匯率的逆周期百度百科

① 什麼叫「逆周期因子」這個衡量的標准有什麼作用嗎

“逆周期因子”本身是一個公式，包含“逆周期系數”等一些因子，但因子的具體指標並沒有對外明確，因此不能直接計算。

值得關注的是，無論是引入還是調整“逆周期因子”，並沒有也不會改變外匯供求的趨勢和方向，人民幣匯率最終走勢仍然取決於我國經濟的基本面。隨著匯率改革不斷深化，人民幣匯率已逐步走入新時期，單邊的升值或貶值走勢很難重現，預計未來人民幣匯率在合理區間雙向波動將是常態。

因此，對企業和投資者而言，尤其是對外貿型企業來說，及時樹立匯率風險防範的理念和意識，更好地規避匯率風險是必要課題。

② 逆周期因子是什麼

逆周期因子是一個因子公式。

逆周期因子是央行推出的，由國內各報價行在報出人民幣當日中間價時所考慮的參數之一；主要作用在減少市場順周期作用對於匯率的影響。

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逆周期因子第一次出現是2017年5月。彼時，人民幣收到大量貶值的壓力，已經無限逼近了7的關卡。因為已經連續貶值了兩年，貶值幅度達11%。市場上預期人民幣要破7的聲音十分多。

這些隨著預期做空人民幣的人，也變成了推動人民幣貶值的推手。為了稀釋這些根據市場預期做空力量的影響，讓人民幣匯率反映出真實經濟成分，央行推出了逆周期因子。

參考資料:人民網-逆周期因子

③ 逆周期調控的詳細解釋

加強逆周期調控 緩解順周期行為
2010年11月03日01:45證券時報馬濤我要評論(0) 字型大小：T|T
近日公布的10月份製造業采購經理指數(PMI)達到54.7%，環比上升0.9個百分點，連續3個月實現回升，我國經濟增長動力不斷增強。從前三個季度的經濟運行情況來看，在主動調控下，我國GDP增速雖有所回落，但經濟整體向好勢頭未改，繼續朝著宏觀調控的預期方向發展。隨著經濟進入上升周期，市場的順周期行為也趨向顯著，需要建立逆周期調控機制，削弱順周期行為對宏觀經濟波動的放大效應。

市場存在4種順周期行為

國際金融危機的爆發警示我們，經濟系統的周期性波動並不單單源於外部沖擊，市場的反饋機制對經濟波動也會產生顯著效應。如果存在大量的正向反饋，就會顯著放大系統對外部沖擊的反應，加劇系統的不穩定性。反饋機制是正向或是負向，取決於經濟主體的行為特徵。通過實證研究發現，我國居民消費行為、銀行信貸行為、企業存貨投資行為、國際資本流動都對經濟系統有正向反饋，表現為與經濟周期的同步性特徵，即具有明顯的順周期性。從目前來看，市場的順周期性正在加速經濟繁榮，與此同時，一些系統性風險因素可能正在被掩蓋，為風險積累埋下隱患。

第一，居民消費行為的順周期性。「買漲不買跌」現象在消費市場比較顯著，當經濟處於上升期，即期收入和預期收入增加，會刺激居民消費擴張，推動經濟持續增長；反之，在經濟下行期，居民消費規模縮小，加劇經濟衰退。但是，由於醫療、教育、養老等不確定性因素對居民消費的影響始終為負，導致消費在經濟下行期的回落幅度要大於經濟上升期的增長幅度，呈現非對稱性。

第二，銀行信貸行為的順周期性。受「時點」評級、「羊群效應」、理論模型、資本監管等因素影響，銀行信貸行為始終與經濟周期保持高度同步，呈現明顯的順周期性。銀行信貸行為的順周期性會加大實體經濟的波動。在經濟上升期，信貸擴張注入大量流動性，造成資產價格泡沫和經濟過熱；反之，在經濟下行期，信貸回落又會加速經濟蕭條。前三季度，我國金融機構本外幣貸款呈現逐月增加態勢，M2保持高速增長。

第三，企業存貨投資行為的順周期性。企業存貨投資與經濟的周期性波動之間存在顯著的同步性，具有明顯的順周期特徵。在經濟上升期，市場需求增加，企業傾向於增加存貨投資，存貨投資上升會推動生產規模擴大和經濟增長，從而又會進一步增加存貨需求；反之，在經濟下行期，企業的存貨投資會減少。實證研究表明，存貨投資對經濟周期波動的貢獻度均為正值，說明企業的存貨投資加劇了經濟波動，尤其是「去庫存化」對經濟下滑的放大效應尤為突出。

第四，國際資本流動的順周期性。我國國際資本流動存在顯著的順周期性，在經濟上升期，總體發展趨勢向好時，會引起國際資本大規模集中流入，對國內經濟帶來較強沖擊；反之，在經濟下行期，國際資本流入呈現下降趨勢，將會進一步放大市場悲觀預期，導致國內經濟大幅震盪。國際資本流動對我國宏觀經濟運行是極大挑戰，具有明顯的負向效應，會加大宏觀調控的難度，引發經濟風險。今年以來，熱錢頻繁地流入流出，嚴重影響了我國經濟的平穩運行。

加快建立逆周期調控機制

經濟主體從各自利益出發，保持行為與經濟周期的同步，是具有一定合理性的。但是，個體理性相加並不等於集體理性，個體的最大理性就是認識到自身的理性是有限的。國際金融危機給監管層的一大教訓就是，不能只關注單個機構或單個行業的風險防範，還必須從系統性角度防範風險。由於市場的順周期性，經濟系統中存在大量的正向反饋，這就需要建立一系列外生負向反饋機制如宏觀調控來平抑經濟波動，但考慮到政府的有限理性，在經濟系統中建立一些能夠減弱正向反饋的內生機制，成為一種首選。

建立居民收入的穩定增長機制，加強醫療、教育、養老等社會保障體系建設，降低居民對未來預期的不確定性；通過拓展信用評級的時間跨度、設定最大抵押比率、建立具有前瞻性的貸款損失准備制度等手段，從微觀層面改變銀行信貸順周期的驅動因素；加大對中小企業融資的支持力度，積極引導和鼓勵民間投資規模的擴大；完善人民幣匯率、利率形成機制，防範國際資本在短時期內、大規模的集中流動。

當前，我國經濟體系仍然面臨著許多風險和矛盾，盡管在市場順周期性影響下，一些矛盾和問題在眼下並不是十分突出，但是其長期積累所引致的系統性風險必須引起我們的高度警惕。最近監管層不止一次地提出要加強對系統性風險的防範和化解。一方面，經濟結構不合理，各種深層次矛盾依然存在；另一方面，國內信貸持續擴張，周期性不良貸款增加，跨境資本流動蘊含潛在風險，流動性過剩回潮，通貨膨脹壓力上升，資產價格存在泡沫，一系列宏觀風險顯著上升。因此，必須採取有效措施，切實防範和化解系統性風險。

要完善市場和加強金融機構風險防範能力，創新盈利模式，不斷改善運營管理，加強金融市場的基礎性制度建設，推動金融市場全面協調可持續發展；建立健全一套能夠正確反應金融體系健康與穩定程度的金融風險預警機制，針對性地實行動態監管，在進一步加強微觀審慎監管的同時，加強宏觀審慎監管，密切關注金融系統的整體性風險，制定全面金融穩定政策，加強逆周期監管政策體系建設，穩步構建宏觀審慎監管框架，增強宏觀調控的彈性。

（作者為中國人民大學經濟學博士）

④ 中國現在的匯率制度是什麼

中國截止到2018年實行的是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。

中國的匯率制度不同於浮動匯率，固定匯率，而是資本管制。浮動匯率和固定匯率都是中央銀行接受你任何的買賣貨幣的請求，無論數額大小。而中國是不允許你自由兌換外幣的。

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匯率制度的內容：

1．確定匯率的原則和依據。例如，以貨幣本身的價值為依據，還是以法定代表的價值為依據等。

2．維持與調整匯率的辦法。例如，是採用公開法定升值或貶值的辦法，還是採取任其浮動或官方有限度干預的辦法；

3．管理匯率的法令、體制和政策等。例如，各國外匯管制中有關匯率及其適用范圍的規定。

4．制定、維持與管理匯率的機構，如外匯管理局、外匯平準基金委員會等。

匯率制度的研究包括兩個基本視角：匯率制度是如何形成和決定的。如何選擇匯率制度。前者是實證問題，後者屬於規范分析。

匯率制度分類是研究匯率制度優劣性和匯率制度選擇的基礎，而對匯率制度與宏觀經濟關系的考察，首先在於對匯率制度如何分類。由於不同的分類可能會有不同的結論，從而導致匯率制度的選擇成為宏觀經濟領域最具爭議性的問題。

參考鏈接：網路--中國匯率制度

⑤ 什麼是「逆周期因子」

逆周期因子本身是一個公式，包含一些因子，但是因子具體指哪些指標並沒有向市場明確，只有報價行知道。因此逆周期因子是無法直接計算的。

2015年5月，交易商協會宣布將在中間價公式中加入逆周期因子，這背後主要體現央行的逆周期調節意願，央行將公式給到報價行。

舊中間價公式：中間價變動=收盤變動貢獻+外盤變動貢獻

新中間價公式：中間價變動=收盤變動貢獻+外盤變動貢獻+逆周期因子（逆周期因子公式未知，不能直接計算）

⑥ 外匯交易人民幣中間價引入逆周期因子逆周期因子咋回事

逆周期因子是當匯率分離過大時，增加的調控手段，減少誤差。

逆周期因子根據宏觀經濟等基本面變化動態調整，有利於引導市場在匯率形成中更多關注宏觀經濟等基本面情況，使中間價報價更加充分地反映我國經濟運行等基本面因素，更真實地體現外匯供求和一籃子貨幣匯率變化。模型參數由各報價行根據對宏觀經濟和外匯市場形勢的判斷自行設定。

增加逆周期因子，主要目的是適度對沖市場情緒的順周期波動，緩解外匯市場可能存在的「羊群效應」。

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引入逆周期因子的原因

匯率根本上應由經濟基本面決定，但在美元指數出現較大幅度回落的情況下，人民幣對美元市場匯率多數時間都在按照「收盤價+一籃子」機制確定的中間價的貶值方向運行。

分析顯示，當前我國外匯市場可能仍存在一定的順周期性，容易受到非理性預期的慣性驅使，放大單邊市場預期，進而導致市場供求出現一定程度的「失真」，增大市場匯率超調的風險。

⑦ 在國家採取的這些逆周期措施中,哪些屬於財政政策,哪些屬於貨幣政策

1．財政政策
（1）財政政策的含義：
國家通過財政收入與財政支出方向和數量的確定，及其對數量的增減變化的調整來調節社會總需求。如預算、稅收、國債、補貼、財政收入和支出。
（2）分類：
量入為出的財政政策、積極的財政政策、穩健的財政政策
①量入為出的財政政策：減少財政開支，抑制需求，擴大社會總供給。
②積極的財政政策：擴大財政支出，刺激需求、增加國債、擴大財政赤字。
③穩健的財政政策：松緊適度，著力協調，放眼長遠。具體說來，就是十六個字：控制赤字、調整結構、推進改革、增收節支。
2．貨幣政策：(也叫金融政策)
（1）貨幣政策的含義：
指通過中央銀行對貨幣供應量、信貸量、利率等進行調節和控制而採取的政策措施。如存款准備金率、利率、匯率、信貸、貨幣發行。
（2）分類：
適度從緊的貨幣政策（緊縮性）、擴張性貨幣政策、穩健的貨幣政策。
①適度從緊的貨幣政策（緊縮性政策）：提高利率、增加儲蓄、提高存款准備緊率、減少貨幣供應量、控制貨幣信貸、抑制和消費。
②擴張性貨幣政策：降低利率、減少存款儲蓄、降低存款准備緊率、增加貨幣供應量、刺激和消費。
③穩健的貨幣政策：介入擴張性政策和緊縮性政策中間的貨幣政策，主要是服從服務於改革開放發展大局，服從服務於中央宏觀調控大局。
其特點是：合理控制貨幣信貸總量，既要支持經濟發展，又要防止通貨膨脹和防範通貨緊縮的風險；既要堅持控制需求膨脹，又要努力擴大消費需求；既要對過熱的行業降溫，又要著力支持經濟社會發展中的薄弱環節，促進國民經濟的平穩較快發展。
宏調原則：「穩定政策，適度微調，把握大局，著力協調，突出重點，統籌兼顧，關注民生，積極穩妥，留有餘地。」供參考。

⑧ 逆周期因子對人民幣匯率有何影響

從當前情況來看，引入逆周期因子，短期內的確可增大人民幣對美元匯率的彈性，但相應犧牲的是人民幣中間價設定的透明度。人民幣匯率彈性的切實增強，需要更為開放的市場交易主體，需要人民幣國際化進程的穩步向前，而單純調整中間價定價機制，其實際效果與深層影響均不值得期待。

⑨ 什麼是貨幣政策逆周期調節作用

什麼是「適度寬松」？ ——要根據形勢變化及時適度調整貨幣政策操作——要在促進經濟增長和保持物價穩定之間尋找平衡「適度寬松的貨幣政策」，這樣的提法在我國的宏觀調控史上還是首次出現，讓人備感新鮮。對於它的內涵，央行有關負責人曾有過描述：「當前落實適度寬松的貨幣政策，就是要根據形勢變化及時適度調整貨幣政策操作，確保貨幣信貸穩定增長及金融體系流動性充足，促進經濟平穩較快發展，支持擴大內需，維護幣值穩定和金融穩定，加大金融對經濟增長的支持力度。」「理解這一政策，就要讀懂『寬松』和『適度』這兩個關鍵詞。」對外經貿大學金融學院副院長丁志傑說。何謂「寬松」？亞洲金融危機時期，中央提出實施穩健的貨幣政策，其政策取向是增加貨幣供應量。從措詞來看，「適度寬松」的政策取向要比「穩健」更積極。何謂「適度」？如果一味地通過多發貨幣來刺激經濟增長，有可能引起通脹重新抬頭，造成幣值不穩。貨幣政策的目標是保持幣值穩定，並以此促進經濟增長。「因此，這個『適度』的意思，不只是表示貨幣政策會寬松到某種程度，而是表示貨幣政策將在促進經濟增長和保持物價穩定之間把握尺度、尋找平衡。」丁志傑說。為何要「適度寬松」？——對內，便利、及時、較低成本地供給資金，以促進經濟增長——對外，與其他國家貨幣政策「協同聯動」，以維護全球金融市場穩定今年經濟工作的首要任務是保持經濟平穩較快發展。實施適度寬松的貨幣政策正是「保增長」的需要。國際貨幣基金組織預測，2009年發達國家經濟增長僅為-0.3%，出現二戰以後的首次集體負增長。寒氣逼人的國際金融危機與國內經濟運行中的突出矛盾交織在一起，使我國經濟運行困難加劇。在這樣的嚴峻形勢下，中央果斷地對貨幣政策作出方向性調整，由「從緊」轉為「適度寬松」，意在加大發揮貨幣政策反周期調節和保障流動性供給的重要作用，「便利、及時、較低成本地供給資金，來促進經濟增長。」中國社科院金融研究所貨幣理論與貨幣政策室主任彭興韻說。另一方面，在經濟全球化深入發展的今天，實施適度寬松的貨幣政策還是國際「協同」的需要。為了應對國際金融危機，各國央行紛紛降低利率，美聯儲已將聯邦基金目標利率（相當於銀行間隔夜拆借利率）下調至歷史最低點——0—0.25%。在此背景下，如果中國的貨幣政策不作調整，很可能陷入被動，比如由於境內外利差擴大，會吸引全球熱錢流入。「恰恰相反，中國主動調整了貨幣政策，與其他國家一起聯手維護全球金融市場的穩定，充分體現了負責任的態度。」彭興韻說。目前，我國銀行間隔夜拆借利率已降至0.9%左右；在零售存款市場上，我國一年期存款利率為2.25%，與美國花旗銀行等大型銀行12個月大額定期存單利率基本相當。專家認為，我國貨幣政策工具的組合運用仍具有一定空間。適度寬松的貨幣政策應有能力和手段應對更復雜的國內外形勢的發展和變化。怎麼樣「適度寬松」？——促進貨幣信貸穩定增長及金融體系流動性充足，引導商業銀行合理增加信貸投放，引導民間金融健康發展——優化信貸結構，加大對民生、「三農」、中小企業、災後恢復重建等方面的金融支持——保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，進一步改善國際收支狀況應當繼續根據經濟金融形勢及CPI漲幅的變化，靈活調整基準利率、存款准備金率等貨幣政策工具，保障銀行體系流動性，增強銀行放貸能力。應當引導商業銀行合理增加信貸投放，發展多種形式的直接融資，引導民間金融健康發展，多渠道增加資金供給。此前公布的《國務院辦公廳關於當前金融促進經濟發展的若干意見》披露，爭取2009年廣義貨幣供應量增長17%左右。應當圍繞擴大內需的重點領域，加大對民生工程、「三農」、中小企業、自主創新、區域協調發展、擴大消費、地震災區災後恢復重建等方面的金融支持。堅持區別對待、有保有壓。「中央經濟工作會議提出，要支持能夠擴大最終消費需求、帶動中間需求的項目，優化內需結構；要支持在國際分工中具有長期競爭優勢的先進生產能力建設，優化外需結構。這些都體現了通過信貸結構調整引導經濟結構調整、保增長與調結構並重的思路。」彭興韻說。應當引導和改善市場預期，保持人民幣匯率穩定。當前，長期困擾中國經濟的人民幣升值預期有所緩解，短期內甚至出現了一定的貶值壓力。2008年12月初，人民幣對美元匯率就曾連續4個交易日觸及5％。的「跌停」位。「關於匯率問題，我有兩個看法」，丁志傑坦言。一是從2008年7月以來人民幣匯率有升有貶、大體穩定的市場表現看，人民幣匯率已接近均衡匯率水平，目前應保持匯率的相對穩定；二是隨著匯率形成機制的不斷完善，未來人民幣匯率雙向波動，不管升值或貶值都是正常的，也是可能的。「反周期調節」和「保障流動性供給」，這是出現在中央經濟工作會議上的兩個新詞。所謂反周期調節，就是「逆經濟風向行事」。當經濟增長過快、通脹壓力加大時，實行緊的貨幣政策，提高利率、存款准備金率，緊縮貨幣信貸；反之，當經濟下滑或有衰退風險時，則降低利率、存款准備金率，增加貨幣供應量和信貸總量。這么做，旨在熨平經濟的周期性波動。所謂保障流動性供給，就是在經濟下行階段，尤其是在金融危機沖擊下，金融機構或企業等面臨短期資金供給不足時，中央銀行為金融機構提供融資便利，促進貨幣信貸合理平穩增長、改善融資環境，維護投資者的信心，為經濟增長提供相對寬松的金融環境。

⑩ 經濟學中什麼叫逆周期調控

逆周期調控是一種宏觀審慎政策。

央行等相關部門應在客觀准確判斷宏觀形勢的基礎上創新貨幣政策工具，進行靈活的逆方向調控，建立健全與新增貸款超常變化相聯系的動態撥備要求和額外資本要求。

通過逆周期的資本緩沖，平滑信貸投放、引導貨幣信貸適度增長，實現總量調節和防範金融風險的有機結合，大大提高金融監管的彈性和有效性。

簡而言之，逆周期調控是指通過一些政策工具和措施讓整個周期波動性平緩下來，負面沖擊小一點。

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實現逆周期調節的政策目標，需加強財政、貨幣、信貸和產業等政策工具的協調運用。

1、第一，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，並通過產業、科技、土地、貿易、勞動用工等政策協調配合，經濟擴張時要防止投資過熱、經濟過熱；經濟收縮時要擴大融資總量、增加財政投資、鼓勵產業投資。

2、第二，增加資本監管制度的「逆周期」要素，即根據經濟周期的變化動態調整資本充足率，以實現在經濟蕭條時適度放鬆監管標准，在經濟過熱時適時提高監管標准。

3、第三，建立逆周期的信貸調節機制，發揮資本、宏觀政策與市場機制對信貸增長的約束作用，平抑信貸周期。

4、第四，注重新工具的開發和運用，建立與新增貸款超常變化相聯系的前瞻性撥備要求，設計與經濟周期變化有關的杠桿率和流動性要求，實現總量調節和防範系統性金融風險的有機結合。