香港匯率保衛

⑴ 港元的保衛戰

香港金管局連續四次出手捍衛掛鉤美元的聯系匯率制度，令市場開始疑慮：這個自由的市場，會否重蹈1997年的覆轍，成為對沖基金爭相攻擊的標靶？有跡象顯示，這輪港元保衛戰或許與美聯儲主席伯南克有著千絲萬縷的關系。
首次出手干預匯市：
香港金管局以美元兌港幣7.75:1的匯價拋售港幣購入美元，干預規模約46.73億港元(約合6.03億美元)，為2009年12月以來首次干預市場。隨後，情況急轉直下，金管局於23日中午和下午兩度買入美元、沽售港元，金額分別達到39.14億港元和27.12億港元。24日，隨著港元觸及7.75的強方兌換保證上限，金管局再次入市。上述四個交易日內，金管局共出售144億港元用以維穩。
就在10月15日，美聯儲主席伯南克曾公開表示，新興市場應該減少外匯市場干預，允許貨幣升值。同時，伯南克還辯護稱，美聯儲政策並非造成近幾年資本湧入新興經濟體的唯一原因，資本湧入新興市場的主因是發展中國家增速明顯快於發達國家。巧合的是，伯南克講話結束後5天，香港罕見地啟動匯率干預。期間，港匯兩年遠期於22日創下了自3月以來最大單日漲幅。
前對沖基金經理BruceKrasting旋即撰文稱，伯南克15日強烈的暗示，將香港金管局推到了前台。一旦熱錢開始加碼押注港元升值，有著29年歷史的聯系匯率制度將走向破產。很明顯，伯南克主要針對的是人民幣，但外匯市場挑選上了其相關貨幣——港元。
虎視眈眈的「鯊魚」：
潛伏在資本市場的對沖基金們如同嗜血的鯊魚。
一旦聯系匯率制松綁或被解除，那些押多港元的對沖基金將從中得利。而這當中，不乏比爾·阿克曼(BillAckman)這樣的國際炒家，他管理著大型對沖基金潘興廣場資本(PershingSquareCapital).
據悉，阿克曼表示，他維持看漲港元的押注，只要香港允許港元升值，他將獲利。
彭博數據顯示，兩年期港元遠匯合約低於過去3年的平均水平，到2013年末，港元兌美元預計將報7.76，處於當前7.75~7.85波動區間內。阿克曼就公開呼籲買入港元認購期權，從而在港元升值或重新訂立聯系匯率制後獲利。
大量熱錢湧入：
此外，一個值得注意的現象是，熱錢已大批湧入香港，押注相關資產升值。而隨著熱錢的大量湧入，香港資本市場反應迅速。彭博數據顯示，恆生綜合指數創下自2011年9月以來新高，連續上漲11天也創下了自2005年7月以來的最長連漲紀錄。而自美聯儲9月13日宣布QE3以來，恆生指數的355家成分股中有314隻出現上漲，其中恆生金融指數為四個行業指數中漲幅最大。
對於熱錢湧入的原因，「最重要的原因是國外的投資者認為，目前以歐洲為主的市場經濟狀況前景不好，相對而言，亞洲地區的資產應該是較好的標的。對於投資者來說，以內地為背景的中國香港市場，具有非常大的吸引力，所以熱錢湧入的頻率在不斷加大。此外，近期內地的經濟數據較好，市場對以人民幣計價的資產抱有比較樂觀的態度，也是熱錢大量湧入香港的重要原因。短期內，最直觀的影響就是港股持續走高，熱錢流入使得整個市場的流動性大幅增加，資金流向股市、樓市和匯市，必然推升這些市場的資產價格。」
對於未來香港金管局是否會繼續出手干預匯市，「這還要看近期國外市場的經濟情況能否有所改善，以及各國央行會採取什麼動作。如果歐洲這些經濟體的情況依然無法好轉，那麼熱錢還有可能繼續流入新興經濟體。所以就目前的情況來看，不排除香港金管局再次出手干預匯市的可能性。」

⑵ 香港金融保衛戰是怎麼回事

1998年香港金融保衛戰回眸

www.hexun.com 【2007.05.15 09:30】來源: 證券時報 作者：肖國元

一場不見硝煙的「戰爭」

1997年下半年，美國著名金融家索羅斯旗下的對沖基金在亞洲各國和地區發起了連番狙擊，並獲得了極大的成功，使泰國、馬來西亞、印度尼西亞等國家和地區幾十年來積存的外匯一瞬間化為烏有，由此引發了二戰後對這些國家的政治、經濟和社會生活各層面沖擊最巨的亞洲金融危機。1998年6-7月間，索羅斯把矛頭對准了港元，開始有計劃地向香港股市及期市發動沖擊。

兵臨城下 將至壕邊

港幣實行聯系匯率制，聯系匯率制有自動調節機制，不易攻破。但港幣利率容易急升，而利率急升將影響股市大幅下跌。這樣，只要事先在股市及期市沽空，然後再大量向銀行借貸港幣，使港幣利率急升，促使恆生指數暴跌，便可象在其他市場一樣獲得投機暴利。

對沖基金在對香港金融市場進行沖擊時，往往受制於香港金融監管部門的傳統作法———提高短期貸款利率。而事實已經證明，在前3次沖擊(1997年10月、1998年1月、1998年6月)中，香港金融管理局的措施便是提高短期貸款利率，金融管理局主席任志剛也因此被戲稱為「任一招」。

利率的上升會提高投機的成本。在這次炒家沖擊香港金融市場時，與以往最大的不同點就是，炒家沒有進行即期拆借活動，而是預先屯集了大量的港元。這些港元來自多方面，但一個很重要的來源是一些國際金融機構1998年上半年在香港發行的一年至兩年期的港元債券，總金額約為300億美元，年利息為11%。這些國際金融機構將這些港元掉期為美元，而借入港元的主要是一些對沖基金。這些港元成為對沖基金攻擊香港金融市場的低成本籌碼，使投機者具備了在匯市進行套利的有利條件。而對沖基金又在外匯市場上買入大量的遠期美元以平衡風險。據說索羅斯旗下的基金就持有總金額約400億美元的買入合約，到期日為1999年2月。

聲東擊西 興風作浪
自1997年10月以來，國際炒家4次在香港股、匯、期三市上下手，前3次均獲暴利。1998年7月底至8月初，國際炒家再次通過對沖基金接連不斷地狙擊港幣，以期推高拆息和利率。很明顯，他們對港幣進行的只是表面的進攻，股市和期市才是真正的主攻目標。聲東擊西是索羅斯等國際投機者投機活動的一貫手段，並多次成功。

1998年6、7月，當恆生指數攀升至8000點高位的時候，對沖基金大舉沽空恆指，建立了大量的恆指空倉頭寸。對沖基金之所以建立恆指空倉，是因為它們預計港股在受到沖擊後恆生指數必然會大幅下跌。而恆指期貨合約的價格是每點50港元，也就是說，若建的是空倉，恆生指數每下跌一個點，就可以給做空者帶來50港元的利潤。

眾所周知，1997年7月1日，香港回歸祖國。這是中華民族歷史上的大事，開啟了香港的新時代。但是，對國際炒家而言，這正好為他們興風作浪提供了機會。香港的未來何去何從，香港的經濟、社會會發生什麼變故等一系列問題，不僅令局外人生疑，香港人也是心中沒譜。而恆生指數代表香港金融市場，乃至整個香港經濟、政治前景，就是香港經濟的「晴雨表」。只要能動搖恆生指數，就能打擊人們對香港經濟的信心。在這種情況下，恆生指數大幅下挫，很可能引起廣大投資者盲目恐慌，從而到達坐收漁翁之利的目的。

妖言惑眾 渾水摸魚

國際投機者在證券市場上大手筆沽空股票和期指，大幅打壓恆生指數，使恆生指數從1萬點大幅度跌至8000點，並直指6000點。在山雨欲來的時候，證券市場利空消息滿天飛。1998年8月初，投機者大肆宣揚人民幣將貶值10%，其中，上海、廣州等地的人民幣黑市交易中曾跌到了1美元兌換9.5人民幣左右。投機者散播人民幣將貶值的謠言，是想藉此來影響人們對港幣的信心。除此之外，投機者還大肆宣揚內地銀行不穩定等謠言，其目的仍是為了其狙擊港元創造心理條件，其手段真可謂無所不用。

有一家海外基金甚至開出了1998年8月12日香港聯系匯率脫鉤的期權。炒家們趁機大肆造謠，揚言「港幣即將與美元脫鉤，貶值40%」，「恆指將跌至4000點」雲雲。其目的無非是擾亂人心，製造混亂狀態，然後趁機渾水摸魚。8月13日，恆生指數一度下跌300點，跌穿6600點關口。

在壓低恆生指數的同時，國際炒家在恆指期貨市場積累大量淡倉。恆生指數每跌1點，每張淡倉合約即可賺50港幣。而在8月14日的前19個交易日，恆生指數就下跌2000多點，每張合約可賺10多萬港幣，收益之高令人震驚！

洞察其奸 港府迎戰

國際炒家在泰國、馬來西亞的胡作非為，給這些國家的經濟造成了毀滅性打擊，可謂來者不善。所以，在分析、研究亞洲其他市場形勢後，為了維持香港金融市場的穩定，香港政府決定調巨資迎戰這些瘋狂的國際炒家。

這是一場以金錢、智慧和魄力為武器的你死我活的金融大戰。無論是挑戰者，還是應戰者，都深知其成敗所蘊含的利益與風險。

如前所述，早在1998年7、8月間，投機者就大肆宣揚人民幣將大幅貶值，以致上海、廣州等地的人民幣黑市交易曾跌到了1美元兌換9.5元人民幣的水平。投機者散播人民幣將貶值的謠言是「聲東擊西」的招數，旨在藉此影響人們對港幣的信心。除此之外，投機者還大肆宣揚內地銀行不穩定等謠言，目的仍是為狙擊港元創造條件。除了妖言惑眾外，有一家海外基金甚至開出了1998年8月12日香港聯系匯率脫鉤的期權。

出其不意 首戰告捷

1998年8月5日，炒家們一天之內拋售200多億港元。香港金融管理局一反過去被動做法，運用香港財政儲備如數吸納，將匯市穩定在1美元兌換7.75港元的水平上，銀行同業市場拆借利息也僅略有上升。

1998年8月6日，炒家又拋售了200多億港元，金融管理局再出新招———不僅照單全收，而且將所吸納的港元存入香港銀行體系———從而起到了穩定銀行同業拆借利息的作用，防止了因為拆息率一旦提高，股市下跌在所難免。

8月7日，因已公布中期業績的一些藍籌股業績不佳，導致股市大幅下跌，令恆生指數全日下跌212點，跌幅為3%。在此後的7日至13日這幾個交易日中，香港政府繼續採用吸納港元的辦法，以穩定同業拆息並進而達到穩定股市的目的。但由於炒家在股票市場上大肆做空，恆生指數最終還是跌到了6600點附近的低位。

8月13日，恆指被打壓到了6660點後，港府組織港資、內地資金入市，與對手展開針對8月股指期貨合約的爭奪戰。投機炒家要打壓指數以配合做空期指，港府則要守住指數，迫使投機者事先高位沽空的合約無法於8月底之前如數套現。港府入市後大量買入國際炒家拋空的8月股指期貨合約，將期指由入市前的6610點推高到24日的7820點，高於投資炒家7500點的平均建倉價位，取得初步勝利。當日收市後，港府宣布已動用外匯基金干預股市與期市。

8月14日，香港政府正式參與股市和期市交易。香港政府為了維護港元，攜巨額外匯基金進入股票市場和期貨市場，與炒家進行直接對抗。港府向香港的中銀、獲多利、和升等多家證券行指示，大手吸納恆生指數藍籌股，表示不惜成本，務求將8月期指抬高600點。香港政府一反以往「積極不幹預」政策，給投機者造成了始料不及的沉重打擊。

代行中央銀行職權的金融管理局，直接入市干預期貨股票市場，這在全球開放型資本市場上尚屬首次。港府宣布已動用外匯基金干預股市與期市，令市場為之一驚。

接著，投機炒家鼓動如簧之舌，在全球范圍內展開了一場攻擊港府的輿論大戰。與此同時，炒家們並不願意俯首稱臣，他們又一次玩起了「聲東擊西」的鬼把戲———於8月16日迫使俄羅斯宣布放棄保衛盧布的行動，造成8月17日美歐股市全面大跌，以期「圍魏救趙」沖擊恆生指數。然而，使他們大失所望的是，8月18日恆生指數有驚無險，在收市時只微跌13點。

攻城略地 乘勝追擊

初戰得手，並不意味對手會棄城投降，因為離期指合約的交割還有時日，港府明白惡戰還在後頭。果然，從8月25日開始直至28日，雙方展開了轉倉戰，港府的目的是迫使國際炒家為投機付出高額代價。

8月27日和28日，投機炒家在股票現貨市場傾巢出動，企圖將指數打下去。港府在股市死守的同時，經過幾天驚心動魄的大戰，在期貨市場上將8月合約價格推高到7990點，結算價為7851點，比入市前高1200點。8月27日、28日，港府將所有賣單照單全收，結果27日交易金額達200億港幣，28日交易金額達790億港幣，創下香港市場最高交易紀錄。

但投機炒家並不善罷甘休，他們認為港府已經投入了約1000億港元巨資，資金壓力與輿論壓力使其不可能長期支撐下去，因而決定將賣空的股指期貨合約由8月轉倉至9月，想與港府打持久戰。從8月25日開始，投機炒家在8月合約平倉的同時，大量賣空9月合約。與此同時，港府在8月合約平倉獲利的基礎上乘勝追擊，使9月合約的價格比8月合約的結算價高出650點。

這樣，投機炒家每轉倉一張合約要付出3萬多港幣的代價。投資炒家在8月合約的爭奪中，完全敗走麥城。

生死決戰「8·28」

1998年8月28日，是香港恆生指數期貨8月合約的結算日，也是香港政府打擊以對沖基金為主體的國際游資操控香港金融市場的第10個交易日。

雙方經過前幾個交易日的激烈搏殺後，迎來了首次決戰。

上午10點整開市後僅5分鍾，股市的成交額就超過了39億港元。半小時後，成交金額就突破了100億港元，到上午收市時，成交額已經達到400億港元之巨，接近1997年8月29日創下的460億港元日成交量歷史最高紀錄。

下午開市後，拋售有增無減，成交量一路攀升，但恆指和期指始終維持在7800點以上。隨著下午4點整的鍾聲響起，顯示屏上不斷跳動的恆指、期指、成交金額最終分別鎖定在7829點、7851點、790億上。

1998年8月28日，對於眾多國際炒家來說，是一個心痛的日子。這是香港政府自1998年8月14日入市干預以來的最高潮，也是香港政府針對炒家們慣用的匯市、股市、期市的主體性投機策略，「以其人之道，還治其人之身」所取得的重大勝利。香港政府將恆生指數從8月13日收盤的6660點推高到28日的7829點報收，並迫使炒家們在高價位結算交割8月份股指期貨。在此之前，炒家們下注了大量8月份期指空倉。這樣一來，即使它們轉倉，成本亦很高，一旦平倉，則巨額虧損不可避免。

乘勝追擊獲全勝

「8·28」之戰，港府取得了決定性勝利。但是，對國際炒家來說，期指轉倉是可行性選擇，更可能成為他們的「救命稻草」。因此，對香港特區政府來說，「8·28」之戰也只能算是階段性勝利。港府決定，在9月份繼續推高股指期貨價格，迫使投機資本虧損離場。

9月7日，香港金融管理局頒布了外匯、證券交易和結算的新規定，使炒家的投機大受限制。當日恆生指數飆升588點，以8076點報收。加上日元升值、東南亞金融市場趨穩等一系列因素，使投機炒家的資金、換匯成本大幅上升，不得不敗退離場：9月8日，9月合約價格升到8220點。8月底轉倉的期指合約要平倉退場，每張合約又要虧損4萬港幣。至此，國際炒家見大勢已去，紛紛丟盔棄甲，落荒而逃。

自入市以來，香港政府動用了100多億美元，消耗了外匯基金約13%，金額大大超過了1993年「英鎊保衛戰」中，英國政府動用77億美元與國際投機者對壘的規模，堪稱一場不見硝煙的「戰爭」。

是非功過任評說

對香港金融保衛戰的評價主要是圍繞兩個層面展開，其一是對香港的聯系匯率制度本身的評價；其二是對向來奉行「積極不幹預」自由政策的政府大舉入市行動的評價。

由於經濟體系的獨特性，為了穩定香港的經濟與金融市場，香港實行的是聯系匯率制度，即以7.8港元兌換1美元的比例盯住美元的制度。對於這種匯率制度，業界一直存有爭議。反對者認為，由於無法保證香港與美國經濟發展的完全同步性，美元與港元的固定比率始終存在一個投機的空間，在投機者長期攻擊下，這種制度的消亡在所難免。而贊成者認為，香港的聯系匯率制度始建於1983年。當時由於中英香港問題談判受阻，引發市場出現大量拋售港元、收購美元的現象，港府出於保護港元匯率，維護港人對香港未來信心而建立。歷史也證明，在聯系匯率制度下，香港經濟有了很大的發展，而且更重要的是，香港有實行聯系匯率制度的條件：香港一貫奉行謹慎財政政策；香港有著龐大外匯儲備；香港經濟體系靈活，能夠應對適度的經濟波動；香港金融體制穩定，監管審慎以及香港有內地蓬勃發展的經濟後盾的強力支持等等。

另一種觀點認為聯系匯率制度本身是好的，但是金融管理局將它用錯了，因為聯系匯率制度是一種現鈔發行制度，但香港金融管理局的做法是使外匯市場上同樣要維持1美元兌7.8港元的水平，而且只許港元匯率高於該下限，即只允許港元匯率單邊浮動，這實際上是作繭自縛，使所有的匯率風險都由金管局自身承擔。

對於港府入市干預，反對者認為，政府幹預可能令長線投資者遠離香港，打擊長線投資者來港投資；港府此舉有損自由經濟形象，會破壞其金融中心地位。

而支持者認為，港府向來信奉自由經濟，自由經濟是香港的基石。但是遭人操控的經濟不是自由經濟，港府入市旨在打破這種操縱，入市干預完全正確。香港政府入市干預，其積極意義遠遠勝過其負面影響。

題外的話

在過去的幾年中，大多數的經濟理論認為「全球一體化」是經濟發展的大趨勢，發展中國家應積極地向國際靠攏。但是，一系列危機的爆發，讓人們不得不再度考慮自由化這個問題，尤其是當一國的經濟金融安全受到威脅和破壞時，是不是還應繼續奉行自由化？

歷史經驗表明，國際游資的大規模掃盪，已經嚴重威脅過一些國家的經濟安全。在這種情況下，還一味地高舉自由大旗，無異於與虎謀皮。這一點對於尚未完全開放，但正在走向更加開放的我國國內經濟而言，也頗有借鑒與指導意義。

⑶ 為什麼人民幣不貶值能保護香港的聯系匯率制

因為是說這句話的人作出來的！
香港與美金聯匯，而且有百份百的美元外匯儲備用於捍衛港元，怎麼要保護？

⑷ 《香港7.85保衛戰》中香港匯率大跌,影響匯率波動的因素有哪些

大波動了一個新，律師有一個。

⑸ 香港金融保衛戰的具體內容。謝謝

1997年東亞金融危機蔓延，香港聯系匯率制度受到國際炒家威脅。一面從香港的銀行處借錢，一面在股市上拋空港幣資產，試圖迫使香港金管局放棄1:7.87的固定匯率。這樣他們就以更少的美元來償還債務，從中套利。香港當局一面提高利率，增加炒家的成本，一面發表穩定市場的言論。最後守住聯系匯率制，國際炒家鎩羽而歸。

⑹ 97年香港金融保衛戰中，為什麼炒家大量拋售港元會造成銀行同業市場港元短缺

香港是聯系匯率制度，港元與美元掛鉤，發行港元必須有相應的美元做儲備。
拋售港元會從香港匯出美元，則美元儲備減少，港元必然也減少。

⑺ 97香港金融保衛戰功臣有哪些人

為香港特區政府、曾蔭權等。

香港金融保衛戰為經濟實力的較量。截至1997年12月底，香港的外匯儲備為928億美元，是全球第三大，僅次於日本和中國內地。1998年8月下旬，香港特區政府決定對國際炒家予以反擊，香港金融管理局在股票和期貨市場投入龐大資金。

1998年8月28日，香港全天成交額達到790億元港幣，創下當時的記錄。香港政府全力頂住了國際投機者空前的拋售壓力，收盤時恆生指數為7829點。曾蔭權立即宣布：在打擊國際炒家，保衛香港股市和貨幣的戰斗中，香港政府已經獲勝。索羅斯在此一役損失慘重。

(7)香港匯率保衛擴展閱讀：

香港金融保衛戰的相關情況：

1、港幣實行聯系匯率制，聯系匯率制有自動調節機制，不易攻破。但港幣利率容易急升，而利率急升將影響股市大幅下跌。

2、只要事先在股市及期市沽空，然後再大量向銀行借貸港幣，使港幣利率急升，促使恆生指數暴跌，便可象在其他市場一樣獲得投機暴利。

3、國際金融機構1998年上半年在香港發行的一年至兩年期的港元債券，總金額約為300億美元，年利息為11%。這些國際金融機構將這些港元掉期為美元，而借入港元的主要是一些對沖基金。

⑻ 1997年香港金融阻擊戰的前因後果

1997年的金秋10月，又一輪"大熊市"席捲整個香港股市。10月20 日是美國華爾街股市慘劇"黑色星期一"的10周年紀念日，正因為此，它成了投資分析家們最為焦灼不安的一天。

然而，恐怖氣氛卻並未在華爾街股市出現，恰恰相反，道·瓊斯指數一周之間跌落210點之後，當天卻反彈了74點。

正當投資分析家們額手相慶之際，在地球的另一端卻早已危機四伏、暗潮洶涌 。事隔10年之後又一個"黑色星期一"開始降臨，只不過這次籠罩的是有購物天堂之稱的香港。

10月20日，香港股市開始下跌。10月21日，香港恆生指數下跌765 ．33點，22日則繼續了這一勢頭，下跌了1200點。23日，對於港元前景的擔憂使香港銀行同業拆借利率節節上揚，21日僅為7％左右的隔夜拆息一度暴 漲300倍。

在這種市場氣氛下，港股更連續第四次受挫，下跌達10．41％。 香港特區財政司司長曾蔭權當天表示，香港基本經濟因素良好，股市下跌主要是受 到外圍因素暫時投機影響，投資者不必恐慌。

他說："我不認為這是股災。"他認為，無論如何，特區政府首先是要捍衛港元匯率。雖然此前一天晚間有炒賣港元的投機活動，但此時炒賣活動已被平息。與此同時，香港金融管理當局總裁任志剛也發表講話，聲稱金管局已於前一天晚上擊退炒家。

也許是因為特區政府強有力的干預措施，也許是因為特區政府和金融管理人士的信心感染了投資者，24日，在連續4個交易日大幅下跌後，香港股市在這天強力反彈，曾蔭權再次重申，香港現行的聯系匯率制度不會改變，在這次活動中受損失的只會是投機者。

此時，全球各地股市形成惡性循環式的普遍狂跌，27日，紐約道·瓊斯指數狂跌近554．26點，是有史以來跌幅最慘的一天，因而導致中途自動停盤一個小時。

東京股市開盤後即狂跌800多點。28日香港恆生指數狂瀉1400多點 ，跌幅達13．7％，全日最低達8775．88點，以9059．89點收市，下跌點數創歷史之最，在這種狀況之下，香港股市的震盪已並不僅僅局限於自身因素了。

由索羅斯所引起的這場"看不見的戰爭"，如火山噴發般地震驚了全球，身處震源中心的泰國、馬來西亞自是苦不堪言。另一面，隔海相望的香港比以往任何時候都更加綳緊了自己的神經。

人們都意識到：這股"黑色金融暗潮"登灘港島只是時間問題而已。面對國際金融炒家們咄咄逼人的氣焰，香港特區行政長官董建華謹

慎地表示，香港特區的外匯儲備豐富，經濟正穩步增長，更重要的是，香港特區背後有強大祖國的支持。所以這一風暴對香港不會形成特別嚴重的影響。 事實上，早在1997年8月份，投機商就幾次試探性地對港幣進行了沖擊，。

8月14日和15日，一些實力雄厚的投資基金進入香港匯市，他們利用金融期貨手段，用3個月或6個月的港元期貨和約買入港元，然後迅速拋空。致使港元對美元匯率一度下降到7．75／1。7．75被稱為港元匯率的重要心理關鍵點。

香港金融管理當局迅速反擊。通過抽緊銀根、扯高同業拆息去迎擊投機者。金管局提 高對銀行的貸款利息，迫使銀行把多餘的頭寸交還回來，讓那些借錢沽港元買美元的投機者面對堅壁清野之局，在極高的投機成本下望而卻步。

故在很短的時間內，即8月20日使港市恢復平靜，投機商無功而返。 然而，人們心裡非常明白，這批炒家並不會就此罷休，雙方的血腥搏鬥終不可避免。香港當局更是未雨綢繆，政策、輿論攻勢雙管齊下，提醒這批"金錢游鱷" 不要輕舉妄動。

香港金融管理當局態度極其明確：堅決維護聯系匯率制的穩定。正在英國訪問的特區行政長官董建華離開倫敦前強調，特區政府有極大的決心維護聯系匯率。

財政司長曾蔭權、財政事務局局長許仕仁一起會見傳媒，重申維持聯系匯率是港府首選目標，為了這一目標而導致利息飆升，屬無可避免，希望香港民眾稍安勿躁，政務司長陳方安生則呼籲所有人保持冷靜，香港總商會發表文告聲明支持聯系匯率制度。

並呼籲金融市場中人冷靜思考，重新檢視香港經濟根基，從而穩定市場。曾蔭權在一次投資會議上說："我要重申，我們不會改變我們的貨幣制度或 我們同美元的關系，拿港元投機而喪命的只有投機商。"

國際投機者三番五次狙擊港元的行動不僅志在港元匯價上獲利，而且採用全面戰略，要在股票市場和期貨市場上獲益，他們的做法是，先在期指市場上積累大量淡倉，然後買上遠期美元，沽遠期港元，大造聲勢。

待港府為對付港元受到狙擊而采 取措施大幅提高息口時，股票氣氛轉淡，人們憂慮利率大升推低股市與樓市，這時投機者便趁勢大沽期指，令期指大跳水。

於是，股票市場上人心惶惶，恐慌性地沽 出股票，炒家就可平掉淡倉而獲取豐厚的利潤。換言之，投機者雖然在港元匯價上無功而返，甚至小損，但在期指市場上卻狠撈一筆。

對此，香港金融 管理當局進行了針鋒相對的斗爭．他們的措施，一是動用龐大的外匯儲備吸納港元，二是調高利息並抽緊銀根。一番對攻之後，港股在連續下跌中止住腳步並開始強 勁飆升，主要是有中資及外地資金入市，24家藍籌、紅籌上市公司從市場回購股份，推動大市上揚。

中國電訊重上招股價以上水平，也產生一定刺激作用，令紅 籌、國企喘定並作反彈。加上祖國內地減息亦成大市上揚的題材，這些因素令恆指急速反彈。在股市強勁反彈之下，港元匯價恢復穩定。至此，這場驚心動魄的港幣 保衛戰告一段落。

特區行政長官董建華大加贊揚財政司司長曾蔭權及其同僚把這次危機處理得"實在值得贊賞"。這場較量雖說以香港金管局的艱難取勝而告終，但 它所帶給人們的震撼卻並不僅僅局限於這場危機本身，它迫使更多的人去思考。

財政司司長曾蔭權終於公開表示，港府將盡快進行內部檢討，並約晤學者和商界人士，總結這次金融風潮，尋找更好反擊之法，以防範港幣再受到外匯投機的狙擊。

(8)香港匯率保衛擴展閱讀：

1997年香港回歸伊始，亞洲金融危機爆發。7月中旬至1998年8月，國際金融炒家三度狙擊港元，在匯市、股市和期指市場同時採取行動。

他們利用金融期貨手段，用3個月或6個月的港元期貨合約買入港元，然後迅速拋空，致使港幣利率急升，恆生指數暴跌，從中獲取暴利。

面對國際金融炒家的猖狂進攻，香港特區政府決定予以反擊。1998年8月，香港金融管理局動用外匯基金，在股票和期貨市場投入龐大資金，准備與之一決雌雄。28日是香港股市8月份恆生期貨指數的結算日，特區政府與炒家爆發了大決戰。

參考資料來源：網路-香港金融保衛戰

⑼ 香港為什麼要捍衛聯系匯率制

歷史

港元與美元之間的現行掛鉤自1983年以來一直存在。1983年10月17日，該貨幣與7.8美元兌1美元掛鉤。自2005年5月18日以來，該貨幣浮動在7.75港元和 每美元7.85港元。 該貨幣也用於澳門。

目的是什麼？

據香港金融管理局（金管局）稱，這種准中央銀行的掛鉤制度提供了強有力的主力貨幣，「降低了進口商，出口商和國際投資者面臨的外匯風險」。 對於香港這個既是中國貿易樞紐又是全球金融服務中心的小而開放的經濟來說，這是一個非常重要的問題。 美元是香港大部分金融交易進行的貨幣。 自由流通是不行的，因為香港經濟太小。