2017證券市場形勢

① 我國證券市場目前的發展趨勢

我國證券市場的發展現實及建議措施證券市場是指一切以證券為對象的交易關系的總和。在發達的市場經濟中，證券市場是完整的市場體系和金融體系的重要組成部分。從橫向看證券市場的主要構成有股票市場、債券市場、基金市場以及衍生證券市場等子市場，證券市場也因其特有的運作機制而具有加速融通資金，優化資源配置，進行資本定價，轉換機制，宏觀調控，分散風險等重要功能。因而它不僅能反映和調節貨幣資金的運動，而且對整個經濟的運行具有重要影響。

中國證券市場的發展處於一個特殊的環境之中，並且有其特殊的國情，它的特殊之處在於：第一，不可以在一個漫長的年代裡自由式地發展；第二，不具備雄厚的基礎條件，即發達的股份制公司和富有的投資者群體。第三，中國必須發展證券市場，而且必須使其在盡可能短的時間內，能夠像發達證券市場一樣規范有序。而這決定了我國證券市場的現實情況。

我國實行改革開放以來，隨著經濟體制改革的深入和商品經濟的發展，人民收入水平不斷提高，社會閑散資金日益增多，經濟建設的快速發展導致對資金的需求迅速增加，資金不足問題十分突出，在這種經濟背景下，要求建立長期資金市場，恢復和發展證券市場的呼聲越來越高，我國的證券市場也便在改革中應運而生。而隨著證券市場各項功能逐步健全，它也推動了經濟和金融體系的改革，引領了一系列經濟和企業制度變革，促進了國民經濟的增長。證券市場對我國經濟和社會的影響日益增強，對國民經濟的支柱作用也逐步顯現.證券市場促進了中國經濟體制和企業改革的深入，它為企業拓寬了外部融資渠道，改變了原來單純依賴銀行貸款和財政撥款的局面，在一定程度上降低了企業的負債率。截至2006年底，企業在股票市場共籌資11300億元，在企業債市場共籌資6155億元。證券市場也加速了資源向優勢企業集中，增強了企業核心競爭力，推動了一批企業的壯大，並促進了機械製造、金融、電子、能源、鋼鐵、化工等行業的發展。以此同時，證券市場也

帶動了金融體制改革的進展，促進了中央財政收入的提高並加速了社會轉型的進度以及推動了信用體系的初步建立。

② 我國證券市場未來發展趨勢

2019年，受益於國內證券市場回暖、政策紅利等因素，我國證券行業經營業績有明顯的提升，營業收入和凈利潤分別同比增長35.37%和84.77%。其中，自營業務凈收入排名第一，佔比超過三分之一。從增速上看，利息凈收入最高，增速超100%。

經營業績明顯提升

2019年，國內證券市場逐漸回暖，國家出台多項政策釋放紅利，如科創板的設立、CDR等業務的開閘，我國證券行業經營業績明顯提升。2019年，我國證券行業實現營業收入3604.83億元，同比增長35.37%;實現凈利潤1230.95億元，同比增長84.77%。

—— 更多數據及分析請參考前瞻產業研究院《中國證券行業深度調研與投資戰略規劃分析報告》。

③ 中國證券市場的發展經歷了哪幾個階段

1·1990-1992年是股市的初創階段。這一階段的基本特徵是在經濟體制轉軌和股份制改造實踐的基礎上引入證券市場。
2·1992-1997年是證券市場的擴張階段。以小平同志的南巡講話中關於大膽實踐的思想為指引，證券市場擱置了意識形態爭論，調動方方面面積極性投入股市建設，使中國新興的證券市場得到迅速擴張。
3·1998年以後，股市進入規范發展階段。根據1997年全國金融工作會議精神和中發（1997）19號文件的要求，中國證監會組織實施了一項改革和五項清理整頓。1997年7月1日，《證券法》正式施行，這是我國證券市場走向以法治市的里程碑，以《證券當》為核心的證券法律、法規體系初步形成。隨著各項清理整頓工作基本結束，特別是面臨加入WTO的宏觀政治、經濟環境，證券市場的規范化建設明顯加快，推出了一系列規范發展措施，證券市場開始由早期的粗放型擴張向規范型發展轉型。

④ 中國證券市場的現狀

證券市場生存發展的原因(1)
宏觀上看,證券市場本身並不產生利潤.
發行新股每年要拿走幾百億,印花稅和券商傭金幾百億
千萬個股民勤奮投資,持續虧損,才能支撐股票市場的生存和發展
虧損持續性的簡單原因,就是絕大多數股民在投機市場進行投資
證券市場生存發展的原因(2)
要做到從投機著手並不容易,有些人永遠做不到.我們自小到大所接受的教育都是投資性的教育;所看到,熟悉和從事的都是投資性的活動,無形中都養成了投資性的思維,觀念和價值判斷標准.絕大多數人在股市這個投機市場中進行投資,顯然犯了戰略性的錯誤,南轅北轍,越努力越麻煩;有些人雖然也明白應該投機,但冥冥中還是按照投資觀念和投資價值標准進行選股,最終不會有什麼好結果.這就是大多數股民虧損的根本原因!也是股市得以生存發展下去的根本保證.
中國證券市場正在從無序走向有序
早期,股票很少,供不應求,主要觀念單一
中國證券市場正在從為國企服務回歸到為投資者服務的本位.優質資產逐步上市,劣質資產逐步淘汰
中國證券市場短短的十多年,就走過了發達國家上百年才走完的路,造成了階段性闊容過度
機構的價值取向多元化
局部熱點,個股行情是成熟證券市場的本來面目.
在從無序走向有序的結果
從總體上看,股票均價只能向下漂移,回歸.
個股股價要逆勢向上,大多時候只有靠規模資金的刻意運作.
由於規模資金的價值取向非常多元化,且階段性轉化也很快,再加上他們短中長線行為沒有特徵可以辨得清.
我們不得不投機.
成熟證券市場決定股票的因素
機構的價值取向多元化
不但廣大股民的投資取向多元化,實際上各種主力資金的投資取向更加多元化――因為它們擔當著創造,更新,培育和轉換投資取向的使命.正因這種使命才讓股市變幻萬千,生機勃勃,魅力無限,讓人魂牽夢縈.它們炒業績,成長,題材,概念,地域,行業,政策,股評,消息,權威,前景,名氣,虛無……,有形的炒,無形的炒;有眼的炒,沒眼的炒;好當壞炒,壞當好炒;明朗的炒,朦朧的更炒;總之,無所不炒――歸根到底是炒豐富,大膽,新穎的想像力.
證券投機價值取向有如時裝流行色
可以說幾乎完全相同!時裝有很多顏色,每年都流行不同的顏色和款式.流行黑色時,並不是黑色真的就很好看,也不是其它顏色就沒人穿,只不過黑色在這個時期主導時尚流行,穿的多罷了!其它也然.顏色和款式,無所謂好壞!
成熟股市股票的價格由多種因素綜合決定.不同時期,不同的因素起著決定股價的主導作用.流行炒業績,則業績起到主導作用.流行炒成長,則成長起到主導作用.流行炒重組,則重組起到主導作用.一定要順勢而為,與時俱進,才能總有斬獲.
投機是投資的終極境界
正如索羅斯言,"我們對股市的所有看法都有缺陷和扭曲."證券蔑視經濟學所有理性的邏輯分析和模式化的規律.
投機是一門藝術,藝術需要的是超人的直覺和悟性.過多的理性,只會束縛自己的想像力,抑制自己參與局部熱點炒作的激情和鬥志.
投機手法
對於科學確定的趨勢或行為,只要認為有可能要漲,介入.介入後,漲了,判斷對了,就持有.跌了,只要在正常的范圍,忍耐持有;非正常的范圍,就堅決付出代價割肉出局.這就是:"強者恆強,看短做長,著手於短線投機,爭取做到中長線到投資,順勢而為,高效益,高效率的使用資金."
簡單的最可靠
對於普通股民,技術面給以他的信息,絕對比研究基本面更直接,更重要,更可靠,更有實戰意義!
"技術面與基本面是辯證統一的,沒有無緣無故上漲的股票,也沒有無緣無故下跌的股票.公司未來的可能出現的基本面變化,決定股票現階段的價格,客觀記錄股價變化的技術圖表,包含了一切已知和未知的合理性."
強勢股,弱勢股
強勢股的漲是"真漲",強勢股的跌是"假跌",強勢股的漲是為了漲,跌也是為了漲.
弱勢股的跌是"真跌",弱勢股的漲是"假漲",弱勢股的跌是為了跌,漲也是為了跌.
多量,空量
只要短線量在走平且向上的中線量上方,就為"多量";
只要短線量在中線量下方,就為"空量".
多量是股票要漲,會漲,可能漲的前提和必要條件之一.
投機,藝無止境
不要歧視投機!不要拒絕投機!
投機需要更高的智慧!

⑤ 分析我國證券市場的現狀

下面這些分析的很好，希望對你有幫助！！

1 證券市場的現狀分析

作為資本市場的核心，證券市場在我國的建立和發展始於改革開放初期。 1981年到1987年國債年均發行規模僅為59.5億元，進入90年代以來國債發行數額年均達到千億元。 而1997年已達到2 412億元。在股票市場上，迄今滬、深兩地上市公司已達900餘家，上市股票市價總值達2萬億元。 我國資本市場在短短十幾年，達到了許多國家幾十年甚至上百年才實現的規模，取得了不少成功經驗；但也存在如下一些問題，嚴重製約了證券市場自身功能的發揮，阻礙了證券市場的健康發展。這些問題主要是：

1) 證券市場規模過小。以股票市場為例，雖然發展速度較快，但是從總體規模看，與國外還有相當大差距，參與股票投資的人數占總人數的比例，全世界平均為8%左右，發達國家的比例則更高，如英、美均在20%以上。我國目前股市投資者為3 300萬人，僅佔全國總人口的2.7%。另外，從股市總市值占國內生產總值(GDP)的比重看，世界平均為30%左右，美、日、英等國均在80%以上，而我國為24.2%，況且在總市值中還包括大部分不流通的市值，如果扣除這一部分，我國股市總值佔GDP的比重就更低了。由此可見，我國股市規模較小，與國民經濟發展的客觀要求有較大差距，同時也可以看出在我國擴大股市規模有很大的潛力可挖。

2) 資本市場主體缺位。在市場經濟條件下，企業是資本市場的重要主體。而目前我國企業主體地位非常脆弱。政企不分、產權不清、權責不明、約束無力、活力不足仍然是我國企業的主要特徵，企業主體地位殘缺。另外，我國資本市場主體殘缺還表現在投資主體主要是個人，其投資的質和量均較低，以投資基金為代表的機構投資者比重明顯不足。相比之下美國等發達國家，機構投資者成為資本市場的重要主體，其機構投資者主要有年金基金、商業銀行信託部、保險公司、共同基金等。由於機構投資者是專業性金融中介機構，其投資活動具有投資量大、交易費用低、交易風險小的特點，很受大眾投資者的歡迎。如美國，每4戶人家就有1戶向投資基金投資。由於我國資本市場機構性投資者發展滯後，這使得僅靠若幹家大機構和數以萬計的小股民散戶所支撐的股市投機盛行，股價暴漲暴跌難以避免，阻礙了股市的健康發展。

3) 市場分割，整體性差。首先，一級市場的發行仍然按地區分配額度，限制企業進入資本市場，債券地區性發行市場也是按省分派額度(企業債券發行)和按銀行分支機構分派額度(政府債券發行)。至於二級市場分割則更為明顯，把股票市場劃分為A股、B 股和H股，構成中國股票市場發展中的一個非常顯著的特徵；即使在A股中，國家股流通與轉讓只限於極少部分，而且A股不允許在滬、深兩個交易所交叉掛牌，限制了全國性市場的發展。在股票市場中呈現出A股與B股、H股分割；個人股、內部社會個人股與內部職工股分割，個人股市場與法人股市場分割。如此繁雜的分割，不但不利於經濟體制改革，也不利於我國資本市場與國際慣例接軌。

4) 市場中介機構不完善。證券中介機構從廣義上講就是在證券市場上為參與各方提供服務的機構。我國目前的中介機構主要包括證券公司、信託投資公司、會計師事務所、律師事務所、資產評估機構、證券投資咨詢公司等，雖然其業務已涉足證券的承購包銷、發行、交易、自營、財務顧問等內容，但與國外投資銀行業務相比，還存在著較大的功能缺陷，例如投資銀行核心任務之一的購並業務對於我國中介機構來說幾乎還未曾涉及。西方國家的公司購並活動大多由投資銀行策劃完成，投資銀行起著搭橋牽線、籌劃交易過程、為交易籌措資金和參與交易談判等重要作用。我國目前還沒有這樣的中介機構，這就嚴重製約了我國企業重組活動的順利開展。

5) 流動性不足。流動性是指市場中存在大量的流通性強的金融工具，同時又有大量參加流通的主體。檢驗市場流動性通常可從交易量和成交價的關系入手，二者的關系越密切，流動性就越差。美國股市中二者變化的關系指數為0.01，而我國滬、深A股市場的關系指數分別為0.52和0.40，說明我國股市整體流動性是比較差的。造成股市流動性差，一方面與資本市場中介機構投資者參與不足有關，另一方面與國家股不能進行交易、法人股在STAQ和NETS市場交易微弱有很大關系。流動不足使股票價格扭曲，資本流動失去了動力和方向，資源配置功能受到抑制。另外，由於國有股不能流通，這將對國有資產的結構調整產生不利影響。

6) 資本市場交易工具品種單一、結構殘缺。在發達的資本市場中，資本市場工具保持多樣化趨勢。以香港資本市場為例，目前國際市場上的金融衍生工具中80%以上已被其採用；在股票市場上，不僅出現了期指、期權、認股權證等投資品種，而且這類衍生工具的交投大有超過現貨市場之勢。香港上市公司在債券市場上的集資形式更為多樣化，在債券、票據和存款證3種形式的基礎上，先後出現了浮息工具、變息工具、可換投股債券、信用卡應收債券等多種形式，目前在聯交所掛牌買賣的債務工具已增至129種。相比之下，我國大陸的資本市場除股票外，5年以上的交易工具幾乎沒有，而1～5年的交易工具又受到種種限制，這不利於資源的有效配置。

7) 證券市場制度不健全。證券市場制度是支撐證券市場高效、公平運轉的基礎，包括信息披露制度和利益保障與實現制度等。我國證券市場的信息披露制度無論從制度本身還是從執行上看都存在信息公開不夠的問題，表現在一些重大信息披露帶有很大的隨意性和主觀性，極大挫傷了股民、債券投資者的信心。利益保障與實現制度是指證券投資者在獲取有關信息後，被給予證券投資期收益以必要的保障和實現的制度。我國證券市場的利益保障與實現制度很不健全，使投資者面臨的市場風險過大，嚴重措傷了股民的投資積極性。

近年來我國已制定了《公司法》、《股票發行與交易暫行條例》、《證券交易所管理辦法》、《證券投資基金管理暫行辦法》等。然而證券交易的基本法規《證券交易法》尚未制定，證券法規沒有形成完整體系，導致證券交易的某些環節無法可依，加之對已頒布的法規執行不力，證券交易的違規和不規范行為時有發生，我國1995年發生的「三.二七」國債期貨的嚴重事件，主要原因就是證券法規不健全、監管不嚴造成的。

2 證券市場的發展構想

2.1 提高上市公司質量，推進資本市場主體發展

證券市場主體質量的高低，對我國證券市場能否健康發展起著至關重要的作用。 應從以下幾個方面推進資本市場主體的發展。

1) 取消額度管理代之以核准制。股票和債券市場的額度管理是一種典型的計劃經濟手段，由於對證券發行標准制定較低，這給行政部門行使權力提供了較大空間，政府為企業包裝上市，後患無窮。為此，國家主管部門應該嚴格上市公司審批，提高上市標准，取消或減少行政干預，將證券市場的額度管理換之以核准制，使符合上市標準的企業都能通過競爭達到上市的目的。這樣既增強了市場參與的公平性，又能提高上市公司質量，促使企業經營者把精力真正放在如何轉換經營機制、提高企業效益上，而不是通過旁門左道達到上市的目的。國家可以對不同行抵貧ú煌

⑥ 如何分析證券市場走勢

數據顯示，2013年1-10月，實際使用外資金額970.26億美元，同比增長5.77%，連續9個月保持增長。10月當月，全國實際使用外資金額84.16億美元，同比增長1.24%(未含銀行、證券、保險領域數據)。

2013年1-10月，外商投資新設立企業18184家，同比下降9.18%;實際使用外資金額970.26億美元，同比增長5.77%，連續9個月保持增長。10月當月，全國實際使用外資金額84.16億美元，同比增長1.24%(未含銀行、證券、保險領域數據)。1-10月全國吸收外資有以下特點：

一是服務業實際使用外資保持較快增長。1-10月，服務業實際使用外資金額498.12億美元，同比增長13.93%，在全國總量中的比重為51.34%。電氣機械修理業、娛樂服務業增長較快，分別增長321.48%和222.27%。農、林、牧、漁業實際使用外資金額14.25億美元，同比下降2.61%，在全國總量中的比重為1.47%。製造業實際使用外資金額382.92億美元，同比下降5.25%，在全國總量中的比重為39.47%;其中石油加工、煉焦及核燃料加工業、水產品加工、建築陶瓷製品製造增長較快，分別增長83.77%、67.35%和21.39%。

二是亞洲十國/地區、歐盟、美國對華投資保持較快增長。1-10月，亞洲十國/地區(香港、澳門、台灣省、日本、菲律賓、泰國、馬來西亞、新加坡、印尼和韓國)對華實際投入外資金額836.3億美元，同比增長7.18%;其中香港對內地投資634.6億美元，同比增長10.49%;日本對華投資64.63億美元，同比增長6.31%;韓國對華投資26.01億美元，同比增長3.41%;泰國對華投資4.78億美元，同比增長489.46%。美國對華實際投入外資金額30.39億美元，同比增長12.41%。歐盟28國對華實際投入外資金額64.02億美元，同比增長22.26%;其中德國對華投資19.13億美元，同比增長49.6%;荷蘭對華投資11.83億美元,同比增長17.13%。

三是中部地區實際使用外資增長較快。1-10月，我國東部地

區實際使用外資金額814.1億美元，同比增長6.0%;中部地區實際使用外資金額85.5億美元，同比增長9.9%;西部地區實際使用外資金額70.7億美元，同比下降1.1%。1-10月，在全國吸收外資總量中，東、中、西部地區所佔比重分別為83.9%、8.8%和7.3%。

更多關於證券的行業分析以及趨勢走勢你可以去網路搜索前瞻產業研究院

2013版中國公募證券投資基金項目可行性研究報告

2013-2017年 中國證券經營機構深度調研與投資戰略規劃分析報告

滿意的話採納下 謝謝了

⑦ 我國當前經濟形勢對證券市場的影響實證分析

當前經濟形勢相當嚴峻，由於管理層缺乏高瞻遠矚的眼光（基本上是哪出漏洞堵哪，而不是未雨綢繆），在對經濟的一再調控下，終於把經濟干挺了。希望管理層能有點常識，即應該保持市場一定的活力而不是壓制！ 而只有在經濟向好的環境下，證券市場才能充分發揮融資功能，否則只能產生惡性循環！

⑧ 證券交易未來發展趨勢

經營業績明顯提升

2019年，國內證券市場逐漸回暖，國家出台多項政策釋放紅利，如科創板的設立、CDR等業務的開閘，我國證券行業經營業績明顯提升。2019年，我國證券行業實現營業收入3604.83億元，同比增長35.37%;實現凈利潤1230.95億元，同比增長84.77%。

——以上數據來源於前瞻產業研究院《中國證券行業深度調研與投資戰略規劃分析報告》。

⑨ 中國當前的宏觀經濟形勢對中國證券市場有什麼影響

第一，石油價格問題。在今年6月，石油價格一度沖破60美元一桶，創出新高。目前，石油價格已經回落。我自己認為，2006年從需求壓力方面來講，石油價格應該不會有更大的提升了。但是，由於富餘的產能有限，任何一種人們沒有預料到的沖擊，都會使目前脆弱的平衡受到破壞。我覺得我們對中東政治應該予以高度的關注。目前，我們已經聽到伊朗總統在談論以色列，而以色列也在談論伊朗。如果一旦發生政治沖突和軍事沖突，中東石油的供應就會受到很大的影響。當然，對許多發達國家來說，石油價格再度上漲對他們的經濟增長影響可能不太大。但是，對於中國這樣一個高度依賴能源的國家來說，沖擊將是非常巨大的。第二，美元問題。2002年5月以後，就出現了所謂的美元戰略性貶值。美元的走勢，主要取決於美元資產回報率和美國經常項目逆差所導致的美國債務不斷攀升所帶來的風險之間的對比關系。從2005年以來，人們開始一直預言，美元將會不斷繼續下跌。但是，在2005年，美元不但沒有隨著貿易順差貶值，相反對日元和歐元都出現升值。很大程度上，這是因為亞洲中央銀行大量購進美元。在最近一段時間里，由於美國經濟形勢良好，美國資產對私人投資者仍然有相當的吸引力，所以私人投資者仍然迴流美國。盡管一段時間內，美元會下降(除非出現某種奇跡)，只要美國的雙赤字得不到扭轉，美元的總趨勢是繼續走軟。許多經濟學家，特別是美國經濟學家仍然認為，美元在2006年大幅度貶值的可能性是不能排除的。第三，日本和歐洲經濟。我對日本經濟是相當有信心的。我在1995年開始研究日本經濟，在1998年以後開始年年預言日本經濟將會復甦，一直都沒有復甦，令人非常失望。但是，我覺得現在終於看到了曙光。我相信，日本經濟在2006年應該能夠保持一個比較好的勢頭。歐洲經濟主要是德國經濟，我相信在2006年依然能夠保持一個比較好的勢頭。但是，在2005年，德國經濟的增長在很大程度上是靠外需推動的，所以德國經濟的恢復對於世界經濟、對於歐洲經濟的增長到底能夠發揮什麼作用，還是一個值得考慮的問題。第四，關於房地產泡沫崩潰的風險。由於缺乏其他的投資渠道，全世界范圍內都出現了嚴重的房地產泡沫，衡量房價是否過高的尺度是房價租金比。以此尺度衡量，參照歷史經驗，2004年底，美國房價高過了35%，英國、澳大利亞和西班牙房價高過了50%。因而一旦形勢有變，房價就有可能回落，房價上漲是維持加強支出的一個重要因素，房價回落將會削弱家庭支出，從而危機整個經濟增長。一些經濟學家宣稱，房地產泡沫即將破滅，世界經濟將隨之進入通貨收縮。我認為，這種判斷到目前為止還沒有達到令人足以信服的程度。但是對於這樣一種可能性，哪怕可能性不是很大，我們也不能完全排除。第五，中國經濟增長的勢頭。在2005年初，許多經濟學家都預言中國經濟在2005年有大幅度下降。事實證明他們的預言是完全錯誤的。我對於中國經濟增長的信心是非常充分的，我敢在這里打個賭：2006年中國經濟的增長速度依然可以保持在9%左右。第六，貿易摩擦問題。馬丁·沃爾夫曾經預言，2005年貿易摩擦將加劇。我認為他的預言基本正確的。另外，我們也應該看到，世界貿易的增長並沒有因為這種貿易摩擦而受到很大的影響。但是，我認為，在2006年，除去國際收支狀況得不到改善，如果由於貿易相關的失業增加，美國國會必將加大對美國行政當局的壓力，美國政府必將採取某些更為嚴厲的保護主義措施，因而，國際貿易摩擦在2006年將會進一步增加。總之，對2006年世界經濟的前景，我的基本看法是，一般來講，2006年全球經濟將能保持一個良好的勢頭；全球經濟的不平衡並不會得到糾正；由於美國資本市場和美元的特殊地位，盡管美國的雙赤字依然非常嚴重，在2005年由於出現了迴流，所以世界經濟依然得到了一種平衡，但是這種平衡是一種不平衡中的平衡，是在刀刃上的平衡，是不穩定的平衡，對此我們應該充分的重視。2006年世界經濟面臨兩大威脅是，美國房地產泡沫破滅和由於軍事和政治沖突引起的石油危機。美聯儲降息後，美元將大幅貶值，美元大幅度貶值將使中國高度依賴外需的東亞國家受到極大沖擊，有著巨大外匯儲備的國家將面臨著外匯資產嚴重縮水之類的問題，隨之而來的可能是出口增長速度暴跌、經濟增長速度下降、失業增長等。但是，我要強調的是，我說的僅僅是一種可能性，而且是概率不高的可能性。我們所希望看到的是，美國政府逐漸削減財政赤字，美聯儲逐步緩慢提升利息率，通過減緩財富的增長路線，通過使美國的資產價格減緩，甚至下降來降低居民消費增長速度，降低企業的投資增長速度，從而使全球的不平衡得到逐步的糾正，而又不知對全世界經濟造成沖擊。但是，這樣的前景我們也不能抱以太高的期望，美國也有這樣的可能性：房地產泡沫突然破滅，可能突然停止升息。在這樣一種情況下，美國經濟可能不會出現大的振動，但是中國和亞洲國家依然會受到相當的沖擊。對於中國的國內經濟形勢，特別是貨幣政策，我簡單講幾句話。今年前三個季度，經濟形勢運行良好，在經過兩年的宏觀調控之後，國內需求出現走軟，它的具體表現：第一，進出口增長對經濟增長的貢獻增加，而且增加的非常大。第二，各類物價指數持續下跌。第三，企業的利潤總額增長速度下降。另一方面，我們也應該看到經濟中的結構性問題依然嚴重，固定資產投資增長速度時有反彈，國際石油價格對物價影響進一步體現，房地產投資增長速度回落。所有這些因素提醒我們，對物價回升的可能性抱有警惕。在這樣一種情況下，中國應該繼續保持一種比較穩定的貨幣政策，貨幣政策的基本方向不應該變。我自己認為，目前銀行系統的流動性已經十分充分，在這樣一種情況下，中央銀行推出了一系列的新的政策去緊縮流動性是完全正確的。