⑴ 权益和债务成本的异同及名词解释:1最佳资本结构2财务杠杆
1、权益成本也称之为权益资本成本，权益资本成本是指企业通过发行普通股票获得资金而付出的代价，它等于股利收益率加资本利得收益率，也就是股东的心要收益率。
而债务成本是指企业举债（包括金融机构贷款和发行企业债券）筹资而付出的代价。
在企业不纳所得税的情况下，它就是付给债权人的利息率；在企业缴纳所得税的情况下，它等于利息率乘以（1－税率）
⑵ 关于企业资本结构的问题
最佳的资本结构是使股东财富最大，股价最大的资本结构，亦使企业资金成本最小的资本结构。
资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系是企业一定时期筹资组合的结果。
⑶ 求解答，计算当前资本结构下的财务杠杆系数
股利收益率=5.5%+（10.5%-5.5%）*1.1=11%
本年的净利润=5.5*（11%-5%）/（1+5%）/40%*1000=785.71万元
财务杠杆=【785.71/（1-25%）+700*9%】/【785.71/（1-25%）】=1.07
⑷ 资本结构 经营杠杆度 财务杠杆度
在企业的经营规模和经营效益不变的情况下，资本结构的变化不会影响经营杠杆度，但会影响财务杠杆度。
因为DOL=(S-VC)/(S-VC-F)=(EBIT+F)/EBIT,也就是说如果公司保持固定的销售水平和固定的成本结构（即题目中所说的企业的经营规模和经营效益不变），经营杠杆系数是不会变的。不过，当这些因素发生变动时，经营杠杆系数会随之变化，从而产生不同程度的经营杠杆利益和营业风险。由于经营杠杆系数影响着企业的息税前利润，从而也就制约着企业的筹资能力和资本结构。因此，经营杠杆系数是影响资本结构决策的一个重要因素。
反观DFL=EBIT/(EBIT-I),因为对于不同的资本结构，债务利息I是不一样的，所以财务杠杆系数会发生变化。这一点从财务杠杆的意义上就能得到直观解释。
⑸ 财务杠杆对企业资本结构决策有何影响
引言杠杆效应，是指固定成本提高公司期望收益，同时也增加公司风险的现 象，杠杆具有放大赢利波动性的作用。企业筹资方式的选择往往会使企业产生 固定性的筹资成本比如债务利息或优先股股利。当企业现金流不能应付这些到 期的固定性筹资成本时企业将丧失偿债能力，这就是财务风险。例如2007 美国次贷危机对我国很多企业造成了毁灭性的打击，2008年上半年，全国就有 6.7 万家规模以上中小企业倒闭。温州30 万家制造企业中的20%处于停产和半 停产状态，并有4 万家企业倒闭；东莞关停、转移外资企业就有405 家，同比 上升36.4%[2]。其深层次的原因是人们只盯住了杠杆的更大收益而忽视了由此 带来的风险，当风险释放的时候企业无力承受。悲惨的事例教育我们不能盲目 的追求杠杆效应的最大化，应将杠杆效应与风险因素综合考虑，使企业能从容 应对风险，不至于倒闭破产。什么样的资本结构是企业最佳资本结构？这将是 本文的介绍重点。 财务杠杆简介1.1 财务杠杆定义财务杠杆是指由于固定债务的存在而导致企业息税前利 润变动引起普通股每股收益产生更大变动的杠杆效应。当企业存在债务融资时 就会产生财务杠杆效应。如果负债经营使得企业每股利润上升，便称为正财务 杠杆；如果使得企业每股利润下降，通常称为负财务杠杆[3]。财务杠杆的大小 通常用财务杠杆系数表示，它是企业计算每股收益的变动率与息税前利润的变 动率之间的比率。财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用越小，财务风险也就 越小。 DFL== 式中：DFL——财务杠杆系数；Δ EPS——普通股每股收益变动额；EPS—— 变动前的普通股每股收益；Δ EBIT——息税前盈余变动额；EBIT——变动前的 息税前盈余。 上述公式可以推导为： DFL= 为债务利息；PD为优先股股利；T 为所得税税率。 1.2 财务杠杆收益A、B、C 三家业务相同的公司，相关财务资料如表1。 可以看出完全没有负债融资的A公司相对于有债务融资的B、C 司，当息税前利润增加1倍时，每股收益也增加了1 倍，说明每股收益与息税 前利润同步变化，没有显现出财务杠杆效应。而B、C 公司每股收益分别增长了 116%和154%，显示出财务杠杆效应。同时由于B、C 公司资本结构的不同（B、 公司资产负债率为20%、50%），他们的每股收益变化率为116%和154%，说明资产负债率越高的公司财务杠杆效应越明显。随着债务利息的增加，企业面临 的现金危机也在增加，同时财务风险也增大。 企业是可以通过不同的筹资渠道来调整企业的负债比率，通过合理安排资 本结构，适度负债，使财务杠杆利益抵消风险增大所带来的不利影响。 资本结构简介2.1 资本结构含义企业资本由负债和权益构成，短期资金需要量和筹集方 式经常变化，且在整个资金中所占比重不高，因此将短期资金作为营运资金管 理。因此长期债务与权益资本的组合形成了企业的资本结构。债务融资一方面 可以实现抵税收益，但在增加债务的同时也会加大企业的风险，并最终要由股 东承担风险的成本。企业资本结构决策的主要内容是权衡债务的收益与风险， 实现合理的目标资本结构，实现企业价值最大化。 2.2 资本结构决策资本结构决策有不同的方法，常用的方法有资本成本比 较法与每股收益无差别点法，其中资本成本比较法以资本成本作为选择标准， 计算过程简单，这种方法只是比较了各种融资组合方案的资本成本，而没有考 虑不同融资方案带来的财务风险，本文重要介绍第二种方法即：每股收益无差 别点法。 每股收益无差别点法以不同融资方案下企业的每股收益相等为基础，通过 比较在企业预期盈利下的不同融资方案的每股收益，进而选择每股收益最大的 融资方案。 每股收益无差别点的计算公式如下： EPS== 式中：EPS 为每股收益；N 为筹资后的发行在外的普通股股数。 以上述A 公司为例，假定A 公司息税前利润为15 万，需追加资本50 有三种筹资方式：一是全部发行普通股：增发25000 股，每股20 元，这时每股收益1.5 二是全部发行长期债券：债务利率7%,利息35000元，这时每股收益1.725 三是全部发行优先股：优先股股利10%，优先股股利50000元1.25 示可以看出当企业预期息税前利润大于10.5万元时，采用长期债务 融资比采用普通股融资的每股收益大，当企业预期息税前利润大于20 万元时， 采用优先股融资比采用普通股融资的每股收益大。同时可以看出无论企业息税 前利润多大时，采用长期债务融资都比采用优先股融资的每股收益大。由于A 企业预期息税前利润15 万，通过对每股收益无差别点比较A 企业应该采用发行 长期债券融资方式。
⑹ 财务杠杆与资本结构分析
销售收入达到50万，以后每年10%增长，变动经营成本占销售收入的比率不变为50%，每年固定经营成本将由7万变为10万
⑺ 资本结构如何影响财务杠杆
资本结构实质上是资产负债率，当资产负债率高时负债高，财务杠杆高。财务风险大。反之亦然。
⑻ 怎样通过财务杠杆确定合理的资本结构
最优资本结构是指在一定条件下使企业加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。利用杠杆原理，主要运用息税前利润——每股利润分析法（EBIT——EPS分析法）来确定最优资本结构。
其计算公式为：
（ebit-I1)(1-T)/N1=（ebit-I2)(1-T)/N2
ebit——每股利润无差异点处的息税前利润（EBIT）
I1，I2——两种筹资方式下的年利息
N1，N2——两种筹资方式下的流通在外的普通股股数。
其他方法还有比较资本成本法、因素分析法等。
⑼ 财务杠杠过低时 可采取哪些措施对资本结构进行调整
财务杠杆过低时，可以采取哪些措施对资本结构进行调整？
对于财务杠杆较低的企业而言，迅速调整资本结构的方法通常有以下几种：
第一，发行新的债务用于回购企业股票。通过利用发行债务所获得的资本来回购发行在外的股票，这样能够在企业资产总额保持不变的情况下，降低股权资本比重，迅速提高企业负债比率。
第二，债权换股权。企业通过相同价值的债权来部分代替企业现有的股权资本。企业向投资者提供债权和现金的组合股利，从而达到在减少股权成本的同时提高企业负债比率的目的。
第三，股票回购。企业利用部分资产进行股票回购，这样就可以在保持现有负债数额的基础上，通过资产规模的缩减和股权的降低来达到企业负债率迅速提升的目的。
⑽ 从哪些方面分析资本结构的财务杠杆效应
财务杠杆:EBIT/EBIT-I 主要看资产负债率，只要总资产利润率大于银行利率就能卯劲儿贷款，当然这只是理论上，贷款多了财务风险大，现金流易出问题，华尔街百年投行不就是贪婪过度死命玩儿杠杆，死在现金流上。咱们国家，国企不算，就说民企，只要是上升期 利润高的企业都负债累累，不过这是主动负债，利于成长