不具杠杆性的自由现金流量

A. 什么叫自由现金流量，与营业现金流量有什么不同

1、所谓自由现金流量(Free Cash Flows) 是指真正剩余的、可自由支配的现金流量。自由现金流量是由美国西北大学拉巴波特、哈佛大学詹森等学者于1986 年提出的，经历20多年的发展，特别在以美国安然、世通等为代表的之前在财务报告中利润指标完美无瑕的所谓绩优公司纷纷破产后，自由现金流量为基础的现金流量折现模型，已成为价值评估领域理论最健全、使用最广泛的评估模式。
2、营业现金流量是指投资项目完工投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和现金流出的数量。
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B. 自由现金流怎么计算

FCF【自由现金流量】

= EBIT【息税前利润】 -Taxation【税款】+Depreciation&Amortization【折旧和摊销】-Changes in Working Capital【营运资本变动】-Capital expenditure【资本支出】

自由现金流量的计算方法：自由现金流量等于企业的税后净营业利润(即将公司不包括利息收支的营业利润扣除实付所得税税金之后的数额）加上折旧及摊销等非现金支出，再减去营运资本的追加和物业厂房设备及其他资产方面的投资。

它是公司所产生的税后现金流量总额，可以提供给公司资本的所有供应者，包括债权人和股东。

(2)不具杠杆性的自由现金流量扩展阅读：

自由现金流的应用：

企业价值与企业自由现金流量正相关，也就是说，同等条件下，企业的自由现金流量越大，它的价值也就越大。我们把以提升企业价值为目标的管理定义为企业价值管理。

企业价值指标是国际上各行业领先企业所普遍采用的业绩考评指标，而自由现金流量正是企业价值的最重要变量。企业价值和自由现金流量因其本身具有的客观属性，正在越来越广泛的领域替代传统的利润、收入等考评指标，成为现代企业必须研究的课题。

自由现金流是股东评估公司价值的一个重要测量工具。它是公司给付所有现金开支以及运营投资后所持有的剩余资金， 它是公司为各种求偿权者尤其是股东所能提供的回报。

许多投资者把公司产生自由现金流的能力摆在考察指标的第一位。利润、股息和资产价值也许是重要的指标，但最终这些指标的增长都是由公司产生现金的能力所决定的。丰富的现金流让一个公司可以提高股息、研发新产品、进入新市场、偿还债务、回购股票，甚至成为被并购对象。

利润和市盈率指标主导公司表现的评估和股价的估值。但是，会计方法的轻微变动就会引起收益的变动，从而造成不同时间或不同公司间的利润不可比。实际的现金流可以克服这一不足。

C. 公司经营性现金流是无杠杆现金流吗如果不是，怎么把公司的经营性现金流调整为无杠杆现金流

一般你说的公司经营性的现金，吴金链的话，你是想把公司调的更好嘛，必须得有专门儿的。

D. 关于自由现金流最简单的计算方法是哪一种为什么

首先，应该是税后利润+利息
①息税前利润加折旧减去所得税是经营性现金流量。尤其值得注意的是，在计算自由现金流量时，负债的利息费用不应当作为扣除项目，而扣除的纳税额反映的是在没有利息扣除情况下的支付额。
②资本性支出是为了维护或扩展其经营活动必须安排的固定资产，以此保证未来价值的增长。在许多现金流量预测过程中，人们常常假设各期资本支出与各期的折旧额相等。事实上，资本支出与折旧额两者之间的关系极为复杂，比如，在高速增长期，资本支出通常大于其折旧额，而处于稳定增长阶段，资本性支出和折旧额就比较接近。因此，人们便假设那些稳定增长的折旧额与资本支出两者相等，从而简化了财务估价过程。
③营运资本是流动资产和流动负债的差额。的性质不同，所需营运资本的数量也不同，例如，零售所需营运资本会超过一般的制造业。此外，营运资本的变动与的增长率也密切相关，高增长率的通常需要更多的营运资本。

由于自由现金流量为债务支付前的现金流量，它不受运用负债数额大小的影响，但这并不意味着由自由现金流量贴现而得到的价值与负债金额没有关联。因为过高的负债会导致加权平均资本成本的提高，从而引起价值的变动。

还有一种就是股东自由现金流量。它是指在满足债务清偿、资本支出和营运资本等所有需要后，剩下的可作为股利发放的现金流量。其基本公式为：股东自由现金流量＝自由现金流量－债权人自由现金流量＝息税前利润加折旧（EBITDA）－所得税－资本性支出－营运资本净增加＋（发行的新债－清偿的旧债）。很显然，若无财务杠杆，即没有任何债务，无需支付利息和偿还本金，则股东自由现金流量等于自由现金流量。

简单地看一个案例其实说明不了什么问题，因为这个指标是从的全局考虑，是一个整体概念，不单纯只是数字之间的组合与计算。

E. 谁知道自由现金流怎么算 说清楚点 不要来格式

依据现金流量的口径不同，可以将现金流量分为企业自由现金流量和股东自由现金流量两大类。企业自由现金流量要比股东自由现金流量的口径大。由于企业经营所需资金是由企业的各类收益索偿权持有人提供的，既包括债权人也包括股东，那么经营所获得的企业自由现金流量也应当支付给企业全部的索偿权持有人，可以用公式表示为：企业自由现金流量＝债权人自由现金流量＋股东自由现金流量。 1.企业自由现金流量。也称作经营实体自由现金流量，它是指扣除税收、必要的资本支出和营运资本增加后，能够支付给所有的债权人和股东的现金流量，其基本公式为：企业自由现金流量＝息税前利润加折旧－所得税－资本性支出－营运资本净增加。 我们把其中的项目加以说明：①息税前利润加折旧减去所得税是经营性现金流量。尤其值得注意的是，在计算自由现金流量时，负债的利息费用不应当作为扣除项目，而扣除的纳税额反映的是在没有利息扣除情况下的支付额。②资本性支出是企业为了维护或扩展其经营活动必须安排的固定资产投资，以此保证未来企业价值的增长。在许多现金流量预测过程中，人们常常假设各期资本支出与各期的折旧额相等。事实上，资本支出与折旧额两者之间的关系极为复杂，比如，在高速增长期，资本支出通常大于其折旧额，而处于稳定增长阶段，资本性支出和折旧额就比较接近。因此，人们便假设那些稳定增长企业的折旧额与资本支出两者相等，从而简化了财务估价过程。③营运资本是流动资产和流动负债的差额。企业的性质不同，所需营运资本的数量也不同，例如，零售企业所需营运资本会超过一般的制造业。此外，营运资本的变动与企业的增长率也密切相关，高增长率的企业通常需要更多的营运资本。 由于企业自由现金流量为债务支付前的现金流量，它不受企业运用负债数额大小的影响，但这并不意味着由企业自由现金流量贴现而得到的企业价值与负债金额没有关联。因为过高的负债会导致企业加权平均资本成本的提高，从而引起企业价值的变动。 2.股东自由现金流量。它是指企业在满足债务清偿、资本支出和营运资本等所有需要后，剩下的可作为股利发放的现金流量。其基本公式为：股东自由现金流量＝企业自由现金流量－债权人自由现金流量＝息税前利润加折旧－所得税－资本性支出－营运资本净增加＋（发行的新债－清偿的旧债）。很显然，若企业无财务杠杆，即没有任何债务，无需支付利息和偿还本金，则股东自由现金流量等于企业自由现金流量

F. 自由现金流量与毛现金流量的计算不明白

折旧费就其性质而言，它是固定资产损耗的价值转移，是对固定资产历史成本的系统摊配。
所以你理解的"折旧费是算作产品成本，是一个支出项"不正确,折旧费其实是发生在前（固定资产的摊销），当期并没有实际现金流出！

G. 帮忙给个自由现金流的公式

依据现金流量的口径不同，可以将现金流量分为企业自由现金流量和股东自由现金流量两大类。企业自由现金流量要比股东自由现金流量的口径大。由于企业经营所需资金是由企业的各类收益索偿权持有人提供的，既包括债权人也包括股东，那么经营所获得的企业自由现金流量也应当支付给企业全部的索偿权持有人，可以用公式表示为：企业自由现金流量＝债权人自由现金流量＋股东自由现金流量。
1.企业自由现金流量。也称作经营实体自由现金流量，它是指扣除税收、必要的资本支出和营运资本增加后，能够支付给所有的债权人和股东的现金流量，其基本公式为：企业自由现金流量＝息税前利润加折旧（EBITDA）－所得税－资本性支出－营运资本净增加。
我们把其中的项目加以说明：①息税前利润加折旧减去所得税是经营性现金流量。尤其值得注意的是，在计算自由现金流量时，负债的利息费用不应当作为扣除项目，而扣除的纳税额反映的是在没有利息扣除情况下的支付额。②资本性支出是企业为了维护或扩展其经营活动必须安排的固定资产投资，以此保证未来企业价值的增长。在许多现金流量预测过程中，人们常常假设各期资本支出与各期的折旧额相等。事实上，资本支出与折旧额两者之间的关系极为复杂，比如，在高速增长期，资本支出通常大于其折旧额，而处于稳定增长阶段，资本性支出和折旧额就比较接近。因此，人们便假设那些稳定增长企业的折旧额与资本支出两者相等，从而简化了财务估价过程。③营运资本是流动资产和流动负债的差额。企业的性质不同，所需营运资本的数量也不同，例如，零售企业所需营运资本会超过一般的制造业。此外，营运资本的变动与企业的增长率也密切相关，高增长率的企业通常需要更多的营运资本。
由于企业自由现金流量为债务支付前的现金流量，它不受企业运用负债数额大小的影响，但这并不意味着由企业自由现金流量贴现而得到的企业价值与负债金额没有关联。因为过高的负债会导致企业加权平均资本成本的提高，从而引起企业价值的变动。
2.股东自由现金流量。它是指企业在满足债务清偿、资本支出和营运资本等所有需要后，剩下的可作为股利发放的现金流量。其基本公式为：股东自由现金流量＝企业自由现金流量－债权人自由现金流量＝息税前利润加折旧（EBITDA）－所得税－资本性支出－营运资本净增加＋（发行的新债－清偿的旧债）。很显然，若企业无财务杠杆，即没有任何债务，无需支付利息和偿还本金，则股东自由现金流量等于企业自由现金流量。

H. 如何计算自由现金流

首先，应该是税后利润+利息
①息税前利润加折旧减去所得税是经营性现金流量。尤其值得注意的是，在计算自由现金流量时，负债的利息费用不应当作为扣除项目，而扣除的纳税额反映的是在没有利息扣除情况下的支付额。
②资本性支出是企业为了维护或扩展其经营活动必须安排的固定资产投资，以此保证未来企业价值的增长。在许多现金流量预测过程中，人们常常假设各期资本支出与各期的折旧额相等。事实上，资本支出与折旧额两者之间的关系极为复杂，比如，在高速增长期，资本支出通常大于其折旧额，而处于稳定增长阶段，资本性支出和折旧额就比较接近。因此，人们便假设那些稳定增长企业的折旧额与资本支出两者相等，从而简化了财务估价过程。
③营运资本是流动资产和流动负债的差额。企业的性质不同，所需营运资本的数量也不同，例如，零售企业所需营运资本会超过一般的制造业。此外，营运资本的变动与企业的增长率也密切相关，高增长率的企业通常需要更多的营运资本。

由于企业自由现金流量为债务支付前的现金流量，它不受企业运用负债数额大小的影响，但这并不意味着由企业自由现金流量贴现而得到的企业价值与负债金额没有关联。因为过高的负债会导致企业加权平均资本成本的提高，从而引起企业价值的变动。

还有一种就是股东自由现金流量。它是指企业在满足债务清偿、资本支出和营运资本等所有需要后，剩下的可作为股利发放的现金流量。其基本公式为：股东自由现金流量＝企业自由现金流量－债权人自由现金流量＝息税前利润加折旧（EBITDA）－所得税－资本性支出－营运资本净增加＋（发行的新债－清偿的旧债）。很显然，若企业无财务杠杆，即没有任何债务，无需支付利息和偿还本金，则股东自由现金流量等于企业自由现金流量。

简单地看一个案例其实说明不了什么问题，因为这个指标是从企业的全局考虑，是一个整体概念，不单纯只是数字之间的组合与计算。

I. wacc的折现现金流是公司自由现金流还是无杠杆现金流

WACC加权平均资本成本，即无杠杆自由现金流对应的折现率TV 无杠杆自由现金流的终值在企业价值。

J. 公司自由现金流量的公式哪个对

自由现金流量=(税后净营业利润+折旧及摊销）一（资本支出+营运资本增加）。作为一种企业价值评估的新概念、理论、方法和体系，最早是由美国西北大学拉巴波特、哈佛大学詹森等学者于20世纪80年代提出的，经历20多年的发展。

特别在以美国安然、世通等为代表的之前在财务报告中利润指标完美无瑕的所谓绩优公司纷纷破产后，已成为企业价值评估领域使用最广泛，理论最健全的指标，美国证监会更是要求公司年报中必须披露这一指标。

(10)不具杠杆性的自由现金流量扩展阅读

自由现金流的价值优点有以下：

1.人为操纵方面

由于会计上遵循权责发生制，收入不需以收到现金来确认，损失可被挂账或以谨慎为由，以准备形式产生，财务操纵利润有较大的空间。

2.股权投资方面

会计利润核算有个致命的缺陷，就是未考虑股东的股权投资成本。会计方法上尽管将债务资本的成本在计算时以财务费用利息支出的形式扣除了，但通常不扣减因使用权益资本而产生的成本，认为留存收益、通过发新股获得的资金是可以无偿使用的。

3.持续经营方面

自由现金流量最大的特色也就在于其“自由”二字，它是以企业的长期稳定经营为前提，是指将经营活动所产生的现金流用于支付维持现有生产经营能力所需资本支出后，余下的能够自由支配的现金，它旨在衡量公司未来的成长机会。

4.时间价值方面

利润在计算过程中采用历史成本，企业的各种资产应按其取得或购建时发生的实际成本进行核算，并在以后的期间保持一致。但资本是有价值的，显然，利润忽略了资本的时间价值。

5.信息综合性方面

利润来自于损益表中，经营现金净流量来自于现金流量表中，由于它们的计算局限于各自所在财务报表的编制情况，因而在一定程度上不能代表企业整体特征。