費雪研究匯率與價格

A. 購買力平價 利率平價費雪效應在解釋匯率時的聯系與區別

這是我們老師i的ppt上的，給你

B. 匯率與相對價格調整

書值的是相對價格，比如說2000年工資水平大概是800元左右，現在是2000左右 名義工資增長了2.5倍， 而2000年雞蛋價格是4毛錢一個 現在是1塊錢一個 那麼相對而言 2000年你的工資能買2000個雞蛋，而現在也是2000個雞蛋。所以就通脹而言 這個相對價格是沒有變化的 變化的是增加了名義上的GDP和收入水平。

C. 試述匯率與價格水平之間的聯系

匯率與價格水平之間的關系是十分密切的，在紙幣制度下，用物價指數來計算的貨幣購買力是決定匯率的基本因素，而匯率變化又會反過來影響物價水平。現實中，一國發生通貨膨脹會導致本幣對外貶值，本幣貶值又會產生物價上漲的壓力.反之亦然…

D. 急急急急！費雪效應，相對購買力和利率平價之間關系的題！！！請問怎麼計算，麻煩能列出通用公式嗎

用這個公式計算吧：
名義利率=實際利率+通貨膨脹率

把公式的左右兩邊交換一下，公式就變成： 名義利率=實際利率+通貨膨脹率
在某種經濟制度下，實際利率往往是不變的，因為它代表的是你的實際購買力。於是，當通貨膨脹率變化時，為了求得公式的平衡，名義利率--也就是公布在銀行的利率表上的利率會隨之而變化。 名義利率的上升幅度和通貨膨脹率完全相等。

另外，債券的名義利率等於實際利率與金融工具壽命期間預期的價格變動率之和，名義利率r可以表示為：
1+r=(1+R)(1+a)
r=R+a+Ra
式中：R——實際利率；
a——金融工具壽命期間的預計年通貨膨脹率。
當通貨膨脹率僅處於一般水平時，乘積項Ra會很小，計算時通常忽略不計，因此：
r=R+a

E. 「人民幣匯率變動對國內物價水平的影響」的論文怎麼寫啊

一、人民幣升值之利：
（一） 人民幣升值可能意味著人民幣地位的提高，中國經濟在世界經濟中地位的提升。
1）中國老百姓手中的財富更加值錢，人民幣一升值，老百姓手裡的錢就更值錢了，中國的人均GDP全球排名也可以往前挪一挪。
2）中國外債壓力的減輕和購買力的增強等等。
例如：誰在掏錢維持號稱「全球老大」的美國政府的日常運轉？想當然的回答是美利堅合眾國的廣大納稅人。這個回答並不全對。因為當前的美國聯邦政府財政赤字巨大，光*納稅人的貢獻還不夠開銷，因而不得不大量舉債。而最大的債主是誰？是日本和中國。中國3000多億美元的外匯儲備，很大一部分買的是美國政府公債。
中國成為了全球最強大的帝國的最大債主之一。這個事實本身顯示了中國日益增強的經濟實力和國際影響力。去年中國對全球經濟增長的貢獻，僅次於美國；對全球貿易增長的貢獻，僅次於美國和日本。*經濟實力說話的人民幣自然而然也就獲得了更大國際事務話語權，這是好事。
3）有利於進口產業的發展：中國石化副董事邵金揚在接受采訪時稱：「如果人民幣升值，海外資產對我們來說會較便宜。」如果人民幣升值5%，中國石化2003年進口的石油，以目前的價格計算，成本將減少逾1億美元。

（二）人民幣升值的前景還是越來越清晰的。
這是因為，正如1994年以前人為高估人民幣幣值的政策被迫放棄一樣，人為低估人民幣幣值也是難以持續的，因為在匯率的問題上，政策干預，雖能一時起作用，但最終還是市場說了算。只要中國能夠保持經濟高增長，同時推動人民幣完全可自由兌換進程，那麼，人民幣升值，成為區域乃至世界貨幣將為時不遠。而目前還沒有足夠的證據表明，中國的經濟增長會在不遠的將來突然停步；中國的貨幣當局也一再表示，人民幣將走向完全可自由兌換。
實際上，人民幣的上升之旅已經開始，起點就是1994年1月1日的大幅貶值。這一年，人民幣官方匯率向市場匯率並攏，由上一年的1美元兌5.80元人民幣調整為1美元兌8.70元人民幣，貶值幅度為33%。從那時起到去年末，國家外匯管理局統計的情況是，人民幣相對於美元、歐元(1999年以前為德國馬克)和日元名義升值幅度分別為5.1%、17.9%和17%；考慮通貨膨脹因素，實際升值分別為18.5%、39.4%和62.9%。而國際貨幣基金組織測算的結果也反映了同樣的趨勢。
雖然如此，但在當前，試圖誘導人民幣大幅升值，不具備現實條件。

二：人民幣升值之弊：
（一）受人民幣升值的影響，中國的經濟增長將會放緩。表現在三個方面：
1） 人民幣升值會影響到我國外貿和出口。人民幣升值，就會提高中國產品的價格，加大資本投入的成本，帶來的是我國出口產品競爭力的下降，從而引發國內經濟的不景氣。
一國貨幣的升值，帶來的是該國出口產品競爭力的下降，從而引發國內經濟的不景氣。在這個問題上，日本是有血的教訓的。在1985年，為了遏制廉價日貨出口狂潮，美、法、德、英的財政首腦就採取過相應的手段，迫使日本簽署了「廣場協議」，從而逼迫日元升值30%。此後，從1985~1996年的10年間，日元兌美元比率由250：1升至87：1，升值近3倍。而「廣場協議」被公認是引發日本經濟衰退的罪魁禍首。現在日本無非是想把這一悲劇轉嫁到中國。
2） 還會影響到我國企業和許多產業的綜合競爭力。因為盡管「中
國製造」已經成為世界市場的主要產品，但中國產品的一個致命弱點是還沒有形成自己的品牌，目前所佔的市場份額，主要依*中國產品價格的低廉，在競爭中並不處於主導地位，如果競爭力受到打擊是很可怕的。
《中國企業家》這次調查的最大發現是：82.4%的企業認為，人民幣匯率的變化，會對企業的經營活動產生影響。對於正在中國經濟舞台上活動著的企業來說，人民幣就像空氣和水一樣。
例如：創維集團董事局主席黃宏生，這位中國彩電出口大戶的老總面對升值的前景憂心忡忡，他認為，中國出口的大多是技術含量低的產品，高科技產品很少。人民幣如果升值，中國的國際地位也許提高了，但製造業在全球的競爭力將逐步喪失。他算了一筆賬，如果人民幣升值10%，就等於出口價格提升了10%，而中國國內製造企業好一些的利潤也只有5%左右，加上一些財政貼息，中國企業盈利水平平均也不到3%。平均3%的利潤率怎麼可能調節10%的升值壓力？肯定會出現大面積虧損。
黃宏生以創維為例，勾劃出中國企業對人民幣升值的最高心理底線：「現在我們在美國市場很難有大的提升，很大原因是其他世界工廠產品跟我們的價格一樣低。比如來自墨西哥的彩電、歐洲土耳其的產品很便宜，我們提一美元都不可能。我們今年在美國市場希望能提高三千萬美金銷售，但是如果人民幣升值了，那麼這個計劃就流產了。」
又如：與製造企業相比，那些在匯率風險最前沿的外貿企業，是變化的最強烈的感知者。對於出口型企業來說，出口的量，相對進口，要大得多。因此，黃宏生才說，人民幣升值會造成毀滅性的打擊。
東方科學儀器進出口集團公司總經理助理黃方寧，向記者講了一個因為歐元升值——也就是人民幣貶值，導致虧損的例子。2003年年初，他們有一筆交易，簽約時歐元和美元的匯率還是1:0.9，等到交貨時，漲到了1:1.1了，他們又沒有採取鎖定匯率的措施，於是賠了。「即使我們有10%、20%的中間利潤，也都抵不上升值的損失。只能自己補上去了。」
再如：一些原來在中國進行生產的跨國企業，可能會將投資轉移到墨西哥或馬來西亞，20世紀80年代，台灣也曾經歷過中國現在的壓力，在台幣對美元的匯率從1:40漲到1:25後，一些傳統的低附加值產業，紛紛轉移到東莞。同樣，有專家分析，如果人民幣升值，這些傳統產業又會從東莞轉移到像中亞、越南等更不發達的地區。本來，中國還有很多地區，比如西部，可以容納這些產業，但因為貨幣的調整是針對所有企業的，可能使得中國被迫提早經歷產業空洞化的過程。
3） 還會破壞中國經濟的長遠發展，使我國的金融距爆發危機的邊
緣越來越近。升值業可能葬送我國多年辛苦造就的良好投資環境，新增的海外投資則會減少，中國經濟增長的原動力將被大大消減，因為這種投資變得相對昂貴。另一方面，國際游資的投機活動可能增加，使我國的金融距爆發危機的邊緣越來越近。
例如：從墨西哥金融危機到亞洲金融危機，顯而易見的是這些國家的政府均是以高利率的貨幣政策，以吸納國內資金，但其效果卻適得其反，由於內部資金乏力，又吸引了大量的國際游資流入，使資金流向出現偏差而形成資金結構上的矛盾，埋下了貨幣危機的隱患；同時又產生了外資流入推高了本幣匯率的矛盾，觸發了經濟結構問題的暴露，或出現泡沫經濟或出現經濟滑坡，從而被迫實行本幣貶值政策，直接導致貨幣市場和證券市場的交易風險，並最終引發金融危機。
何為金融危機？這就好比是一戶本來很窮的人家，來了一個巨富親戚，
為他們帶來了暫時的「富裕」生活，因而外人便因其闊而借給這家人巨資，不料這戶人家的富親戚突然消失，留給這戶人家的只有高築的債台，並因此導致了借其巨債的朋友。一時間危機四起。
可見，如果人民幣升值，則會導致：由於內部資金乏力，又吸引了大量
的國際游資流入，使資金流向出現偏差而形成資金結構上的矛盾，埋下了貨幣危機的隱患
4） 還有，升值後導致投機不可避免地盛行：由於以美元表示的國
民財富迅速增加，股市和房地產達到高潮，一些「泡沫」進一步膨脹或造就新的「泡沫」，兩極分化繼續擴大，導致投機不可避免地盛行。
例如：美國許多散戶投資者紛紛在當地開立人民幣儲蓄帳戶，希冀有朝一日人民幣匯率制度變化會讓他們受益。當然，這些散戶帳戶並非是真正的人民幣帳戶，因為依照中國不可自由兌換的匯率體制，在海外開立人民幣帳戶是非法的。他們開立以人民幣計價的儲蓄帳戶，帳戶內的存款是美元，但基於人民幣的現貨匯率，這些帳戶將因人民幣兌美元現貨匯率的波動而升值或貶值。 Everbank首席執行長Frank Trotter稱，公司此舉在一些客戶中產生了很大反響。自一年多以前人民幣匯率開始顯示失衡跡象以來，這些客戶一直在要求開立人民幣計價帳戶。Everbank於7月1日推出了此類新帳戶，並在隨後的幾周內將逾650萬美元投入該類帳戶。
（5）此外，人民幣升值之不利多多：
人民幣升值會給中國的通貨緊縮帶來更大的壓力；人民幣升值物價肯定會降下來，因為進口品的價格會下降。
人民幣升值增大就業壓力，惡化當前就業形勢：外商投資企業對吸引國內勞動力是一個重要的渠道，尤其是現在的情況更是如此，所以此時人民幣升值不僅會影響吸引外資，而且也會加劇當前就業形勢的惡化。
財政赤字將由於人民幣匯率的升值而增加，同時影響貨幣政策的穩定。
人民幣升值會對中國的優勢產業產生嚴重損害。中國作為發展中國家是以勞動力成本為優勢的。中國勞動密集型出口產品很容易受到反傾銷措施的限制，出口形勢並不樂觀。如此時人民幣升值則會是使目前這種狀況更加惡化所以此時人民幣升值不僅會影響吸引外資，而且也會加劇當前就業形勢的惡化。
三：世人在全球通貨緊縮壓力面前再次聚焦人民幣。
匯率的變動與各國國內的利率水平、貨幣供應量、國民收入水平以及物價水平等因素是密切相關的，一種貨幣到底是升值還是貶值應該由市場說了算，而不是由政治說了算。
然而：鹽川正十郎的提案則更像一場政治陰謀。手拿一張一百元的人民幣，如果是一個小孩問：這值多少？那麼，這個小孩一定還幼稚到沒有學會用錢。如果是日本財長鹽川正十郎問，這值多少？那麼，這就會引發一場風波。而這場風波就是在七國集團財長會議上的一項提案——日本要求人民幣升值。
最近人民幣是否應該升值的討論成為國際上一個十分關注的話題。先有日本財相在七國財長會上提出要求，後有美國財長斯諾講話和印尼召開的亞歐會議的聲明，都呼籲人民幣升值，近日，美國「健全美元聯盟」又提出欲通過「301條款」促使人民幣升值，格林斯潘的講話，更是讓世人在全球通貨緊縮壓力面前再次聚焦人民幣。可謂是官民聯合、齊心協力向人民幣匯率問題發難。這場由日本挑起、美國擔綱主演的人民幣匯率之爭全面上演，再次使中國成為世界關注的中心。
其實，站在日本人的立場上考慮，鹽川正十郎提出這個問題並非沒有道理。首先，日本經濟一直處於低谷，憑什麼你中國卻一枝獨秀？中國的一枝獨秀我們日本也有貢獻，你看，日本從你們那裡進口了多少商品。其次，人民幣只有升值，日元才能夠貶值，這樣日本的出口產品才有競爭力。 中國經濟具有廉價勞動力、高技術水平和廉價的貨幣3大優勢，而三大因素中日本可能幹涉的，只有最後一點——人民幣匯率。日本甚至想借人民幣升值的「利空」阻止本國企業到中國來投資，但因為在市場經濟國家，政府幹預不了企業的行動，所以他們就要求人民幣升值。他們認為，這樣就可以提高中國產品的價格，加大資本投入的成本，使他們在國內達不到的目的，通過對人民幣施加壓力來達到。
迫使人民幣升值，是日本爭奪未來「亞元」主導權的戰略舉措。近年來，關於「亞元」問題的討論已越來越熱，誰能成為未來亞元的主導，已變成一個日益敏感的話題。日本由於其經濟十年來的萎靡不振，日元充當亞洲貨幣主導的可能性在變小。而中國由於經濟高速增長，已經逐漸成為亞洲經濟發展的「火車頭」和世界經濟發展的「引擎」，因此人民幣的價值日趨明顯，在中國周邊國家已經開始形成一個「人民幣地帶」，導致日本對此憂心忡忡。在2002年日本對華出現50億美元順差的背景下，日本財長鹽川正十郎提出議案，提請七國集團通過「與1985年針對日元的『廣場協議』類似的文件」，逼迫人民幣升值，將全球壓制人民幣升值的聲浪推至頂峰，目的就在於想通過人民幣升值，打垮人民幣對日元的挑戰，確保日元的未來主導地位。
美歐方面的動機似乎更為明顯，就是為了通過人民幣升值消弱中國的經濟實力，進而打擊中國的國際影響。
人民幣匯率之爭本質上仍然是貿易問題之爭。美國之所以施壓人民幣升值，是認為美元貶值只是「極大地增強了中國企業的出口競爭力，刺激了中國產品的出口」，尤其是2002年美元貶值的同時，美國外貿逆差卻創出了4352億美元的歷史峰值，對華貿易逆差達到1031億美元。美國希望通過人民幣升值，阻礙中國商品大規模進入美國。
升值的國際壓力日大。盡管從長期來看，隨著中國經濟的發展，人民幣升值是必然趨勢，但在沒有形成中國真正的出口優勢(品牌)之前，人民幣名義匯率不宜進行大幅調整；即使面臨巨大的國際壓力，中國也應該按照本國經濟發展的需要，對匯率進行控制，否則，就會像日本和德國那樣，將自己大好的經濟前景毀於一旦。

F. 根據國際費雪效應理論,當美元利率低於人民幣利率時,人民幣匯率發生的變化

用IFE國際費雪效應預測匯率，即期匯率變化率則反應的是利率的差額。
簡化公式：(et-e0)/e0=rh-rf。

用PPP購買力平價理論預測匯率，即期匯率變化率反應的是通貨膨脹率的差額。
簡化公式：(et-e0)/e0=ih-if。

預測未來6個月的匯率，除已知即期匯率外，還需要兩國6個月後的預期通脹率或兩國6個月後的預期利率。

G. 費雪效應的理論研究

在平價理論中很重要的一個理論是匯率平價，這個理論的觀點是；當所有的貨幣存款都提供相同的預期收益率時，外匯市場處於均衡狀態。用相同貨幣衡量任意兩種貨幣存款的預期收益率相等的條件，被稱為利率平價條件。（保羅·R·克魯格曼著《國際經濟學》下冊，P342下同）
筆者對匯率平價理論並不認可，原因在於，將貨幣的持有的預期收益率簡單的和利率聯系不符合實際，持有外國貨幣或者本國貨幣的人並不是簡單將其當作存款，其作為存款的貨幣僅僅是貨幣持有者的所有的貨幣的其中一種方式，其次之外，貨幣可以投資於資本市場，也可以投資於實體經濟，也可以投資於商業貿易，所以說，貨幣的收益率僅僅用存款的利率來衡量失於片面。
首先對於投資於資本市場的貨幣收益率，比如股票市場，它不但和利率聯系在一起，也和通貨膨脹率聯系在一起，更為重要的它和國家的總體經濟增長率聯系在一起，所以，這樣的貨幣收益率不能僅僅憑利率，而且還有通貨膨脹因素，還有這個國家的經濟效益和各種預期等因素，這說明這個市場的貨幣收益率還要考慮通貨膨脹因素，還有各種預期因素，比如原材料市場的變化，但最為關鍵的和核心的因素還是這個國家的經濟效益——生產率的問題。
其次，直接投資於該國實體經濟的貨幣收益率雖然和該國的利率和通貨膨脹等因素有關，但最為關鍵的是該國投資的產業是有比較優勢的，也就是有更高的經濟效益或者生產率，這才衡量這樣的投資的收益率的關鍵。
此外，對於商品貿易的投資的也類似於直接投資實體經濟，為什麼這個商品有市場、可以進行投資套利？，因為在國際貿易中這不僅僅和需求有關，而且和這個國家生產這個產品有比較優勢有關，也就是說更有效益，也就是說投資於這個領域的貨幣收益率和這兩個國家的之間的比較優勢有關：即生產率有關。
從以上可以看出匯率平價的理論的欠缺是僅僅將貨幣持有的收益率僅僅和利率聯系在一起，但在國際貿易領域中僅僅作為存款的外國貨幣的佔有量是非常的少的，大部分都是作為商品貿易、直接投資方式存在，這是利率平價的缺點：不符合實際，過於片面。當然和這個平價理論一樣的片面的還有相對購買力平價理論：同從兩國的通貨膨脹率出發考慮，但物價的差異也有可能是因為供給和需求變化引起的，而是不僅僅是貨幣因素。
將匯率平價和相對購買力評價理論的兩公式聯立就得出了費雪效應公式（《國際經濟學》P394），這個公式說明，在其他條件不變的情況下，若一國的預期通貨膨脹率上升。最終會使該國的貨幣存款利率同比例上升；同樣，預期通貨膨脹率降低最終會導致利率水平下降。這樣的通貨膨脹率和利率之間的這種長期關系就是費雪效應。如果說平價理論有問題，應該用平價理論推導出的費雪效應的公式應該也是有問題的，但是有資料研究證明：從1970——2000年之間，在美國、瑞士和義大利三個國家的通貨膨脹和利率關系中可以驗證其正確性，（《國際經濟學》P396）這是為什麼？這是因為首先在兩個公式聯立的過程中，消去了匯率影響因素，這正如將參照國當作一個不變的標准來看待，這樣的結果是費雪效應只成為單純的一個國家之內的通貨膨脹因素和利率的關系，而在一個國家的之內的生產率是一個常數，可以不考慮。這是費雪效應公式的一個繆誤：不考慮匯率問題的話，這兩者之間——通貨膨脹率和利率——有天然的逐同效應。
其次，如果是不同的兩個國家，如果貿易是自由的和不受保護的，這也類似於一個個國家：即生產率是逐同的，也可以看作是一個常數。但不同的發達國家和發展中國家，其生產率是不同的，如果經過自由貿易和交流而逐同，和上面情況一樣。如果不同，整個匯率平價理論就存在錯誤，不能用此來推導費雪效應。在《國際經濟學》中有一個貨幣總需求的公式：M/P=L（RY），其中，M：貨幣總需求；P：價格水平；R：利率；Y：國民收入。從上面關系中可以看出價格不但和利率相關，而且和貨幣市場的總需求相關，還有和國民收入相關。這也就是說價格不僅僅關繫到利率，而且和貨幣因素、經濟生產率相關，所以，匯率平價理論和相對購買力平價理論是一個很有問題的理論。
如果不考慮交易成本和貿易壁壘的話，一個物品應該在不同國家有一樣的價格，這樣的理論更有直觀的正確性。為了彌補這樣理論的缺陷，《國際經濟學》引入實際匯率。即名義匯率等於實際匯率乘以兩國真正的價格之比。一價定律是缺陷在於其過於理想化和靜止的看問題，沒有考慮一個物品價格所關聯的利率因素、貨幣因素和生產率因素這樣的動態標准，這是其缺點的根源，為了彌補這樣的缺陷，因而才引入了實際匯率。實際匯率的引入概括了存在交易成本、貿易壁壘、和生產率差別等因素影響而形成的和名義匯率之間的差距，但作者忘記了關系匯率的國際市場和國內市場是兩個不一樣的市場，同樣的產品，在國際市場和國內市場存在著不同的價格：見該書的傾銷理論。當然國際市場和國內市場的消費偏好不一樣，也是形成兩個是市場價格價格不一樣的重要原因，這也就說國際市場的供給和需求也是決定價格的重要因素，但不論需求也好，供給也好，這些問題為什麼不在國內解決，而是在國際市場上謀求解決，因為存在比較優勢，也就是說存在著生產率的差異，所以，匯率問題必須聯繫到生產率上。作者認為：如果所有的經濟沖擊均是貨幣性的，匯率長期符合相對購買力平價，但是每一次國際貿易都是因為有比較優勢存在而進行，都是因為生產率不同而產生的沖擊，而不是單純的貨幣沖擊，這能說匯率長期符合相對購買力平價？不能。平價理論、費雪效應等國際經濟學的內容需要大的修正。 每一國家的名義利率等於投資者所要求的實際利率與預期的通貨膨脹率之和。兩國的利率之差等於兩國的通貨膨脹率之差，稱為費雪方程式。費雪方程式可用於預測浮動匯率制下的即期匯率，即國際費雪效應。
國際費雪效應認為：浮動的即期匯率會隨著兩國的名義利率差別而改變，改變的幅度和利率差別一樣，但方向相反。
2007年日本基準利率為0.5%貸款利率在1.5%左右，而澳大利亞的存款利率達到6.25%，巨大的利差交易導致澳元大幅升值，而一國貨幣的大幅升值必將造成更多的熱錢流入，大規模的利差交易導致國內物價指數上漲，通貨膨脹又迫使銀行加息，惡性循環最終導致經濟危機。雖然這只是理論，但是東南亞金融危機就是這么開始的。
所以瑞銀預測2007年人民幣將升值6%的根據就是從最高和最低的兩國利差得出的，目前中國利率扣除利息稅後在2%附近，不能將升值幅度控制在6%以內，利差交易的熱錢將更大幅度的流入。 關於「富者俞富，窮者俞窮」的境地，非主流的瑞典學派的經濟學家繆爾達爾亦討論過，他的「循環積累因果理論」講得即是這類問題。富有的家庭、社區及至國家更有機會投資於教育，因而在未來也會更有優勢。而窮者則沒有更多的機會接受教育，從而改變自己的困境。主流的經濟學並不關心這個問題。我無意揣測主流經濟學家的心理，但是卻可以從費雪分離中得出否定性的結論。任何一個個人都能夠被視為雙重角色：作為一個企業的股東來投資——投資於人力資本的企業的股東；作為一個消費者可以擁有自己的消費計劃。按費雪分離，假如存在完全的資本市場，那麼股東與消費者是可以二分的，即企業的決策並不依賴於消費者特定的偏好，企業的決策存在一個唯一的最優點：企業投資的最優點在於邊際投資收益的凈現值為零。在本例中，意味著如果資本市場是完全的，那麼每個個人在人力資本上的投資並不依賴於個人的消費計劃。所以，窮人的孩子與富人的孩子在人力資本投資方面是獨立於家庭收入的。如果費雪分離描述的是現實，那麼由於受教育的機會獨立於家庭收入，因此即使財富的機會與受教育的機會正相關，我們也不能得出結論：財富的機會與家庭收入正相關。
但是，費雪分離效應僅僅給出了一個理想化的分析基準。任何一個社會都不可能存在「完全的」的金融市場。特別是深受金融壓抑的發展中國家。因此，對於貧困的學生及家庭奢談費雪分離及人力資本理論顯然是無意義的，除非發展金融機制。而在中國，金融市場基本上完全沒有市場化，掌握金融信貸資源的是有權有勢有錢的一批人。

H. 用費雪效應解釋下匯率問題最好能舉個例子，謝謝大家了 ！

費雪效應是由著名的經濟學家費雪第一個揭示了通貨膨脹率預期與利率之間關系的一個發現，它指出當通貨膨脹率預期上升時，利率也將上升。英文名稱：Fisher Effect .
通俗解釋
假如銀行儲蓄利率有5%，某人的存款在一年後就多了5%，是說明他富了嗎？這只是理想情況下的假設。如果當年通貨膨脹率3%，那他只富了2%的部分；如果是6%，那他一年前100元能買到的東西現在要106了，而存了一年的錢只有105元了，他反而買不起這東西了。