我国的影子汇率换算系数

A. 影子价格及其调整计算

(一)影子价格的含义及其理论计算

1.影子价格的含义

影子价格又称“最优计划价格”。它是为实现一定的经济发展目标而人为确定的、比交换价格更能反映出合理利用资源的效率价格。从定价原则来看，它不仅能更合理地反映出产品价值，而且还能反映社会劳动消耗、市场的供求关系和资源的稀缺程度；从其产生的效果来看，它有利于资源的优化配置。因此，影子价格是人们对所利用的资源的一种评价，而不是一种真正意义上的商品价格。由于我国的市场经济是不完全和不充分的，一些商品的价格不能反映真正的社会价值，所以，在项目的国民经济评价中必须采用影子价格。

2.影子价格的理论计算

理想的影子价格，对于静态的和离散型的，可用最优线性规划的对偶解求得；对于动态的和连续性的，可用拉格朗日乘数计算。

运用线性规划对偶解计算“最优计划价格”。从数学角度来看，影子价格就是线性对偶规划的最优解，是目标函数极值对约束条件常数项的一阶偏导数，或称资源的边际价值。国外的一些专家用线性规划证明资源的最优利用是与影子价格密切相关的。即任何一个使目标函数最大化的线性规划问题，都有唯一的使目标函数最小化的对偶的线性规划问题；反之亦然。

当然，用线性规划数学方法计算出来的影子价格，是一种反映资源最优利用的重拟价格。在项目的经济评价中，没必要也不可能按这种方法去计算资源的影子价格，所采用的是一种近似的影子价格的计算方法。具体可见下面的有关内容。

(二)影子价格的调整计算

1.货物类型的划分

为了能比较正确地计算投资项目的投入物和产出物的经济价值(影子价格)，有必要将投入物和产出物划分为外贸货物、非外贸货物、特殊投入物三类。

(1)外贸货物

外贸货物是指其生产、使用将直接或间接影响国家进出口的货物。包括：项目产出物中的直接出口(增加出口)、间接出口(替代其他项目产品使其增加出口)和替代进口(以产顶进减少进口)；项目投入物中的直接进口(增加进口)、间接进口(占用其他项目的投入物使其增加进口)和减少出口(占用原可用于出口的国内产品)。

(2)非外贸货物

非外贸货物是指其生产和使用将不影响国家进出口的货物。除了所谓“天然”的非外贸货物，如施工、国内运输、国内电信、商业等基础设施的产品和服务外，还有由于运输费用过高或受国内外贸易政策和其他条件的限制不能进行外贸的货物。

(3)特殊投入物

特殊投入物包括劳动力、土地和自然资源等。

由于在前面已经讲述了有关劳动力和土地等影子费用的计算方法，所以下面仅说明外贸货物影子价格和非外贸货物影子价格的计算、确定方法。

2.外贸货物影子价格的计算

外贸货物影子价格的计算以实际可能发生的口岸价格为基础确定，具体定价方法如下。

(1)产出物，一般要求在离岸价(Free on Board)的基础上调整为出厂价格

(a)直接出口产品的影子价格(SP)：离岸价格(FOB)乘以影子汇率(SER)，减去国内运输费用(T₁)和贸易费用(T_r1)。其表达式为：

SP＝FOB×SER-(T₁+T_r1)

如项目的产出物为直接出口产品，其离岸价为20美元/单位。项目离口岸200km，影子运费为0.20元(单位·km)，贸易费用为货价的6%，外汇的官方汇率为8.27(下同)。则该产出物的影子价格为：

20×8.27×1.08-200×0.20-20×8.27×1.08×6% ＝127.91(元/单位)

(b)间接出口产品(内销产品，替代其他货物而使其他货物增加出口)的影子价格(SP)：离岸价格乘以影子汇率，减去原供应厂到口岸的运输费用(T₂)及贸易费用(T_r2)，加上原供应厂到用户的运输费用(T₃)及贸易费用(T_r3)，再减去拟建项目到新供应厂的运输费用(T₄)及贸易费用(T_r4)(见图5-3α)。其表达式为：

SP＝FOB×SER-(T₂+T_r2)+(T₃+T_r3)-(T₄+T_r4)

原供应厂和用户难以确定时，可按直接出口考虑。

如在浙江拟建项目的同类用户所需的某种原材料原全由江苏某厂供应，现在浙江原用户所在地新建一供应厂并满足当地供应，使原江苏某厂增加出口。该原材料离岸价格为300美元/t，影子运费为0.20元/(t·km)。江苏距离口岸300km，距离原用户所在地200km，浙江新供应厂距离项目所在地150km，贸易费用为货价的6%，则该原材料的影子价格为：

300×8.27×1.08-(300×0.20 +300×8.27×1.08×6%)+200×0.20

+300×8.27×1.08×6%-(150×0.20+300×8.27×1.08×6%)＝2468.71(元/t)

(c)替代进口产品(内销产品，以产顶进，减少进口)的影子价格(SP)：原进口货物的到岸价格(CIF)乘以影子汇率，加口岸到用户的运输费用(T₅)及贸易费用(T_r5)，再减去拟建项目到用户的运输费用(T₄)及贸易费用(T_r4)(见图5-3b)。其表达式为：

SP＝CIF×SER+(T₅+T_r5)-(T₄+T_r4)

具体用户难以确定时，可按到岸价格计算。

如原某厂(用户)所需的原材料为进口货物，现在某地新建项目生产此种原材料并由新项目供应。该原材料的进口到岸价为100美元/单位，影子运费为0.20元/(单位·km)，原某厂(用户)到口岸的距离为200km，到新建项目的距离为100km，贸易费用为货价的6%。则新建项目生产该原材料的影子价格为：

100×8.27×1.08+200×0.20+100×8.27×1.08×6%(100×0.20+100×8.27×1.08×6%)＝913.16(元/单位)

(2)投入物，一般要求在到岸价基础上调整为到厂价

(a)直接进口产品的影子价格(SP)：到岸价格(CIF)乘以影子汇率，加国内运输费用(T₁)和贸易费用(T_r1)。其表达式为：

SP＝CIF×SER+(T₁+T_r1)

如项目使用的某种原材料为进口货物，其到岸价格为100 美元/单位，项目离口岸500km，该材料影子运费为0.20元/(单位·km)，贸易费用为货物价的6%，外汇的官方汇率为8.27。则该投入物(原材料)的影子价格为：

100×8.27×1.08+500×0.2+100×8.28×1.08×6% ＝1046.75(元/单位)

(b)间接进口产品(国内产品，以前进口过，现在也大量进口，且由于本项目建设增加了该货物的需要量，而使其他原有用户需进口来满足需求)的影子价格：到岸价格乘以影子汇率，加口岸到原用户的运输费用及贸易费用，减去供应厂到用户的运输费用及贸易费用，再加上供应厂到拟建项目的运输费用(T₆)及贸易费用(T_r6)(见图5-3c)。其表达式为：

SP＝CIF×SER+(T₆+T_r6)-(T₃+T_r3)+(T₅+T_r5)

如供应厂和用户难以确定时，可按直接进口考虑。

如浙江某木器厂所用木材原来由江西某林场供应，现拟在江西某地新建木器厂并由江西林场供应木材后，浙江某木器厂所用木材只能通过上海进口供应。木材进口到岸价为180美元/m³。上海距离浙江200km，江西林场距离浙江500km，距离拟建项目所在地200km。木材影子运费为0.20元/(m³·km)，贸易费用为货价的6%，则拟建项目耗用木材的影子价格为：

180×8.27×1.08+200×0.20+180×8.27×1.08×6%-(500×0.20+180×8.27×1.08×6% +200×0.20+180×8.27×1.08×6% ＝1684.15(元/m³)

(c)占用出口产品的影子价格(SP)：离岸价格乘以影子汇率，减去供应厂到口岸的运输费用及贸易费用，再加上供应厂到拟建项目的运输费用及贸易费用(见图5-3d)。其表达式为：

SP＝FOB×SER-(T₂+T_r2)+(T₆+T_r6)

图5-3 外贸货物影子价格计算示意图

供应厂难以确定时，可按离岸价格计算。

如上海某拟建项目耗用可供出口的淮南煤矿的原煤。其离岸价格为40 美元/t。淮南煤矿离口岸200km，离上海500km。原煤影子运费为0.20元/(t·km)，贸易费用为货价的6%。则该拟建项目耗用原煤的影子价格为：

40×8.27×1.08-(200×0.20+40×8.27×1.08×6%)+500×0.20+40×8.27×1.08×6% ＝417.26(元/t)

3.非外贸货物影子价格的调整确定

(1)非外贸货物影子价格调整确定的原则

(a)产出物，包括三方面内容：第一，增加供应数量满足国内消费的产出物。供求均衡的，按财物价格定价；供不应求的，参照国内市场价格并考虑价格变化的趋势定价，但不应高于相同质量产品的进口价格；无法判断供求情况的，取上述两价格中较低者。第二，不增加国内供应数量，只是替代其他相同或类似企业的产出物，致使被替代企业停产或减产的，质量与被替代产品相同的，应按被替代企业相应的产品可变成本分解定价；提高质量的，原则上应按被替代产品的可变成本加提高产品质量而带来的国民经济效益定价。其中，提高产品质量带来的效益，可近似地按国际市场价格与被替代产品的价格之差确定。第三，产出物按上述原则定价后，再计算为出厂价格。

(b)投入物，包括四方面内容：第一，能通过原有企业挖潜(即不增加投资)增加供应的，按可变成本分解定价。第二，在拟建项目计算期内需要通过增加投资扩大生产规模来满足拟建项目需要的，按全部成本(包括可变成本和固定成本)分解定价。当难以获得分解成本所需要的资料时，可参照国内市场价格定价。第三，项目计算期内无法通过扩大生产规模增加供应的(减少原用户的供应量)，参照国内市场价格、国家统一价格加补贴(如有时)中较高者定价。第四，投入物按上述原则定价后，再计算为到厂价格。

(2)非外贸货物的成本分解

用成本分解法对某种货物进行分解，得到该货物的分解成本，这是确定非外贸货物影子价格的一种重要方法。成本分解原则上应是对边际成本而不是平均成本进行分解，但如果缺乏资料，也可分解平均成本。当然，在进行成本分解时，应注意某些非外贸货物(如水、电、交通运输和建筑工程等)的影子价格可直接按国家测定的换算系数来确定。而对于那些必须用新增投资来增加所需投入物供应的，应按其全部成本进行分解；可以发挥原有企业生产能力的，应按其可变成本分解。其步骤为：

第一步，按费用要素列出某种非外贸货物的财务成本，单位货物的固定资产投资额及流动资金，并列出该货物生产厂家的建设期限、建设期各年的投资比例。

第二步，剔除上述数据中包括的税金。

第三步，对原材料、燃料、动力等投入物进行调整。其中，有些可直接使用给定的影子价格或换算系数，而对于重要的非外贸货物可留待第二轮分解。有条件时，也应对投资中某些比例大的费用要素进行调整。

第四，将折旧费用调整为单位固定资产投资回收费用。

其一，首先对财务评价下各年的固定资产投资额按国民经济评价的要求进行调整，然后再将其用社会折现率换算为建设期末的终值。其表达式为：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

式中：I_F为等值计算到生产期初(建设期末)的固定资产投资额；I_t为调整后的建设期各年的投资额；m为建设期年份数；i_s为社会折现率；

其二，用固定资产资金回收费用替代财务评价中的折旧费。

先要将固定资产的残值转化为生产期初的现值，即：

P_c＝P_υ(P/F，i_s，t)

式中：P_c为固定资产残值等值计算到生产期初的现值；P_υ为固定资产的残值(余值)；t为项目的生产期。

然后，再求出生产期中每年应回收的固定资产价值，即：

M_A＝(I_F-P_c)×(A/P，i_s，t)

最后，再用上述计算的年回收固定资产价值除以项目的年生产能力，即可求得单位产品的固定资产投资的回收费用。

例如，某项目的初始固定资产投资为1000万元，预计使用期限为12年，预计残值率为4%，社会折现率为12%，年设计生产能力为100万件，则单位产品的固定资产投资费用为：

M＝[1000-40×(P/F，12%，12)]×(A/P，12%，12)/100＝1.60(元/件)

当然，在实际工作中，也可近似地采用如下公式：

单位产品资产投资费用＝单位产品占用固定资产价值×资金回收系数

单位产品占用固定资产价值＝单位产品折旧费/预计年折旧率

另外，单位产品无形资产投资回收费用也可参照单位产品固定资产投资回收费用的计算方法进行。

其三，用流动资金回收费用(M_w)替代财务成本中的流动资金利息。流动资金回收费用的计算公式为：

M_w＝W×i_s

式中：W为单位货物占用的流动资金额。

B. 影子汇率的影子汇率的计算

影子汇率计算公式：影子汇率 = 外汇牌价×影子汇率换算系数。
影子汇率换算系数：是影子汇率与国家外汇牌价的比值。
影子汇率的取值对于项目的决策有着重要的影响。影子汇率根据外贸货物比价、加权平均关税率、外贸逆差收入比率及出口换汇成本等指标分析和测算。
例如
假设我国的影子汇率换算系数取值为1.08，那么当美国的外汇牌价是8.09美元时，
美元的影子汇率=美元的外汇 牌价×影子汇率换算系数 = 8.09×1.08 = 8.74元/美元。
影子汇率是在国民经济评价中区别于官方汇率的外币与本币的真实价格。而官方汇
率是由国家规定的单位外币的国内价格。由于实施进口关税、出口补贴及其他贸易保护
主义措施，官方汇率不能反映外币的真实价值。影子汇率是单位外币用国内货币表示的
影子价格，反映外币的真实价值，即一国货币真正能够换取的外汇的汇率，或真正换取
—— 1377 第九篇企业经理项目管理外汇的国内资源的耗费。在项目的国民经济分析中，为了进行收益和费用的比较，需要
把外币全部折算为本国货币，这一种折算不能使用官方汇率而只能使用影子汇率。影子
汇率实际上也是外汇的机会成本，是指项目投入或产出所导致的外汇的减少或增加给国
民经济带来的损失或收益。可用下式求得：
式中：———影子汇率；
———官方汇率；
———第种出口货物用外汇（美元）表示的离岸价值总额；
———第种进口货物用外汇（美元）表示的到岸价值总额；
———第种出口货物的补贴率，如果对出口品征收关税，则为负数（负补贴）；
———第种货物的进口征税率。
影子汇率也可用官方汇率加上外汇贴水求得。外汇贴水是外贸货物的实际价值
超出按官方汇率计算价值的比例数，也就是外汇溢价。
可用下式求得：
对照以上两式可见，影子汇率还可用下式求得：
影子汇率是国家调控经济的统一经济参数，由国家定期公布影子汇率或影子汇率换
算系数。

C. 什么是国内资源成本法

国内资源成本法是美国斯坦福大学皮尔逊（Pearson，S.R.）教授与其他学者 合作创立的衡量比较优势的方法，包括社会净收益（简称NSP）、国内资源成本（简称DRC） 以及有效保护率（简称ERP）三种指标。一般来说，以NSP、DRC和ERP三种指标从事事前的评 估，可以作为安排资源的分配与利用之依据；如从事事后的评估，则可以探究贸易政策的保 护水平与政策的扭曲作用。
(一)社会净收益（NSP） 社会净收益旨在衡量生产活动所产生的社会利 益，包括直接效果与外部效果（external effect）。即：
产品生产的社会净收益=以影子价格计产品产值-以机会成本计产品生产 所耗资源成本+外部效果
NSP的利益比较，由于受各国货币单位不同的限制，不能作为国际间的利益比较， 仅能作为国内社会净收益的衡量。
(二)国内资源成本（DRC） 国内资源成本是指赚取（或节省）一边 际单位外汇而从事某项产品的生产活动所需要消耗国内资源成本的价值。将外汇用影子汇率 换算为本国货币，或将国内资源成本DRC除以影子汇率可得一系数，即国内资源成本系数， 简称DRCC。

DRCC实际上可看作生产活动过程中，国内资源使用转换成外汇的平均效率。D RCC本身没有价值单位，不受货币单位限制，因此，可作为国际间利益比较的指标。如果DRC C<1，表明使用国内资源进行生产，该产品如果是出口品，其成本小于净外汇所得，可以增 加外汇收入；该产品如果是进口替代产品，则成本低于从国际市场购买这种商品的外汇支出 ，国内生产可以节约外汇支出，可见，该国在该产品的生产上具有比较优势。相反，当DRCC>1时，由于生产该产品的国内资 源成本高于净外汇所得（或净外汇节省），因而该国在这种产品生产上不具有比较优势，而 应该进口。如果DRCC=1，表明使用国内资源进行生产，生产处于利益均衡状态。产品生产的 DRCC值越高，表明比较劣势越强，而DRCC值越低，则表明比较优势越强，按照DRCC值将不同 产品进行排序或相比，可以得到各产品生产的相对比较优势。
(三)有效保护率（EPR） 有效保护率旨在衡量由于关税等贸易政策 、国内生产保护政策等作用，国内生产实际的附加价值比在国内生产无政府干预和自由贸易 情况下所产生的附加价值增加多少百分率，以确定国内对生产活动的保护水平及保护效果。
有效保护率不仅可测度某种产业受到保护的程度，同时，从另一方面，它也反映了市场扭曲 或障碍的严重程度。公式如下：

国内资源成本法兼用生产成本数据和贸易数据，并且按照影子价格和机会成本计算生产的成 本收益，从而在很大程度上消除了政策的保护和扭曲作用，可以反映生产真正经济意义上潜 在的比较优势；此外，DRCC值可直接用于国内外同类产品和不同类产品之间比较优势的比较 ，因此，与大多显示性比较优势指标和其他从生产层次测算比较优势的方法相比，国内资源 成本法有其一定的优越性；同时这一方法也有其自身的局限性，主要表现在：
1.国内资源成本法是一种静态的方法，在分析中只能通过测定不同时期的DRCC以考察比较 优势的动态变化。
2.这一方法需要掌握一套完整的机会成本和影子价格资料。估计影子价格和机会成本最准 确的方法是应用线性规划和非线性规划方法，但这一方法要求详细的投入产出和价格资料， 受资料限制，实际研究中应用该方法进行影子价格计算的难度很大。因此，实际研究中往往 根据国民经济评估的原理，按照机会成本原则估算农产品和投入要素的影子价格。
3.由于外部效果较难量化，目前尚未有科学而完善的计算方法。因此，实际测算中往往都 假设外部效果为零，这在一定程度上将影响比较优势测定结果的准确度。

二、国内资源成本的测算

国内资源成本、社会净收益和保护率等指标都涉及到产出品的影子价格和投 入要素的机会成本，因此，对农产品影子价格和投入要素机会成本的估算是测定农产品比较 优势的重点。影子价格的估算应当按照机会成本的原则进行。
对于外贸品和非外贸品，影子价格的估算方法大不相同。在我国农业生产中，外贸品主要包 括农产品、种籽秧苗、化肥、农药等，估价原则较为简单。燃料动力、塑料薄膜、农机 和小农具等虽也有进口，但由于上述费用在农业生产成本中占比很小而且进口相对国产比 重也很小，我们将其视同非外贸品。因此，非外贸品主要包括劳动、土地、农家肥、畜力、 塑料薄膜、机械作业、排灌、燃料动力、棚架材料、其他直接成本项目、固定资产折旧、初 期生产费用分摊、小农具购置和修理、销售费用等。由于机会成本原则适用于涉及市场交换 的商品，因此对上述非外贸品的估价困难成倍增加。分析中使用的成本收益资料来自国家发 展计划委员会等部委合编的《全国农产品成本收益资料汇编》。
（一）经济评估参数 在影子价格和机会成本的估算中，用到了 很多国民经济评估经济参数，有些通过本研究估算，有些来自其他研究，有些来自经济评估行业，1998年重要经济参数见 表1。

表1 中国1998年重要国民经济评价参数

标准换
算系数 官方汇率元/$ 影子汇率元/$ 社会折现率%/年 贸易费用率 运输费用率
0.926 8.2791 8.2791 9.63 0.06 0.05

资料来源：根据《中国统计年鉴》、《中国对外经济统计年鉴》、《中国金融年鉴》、《世 界主要国家关税政策与措施》、《建设项目经济评价方法与参数》等有关资料整理计算。
1．标准换算系数。本研究在估算产品及投入的影子价格和机会成本时，大量 地使用到了标准换算系数或部门换算系数。标准换算系数是用于将未知成本构成的国内价格 近似地换算成国际价格的通用换算系数，它仅调整由贸易政策引起的价格扭曲，它适合用于 没有特定或部门换算系数的小额费用或非外贸品的估价。
计算所有进出口货物的口岸总价值与其考虑了一切关税和其他进出口税收和补贴的总价值之 比，我们就可以得到标准换算系数历史值的粗略估算值（英国海外开发署，1996）。其基本 表达式为：

2．影子汇率。影子汇率又称市场均衡汇率，它是国内和国际金融市场充分竞 争的情况下，由外汇需求和供给共同决定的汇率水平。我国汇率长期以来由国家管理控制， 一直存在不同程度的高估，直到1994年汇率并轨，形成了以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度。因此，本研究直接使用1998年官方公布的年均市场汇价作为1998年影子汇率近似值
3．社会折现率和贸易费用率。在估算主产品和重要投入要素的影子价格或机会成本时，我 们考虑了贸易费用，使用了贸易费用率这一参数；而在估算资金时间价值时，我们使用了社 会折现率。两参数资料均来自于国家计委、建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数》 （第二版），具体数值贸易费用率取0.06，而1998年的社会折现率根据1998年农业生产费用 资金利率与1992年该利率的对比关系对1992年的社会折现率12%折算而得。
4.运输费用率。除了正常的贸易费用，运输费用也应当考虑到计算之中。根据对外贸公司和 运输公司的调查，大宗农产品国内贸易的铁路运输费用率平均约为0.05，由于资料限制以及 简便起见，我们假定各种方式的运输费用率均为0.05。
5．固定资产换算系数。我国在固定资产折旧中，存在着折旧过慢的倾向，为此，对不同时 期的固定资产折旧用不同的换算系数进行转换。固定资产换算系数来自其他研究（李向红， 1994）。

D. 某公司拟从国外进口一套机电设备，重量1500吨，离岸价为400万美元，其他有关费

E. 化工建设项目可行性研究报告内容和深度的规定的研究报告

二、可行性研究报告内容和深度
1 总论
1．1 概述
1．1．1 项目名称、主办单位名称、企业性质及法人
1．1．2 可行性研究报告编制的依据和原则
1．1．3 项目提出的背景（改建、扩建和技术改造项目要说明企业现有概况）、投资必要性和经济意义
1．1．4 研究范围
1．1．5 研究的主要过程
1．2 研究结论
1．2．1 研究的简要综合结论
1．2．2 存在的主要问题和建议
附：主要技术经济指标表
主要技术经济指标表 项目名称 单位 数量 备注 一 生产规模 万t/a 或万套/a 二 产品方案 万t/a或万套/a 1 万t/a或万t/a或万套/a 2 万t/a 三 年操作日 天 四 主要原材料,燃料用量 1 实物量/a 2 实物量/a 五 公用动力消耗量 1 供水(新鲜水) 最大用水量 M3/h 平均用水量 M3/h 2 供电 设备容量 KW 计算负荷 KW 年耗电量 万KW.H 3 供气 最大用气量 T/H 平均用气量 T/H 4 冷冻 最大用冷负荷 KJ/H 平均用冷负荷 KJ/H 六 三废排放量 1 废水 m3/H 2 废气 Nm3/h 3 废渣 t/h 七 运输量 t/a 1 运入量 t/a 2 运出量 t/a 八 全厂定员 人 1 其中：生产工人 人 2 管理人员 人 九 总占地面积 万m2 1 厂区占地面积 万m2 2 渣场占地面积 万m2 3 生活区占地面积 万m2 4 其他占地面积 万m2 十 全厂建筑面积 m2 十一 全厂综合能耗总量（包括二次能源） 吨标煤/年 十二 单位产品综合能耗 吨标煤/单位产品 十三 工程项目总投资 万元 其中外汇 万美元 1 固定资产投资 万元 其中外汇 万美元 （1）建设投资 万元 其中外汇 万美元 （2）固定资产投资方向 调节税 万元 （3）建设期利息 万元 其中外汇， 万美元 2 流动资金 万元 其中外汇： 万美元 其中铺底流动资主 万元 十四 报批项目总投资 万元 其中外汇： 万美元 十五 年销售收入 万元 十六 成本和费用 1 年均总成本费用 万元 2 年均经营成本 万元 十六 年均利润总额 万元 十七 年均销售税金 万元 十九 财务评价指标 1 投资利润率 % 2 投资利税率 % 3 资本净利润率 % 4 投资回收期 年 5 全员劳动生产率 万元/人 6 全投资财务内部收益率（税前和税后） % 7 全投资财务净现值（税前和税后；需注明i,值） 万元 8 自有资金财务内部收益率 % 9 自有资金财务净现值（需注明i,值） 万元 二十 清偿能力指标 1 人民币借款偿还期（含建设期） 年 2 外汇借款偿还期（含建设朗） 年 二十一 国民经济评价指标 1 经济内部收益率 % 2 经济净现值（需注明i,值） 万元 2 市场预测
2．1 国内外市场情况预测
2．1．1 产品现有品种、型号、规格、质量标准情况和用途
2．1．2 产品国内、外市场供需情况的现状和主要消费去向
2．1．3 国内外目同或可替代产品近几年已有的和在建的生产能力、产量情况及变化趋势预测
2．1．4 近几年产品进出口情况
2．1．5 产品国内、外近期、远期需要量的预测和消费覆盖面的发展趋势
2．1．6 产品的销售预测、竞争能力和进入国际市场的前景
2．2 产品价格的分析
2．2．1 国内、外产品价格的现状
2．2．2 产品价格的稳定性及变化趋势预测
2，2．3 产品内销、外销或替代进口价格确定原则和意见
3 产品方案及生产规模
3．1 产品方案的选择与比较
3．2 产品方案是否符合国家产业政策，行业发展规划、技术政策、产品结构和国家清洁生产的要求
3．3 生产规模和各装置的规模（以日和年产量计）确定的原则和理由
3．4 产品、中间产品和副产品的品种、数量、规格及质量指标老厂改、扩建和技术改造项目要结合企业现有内部和外部条件，对产品方案和生产规模作方案比较，进行优选。
4 工艺技术方案
4．1 工艺技术方案的选择
4．1．1 原料路线确定的原则和依据
4．1．2 国内外工艺技术概况
4．1．3 工艺技术方案的比较和选择理由
4．1．4 引进技术和进口设备，要说明引进方式、引进和进口的范围、内容及理由。说明可能引进技术和进口设备的国家与公司（写明外文全称）
4．1．5 引进技术和进口设备消化、吸收、新的建议
4．2 工艺流程和消耗定额
4．2．1 全厂总工艺流程和车间（装置）的工艺流程说明[附全厂工艺总流程图和车间（装置）工艺流程图]
4．2．2 全厂物料平衡方案
4．2．3 全厂热平衡方案
4．2．4 车间（装置）原材料、辅助材料和燃料、动力消耗定额及国内外先进水平比较
4．3 自控技术方案
4．3．1 自控水平和主要控制方案
4，3．2 仪表类型的确定
4．3．3 主要关键仪表选择
4．4 主要设备的选择
4．4．1 根据工艺技术方案的情况，主要关键设备方案比较和选用的理由
4．4．2 大型超限设备名称、重量、尺寸
4．4．3 进口设备应提出国内、外设备拟分交方案或与外国厂商合作制造方案（附进口设备表）
4．4．4 车间（装置）主要设备表（名称、规格、参数、数量、材质） 老厂改建、扩建和技术改造项目要说明可利用原有的设备情况。
4．5 标准化
4．5．1 工艺设备、管道、分析、仪表、电气等拟采用标准化的情况
4．5．2 对技术引进和进口设备拟采用标准化的说明
5 原料、辅助材料及燃料的供应
5．1 原料供应
5．1．1 主要原料的品种、规格、年需用量、来源及运输条件
5．1．2 原料资源的来源、品位、开采及生产规模等情况
5．1．3 原料来源的可靠性
5．2 辅助材料供应
5．2．1 主要辅助材料的品种、规格、年需用量和开车需用量及来源
5．2．2 主要辅助材料如需进口，应说明进口的品种、规格、进口量和拟进口的理由
5．3 燃料供应
5．3．1 使用燃料的品种、规格、年需用量情况
5．3．2 来源及运输条件
6 建厂条件和厂址方案
6．1 建厂条件
6．1．1 厂址的地理位置、地形、地貌概况
6．1．2 工程地质、地震烈度、水文地质概况和有关的江、湖、海、河水文资料
6．1．3 当地气象条件
6．1．4 地区和城镇社会经济的现况及发展规划
6．1．5 交通运输（铁路、公路、水运、码头等）条件和运输量的现况及发展规划
6．1．6 水源、供排水、防潮用：涝、防洪等情况
6．1．7 电源、供电、电讯等情况和发展规划
6，1．8 供热工程情况
6．1．9 环境条件
6．1．10 当地施工和协作条件
6．1．11 与城镇、地区规划的关系和生活福利设施的条件
6．1．12 拟选厂址目前土地使用现状、厂区拟占地面积、需征土地情况等
6．2 厂址方案
6．2．1 扼要归纳各厂址方案的优缺点，并进行技术经济比较，是否符合环保、卫生防护距离要求
6．2．2 推荐厂址的意见并说明理由（附厂址区域位置和厂址方案示意图）对老厂改建、扩建和技术改造项目，应说明承办企业基本情况并作厂址方案的比较。
7 公用工程和辅助设施方案
7．1 总图运输
7．1．1 总平面布置
7．1．1．1 总平面布置的原则和功能划分
7．1．1．2 竖向布置原则及工程的土石方工程量
7．1．1．3 总图布置方案的比较和推荐意见（并列出总图主要指标）附总平面布置图
7．1．1．4 绿化（绿化面积、绿化方案、覆盖率及绿化投资）
7．1．2 工厂运输
7．1．2．1 全厂货物运输量和运输方式的确定
7．1．2．2 货物运输方案的比较和选择
7．1．3 工厂防护设施设置的原则和要求
7．1．4 排渣场
7．1．4．1 工厂排出废渣的数量（T/A）、性质、综合利用途径和堆存时间
7．1．4．2 排渣场方案比较、占地概况，估计贮存量和使用年限
7．1，4．3 废渣输送方式、运距和运输工具
7．1．4．4 渣场防渗漏、防流失、防飞扬、防灾害措施，渣场渗出水处理方案
7．1．5 厂外工程占地及布置方案
7．1．6 运输车辆和设备的选择列出主要运输车辆和设备表
7．2 给排水
7，2．1 工厂给水
7，2．1．1 给水源、取水和输水及水处理方案的比较与选择
7．2．1．2 厂区给水系统方案的比较和选择
7．2．2 工厂排水
7．2．2．1 全厂排水系统的划分和技术方案的选择
7．2．2．2 污水处理方案的比较和选择，说明技术来源及其成熟可靠性，附全厂“给水、排水水量、水质表和水平衡图
7．2．3 设备的选择列出给排水主要设备表
7．3 供电及电讯
7．3．1 全厂供电
7．3．1．1 全厂供电计算负荷及负荷等级，按装置分项列表
7．3．1．2 供电电源选择和可靠性阐述
7．3．1．3 全厂供电方案比较与选择及原则确定。附全厂供电系统图、
7．3．1．4 非线性负荷谐波情况预测及防治设想
7．3．2 电讯
7．3．2．1 全厂电讯设施的组成及包括范围
7．3．2．2 全厂电讯设施方案的选择
7．3．3设备选择
列出供电、电讯主要设备表
7．4 供热或热电车间
7．4．1 供热或热电车间
7．4．1．1 全厂不同参数蒸汽的用汽量情况[按车间（装置）和单项列出]
7．4．1．2 供热或热电车间规模的比较和确定
7．4．1．3 供热或热电车间技术方案的比较和选择对热电车间要说明供汽和发电之间的关系，列出汽平衡表（附全厂热力系统图）
7．4．1．4 除尘和脱二氧化硫方案
7．4，1．5 燃料的消耗量、灰渣排出量（并说明灰渣存放和综合利用情况）
7．4．2 化学水
7．4．2．1 全厂化学水用量、水质和规模确定
7．4．2．2 化学水方案的选择
7．4．3 设备的选择（列出供热或热电车间、脱化学水的主要设备表）
7．5 贮运设施及机械化运输
7．5．1 全厂性贮运设施的内容及管理体制
7．5．1．1 厂外贮运设施
7．5．1．2 厂内贮运设施
7．5．2 各种物料贮存天数、贮存量的确定
7．5．3 物料的装卸、贮运、处理等方案的确定
7．5．4 集中罐区及其辅助设施方案的选择
7．5．5 全厂性仓库面积及贮存量的确定
7．5．6 物料的运输工艺走向，机械化和自动化水平的确定
7．5．7 主要设备表
7．6 工厂外管网
7．6．1 车间（装置）外部工艺及供热管道所包括的范围和输送的介质情况
7．6．2 管道敷设的原则及敷设方式
7．6．3 厂外管道输送及管道穿越特殊地区，技术方案的确定
7．7 采暖通风及空气调节
7．7．1 采暖、通风、除尘及空气调节设置原则的确定
7．7．2 采暖、通风、除尘及空气调节方案的选择
7．7．3 列出主要设备表
7．8 空压站、氮氧站、冷冻站
7．8．1 全厂压缩空气、仪表空气、氮气和氧气需要量和质量要求
7．8．2 全厂各车间(装置)用冷量、用冷方式,用冷温度等级要求
7．8．3 空压站、氮氧站、冷冻站的规模和技术方案的确定
7．8．4 主要设备表
7．9 维修（机修、仪修、电修、建修）
7．9．1 全厂维修体制及设置原则
7．9．2 维修能力的确定
7．9．3 主要设备选型（列出主要设备表）
7．10 制袋、制桶
7．10．1 设置制袋、制桶车间（装置）的必要性和原则确定
7．10．2 制袋、制桶规模的确定
7．10．3 主要设备表
7．11 中央化验室
7．11．1 中化室设置的目的和任务
7．11．2 中化室的规模、组成和面积确走
7．12 土建（建筑物、构筑物）
7．12．1 土建工程方案的选择和原则确定
7．12．2 土建工程量及三大材料用量估算（附主要建筑物和构筑物一览表）
7．12．3 地区特殊性问题（，航震、特殊土地基处理）采取处理措施的说明
7．13 生活福利设施
7．13．1 全厂生活福利设施规划方案
7．13．2 建筑标准、建筑面积及单位造价的确定
老厂改建、扩建和技术改造项目的公用工程和辅助设施方案中，应说明那些可利用原有的设备和设施；那些需相应地改造和改建、扩建；并要说明总图布置有项目和无项目时占地面积、建筑面积及建筑利用系数的对比分析；要说明拟建项目用水与老厂的关系，厂区内已有电网供电情况，厂区内已有锅炉供热情况等。
8 节能
8．1 能耗指标及分析
8．1．1 项目能耗指标
8．1．1．1 分品种实物能耗总量、综合能耗总量
8．1．1．2 单位产品（产值）综合能耗、可比能耗情况
8．1．2 能耗分析
8．1．2．1 单位产品能耗、主要工艺能耗指标和国内、国际对比分析
8．1．2．2 主要指标应以国内先进水平和国际先进能耗水平作为比较依据
8．2 节能措施综述
8．2．1 主要工艺流程采取节能新技术、新工艺情况
8．2．2 一律不得选用已公布淘汰的机电产品以及国家产业政策限制内的产业序列和规模容量
8．2．3 余热、余压、放散可燃气体回收利用措施
8．2．4 炉窑、热力管网系统采用的保温措施
8．2．5 工业锅炉采用热电联产措施
8．3 单项节能工程
8．3．l 凡不能纳入主导工艺流程（如热电联产、集中供热）和拟分期建设的节能项目，应在报告中单列节能工程
8．3．2 单列节能工程应单列节能量计算、单位节能造价、投资估算以及投资回收期等
9 环境保护
9．1 一址与环境现状
9．1．1 厂址的地理位置和自然条件
9．1．2 厂址环境现状与分析
9．1．3 老厂“三废”排放及环境保护现状
9．2 执行的环境质量标准及排放标准（或说明可参考的国外标准）
9．3 建设项目的主要污染源及污染物
9．3．1 主要污染源、污染物排放点
9．3．2 主要污染物类型、排放量、所含有害有毒物质的成份和排放浓度
9．3．3 排放方式和去向
9．4 环境保护与综合利用论述
9．4．1 综合利用或回收方案的比较
9．4．2 “三废”处理技术与措施方案的技术可行性和经济合理性论述
9．4．3 生产原料路线、工艺技术路线、综合利用和环保技术是否符合清洁生产的要求
9．4．4 预计达到的效果，全厂“三废”排放状况
9．5 环境保护费用环境保护设施和投资估算（万元）明细表，占工程建设投资的比例（%） 老厂改、扩建和技术改造项目应与原有生产系统结合，论述环境影响状况。
10 劳动保护与安全卫生
10．1 劳动保护与安全卫生
10．1．1 建设项目生产过程中职业危害因素的分析
10．1．2 职业安全卫生防护的措施
10，1．3 劳动保护设施费用
劳动保护投资（万元），占建设投资比例（%）
10．2 消防
10．2．1 工程的消防环境现状
10．2．2 工程的火灾危险性类别，民用建筑类别
10．2．3 消防设施和措施
10．2．4 消防设施费用消防投资（万元）：占建设投资比例（%）老厂改建、扩建和技术改造项目应与原有生产系统结合，论述劳动安全的情况。
11 工厂组织和劳动定员
11．1 工厂体制及组织机构
11．1．1 工厂体制及管理机构的设置和确定原则
11，1．2 生产和辅助生产车间（装置、的组织杉、构
11．2 生产班制和定员
11．2．1 全厂的生产车间、辅助生产车间及行政管理部门的班制划分
11．2．2 全厂总定员和各类人员的比例（附定员表）
11．3 人员的来源和培训
11．3．1 工人、技术人员和管理人员的来源
11．3．2 人员培训规划以如需出国培训要单独列出）老厂改、扩建和技术改造项目，应说明从老厂可能调剂的工人、技术人员、管理人员的人数。
12 项目实施规划
12．1 建设周期的规划
12．1．1 建设周期内拟分几个阶段进行
12．1．2 建设周期总时间
12．2 实施进度规划
12．2．1 各阶段实施进度规划
12．2．2 项目实施规划进度表或实施规划网络图老厂改建、扩建和技术改造项目实施进度的安爿：与新建项目比要复杂得多。其复杂程度将视与原有车间（装置）、设施结合的密切程度而定。安排项目实施进度规划的原则（应是把车间（芋置）、设施停产或减产损失减少轰“最低限度。一般是结合大修理”寸间进行安装。重大改、扩建和技术改造项目要作切实可行的实施方案比较，确定最优方案。
13 投资估算和资金筹措
13．1 投资估算
13．1．1 建设投资估算
13．1．1．1 投资估算编制的依据和说明
13．1．1．2 单项工程的投资估算
13．1．1．3 建设投资估算包括固定资产费用、无形资产费用、递延资产费用及预备费。估算包括静态和动态两部分。静态部分是指建设项目的设备购置费（含工器具）、建筑工程费、安装工程费及工程建设其他费用；动态部分是指建设项目由于物价等变化所需的费用。 附建设投资估算表（注明环保投资）。
13．1．1．4 建设投资所需外汇资金用汇额估算（均折算为美元，使用非美元外汇的要注明折算率）
13．1．1．5 投资估算分析
13．1．2 固定资产投资方向调节税估算
13。1．2．1 基本建设序列
13．1．2．2 技术改造序列
13．1．3 建设期贷款利息计算
13．1．3．1 人民币贷款利息计算
13．1．3．2 外汇贷款利息计算
13．1．4 固定资产投资估算包括建设投资、固定资产、投资方向调节税、建设期利息
13．1．5 流动资金估算应按详估法估算，包括应收帐款、存货（包括原材料、燃料、在产品、产成品、备品备件）、库存现金及应付帐款等。附流动资金估算表。
13．1．6 项目工程总投资由固定资产投资和流动资金两部分组戚
13．1．7 报批项目总投资由固定资产投资和铺底流动资金两部分组成。老厂改、扩建和技术改造项目，要说明利用原有固定资产原值、净值情况或重估值情况及可利用原有流动资金情况。
13．2 资金筹措
13．2．1 资金来源
13．2．1．1 项目资本金(含30%铺底流动资金)根据国家对不同行业项目资金比例的要求,详细说明项目资金筹措情况,包括出资方、出资方式、资本金来源及数额、资本金认缴进度等。
13．2．1．2 贷款资金
（1）人民币长期贷款渠道、金额和贷款条件
（2）外汇长期贷款渠道、金额和贷款条件
“70%”动资金贷款渠道、金额和贷款条件
13．2．2 资金运筹计划逐年(或半年)资金筹措数额和安排使用规划
14 财务、经济评价及社会效益评价
14．1 产品成本和费用估算
14．1．1 成本和费用估算依据及说明
14．1．2．1 化工产品生产成本包括直接原材料、燃料和动力、直接工资及制造费用
14．1．3 产品成本和费用分析
14．2 财务评价
14．2．1 财务评价的依据和说明
14．2．2 主要计算报表分析
14．2．2．1 财务现金流量表
(1) 全部现金流量表,是以全部投资均为自有资金作为计算基础的.
(2) 自有资金现金流量表，该表适用、利用自有资金项目,以自有资金作为计算基础
14．2．2．2 损益表
14．2．2．3 资金来源与运用表
14，2．2．4 资产负债表
14．2．2．5 财务外汇平衡表
老厂改扩建与技术改造项目原则上应按企业或”有项目”编制资产负债表。
14．2．3 财务盈利能力分析
14．2．3．1 静态指标
（1）投资利润率（2）投资利税率（3）资本净利润率（4）投资收益率（5）社会贡献率
（6）投资回收期（一般从建设开始年算起，如从投产年算起则应予注明）（7）全员劳动生产率
除上述指标外，还可以计算其他补充指标，如产值能耗（t/万元）、成本费用利润率、销售利税率等指标。在财务评价中可根据拟建项目的具体情况选用需要的指标。
14．2．3．2 动态指标
（1）全投资财务内部收益率（税前和税后）
（2）全投资财务净现值（税前和税后）
（3）自有资金财务内部收益率
（4）自有资金财务净现值
14．2．4 项目清偿能力分析
14．2．4．1 人民币借款偿还期
14．2．4．2 外汇借款偿还期
14．2．4．3 清偿能力分析说明
14．2．5 不确定性分析
14．2．5．1 盈亏平衡分析
14．2．5．2 敏感性分析
14．2．5．3 概率分析（一般可不作）
14．2．6 方案比较指标
14．2．6．1 静态指标
（1）差额投资收益率法（2）差额投资回收期法
14．2．6．2 动态指标
（1） 上净现值
（2） 差额投资内部收益率
（3） 费用现值比较（简称现值比较）
（4） 年费用比较
14．2．7 改、扩建和技术改造项目评价
14．2．7．1 改、扩建和技术改造项目盈利能力分析原则上应采用有无对比法。即分别计算有项目和无项目时的费用和效益，从而计算增量费用和增量效益，进一步求得净增量效益
14．2．7．2 改、扩建和技术改造项目财务评价盈利能力分析原则上应在增量效益和增量费用对应一致的基础上进行，其增量投资不应包括”沉没费用”。 所谓沉没费用是指企业过去建设中预留发展的设施（如工厂留有发展余地、厂房留有新设备安装位置等），项目利用旧有设施的潜在能力等
14．2．7．3 必要时也可计算改造方案总量效益指标
14．2．7．4 清偿能力分析原则上应按企业整体情况考虑
14．3 国民经济评价
14．3．1 国民经济评价采用的主要参数
14．3．1．1 社会折现率
14．3．1．2 影子汇率
14．3．1．3 工资换算系数
14．3．2 基础数据调整及原则依据的说明
14．3．2．1 固定资产投资的调整
14．3．2．2 流动资金的调整
14．3．2．3 经营成本的调整
14．3．2．4 销售收入的调整
14．3．3 基本计算报表分析
14．3．3．1 全部投资经济效益费用流量表（以全部投资作为计委的基础）
14．3．3．2 国内投资经济效益费用流量表（以国内投资作为计参的基础）
14．3．4 评价的主要指标
14，3．4．1 经济内部收益率
14．3．4．2 经济净现值
14．3．4．3 经济外汇净现值
14．3．4．4 经济换汇成本或经济节汇成本（元/美元）
14．3．5 不确定性分析
14．3．5．1 敏感性分析
14．3．5．2 概率分析（一般可不作）
14．4 社会效益的评价可以根据项目特点及具体情况确定评价的内容，有的可以用数字表示，有的则是非数量化的。一般包括以下几方面内容：
（l）对节能的影响；
（2）对环境保护和生态平衡的影响；
（3）对提高国家、地区和部门科技进步的影响；
（4）对发展地区或部门经济的影响；
（5）对减少进口节约外汇和增加出口创汇的影响；
（6）提高产品质量对用户的影响；
（7）对节约劳动力或提供就业机会的影响；
（8）对节约及合理利用国家资源（如土地、矿产等）的影响；
（9）对远景发展的影响；
（10）对提高人民物质文化生活及社会福利的影响；
（11）对国防和工业配置的影响等。
15 结论
15．1 综合评价
15．1．1 综述项目研究过程中主要方案的选择和推荐意见
15．1．2 综述项目实施方案的经济和社会效益评价情况，以及不确定性因素对经济效益的影响（指出项目承担风险的程度，提出可减少风险的措施）
15．2 研究报告的结论
15．2．1 综合上述分析，对工程项目建设方案，从技术和经济，从宏观经济效益与微观经济效益，从环境效益和社会效益作出结论
15．2．2 存在的问题
15．2．3 建议及实施条件应有附件：
（1）编制可行性研究报告依据的有关文件；
（2）主要原材料、燃料、动力供应及运输等有关协作单位或有关主管部门签订的意向性协议书或签署的意见；
（3）储委会正式批准的资源开采储量、品位、成份的审批意见（包括拟用的地下水开采储量）；
（4）厂址选择、选线报告（新建项目）；
（5）资金筹措意向书或意见书；
（6）项目资本金各出资方承诺出资的文件（应附同级财政部门或银行对资金来源渠道的审查意见）；
（7）项目主管部门和环保部门对环境影响报告书的预审意见和审批意见；
（8）有关主管部门对建厂地址和征用土地的审批或签署的意见；
（9）其他。

F. 影子汇率的影子汇率的发布形式

影子汇率发布有两种形式：
（1）一种是直接发布影子汇率；
（2）另一种是将影子汇率与国家外汇牌价挂钩，发布影子汇率换算系数

G. 国民经济评价参数

投资项目国民经济评价参数也称经济评价参数，是由国家发展与改革委员会、住房和城级建设部组织在国家层次上统一测定，并根据实际情况与需要定时修订、调整和发布的。它一般包括：①国家参数：影子汇率、社会折现率。由国家统一测定，供各类投资建设项目统一使用，评价人员不得自行测定。②通用参数：影子工资换算系数、贸易费用率、建筑工程和交通运输及水、电等基础设施的价格换算系数、土地的影子费用等。③普通货物的影子价格，供非主要投入物直接使用，一般可自行测定。需要说明的是，这些参数仅仅供投资项目评价及决策使用，并不在任何意义上暗示现行价格、汇率及利率的变动趋势，也不作为国家分配投资、企业间商品交换的依据。另外，由于在现实经济生活中，各方面的经济情况是在发展变化的，所以从理论上讲，参数具有一定的时效性，应根据具体情况随时调整，但是从实践上来说只能做到阶段性调整。

国民经济评价参数，是用来计算和衡量项目投入费用和产出效益并判断项目宏观经济合理性的一系列数值依据，其目的是为了保证各类项目评价标准的统一性和评价结论的可比性，所以，要求项目评价工作人员在评价参数的取值时一定要注意其合理性，所选取的参数能反映、符合客观实际情况。投资项目国民经济评价参数主要有以下几种：

(一)社会折现率

1.社会折现率的含义

社会折现率(Social Discount Rate)是投资项目国民经济评价的重要参数，在国民经济评价中作为计算经济净现值的折现率，并作为衡量投资项目经济内部收益率的基准值。它是投资项目经济可行性和方案比选的主要依据。

社会折现率是从国家角度对资金机会成本和资金时间价值的估量。它是从社会的观点反映出最佳的资源分配和社会可接受的最低投资收益率的限度，即投资项目可能使社会得到收益的最低标准。采用适当的社会折现率进行投资项目国民经济评价，有助于合理使用建设资金，引导投资方向，调控投资规模，促进资金在短期投资项目和长期投资项目之间的合理配置。

2.社会折现率的测定

社会折现率是投资项目经济评价中重要的通用参数，是各类投资项目进行国民经济评价的收益率标准，是资金的影子价格，代表了占用资金所应获得的最低的投资收益率。要制定适当的社会折现率，必须对社会折现率进行测定。社会折现率的测定主要有以下两种方法。

(1)用投资项目经济内部收益率排队的方法测定

用投资项目内部收益率排队的方法来制定社会折现率的原理是：在一定的时期内，国家和社会可用来投资的资金总额是一定的，而投资项目的数量则是不定的。将依可供选择的投资项目按其经济内部收益率高低依次累计其项目投资额之和，直到此累计投资额等于预计可供筹集的投资总额为止，则最后一个投资项目的经济内部收益率即为社会折现率。从这种意义上讲，社会折现率的高低取决于一个国家资金供应总量和社会资源量的多少。一般地，投资资金供应量越多，社会折现率就越低；反之，投资资金供应量越少，社会折现率就越高。社会折现率与社会上可供投资总量之间的关系可用图5-2表示。

图5-2 投资与社会折现率

但是，需要指出的是，这种方法从理论上讲是成立的，但在实际中却是很难计算的。这是因为：①现实中，投资项目的可行性研究、安排及决策是分别进行的，并不具备这样测定社会折现率的条件；②若能这样有效地按这种方式进行投资项目的排队并进行决策，就没有必要再测定社会折现率；③现阶段，我国的市场经济还很不完善，各行业之间的收益水平也很不平衡，考虑到国民经济综合平衡的要求，也不可能按照这种方式来安排投资项目并分配投资资金。因为，如果这样的话，那么投资收益水平较低的基础性投资项目和公益性投资项目的投资资金就没有保证。

(2)根据现行价格下的投资收益率的统计数据测定

这是一种根据投资收益率的统计值来测定社会折现率的方法，即利用国家统计局公布的有关统计资料，用一种简化的方法测算社会平均投资收益率，从而确定社会折现率取值的方法。它的原理是在考虑资金时间价值的情况下，一定时期内的投资支出与可收回投资的收益额相等时的折现率。其计算公式如下：

(B+D)(P/A，i，n)＝I/m(F/A，i，m)

式中：B为年收益额；D为年提取的折旧额和无形资产摊销额；I为总投资额；m为所有项目的平均建设期；n为项目平均生产经营期；i为平均投资收益率(即所求的社会折现率)。

总之，社会折现率的确定应考虑一定时期的投资收益水平、资金的机会成本、资金的供求状况、投资规模及国民经济评价的实际情况。根据上述要求，我国在现阶段的社会折现率的取值为12%，供各类投资项目经济评价时统一使用。

(二)影子汇率

1.影子汇率及影子汇率换算系数

(1)影子汇率

所谓影子汇率(Shadow Exchange Rate，简称SER)就是指外汇的影子价格。它是国民经济评价的重要通用参数。它体现了从国家角度对外汇价值的估量，在投资项目国民经济评价中用于外汇与人民币之间的换算。同时，它又是经济换汇成本及节汇成本的判断依据。影子汇率取值的高低，直接影响项目(方案)比选中的进出口抉择，影响着产品进口替代型项目和产品出口型项目的决策。

(2)影子汇率换算系数

影子汇率换算系数是影子汇率与国家外汇牌价的比值系数。在项目的经济评价中，常用国家外汇牌价乘以影子汇率换算系数得到影子汇率。即：

影子汇率＝官方汇率×影子汇率换算系数

2.影子汇率的测定

计算某一年的平均影子汇率可用以下公式求得：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

式中：SER为影子汇率；OER为官方汇率；C为全部进口货物的到岸价格；T为全部进口税收入；F为全部出口货物的离岸价格；S为出口补贴(若是出口税则可看作是负的补贴)。

我国根据现阶段的外汇供求情况、进口结构、换汇成本等因素，确定影子汇率的换算系数为1.08。如某项目在进行经济评价时的官方汇率为8.27，则其影子汇率为8.93。

(三)影子工资及影子工资换算系数

1.影子工资的含义

影子工资是体现国家和社会为拟建投资项目使用劳动力而付出的代价。影子工资一般由劳动力的边际产出(即一个投资项目占用的劳动力，在其他使用机会下可能创造的最大效益)和劳动力就业或转移而引起的社会资源消耗两部分组成。在国民经济评价中影子工资作为费用计入项目的经营成本。

2.影子工资换算系数

影子工资换算系数是投资项目国民经济评价通用参数，是影子工资与财务评价中的名义工资(财务评价中的职工个人实得货币工资及按规定提取的福利费之和)之比，即：

影子工资＝财务工资×影子工资换算系数

影子工资主要应根据我国劳动力的状况、结构及就业水平等因素来确定。现阶段，我国一般投资项目的影子工资换算系数为1，在建设期内大量使用民工的项目，如水利、公路项目，其民工的影子工资换算系数为0.5。另外，在项目评价中，还应根据项目所在地区劳动力的充裕程度以及所用劳动力的技术熟练程度，适当提高或降低影子工资换算系数：对于就业压力大的地区占用大量非熟练劳动力的项目，其影子工资换算系数可小于1；对于占用大量短缺的专业技术人员的项目，影子工资换算系数可大于1；对外商投资项目，影子工资的换算系数要大于1。

(四)农用土地影子费用

1.土地影子费用概述

土地是投资项目的一种特殊投入物。在国民经济评价中，土地的影子费用包括拟建投资项目占用土地(取得土地使用权)而使国民经济为此放弃的效益(即土地机会成本)，以及国民经济为项目占用土地而新增的资源消耗(如拆迁费用、剩余劳动力安置费等)，即：

土地影子费用＝土地机会成本+新增资源消耗费用

土地机会成本按照拟建项目占用土地而使国民经济为此放弃的该土地“最好可行替代用途”的净效益测算，原则上应根据具体投资项目的情况，由评价人员自行测算。另外，在计算土地的机会成本时，项目评价人员应根据投资项目占用土地的种类，分析、考虑项目计算期内技术、环境、政策、适宜性等多方面的约束条件，选择该土地最可行的替代用途2～3种(包括现行用途)进行比较，以其中最大者为基础。其具体计算公式为：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

式中：OC为土地的机会成本；n为项目占用土地的期限，一般为项目的计算期；t为年序数；NB₀为基年土地的“最好可行替代用途”的单位面积年净效益(占用前3年净效益的平均值)；g为土地“最好可行替代用途”的年平均净效益增长率；i_s为社会折现率。

按国民经济评价费用与效益划分的原则，投资项目的实际征地费用主要可划分为三个部分：①属于机会成本性质的费用：土地补偿费、青苗补偿费等。②新增资源消耗费用：拆迁费用、剩余劳动力安置费、养老保险费等。③转移支付：如粮食开发基金、耕地占用税等。

应当注意的是，在国民经济评价中对第一部分费用应按机会成本计算方法另行计算，并将第二部分费用调整为按影子价格计算的费用，而对第三部分费用，则不能作为费用计入项目。项目评价人员应根据投资项目征地情况，从实际征地费用中具体划分出以上三种费用。

2.土地机会成本计算举例

在这里，仅以投资项目占用农田为例来说明土地机会成本的计算。

例如，某投资项目建设期为2年，生产期为18年，占用农田500亩。根据评价人员的调查，该农田的最好可行替代用途为种植水稻。该农田占用前3年平均每亩产量为1 t，且该地区水稻单产预计可以每年递增3%。每吨稻谷的生产成本为600元。稻谷系外贸货物，按直接出口处理，其出口离岸价为300美元/t。项目所在地离口岸距离为300km，稻谷运费为0.10元/t·km，贸易费用为货价(假定)的6%，影子汇率换算系数为1.08，官方牌价为1美元等于8.30元人民币，社会折现率为12%，货物的影子费用换算系数为2(假设)，则：

(a)每吨稻谷按口岸价格计算的影子价格为：

SP ＝300×8.30×1.08-300×0.10×2-300×8.30×1.08×0.06＝2467.85(元)

(b)该地区每亩稻谷的净收入：

2467.85-600＝1867.85(元)

(c)投资项目占用20年内每亩稻田的净收入现值为：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

(d)投资项目占用500亩20年内的每亩土地净收入现值为：

17 374.11×500＝8 687 055(元)

将以上计算出的土地机会成本再加上新增的资源消耗费用，即可作为投资项目在国民经济评价时的土地使用权投资支出。

(五)贸易费用率

在国民经济评价中，贸易费用主要是指物资系统、外贸公司和各级商业批发站等部门花费在货物流通过程中以影子价格计算的费用(长途运输费用除外)。贸易费用率是反映这部分费用相对于影子价格的一个综合比率，用以计算货物的贸易费用。

贸易费用率一般取值为6%，对于少数价格高、体积与重量相对较小的货物，可适当降低贸易费用率。以贸易费用率计算货物的贸易费用时，可使用以下公式：

进口货物的贸易费用＝到岸价×影子汇率×贸易费用率

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

非

外

贸

货

物

的

贸

易

费

用

＝

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子

价

格

×

贸

易

费

用

率

不经商贸部门流转而由生产厂家直接提供的货物，不计算贸易费用。

(六)普通货物影子价格和换算系数的取值

为了消除现行市场价格的失真对投资项目决策的影响，更合理地衡量资源、货物与服务的经济价值，用于投资项目的国民经济评价中计算投入物的费用和产出物的效益，国家统一测定和发布了一些重要原材料、燃料及运输的影子价格和换算系数，供项目经济评价人员在进行经济评价时选用。但是，这些统一测定的影子价格(不含长途运输费用和贸易费用)是根据一定时期内全国范围内的供求状况和变化趋势并参考国际市场测定的，因此，在国民经济评价中应结合项目的具体条件使用，以防简单套用。具体有如下几种：

1.建筑工程影子价格换算系数

(a)建筑工程影子价格换算系数是建筑工程影子造价与按预算价格计算的财务造价之比，用于计算房屋建筑与矿山井巷工程的换算系数。

(b)建筑工程影子价格系数是按成本分解法测算的。房屋建筑工程影子价格的换算系数为1.1；矿山井巷工程影子价格的换算系数为1.2。

2.交通运输影子价格换算系数

(a)铁路货运影子价格换算系数为1.84，与其对应的基础价格是1992年调整发布的全国铁路货运价格。

(b)公路货运影子价格换算系数为1.26，与其对应的基础价格是1991年公路货运实际价格。

(c)沿海货运影子价格的换算系数为1.73，内河货运影子价格换算系数为2.00，其对应的基础价格是1992年调整发布的全国沿海、内河货运价格。

3.动力原煤影子价格

动力原煤影子价格是根据我国煤炭资源分布情况、工业布局、煤炭开发及调运规划，采用边际成本分解法，按照合理可行的调运方案综合测定的。

4.电力影子价格

电力影子价格是根据我国电网发展及运行规划，采用长期边际成本分解方法，按负荷类型及不同的用电时间合理分摊系统新增发、供电成本的原则测定的。

总之，动力原煤和电力影子价格，还有部分常用货物影子价格、部分系列产品影子价格比价系数等均可参见《石油工业建设项目经济评价方法与参数(第二版)》(中国石油天然气总公司计划局、中国石油天然气总公司规划设计总院，1994)。

(七)影子价格

所谓影子价格(Shadow Price)，从理论上来说，是指资源在最优利用情况下，单位(资源的利用单位)效益增量价值。具体详见下面的有关内容。

H. 影子汇率怎么算是影子汇率换算系数乘上国家外汇牌价，我不是学经济的不懂，题里的国家外汇牌价是一美元

我是小学的，没学，对不起！

I. 某进口产品，其国内现行价格为216元/t，其影子价格换算系数为2.36，国内运费及贸易费为38元，

影子价格=CIF+T
CIF：通过影子汇率将以外币计算的到岸价格换算为以人民币计算的到岸价
T：从口岸到项目的国内运输费和贸易费
216*2.36=X*6+38
因此X=78.62（外币单位）/t

J. 项目评价的参数要求

财务评价中的基准收益率、基准投资回收期等，应取中国石油天然气总公司发布的油气行业基准参数，作为项目经济可行性的判别标准。

建设项目的国民经济评价中的社会折现率和影子汇率换算系数等，应采用国家有关部委统一发布的数值。