去杠桿防風險強監管

① 金融業如何去杠桿防風險

2008年金融危機以來，金融業成為大規模外溢效應的渠道，國際資本流動透過金融機構網路跨境交易形成的外部沖擊日益顯著，實行靈活匯率的國家也難免資本流動沖擊。2008年面對外部沖擊，歐盟內部各國紛紛「以鄰為壑」，各自為國內所有銀行存款提供全額擔保，避免資金外流維持銀行系統的流動性。「蒙代爾三難困境」理論框架受到質疑，美元作為最主要國際儲備貨幣美國貨幣政策是全球流動性周期的重要驅動力之一，對國際跨境信貸流動和金融市場杠桿有重大影響，匯率自由浮動難以抑制資本流動確保貨幣政策獨立。受流動性周期影響的經濟體，從「三難困境」：無法同時實現貨幣政策獨立、匯率穩定、資本自由流動，變為資本自由流動還是貨幣政策獨立的「兩難」選擇。其政策含義是：實施宏觀審慎管理，加強金融市場杠桿交易監管，切斷外部沖擊傳導渠道，可確保貨幣政策獨立穩定金融形勢。
流動性的實質源於貨幣創造，第一層次是貨幣當局供應基礎貨幣創造流動性。第二層次是銀行以及影子銀行體系通過信用擴張期限轉換派生存款創造流動性。這意味貨幣政策能否不受干擾服務於充分就業、物價穩定等宏觀經濟目標，取決於貨幣當局是否能夠控制流動性來源。
從流動性供給層次看，基礎貨幣提供的流動性要比市場內生杠桿交易衍生的流動性穩定。貨幣乘數代表了銀行、影子銀行體系等信用（債務）創造貨幣的程度，一定程度也表明了金融系統的杠桿水平。中國貨幣乘數從2011年3.79升至2017年4月的5.33，達到1997年以來的歷史高位。
貨幣乘數高表明基礎貨幣不足，貨幣供應的增長嚴重倚賴貨幣派生渠道信用創造貨幣，流動性更多是由債務杠桿交易提供。這類杠桿交易主要由風險偏好上升驅動，金融機構加杠桿加大同業拆借、回購等短期融資，配置公司債券、信託受益人權益（公司貸款、信託產品和理財產品）等長期限風險資產，減持優質流動性資產，導致風險資產價格上漲，扭曲風險溢價信用利差縮窄，催生資產泡沫。市場交易量增加烘托下，表面上市場流動性充裕，但這類債務杠桿交易衍生的流動性具有脆弱屬性，資金流動對境內外息差、匯差極敏感。一旦出現市場壓力撤資，這些流動性就可能迅速消失，刺破資產泡沫引致危機。

② 央行會繼續通過去杠桿等來防範系統性風險嗎

中國人民銀行行長周小川14日在華盛頓表示，中國政府有能力和信心防範系統性風險，同時保持經濟健康、穩定運行。

周小川當天在提交給國際貨幣基金組織（IMF）決策機構國際貨幣與金融委員會的聲明中說，近年來由於中國經濟增速放緩、結構性調整以及國際金融市場大幅波動等原因，中國金融業的潛在風險有所增加，但總體上風險可控。

IMF近日將中國經濟今明兩年增速預期較7月份預測值均上調0．1個百分點，分別至6．8％和6．5％。這也是IMF今年第四次上調中國經濟增長預期。

IMF總裁拉加德近日在新聞發布會上說，IMF非常歡迎中國央行近期採取的控制信貸增長的措施，繼續推進這些措施對於防範金融風險很有必要。

③ 去杠桿嚴控金融風險對哪些股票影響大

個人認為，去杠桿嚴控金融風險對股票市場來說短期是個利空因素，而從長期來看，又是個利多因素。
直觀地看，金融去杠桿會導致投入股票市場的金融資產量減少，投入資產的減少會導致購買力的下降，所以會引起市場的下跌。但從長期來看，去杠桿會把金融中的風險因素降到更低，使金融市場長期穩定的發展，這樣來看此政策又是一個利多因素。
當然在股票投資市場中所有的因素都具有辯證性和相對性，不能一概而論。比如，我們有必要看我國的股票市場政策，還有必要觀察美國的以及周邊市場的股票市場政策，對比分析作做出綜合判斷。

④ 委外贖回+去杠桿+監管加強對股市有什麼影響

沒有錢進入股市，當然就不可能走好。現在市場反應的是對政策去杠桿的擔憂，這會導致後續需求可能會更悲觀，譬如汽車銷量不好會影響到銷售，地產銷量下滑後續傳導，債券融資受限影響基建；又譬如外需的不確定性也很大。只有監管鬆口了，市場才算見底。行情很短，監管很長。只有慾望為馬，謹慎為車，日夜兼程。

⑤ 央行三連招防風險去杠桿對金融市場有什麼影響

此次政策利率上調，意在抑制資產泡沫和「去杠桿」。劉東亮表示，這是央行去年開始的強力去金融杠桿、控制金融系統性風險政策的進一步體現，央行對貨幣政策的定調正趨向於中性偏緊。

⑥ 去杠桿和強監管使得M2在低位運行了嗎

短期看，去杠桿、強監管使得M2在低位運行。2017年以來，在去杠桿形勢下，多個金融監管政策密集出台，要求金融機構嚴格控制杠桿率、禁止過度期限錯配、嚴禁監管套利等。如2017年底，針對資管業務存在的多層嵌套、杠桿不清、監管套利、剛性兌付等問題，設定了統一的標准規則；針對「現金貸」亂象，明確了原則底線，提出了有針對性的清理整頓措施等。

據央行初步測算，2017年金融機構同業業務、債券投資、股權及其他投資全年同比少增，下拉M2增速超過4個百分點。同時，貨幣持有主體的變化對此也有所印證。2017年末，金融機構持有的M2增長7.2%，比整體M2增速低1個百分點，住戶和企事業單位持有的M2增速則高於整體M2增速。

⑦ 國企去杠桿任務重困難多如何破解

為推進央企降杠桿工作，國務院常務會議推出一系列舉措，包括要建立嚴格的分行業負債率警戒線管控制度；建立多渠道降低企業債務的機制；積極穩妥推進市場化法治化債轉股，督促已簽訂的框架協議抓緊落實；強化問責等。

在當前經濟環境下，國企降杠桿也需積極穩妥地推進。連平建議，首先要確定合理的降杠桿目標。應充分考慮中國國情和央企特點，結合不同行業的特
點，把企業負債率目標定在合理水平上，即便是適當高一點的水平也是可以接受的。其次，要制定規劃。目前，國企負債規模很大，降杠桿如果壓得過猛，企業將難
以承受。因此，有關方面應把握好節奏，下足「綉花」功夫，敢於啃硬骨頭，分步驟實施，嚴防風險，持之以恆地加以推進。

國企的資金還是很雄厚的。