❶ 用來生產彈簧鋼絲，武鋼線材質量好還是沙鋼線材質量好
武鋼：再度計劃融資120億資金投向低端線材
武鋼再度張開融資大口，成為今年繼萬科、浦發、國元之後又一個百億募資的企業。
9月24日，本報記者從武鋼股份獲悉，武鋼股份在2009年第一次臨時股東大會上，其每10股配股不超過3股的方案獲得了高票通過。此次配股，武鋼股份計劃融資不超過120億元，向武鋼集團收購部分主業相關資產。
武鋼集團宣傳部主任白方告訴記者，武鋼股份將收購武鋼集團持有的鄂鋼部分主業相關資產，以彌補武鋼股份生產寬厚板的不足，從而使股份公司的產品結構更加完善，進一步增強公司的競爭力。
「這次融資配股方案，可以理解為替代武鋼先前失敗的權證融資方案，不同的是，這次融資金額更大。」申銀萬國鋼鐵業高級分析師趙湘鄂表示。
融資120億元
趙湘鄂表示，武鋼此次融資舉動在意料之中。由於武鋼上半年業績不盡如人意，而權證融資方案已在四個月前以失敗告終，武鋼對資金的需求將在合適的時候凸顯出來。
武鋼股份2009年中報顯示，今年上半年，武鋼實現營業收入235.3億元，同比下滑36.9%；實現凈利潤5.06億元，同比下滑89.7%。
一位中鋼協人士認為，武鋼上半年虧損主要是由於產品結構「不合理」導致。「武鋼近幾年將大量資金和精力投入到高端硅鋼，在硅鋼產品的技術上，武鋼的確走在了世界先進行列，但自去年下半年以來，占武鋼利潤來源50%以上的硅鋼價格下跌了近50%，使得武鋼一度居全國鋼企虧損前列。」
我的鋼鐵網分析師曾節勝表示，4萬億經濟刺激計劃對鋼鐵業起到了出乎意料的明顯效果，而由於武鋼已淡出低端長材領域，因此在很大程度上不但錯失了機遇，而且使公司盈利水平大降。
一位鋼鐵業資深分析師認為，武鋼配股融資的阻力不會太大，價格也低於市場價，而且配股比增發在程序上更簡單。
但武鋼股份上述融資方案獲批後，股市並不買賬。9月24日，武鋼股份復牌後低開2.9%，隨後快速下跌超過4%，最後以1.05%的跌幅收盤。
上述分析師解釋，配股後上市公司的總股本會擴大，流通股增多，短期內對股價是有利空影響的；但考慮到上市公司配股融資，及其所容資金的投向，從中長期來看是有利好影響的。而武鋼股份配股融資是否能得到市場的認可，以及它配股後的走勢，還要看其具體表現。
融資投向
在此次武鋼股份120億融資中，62.8億元用以收購武鋼集團持有的鄂城鋼鐵有限責任公司77.6%的股權、武漢鋼鐵集團粉末冶金有限責任公司100%的股權、與冶金渣利用相關的經營性資產和負債，以及科研類實物資產；上述資產賬面值為48.89億元，評估值較賬面值增值28.64％，預計使用募集資金62.89億元。此外，武鋼還將斥資12.1億元收購集團的球團生產設施項目。剩餘資金將用於補充流動資金。
2004年，鄂鋼與武鋼集團實施重組後，武鋼集團和湖北省國資委分別持有其51％和49％的股份。
對於武鋼股份此次資產收購，趙湘鄂認為，武鋼收購集團公司股份符合武鋼之前的戰略，這對武鋼減少同業競爭、擴大產能起到補充作用，有助於其豐富產品線，並從當前的拉動內需、擴大基礎設施建設中受益。對於武鋼集團下屬其他控股公司，武鋼集團將會進一步繼續進行重組整合。
但上海證券研究中心朱立民表示，鑒於武鋼股份此次配股未用於武鋼集團的國內外礦山資產收購，所收購資產的凈資產收益率令人懷疑，或不如現有公司資產。
而武鋼股份和鄂鋼官方網站所提供的資料亦有出入。武鋼股份提供的資料顯示，鄂鋼今年上半年凈利潤為1.54億。鄂鋼官方網站的資料則顯示，2009年上半年，鄂鋼實現銷售收入42億元，營業利潤僅為5200萬元。
對此，武鋼集團宣傳部方面回復記者稱，鄂鋼資產評估經過嚴格、合法的程序，符合廣大股東的利益。
結構調整之需
鞍鋼集團總經理張曉剛曾對本報記者表達了一種中國鋼鐵業的集體反思情緒，「過去我們說追求板帶比，把自己的中型材、小型材全都淘汰掉了。那麼現在看來，這是個失誤。」武鋼集團總經理鄧崎琳也多次在內部會議上提出重新審視追求板帶比的發展思路。
曾節勝表示，武鋼選擇在此時融資收購鄂鋼股份，既是武鋼整體上市的一步，更是武鋼在產品結構上進行及時自救。
據「我的鋼鐵網」統計，目前，中國不銹鋼板、帶材現有產能已超過1300萬噸，而實際釋放的產量僅為690萬噸。與此同時，大量民營鋼廠接過了低端線材的棒，沙鋼更是替代首鋼成為國內最大的線材生產商。
與武鋼中期業績形成鮮明對比的是，主營低端鋼材的新興鑄管(000778，股吧)上半年凈利潤同比增加21.19%，遠遠超越寶鋼、武鋼、鞍鋼三大鋼企。
上述中鋼協人士表示，目前，國內鋼鐵業基本形成了一個一致觀點，那就是，在中國鋼鐵業的現階段，並不是板材比例越高，行業發達程度就越高，也不能認為低附加值的產品就是落後產能。如果符合環保標准、能耗標准並且有市場需求的產品，就應該合理生產。
正是在此背景下，武鋼拋出的再融資計劃，其資金投向不再是高端產能，而是低端線材。
趙湘鄂表示，武鋼此次融資收購，使上市公司的產品更多元化，有利於抵消市場風險，從長遠來看，是值得肯定的。
但朱立民提醒，目前鋼材期貨價格遠高於現貨價格，給鋼材市場造成不穩定因素；由於鋼材價格的暴漲暴跌，鋼鐵企業或重新面臨去庫存化的困境。