1. 簡述資產證券化的操作方法，並說明其優點
資產證券化(Asset Securitization)是指將缺乏流動性的資產，轉換為在金融市場上可以自由買賣的證券的行為，使其具有流動性。指通過在資本市場和貨幣市場發行證券籌資的一種直接融資方式。
商業票據、有抵押債券、股票等都屬於這種形式的資產證券化。通過向市場發行資產將貸款資產進行處理與交易，最終實現融資，即金融業所稱的資產證券化.
廣義的資產證券化是指某一資產或資產組合採取證券資產這一價值形態的資產運營方式，它包括以下四類：
1）實體資產證券化：即實體資產向證券資產的轉換，是以實物資產和無形資產為基礎發行證券並上市的過程。
2）信貸資產證券化：是指把欠流動性但有未來現金流的信貸資產（如銀行的貸款、企業的應收帳款等）經過重組形成資產池，並以此為基礎發行證券。
3）證券資產證券化：即證券資產的再證券化過程，就是將證券或證券組合作為基礎資產，再以其產生的現金流或與現金流相關的變數為基礎發行證券。
4）現金資產證券化：是指現金的持有者通過投資將現金轉化成證券的過程。
狹義的資產證券化是指信貸資產證券化。按照被證券化資產種類的不同信貸資產證券化可分為住房抵押貸款支持的證券化（ Mortgage-Backed Securitization,MBS ）和資產支持的證券化（ Asset-Backed Securitization, ABS ）。
資產證券化的發展對深化我國金融改革也有著十分重要的作用和意義。由於金融機構本身也可以通過資產證券化來維持所需要的流動性，因此，流動性的改善對降低金融機構危機的擴散具有重要的作用，從而提高了國家金融體系的安全性。而且，資產證券化對於引導儲蓄轉化為投資並促進整個經濟體系的分工與細化都發揮著十分重要的作用。同時，資產證券化作為一項金融創新產品可在相對發達的城市和相對落後的農村建立起一座橋梁。美國也經歷過東部與中西部發展不平衡的難題。美國中西部在快速發展時，急需大量資金，而美國東部資金充裕而缺乏長期投資機會。通過政府的信用增級，美國中西部通過證券化方式向美國東部各州募集資金，達到了互通有無之效果。因此，隨著我國資產證券化的法規和配套措施出台，通過資產證券化產品的創新，其將在我國社會主義新農村的建設中發揮著積極的作用。
2. 六、論述題 3.試論述資產證券化的概念及作用 4、試論述金融期貨市場的基本功能
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3. 簡述資產證券化的特點。
通常所講的資產證券化是指信貸資產的證券化，它包括「住房抵押貸款支撐的證券版化」（mortgage-backed secuitization:ABS）（MBS），和「資產支權撐的證券化」（asset -backed secuitization：ABS ）。這是從美國引進的概念。
具體而言，它是指將缺乏流動性但能夠產生可預見的穩定現金流的資產，通過一定的結構安排，對資產中風險與收益要素進行分離與重組，進而轉換成為在金融市場上可以出售的流通的證券的過程。
資產證券化有四個顯著的特點：第一，能夠實現風險隔離；第二，能夠實現資產重組；第三，能夠實現信用增級；第四，能夠大大降低融資成本
4. 論述：結合資產證券化的內容與特點談談你對由美國次貸危機引發的全球性金融中心危機的看法
美國次貸危機對我國的負面影響
(一)對我國金融機構造成的損失尚難准確估計
究竟我國的銀行業總共投資了多大規模的次級貸款債券及其衍生品仍然是一個謎,目前還沒有確切數據。較為可靠的數字應該是根據銀行的交易對手方提供的數據進行統計,雖然這些統計也許並不完整,但反映的交易卻較為真實。總體來看,次貸危機對我國的影響很可能超過原來的預期,有關各方應對此保持清醒的認識。
(二)對我國金融市場的流動性會產生影響,有可能加劇資產價格膨脹及金融市場大幅波動
由於金融全球化加劇,全球金融市場的聯動性已成事實,次貸危機對我國金融市場的影響主要體現在幾個方面:一是國際資本通過對沖基金和私人股權投資基金等形式跨境流動。我國已完全開放經常項目,資本跨境流動的監管已十分困難。二是外資機構以研究報告、研討會、訪談等形式發布各種意見,影響市場預期。三是A股與H股之間的比價關系直接影響A股的定價水平。四是全球金融市場的劇烈波動在很大程度上對我國投資者的心理也產生影響,影響其市場預期。而且全球市場的投資者也對中國因素的關注越來越明顯,我國經濟及金融市場的波動也相應對全球市場的投資產生一定的影響。
(三)對我國出口的負面影響將逐步顯現
總體上看,受美國次貸危機影響,2008年美國經濟增長速度可能進一步放緩,有可能發生經濟衰退。由於我國對美國出口的依賴程度較高,美國經濟進入衰退,特別是美國消費水平下降,對進口商品的需求相應下降,這將從外需方面抑制我國出口的增長。同時,美國經濟衰退會導致貿易保護壓力增大,「中國製造」將面臨更多的反傾銷和反補貼訴訟,而這將削弱我國出口商品國際競爭力,這將對我國經濟增長和就業產生顯著沖擊。
(四)匯率制度會受到挑戰
美國次貸危機導致美國經濟和美元下滑,必然會對主要與美元掛鉤的人民幣匯率產生影響。當前,我國外貿不平衡的矛盾更加突出,人民幣與美元息差倒掛,流動性過剩和通貨膨脹壓力逐步加大,熱錢流入加快及人民幣升值壓力不斷加大。美聯儲利率的調整對人民幣匯率的調整都有相當大的影響,甚至造成直接的沖擊。
(五)房地產市場風險將更加突出
美國次貸危機對我國房地產信貸風險是一個很好的預警。我國房地產信貸沒有信用分級和風險定價,假按揭和假收入資產證明並不少,信貸資產沒有證券化,房地產信貸風險情況不明且風險相對集中在銀行體系內。
(六)境外投資面臨更大的市場風險
目前,美國次貸市場的動盪已擴散到普通公司債市場,導致公司債券價格暴跌。為尋求資金安全,將會有更多的資金湧向美國國債,美元資產組合和資產定價將面臨重新調整,這會給我國巨額的外匯儲備投資和中資銀行外匯資產運用帶來巨大的市場風險。
(七)對貨幣政策有效性構成沖擊
美聯儲持續加息後未來利息政策的走勢以及美國經濟狀況對我國貨幣政策構成相當大的直接沖擊。在人民幣進一步升值預期及通貨膨脹壓力加大的條件下,貨幣政策操作空間趨小。不排除國際資本為迴避歐美次貸危機而通過各種渠道進入我國資產市場,這將加劇我國資產價格膨脹。同時,熱錢的加速流入,還會產生對沖央行抑制流動性過剩的效果,並進一步推高我國股市和房價。
5. 簡述資產證券化對商業銀行的意義。
（一）防範、分散和轉移銀行風險。首先，資產證券化將期限較長的銀行貸款證券化後，收回的資金可用於發放更多的貸款，從而提高資金的流動性和利用率，防範因「短存長貸」而造成資金流動性風險；其次，證券化後，銀行將證券化資產服務以外的收益轉讓給投資人，在讓社會公眾有機會投資銀行資產的同時，也將銀行承受的信用風險、利率風險、提前還款風險，通過結構性安排，部分轉移、分散給資本市場上不同風險偏好的投資者，實現銀行資產風險和收益的社會化。
（二）拓寬銀行融資渠道，降低銀行融資成本。發行資產支持債券在資本市場上直接融資，為銀行提供了長期穩定的資金來源。同時，通過信用增級措施和交易結構設計，資產證券化發起機構可發行比自身債信等級更高的債券，從而降低融資成本。
（三）提供介入資本市場的平台，是商業銀行盈利的新增長點。
以利差收入為主的傳統商業銀行業務將隨著資本市場的發展和利率市場化的沖擊而逐漸萎縮，利用銀行的專業化優勢發展中間業務和表外業務將是銀行今後新的盈利增長點。證券化業務通過為證券化資產繼續提供管理和服務、開拓證券化操作的投資銀行業務等方式實現銀行與證券功能的融合，為銀行發展中間業務提供介入資本市場的良好平台。
（四）提高商業銀行的綜合經營管理水平。資產證券化提高銀行的經營管理水平體現在：1、為資產負債管理提供現代化的管理方法和技術手段，使銀行在調整資債結構方面具有更大的靈活性和應變力，從而增強銀行抵禦風險的能力；2、證券化需要對基礎資產現金流進行定量分析和預測，對資產及其相配套管理服務進行信息披露，使得銀行的貸款管理，包括經營模式、操作流程、規章制度、產品服務、信息系統等更加標准化、規范化、透明化，從而提高銀行貸款管理水平；3、資產證券化運用金融工程技術，在定量財務分析模型和風險預警模型的基礎上開發產品，有利於科學決策和產品的高效管理。
（五）使得商業銀行貸款操作流程更趨於專業化。通過資產證券化，現在全部由商業銀行獨家承擔貸款的發放、服務、信用風險控制和貸款投資功能可分解由不同的機構完成，銀行則可發揮專業優勢，主營貸款發放和貸後服務，將集中於其一身的貸款投資風險和收益分散給社會上不同風險偏好的投資者，在提高銀行經營效率的同時，也增強了金融系統的穩定性。
6. 試論述資產證券化的概念及作用
資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。
其作用，對發起人而言，主要有：
1．增強資產的流動性。
2．獲得低成本融資。
3．減少風險資產。
4．便於進行資產負債管理。
對投資者，
1、資產擔保類證券提供了比政府擔保債券更高的收益。
2、資產證券化可以幫助投資者擴大投資規模。
3、投資者的風險偏好各不相同，資產證券化為投資者提供了多樣化的投資品種
4、而資產擔保類證券豐富了投資品種的風險/收益結構，為投資者提供了更多的投資品種選擇。
7. 簡述資產證券化的運行過程
最早的資產證券化可以追溯到1968年，當時美國抵押貸款債券問世，叫作抵押債券，發行人按一定的標准把若干個住房抵押貸款組合在一起，以此為抵押發行債券。
到1990年，美國3萬多億美元未償還住宅抵押貸款中，50％以上實現了證券化。
從1983年開始，資產抵押債券也發達起來，出現了抵押保證債券，是針對投資者對金融工具有不同的期限要求設計的。
到1993年，美國CMO的總量已達到了5000億美元。
1985年汽車貸款的抵押證券開始發行；
1988年，美國又推出了以信用卡貸款為抵押的證券化；
1993年對學生貸款的抵押證券相繼問世。
在住房抵押貸款證券化之後，證券化技術被廣泛地運用於按揭債權以外的非按揭債權資產。目前，資產證券化已遍及企業的應收帳款、租金、版權專利費、信用卡、應收帳、汽車貸款應收帳、消費品分期付款等領域。資產證券化市場已成為美國僅次於聯邦政府債券的第二大市場，它也是美國資本市場上最重要的融資工具之一。
金融管制在歐美的放鬆和巴塞爾協議在各國的實施，銀行對資本充足率和不良資產的重視，也大大刺激了資產證券化在世界各國的發展。1995年，世界銀行屬下的國際金融公司以其在南美等發展中國家的長期資產為抵押發行了4億美元不可追索的證券。近幾年來，資產證券化在亞洲也得到了迅速的發展，1994年，香港發行了3.5億港元的抵押貸款債券。到1996年，資產證券化進一步延伸到印尼、泰國、馬來西亞和日本等亞洲國家。據穆迪公司預測，1998年東南亞國家發行的資產支持證券達到20億美元。亞洲金融創新和資產證券化的發展是其金融體系與資本市場深化和發展的重要表現。