銀行杠桿率流動性

1. basel iii 為什麼引入杠桿率和流動性風險量化 指標監管有何要求

主要指標有:現金頭寸指標、核心存款比例、貸款總額與總資產的比例、貸款總額與核心存款的比率、流動資產與總資產的比率、易變負債與總資產的比率、大額負債依賴度等等。 商業銀行流動性風險管理涉及: (一)整體的流動性管理政策。 (二)流動性風險的識別、計量、監測和報告體系。 (三)流動性風險管理程序。 (四)資產與負債組合。 (五)流動性風險限額及超限額處理程序。 (六)現金流量分析。 (七)不同貨幣、不同國家、跨境、跨機構及跨業務條線的流動性管理方法。 (八)導致流動性風險增加的潛在因素及相應的監測流程。 (九)壓力測試和情景分析。 (十)應急計劃及流動性風險緩釋工具管理。 報表就多了，1104報表是少不了的，還有資產負債表，現金流量分析等

2. 如何理解貨幣市場的流動性

簡單來說就是金融企業可向市場自由投放的貨幣。
如果做為考試題目，可能需要引入幾個概念，CPI、通貨膨脹、M1、M2、經濟發展速度、GDP、社會融資指數、金融之杠桿率，等；以及控制流動性的幾大手段，准備金率、存貸利率、正逆回購、slo等；如再擴大研討范圍，乃至人民幣的國際匯率（人民幣升值貶值之間）、美國QE推出與退出，等。如要面面俱到以上就都要涉及到，所以還是確定研討范圍為上（我估計考試中也會確定某一范圍的），而最可能之范圍，引入國計民生（GDP、CPI）為切實，需引入國際因素為高明、引入流動性控制手段（各手段之區別）為精確。

3. 央行：保持宏觀杠桿率基本穩定

6月28日，根據央行官微消息，中國人民銀行貨幣政策委員會2021年第二季度(總第93次)例會於6月25日在北京召開。
會議指出，當前我國經濟運行穩中加固、穩中向好，但國內外環境依然復雜嚴峻。要加強國內外經濟形勢的研判分析，加強國際宏觀經濟政策協調，防範外部沖擊，集中精力辦好自己的事，搞好跨周期政策設計，支持經濟高質量發展。
把握好政策時度效，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩定，維護經濟大局總體平穩，增強經濟發展韌性。進一步發揮好再貸款、再貼現和直達實體經濟貨幣政策工具等措施的牽引帶動作用，落實好普惠小微企業貸款延期還本付息政策和信用貸款支持計劃延期工作，綜合施策支持區域協調發展，加大力度支持普惠金融，引導金融機構加大對科技創新、小微企業和綠色發展等領域的支持。
會議還指出，深化金融供給側結構性改革，引導大銀行服務重心下沉，推動中小銀行聚焦主責主業，增強金融市場的活力和韌性，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系。健全市場化利率形成和傳導機制，完善央行政策利率體系，優化存款利率監管，調整存款利率自律上限確定方式，繼續釋放貸款市場報價利率改革潛力，推動實際貸款利率進一步降低。
會議強調，深化匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，引導企業和金融機構堅持「風險中性」理念，加強預期管理，促進內外平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。構建金融有效支持實體經濟的體制機制，完善金融支持創新體系，引導金融機構增加製造業中長期貸款，努力做到金融對民營企業的支持與民營企業對經濟社會發展的貢獻相適應，研究設立碳減排支持工具，以促進實現碳達峰、碳中和為目標完善綠色金融體系。推進金融高水平雙向開放，提高開放條件下經濟金融管理能力和防控風險能力。

4. 請問銀行的財務比率怎麼分析呀

1、注意比率分析時指標計算的有用性和經濟性，避免陷入指標越多越無用的怪圈，而應根據分析的特定目的來選擇必須計算的比率，不是動輒算出所有的比率。必須計算的比率一般應符合兩大條件：一是特定分析必不可少的，如銀行流動性分析中少不了對存貸比率、資產流動性比率、核心存款比率等重要比率的分析，而資本充足率比率、貸款質量衡量比率對銀行的安全性分析同樣不可缺少。二是指標間盡可能不重復，如計算了財務杠桿率，就無須再計算股權收益率。否則，不僅使分析程度繁瑣，且指標越多，反而可能沖淡對主要指標的注意程度，以至收不到應有的效果。
2、綜合運用多種財務分析方法，如比較分析法、差額分析法、指標分解法、連環替代法、定基替代法等。因為每種方法各有其適用條件和優缺點，比如運用杜邦分析法時，以銀行股權收益率為中心，再將其向下分解為利潤率、資產利用率和財務杠桿率，然後可繼續分析各主要成本費用項目及資產分布結構的合理性。這樣從指標變動中就可找到銀行內部管理的薄弱環節，積極對症下葯，以求提高銀行的經濟效益。

5. 什麼是投資銀行的杠桿

在20倍的高杠桿放大作用下,各大金融集團在次貸危機中的投資損失率達到18%至66%,平均損失約% 次貸危機席捲了整個發達國家的金融體系。除了美國的Countrywide、新世紀金融公司以及英國的諾森羅克銀行、北岩銀行等業務相對集中於抵押貸款領域的機構遭受重挫外，美林證券、花旗集團、瑞士銀行等大型綜合銀行或投資銀行也未能倖免。 盡管美林有大量相對穩定的經紀業務，盡管花旗有大量的零售銀行業務和全球化的分散投資，盡管瑞士銀行因其低風險的財富管理業務一貫享受著最高的信用評級;盡管房地產抵押貸款只是它們眾多利潤源中的一個，而且貢獻並不大——但正是這個不起眼的業務讓這些金融巨頭們遭受了沉重的打擊。 金融集團希望通過復雜的業務結構來分散風險，用精細化的測算來撥備風險，但從上世紀80年代初的垃圾債危機、到1987年黑色星期五中的組合投資保險策略隱患、90年代末長期資本管理公司的套利危機、再到此次次貸危機，大型金融集團在歷次金融創新產品危機面前不堪一擊，「風險分散」和「流動性撥備」都變得毫無意義。 雖然在此次次貸危機中，中資企業損失較小，但在中國的金融發展過程中，到處都需要創新，到處都可能是創新的「地雷」，美國的次貸危機也許能給我們更多啟示。 多收益源不能分散風險美林證券與貝爾斯登是次貸危機中損失較大的兩大投資銀行，但從他們的業務結構看，包括了股權、固定收益、投資銀行、交易清算、私人客戶理財和資產管理等多個部門，涉及代客交易、交易清算、結構化產品設計銷售、做市商、自營交易、風險套利(套利並購重組事件)、傳統套利(套利價差)、證券出借、證券化產品發行和投資、融資、並購重組、私人股權投資、財富管理、資產管理等多項業務。 除了抵押貸款證券(MBS或ABS)外，他們的業務還涵蓋了國內股票、國際股票、國債、市政債、公司債、垃圾債、可轉換證券、股票衍生工具、利率互換產品、外匯互換產品、商品期貨、對沖基金等多種產品。 雷曼兄弟等亦是如此，其業務結構是一個極其龐雜的體系，每個結點都充斥著風險，他們希望通過多結點來分散這種風險。 現實中，他們也確實做到了這一點。一般來說，美國大型投資銀行的收益來自於五方面:自營(Principal Transations)、投資銀行(Investment Banking)、抵押貸款服務權收益(MortgageServicingFees)、傭金收益(Commissions)和資產管理收益(Asset Management)。而花旗、瑞銀等以銀行業務為主的大型金融機構，其業務結構就更加復雜，收益源也更加廣泛。 但問題是，金融機構的高杠桿可能會完全對沖掉多收益源的風險分散作用。 大機構次貸損失30%經過上百年的發展，歐美的金融機構都建立了一套嚴格的流動性和資本金管理體系，其核心是:集團根據情景分析和壓力測試，計算出在發生危機事件時所需要的最大流動性，這個流動性需求將主要通過資本金來滿足。 即，公司的資本金應該可以保障公司在發生極端事件、且不能進行外部融資情況下，不用變賣資產就能夠滿足正常的債務償還需求、法定資本金需求和一定概率下或有負債的發生額(擔保、資本承諾等)，並可滿足危機發生時抵押品價值貶損所導致的抵押融資額減少、甚至無法獲得抵押融資時的資金需求，以及公司長期債被降低一級時衍生品交易中所產生的追加保證金要求。 為了保守起見，金融集團一般都會要求其現金資本和其他備用流動性所構成的流動性池應該大於危機發生時的最大資金需求——貝爾斯登和美林都要求其流動性資源應是短期無抵押融資的1.1倍以上，而雷曼兄弟則要求其流動性池裡至少要保持20億美元的富餘流動性。此外，美林還要求它的長期資本資源至少要比長期資產需求多出150億美元，這一原則也同樣被用於新巴塞爾協議中對銀行風險的監管。 精確的數量化管理似乎給公司穩健經營提供了足夠的保障，而它的一個現實結果就是各家金融機構都放心大膽地使用較低的撥備和較高的財務杠桿。美國證券公司平均的總財務杠桿(總資產/股東權益)大於20倍，而凈財務杠桿((總資產-低風險資產)/有形股東權益)在15倍左右，商業銀行平均的總財務杠桿則在12倍左右。高杠桿雖然提高了資本回報率，卻也對風險的估算提出了更高的要求，一旦公司低估了風險，導致撥備額不足，將使單一業務的風險在20倍的杠桿作用下，放大至整個集團。 以貝爾斯登為例，總杠桿率、凈杠桿率分別為30倍、16倍，只要總資產中的3%、風險資產中的6%發生凈損失，就會產生致命後果——公司現有130億美元的有形股權資本、正常情況下每年可產生20億美元的稅前利潤，即，可承受的最大虧損就是150億美元，而公司在抵押貸款上的投資達到560億美元，其中的20%發生問題就將是致命打擊。 而對於美林來說，表外風險頭寸則是一個潛在的威脅，其一年內抵押貸款證券化的表外承諾額就高達470億美元，一年內如發生降級等特殊事件所導致的追加保證金或回購承諾要求達到630億美元，兩項相加就達到1100億美元，而公司的有形資本金不到400億美元，即使加上其他備用流動性，最多也只有630億美元。實際上，公司總財務杠桿率、凈財務杠桿率分別為20倍、13.8倍，如果總資產損失5%以上，風險資產損失7%以上，就將導致破產危機。 實際上，正是高杠桿讓金融控股集團在金融創新過程中變得異常脆弱——如果金融集團將總資產平均分布在20項業務上，那麼，在20倍杠桿下，每類資產50%的損失將導致集團資本金損失一半，而在次貸危機中，各大金融集團的投資損失率在18%至66%之間，平均損失30%左右。 貝爾斯登賣股權給中信真實原因在成熟業務上，經過多年的數據、經驗積累，歐美市場上的成熟金融機構對於風險的估算確實已經比較准確，足以支持其低撥備下的高杠桿運作，並成為其在收益率上戰勝新興市場金融機構的有力武器。 但在金融創新過程中，由於歷史數據較短，風險的估算常常發生偏差——這種偏差不是一兩家金融機構的偏差，而很可能是系統性的偏差，比如次貸危機，AAA的次貸最終被證明是整個金融系統在房地產牛市行情中的整體估價錯誤。 其結果是，當危機真實發生時，實際的流動性需求可能遠遠超過公司的估算:抵押品價值的貶損程度可能超過預期，從而要求更多的保證金支持——沒有一個機構會為AAA級的債券撥備出30%的貶值空間(真實的撥備額不到2%)，為AA級債券撥備出60%的下跌空間。 實際上，當危機到來時，所有次級貸款的價值都發生了大幅貶損，AAA級債券目前已累計下跌30%以上，AA級下跌60%，A級跌幅超過70%，直追BBB及BBB-80%左右的累計跌幅。盡管各大金融集團都以AAA及AA級次貸為主，但各大金融集團在次貸中的投資損失率都達到20%以上。 此外，或有負債可能在某一時刻被要求全部兌現——次貸危機中的回購協議成為許多金融機構的致命傷，按照歷史的估算，售出的次貸被要求回購的概率僅為1%至2%，但當危機發生時，幾乎所有次貸的違約率都上升到10%、甚至20%以上，從而被要求全面回購;抵押融資渠道可能大幅萎縮，目前新的次貸發行幾乎成為不可能;而公司信用評級可能被連降幾級，從而在次貸以外其他衍生品的交易上被要求大額追加保證金......總之，針對金融創新產品的撥備可能完全不夠，它將吃掉所有的富餘流動性和公司計劃用以擴張的資金，甚至會消耗其他業務的撥備額，並引發全面裁員。 寧選高風險不選高杠桿金融創新過程中風險的估價通常是不準確的，金融集團希望用復雜的業務和分散的收益點來降低單一事件的沖擊力，但金融企業的高杠桿放大了單一事件的沖擊力，使單一業務的風險可能會感染其他業務，並危機整個集團的安全——實際上，在投資銀行平均15倍左右的凈財務杠桿和20倍以上的總財務杠桿下，5%以上的風險資產虧損將給公司帶來致命打擊。不僅如此，危機還對股價產生了長遠的影響，限制了企業在其他高速成長領域上的擴張速度。 如果把金融機構的三要素繪成一個三維圖，波動性、收益率和杠桿率。那麼，對於金融集團來說，在新業務上杠桿率的控制尤其重要，因為此時波動率的數據變得不那麼可信了，一旦風險失控，低杠桿的集團能夠將風險控制在局部，從而可以發揮真正的金融集團多收益源分散風險的作用，在低谷中趁機收購其他企業;與之相對，高杠桿的集團將使風險擴大至整個集團，從而成為低谷中的被獵食者。 在金融創新中，唯一安全的是現實的撥備，而不是信用評級或其他基於歷史數據的模擬測算。 金融創新過程中，控制杠桿是分散業務風險的前提，是控制創新業務風險范圍的必須。「可以承受高風險，絕不承受高杠桿」的原則，不僅適用於新產品的拓展，也同樣適用於跨地域的擴張，在新地理市場上，當風險不可測時，控制杠桿比控制風險更重要。

6. 金融機構的去杠桿化以及杠桿率是什麼意思

所謂杠桿，從狹義上講，是指資產與股東權益之比；從廣義講，則是指通過負債實現以較小的資本金控制較大的資產規模，從而擴大盈利能力或購買力。
自從次貸危機爆發以來，「去杠桿化」一詞遍從國外一直流行到國內。所謂「去杠桿化」，是指公司或者個人減少使用金融杠桿，把原來通過各種方式「借」到的錢退還出去的這樣一個潮流。
去杠桿化會的影響
那麼,去杠桿化將如何影響當前的資本和資本市場呢？美國債券之王比爾·格羅斯的最新觀點是,美國去杠桿化進程,已經導致了該國三大主要資產類別（股票、債券、房地產）價格的整體下跌。格羅斯認為,全球金融市場目前處於去杠桿化的進程中,這將導致大多數資產的價格出現下降,包括黃金、鑽石、穀物這樣的東西。「我們經常說總有機會存在於市場的某個地方,但我要說現在不是時候。」格羅斯表示,一旦進入去杠桿化進程,包括風險利差、流動性利差、市場波動水平、乃至期限溢酬都會上升。資產價格將因此受到沖擊。而且這個進程將不是單向的,而是互相影響、彼此加強的。比如,當投資者意識到次貸風險並解除在次級債券上的投資杠桿時,那些和這些債券有套利關系的其他債券、持有這些債券的其他投資者以及他們持有的其他品種,都會遭受影響。這個過程可能從有「瑕疵」的債券蔓延到無瑕疵的債券,並最終影響市場的流動性,進而沖擊實體經濟。
杠桿率一般是指資產負債表中總資產與權益資本的比率。高杠桿率意味著在經濟繁榮階段，金融機構能夠獲得較高的權益收益率，但當市場發生逆轉時，將會面臨收益大幅下降的風險。商業銀行、投資銀行等金融機構一般都採取杠桿經營模式。次貸危機爆發前，美國商業銀行的杠桿率一般為10-20倍，投資銀行的杠桿率通常在30倍左右。
杠桿率的優點
引入杠桿率作為資本監管的補充手段，其主要優點為：一是反映股東出資的真金白銀對存款人的保護和抵禦風險的作用，有利於維持銀行的最低資本充足水平，確保銀行擁有一定水平的高質量資本(普通股和留存利潤)。二是能夠避免加權風險資本充足率的復雜性問題，減少資本套利空間。本次金融危機的教訓表明，在新資本協議框架下，如果商業銀行利用新資本協議的復雜性進行監管套利， 將會嚴重影響銀行的資本水平。有關數據顯示，一些銀行的核心資本充足率和杠桿比率出現背離。2008年年末，瑞士信貸(Credit Suisse)的核心資本充足率為13.1％ ，但杠桿比率只有2.9％；UBS核心資本充足率為11.5％，杠桿比率卻只有2.6％。
通過引入杠桿率，能夠避免過於復雜的計量問題，控制風險計量的風險。三是有利於控制銀行資產負債表的過快增長。通過引入杠桿率，使得資本擴張的規模控制在銀行有形資本的一定倍數之內，有利於控制商業銀行資產負債表的過快增長。
杠桿率的缺點
杠桿率也有其內在缺陷：一是對不同風險的資產不加以區分，對所有資產都要求同樣的資本，難以起到鼓勵銀行有效控制資產風險的目的。二是商業銀行可能通過將資產表外化等方式規避杠桿率的監管要求。三是杠桿率缺乏國際統一的標准和定義， 同時對會計准則有很強的依賴性。由於杠桿率的相關項目主要來源於資產負債表，受會計並表和會計確認規則的影響很大，在各國會計准則有較大差異的情況下，該指標難以在不同國家進行比較。

7. 金融機構的去杠桿化以及杠桿率是什麼意思

所謂杠桿，從狹義上講，是指資產與股東權益之比；從廣義講，則是指通過負債實現以較小的資本金控制較大的資產規模，從而擴大盈利能力或購買力。
自從次貸危機爆發以來，「去杠桿化」一詞遍從國外一直流行到國內。所謂「去杠桿化」，是指公司或者個人減少使用金融杠桿，把原來通過各種方式「借」到的錢退還出去的這樣一個潮流。
去杠桿化會的影響
那麼,去杠桿化將如何影響當前的資本和資本市場呢？美國債券之王比爾·格羅斯的最新觀點是,美國去杠桿化進程,已經導致了該國三大主要資產類別（股票、債券、房地產）價格的整體下跌。格羅斯認為,全球金融市場目前處於去杠桿化的進程中,這將導致大多數資產的價格出現下降,包括黃金、鑽石、穀物這樣的東西。「我們經常說總有機會存在於市場的某個地方,但我要說現在不是時候。」格羅斯表示,一旦進入去杠桿化進程,包括風險利差、流動性利差、市場波動水平、乃至期限溢酬都會上升。資產價格將因此受到沖擊。而且這個進程將不是單向的,而是互相影響、彼此加強的。比如,當投資者意識到次貸風險並解除在次級債券上的投資杠桿時,那些和這些債券有套利關系的其他債券、持有這些債券的其他投資者以及他們持有的其他品種,都會遭受影響。這個過程可能從有「瑕疵」的債券蔓延到無瑕疵的債券,並最終影響市場的流動性,進而沖擊實體經濟。
杠桿率一般是指資產負債表中總資產與權益資本的比率。高杠桿率意味著在經濟繁榮階段，金融機構能夠獲得較高的權益收益率，但當市場發生逆轉時，將會面臨收益大幅下降的風險。商業銀行、投資銀行等金融機構一般都採取杠桿經營模式。次貸危機爆發前，美國商業銀行的杠桿率一般為10-20倍，投資銀行的杠桿率通常在30倍左右。
杠桿率的優點
引入杠桿率作為資本監管的補充手段，其主要優點為：一是反映股東出資的真金白銀對存款人的保護和抵禦風險的作用，有利於維持銀行的最低資本充足水平，確保銀行擁有一定水平的高質量資本(普通股和留存利潤)。二是能夠避免加權風險資本充足率的復雜性問題，減少資本套利空間。本次金融危機的教訓表明，在新資本協議框架下，如果商業銀行利用新資本協議的復雜性進行監管套利， 將會嚴重影響銀行的資本水平。有關數據顯示，一些銀行的核心資本充足率和杠桿比率出現背離。2008年年末，瑞士信貸(Credit Suisse)的核心資本充足率為13.1％ ，但杠桿比率只有2.9％；UBS核心資本充足率為11.5％，杠桿比率卻只有2.6％。
通過引入杠桿率，能夠避免過於復雜的計量問題，控制風險計量的風險。三是有利於控制銀行資產負債表的過快增長。通過引入杠桿率，使得資本擴張的規模控制在銀行有形資本的一定倍數之內，有利於控制商業銀行資產負債表的過快增長。
杠桿率的缺點
杠桿率也有其內在缺陷：一是對不同風險的資產不加以區分，對所有資產都要求同樣的資本，難以起到鼓勵銀行有效控制資產風險的目的。二是商業銀行可能通過將資產表外化等方式規避杠桿率的監管要求。三是杠桿率缺乏國際統一的標准和定義， 同時對會計准則有很強的依賴性。由於杠桿率的相關項目主要來源於資產負債表，受會計並表和會計確認規則的影響很大，在各國會計准則有較大差異的情況下，該指標難以在不同國家進行比較。

8. 目前的政策情況下怎樣用銀行資金做杠桿

現代抄商業銀行本身就是高負債的商業模式。根據銀監會《商業銀行資本管理辦法（試行）》，我國大型銀行和中小銀行的資本充足率監管要求分別為11.5%和10.5%，即杠桿率大約在10倍左右。但不少商業銀行通過同業往來業務和理財業務，進行期限轉換、流動性轉換、高杠桿和信用風險轉移，以達到調節加權風險資產規模和結構、規避金融監管的目的，變相投放「信貸」，提高杠桿水平和獲取額外收益。這就是當前所謂的銀行「加杠桿」。由於風險資產規模和結構的調整類似於「黑箱」，無法定量評估和還原為商業銀行的真實杠桿水平。但商業銀行不合理的結構性杠桿從一些宏觀總量指標中，仍可發現其端倪。
杠桿率的計算方式為一級資本除以總資產，包括表內和表外資產。表內資產按名義金額確定，表外資產則存在換算的問題。其中對於非衍生品表外資產按照100%的信用風險轉換系數轉入表內，而對於金融衍生品交易採用現期風險暴露法計算風險暴露。

9. 銀行體系存在的順周期性到底是什麼

順周期性(procyclicality)是近來一個熱門話題，但它具體是指什麼？ 在當前危機中起到了什麼作用？有哪些政策選擇可以緩解其對金融系統的影響？

什麼是順周期性

嚴格地講，順周期性是指在經濟周期中金融變數圍繞某一趨勢值波動的傾向。因此，順周期性增強就是意味著波動的幅度增大。

但這種簡單描述很難准確概括現實生活中金融體系的變化。更有可能出現的情況是，在發生了一次沖擊之後，資產價格的變化路徑和金融變數的變化方式會呈現出各種不同或極端異常的波動，而且幾乎都是非線性和不連續的(一個突出的例子就是流動性緊縮)。這些都是復雜金融體系的典型特徵。一旦金融體系出現不穩定性，則其變化就會偏離線性趨勢和出現非線性特點，如路徑依賴、持續震盪和制度性轉變等現象。

確實，金融體系是一個復雜系統。金融系統是基於多種因素和許多交易對手方的相互依存。變數通過各種網路進行傳導，而由於金融創新及監管套利行為，網路結構和制度框架會不斷地變化。另外，金融體系是由「人」組成的體系。金融體系的變化受到人類對周圍沖擊反應方式的影響。很早以前大家就知道「羊群行為」是金融市場的一個重要特徵。更准確地講，由於相互間的影響，因此個人根據其理性判斷所形成的反應會產生非常強的放大效果。

因此，順周期性的更廣泛定義包含了三個部分，而且在現實生活中很難區分這三個部分：(1)圍繞趨勢值波動；(2)趨勢本身的變化；(3)均衡值可能出現累計性偏離。這些都會給監管機構帶來挑戰。監管機構必須努力識別在什麼情況下純粹的周期性波動會導致不同結果：可能是趨勢本身的變化，或是一個累計過程的開始。

解決順周期性的一種可行操作方法是分析所有放大機制，這些機制會造成金融體系永久性偏離我們事前所掌握的路徑，因此趨勢本身會在短期或中期內受到影響。

哪些機制會起作用

從分析的角度講，區分資本的順周期性與杠桿率的順周期性非常有用。資本的順周期性容易理解。在經濟條件好的時候，金融機構是盈利的，而且強大的資本基礎會使金融機構不斷擴大市場業務。市價重估的會計原則也會進一步放大這種機制的作用。根據市價重估的會計原則，資產價格的上漲會迅速增加金融機構的資本。這種「倒置的需求曲線」(即需求隨價格上升而增加)會形成巨大的反饋效應。

杠桿率的順周期性則比較難以捉摸。一般來說，金融機構的資產負債表會隨著經濟周期的變化而擴張和收縮。在這一過程中多種不同機制會發生作用：

第一是風險管理技術，風險管理技術是度量和管理風險的工具，如VaR具有很強的順周期性，尤其是當模型的建立是依據非常短的時間序列。與估值相關的風險管理實踐(如增加保證金的規定)會放大杠桿率的波動，並會導致恐慌性拋售和「單邊下跌」的市場。

第二是與短期貨幣市場相關的其他機制，當市場感到流動性充裕時，交易商和經紀商會有強烈動機通過增加杠桿率來進行期限轉換(即短借長貸)。

第三是風險嗜好本身也會隨經濟周期變化。顯然，人類的動物本性也會發揮作用。另外，估值的收益和損失的核算方法會鼓勵承擔更多風險或引發突發性收縮行為。

應當避免順周期性嗎

因為如下理由，所以我們並不一定需要避免順周期性：

第一，金融穩定本身並不是目的。只有當金融穩定有利於更好的宏觀經濟發展時，金融穩定才有意義。金融波動可能是由於基本因素引起的。資產價格的大幅度波動可能有助於金融體系發揮緩沖器的作用，「吸收」外部的經濟沖擊。金融波動可以增加財富和改善財富質量，因為這樣我們就可以避免或緩解對靈活性較低的產品或勞動力市場進行調整。

第二，由於上述原因，並不是所有順周期性都是有害的。具體結果如何取決於因果聯系：金融體系是否是不穩定變化的原因或放大了不穩定因素？或金融系統僅僅是對實體經濟的周期性變化做出反應？我們只應當關注「內在順周期性」，即金融體系自身和由金融體系引發的順周期性。

第三，實體經濟中的周期性可能對長期增長是有益的，因為這可以在生產系統中產生一種「積極的清除」機制。

如果出現金融失衡的長期累積，就會在兩方面造成真實和重大的損失：第一是資產價格顯著偏離其基本趨勢，這會造成資源配置的扭曲；第二，如果在短期內突然消除金融失衡，會對經濟增長和經濟周期造成極大幹擾。這就是目前正在發生的情況。我們目前遭遇的情況完全符合泡沫的定義。

當前情況清楚地說明了宏觀審慎監管的一個潛在目標，即宏觀審慎性監管應當，也完全可以避免泡沫。泡沫並不總是出現在金融體系內部。生產率沖擊也會造成泡沫。但周期性波動並不一定導致泡沫，除非在某種金融環境中允許放大機制充分發揮作用。

當前危機中順周期性發揮了什麼作用

在本次危機的第一階段，大家很可能對順周期性問題採取一種「短期」看法。似乎是市價重估的會計原則，加上極端缺乏流動性的市場，共同導致了資產價格的螺旋式下跌和造成了「過度」損失，而與基本經濟因素沒有關系。

但現在看來，銀行的損失與基礎資產價格變化之間不成比例的現象似乎完全可以歸咎於極高的杠桿率，這種極高的杠桿率是在過去10年中積累而成的。順周期性在較長時間內發揮了作用，而且是在信貸周期上升的階段中。

以下典型事實可以具體說明到底發生了什麼事情：

第一，在過去10年裡，整個金融體系的杠桿率上升非常快；

第二，在20032004年間，杠桿率的增長趨勢出現了顯著的提升；

第三，金融機構之間的「內部」杠桿率上升速度快於實體經濟的外部杠桿率；

第四，杠桿率的上升與期限轉換的大幅增加有密切關系；

第五，在降低杠桿率問題在財務和風險報告中的影響方面，風險度量技術發揮了一定作用；

第六，會計核算方法也發揮了一定作用。立即確認利潤會導致度量資產收益率與確認風險兩者之間在時間上失去聯系，這會造成承擔風險的強大動機和極大放大信貸周期。

政策選擇

解決順周期性問題顯然涉及許多政策措施。這些措施應當是宏觀審慎性監管整體框架的組成部分，具體包括一般方法和緩解順周期性的工具兩方面的內容。

1.一般方法

像許多公共政策問題一樣，在應對順周期性問題時也涉及在規則與相機抉擇之間進行選擇的問題。

我們可以按照「自動穩定器」的原則來建立一種基於規則的方法，這種方法可以約束金融機構的行為，但並不考慮這些機構自身的具體情況。具體例子包括反周期的資本規定和貸款損失准備金的動態提取規定等。

相反，相機抉擇的政策可以是來自宏觀審慎監管當局「自上而下」的干預措施。當得出危險的失衡正在積累(或消除)的判斷時，監管當局就採取措施和施加(或取消)限制。

也許我們不能放棄第二種方法。由於很難准確識別周期狀況，所以完全依賴自動機制具有很大危險性，因為自動穩定機制無法進行准確定位。尤其是金融周期通常受到風險嗜好的驅動，而我們現在還無法對風險嗜好進行預測。實際上，宏觀審慎性監管的一個關鍵目標可能是「管理」(不是法律意義上，而是經濟意義上的)金融體系中總的風險嗜好。這不可避免會涉及一些相機抉擇的判斷。如何做出這類判斷將決定宏觀審慎監管的針對性和有效性。

過去審慎性監管框架是基於所有資產價格的變化都是由於基本因素的假設。這種方式會造成監管當局不能及時處理過度的順周期性問題。例如，無法在泡沫破滅之前證明其存在。至少在泡沫的初始階段，我們並不缺少對資產價格變化的「基本因素」解釋。

為了在將來更好地應對順周期性問題，評估和證明某些事實可能非常有用。如果主要資產價格、風險貼水或信貸總量指標顯著和持續偏離過去水平或趨勢，則應當進行宏觀審慎性分析，目的是發現發揮作用的放大機制。如果我們分析一下因為事前猶豫不決而造成當前巨大的社會成本的話，則一定會得出這種方法是非常有益的結論。

這也是政策措施的一個理性過程。順周期性的一個主要原因是承擔過多風險。泡沫的出現是因為投資者存在某種動機，即忽略泡沫會破滅的「最終風險」。我們很難在事前消除這種動機中的非對稱性。因此，宏觀審慎性監管機構有必要密切監測金融體系和保持進行干預的機制。

2.工具

我們當前工具箱中最重要的工具是針對一些金融機構的資本規定。資本規定主要是一種強制性緩沖機制，銀行和股東必須遵守。資本規定也是一種動機函數：可以促使或限制銀行管理者承擔風險。因此在解決順周期性問題時，似乎很自然會想到反周期的資本規定。

但是，在銀行最需要調整資本的時候，資本規定可能沒有約束力。如果資產市場處於繁榮時期，而且預期收益率很高，則無論監管規定怎樣要求，銀行都可以找到必要的資本金。銀行會有能力同時滿足資本規定和分配利潤。相反，在經濟下降階段，資本金會減少，而這時最需要資本金。顯然現實中存在一種非對稱現象：在繁榮時期有大量資本進入，而在蕭條時期則沒有資本進入。現在還不清楚引入反周期性資本規定是否足以應對這種非常強大的機制，尤其是在經濟情況不好的時候。

為了應對順周期性問題和及時消除失衡的積累，可能有必要尋找其他工具。這些工具必須可以更直接地對單個機構或整個金融體系的動機產生影響。在這方面，會計核算方法可能會起到最重要的作用。從經濟的角度講，在分析一筆金融投資的收入時，一般很難識別因承擔過風險而產生的超額收益。但是財務報告可以通過某種方式來引入這種審慎性的區分機制。

對可交易的證券，沒有理由或可行的其他方法來替代公允價值核算方法。但這並不意味著應當對所有估值收入或損失立即確認為利潤或損失，並在財務報告中列示和披露。我們完全可以隔斷估值與收入/損失確認之間的聯系。必須引入某種機制來隔斷估值過程(仍然應當依據市場價格)與收入及利潤確認之間的聯系，如果目的僅僅是為了考慮風險狀況的話，則我們的結論是這些風險的確存在，但還沒有成為現實。當發現與經濟周期密切相關時，貸款損失准備金的動態提取方法就是一種可以運用的相關技術。如果因復雜性和流動性不足造成額外風險時，也可以使用估值准備金的方法。如果這些調整是基於規則和完全透明的，則這些做法不會降低或減少投資者可以獲得的信息的質量和數量，投資者可以據此來了解金融機構的真實狀況。

需要我們進行研究的另一種方法是，監管體系如何「迫使」金融機構對風險的各個方面進行定價。在稅收理論中有一個類似觀點：如果金融機構不將風險轉移，而是在內部充分考慮到各種風險，我們就可以避免市場失敗。這種方法最好能夠應用到與期限轉換相關的流動性風險管理中。目前，許多國家都對金融機構實行定量的流動性比率管理。但是，這種方法可能無法保護整個金融系統免受總的流動性沖擊，如果對流動性的需求變得非常大和所有緩沖機制都變得不充分的話。事前對系統的流動性風險進行定價會降低這種沖擊的可能性，並促使金融機構不過多依賴期限轉換的融資方式。

必須承認，在如何對流動性風險進行定量分析方面，我們還面臨巨大的挑戰。但我們生活在一個次優的世界，因此，一些比較合理的方法肯定比什麼都沒有要好得多。

10. 金融數據來源問題：銀行加權/不加權杠桿率、資本充足率、不良貸款率等數據可以從何處獲取加分~~

隔夜拆解利率：Shibor官方網站：http://www.shibor.org/shibor/web/AllShibor.jsp

中債指數：中國債券信息網http://indices.chinabond.com.cn/icbweb/index.htm?lx=zs

銀行的數據不知道你是要行業的還是某個/些銀行的。

具體某個銀行的話，可以去看各個銀行的年報，各大資料庫也一般都有。

行業數據的話，資本/核心資本充足率、不良貸款率、存貸比、流動性比例銀監會每季度都會公布。

截了個圖，供你參考下。另，這些數據BBG上應該都有的。可以試一下。BBG很強大。