新加坡元匯率制度

『壹』 請問：新加坡使用什麼貨幣和人民幣怎麼兌換

新加坡使用新加坡元，新加坡元和人民幣的匯率如下：

1845年至1939年，新加坡使用由海峽殖民地發行的「叻幣」（Straits dollar）作為流通貨幣，1940年後，新加坡跟隨馬來亞使用馬來亞元（Malayan Dollar）。二戰時，新加坡使用由日本軍政府發行俗稱「香蕉鈔」(Banana money)的日本軍用手票，戰後恢復使用馬來亞元直到1953年改換由「馬來亞與英屬婆㑩洲貨幣委員會」（Board of Commissioners of Currency, Malaya and British Borneo）所發行的馬來亞與英屬婆㑩洲元，匯率與馬來亞元為1：1。

1元叻幣

1965年8月9日新加坡被迫獨立，12月22日成立共和國，但仍使用馬來亞與英屬婆㑩洲元。當時的法定匯率為60馬元等於7英鎊。

1967年，英鎊貶值，原「馬來亞與英屬婆㑩洲貨幣委員會」停止發行馬來亞與英屬婆㑩洲元，新加坡政府發行了自己的新加坡元，取代了馬來亞與英屬婆㑩洲元，當時同時發行的貨幣包括新加坡元，馬來西亞令吉及汶萊元，而且三國貨幣是等值的。當時新加坡元兌英鎊為60新加坡元對7英鎊，這時候新加坡元與英鎊依然掛鉤，主要是因為英鎊區(Sterling area)的協議，新加坡元曾經短暫與美元掛鉤，後來在新加坡因為開始與各國有了貿易來往。

1967年6月新加坡簽署的「貨幣等值流通協議」（Currency Interchangeability Agreement），汶萊幣和新幣可以在兩國等值通用。所有新加坡銀行都必須接受客戶存入的汶萊紙幣和硬幣。任何收到汶萊幣的公眾都可以把它拿到銀行，並以同新幣同等的價值存入銀行戶頭。

1973至1985年，新加坡元開始以一籃子貨幣作為貨幣的匯率變動，1985年以後，新加坡元采浮動匯率制度。不過「新加坡金融局」有時會對對貨幣進行控制以穩定國內經濟。新加坡元的發行機構原本是由「新加坡貨幣委員會」發行，後於2002年10月1日改由新加坡金融管理局發行。

2008年4月30日，緬甸正計劃把新加坡元和中國人民幣歸入緬甸外貿的主要結算貨幣行列。該報援引緬甸國家計劃和經濟發展部及緬甸工商聯合會的消息說，緬甸此舉是為了更加方便地進行對外貿易。

2014年10月27日上午，在蘇州舉行的中新雙邊合作聯委會第十一次會議上透露，中國和新加坡兩國外匯市場將正式推出人民幣對新加坡元直接交易。會上，中新雙方還就在中國西部開展中新第三個政府間合作項目進行了討論。

『貳』 新加坡現行貨幣政策

新加坡金管局再度收緊貨幣政策

新加坡金融管理局2011年4月14日宣布，將繼續實施緊縮貨幣政策，再次上調新元匯率的可波動范圍，允許新元繼續適度升值，抑制通貨膨脹。

由於外圍經濟繼續復甦，新加坡的經濟增速維持在較高水平，預計第二季度可能會有短暫的放緩，但隨後將再度加快，全年增長仍將達到4%至6%的預測。而由於要素市場供不應求，預計成本和通脹壓力仍將較大。

新加坡今年前兩個月的通脹水平已高達5．2%。金管局預測，第四季度新加坡通脹率會降至3%左右，全年通脹將在3%至4%的較高水平。

金管局認為，雖然由於交通和住房成本將呈下降趨勢，去年的基數也已處於高位，因此今後的通脹將會放緩，但由於勞動力市場趨緊，工資上漲的傳遞效應可能成為新的通脹壓力，這一效應可能會逐步顯現。

新加坡金管局每半年檢測一次貨幣政策。去年4月和10月曾兩度實施緊縮政策。

『叄』 新加坡bbc匯率政策對中國的影響

從2005年7月21日開始,我國實行以市場供求為基礎,參考一籃子貨幣進行調節,有管理的浮動匯率制度.人民幣不再單一釘住美元,也不是嚴格釘住一籃子貨幣,可簡單稱之為"軟釘住籃子貨幣".一些機構和市場人士認為,中國最終將實行新加坡式的BBC(Basket,BandandCrawling)制度,即匯率參考貨幣籃子進行調節,在一定區間內波動,中心匯率可以爬行調整.然而,該制度所需的一系列條件在我國不一定具備,從長期來看,我國不宜實行BBC制度,並讓匯率在貨幣調控中發揮主導作用.

新加坡的匯率制度及其重要作用
從1981年以來,新加坡實行參照一籃子貨幣進行調節的有管理的浮動匯率制.新元匯率參照主要貿易夥伴和競爭者的貨幣進行管理,籃子貨幣權重不對外公布;貿易加權的匯率可在一定區間內波動,匯率水平和爬行浮動每半年公布一次.新加坡定期對匯率區間進行評估和調整,使匯率能夠爬行變動,防止出現對均衡匯率的較大偏離.從1980年底到2004年上半年更長的時間段來看,新元名義有效匯率升值了73%.由於國內通脹率比其貿易夥伴低,新元實際有效匯率升值了12%.實證研究表明,新元實際有效匯率與其均衡匯率基本上是貼近的(MacDonald2004),不存在明顯的匯率失調(misalign—ment).這說明,新元匯率具有一定的彈性,反映了新加坡國民經濟和勞動生產率增長較快,國民儲蓄率高等經濟基本面因素.

新元匯率管理是新加坡貨幣政策操作的核心,新元的名義有效匯率就是貨幣政策的中介目標.通常情況下,匯率主要參考籃子貨幣進行調整,1998年以來的大多數時間就是如此(Anderson2005).但一定時期內,為了實現物價穩定,貨幣當局加大了匯率調控的力度.20世紀80年代初以來,新元匯率有幾次明顯的政策性調整:1981—1985年和1988—1997年,在經濟增長較快,勞動力市場趨緊的情況下,貨幣當局讓新元名義有效匯率升值;20世紀80年代中期和亞洲金融危機期間,新加坡經濟增長明顯放慢,貨幣當局於是通過名義有效匯率貶值推動經濟復甦.對新加坡貨幣反應函數的分析表明,當預期通貨膨脹率上升1個百分點,新元名義有效匯率就升值1.89%,即實際有效匯率升值0.89%(Parrado2004).

近二十多年來,新加坡的消費物價指數漲幅明顯低於其主要貿易夥伴的平均水平,表明新加坡通過名義有效匯率的調整,較好地實現了維持物價穩定的貨幣政策目標.我國與新加坡的顯著差異

Williamson曾指出,新加坡是實行BBC制度的成功典範.值得關注的是,世界上真正參考籃子貨幣調節匯率的經濟體比實行釘住單一貨幣的經濟體少得多,而且宣稱釘住籃子貨幣的經濟體往往難以實現其匯率調控目標.事實上,新加坡}E率制度的成功需要多方面的條件,在相當一段時期內,我國並不具備這些條件.

第一,新加坡經濟規模小,不透明的匯率制度引起的國際壓力相對較小.不公布籃子貨幣的構成,權重,匯率波幅等重要信息,有利於防範和化解對匯率制度的投機性攻擊,但也容易給外界以匯率操控的口實.新加坡經濟規模小,對其他國家的影響也小,不容易因匯率機制不透明而受到較大的國際壓力.
我國經濟規模龐大,對國際經濟的影響大,且對美國有巨額貿易順差.如果我國長期實行透明度較低的BBC制度,人民幣匯率升值步伐緩慢,美國等國家還會以匯率操縱為由,對我施加種種壓力,導致貿易摩擦和跨境資金大量流動,加大匯率制度的脆弱性.

第二,新加坡容易根據經濟發展和國際收支靈活地調整匯率,減少匯率失調(misalignment).盡管新元匯率根據籃子貨幣和波動區間進行管理,但也具有一定的彈性.新加坡市場化程度高,金融市場尤其是外匯市場發達,經濟基本面和國際收支的變化很容易反映到外匯市場上,貨幣當局能夠准確地據此調整匯率,減少其對均衡水平的偏離.此外,新加坡不存在國際收支嚴重失衡的現象,降低了匯率調整的壓力.如1994年以來,盡管經常項目持續較大順差,但資本和金融項下資金大量凈流出(見圖1).

在我國,匯率調整缺乏准確依據,匯率失調問題可能難以得到解決.由於經濟處於持續的結構調整之中,宏觀經濟主要變數之間的關系是不確定的,增加了均衡匯率估算的難度.目前經濟市場化程度還有待提高,金融市場尤其是外匯市場不發達,外匯供求信息存在一定程度的失真,難以據此對匯率進行合理調整.特別是在不透明的BBC制度下,央行管理匯率的自由度和隨意性較大,處理不好,匯率失調問題可能很難得到根本解決.預計未來相當一段時期內,我國仍將維持經常項目,資本和金融項目較大"雙順差"的格局,對匯率形成持續的升值壓力.如果匯率調整緩慢或不當,就會導致資源配置扭曲,影響國內經濟和對外經濟均衡發展.

第三,新加坡經濟基本面和金融市場狀況良好,有利於保持匯率制度穩定.國際經驗表明,參考籃子貨幣進行調整的有管理的浮動匯率制操作復雜,具有較大的不穩定性,其能否順利運行,很大程度上取決於市場對這種制度的信心.Eiehengreen(2002)曾指出,新加坡的匯率制度之所以取得成功,主要不在於匯率機制的設計,而是其他一系列因素,其中包括:一是實行穩健的宏觀經濟政策.新加坡財政約束較強,20世紀80年代末以來財政持續盈餘,貨幣當局因無需為政府融資而得以專注於物價穩定目標.二是金融監管得力,銀行體系較穩健,資本市場發達,有助於抑制跨境資本的大規模流動,防範投機性攻擊,維護金融安全.三是國際收支風險較小.新加坡公共部門沒有外債;由於國內利率相對較低,企業和銀行通常較少借用外幣債務.同時,國際收支經常項目持續大額順差,外匯儲備充裕,增強了對外支付能力和市場對新元匯率的信心.四是國內產品和要素市場富有彈性,能夠對匯率大幅波動,貿易條件惡化等沖擊及時作出調整,維護宏觀經濟穩定.

相比之下,近期我國在宏觀調控,金融監管,市場發展,企業和金融機構的穩健性等方面都存在不少問題.中長期內,更是面臨資源瓶頸約束突出,金融機構不良資產比重偏高,養老,醫療等社會保障歷史欠賬較大等問題,可能影響我國經濟的可持續發展.隨著我國對外開放的擴大和資本管制的進一步放鬆,未來資本流動和國際收支狀況將存在一定的脆弱性.如果不能較好地穩定投資者的信心和市場預期,BBC制度將難以維持,我國的經濟金融穩定也會受到較大沖擊.

第四,新元匯率對國內經濟的影響大,國內利率作用較小.新加坡出口額,進口額都遠超GDP,其中出口約占總需求的2/3.因此,新元有效匯率的變動對國內物價水平和產出都有很大的影響.模擬分析表明,新元貿易加權匯率指數一次性升值1%,GDP,非石油的出口和國內消費物價指數將分別下降0.3,0.14和0.15個百分點.而利率一次性提高1個百分點,上述三個指標分別只下降0.17,0.05和0.07個百分點(Eeetal2004).總之,新加坡不存在國內利率政策,利率對經濟的影響較小.通過有效地管理匯率,就可以實現物價穩定和經濟增長的目標.

在我國,經濟對外開放度比新加坡小得多,匯率對物價,進出口等方面的影響也相對較小.例如,盡管我國貿易依存度(進出口總額對GDP的比率)高達70%以上,但一半以上的進出口是加工貿易,對匯率不是很敏感.整體來看,我國貿易進出口與人民幣匯率有一定的相關性,但更多是受國內外需求,國內儲蓄投資關系等因素的影響.又如,我國CPI商品籃子中包括近40%的非貿易品,其中許多公共事業價格受到人為控制,影響了匯率與物價的相關性.事實上,人民幣實際雙邊匯率和貿易加權平均匯率對國內經濟的影響,都遠不如實際利率和信貸增長的影響大.因此,作為一個發展中的大國,我國應主要通過利率而非匯率管理進行貨幣政策操作.在實行BBC匯率制度的情況下,很可能為了避免匯率的較大波動而使國內利率的決定受制於人,最終得不償失.

第五,新加坡事實上實行釘住通脹的貨幣政策,減少匯率名義錨作用受到削弱的不利影響.在單一釘住美元的情況下,匯率可以作為"名義錨"(nominalanchor),穩定市場參與者的預期,有利於治理通貨膨脹.轉為實行不透明的BBC制度後,市場參與者很難准確判斷匯率政策取向和匯率,國內價格走勢,因而難以形成穩定的預期,匯率的名義錨作用受到很大削弱.長期以來,新加坡貨幣政策的核心是保持物價穩定,根據預期通脹率與通脹目標可能的偏離調整名義有效匯率.盡管沒有公開宣布,但新加坡的貨幣操作具有明顯的釘住通脹(inflationtargeting)的特徵.這早已得到市場的廣泛認同,貨幣政策的可信度很高,成功地穩定了市場參與者的預期,解決了匯率名義錨作用削弱帶來的問題.無獨有偶,波蘭,智利等國在轉向釘住籃子貨幣之前或同時,也實行了通脹目標制.
我國實行新的匯率制度後,市場供求和籃子貨幣何者為人民幣匯率調控的主要依據,尚有待時間的檢驗.這增加了匯率變動的不確定性,削弱了匯率名義錨的作用.盡管目前人民幣對美元的日波幅不超過中心匯率上下0.3%,央行仍希望保持人民幣對美元匯率的基本穩定,但隨著匯率波幅的放寬和中心匯率的調整,匯率變動的不確定性將增大.在相當一段時期內,我國實行通脹目標制還有很大的難度.主要原因在於:央行還不具有很強的獨立性,其維護物價穩定的信譽沒有完全建立起來;企業,金融機構的預算約束和風險約束還有待加強,其對價格信號的反應還不是很靈敏,影響貨幣政策傳導機制的進一步完善;我國仍處於持續的結構調整過程中,要素市場不發達,主要經濟變數之間的相關性不穩定,不利於央行根據形勢的變化靈活地調控經濟,等等.因此,我國還很難通過實行通脹目標制,應對BBC制度下匯率名義錨缺失帶來的挑戰.

結論及政策建議
綜上所述,我國與新加坡的經濟金融狀況存在巨大差異,實行類似新加坡的BBC匯率制度,可能導致一系列問題:匯率調整緩慢,失調問題長期存在;匯率名義錨作用缺失,貨幣政策操作受到較大制約;匯率制度不穩定,易受投機性攻擊;易給人以匯率操縱的口實,惡化經濟發展的外部環境,等等.因此,長期來看,我國不宜實行BBC制度,並將籃子匯率作為貨幣政策的中介目標.

但近期內,人民幣軟釘住籃子貨幣,既可讓匯率動起來,同時央行可以靈活地進行調整,防止匯率出現大的波動.由於人民幣只是一次性升值2%,市場普遍預期人民幣還會繼續升值,大量套利資金流人將影響貨幣政策操作.減弱人民幣升值預期的最有效辦法,是盡可能用較為市場化的,符合國際慣例的辦法,使匯率雙向波動,同時避免給外界以匯率操縱的印象.
中期內,為了增加國內利率決定的自主性,防止匯率失衡和資源配置扭曲,應大力發展外匯市場,不斷增加匯率彈性.只要人民幣升值預期弱化和外匯市場趨穩,就應及時擴大匯率波動區間,更多地讓國際收支狀況和外匯市場供求決定匯率水平.此時不必再參考籃子貨幣進行調整,而是大體確定人民幣對美元的爬行區間.針對匯率彈性增加以後名義錨作用削弱的問題,應進一步完善貨幣政策操作,如構建貨幣條件指數,根據利率,有效匯率,信貸增長等綜合狀況,採取前瞻性的貨幣政策;加強貨幣政策與匯率政策的協調,避免為了保持匯率基本穩定而犧牲貨幣政策的獨立性和物價穩定的目標;加強對國際收支和宏觀經濟的監測,統計和分析,為實行釘住通脹的貨幣政策做好技術上的准備.

『肆』 新加坡放寬貨幣政策，新加坡用什麼貨幣

新加坡法定貨幣是新元（SGD），當前匯率是1新加坡元=4.8915人民幣

『伍』 現行的人民幣匯率制度的內容

人民幣匯率制度的基本內容

⒈人民幣匯率的形成、公布和調整。從1994年1月1日起，人民幣匯率實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的的浮動匯率制度。

中國人民銀行根據前一日銀行間外匯交易市場形成的價格，每日公布人民幣對美元交易的中間價，並參照國際外匯市場的變化．同時公布人民幣對其他主要貨幣的匯率。

外匯指定銀行和經營外匯業務的其他金融機構，根據中國民銀行公布的匯率和浮動范圍，確定對客戶的外匯買賣價格，辦理外匯買賣業務。

國家主要運用經濟手段，如貨幣政策調節外匯供求，保持匯率的相對穩定。其中，中國人民銀行向外匯市場吞吐外匯是主要的手段之一。

為了使國內外有關方面及時了解人民幣匯價變動情況，新華社每日早晨用中、英、法三種文字報道人民幣匯價消息。

⒉人民幣匯率涉及的幣別。現行人民幣匯率掛牌的貨幣都是自由兌換貨幣。它包括澳大利亞元、奧地利先令、比利時法郎、加拿大元、丹麥克朗、德國馬克、新加坡元、瑞典克朗、瑞士法郎、英鎊、美元、芬蘭馬克、法國法郎、義大利里拉、日元、荷蘭盾、挪威克服香港元、澳門元、馬來西亞林克特、歐元等21種。以前我國曾公布雙邊協定項下使用的貨幣（如巴基斯坦盧比、伊朗里亞爾等）的牌價，由於目前雙邊協定逐步廢除，這一類貨幣的匯價已不再公布。

⒊人民幣匯率的標價方法。人民幣匯率採用直接標價法，即以一定單位的外幣（通常為100，個別也有1萬或10萬）為標准，摺合一定數額的人民幣來表示匯率的高低。外幣固定單位的大小依外幣的單位價值大小而定，例如，日元由於單位價值較小，為便於表示，則以10萬為單位表示。該標價法的特點是外幣數額固定不變，而摺合的人民幣數額經常調整。人民幣的數額增大，表示人民幣匯率降低，外幣匯率提高。

⒋人民幣匯率實行對外匯買賣雙價制。銀行買入外匯用買入價，賣出外匯用賣出價，買賣差價5‰炒作為銀行業務收入。銀行採用電匯、信匯、票匯賣出外匯時。使用同一匯率。但買入外匯匯票、旅遊支票等因考慮到銀行墊付資金，則銀行要另收7.5‰的貼息。外貿企業對外報價，當發生人民幣對外幣的折算時，出口要用買入價，進口要用賣出價折算。

⒌人民幣匯率實行現匯和現鈔買賣雙價制。現鈔也分為買入價和賣出價。由於銀行買入現鈔需運送到國外才能作為對外支付的手段，故銀行對買入的現鈔存在著運送、保險費和墊付利息等支出問題，所以買入外幣現鈔價格，要低於買入外匯價格的2％～3％，賣出外幣現鈔價格則與賣出外匯價格相同。

⒍遠期人民幣買賣。我國從1968年開始在對外貿易部分業務中採用人民幣對外計價結算，最初在港、澳地區試行，後來逐步推廣到歐洲、日本、美國和其他地區。為適應我國對外貿易使用人民幣計價結算的需要，中國銀行1971年開始增加了遠期人民幣買賣業務。

目前可用奧地利先令、比利時法郎、加拿大元、丹麥克朗、德國

馬克、法國法郎、義大利里拉、日元、荷蘭盾、挪威克朗、瑞典克朗、

瑞士法郎、英鎊、美元、港幣等15種貨幣來買賣遠期人民幣。

中國銀行買賣遠期人民幣不用升水、貼水、平價表示，而是按即期匯率加收一定比例的遠期費。遠期費率根據西方國家貨幣行市的變動趨勢由中國銀行隨時調整。遠期人民幣買賣的交割期限有1，2，3，4，5，6個月6種，以貿易合同為准。超過6個月，可以申請展期，但最長不超過1年。交割期越長，遠期費率越高。

中國銀行總行營業部。香港中國銀行和倫敦中國銀行均辦理人民幣的遠期買賣。
希望採納

『陸』 新加坡幣的匯率問題

最近我看不大可能，中國和新加坡實行一樣的匯率政策，以市場供求為主，有管理的浮動匯率制度。最近人民幣匯率連著跌停，我想一部分原因是美元指數的上漲，吸引了部分熱錢過去投機，還有一部分應該是政府監管的原因，短期內這兩點都很難改變，特別是第2點，政府一定是為了我國或者是國際上的利益才這么作的，人民幣最近難改頹勢啊。

『柒』 能具體談一談新加坡bbc匯率制度嗎

新加坡的匯率制度及其重要作用

從1981年以來，新加坡實行參照一籃子貨幣進行調節的有管理的浮動匯率制。新元匯率參照主要貿易夥伴和競爭者的貨幣進行管理，籃子貨幣權重不對外公布；貿易加權的匯率可在一定區間內波動，匯率水平和爬行浮動每半年公布一次。新加坡定期對匯率區間進行評估和調整，使匯率能夠爬行變動，防止出現對均衡匯率的較大偏離。從1980年底到2004年上半年更長的時間段來看，新元名義有效匯率升值了73％。由於國內通脹率比其貿易夥伴低，新元實際有效匯率升值了12％。實證研究表明，新元實際有效匯率與其均衡匯率基本上是貼近的(MacDonald 2004)，不存在明顯的匯率失調(misalign— ment)。這說明，新元匯率具有一定的彈性，反映了新加坡國民經濟和勞動生產率增長較快、國民儲蓄率高等經濟基本面因素。

新元匯率管理是新加坡貨幣政策操作的核心，新元的名義有效匯率就是貨幣政策的中介目標。通常情況下，匯率主要參考籃子貨幣進行調整，1998年以來的大多數時間就是如此(Anderson 2005)。但一定時期內，為了實現物價穩定，貨幣當局加大了匯率調控的力度。 20世紀80年代初以來，新元匯率有幾次明顯的政策性調整：1981— 1985年和1988—1997年，在經濟增長較快、勞動力市場趨緊的情況下，貨幣當局讓新元名義有效匯率升值；20世紀80年代中期和亞洲金融危機期間，新加坡經濟增長明顯放慢，貨幣當局於是通過名義有效匯率貶值推動經濟復甦。對新加坡貨幣反應函數的分析表明，當預期通貨膨脹率上升1個百分點，新元名義有效匯率就升值1.89％，即實際有效匯率升值0.89％(Parrado 2004)。

近二十多年來，新加坡的消費物價指數漲幅明顯低於其主要貿易夥伴的平均水平，表明新加坡通過名義有效匯率的調整，較好地實現了維持物價穩定的貨幣政策目標。我國與新加坡的顯著差異

Williamson曾指出，新加坡是實行BBC制度的成功典範。值得關注的是，世界上真正參考籃子貨幣調節匯率的經濟體比實行釘住單一貨幣的經濟體少得多，而且宣稱釘住籃子貨幣的經濟體往往難以實現其匯率調控目標。事實上，新加坡}E率制度的成功需要多方面的條件，在相當一段時期內，我國並不具備這些條件。

第一，新加坡經濟規模小，不透明的匯率制度引起的國際壓力相對較小。不公布籃子貨幣的構成、權重、匯率波幅等重要信息，有利於防範和化解對匯率制度的投機性攻擊，但也容易給外界以匯率操控的口實。新加坡經濟規模小，對其他國家的影響也小，不容易因匯率機制不透明而受到較大的國際壓力。

我國經濟規模龐大，對國際經濟的影響大，且對美國有巨額貿易順差。如果我國長期實行透明度較低的BBC制度，人民幣匯率升值步伐緩慢，美國等國家還會以匯率操縱為由，對我施加種種壓力，導致貿易摩擦和跨境資金大量流動，加大匯率制度的脆弱性。

第二，新加坡容易根據經濟發展和國際收支靈活地調整匯率，減少匯率失調(misalignment)。盡管新元匯率根據籃子貨幣和波動區間進行管理，但也具有一定的彈性。新加坡市場化程度高，金融市場尤其是外匯市場發達，經濟基本面和國際收支的變化很容易反映到外匯市場上，貨幣當局能夠准確地據此調整匯率，減少其對均衡水平的偏離。此外，新加坡不存在國際收支嚴重失衡的現象，降低了匯率調整的壓力。如1994年以來，盡管經常項目持續較大順差，但資本和金融項下資金大量凈流出.

在我國，匯率調整缺乏准確依據，匯率失調問題可能難以得到解決。由於經濟處於持續的結構調整之中，宏觀經濟主要變數之間的關系是不確定的，增加了均衡匯率估算的難度。目前經濟市場化程度還有待提高，金融市場尤其是外匯市場不發達，外匯供求信息存在一定程度的失真，難以據此對匯率進行合理調整。特別是在不透明的BBC制度下，央行管理匯率的自由度和隨意性較大，處理不好，匯率失調問題可能很難得到根本解決。預計未來相當一段時期內，我國仍將維持經常項目、資本和金融項目較大「雙順差」的格局，對匯率形成持續的升值壓力。如果匯率調整緩慢或不當，就會導致資源配置扭曲，影響國內經濟和對外經濟均衡發展。

第三，新加坡經濟基本面和金融市場狀況良好，有利於保持匯率制度穩定。國際經驗表明，參考籃子貨幣進行調整的有管理的浮動匯率制操作復雜，具有較大的不穩定性，其能否順利運行，很大程度上取決於市場對這種制度的信心。Eiehengreen(2002)曾指出，新加坡的匯率制度之所以取得成功，主要不在於匯率機制的設計，而是其他一系列因素，其中包括：一是實行穩健的宏觀經濟政策。新加坡財政約束較強，20世紀80年代末以來財政持續盈餘，貨幣當局因無需為政府融資而得以專注於物價穩定目標。二是金融監管得力，銀行體系較穩健，資本市場發達，有助於抑制跨境資本的大規模流動，防範投機性攻擊，維護金融安全。三是國際收支風險較小。新加坡公共部門沒有外債；由於國內利率相對較低，企業和銀行通常較少借用外幣債務。同時，國際收支經常項目持續大額順差，外匯儲備充裕，增強了對外支付能力和市場對新元匯率的信心。四是國內產品和要素市場富有彈性，能夠對匯率大幅波動、貿易條件惡化等沖擊及時作出調整，維護宏觀經濟穩定。

相比之下，近期我國在宏觀調控、金融監管、市場發展、企業和金融機構的穩健性等方面都存在不少問題。中長期內，更是面臨資源瓶頸約束突出，金融機構不良資產比重偏高，養老、醫療等社會保障歷史欠賬較大等問題，可能影響我國經濟的可持續發展。隨著我國對外開放的擴大和資本管制的進一步放鬆，未來資本流動和國際收支狀況將存在一定的脆弱性。如果不能較好地穩定投資者的信心和市場預期，BBC制度將難以維持，我國的經濟金融穩定也會受到較大沖擊。

第四，新元匯率對國內經濟的影響大，國內利率作用較小。新加坡出口額、進口額都遠超GDP，其中出口約占總需求的2／3。因此，新元有效匯率的變動對國內物價水平和產出都有很大的影響。模擬分析表明，新元貿易加權匯率指數一次性升值1％，GDP、非石油的出口和國內消費物價指數將分別下降 0.3、0.14和0.15個百分點。而利率一次性提高1個百分點，上述三個指標分別只下降0.17、0.05和 0.07個百分點(Ee et al 2004)。總之，新加坡不存在國內利率政策，利率對經濟的影響較小。通過有效地管理匯率，就可以實現物價穩定和經濟增長的目標。

在我國，經濟對外開放度比新加坡小得多，匯率對物價、進出口等方面的影響也相對較小。例如，盡管我國貿易依存度(進出口總額對GDP的比率)高達70％以上，但一半以上的進出口是加工貿易，對匯率不是很敏感。整體來看，我國貿易進出口與人民幣匯率有一定的相關性，但更多是受國內外需求、國內儲蓄投資關系等因素的影響。又如，我國CPI商品籃子中包括近40％的非貿易品，其中許多公共事業價格受到人為控制，影響了匯率與物價的相關性。事實上，人民幣實際雙邊匯率和貿易加權平均匯率對國內經濟的影響，都遠不如實際利率和信貸增長的影響大。因此，作為一個發展中的大國，我國應主要通過利率而非匯率管理進行貨幣政策操作。在實行BBC匯率制度的情況下，很可能為了避免匯率的較大波動而使國內利率的決定受制於人，最終得不償失。

第五，新加坡事實上實行釘住通脹的貨幣政策，減少匯率名義錨作用受到削弱的不利影響。在單一釘住美元的情況下，匯率可以作為「名義錨」(nominal anchor)，穩定市場參與者的預期，有利於治理通貨膨脹。轉為實行不透明的BBC制度後，市場參與者很難准確判斷匯率政策取向和匯率、國內價格走勢，因而難以形成穩定的預期，匯率的名義錨作用受到很大削弱。長期以來，新加坡貨幣政策的核心是保持物價穩定，根據預期通脹率與通脹目標可能的偏離調整名義有效匯率。盡管沒有公開宣布，但新加坡的貨幣操作具有明顯的釘住通脹(inflation targeting)的特徵。這早已得到市場的廣泛認同，貨幣政策的可信度很高，成功地穩定了市場參與者的預期，解決了匯率名義錨作用削弱帶來的問題。無獨有偶，波蘭、智利等國在轉向釘住籃子貨幣之前或同時，也實行了通脹目標制。

我國實行新的匯率制度後，市場供求和籃子貨幣何者為人民幣匯率調控的主要依據，尚有待時間的檢驗。這增加了匯率變動的不確定性，削弱了匯率名義錨的作用。盡管目前人民幣對美元的日波幅不超過中心匯率上下0.3％，央行仍希望保持人民幣對美元匯率的基本穩定，但隨著匯率波幅的放寬和中心匯率的調整，匯率變動的不確定性將增大。在相當一段時期內，我國實行通脹目標制還有很大的難度。主要原因在於：央行還不具有很強的獨立性，其維護物價穩定的信譽沒有完全建立起來；企業、金融機構的預算約束和風險約束還有待加強，其對價格信號的反應還不是很靈敏，影響貨幣政策傳導機制的進一步完善；我國仍處於持續的結構調整過程中，要素市場不發達，主要經濟變數之間的相關性不穩定，不利於央行根據形勢的變化靈活地調控經濟，等等。因此，我國還很難通過實行通脹目標制，應對BBC制度下匯率名義錨缺失帶來的挑戰。

結論及政策建議

綜上所述，我國與新加坡的經濟金融狀況存在巨大差異，實行類似新加坡的BBC匯率制度，可能導致一系列問題：匯率調整緩慢、失調問題長期存在；匯率名義錨作用缺失，貨幣政策操作受到較大制約；匯率制度不穩定，易受投機性攻擊；易給人以匯率操縱的口實，惡化經濟發展的外部環境，等等。因此，長期來看，我國不宜實行 BBC制度，並將籃子匯率作為貨幣政策的中介目標。

但近期內，人民幣軟釘住籃子貨幣，既可讓匯率動起來，同時央行可以靈活地進行調整，防止匯率出現大的波動。由於人民幣只是一次性升值2％，市場普遍預期人民幣還會繼續升值，大量套利資金流人將影響貨幣政策操作。減弱人民幣升值預期的最有效辦法，是盡可能用較為市場化的、符合國際慣例的辦法，使匯率雙向波動，同時避免給外界以匯率操縱的印象。

中期內，為了增加國內利率決定的自主性，防止匯率失衡和資源配置扭曲，應大力發展外匯市場，不斷增加匯率彈性。只要人民幣升值預期弱化和外匯市場趨穩，就應及時擴大匯率波動區間，更多地讓國際收支狀況和外匯市場供求決定匯率水平。此時不必再參考籃子貨幣進行調整，而是大體確定人民幣對美元的爬行區間。針對匯率彈性增加以後名義錨作用削弱的問題，應進一步完善貨幣政策操作，如構建貨幣條件指數，根據利率、有效匯率、信貸增長等綜合狀況，採取前瞻性的貨幣政策；加強貨幣政策與匯率政策的協調，避免為了保持匯率基本穩定而犧牲貨幣政策的獨立性和物價穩定的目標；加強對國際收支和宏觀經濟的監測、統計和分析，為實行釘住通脹的貨幣政策做好技術上的准備。

『捌』 為什麼一些經濟規模較小的經濟體如香港地區、新加坡採用浮動匯率制度

香港並非採用浮動匯率制，從一九八三年開始，香港政府就開始實行聯系匯率制，即固定匯率制，將港幣與美元掛鉤。香港屬於較小的經濟體，如果沒有大量的外匯儲備維護其幣值穩定，其貨幣很容易受到外來因素的沖擊。九八年金融風暴就是個明顯的例子，索羅斯的老虎基金和量子基金席捲東亞、東南亞各國各地區，但是到了香港，卻大敗而歸，第一，香港有大量的外匯儲備，當然還有第二第三，這里暫且不表。如果當年香港沒有足夠的外匯儲備與之應戰周旋，估計香港的今天早就臭了。在香港，聯系匯率穩定了其幣值，外匯儲備減低了其受外來因素沖擊的可能性。八三年香港採用聯系匯率的原因，與香港前途有關系，當時我方提出九七收回香港，香港股市大跌，港幣大跌，樓市大跌。港英政府為了維護香港利益，不得不採用聯系匯率制度，因為在此之前，香港一貫實行的都是「積極的不幹預政策」，而聯系匯率，打破了這個政策底線，之後九八金融風暴，特區政府再一次打破「積極的不幹預政策」這一行之有效的既定政策，破壞了香港的美譽，但是維護了香港的利益。索羅斯為此大罵香港特區政府幹預市場，這是後話了。關於匯率，本幣過強，抑制出口，蠶食外儲，抑制出口，將造成企業倒閉，工人失業，零八零九年的美國金融海嘯就是例子，我國貨幣過強，出口不暢，僅廣東省就有一千四五百家企業倒閉，大批工人失業。九八金融風暴時的香港，由於特區政府維護了聯系匯率，使得港幣相對周邊國家和地區貨幣過強，造成通貨收縮，香港百業蕭條，大批市民或失業、或減少工時、或放無薪假期，從而進一步使香港經濟惡化。貨幣過低，造成通貨膨脹，使人民的購買力大大降低，人民生活在水深火熱中。上個世紀二三十年代的大蕭條時期，就是最好的例證。新加波與香港的情況雷同，它1967年6月開始，即與馬來西亞和汶萊貨幣掛鉤，實行等值兌換。七三年，馬來西亞政府推出該協議，目前新加波與汶萊繼續執行等值兌換條約。說明新加波也並非實行完全的浮動匯率制度。

『玖』 新加坡元的零升值政策是什麼意思

零升值政策是在2015年，新加坡經濟增長了2%，創下2009年以來最低增速的背景下提出來的。新加坡金管局宣布將新加坡匯率政策區間斜率設為零，就是新加坡的錢兌換其他國家的錢的匯率不變。

『拾』 新加坡從什麼時候開始實行有管理的浮動匯率制度

71年，之前沿用Bretton Woods system

改變原因：美元跌破「金本位」，不再為美國承擔匯率風險