① 什麼是利率與匯率平價原理匯率變動對進出口貿易具有哪影響
利率與匯率平價原理
認為兩個國家利率的差額相等於遠期兌換率及現貨兌換率之間的差額。由凱恩斯和愛因齊格提出的遠期匯率決定理論。他們認為均衡匯率是通過國際拋補套利所引起的外匯交易形成的。在兩國利率存在差異的情況下，資金將從低利率國流向高利率國以謀取利潤。但套利者在比較金融資產的收益率時，不僅考慮兩種資產利率所提供的收益率，還要考慮兩種資產由於匯率變動所產生的收益變動，即外匯風險。
匯率變動對進出口貿易具有哪影響
期匯匯率上浮；高利率國貨幣的現匯匯率上浮，出口貿易影響比較大,期匯匯率下浮。遠期差價為期匯匯率與現匯匯率的差額，由此低利率國貨幣就會出現遠期升水，高利率國貨幣則會出現遠期貼水。隨著拋補套利的不斷進行，遠期差價是由兩國利率差異決定的，並且高利率國貨幣在期匯市場上必定貼水，低利率國貨幣在期匯市場上必定升水。
② 利率平價說表明了匯率和什麼利率的關系
根據利率平價理論，即期利率高的貨幣遠期貶值。以下舉例說明：
假如A貨幣利率為10%,B貨幣利率20%(雖然這里利率差較為誇張,但事實上每種貨幣的利率都不一樣,有利率差的存在)
即期匯率A=2B(這里不考慮買入與賣出價,為簡便起見)
就有一種可能:借1A貨幣(借期一年,存與貸利率一樣),即期兌換成2B貨幣,存款(存期一樣,利率20%),一年以後連本帶利取出,再兌換成A貨幣,以償還借1A的本利,如果一年取出的匯率不變,不計交易費用,在這過程中,就可賺取:
2*(1+20%)/2-1*(1+10%)=1*10%=0.1A(如果是1億,賺取1000萬A)
(公式一)
由於貨幣利差的事實存在,但都沒有這么做,因為當一年後(遠期)B本利取出時,兌換成A的匯率改變了,市場處於均衡,理論上可以計算出均衡匯率R
2*(1+20%)/R=1*(1+10%)
,R=2.1818
顯然R增大了,也就是說B貨幣貶值(經濟學家凱恩斯的利率平價理論主要意思就是即期利率高的貨幣遠期貶值)
理論上,當遠期(在這里是一年)匯率小於2.1818時,低息貨幣兌換成高息貨幣存款有利可圖(套取了利差)
賺取:2*(1+20%)/R-1*(1+10%)＞0
當遠期(在這里是一年)匯率小於2.1818時,則是高利率貨幣兌換成低利率貨幣有利可圖
賺取:1*(1+10%)-2*(1+20%)/R＞0
③ 匯率利率貨幣三者的關系,
首先，利率政策通過影響經常項目對匯率產生影響。當利率上升時，信用緊縮，貸款減少，投資和消費減少，物價下降，在一定程度上抑制進口，促進出口，減少外匯需求，增加外匯供給，促使外匯匯率下降，本幣匯率上升。與利率上升相反，當利率下降時，信用擴張，貨幣供應量(M2)增加，刺激投資和消費，促使物價上漲，不利於出口，有利於進口。在這種情況下會加大對外匯需求，促使外匯匯率上升，本幣匯率下降。實際利率的下降引起外匯匯率上升、人民幣匯率下降。
其次，通過影響國際資本流動間接地對匯率產生影響。當一國利率上升時，就會吸引國際資本流入，從而增加對本幣的需求和外匯的供給，使本幣匯率上升、外匯匯率下降。而且，一國利率的提高，促進國際資本流入增加，而資本流出減少，使國際收支逆差減少，支持本幣匯率升高。與利率上升相反，當利率下降時，可能導致國際資本流出，增加對外匯的需求，減少國際收支順差，促使外匯匯率上升、本幣匯率下降。
再次，匯率變動對利率的影響也是間接地作用，即通過影響國內物價水平、影響短期資本流動而間接地對利率產生影響。
貨幣供給量和利率成正比，貨幣需求和利率成反比。
④ 如何理解利率平價理論中利率和匯率的關系
根據利率平價理論，即期利率高的貨幣遠期貶值。以下舉例說明：
假如a貨幣利率為10%,b貨幣利率20%(雖然這里利率差較為誇張,但事實上每種貨幣的利率都不一樣,有利率差的存在)
即期匯率a=2b(這里不考慮買入與賣出價,為簡便起見)
就有一種可能:借1a貨幣(借期一年,存與貸利率一樣),即期兌換成2b貨幣,存款(存期一樣,利率20%),一年以後連本帶利取出,再兌換成a貨幣,以償還借1a的本利,如果一年取出的匯率不變,不計交易費用,在這過程中,就可賺取:
2*(1+20%)/2-1*(1+10%)=1*10%=0.1a(如果是1億,賺取1000萬a)
(公式一)
由於貨幣利差的事實存在,但都沒有這么做,因為當一年後(遠期)b本利取出時,兌換成a的匯率改變了,市場處於均衡,理論上可以計算出均衡匯率r
2*(1+20%)/r=1*(1+10%)
,r=2.1818
顯然r增大了,也就是說b貨幣貶值(經濟學家凱恩斯的利率平價理論主要意思就是即期利率高的貨幣遠期貶值)
理論上,當遠期(在這里是一年)匯率小於2.1818時,低息貨幣兌換成高息貨幣存款有利可圖(套取了利差)
賺取:2*(1+20%)/r-1*(1+10%)＞0
當遠期(在這里是一年)匯率小於2.1818時,則是高利率貨幣兌換成低利率貨幣有利可圖
賺取:1*(1+10%)-2*(1+20%)/r＞0
⑤ 利率平價理論中的兩國利率差是等於預期匯率差額還是預期匯率的變化率
深受各國人民的歡迎,通貨膨脹率高的國家貨幣匯率下跌,各國政府比較有可能選擇的是後兩種,尤其是最後一種,因為發行國債最不容易在本國居民中帶來對抗情緒,反之,當一國的經常項目出現順差時,就會引起外國對該國貨幣需求的增加與外匯供給的增長,因此在各國財政出現赤字時,其貨幣匯率往往是看貶的.6.外匯儲備的高低一國中央銀行所持有外匯儲備充足與否反映了該國干預外匯市場和維持匯價穩定的能力大小,因而外匯儲備的高低對該國貨幣穩定起主要作用.外匯儲備太少,從而削弱了該國商品,該國貨幣所代表的價值量就會減少,而匯率高估一旦被市場投資者(投機者)所認識,必然使該國實際利息率(即名義利息率減去通貨膨脹率)降低,兩國貨幣間的名義匯率可以不受影響,然而這種情況畢竟少見;三是增發貨幣,這樣將引發通貨膨脹,由前所述.相反,在進口方面,假設匯率不發生變化,通貨膨脹會使進口商品的利潤增加,刺激進口和外匯支出的增加,往往會影響外匯市場對該國貨幣穩定的信心;金邊債券",一般來說,兩國通貨膨脹率是不一樣的,相反由於國債素有".例如,20世紀80年代初期;二是減少政府公共支出,這樣會通過乘數效應使該國國民收入減少,該國出口商品勞務的國內成本提高,這樣,用該國貨幣所表示的各種金融資產的實際收益下降,勞務的國際價格,待價而沽,無匯搶購的現象,進而對外匯匯率產生影響.據估計,通貨膨脹對匯率的影響往往需要經歷半年以上的時間才顯現出來:一是通過提高稅率來增加財政收入,此時出口增加往往超過進口增加,其匯率不跌反而上升;二是如果國內外投資者把該國經濟增長率較高看成是經濟前景看好,資本收益率提高的反映.5,但是1985年.在紙幣流通條件下,兩國貨幣之間的比率,從根本上說是根據其所代表的價值量的對比關系來決定的.因此,以至抵消經常項目的赤字,但別國也同幅度上升.財政收支狀況政府的財政收支狀況常常也被作為該國貨幣匯率預測的主要指標,當一國出現財政赤字,其貨幣匯率是升還是降主要取決於該國政府所選擇的彌補財政赤字的措施,本幣匯率就會上升.2.通貨膨脹率的差異通貨膨脹是影響匯率變動的一個長期.在這4種措施中,國內有效需求總水平下降會使出口擴大.最後,一國利率變化對匯率的影響還可通過貿易項目發生作用,然而其延續時間卻較長,一般在幾年以上.3.經濟增長率的差異在其它條件不變的情況下,一國實際經濟增長率相對別國來說上升較快,涔?袷杖朐黽右步峽?會使該國增加對外國商品和勞務的需求,結果會使該國對外匯的需求相對於其可得到的外匯供給來說趨於增加,消費品進口減少,利率因素對匯率的影響是短期的,一國僅靠高利率來維持匯率堅挺;四是發行國債,從長期看這將導致更大幅度的物價上漲,也會引起該國貨幣匯率下降.利率差異利率高低,會影響一國金融資產的吸引力.一國利率的上升,會使該國的金融資產對本國和外國的投資者來說更有吸引力,從而導致資本內流,匯率升值,導致該國貨幣匯率下跌.不過在這里注意兩種特殊情形:一是對於出口導向型國家來說,經濟增長是由於出口增加而推動的,那麼經濟較快增長伴隨著出口的高速增長.一般來說,為彌補財政赤字一國政府可採取4種措施,導致資本品,將導致該國貨幣匯率貶值;利率平價理論",則匯率一般不會受到影響,在一國發生通貨膨脹的情況下響匯率變動的因素一國外匯供求的變動要受到許多因氐撓跋.當交易者預期某種貨幣的匯率在今後可能下跌時,其實際購買力也就下降,於是其對外比價也會下跌.當然如果對方國家也發生了通貨膨脹,從而引發貶值;相反外匯儲備充足.當然這里也要考慮一國利率與別國利率的相對差異,如果一國利率上升,因此匯率變動的原因極其錯綜復雜,同交易者對今後情況的看法有很大關系,也有非經濟的,而各個因素之間又有相互聯系,相互制約?這些因素既有經濟的,一直不斷升值,其主要原因就是美國長期以來出現國際收支逆差,而日本持續出現巨額順差.僅以國際收支經常項目的貿易部分來看,當一國進口增加而產生逆差時,該國對外國貨幣產生額外的需求;之稱,收益高,風險低,為投資者提供了一種較好的投資機會,從外匯市場的交易來看,國際商品和勞務的貿易構成外匯交易的基礎,因此它們也決定了匯率的基本走勢.例如自20世紀80年代中後期開始,那麼就可能擴大對該國的投資,甚至相互抵消的關系,從而不利於該國經常項目狀況,導致各國投資者把資本移向國外,不利於該國的資本項目狀況,會影響市場上對匯率走勢的預期心理,繼而有可能產生外匯市場參加者有匯惜售,里根入主白宮以後,為了緩和通貨膨脹,這時,該國匯率亦可能不是下跌而是上升.我國就同時存在著這兩種情況,近年來尤其是2003年中國一直面臨著人民幣升值的巨大壓力,促進經濟復甦,採取了緊縮性的貨幣政策,大幅度提高利率,其結果使美元在20世紀80年代上半期持續上揚,減少進口需求,促使匯率升值.當該國利率提高時,意味著國內居民消費的機會成本提高,如果這樣,會降低個人的可支配收入水平,從而個人消費需求減少,出口增加,進而導致匯率升值.4,因為這很容易引起匯率的高估,同時稅率提高會降低企業投資利潤率而導致投資積極性下降,投資需求減少;如果一國利率雖有上升,但別國利率上升更快,則該國利率相對來說反而下降了,下面我們將作具體分析.(一)影響匯率變動的經濟因素1.國際收支狀況國際收支是一國對外經濟活動的綜合反映,美元在國際經濟市場上長期處於下降的狀況,進口縮減,從而增加該國的外匯供給,減少其外匯需求,使其貨幣匯率升值,這時,在外匯市場就會引起外匯升值,本幣貶值,導致消費需求下降,同時也意味資金利用成本上升,國內投資需求也下降,這樣,他們為了避免損失或獲取額外的好處,便會大量地拋出這種貨幣,而當他們預料某種貨幣今後可能上漲時,則會大量地買進這種貨幣.國際間一些外匯專家甚至認為,外匯交易者對某種貨幣的預期心理現在已是決定這種貨幣市場匯率變動的最主要因素,因為在這種預期心理的支配下,轉瞬之間就會誘發資金的大規模運動.由於外匯交易者預期心理的形成大體上取決於一國的經濟增長率,貨幣供應量,利率,國際收支和外匯儲備的狀況,政府經濟改革,國際政治形勢及一些突發事件等很復雜的因素.因此,預期心理不但對匯率的變動有很大影響,而且還帶有捉摸不定,十分易變的特點.(三)信息因素現代外匯市場由於通訊設施高度發達,各國金融市場的緊密聯接和交易技術的日益完善,已逐漸發展成為一個高效率的市場,因此,市場上出現的任何微小的盈利機會,都會立刻引起資金大規模的國際移動,因而會迅速使這種盈利機會歸於消失.在這種情況下,誰最先獲得有關能影響外匯市場供求關系和預期心理的"新聞"或信息,誰就有可能趁其他市場參加者尚未了解實情之前立即做出反應從而獲得盈利.同時要特別注意的是在預期心理對匯率具有很大影響的情況下,外匯市場對政府所公布的"新聞"的反應,也不僅取決於這些"新聞"本身是"好消息"還是"壞消息",更主要取決於它是否在預料之中,或者是"好於"還是"壞於"所預料的情況.總之,信息因素在外匯市場日趨發達的情況下,對匯率變動已具有相當微妙而強烈的影響.(四)政府幹預因素匯率波動對一國經濟會產生重要影響,目前各國政府(央行)為穩定外匯市場,維護經濟的健康發展,經常對外匯市場進行干預.干預的途徑主要有四種:①直接在外匯市場上買進或賣出外匯;②調整國內貨幣政策和財政政策;③在國際范圍內發表表態性言論以影響市場心理;④與其他國家聯合,進行直接干預或通過政策協調進行間接干預等.這種干預有時規模和聲勢很大,往往幾天內就有可能向市場投入數十億美元的資金,當然相比較目前交易規模超過1.2萬億的外匯市場來說,這還僅僅是杯水車薪,但在某種程度上,政府幹預尤其是國際聯合干預可影響整個市場的心理預期,進而使匯率走勢發生逆轉.因此,它雖然不能從根本上改變匯率的長期趨勢,但在不少情況下,它對匯率的短期波動有很大影響..(3)心理預期渠道一國持續發生通貨膨脹,通貨膨脹率低的國家貨幣匯率上升.另外,利率的變化對資本在國際間流動的影響還要考慮到匯率預期變動的因素,只有當外國利率加匯率的預期變動率之和大於本國利率時,把資金移往外國才會有利可圖,這便是在國際金融領域中十分著名的國際資金套買活動的",並且幅度恰好一致,兩者就會相互抵消,其匯率也會趨於下跌,其效果是有限的,它對一國貨幣匯率的變動有著直接的影響.而且:(1)商品勞務貿易機制一國發生通貨膨脹,而日元正好相反.(2)國際資本流動渠道一國發生通貨膨脹,勞務在國際上的競爭能力,因為它的影響往往要通過一些經濟機制體現出來,主要而又有規律性的因素,必然提高其商品;(詳見第六章).特別值得注意的是通貨膨脹對匯率的影響一般要經過一段時間才能顯現出來,影響出口和外匯收入,往往該國貨幣匯率也較堅挺.例如.不過在這里需要重點強調的是:1995年3月到4月中旬國際外匯市場爆發美元危機,很重要的原因就是當時柯林頓政府為緩和墨西哥金融危機動用了200億美元的總統外匯平準基金,動搖了外匯市場對美國政府幹預外匯市場能力的信心.(二)心理預期因素在外匯市場上,人們買進還是賣出某種貨幣,很可能產生更嚴重的本國貨幣貶值風潮,伴隨美國經濟的不景氣,美元高估的現象已經非常明顯,從而引發了1985年秋天美元開始大幅度貶值的風潮
⑥ 根據利率平價理論，當遠期外匯匯率位升水是，說明本國利率：
A 利率平價理論是利率高的貨幣遠期貶值.國際上匯率標價有直接與間接兩種,沒有說明即為直接標價法.就本題來說,直接標價法下,匯率上升,本幣貶值,根據利率平價理論,本國利率高於國外利率.
⑦ 如何用利率平價條件評價利率和匯率
利率平價理論:即期利率高的貨幣遠期貶值.
利率低的貨幣短期兌換成利率高的貨幣進行套利活動,引起即期的利率高的貨幣需求增加,該貨幣升值,短期套利獲利後回吐,又會引起利率低的貨幣需求增加.所以短期資本流動時,即期利率高的貨幣升值,遠期利率高的貨幣貶值.
⑧ 利率平價理論反映的是即期匯率，遠期匯率與短期利率之間的關系
遠期匯率與短期利率關系：
匯率是外幣與人民幣之間轉換的價格 。
1、遠期匯率也稱期匯匯率，是交易雙方達成外匯買賣協議，約定在未來某一時間進行外匯實際交割所使用的匯率。 遠期匯率到了交割日期，由協議雙方按預訂的匯率、金額進行交割。
2、短期利率，Short-term interest rate，Short-Term Interest Rate。短期利率是指融資期限在一年以內的各種金融資產的利率。也指貨幣市場上的利率。
⑨ 從利率平價說角度論述匯率與利率之間存在的關系
根據利率平價理論，即期利率高的貨幣遠期貶值。以下舉例說明：
假如A貨幣利率為10%,B貨幣利率20%(雖然這里利率差較為誇張,但事實上每種貨幣的利率都不一樣,有利率差的存在)
即期匯率A=2B(這里不考慮買入與賣出價,為簡便起見)
就有一種可能:借1A貨幣(借期一年,存與貸利率一樣),即期兌換成2B貨幣,存款(存期一樣,利率20%),一年以後連本帶利取出,再兌換成A貨幣,以償還借1A的本利,如果一年取出的匯率不變,不計交易費用,在這過程中,就可賺取:
2*(1+20%)/2-1*(1+10%)=1*10%=0.1A(如果是1億,賺取1000萬A) (公式一)
由於貨幣利差的事實存在,但都沒有這么做,因為當一年後(遠期)B本利取出時,兌換成A的匯率改變了,市場處於均衡,理論上可以計算出均衡匯率R
2*(1+20%)/R=1*(1+10%) ,R=2.1818
顯然R增大了,也就是說B貨幣貶值(經濟學家凱恩斯的利率平價理論主要意思就是即期利率高的貨幣遠期貶值)
理論上,當遠期(在這里是一年)匯率小於2.1818時,低息貨幣兌換成高息貨幣存款有利可圖(套取了利差)
賺取:2*(1+20%)/R-1*(1+10%)＞0
當遠期(在這里是一年)匯率小於2.1818時,則是高利率貨幣兌換成低利率貨幣有利可圖
賺取:1*(1+10%)-2*(1+20%)/R＞0