雙匯國際杠桿並購論文

⑴ 請教：杠桿收購原理及應用實例

杠桿收購在20世紀80年代開始盛行，當時公開市場發展迅猛，

[杠桿收購書籍]

杠桿收購向借貸人敞開了方便之門，允許他們借貸數百萬美元去購買那些本來是很勉強的項目（先前是絕不可能的）。 在杠桿收購發展之初的1980年，被認為是杠桿收購之基的四大並購項目，其累計交易額就達到了17億美金。 1988年是杠桿收購的發展巔峰時期，當時累計交易額已經達到了1880億美金。 這些通過大舉借貸完成的交易行為，必然會導致極大的風險，也就是那些利率極高的「垃圾股」。 這些所謂的垃圾股，之所以風險極大，是因為它們往往用高利率去吸引股東，而其背後卻無支持力量。 所以，毫不奇怪，一些80年代的項目最終演變成了災難，並以借貸人的破產收場。
一般步驟：
第一階段：杠桿收購的設計准備階段，主要是由發起人制定收購方案，與被收購方進行談判，進行並購的融資安排，必要時以自有資金參股目標企業，發起人通常就是企業的收購者。
第二階段：集資階段，並購方先通過企業管理層組成的集團籌集收購價10%的資金，然後以准備收購的公司的資產為抵押，向銀行借入過渡性貸款，相當於整個收購價格的50-70%的資金，向投資者推銷約為收購價20-40%的債券。
第三階段：收購者以籌集到的資金購入被收購公司的期望份額的股份。
第四階段：對並購的目標企業進行整改，以獲得並購時所形成負債的現金流量，降低債務風險。
杠桿收購方法的典型優勢在於：
並購項目的資產或現金要求很低。
產生協同效應。
通過將生產經營延伸到企業之外。 比較： Horizontal Integration[橫向整合]
運營效率得到提高。
通過驅除過度多元化所造成的價值破壞影響。
改進領導力與管理。
有些管理人員管理公司的方式（通過控制、回報等管理手段來提高個人權威），往往是以犧牲公司股東利益和公司長遠優勢為代價的。通過並購可以讓這些管理人員或者立馬出局，或者遵守「規矩」。 高額利息償付的壓力，迫使管理人員不得不想法設法提高運營績效和生產效率。頭腦里緊緊綳著「債務」這根弦，他們的注意力不得不時時集中在各種提高績效的行動上，如剝離非核心業務、縮減規模、降低成本、投資技術改造，等等。註： 由此而言，借貸不僅僅是一種金融手段，而且也是一種促進管理變革的有效工具。
杠桿作用。
當債務比率上升時，收購融資的股權就會做一定程度的收縮，使得私募股權投資公司只要付出整個交易20%-40%的價格就能夠買到目標公司。

⑵ 什麼是杠桿收購

杠桿收購（Leveraged Buy-out，LBO）是指公司或個體利用自己的資產作為債務抵押，收購另一家公司的策略。交易過程中，收購方的現金開支降低到最小程度。換句話說，杠桿收購是一種獲取或控制其他公司的方法。
杠桿收購的突出特點是，收購方為了進行收購，大規模融資借貸去支付（大部分的）交易費用。通常為總購價的70%或全部。同時，收購方以目標公司資產及未來收益作為借貸抵押。借貸利息將通過被收購公司的未來現金流來支付。

杠桿收購的主體一般是專業的金融投資公司，投資公司收購目標企業的目的是以合適的價錢買下公司，通過經營使公司增值，並通過財務杠桿增加投資收益。通常投資公司只出小部分的錢，資金大部分來自銀行抵押借款、機構借款和發行垃圾債券（高利率高風險債券），由被收購公司的資產和未來現金流量及收益作擔保並用來還本付息。如果收購成功並取得預期效益，貸款者不能分享公司資產升值所帶來的收益（除非有債轉股協議）。在操作過程中可能要先安排過橋貸款（bridge loan）作為短期融資，然後通過舉債（借債或借錢）完成收購。杠桿收購在國外往往是由被收購企業發行大量的垃圾債券，成立一個股權高度集中、財務結構高杠桿性的新公司。在中國由於垃圾債券尚未興起，收購者大都是用被收購公司的股權作質押向銀行借貸來完成收購的。

參考資料：http://ke..com/link?url=_CEa0H33u-tOd_nPKnkUPpFyHN-P3yp7uhxTxRSjQsVTy_WEm_wu_XSLHJ0UqBtg

⑶ 杠桿並購中的「管理層並購」的發言稿

敬愛的老師、親愛的夥伴：

大家好！我叫，今天我第一次站在講台上演講，而第一次演講就是競選班長，此時此刻我很激動，也很緊張。班長是一個許多同學嚮往的職位，需要一個有能力有愛心的人來擔當，我相信我有這個能力。我在一二年級都當過班長，大家是不是繼續給我這個機會呢？讓我童年的日記里留下為全班同學服務的無比美好的回憶吧！我熱情開朗、熱愛集體、團結同學、擁有愛心。我的缺點是看不起差生，不愛聽別人對我的勸告，在未來的日子裡，我將改掉這些毛病。

假如我競選成功當上班長，我將用旺盛的精力、清醒的頭腦來做好這項工作，我將舉辦一系列活動如朗誦、演講等等，當然還有很多我就不多說了。我想我們都應該當個實幹家，不需要那些美麗的詞彙來修飾。假如我落選了，說明我還有許多缺點，我將繼續自我完善。

工作鍛煉了我，生活造就了我。戴爾卡耐基說過「不要怕推銷自己，只要你認為自己有才華，你就應該認為自己有資格提任這個或那個職務」。

同學們，信任我、支持我，請投我一票，謝謝大家！

⑷ 企業杠桿並購的案例加分析,急...

推薦你看幾個
吉利收購沃爾沃，是海內外共融資27個億，比較有名的案例了
http://wenku..com/view/6b120c791711cc7931b71601.html

PAG收購「好孩子」，這是咱們中國第一個杠桿收購案，挺有分析價值的
http://wenku..com/view/b642353b376baf1ffc4fad97.html

這些資料網上都有，我就不分析了，你可以去我給你的上面的鏈接看一下。
加油！

⑸ 關於企業並購的財務效應分析 這論文的引言 文獻 目錄 怎麼寫 幫個忙

只能幫你想個綱要，供參考吧。絕對原創。
一、寫作背景或簡要介紹研究目的
1、企業並購的財務效應的概念
2、背景介紹
二、企業並購的財務效應的主要方面
1、能力提升是基礎
一般情況下，母公司對子公司的管理與控制靠兩方面，一方面是派駐高層管理團隊，通過多人多渠道傳遞信息方法解決異地管理依賴於信息准確的難點，同時團隊的執行力和智慧程度也遠遠高於個人；另一方面是將重要資源整合，如市場開發、財務、物資采購等由母公司掌控，這樣可以削弱內部人控制的影響，增加子體對母體的依賴程度。
聯想的企業並購經驗被歸納為「搭班子、定戰略、帶隊伍」九個字，其中，搭班子是指高層人才准備，包括母公司的人員是否具備集團管理經驗，是否有適合集團化管理的人才培養計劃，是否組織好進入子公司的管理團隊，是否建立了後備幹部隊伍等；定戰略是指戰略策劃，包括戰略依據，目標企業特徵、收購方案、協同效應、實施步驟、切入點、杠桿利用等；帶隊伍是利用組織手段達到人才融合與文化融合，培養和造就確保企業實現可持續發展的核心團隊。
2、文化融合是標志
如果企業在並購過程中僅僅重視其它層面的重組，忽視企業文化的整合，就難免會發生「貌合神離」、「同床異夢」等離心離德的現象。並購效應會大打折扣。
3、風險規避是保證
4、業務整合是關鍵
統計數據表明，並購的主要風險並不是來自並購本身，而是後期的並購整合。科爾尼公司的調查顯示，在所有合並或收購的案例中，有近60%公司的股東收益率無法提升。根據科爾尼過去13年來對1345家企業並購案例的分析，一個公司只有兩年時間的機會提升企業價值，兩年後，產生協同效應的機會就將消失。
5、資源整合是目的
並購產生的財務效應還直接體現在資源整合上，完善企業產業鏈，合理化價值鏈，利潤與納稅策劃等都能是財務效應最大化。
三、案例分析
四、歸納總結

⑹ 杠桿並購的介紹

杠桿收購（Leveraged buy-outs），是指收購者用自己很少的本錢為基礎，然後從投資銀行或其他金融機構籌集、借貸大量、足夠的資金進行收購活動，收購後公司的收入（包括拍賣資產的營業利益）剛好支付因收購而產生的高比例負債，這樣能達到以很少的資金賺取高額利潤的目的。這種收購戰略曾於20世紀80年代風行美國。

⑺ 企業為什麼要進行杠桿並購能帶來什麼效應

lz您好！
原因：為了獲取或控制其他公司。
效應：
並購項目的資產或現金要求很低。

產生協同效應。

通過將生產經營延伸到企業之外。 比較： Horizontal Integration[橫向整合]

運營效率得到提高。

通過驅除過度多元化所造成的價值破壞影響。

改進領導力與管理。

杠桿作用。 當債務比率上升時，收購融資的股權就會做一定程度的收縮，使得私募股權投資公司只要付出整個交易20%-40%的價格就能夠買到目標公司。

⑻ 杠桿收購有哪些特點

杠桿收購的主體一般是專業的金融投資公司，投資公司收購目標企業的目的是以合適的價錢買下公司，通過經營使公司增值，並通過財務杠桿增加投資收益。通常投資公司只出小部分的錢，資金大部分來自銀行抵押借款、機構借款和發行垃圾債券（高利率高風險債券），由被收購公司的資產和未來現金流量及收益作擔保並用來還本付息。如果收購成功並取得預期效益，貸款者不能分享公司資產升值所帶來的收益（除非有債轉股協議）。在操作過程中可能要先安排過橋貸款（bridge loan）作為短期融資，然後通過舉債（借債或借錢）完成收購。杠桿收購在國外往往是由被收購企業發行大量的垃圾債券，成立一個股權高度集中、財務結構高杠桿性的新公司。在中國由於垃圾債券尚未興起，收購者大都是用被收購公司的股權作質押向銀行借貸來完成收購的。
優勢
杠桿收購方法的典型優勢在於：
並購項目的資產或現金要求很低。
產生協同效應。
通過將生產經營延伸到企業之外。 比較： Horizontal Integration[橫向整合]
運營效率得到提高。
通過驅除過度多元化所造成的價值破壞影響。
改進領導力與管理。
有些管理人員管理公司的方式（通過控制、回報等管理手段來提高個人權威），往往是以犧牲公司股東利益和公司長遠優勢為代價的。通過並購可以讓這些管理人員或者立馬出局，或者遵守「規矩」。 高額利息償付的壓力，迫使管理人員不得不想方設法提高運營績效和生產效率。頭腦里緊緊綳著「債務」這根弦，他們的注意力不得不時時集中在各種提高績效的行動上，如剝離非核心業務、縮減規模、降低成本、投資技術改造，等等。註： 由此而言，借貸不僅僅是一種金融手段，而且也是一種促進管理變革的有效工具。
杠桿作用。
當債務比率上升時，收購融資的股權就會做一定程度的收縮，使得私募股權投資公司只要付出整個交易20%-40%的價格就能夠買到目標公司。