為什麼說匯率水平在國際收支調節中處於

『壹』 為什麼匯率水平在國際收支調節中處於核心和關鍵地位

外匯管理的主要內容有:
主要內容（一）外匯管制 1、對貿易外匯的管制
（1）對出口外匯收入的管制
實行比較嚴格外匯管制的國家，對於出口收匯一般都規定出口商必須將其所得外匯結售給國家指定的銀行，也就是說出口商必須向外匯管理機構申報出口價款、結算所使用的貨幣、支付方式和期限等。在收到出口貨款後又必須向外匯管理機構申報，並按官方匯率按管理規定將全部或部分外匯結售給外匯指定銀行。此外許多國家為了鼓勵出口，實行出口退稅、出口信貸等措施，而對一些國內急需的、供應不足的或對國計民生有重大影響的商品、技術及戰略物資則要限制出口，通常實行出口許可證制度。
（2）對進口付匯的管制
實行嚴格外匯管制國家，為了限制某些商品進口減少外匯支出，一般採取的措施有:
其一，進口存款預交制。它是指進口商在進口某種商品時，應向指定銀行預存一定數額的進口貨款，銀行不付利息，數額根據進口商品類別或所屬國別按一定比例確定。
其二，進口許可證制。它是指進口商只有取得有關當局簽發的進口許可證才能購買進口所需的外匯。進口許可證的簽發通常要考慮進口數量、進口商品的結構、進口商品的生產國別、進口支付條件等。
2、對非貿易外匯的管制
對非貿易外匯的管理一般採取的方式有:直接限制、最高限額、登記制度、特別批准。
3、對資本輸出輸入的管制
資本項目是國際收支的一個重要內容，所以無論是發達國家還是發展中國家都非常重視資本的輸出入，並根據不同的需要對資本輸出輸入實行不同程度的管理。發展中國家由於外匯資金短缺，一般對資本輸入都實行各種優惠政策，以吸引有利於該國經濟發展的外資。例如對外商投資企業給予稅收減免的優惠並允許其匯出利潤等。為保證資本輸入的效果，有些發展中國家採取了如下措施 :
(1) 規定資本輸入的額度、期限和投資部門 ；
（2）從國外借款的一定比例要在一定期限內存放在外匯銀行；
(3) 銀行從國外借款不能超過其資本與准備金的一定比例 ；
(4) 規定接受外國投資的最低限額等。以前發展中國家都嚴格限制資本輸出，一般不允許個人和企業自由輸出 ( 或匯出 ) 外匯資金。但是近年來，隨著區域經濟一體化和貿易集團化趨勢的出現，不少發展中國家開始積極向海外投資，以期通過直接投資來打破地區封鎖，帶動該國出口貿易的增長，例如拉美國家、東盟各國、韓國和中國近年來的海外投資十分活躍，放鬆了資本輸出的外匯管制
與發展中國家相比，發達國家對資本輸出輸入採取的限制性措施較少，即使採取一些措施，也是為了緩和其匯率和官方儲備所承受的壓力。例如日本、德國、瑞士等國在20世紀60年代中後期，由於國際收支連年順差，貨幣匯率經常處於上升的狀況，成為國際投機資本的主要沖擊對象；長期的國際收支順差也導致這些國家國際儲備大幅度增長，又加劇了這些國家的通貨膨脹風險，因此這些國家便採取了一些限制外國資本輸入的措施。如規定銀行吸收非居民存款繳納較高的存款准備金、規定銀行對非居民存款不付利息或倒收利息、禁止非居民購買該國有價證券等以緩和該國貨幣匯率上升的局面。同時發達國家積極鼓勵資本輸出，例如日本從 1972 年起對於居民購買外國有價證券和投資於外國的不動產取消限制。應特別說明: 雖然限制資本輸入、鼓勵資本輸出是發達國家的一個總趨勢，但根據當時國際收支和匯率變動情況，外匯管制有時寬松、有時嚴格，不斷進行調整。（二）貨幣兌換管理 貨幣兌換管理是外匯管理最基本、最主要的內容。實施貨幣兌換管制的原因主要有:外匯短缺；金融秩序混亂；國內外經濟體制不同；國內外價格體系存在差異等。
1、貨幣的兌換性
貨幣按其兌換性分為不可兌換貨幣、可兌換貨幣和自由兌換貨幣。實行嚴格外匯管制的國家不管是在經常賬戶下還是資本賬戶下都嚴格限制本幣兌換成外幣和外幣兌換成本幣，該國貨幣就稱為不可兌換貨幣；按照國際貨幣基金組織的定義，一國若能實現貿易賬戶和非貿易賬戶下的貨幣自由兌換，即經常項目下的自由兌換則該國的貨幣被列為可兌換貨幣；自由兌換貨幣是指在外匯市場上能自由地用該國貨幣兌換成某種外國貨幣或用某種外國貨幣兌換成該國貨幣，即實現了經常賬戶和資本賬戶的自由兌換。
2、經常項目下貨幣可兌換的設計和內容
根據國際貨幣基金組織的規定，一旦成員國外匯管理制度符合國際貨幣基金組織協定第八條的要求，其貨幣就可以稱為可兌換貨幣、也就是實現了經常賬戶下的可兌換。基金組織協定第八條的內容主要集中反映在第2、3、4款上，其主要內容為:
（1）避免對經常性支付或轉移的限制。各會員國未經國際貨幣基金組織的同意，不得對國際經常往來的付款和資金轉移實施匯兌限制。
（2）不得實行歧視性貨幣措施或多重匯率措施。
（3）兌付外國持有的該國貨幣。任何一個成員國均有義務購回其他成員國所持有的該國貨幣結存，只需兌換的國家能證明這種結存是由最近的經常性交易所獲得的，或者這種兌換是為了支付經常性交易所需要的。（三）黃金管制 實行嚴格外匯管制的國家對黃金交易也進行管制，一般不準私自輸出輸入黃金，由中央銀行獨家辦理黃金的買賣和輸出輸入。對現鈔管理習慣的做法是對攜帶該國貨幣出境規定限額和用途，有時甚至禁止攜帶該國貨幣出境以防止該國貨幣輸出用於商品進口和資本的外逃以及沖擊該國貨幣。（四）匯率的管理 匯率管理有直接管理和間接管理兩種方法。
直接管理匯率是指一國政府指定某一部門制定、調整和公布匯率，這一官方匯率對整個外匯交易起著決定性的作用，即各項外匯收支都須以此匯率為基礎。實行復匯率制度也是直接管理的方法之一。在經濟欠發達、市場機制發育不健全、缺乏有效市場調控機制的國家，常常採用復匯率制度等直接帶有行政色彩的方式來管理匯率。復匯率的形式有多種，按復匯率使用對象可分為經常賬戶匯率和資本賬戶匯率，前者稱為貿易匯率後者稱為金融匯率，為穩定進出口和貨物價格，政府對貿易和非貿易匯率分別實施干預，使其穩定在目標匯率水平上。復匯率按期適用對象不同還可按行業或進出口商品不同進行劃分，比如傳統出口商品用一種匯率，高新技術產品出口採用另一種匯率等。復匯率按期表現形式不同又有公開和隱蔽的兩種，例如對出口企業創匯實行不同的外匯留成比例，並允許企業按高於指定的結匯價售出，這就形成了事實上的多種匯率。復匯率一般起著「獎出限入」的作用，是經濟欠發達的國家或出口創匯能力低的國家調節國際收支逆差的重要手段。但實行復匯率制度，造成管理成本較高、外匯管理比較復雜，還造成價格扭曲不利於公平競爭。間接管理匯率是指政府有關部門利用外匯市場買賣外匯、以影響外匯供求關系、控制匯率變動的方法。採用間接管理方式，需要建立外匯平準基金， 運用外匯平準基金買賣外匯干預供求關系，或者直接利用外匯儲備干預外匯市場。

『貳』 匯率在國際收支失衡的協調中究竟意義何在

在國際收支失衡的調節中，有一類是市場自動調節機制，另一類為各國政府的政策調節，在前一類的調節機制中，在浮動匯率制下，國際收支的調節是通過匯率的變動來實現的，如當一國的國際收支為赤字時，外匯市場上的外匯需求會大於外匯供給，匯率上升，這將導致進口增加，出口減少，國際收支得到改善。當自動調節機制不能完全解決國際收支失衡時，各國政府就會採取不同的政策進行調節，匯率政策就是其中的一類， 如當一國的國際收支發生逆差時，該國可使本國貨幣貶值，以增強本國商品在國外的競爭力，擴大出口；同時，國外商品的本幣價格上升，競爭力下降，進口減少，國際收支逐步恢復平衡。由此可見，匯率無論是在自動調節還是政策調節中都發揮著重要的作用，匯率的上升下降不僅引起外匯市場供求的變化，更重要的是，他將導致進出口貿易的變化，使得國際收支失衡得以解決。
一國應該如何選擇政策措施來調節國際收支的失衡：
一國的國際收支失衡的調節，首先取決於國際收支失衡的性質，其次取決於國際收支失衡時國內社會和宏觀經濟結構，再次取決於內部均衡與外部平衡之間的相互關系，由於有內外均衡沖突的存在。正確的政策搭配成為了國際收支調節的核心。國際收支失衡的政策調節包括有：貨幣政策，財政政策，匯率政策，直接管制政策，供給調節政策等，要相機的選擇搭配使用各種政策，以最小的經濟和社會代價達到國際收支的平衡或均衡。其次，在國際收支的國際調節中，產生了有名的「丁伯根原則」，「米德沖突」，「分派原則」,他們一起確定了開放經濟條件下政策調控的基本思想，即針對內外均衡目標，確定不同政策工具的指派對象，並且盡可能地進行協調以同時實現內外均衡。這就是政策搭配，比較有影響的政策搭配方法有：蒙代爾提出用財政政策和貨幣政策的搭配；索爾特和斯旺提出用支出轉換政策和支出增減政策的搭配。

『叄』 人民幣匯率為什麼與國際收支變化無關

近年來，美國一些學者聲稱，人民幣低估是造成中美貿易逆差的核心因素，川他們認為，巨額的國際收支順差表明人民幣被嚴重低估了，中國因人民幣匯率獲得了不公正利益。在金融危機發生後，面對美國國內居高不下的失業率，部分國會議員提議美國政府將中國列為操縱匯率的國家，對來自中國的進口產品進行限制。人民幣匯率的合理水平能否簡單地由國際收支差額來論斷?人民幣匯率未來將走向何方?本文將從匯率形成機制、匯率制度選擇、匯率與國際收支關系的實證分析等三個方面進行深人研究，闡明為什麼人民幣匯率與國際收支之間基本不相關，指出影響未來人民幣匯率走向的幾個重要關心問題。一、人民幣匯率是否被嚴重低估匯率形成的機制很復雜，匯率水平高低並非完全取決於國際收支差額，利率、通貨膨脹、產出水平、外匯干預都是影響匯率的因素。購買力平價、利率平價、貨幣學派的匯率理論、均衡匯率理論等諸多匯率理論站在不同的角度闡述了匯率形成的機制。在相當程度上為各國政府制定匯率政策提供了理論依據。

『肆』 匯率對國際收支有什麼影響

匯率變動復會引起進出口商品價格的制變化，所以人民幣匯率階段性升值，會影響到進出口，人民幣匯率上升將會導致人民幣購買力增強，從而在國外可以買到更多的商品，但是也會導致外國減少對我國商品的進口，這是毋庸置疑的。

從經濟學角度來看，不管是供給還是需求，最終都會趨於均衡，而國際貿易也是如此，當外國對華投資增多，國內也會增加對外投資，反之，當外國對華投資減少，國內也會減少對外投資。

(4)為什麼說匯率水平在國際收支調節中處於擴展閱讀

任何一個國家都有通貨膨脹，如果本國通貨膨脹率相對於外國高，則本國貨幣對外貶值，外匯匯率上升。利率水平對於外匯匯率的影響是通過不同國家的利率水平的不同，促使短期資金流動導致外匯需求變動。

如果一國利率提高，外國對於該國貨幣需求增加，該國貨幣升值，則其匯率下降。當然利率影響的資本流動是需要考慮遠期匯率的影響，只有當利率變動抵消未來匯率不利變動仍有足夠的好處，資本才能在國際間流動。

『伍』 依據國際收支說分析匯率受哪些因素影響求解答

影響匯率變動的因素是多方面的。總的來說，一國經濟實力的變化與宏觀經濟政策的選擇，是決定匯率長期發展趨勢的根本原因。我們經常可以看到在外匯市場中，市場人士都十分關注各國的各種經濟數據，如國民經濟總產值、消費者物價指數、利率變化等。在外匯市場中，我們應該清楚地認識和了解各種數據、指標與匯率變動的關系和影響，才能進一步找尋匯率變動的規律，主動地在外匯市場尋找投資投機時機和防範外匯風險。
在經濟活動中有許多因素影響匯率變動，列舉如下：
一、國際收支狀況。國際收支狀況是決定匯率趨勢的主導因素。國際收支是一國對外經濟活動中的各種收支的總和。一般情況下，國際收支逆差表明外匯供不應求。在浮動匯率制下，市場供求決定匯率的變動，因此國際收支逆差將引起本幣貶值，外幣升值，即外匯匯率上升。反之，國際收支順差則引起外匯匯率下降。要注意的是，一般情況下，國際收支變動決定匯率的中長期走勢。
二、國民收入。一般講，國民收入增加，促使消費水平提高，對本幣的需求也相應增加。如果貨幣供給不變，對本幣的額外需求將提高本幣價值，造成外匯貶值。當然，國民收入的變動引起匯率是貶或升，要取決於國民收入變動的原因。如果國民收入是因增加商品供給而提高，則在一個較長時間內該國貨幣的購買力得以加強，外匯匯率就會下跌。如果國民收入因擴大政府開支或擴大總需求而提高，在供給不變的情況下，超額的需求必然要通過擴大進口來滿足，這就使外匯需求增加，外匯匯率就會上漲。
三、通貨膨脹率的高低。通貨膨脹率的高低是影響匯率變化的基礎。如果一國的貨幣發行過多，流通中的貨幣量超過了商品流通過程中的實際需求，就會造成通貨膨脹。通貨膨脹使一國的貨幣在國內購買力下降，使貨幣對內貶值，在其它條件不變的情況下，貨幣對內貶值，必然引起對外貶值。因為匯率是兩國幣值的對比，發行貨幣過多的國家，其單位貨幣所代表的價值量減少，因此在該國貨幣折算成外國貨幣時，就要付出比原來多的該國貨幣。
通貨膨脹率的變動，將改變人們對貨幣的交易需求量以及對債券收益、外幣價值的預期。通貨膨脹造成國內物價上漲，在匯率不變的情況下，出口虧損，進口有利。在外匯市場上，外國貨幣需求增加，本國貨幣需要減少，從而引起外匯匯率上升，本國貨幣對外貶值。相反，如果一國通貨膨脹率降低，外匯匯率一般會下跌。
四、貨幣供給貨幣供給是決定貨幣價值、貨幣購買力的首要因素。如果本國貨幣供給減少，則本幣由於稀少而更有價值。通常貨幣供給減少與銀根緊縮、信貸緊縮相伴而行，從而造成總需求、產量和就業下降，商品價格也下降，本幣價值提高，外匯匯率將相應地下跌。如果貨幣供給增加，超額貨幣則以通貨膨脹形式表現出來，本國商品價格上漲，購買力下降，這將會促進相對低廉的外國商品大量進口，外匯匯率將上漲。
五、財政收支一國的財政收支狀況對國際收支有很大影響。財政赤字擴大，將增加總需求，常常導致國際收支逆差及通貨膨脹加劇，結果本幣購買力下降，外匯需求增加，進而推動匯率上漲。當然，如果財政赤字擴大時，在貨幣政策方面輔之以嚴格控制貨幣量、提高利率的舉措，反而會吸引外資流入，使本幣升值，外匯匯率下跌。
六、利率利率在一定條件下對匯率的短期影響很大。利率對匯率的影響是通過不同國家的利率差異引起資金特別是短期資金的流動而引起作用的。在一般情況下，如果兩國利率差異大於兩國遠期、即期匯率差異，資金便會由利率較低的國家流向利率較高的國家，從而有利於利率較高國家的國際收支。要注意的是，利率水平對匯率雖有一定的影響，但從決定匯率升降趨勢的基本因素看，其作用是有限的，它只是在一定的條件下，對匯率的變動起暫時的影響。
七、各國匯率政策和對市場的干預
各國匯率政策和對市場的干預，在一定程度上影響匯率的變動。在浮動匯率制下，各國央行都盡力協調各國間的貨幣政策和匯率政策，力圖通過影響外匯市場中的供求關系來達到支持本國貨幣穩定的目的，中央銀行影響外匯市場的主要手段是：調整本國的貨幣政策，通過利率變動影響匯率；直接干預外匯市場；對資本流動實行外匯管制。
八、投機活動與市場心理預期
自1973年實行浮動匯率制以來，外匯市場的投機活動越演越烈，投機者往往擁有雄厚的實力，可以在外匯市場上推波助瀾，使匯率的變動遠遠偏離其均衡水平。投機者常利用市場順勢對某一幣種發動攻擊，攻勢之強，使各國央行甚至西方七國央行聯手干預外匯市場也難以阻擋。過度的投機活動加劇了外匯市場的動盪，阻礙正常的外匯交易，歪曲外匯供求關系。
另外，外匯市場的參與者和研究者，包括經濟學家、金融專家和技術分析員、資金交易員等每天致力於匯市走勢的研究，他們對市場的判斷及對市場交易人員心理的影響以及交易者自身對市場走勢的預測都是影響匯率短期波動的重要因素。當市場預計某種貨幣趨跌時，交易者會大量拋售該貨幣，造成該貨幣匯率下浮的事實；反之，當人們預計某種貨幣趨於堅挺時，又會大量買進該種貨幣，使其匯率上揚。由於公眾預期具有投機性和分散性的特點，加劇了匯率短期波動的振盪。
九、政治與突發因素
由於資本首先具有追求安全的特性，因此，政治及突發性因素對外匯市場的影響是直接和迅速的，包括政局的穩定性，政策的連續性，政府的外交政策以及戰爭、經濟制裁和自然災害等。另外，西方國家大選也會對外匯市場產生影響。政治與突發事件因其突發性及臨時性，使市場難以預測，故容易對市場構成沖擊波，一旦市場對消息作出反應並將其消化後，原有消息的影響力就大為削弱。
總之，影響匯率的因素是多種多樣的，這些因素的關系錯綜復雜，有時這些因素同時起作用，有時個別因素起作用，有時甚至起互相抵消的作用，有時這個因素起主要作用，另一因素起次要作用。但是從一段長時間來觀察，匯率變化的規律是受國際收支的狀況和通貨膨脹所制約，因而是決定匯率變化的基本因素，利率因素和匯率政策只能起從屬作用，即助長或削弱基本因素所起的作用。一國的財政貨幣政策對匯率的變動起著決定性作用。一般情況下，各國的貨幣政策中，將匯率確定在一個適當的水平已成為政策目標之一。通常，中央銀行運用三大政策工具來執行貨幣政策，即存款准備金政策、貼現政策和公開市場政策。投機活動只是在其它因素所決定的匯價基本趨勢基礎上起推波助瀾的作用。

『陸』 為什麼固定匯率制度下，國民收入變化可以調節國際收支呢

在固定匯率制下，貨幣當局會在固定的匯率水平通過調整外匯儲備來消除外匯市場供求缺口，相應通過貨幣供應量變動調節經濟不平衡。
在本國產品國際競爭力下降時，固定匯率制下，通過貨幣供應量的變動進而本國價格水平的變動來調節，價格水平變動也會造成國民收入變動。（比如本國產品國際競爭力下降是由於生產出口產品的部門的勞動生產率提高緩慢導致的成本過高所致，固定匯率制下，相關產業部門被迫主動採取措施降低成本、提高技術水平。）
而浮動匯率制則是完全通過匯率變動來調節。（在上述情況下，浮動匯率制下的本幣貶值，在短期可增加出口，但長期不利於本國產品競爭力。）

『柒』 為什麼匯率水平在國際收支調節中處於核心和關鍵地位

1、首先匯率水平在國際貿易收支調節中起到以下作用
1）匯率穩定，有利於進出口貿易的成本及利潤的核算，利於進出口貿易的安
排；匯率變動頻繁會增加對外貿易的風險，影響對外貿易的正常進行。

2）若本幣貶值，外匯匯率上升，則外幣對本國商品、勞務的購買力增強，一般會增加對本國商品的需求從而可以擴大本國商品的出口規模，有利於出口。同時，本幣匯率下降，
以本幣表示的進口商品的價格將會提高，就會影響進口商品在本國的銷售，抑制進口。

3）若本幣升值，外匯匯率下降，以外幣表示的出口商品價格將會提高，會影響出口商品在國外的銷售，抑制出口。同時由於本幣匯率上升，本幣對外國商品、勞務的購買力增加，會增加對進口商品的需求，有利於進口。

4)本幣貶值改善貿易收支需要滿足的條件，首先是進出口商品的需求彈性要滿足馬歇爾——勒納條件，其次是國內總供給的數量和結構要適應出口品和進口替代品生產的要求，第三是國內存在閑置資源，能用於出口品和進口替代品生產的資源

2、匯率對資本和金融賬戶收支的調節
實物市場：本幣貶值可以導致長期資本流入，因為國內產品便宜
資本市場：本幣貶值使投資者產生未來升值的預期，會吸引資本流入。

因此：匯率水平在國際收支調節中出於核心和關鍵低位。

『捌』 人民幣匯率變動對國際收支平衡的影響

國際收支平衡國際收支和國際收支平衡表
1． 國際收支定義
2． 國際收支平衡表的兩大基本原理：特定帳戶分類和復式記賬
3． 國際收支平衡和國際收支均衡的概念
4． 國際收支不平衡的定量、定性分析
1） 定量分析：國際收支不平衡的口徑
2） 定性分析：國際收支不平衡的性質
（一） 國際收支定義
1． 定義：一國在一定時期內，全部對外往來的系統的貨幣記錄。
2． 含義：
1） 對外往來：一國居民與非居民之間的交易。
2） 系統的貨幣記錄：以交易為基礎，包括交換、轉移、移居以及其他根據推論而存在的交易，都應折算成貨幣來進行測量。
3） 「流量」概念：一年內的變數變動的數值。
4） 「事後」概念：「一定時期」是指過去的一個會計年度，是對已發生事實的記錄。
（二） 國際收支平衡表：國際收支按照特定帳戶分類和復式記賬原則編制的會計報表。
1． 特定帳戶分類

『玖』 關於國際收支狀況對匯率變動的影響

【影響匯率變動的因素】
(1)國際收支。如果一國國際收支為順差,則該國貨幣匯率上升;如果為逆差,則該國貨幣匯率下降。 (2)通貨膨脹。如果通貨膨脹率高,則該國貨幣匯率低。 (3)利率。如果一國利率提高,則匯率高。 (4)經濟增長率。如果一國為高經濟增長率,則該國貨幣匯率高。 (5)財政赤字。如果一國的財政預算出現巨額赤字,則其貨幣匯率將下降。 (6)外匯儲備。如果一國外匯儲備高,則該國貨幣匯率將升高。

影響匯率變動的因素是多方面的,一下是一些具體的細節: 總的來說,一國經濟實力的變化與宏觀經濟政策的選擇,是決定匯率長期發展趨勢的根本原因。我們經常可以看到在外匯市場中,市場人士都十分關注各國的各種經濟數據,如國民經濟總產值、消費者物價指數、利率變化等。在外匯市場中,我們應該清楚地認識和了解各種數據、指標與匯率變動的關系和影響,才能進一步找尋匯率變動的規律,主動地在外匯市場尋找投資投機時機和防範外匯風險。
在經濟活動中有許多因素影響匯率變動,列舉如下:
一、國際收支狀況。國際收支狀況是決定匯率趨勢的主導因素。國際收支是一國對外經濟活動中的各種收支的總和。一般情況下,國際收支逆差表明外匯供不應求。在浮動匯率制下,市場供求決定匯率的變動,因此國際收支逆差將引起本幣貶值,外幣升值,即外匯匯率上升。反之,國際收支順差則引起外匯匯率下降。要注意的是,一般情況下,國際收支變動決定匯率的中長期走勢。 二、國民收入。一般講,國民收入增加,促使消費水平提高,對本幣的需求也相應增加。如果貨幣供給不變,對本幣的額外需求將提高本幣價值,造成外匯貶值。當然,國民收入的變動引起匯率是貶或升,要取決於國民收入變動的原因。如果國民收入是因增加商品供給而提高,則在一個較長時間內該國貨幣的購買力得以加強,外匯匯率就會下跌。如果國民收入因擴大政府開支或擴大總需求而提高,在供給不變的情況下,超額的需求必然要通過擴大進口來滿足,這就使外匯需求增加,外匯匯率就會上漲。 三、通貨膨脹率的高低。通貨膨脹率的高低是影響匯率變化的基礎。如果一國的貨幣發行過多,流通中的貨幣量超過了商品流通過程中的實際需求,就會造成通貨膨脹。通貨膨脹使一國的貨幣在國內購買力下降,使貨幣對內貶值,在其它條件不變的情況下,貨幣對內貶值,必然引起對外貶值。因為匯率是兩國幣值的對比,發行貨幣過多的國家,其單位貨幣所代表的價值量減少,因此在該國貨幣折算成外國貨幣時,就要付出比原來多的該國貨幣。 通貨膨脹率的變動,將改變人們對貨幣的交易需求量以及對債券收益、外幣價值的預期。通貨膨脹造成國內物價上漲,在匯率不變的情況下,出口虧損,進口有利。在外匯市場上,外國貨幣需求增加,本國貨幣需要減少,從而引起外匯匯率上升,本國貨幣對外貶值。相反,如果一國通貨膨脹率降低,外匯匯率一般會下跌。 四、貨幣供給貨幣供給是決定貨幣價值、貨幣購買力的首要因素。如果本國貨幣供給減少,則本幣由於稀少而更有價值。通常貨幣供給減少與銀根緊縮、信貸緊縮相伴而行,從而造成總需求、產量和就業下降,商品價格也下降,本幣價值提高,外匯匯率將相應地下跌。如果貨幣供給增加,超額貨幣則以通貨膨脹形式表現出來,本國商品價格上漲,購買力下降,這將會促進相對低廉的外國商品大量進口,外匯匯率將上漲。 五、財政收支一國的財政收支狀況對國際收支有很大影響。財政赤字擴大,將增加總需求,常常導致國際收支逆差及通貨膨脹加劇,結果本幣購買力下降,外匯需求增加,進而推動匯率上漲。當然,如果財政赤字擴大時,在貨幣政策方面輔之以嚴格控制貨幣量、提高利率的舉措,反而會吸引外資流入,使本幣升值,外匯匯率下跌。 六、利率,利率在一定條件下對匯率的短期影響很大。利率對匯率的影響是通過不同國家的利率差異引起資金特別是短期資金的流動而引起作用的。在一般情況下,如果兩國利率差異大於兩國遠期、即期匯率差異,資金便會由利率較低的國家流向利率較高的國家,從而有利於利率較高國家的國際收支。要注意的是,利率水平對匯率雖有一定的影響,但從決定匯率升降趨勢的基本因素看,其作用是有限的,它只是在一定的條件下,對匯率的變動起暫時的影響。 七、各國匯率政策和對市場的干預,各國匯率政策和對市場的干預,在一定程度上影響匯率的變動。在浮動匯率制下,各國央行都盡力協調各國間的貨幣政策和匯率政策,力圖通過影響外匯市場中的供求關系來達到支持本國貨幣穩定的目的,中央銀行影響外匯市場的主要手段是:調整本國的貨幣政策,通過利率變動影響匯率;直接干預外匯市場;對資本流動實行外匯管制。 八、投機活動與市場心理預期,自1973年實行浮動匯率制以來,外匯市場的投機活動越演越烈,投機者往往擁有雄厚的實力,可以在外匯市場上推波助瀾,使匯率的變動遠遠偏離其均衡水平。投機者常利用市場順勢對某一幣種發動攻擊,攻勢之強,使各國央行甚至西方七國央行聯手干預外匯市場也難以阻擋。過度的投機活動加劇了外匯市場的動盪,阻礙正常的外匯交易,歪曲外匯供求關系。 另外,外匯市場的參與者和研究者,包括經濟學家、金融專家和技術分析員、資金交易員等每天致力於匯市走勢的研究,他們對市場的判斷及對市場交易人員心理的影響以及交易者自身對市場走勢的預測都是影響匯率短期波動的重要因素。當市場預計某種貨幣趨跌時,交易者會大量拋售該貨幣,造成該貨幣匯率下浮的事實;反之,當人們預計某種貨幣趨於堅挺時,又會大量買進該種貨幣,使其匯率上揚。由於公眾預期具有投機性和分散性的特點,加劇了匯率短期波動的振盪。 九、政治與突發因素,由於資本首先具有追求安全的特性,因此,政治及突發性因素對外匯市場的影響是直接和迅速的,包括政局的穩定性,政策的連續性,政府的外交政策以及戰爭、經濟制裁和自然災害等。另外,西方國家大選也會對外匯市場產生影響。政治與突發事件因其突發性及臨時性,使市場難以預測,故容易對市場構成沖擊波,一旦市場對消息作出反應並將其消化後,原有消息的影響力就大為削弱。 總之,影響匯率的因素是多種多樣的,這些因素的關系錯綜復雜,有時這些因素同時起作用,有時個別因素起作用,有時甚至起互相抵消的作用,有時這個因素起主要作用,另一因素起次要作用。但是從一段長時間來觀察,匯率變化的規律是受國際收支的狀況和通貨膨脹所制約,因而是決定匯率變化的基本因素,利率因素和匯率政策只能起從屬作用,即助長或削弱基本因素所起的作用。一國的財政貨幣政策對匯率的變動起著決定性作用。一般情況下,各國的貨幣政策中,將匯率確定在一個適當的水平已成為政策目標之一。通常,中央銀行運用三大政策工具來執行貨幣政策,即存款准備金政策、貼現政策和公開市場政策。投機活動只是在其它因素所決定的匯價基本趨勢基礎上起推波助瀾的作用。
=============================================================================== 影響匯率波動的最基本因素主要有以下四種:第一,國際收支及外匯儲備。所謂國際收支就是一個國家的貨幣收入總額與付給其它國家的貨幣支出總額的對比。如果貨幣收人總額大於支出總額,便會出現國際收支順差,反之,則是國際收支逆差。國際收支狀況對一國匯率的變動能產生直接的影響。發生國際收支順差,會使該國貨幣對外匯率上升,反之,該國貨幣匯率下跌;第二,利率。利率作為一國借貸狀況的基本反映,對匯率波動起決定性作用。利率水平直接對國際間的資本流動產生影響,高利率國家發生資本流入,低利率國家則發生資本外流,資本流動會造成外匯市場供求關系的變化,從而對外匯匯率的波動產生影響。一般而言,一國利率提高,將導致該國貨幣升值,反之,該國貨幣貶值,第三,通貨膨脹。一般而言,通貨膨脹會導致本國貨幣匯率下跌,通貨膨脹的緩解會使匯率上浮。通貨膨脹影吶本幣的價值和購買力,會引發出口商品竟爭力減弱、進口商品增加,還會引發對外匯市場產生心理影響,削弱本幣在國際市場上的信用地位。這三方面的影響都會導致本幣貶值;第四,政治局勢。一國及國際間的政治局勢的變化,都會對外匯市場產生影響。政治局勢的變化一般包括政治沖突、軍事沖突、選舉和政權更迭等,這些政治因素對匯率的影響有時很大,但影響時限一般都很短。