杠桿型公司的價值計算

『壹』 杠桿計算公式

設動力F1、阻力F2、動力臂長度L1、阻力臂長度L2，則

杠桿原理關系式為：F1L1=F2L2

可有以下四種變換式：

F1=F2L2/L1

F2=F1L1/L2

L1=F2L2/F1

L2=F1L1/F2

杠桿五要素：

1、支點：杠桿繞著轉動的點，通常用字母O來表示。

2、動力：使杠桿轉動的力，通常用F1來表示。

3、阻力：阻礙杠桿轉動的力，通常用F2來表示。

4、動力臂：從支點到動力作用線的距離，通常用L1表示。

5、阻力臂：從支點到阻力作用線的距離，通常用L2表示。

（註：動力作用線、阻力作用線、動力臂、阻力臂皆用虛線表示。力臂的下角標隨著力的下角標而改變。例：動力為F3，則動力臂為L3；阻力為F5，阻力臂為L5。）

(1)杠桿型公司的價值計算擴展閱讀：

杠桿的平衡條件 ：

動力×動力臂=阻力×阻力臂

公式：

F1×L1=F2×L2變形式：

F1：F2=L2：L1動力臂是阻力臂的幾倍，那麼動力就是阻力的幾分之一。

公式：

F1×L1=F2×L2一根硬棒能成為杠桿，不僅要有力的作用，而且必須能繞某固定點轉動，缺少任何一個條件，硬棒就不能成為杠桿，例如酒瓶起子在沒有使用時，就不能稱為杠桿。

動力和阻力是相對的，不論是動力還是阻力，受力物體都是杠桿，作用於杠桿的物體都是施力物體。

『貳』 杠桿企業的估價是企業價值評估嗎

一、什麼是企業價值評估
企業價值評估是將一個企業作為一個有機整體,依據其擁有或佔有的全部資產狀況和整體獲利能力,充分考慮影響企業獲利能力的各種因素,結合企業所處的宏觀經濟環境及行業背景,對企業整體公允市場價值進行的綜合性評估.
根植於現代經濟的企業價值評估與傳統的單項資產評估有著很大的不同,它是建立在企業整體價值分析和價值管理的基礎上,把企業作為一個經營整體來評估企業價值的評估活動.
這里的企業整體價值是指由全部股東投入的資產創造的價值,本質上是企業作為一個獨立的法人實體在一系列的經濟合同與各種契約中蘊含的權益,其屬性與會計報表上反映的資產與負債相減後凈資產的帳面價值是不相同的.
二、企業價值評估的本質
利用國際通用的、成熟的評估方法尋找中國企業中在通常情況下被遺漏、被低估的資產.
三、企業價值評估與傳統的「企業整體資產評估」的區別
傳統的「企業整體評估」是對企業資產負債表所列示資產及負債的評估,它嚴重地影響了企業價值評估的定位,並限制了企業價值評估方式方法的發展.其偏頗與限制具體體現在以下幾個方面：
1、會計處理方面的問題直接影響了評估價值,評估師的大量工作變成了審計工作；
2、由於企業的每項資產必須分別進行評估,評估機構為控制經營成本,設備、房產、土地等單項資產評估往往聘用不了解資產評估的專業技術人員去完成,因而嚴重影響了評估的執業水平.同時,企業的房產和土地的價值評估業務似乎應該必須由專門的房產價值和土地價值的評估人員來承擔,從而導致企業整體價值被肢解,影響了企業評估價值的准確性；
3、由於評估往往僅以企業提供的會計報表為准,造成了對賬外資產的忽視和遺漏；
4、由於會計報表所列示的各單項資產評估價值加總後不一定能體現企業的整體價值,其評估價值不能用來作為發行定價的參考,證監會實行了另一套股票發行定價機制,資產評估報告只能用來設立公司.資產評估行業錯失了巨大的證券發行市場；
5、同樣是因會計報表所列示的各單項資產評估價值加總後不一定能體現企業的整體價值,資產評估報告只能做為委託方完成國有資產管理部門相關手續的文件,而不能為企業股權交易提供有用的定價參考,不能滿足股權交易市場的有效需求.
企業價值評估逾越了傳統財務報表中涉及的項目,而將外部環境分析（包括政治環境、產業政策、信貸政策、區域政策、環保政策、交通條件甚至地理位置等）、行業分析、產品與市場分析、業務流程分析、組織結構和許可權分析、人力資源分析、信用分析、管理層經營績效分析和財務評價（常見的有償債能力、現金流量狀況和發展潛力分析）等納入評估體系.
企業價值評估是資產評估的組成部分,但又不同於傳統的單項資產評估、整體資產評估.單項資產評估包括流動資產、機器設備、建築物及在建工程、土地使用權、長期投資以及無形資產的評估；整體資產評估是以各個企業,或者企業內部的經營單位、分支機構作為一個經營實體,依據未來預期收益來評估其市場價值,它更多地考慮資產之間組合方式的協同效應帶給企業價值的增值.
四、我國企業價值評估的企業觀與企業價值觀
我國的資產評估起步於上世紀80年代末期,由於我國至今尚處於經濟體制的轉軌時期,市場經濟還不夠發達,適合我國國情的評估理論體系尚未形成,在評估方法上,對於單項資產評估經過模仿和探索開始進入成熟階段,但對於企業價值評估還剛剛起步.對於相關理論和方法的探索多散見於資產評估教材中,很少有對企業價值評估的系統論述,大多是將資產評估的理論和方法移植於企業價值評估之中.
歐美等西方發達國家對企業價值評估理論的研究已經比較成熟並被廣泛運用於實踐中.但是在我國,單項資產評估的理論與方法已開始走向成熟,而企業價值評估還是一個新的評估領域,還沒有形成一個完整的企業價值評估評估理論和方法體系.
1、企業價值評估的企業觀
在我國,關於企業的定義是運用屬加種差的方法得出的.一般認為：企業是依法設立的以盈利為目的的從事生產經營活動的獨立核算的經濟組織.企業的這一定義,明確了企業本質上是一個依法成立的社會經濟組織,同時也揭示了企業這一社會經濟組織不同於其它社會經濟組織的主要方面,即企業的根本目的在於盈利,企業在面臨資源約束的條件下,要獨立核算、以收抵支、自負盈虧,設立企業的條件與程序要合乎法律規定等.
關於企業內涵與本質的界定,理論界有不同的觀點.新古典經濟學是以市場為研究對象,主要研究市場價格在交易中的作用.因此,企業被認為是一個追求利潤最大化的「黑匣子」,即企業是在技術既定、信息充分、沒有交易成本的條件下,僅面臨市場約束的追求利潤最大化的微觀經濟主體.
2、企業價值評估的企業價值觀
企業價值評估是將一個企業作為一個有機整體,依據其擁有或佔有的全部資產狀況和整體獲利能力,並充分考慮影響企業獲利能力諸因素,對企業整體公允市場價值進行的綜合性評估.可以說,它是市場經濟和現代企業制度相結合的產物.
關於企業價值評估,西方發達國家經過長期發展已日趨成熟.
我國處於經濟體制的轉型期,企業的性質呈現多元化特點,企業價值評估不可能完全套用西方的模式.採用什麼樣的企業價值觀,對企業價值評估有著決定性的影響.
迄今,經濟發展歷經農業經濟、製造經濟、服務經濟、體驗經濟四個大的時代.不同時代,財富創造機制發生了重大變化,價值創造的主體隨之改變.相應地產生了勞動價值論、資本價值論、客戶價值論和效用價值論等企業價值理論.按照價值來源的主體不同,企業可分為三種類型.一是以勞動創造價值為主的企業,二是以資本創造價值為主的企業,三是以客戶創造價值（包括效用體現價值）為主的企業.對於企業價值評估,勞動價值論的理念主要是勞動創造價值.一方面,對於企業本身來說,由於它的產生和存在凝結了無差別的人類勞動,並且能夠生產具有使用價值的各種商品,商品可以上市、買賣,企業本身也可以兼並、收購、改制、重組、破產,通過市場交易來體現出自身價值的高低,企業價值＝企業的成本價格十利潤；另一方面,企業的價值是由勞動創造的,付出了勞動就會相應創造價值,企業的價值體現在企業生產的商品上,企業價值＝企業未來生產的商品價值的現值－企業生產成本的現值.資本價值理論是現代西方經濟學的主流理論之一,其核心內容是不僅活勞動創造價值,而且死勞動也創造價值.所謂死勞動,實際上就是資本,具體包括實物資本、無形資本、人力資本、資源資本等.可以說,在企業家眼裡,一切都是資本,一切都能產生價值.資本趨於隱性化、人性化、智能化、自然化.按照資本價值理論：企業價值＝實物資本（或其創造）的價值＋無形資本（或其創造）的價值＋人力資本（或其創造）的價值＋資源資本（或其創造）的價值.客戶價值理論認為,價值是由客戶決定的.就顧客而言,其購買的已經不完全是產品、服務本身,更重要的是一種感覺,而感覺是極具個性化的.認可才有價值,認可就是價值.客戶認可你的產品,就有價值；客戶不認可你的產品,就沒有價值.客戶購買得多,價值就高；客戶購買得少,價值就低.可見,客戶價值理論是企業從客戶的視角來看待產品的價值,這種價值不是由企業決定的,而是由客戶感知的,即企業價值來源重心從企業內部轉移到了企業外部.客戶在感知價值時,除關注企業所提供的產品、服務本身外,還關注相互間的整體關系,客戶價值不僅來源於核心產品和附加服務,更應包括維持關系的努力,通過發展良好而持續的客戶關系來創造企業價值.按照客戶價值理論：企業價值＝客戶對企業產品和服務的認可度.效用價值論的核心就是一切商品的價值取決於它們的用途,取決於人們對該商品的主觀評價.商品的價值是由它的效用決定,也就是由使用價值決定.這里的所謂價值,實際上就是人們對商品的主觀感受.人們通常從生理、情感、智力、精神這四個層次上體驗生活,這四個層次影響著人們對產品價值的主觀判斷,形成的是一種復雜的、多層次的價值觀念.按照效用價值論：企業價值＝企業商品為消費者帶來的效用.
我國目前正處於經濟體制的轉型階段,不僅三類企業同時並存,而且還存在一些新的特點.由於勞動力資源極其豐富,我國已經成為世界的加工廠.同時,我國經濟已開始融入世界經濟洪流,產品的銷售受到世界政治、經濟形勢變化的制約,不少企業特別是不少國有企業的資本構成已經呈現多元化、無形化、智能化等特點,而許多國有企業又還沒有完全市場化,承擔著許多的政府職能和社會責任.這些特點和因素的影響決定著我們的企業價值理論不能單純堅持勞動價值論,也不能簡單的套用資本價值理論.雖然也有不少企業適合客戶價值理論或效用價值理論,但我們的企業還根置於經濟尚不十分發達的市場經濟環境中,我們絕大多數人還僅僅是達到小康的生活水平,幾千年來保守的生活傳統,客戶價值理論或效用價值理論的適應性也不具普遍性.
五、企業開展價值評估的作用
（一）企業價值最大化管理的需要
企業價值評估在企業經營決策中極其重要能夠幫助管理當局有效改善經營決策.企業財務管理的目標是企業價值最大化,企業的各項經營決策是否可行,必須看這一決策是否有利於增加企業價值.
價值評估可以用於投資分析、戰略分析和以價值為基礎的管理；可以幫助經理人員更好地了解公司的優勢和劣勢.
我國現階段會計信息失真,會計信息質量不高,在實質上影響了企業財務狀況和經營成果的真實體現.會計指標體系不能有效地衡量企業創造價值的能力,會計指標基礎上的財務業績並不等於公司的實際價值.企業的實際價值並不等於企業的帳面價值.企業通過帳面價值的核算,常常無法對其自身經過長期開發研究、日積月累的寶貴財富——無形資產的價值進行確認.
這就引申出MBO實施過程中很關鍵的一個環節——目標公司的價值評估,即管理層對所服務企業的估價,其中不僅包含對企業有形資產的估值,也涵蓋對技術、管理、企業、人才等無形資產的評估.因此,企業價值評估幫助企業對這些會計失真信息予以關注、認真核實,充分了解會計失真信息因素,並進行正確的處理,以克服因會計失真信息導致的其他資產評估結果不實的情況.避免導致企業價值被異化,影響了企業價值的准確性.
重視以企業價值最大化管理為核心的財務管理,企業理財人員通過對企業價值的評估,了解企業的真實價值,做出科學的投資與融資決策,不斷提高企業價值,增加所有者財富.
（二）企業並購的需要
企業並購過程中,投資者已不滿足於從重置成本角度了解在某一時點上目標企業的價值,更希望從企業現有經營能力角度或同類市場比較的角度了解目標企業的價值,這就要求評估師進一步提供有關股權價值的信息,甚至要求評估師分析目標企業與本企業整合能夠帶來的額外價值.同時資本市場需要更多以評估整體獲利能力為代表的企業價值評估.
在現實經濟生活中,往往出現把企業作為一個整體進行轉讓、合並等情況,如企業兼並、購買、出售、重組聯營、股份經營、合資合作經營、擔保等等,都涉及到企業整體價值的評估問題.在這種情況下,要對整個企業的價值進行評估,以便確定合資或轉賣的價格.然而,企業的價值或者說購買價格,決不是簡單地由各單項經公允評估後的資產價值和債務的代數和.因為人們買賣企業或兼並的目的是為了通過經營這個企業來獲取收益,決定企業價格大小的因素相當多,其中最基本的是企業利用自有的資產去獲取利潤能力的大小.所以,企業價值評估並不是對企業各項資產的評估,而是一種對企業資產綜合體的整體性、動態的價值評估.而企業資產則是指對企業某項資產或某幾項資產的價值的評估,是一種局部的和靜態的評估.
（三）量化企業價值、核清家底、動態管理
對每一位公司管理者來說,知道自己公司的具體價值,並清楚計算價值的來龍去脈至關重要.在計劃經濟體制下,企業一般關心的是有形資產的管理,對無形資產常忽略不計.在市場經濟體制下,無形資產已逐漸受到重視,而且愈來愈被認為是企業的重要財富.在國外,一些高新技術產業的無形資產價值遠高於有形資產,我國高新技術產業的無形資產價值亦相當可觀.希望清楚了解自己家底以便加強管理的企業家,有必要通過評估機構對企業價值進行公正的評估.
目前企業管理中存在的最主要的問題在於管理水平落後,正確推行以價值評估為手段的價值最大化管理,是推動我國企業持續發展的一個重要手段.
（四）董事會、股東會了解生產經營活動效果的需要
公司財務管理的目標是使公司價值最大化,公司各項經營決策是否可行,取決於這一決策是否有利於增加公司價值.
我國現階段會計信息失真,會計信息質量不高,在實質上影響了企業財務狀況和經營成果的真實體現.會計指標體系不能有效地衡量企業創造價值的能力,會計指標基礎上的財務業績並不等於公司的實際價值.企業的實際價值並不等於企業的帳面價值.
公司管理層僅僅以公司現階段的財務報表來衡量公司的經營成果是片面的做法,正確推行以價值評估為手段的價值最大化管理,是推動我國企業持續發展的一個重要手段.
（五）企業價值評估是投資決策的重要前提.
企業在市場經濟中作為投資主體的地位已經明確,但要保證投資行為的合理性,必須對企業資產的現時價值有一個正確的評估.我國市場經濟發展到今天,在企業各種經濟活動中以有形資產和專利技術、專有技術、商標權等無形資產形成優化的資產組合作價人股已很普遍.合資、合作者在決策中,必須對這些無形資產進行量化,由評估機構對無形資產進行客觀、公正的評估,評估的結果既是投資者與被投資單位投資談判的重要依據,又是被投資單位確定其無形資本人賬價值的客觀標准.
（六）企業價值評估是擴大、提高企業影響,展示企業發展實力的手段.
隨著企業的形象問題逐漸受到企業界的重視,通過名牌商標的宣傳,已經成為企業走向國際化的重要途徑.企業擁有大量的無形資產,給企業創造了超出一般生產資料、生產條件所能創造的超額利潤,但其在賬面上反映的價值是微不足道的.所以企業價值評估及宣傳是強化企業形象、展示發展實力的重要手段.
（七）增加企業凝聚力.
企業價值不但要向公司外的人傳達企業的健康狀態和發展趨勢,更重要的是向公司內所有階層的員工傳達企業信息,培養員工對本企業企業的忠誠度,以達到凝聚人心的目的.

『叄』 關於杠桿公司和全權益公司價值計算的疑問（MM命題I）

全權益貝塔=資產貝塔，反映的是公司資產總體的系統風險，不考慮負債情況，也即是不考慮財務風險；相應的全權益公司准確來說是不考慮財務風險的公司，當不負債時，顯然是全權益公司，當有負債時且負債為無風險資產，此時也可稱為全權益公司。

杠桿收購是指公司或個體利用自己的資產作為債務抵押，收購另一家公司的策略。 交易過程中，收購方的現金開支降低到最小程度。 換句話說，杠桿收購是一種獲取或控制其他公司的方法。 杠桿收購的突出特點是，收購方為了進行收購，大規模融資借貸去支付交易費用。

(3)杠桿型公司的價值計算擴展閱讀：

財物之債與勞務之債。（債務人的義務是提供財物還是提供勞務）

在貸款、加工款、租金與交貨、貨物運輸、技術服務六種債權標的形式中，對於前三種：貸款、加工款、租金，我們可歸之為金錢債權，因為它們都是直接以貨幣為內容的；對於後三種，我們可稱之為非金錢債權，它們不直接以金錢為內容，而是直接表現為一種行為、一種物或者智力成果。在這其中，金錢債權是最常見的債權，也是最重要的債權。

從會計意義看，債權是指單位未來收取款項的權利，包括應收賬款、應收票據、預付賬款、其他應收款、應收股利、應收利息和應收補貼款告等。

『肆』 經營杠桿系數的計算公式

經營杠桿系數=（銷售收入-變動成本）/（銷售收入-變動成本-固定成本）其中，由於 銷售收入-變動成本-固定成本即為息稅前利潤（EBIT），因此又有：經營杠桿系數（DOL）=（息稅前利潤EBIT+固定成本）/ 息稅前利潤EBIT=(EBIT+F)/EBIT=M/(M-F)。

為了反映經營杠桿的作用程度、估計經營杠桿利益的大小、評價經營風險的高低，必須要測算經營杠桿系數。一般而言，經營杠桿系數越大，對經營杠桿利益的影響越強，經營風險也越大。

(4)杠桿型公司的價值計算擴展閱讀：

演化規則：

1．在固定成本不變的情況下，經營杠桿系數說明了銷售額增長(或減少)所引起的營業利潤增長(或減少)的幅度；

2．在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經營杠桿系數越小，經營風險也就越小；反之，銷售額越小，經營杠桿系數越大，經營風險也就越大。

3．在銷售額處於盈虧臨界點前的階段，經營杠桿系數隨銷售額的增加而遞增：在銷售額處於盈虧臨界點後的階段，經營杠桿系數隨銷售額的增加而遞減：當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿系數趨近於無窮大，此時經營風險趨近於無窮大；

4．在銷售收入一定的情況下，影響經營杠桿的因素主要是固定成本和變動成本的金額。固定成本或變動成本加大都會引起經營杠桿系數增加。這些研究結果說明，在固定成本一定的情況下，公司應採取多種方式增加銷售額。

『伍』 杠桿比率的計算公式（非上市公司，只是一個普通的有限責任公司，根據財務報表上的數據怎麼計算剛剛比率

杠桿比率=總資產/凈資產
說白了就是用多少本錢做多大買賣

『陸』 經營杠桿系數的計算公式

經營杠桿系數=（銷售收入-變動成本）/（銷售收入-變動成本-固定成本）

其中，由於 銷售收入-變動成本-固定成本即為息稅前利潤（EBIT），因此又有：

經營杠桿系數（DOL）=（息稅前利潤EBIT+固定成本）/ 息稅前利潤EBIT

=(EBIT+F)/EBIT=M/(M-F)

為了反映經營杠桿的作用程度、估計經營杠桿利益的大小、評價經營風險的高低，必須要測算經營杠桿系數。一般而言，經營杠桿系數越大，對經營杠桿利益的影響越強，經營風險也越大。

(6)杠桿型公司的價值計算擴展閱讀：

演化規則

1．在固定成本不變的情況下，經營杠桿系數說明了銷售額增長(或減少)所引起的營業利潤增長(或減少)的幅度；

2．在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經營杠桿系數越小，經營風險也就越小；反之，銷售額越小，經營杠桿系數越大，經營風險也就越大。

3．在銷售額處於盈虧臨界點前的階段，經營杠桿系數隨銷售額的增加而遞增：在銷售額處於盈虧臨界點後的階段，經營杠桿系數隨銷售額的增加而遞減：當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿系數趨近於無窮大，此時經營風險趨近於無窮大；

4．在銷售收入一定的情況下，影響經營杠桿的因素主要是固定成本和變動成本的金額。固定成本或變動成本加大都會引起經營杠桿系數增加。

這些研究結果說明，在固定成本一定的情況下，公司應採取多種方式增加銷售額，這樣利潤就會以經營杠桿系數的倍數增加，從而贏得「正杠桿利益」。否則，一旦銷售額減少時，利潤會下降的更快，形成「負杠桿利益」。

『柒』 杠桿率的計算公式

杠桿率是指資產負債表中總資產與權益資本的比率，杠桿率是衡量公司負債風險的指標，從側面反映出公司的還款能力。杠桿率的倒數是杠桿倍數,杠桿倍數越高，越容易受到收益率和貸款利率的影響。杠桿是一把雙刃劍，當企業盈利時，增加杠桿能擴大盈利，但是加的過多，風險就會上升。因此高杠桿帶來收益的同時也放大了風險。
應答時間：2020-08-05，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。

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『捌』 公司理財杠桿企業估值問題課後題問題

沒看見給的提示，折現率之所以不一樣在前面的章節解釋過，還不明白，去翻前面的看

『玖』 一個公司的價值如何評估

公司價值評估的三個標准：

1、盈利能力越強越好（毛利率、毛利率、凈資產收益率、資產收益率、凈現金流）

凈現金流是比凈利潤更能反應公司表現之一的工具，但籌資現金流（公司舉債/發行債卷/發行新股）不算入現金流入，因為舉債不能用來衡量公司的盈利能力。

2、公司負債越少越好，資產安全（資產負債率、流動比、速動比率）

資產負債率越小越好，如果公司資產負債率高於50%，即資產狀況不佳。股東權益/凈資產=總資產-總負債，如果資產負債率高於60%，那麼這家公司就是高風險/高杠桿比的公司。除非金融機構，如果其他公司資產負債率過高的話，就要小心。

3、運營效率越高越高（存貨周轉率、資產周轉率、三費佔比）

可以跟同行業的資產周轉率進行對比，就能發現這家公司資產運用的效率和變化。
資產平均總額如果用年末來衡量也是不合適的，所以需要用上一年的資產總額以及今年資產總額相加除以2。平均資產總額=（上年資產總額+下年資產總額）/2

公司價值評估（整體資產評估）適用於設立公司、企業改制、股票發行上市、股權轉讓、企業兼並、收購或分立、聯營、組建集團、中外合作、合資、租賃、承包、融資、抵押貸款、法律訴訟、破產清算等目的整體資產評估、企業價值評估。

(9)杠桿型公司的價值計算擴展閱讀

范圍

（一）企業價值評估的一般范圍

一般范圍即企業的資產范圍。

這是從法的角度界定企業評估的資產范圍。

從產權的角度，企業評估的范圍應該是企業的全部資產。

（二）企業價值評估的具體范圍

在界定企業價值評估具體范圍是應注意的問題：

首先，對於評估時點一時難以界定的產權或因產權糾紛暫時難以得出結論的資產，應劃為「待定產權」，暫不列入企業評估的資產范圍。

其次，在產權界定范圍內，若企業中明顯存在著生產能力閑置或浪費，以及某些局部資產的功能與整個企業的總體功能不一致，並企業可以分離，按照效用原則應提醒委託方進行企業資產重組，重新界定企業評估的具體范圍，以避免造成委託人的權益損失。

再次，資產重組是形成和界定企業價值評估具體范圍的重要途徑。

資產重組對資產評估的影響主要有以下幾種情況：

1、資產范圍的變化。

2、資產負債結構的變化。

3、收益水平的變化。

參考資料來源：

網路-企業價值評估

網路-公司價值評估