过度股权融资的不良影响

A. 股权融资的利弊是什么，股权融资如何适用

相对于融资租赁，抵押贷款，民间贷款等等，股权融资还款的风险是最小的，很多失败的投资，投资方是不会追究投资款的，但是前面的3种是不追到你破产不会完的。另外一点好处是资本背后的背书，一旦有了专业投资机构的背书，只要项目发展正常，基本是不愁后面的钱的，再加上资本本身的资源，对于项目帮助都非常大
所谓的弊端也一样明显，其一是资本方会干预公司的日常运作，公司因此倒闭的不在少数
二是分给投资方的利润是所有来钱的方法中利润最高的，直接成比例
获得融资的方法就是上路演，找关系，找FA，融资没有捷径

B. 融资会有什么影响

一、融资成本分析

融资成本是指使用资金的代价，包括融资费用和使用费用。融资费用（包括代理成本、寻租成本）是企业在资金筹集过程中发生的各种费用，使用费用（如股息红利）则是指企业因使用资金而向资金提供者支付的报酬。由于融资费与融资额几乎同时发生，因此，应将融资费从融资额中扣除。融资成本是融资效率的决定性因素，与融资效率成反向变化。
中小企业融资时要按融资成本的最小化原则，尽可能选择对中小企业最有利的、最优惠的融资工具。中小企业不仅存在着上市难的问题，而且即使上市也存在着交易成本过高和规模不经济问题，从而使得中小企业的股票融资效率更低。因为发行股票的手续费、资信评估费、公证费、审计费等均为固定费用，这些费用并不会因为发行规模小而相应减少。据统计，企业上市实际发行费用占发行额的1.84％－3.98％。
在债务融资方面，因为有税盾效应，其融资成本与股票融资相比是低的。由于我国中央银行对商业银行规定了基准的贷款利率，而且贷款利率仅能在较小范围内浮动，所以中小企业获得的贷款利率不高，但这并不能说明债务融资效率就很高。事实上，因为政府对利率和金融服务收费的管制，限制了银行对中小企业贷款的风险定价能力，从而影响了它们向中小企业发放贷款的积极性。此外，限制金融机构对金融服务收费，也会挫伤金融机构调查和收集中小企业信息的积极性，进而影响它们提供信贷和其他金融服务的积极性，这必然使中小企业可获得的信贷资金数量大大减少，实际上是双方都不愿意接受的低水平融资效率。
民间融资成本一般称其为黑市利率，基于民间融资的高风险，黑市利率很高。商业信用是一种“自然性筹资”，它伴随商品交易自然产生，不需办理手续，一般也不附加条件，若没有现金折扣或企业不放弃现金折扣，以及使用不带息应付票据，企业利用商业信用融资并不产生融资成本。但由于商业信用所筹得的资金一般较少，所以从企业长远发展来说，其实际总成本大于内部融资。
内部融资是企业将自己的税后利润转化为积累，实质上是对企业追加投资。这种融资方式表面上看不用付出代价，实质上依然有融资成本——机会成本。企业若将内部积累用于其他投资，则投资收益便是留存收益的机会成本。总的来说，各种融资方式中内部融资的融资成本最低。

二、资金利用率分析

资金利用率可以从两方面来反映融资效率。
（一）资金到位率，即融资筹集到的资金量与预期筹集资金量之比
资金到位率高，则企业把融资运用到经营上的程度就高，相应的融资效率就高。内源融资一直是中小企业融资的重要方式，资金到位率较高。考虑到企业的资金需要及个人所得税的避税效应，企业的留存收益一般都会留在企业中继续投入生产。对于债权融资，由于受到企业规模、经济实力、领导人素质、资金结构、信用等级和经营效益等多种因素的影响，中小企业的债权融资十分困难。银行和其他金融机构的贷款是中小企业最大和最主要的外源性债权融资渠道，但四大国有银行的信贷策略明显倾向于国有企业；而商业银行、信用社等金融机构出于风险的考虑，对中小企业实行“信贷配给”政策，很多企业申请的贷款只能部分得到，甚至有些企业被银行和信用社等金融机构多次拒绝，所以资金的到位率一直是较低的。
（二）资金使用率，即企业有效消化资金的能力
资金使用率越高，企业融资效率也就越高。从理论上讲，由于中小企业对资金的渴求，从各种渠道获得的资金将很快得到利用，但不排除以下两种情况导致的资金利用率不足：上市的中小企业受到上市公司股权融资偏好的误导，即使短期内无资金需求，只要达到增发的条件也会选择增发，融入大笔资金。同时，由于最低资本规模要求，该规模一般都会高于中小企业的资本需求，使得部门资金无法得到真正利用。由于融资集中性与投资分散性的矛盾，也会导致资金利用率大大降低。不排除因为融资过程的延续时间较长，使得原先的市场机会与企业擦肩而过，而暂时又无其他投资机会而出现的资金闲置现象。

三、清偿能力分析

清偿能力是资金配置效率的一个重要指标，它不但能揭示资金再循环的效果，还能体现出企业的经济业绩、规模、发展潜力、信用状况以及管理层状况等。企业的经济业绩越好、规模越大、发展潜力越大、信用状况越好、管理层整体素质水平越高、企业的清偿能力越大，融资效率也就越高。清偿能力与融资效率成正方向变动。股权融资由于不需要偿还本金，不会产生因不能偿债而产生的各种风险和不利影响。因此，可认为中小企业股权融资在考虑清偿能力时，其融资效率是高的。内部融资在这一点上与股权融资具有相同的性质，即不需要偿还本金。而对于债券融资来说，各种不能清偿的风险和不利因素都是由债权融资所带来的，这些风险和不利因素会导致融资效率的降低，这种融资效率降低的程度是以企业的不同而相异的，而中小企业在这一点上效率是低的。事实上，造成中小企业债权融资困境的一个主要原因即是清偿危机，银行不愿向中小企业提供贷款的主要原因之一是其较高的倒闭或歇业比率。据一些银行管理人员估计，我国有近30％的中小企业在2年内消失；近60％在4－5年内消失。中小企业高比率的倒闭情况，显然使向其发贷款的银行也面临着较大的连带风险。鉴于此，银行向其贷款的信息收集和分析成本也会较高，自然使银行不愿向中小企业贷款。此外，贷款偿还的高违约率也是银行不愿向中小企业提供贷款的一个重要原因。在对我国城市商业银行的调查中发现，中小企业的违约率要高于大企业的违约率。

四、资金使用自由度分析

企业对以不同方式融入的资金的自由支配程度是不同的。资金自由支配的程度越高，融资效率越高。企业内部融资资金在所有融资方式中自由度最高。股票融资的资金的自由度也较高，在实际操作中，只要及时披露，上市公司的董事会就可以随意更改资金投向。银行信贷融资资金使用自由度要低于股票融资，因为在借款协议中，一般对资金的使用方向都有明确的规定，并附有违规处罚的条款。中小企业受融资渠道不畅所限，不得不接受银行严格的约束条件，包括准备金制度、信贷补偿性余额、周转协定等。对于大笔贷款或经常性贷款还会有监督员进行日常监督，因此，债权融资在自由度上是低效的方式。民间借贷的出借者更关注借贷的归还和高额的利息，对资金的使用过程不甚注意，且由于能力限制也无法跟踪监控，相对于银行信贷而言，企业对民间借贷资金的自由支配程度要高。商业信用不涉及资金的流动，且发生在专项交易中，所以资金使用的自由度最低。

五、融资风险分析

融资风险是指资金使用者使用不同来源的资金可能承受的损失。融资风险小，融资效率就高。由于股权融资和内部融资都不需要偿还本金，不受使用期限的限制，不会产生因不能偿债而产生的各种风险和不利影响，所以相对于其他债务性融资方式来说，二者的融资风险较小，但从控制权损失的角度讲，股票融资风险远高于内部融资。民间借贷由于缺乏正式的法律法规保护，从而无法诉诸于法律的保护，所以对资金借出者来说风险较高。但从资金借入者角度来说，民间融资风险要低于银行信贷融资。银行信贷借钱还钱都按协议、规定办理，逾期不还会被罚款、被冻结存款，以后也得不到后续的贷款资金。商业信用融资的期限较短，如不能及时地偿还应付账款将失去信誉，以后的交易也很难达成，所以其融资风险介于银行信贷和民间融资之间。

C. 股权融资与债务融资对公司影响

股权融资和债权融资对公司的影响主要体现在如下几个方面：
一、股权融资对企业的影响：
1、对决策权的影响，股权融资就是引入合伙人，即股东，作为股东，有参与企业各项决定决策的权利；
2、对投票结果的影响，股东具有投票权，包括投票选举经营管理者、财务预算、市场计划等等，根据所持有的股权比例享有对应的决策权。
3、对利润享有比例的影响，股东享有公司分红权，也就是说公司利润需要按比例分配给新入伙的投资人。
4、对公司秘密的影响，股东享有知情权。

二、找全融资对公司的影响：
1、对资金使用方向的影响，债权人有权要求债务人按借款约定的方向使用资金，如果债务人没有按约定使用资金，债权人有权要求债务人提前还款并履行违约责任。
2、对公司信用的影响，如公司不能按时偿还债务，会影响公司信誉。
3、对经营者的影响，债务能让经营者如负重担。

D. 股权融资的风险以及优劣势是什么

1、控制权稀释风险

投资方获得企业的一部分股份，必然导致企业原有股东的控制权被稀释，甚至有可能丧失实际控制权。

2、机会风险

由于企业选择了股权融资，从而可能会失去其他融资方式可能带来的机会。

2、在现代金融理论中，证券市场又称公开市场，它指的是在比较广泛的制度化的交易场所，对标准化的金融产品进行买卖活动，是在一定的市场准入、信息披露、公平竞价交易、市场监督制度下规范进行的。与之相对应的贷款市场，又称协议市场，亦即在这个市场上，贷款者与借入者的融资活动通过直接协议。在金融交易中，人们更重视的是信息的公开性与可得性。所以证券市场在信息公开性和资金价格的竞争性两方面来讲优于贷款市场。

3、如果借贷者在企业股权结构中占有较大份额，那么他运用企业借款从事高风险投资和产生道德风险的可能性就将大为减小。因为如果这样做，借款者自己也会蒙受巨大损失，所以借款者的资产净值越大，借款者按照贷款者的希望和意愿行事的动力就越大，银行债务拖欠和损失的可能性就越小。

E. 股权融资有哪些困难

1、控制权稀释投资方获得企业的一部分股份，必然导致企业原有股东的控制权被稀释，甚版至有可能丧失权实际控制权。
2、机会风险
由于企业选择了股权融资，从而可能会失去其他融资方式可能带来的机会。
3、经营风险
创始股东在公司战略、经营管理方式等方面与投资方股东产生重大分歧，导致企业经营决策困难。该种风险主要体现在以董事会为治理核心的法人治理机构中，且投资方股东要求公司保证投资方在公司董事会中占有一定席位。
4、成本困难，资本成本负担较重，尽管股权资本的资本成本负担比较灵活，但一般而言，股权筹资的资本成本要高于债务筹资。

F. 股权融资缺点

传统的资本结构理论认为，股权融资的成本高于负债融资，这是因为：一方面，从投资者的角度讲，投资于普通股的风险较高，要求的投资报酬率也会较高；另一方面，对于筹资公司来讲，股利从税后利润中支付，不具备抵税作用，而且股票的发行费用一般也高于其他证券，而债务性资金的利息费用在税前列支，具有抵税的作用。因此，股权融资的成本一般要高于债务融资成本。

G. 股权融资会影响市场价值吗

股票上市可以在国内，也可选择境外，可以在主板上市也可以在高新技术企业板版块，如美国(NASTAQ)和香港的创业权板。发行股票是一种资本金融资，投资者对企业利润有要求权，但是所投资金不能收回，投资者所冒风险较大，因此要求的预期收益也比银行高，从这个角度而言，股票融资的资金成本比银行借款高。
具体而言，发行股票的优点是：
(1)所筹资金具有永久性，无到期日，没有还本压力;
(2)一次筹资金额大;
(3)用款限制相对较松;
(4)提高企业的知名度，为企业带来良好声誉;
(5)有利于帮助企业建立规范的现代企业制度。
特别对于潜力巨大，但风险也很大的科技型企业，通过在创业板发行股票融资，是加快企业发展的一条有效途径。
都有哪些方法。企业在社会的融资行为有很多种，企业可根据自己的实际情况进行相应的办理。在选择时一定要选择适合自己的，在短时间内对企业的发展和企业的未来方向都有利的融资方式。

H. 股权融资的优缺点有哪些

股权融资的利弊：(一)风险不同对企业而言，股权融资的风险通常小于债权融资的风险，股票投资者对股息的收益通常是由企业的盈利水平和发展的需要而定，与发展公司债券相比，公司没有固定的付息压力，且普通股也没有固定的到期期日，因而也不存在还本付息的融资风险，而企业发行债券，则必须承担按期付息和到期还本的义务，此种义务是公司必须承担的，与公司的经营状况和盈利水平无关，当公司经营不善时，有可能面临巨大的付息和还债压力导致资金链破裂而破产，因此，企业发行债券面临的财务风险高。

(二)成本不同对于筹资公司来讲，股利从税后利润中支付，不具备抵税作用，而且股票的发行费用一般也高于其他证券，而债务性资金的利息费用在税前列支，具有抵税的作用。因此，股权融资的成本一般要高于债务融资成本。

(三)对控制权的影响不同债券融资虽然会增加企业的财务风险能力，但它不会削减股东对企业的控制权力，如果选择增募股本的方式进行融资，现有的股东对企业的控制权就会被稀释

(四)对企业的作用不同发行普通股是公司的永久性资本，是公司正常经营和抵御风险的基础。债权资本增多有利于增加公司的信用价值，增强公司的信誉，可以为企业发行更多的债务融资提供强有力的支持，企业发行债券可以获得资金的杠杆收益，无论企业盈利多少，企业只需要支付给债权人事先约好的利息和到期还本的义务。

(五)股权融资偏好对公司自身带来的不利影响股权融资偏好使上市公司的经营业绩普遍下滑。经营业绩的下滑是股权融资偏好的必然结果。公司通过股权进行筹资，募集到大量廉价的资本，而公司实际的收益率却增长的缓慢，因此公司的净资产收益率和股权收益率逐年的下降。公司通过股权融资获得资本并没有给公司带来理想的高收益率，反而导致了公司整体业绩的下降。股权融资政策同时也不能起到对经营者的约束及发挥代理激励作用，公司通过债券融资，债务人一般都会对经营者的行为进行约束，经营者同时也面对着经营压力，如果经营者经营不善则会面临着还本付息的破产压力。
本条内容来源于：中国法律出版社《新编金融法小全书（第五版）》

I. 股权融资的风险缺陷

当企业在利用股权融资对外筹集资金时，企业的经营管理者就可能产生进行各种非生产性的消费，采取有利于自己而不利于股东的投资政策等道德风险行为，导致经营者和股东的利益冲突。Jensen & Mecking（1976）认为当融资活动被视为契约安排时，对于股权契约，由于存在委托（股东）――代理（经理人）关系，代理人的目标函数并不总是和委托人相一致，而产生代理成本。
代理人利用委托人的授权为增加自己的收益而损害和侵占委托人的利益时，就会产生严重的道德风险和逆向选择。对于解决经营者的这种道德风险，转换融资方式，企业投资所需的部分资金通过负债的方式来筹集被认为是比较有效的方法。经营管理者的道德风险主要源于管理者持股比例过低，只要提高管理者的持股比例就能有效地抑制其道德风险。因此，在管理者的持股比率不变的情况下，在企业的融资结构中，增加负债的利用额，使管理者的持股比率相对上升，就能有效地防止经营者的道德风险，缓解经营者与股东之间的利益冲突；
另一方面，由于负债的利息采用固定支付的方式，负债的利用有利于削减企业的闲余现金收益流量。在Jensen & Mecking的分析框架中，债务是通过提高经理的股权比例来降低股权的代理成本的。因此，对管理者几乎或根本不拥有股权的大型现代公司解释力不足。Grossman & Hart（1982）弥补了这个缺陷，在他们的研究中假定经营层在企业中持股比例为零或接近于零，这时债务可视为一种担保机制，从而降低代理成本。当企业利用负债融资时，如果企业经营不善，经营状况恶化、债权人有权对企业进行破产清算，这时，企业经营管理者将承担因企业破产而带来的企业控制权的丧失。因此债务融资可以被当作一种缓和股东和经理冲突的激励机制。