中國匯率走勢

A. 人民幣匯率未來走勢如何

以「8·11匯改」為分水嶺，人民幣匯率徹底告別單邊升值模式，有彈性的雙向浮動成為新常內態。未來，容人民幣將在雙向波動中，長期保持趨勢性穩定，並堅守調節中國經濟內外部均衡的功能本位。

人民幣有望加大雙向波動力度。8·11匯改以來，人民幣雖然在大部分時間里貶值，但也有部分階段小幅升值，並非單邊走勢。

未來還是希望升值。

B. 人民幣未來匯率走勢分析

一是中美貿易摩擦已有三年時間，對金融市場的影響趨於減弱，尤其是中美第一階回段經貿協議達答成，市場信心得到部分修復。
二是中國經濟增速仍處於全球較高水平，且在全球負利率資產擴容背景下，全球資本看好中國，境外投資者持續增持境內金融資產。
三是未來美國經濟下行壓力加大，美聯儲貨幣政策重回寬松，均加大了美元指數走弱的風險。與此同時，中國經濟基本面韌性較強以及逆周期外匯管理政策的持續發力，有利於防止大幅單邊貶值預期的形成。
但中國外匯投資研究院首席經濟學家譚雅玲則給出了不同看法：目前人民幣匯率仍處在技術性貶值周期的通道中。從長周期看，貶值區間還沒有完全修復好，技術周期的調整還會繼續。「預計未來人民幣匯率將呈現雙邊波動、以穩為主、偏向貶值的趨勢。」
中國央行行長易綱此前撰文稱，下一階段，中國央行將繼續推動人民幣匯率市場化形成機制改革，保持匯率彈性，並在市場出現順周期苗頭時實施必要的宏觀審慎管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

C. 美金匯率的變化對中國有哪些影響

（一）美元匯率走勢變動對我國對外貿易發展的影響
事實上，美元匯率發生波動對美元區的出口貿易以及非美元區的出口貿易都有著或多或少的影響。從短期情況來看，美元匯率的走低有利於刺激我國對外貿易合作夥伴對中國產品的需求，從而助推中國產品及服務的大批量出口貿易活動的開展，提振我國實體經濟的平穩發展。盡管如此，但從長期情況來看，如若美元匯率持續走低，則不利於我國與其它涉及到貿易活動的國家間的貿易夥伴關系，因為我國長期發展產品出口貿易，則會增大國與國間的貿易摩擦，這對於國際間政治、金融等方面的長期合作是十分不利的。另外，美元匯率走勢變動對國際直接投資也會產生一定的促進作用，將可能會有大量的國外資本湧入國內，吸引歐元、日元等貨幣在中國資本市場以及實體項目中投資。
（二）美元匯率走勢變動對我國外匯儲備的影響
在過去的一段時間里，我國外匯儲備總量呈逐年上升的趨勢，主要的外匯儲備是美元，如若美元貶值，則我國外匯儲備總量就會嚴重縮水，甚至會影響到國際貿易活動的有序進行。由此可見，我國外匯儲備的結構存不夠合理，這就增大了我國外匯儲備資產的管理成本，令其承擔了一定程度的匯率波動風險。實際上，我國調整外匯儲備結構時，可以考慮將一部分外匯儲備資產兌換成其它貨幣，如歐元等，這就可以在一定程度上避免美元匯率波動對國內經濟造成巨大的影響。
（三）美元匯率走勢變動對我國貨幣政策的影響
從以往的經驗來看，我國貨幣政策的提出都會在一段時間內影響宏觀經濟形勢發生變化，簡單來說，貨幣政策的提出對資本市場和實體經濟發展有一定的干預作用，這是由我國現階段的國情所決定的。我國從早期以來一直執行的是強制結匯制，在該種制度的規范之下，我國企業在對外經濟貿易活動中所取得的外匯需要強制性地賣給外匯指定銀行，同時，外匯銀行也需要將外匯賣給中央銀行，也就是說，最終，中央銀行才是外匯資金回購的主體機構。當央行購買外匯以後，釋放出等額的本幣，以此來平衡貨幣流通市場當中的資本總量。當出現美元走低的情況時，促使我國貨幣政策被動調整，因為要緩解由此產生的貨幣資本流動性管理的巨大壓力。從中可以看出，中國經濟的發展狀況以及人民幣是否貶值等方面問題與美元匯率走勢之間有著千絲萬縷的關聯。

D. 人民幣匯率關系民生，人民幣匯率走勢呈什麼趨勢

人民幣兌美元匯率創三年新高，這對北京構成了挑戰，因為中國試圖平衡其出口需求與飆升的大宗商品價格。在岸人民幣兌美元匯率周二上漲 0.2% 至 6.4052 元，為 2018 年 6 月以來最高。 與此同時，中國滬深 300 指數的滬深 300 指數也創下 7 月以來的最佳收盤價，上漲 3.2% 。

國務院總理上周表示，應採取措施防止生產者價格穿透消費者價格。人民幣升值將降低該國工業生產者購買原材料的價格，但通常會傷害其出口商。在強勁的工業生產和出口的推動下，盡管國內消費滯後於更廣泛的復甦，但該國的 GDP 增長在第四季度恢復到大流行前的水平。在去年放寬主要貸款利率之後，決策者們仍然對資產泡沫的風險保持高度警惕。

今年早些時候，中國最高銀行業監管機構警告國際市場和中國房地產業存在泡沫的風險。利率尚未上調，但國內信貸緊縮跡象正在逐步顯現。

E. 中國匯率變化

針對中國這么一個封閉的市場(之前人民幣在境外不能交易，因為境外沒有人民幣，目前雖然離岸人民幣兌換市場已逐步發展起來，但目前對國內人民幣匯率的定價沒有產生決定性的影響作用，暫時不考慮境外人民幣市場對境內市場的影響，即假設境內仍是個封閉的市場)，國際收支出現順差，代表外幣資金(美元)凈流入，凈流入部分的大部分會在境內變成外幣資金的凈賣出，如果凈賣出部門需要讓市場進行消化，則美元要下跌人民幣要升值；反之國際收支出現逆差，一般來說美元會升值，人民幣會貶值。所以你的說法的對的。
但對於美元，歐元這種貨幣在全球自由流通的貨幣，國際收支順差和逆差對匯率的影響作用會小很多。

F. 人民幣匯率近幾年的走勢圖

還是小幅升值為主，中國持有美國國債，次級債世界第一（包括中國在外企業和機構估計約1,6萬億美元），美國當局不能容忍人民幣貶值，除非中國大幅減持美國國債。圖址http://quote.eastmoney.com/forex/USDCNY.html

G. 目前人民幣匯率的走勢是什麼樣的

近期，人民幣對美元匯率持續走強，5月31日人民幣對美元匯率突破6.36關口，創出近三年來新高。人民幣走強的同時，北上資金情緒高漲，全周資金凈流入467億元。A股漲幅超預期。經過兩個多月的震盪，三大股指齊升，上證指數突破3600點。自疫情爆發以來，美元指數持續走弱。今年三四月份，美國通脹數據大幅上升。4月份，CPI同比增速達到4.6%。美元面臨貶值壓力，這也是人民幣升值的基礎；同時，海外疫情反彈、我國出口強勁表現和貿易順差整體上行繼續為人民幣升值提供支撐。此外，在全球美元流動性充裕的弱勢美元周期中，中國等競爭性新興經濟體的基本面將更加強勁，國內市場也將迎來外資的大規模流入，這將在一定程度上加速人民幣升值。

從政策面看，監管層不斷喊話，央行宣布14年來首次上調金融機構外匯存款准備金率。這一方面鎖定了銀行持有的外匯規模，另一方面可以回收銀行體系的外匯流動性，抑制外匯貸款的擴張，有望緩解人民幣匯率升值的壓力。此外，央行調查統計司原司長盛松成表示，人民幣不具備快速升值的基礎。目前人民幣升值過快，與國內外經濟金融形式不相適應。人民幣匯率走勢將繼續取決於市場供求和國際金融市場的變化。綜上所述，我們認為近期人民幣走強將提振a股的走強，加上北方資金的大量凈流入。短期來看，高貝塔資產受到追捧。從長期來看，人民幣單邊升值的概率並不大。在央行的預期管理下，人民幣匯率將趨於波動。中美周期錯位中不乏鏡像效應。限購令解除後，人民幣仍有貶值壓力。

H. 人民幣匯率走勢及其原因分析

11月10日，人民幣兌美元中間價較前日上調226點至6.5897，中間價升至2018年6月27日以來最高點。

今年以來，人民幣匯率走勢先抑後揚。年初人民幣匯率下行，至5月底曾一度收於7.1455，隨後開始上漲。截至目前，人民幣兌美元匯率較5月底的低點已升值近8%，同期，人民幣兌一籃子貨幣的升值幅度超3%。今年以來，人民幣兌美元匯率中間價平均為6.9586，較2019年全年均值仍貶值了0.86%。

此輪人民幣匯率上漲已經引發業內專家關注。綜合專家們的觀點，此輪人民幣匯率上漲推力主要來自兩個層面——一方面是中國經濟和中國國際貿易方面表現強於預期；另一方面其他主要經濟體貨幣和財政政策表現引起國際金融市場動盪。

在平安證券首席經濟學家鍾正生看來，本輪人民幣匯率升值具有堅實的基礎，幾乎所有匯率影響因素都對人民幣形成了利好。

——中國經濟率先從新冠肺炎疫情的沖擊中復甦，進出口和國際收支經常賬戶都實現了順差，這是人民幣匯率上漲的基本面因素。

國家統計局數據顯示，三季度我國GDP同比增長4.9%。前三季度累計同比增長0.7%，實現由負轉正。國家外匯管理局數據顯示，2020年前三季度，我國經常賬戶順差1707億美元，與同期國內生產總值（GDP）之比為1.7%。其中，三季度經常賬戶順差942億美元。

中國經濟的強勁表現讓當前深受新冠肺炎疫情影響的全球經濟為之一振，其各項數據甚至好於此前諸多境外機構的樂觀預期。

——美元指數大幅下行是推動人民幣匯率上漲的重要原因。

今年以來，衡量美元價格的美元指數從103點下降到目前93點附近，回落幅度接近10%。植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平撰文指出，美元指數趨勢性走弱對人民幣匯率有反向升值推動作用。同期，歐元兌美元升值也超過10%。

全球其他主要經濟體在面對新冠肺炎疫情對經濟的沖擊時，都採用量化寬松、超量化寬松，甚至是超超量化寬松的貨幣和財政政策，導致全球市場流動性泛濫。

反觀中國始終保持正常貨幣政策，中國國債利率與其他主要經濟體債券利率的利差擴大。多數專家認為，人民幣匯率上漲客觀上擴大了我國貨幣政策操作空間。

——在國際收支資本和金融賬戶下，不論股票還是債券市場，外資持續流入改善境內外匯市場供求關系，客觀上支撐了人民幣匯率。

中央國債登記結算有限責任公司最新數據顯示，截至10月末，該機構為境外機構託管債券面額達26826.76億元人民幣，環比增加866.21億元人民幣，增幅為3.34%，自2018年12月以來，連續23個月增加。據國家外匯管理局初步統計，證券市場方面，三季度境外投資境內證券逾700億美元。

無論是債券還是股票，外資要買人民幣資產，首先要兌換人民幣。外資持續流入增加人民幣需求。中銀證券全球首席經濟學家管濤說，近期人民幣匯率升值屬於正常波動，影響人民幣升貶值的因素同時存在，只不過不同時期里不同的因素占上風。

「未來，人民幣匯率在均衡水平基礎上跌多了會漲、漲多了會跌，是有漲有跌、大開大合的雙向震盪走勢。」管濤說，人民幣匯率波動彈性加大，波動幅度也加大，企業和個人要增強風險意識，不要去「賭」匯率的漲跌走勢。

（原標題《人民幣匯率緣何上漲？》。編輯 袁華明）