生的高比例負債，這樣能達到以很少的資金賺取高額利潤的目的。這種方式也有人稱之為高度負債的收購方式，這樣的收購者往往在做出精確的計算以後，使得收購後公司的收支處於杠桿的平衡點，他們頭腦靈活，對市場熟悉，人際關系處理恰當，最善於運用別人的錢，被稱為「收購藝術家」。

總的來看，杠桿收購可以分為三步來進行：

第一步：集資。

第二步：購入、拆賣。

第三步：重組、上市。

以上三步概括了杠桿收購的基本程序，又被稱為「杠桿收購三部曲」。

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隨著經濟改革的不斷深入，中國的產業結構面臨著整合和調整，企業也開始採取多種方式發展和壯大自己。兼並收購的浪潮開始席捲中國。而在兼並收購的過程中，必然涉及融資方式的選擇。如果採取債務融資，就是杠桿收購。請看《國際融資》報道繆家文所著杠桿收購：小資金撬來大回報

什麼是杠桿收購對於一些很大的收購交易，收購需要通過大量的舉債（gearing）才能完成，這就是所謂的杠桿收購（LBO或leveraged buy-out）。杠桿收購的主體一般是專業的金融投資公司，投資公司收購目標企業的目的是以合適的價錢買下公司，通過經營使公司增值，並通過財務杠桿增加投資收益。通常投資公司只出小部分的錢，資金大部分來自銀行抵押借款、機構借款和發行垃圾債券（高利率高風險債券），由被收購公司的資產和未來現金流量及收益作擔保並用來還本付息。如果收購成功並取得預期效益，貸款者不能分享公司資產升值所帶來的收益（除非有債轉股協議）。在操作過程中可能要先安排過橋貸款（bridge loan）作為短期融資，然後通過舉債完成收購。杠桿收購在國外往往是由被收購企業發行大量的垃圾債券，成立一個股權高度集中、財務結構高杠桿性的新公司。在中國由於垃圾債券尚未興起，收購者大都是用被收購公司的股權作質押向銀行借貸來完成收購的。

杠桿收購必須考慮到債務的償還能力，採用這種大量舉債的收購方式，必須要有足夠的信心償還債務和利息。因為利息支出可在稅前所得扣除，因此可減少稅負，所以企業的實際價值比賬面價值要高很多。杠桿收購的目標企業大都是具有較高而且穩定的現金流產生能力，或者是通過出售或關停目標公司部分不盈利業務和經過整頓後可以大大降低成本，提高利潤空間的企業。因為杠桿收購需要通過借債完成，因此目標企業本身的負債比率必須較低。

杠桿收購一般都兼有MBO/MBI的操作，也就是要組建一個可能包括目標企業內部管理層和引進管理層在內的新管理層。一方面很多MBO、MBI和IBO都是用杠桿收購的方式完成的；另一方面杠桿收購往往也有管理團隊的參與（LMBO），這種LMBO與一般的MBO的區別在於管理團隊只佔很小一部分股份，而支持交易的機構投資者要佔絕大部分股份。杠桿收購完成後，通常會以各種方式使管理人員的持股比例達到20%～30%，這樣將大大提高管理人員的經營積極性，加快現金迴流和償還巨額債務。

杠桿收購也可以是一家有潛力、有管理能力的中小型公司，在投資公司的幫助下收購一家陷入困境的大公司或上市公司。這種操作的結果是原來的收購主體公司變成被收購公司的子公司，而同時收購主體公司獲得被收購公司的絕對控股權。

在一家小公司兼並一家大公司的情況下，往往是被兼並公司的業務或形象在新的合並公司中佔主要地位。小公司可以藉助杠桿收購而迅速擴大生產規模或獲得已經建立的市場渠道和品牌，被收購的大公司則藉助小公司帶來的新的管理機制或新技術以獲得新生。有很多企業重組的實例是通過這種方式引入新的管理機制和資金，從而達到高速增長或扭虧為盈（turn around）的目的。從事這類交易的投資公司都是專注於重組或扭虧企業的投資行家，因此它們有能力從事復雜的交易，應付頭痛的管理問題。

在杠桿收購最熱的20世紀80年代末90年代初，歐洲杠桿收購的杠桿比率（總負債對總資產的比率）一般在3～4倍，美國交易案的杠桿比率往往達9～10倍，很多金融機構拚命促成這種高杠桿比率的交易以賺取手續費。在中國由於杠桿收購基金和垃圾債券市場尚未起步，杠桿收購一般是通過銀行股權質押貸款來完成的。由於杠桿收購公司一旦出現現金流困難，將難以支付債務利息，所以銀行出於控制風險的考慮，一般會要求杠桿比率不要太高，而且要求測算的現金流利息比有2～3倍以上。

如何抓住杠桿收購的機會

杠桿收購的成功必須能籌到大額的貸款，能夠吸引並留住有能力的管理人員，而且還需要目標企業有適當的資源，有很大的增值潛力。如果目標公司已經有一個很強的管理團隊，那麼將大大增強投資者和借貸者的信心，而投資者也會給管理團隊安排一定比例的股份，以保證交易後公司的穩定性和成長性。

杠桿收購是高負債杠桿率的收購模式，故要求目標公司在收購前的長期負債比較少，而在收購後要有大量穩定的現金流來承擔還本付息的壓力。獲得貸款的關鍵是企業有穩定的現金流，而且這個現金流足以支付貸款利息和本金，或者企業有很多非戰略性資產可以出售變現，用於償還部分貸款。由於大量的債務，使得目標公司的整體價值降低，同時也為企業的增值留下想像空間。以後隨著企業效益的好轉和債務的逐步減少，企業的價值也逐漸增加，而當初收購時作低固定資產的價值，也對企業的升值有貢獻。

在杠桿收購交易中，由於很強的信息不對稱性，目標企業的管理層最清楚企業的價值。如果企業的管理層參與收購，他們有隱瞞企業的價值、壓低成交價的傾向。而交易中參與的中介機構又會與交易各方有利益沖突，加上出售方往往要價過高，所以這類交易的談判利益平衡往往會錯綜復雜。

如何操作和運作杠桿收購

在杠桿收購交易中，金融機構投資者一般要尋求在五年左右時間退出的機會，並且期望有20%以上的投資回報率。杠桿收購交易結構的關鍵是確定最大的杠桿系數以保證高收益率，同時還要保持經營的靈活性和償債能力的保險性。在投資者尚未退出之前，企業必須能夠產生足夠的現金流用於支付債務利息和本金。典型的杠桿收購交易中只有30%～40%的成交金額是股權，其餘的是債權。投資機構在評估交易結構的可行性時通常要考慮以下四個參數：總負債/EBITDA；總負債/總資本；EBITDA/債務利息；（EBITDA -資本支出）/債務利息。另外，優先順序債務的還款期限也是必須考慮的因素之一。

精細的現金流預測是成功的杠桿收購的必要前提，如果不能准確地預測企業將來支付債務本息的能力，就無法保證企業的成功。因此，杠桿收購需要有經驗的投資銀行家、律師和財務分析人員共同參與，設計復雜的財務交易結構。

杠桿收購交易的過程一般是先成立一個收購主體公司，這個主體公司只是一個殼公司，用於融資以便進行收購。然後通過一系列的債務安排和債務重組，收購目標公司的股權。理想的情況是收購完成後馬上能出售部分資產償還部分債務，並且預計以後現金流量遠高於應付利息，而且企業的現金收入受經濟波動的影響不大。

杠桿收購的結果一般都可以令資產轉移到最有能力管好企業的管理者手中，所有權換手之後，企業一般都有一個高速成長期，企業經濟效益大大提高。

收購之後的首要工作是組織機構的重組，以便提高工作效率、改進工作技能和增加透明度。這些工作包括新的匯報制度、新的戰略定位、新的員工激勵機制。在這個過程中，少數管理人員可能被替換，有一些會自動辭職，一部分非戰略性資產會被出售。收購後裁員的事情並不太多，也就是說，新產生的價值基本上並不是通過降低工資成本來實現的。

在杠桿收購交易中，出售方可能是：

1.政府企業主管部門；

2.上市公司母公司；

3.上市公司；

4.家族企業第二代；

5.外國母公司在中國的子公司；

6.以前的MBO/MBI；

7.私營企業。

杠桿收購成功的要素如下：

1.有一個能乾的企業管理層；

2.管理層有一個可行的企業經營計劃；

3.業務性質受經濟周期波動影響小；

4.企業能實現充足而穩定的現金流量；

5.長期負債不高；

6.企業的資產適宜作貸款抵押物；

7.部分企業資產可以變賣，用於支付一部分借款；8.預計現金利息覆蓋率比較高；9.目標企業實際價值遠遠高於賬面價值。

❻ 什麼是經濟學中的杠桿原理

經濟杠桿（economic lever），是在社會主義條件下，國家或經濟組織利用價值規律和物質利益原則影響、調節和控制社會生產、交換、分配、消費等方面的經濟活動，以實現國民經濟和社會發展計劃的經濟手段。包括價格、稅收、信貸、工資、獎金、匯率，等等。

運用經濟杠桿，就是根據國家或經濟組織的既定目標，從生產、交換、分配、消費等方面對從事經濟活動的經濟單位和當事人造成有利條件或不利條件。利用這種經濟利益的變動作為閥門，以影響、調節、控制它們的經濟活動，促進或保證既定目標的實現。

(6)杠桿管理過程擴展閱讀：

在力學里，典型的杠桿（lever）是置放連結在一個支撐點上的硬棒，這硬棒可以繞著支撐點旋轉。古希臘人將杠桿歸類為簡單機械，並且嚴謹地研究出杠桿的操作原理。

某些杠桿能夠將輸入力放大，給出較大的輸出力，這功能稱為「杠桿作用」。杠桿的機械利益是輸出力與輸入力的比率。

經濟學中的杠桿的功能：

1、調節作用

是指在生產總過程中發揮調節生產、分配、交換、消費比例使之平衡的作用。例如，在經濟管理中利用價格杠桿，提高某些短線產品價格可以促進這些產品的生產，降低長線產品的價格可以減少該產品的生產。

在流通中，通過提高供不應求商品的價格可以減少需求，降低供過於求的商品價格可以限制生產，這就是調節供求比例使之平衡的作用。

2、推動作用

是指在生產總過程及各個方面、各個環節中調動人們改善經營管理，厲行節約，講求經濟效果的作用。不同的經濟杠桿不論其作用是相同的或不相同的，往往有相互補充、取長補短的作用。比如，利用價格杠桿調動企業合理地利用能源，對煤定低價，對石油定高價以推動企業少用石油。

另外一個作用就是低價將限制生產，高價鼓勵生產的作用，煤炭價格定低了勢必減少煤炭生產的收益甚至造成虧損，從而打擊煤炭生產的積極性，而石油價高造成石油企業得到額外的收益，造成石油企業虛假的經濟效果掩蓋經營中的浪費，不利於加強經濟核算制。

❼ 杠桿收購的步驟有哪些

第一階段：杠抄桿收購的設計准備階段，主要是由發起人制訂收購方案，與被收購方進行談判，進行並購的融資安排，必要時以自有資金參股目標企業，發起人通常就是企業的收購者。
第二階段：集資階段，並購方先通過企業管理層組成的集團籌集收購價10%的資金，然後以准備收購的公司的資產為抵押，向銀行借人過渡性貸款，相當於整個收購價格的50%-70%的資金，向投資者推銷約為收購價20% -40%的債券。
第三階段：收購者以籌集到的資金購入被收購公司的期望份額的股份。
第四階段：對並購的目標企業進行整改，以獲得並購時所形成負債的現金流量，降低債務風險。

❽ 經濟中的「杠桿」是什麼意思

在經濟學里，杠桿有抄廣義和狹義之分。狹義的指「財務杠桿」，一個企業在自有資金不足的情況下，通過借貸籌集資金，投入生產，獲得更多的收益。就是用別人的錢辦自己的事，但這樣風險也大。一般企業都會找到一個合適的平衡點，既能多掙錢，又保證可控的風險，指標就叫做「資產負債率」。廣義的杠桿涵蓋所有「以小搏大」的經濟行為，但核心還是借貸。

拓展資料

杠桿，財務管理中的杠桿效應，主要表現為：由於特定費用（如固定成本或固定財務費用）的存在而導致的，當某一財務變數以較小幅度變動時，另一相關財務變數會以較大幅度變動。

合理運用杠桿原理，有助於企業合理規避風險，提高資金營運效率。財務管理中的杠桿效應有三種形式，即經營杠桿、財務杠桿、復合杠桿。

❾ 要試講財務管理中杠桿原理這部分內容

資本是追逐利益的，在資本的故事中尋找利益是最大的目標。阿基米德曾經說過，只要給我一個支點我能把地球撬起，他老人家用的是力學的杠桿。在資本世界同樣存在著杠桿，用有限的資本撬動一個更大的商業過程並獲取更大的利益，這個就是財務杠桿。