非负债税盾和融资的关系

❶ 此盾非彼盾是什么意思

税盾是指可以产生避免或减少企业税负作用的工具或方法，包括负债税盾和非负债税盾。
一、负债税盾，指的是由于债务利息在税前支付，从而可产生更多实际利润的债务的抵税作用。
例如，某企业某一年利润是20万元，在没有负债时，该企业需要支付6.6万元的所得税，净利润是13.4万元。在借债的情况下，其他条件都没有变化，只是需要支付10万元的利息费用。由于这10万元的利息费用在税前列支，所以这时企业只需要支付3.3万元的所得税。虽然因为支付利息费用而使利润总额减少了10万元，但净利润减少为6.7万元，少减少的那3.3万元就是“税盾”作用的结果。
二、非负债税盾，指的是企业的固定资产折旧、无形资产摊销及长期待摊费用摊销等均可在税前列支，它们同债务利息一样具有抵税作用，通常称这类虽非负债但同样具有抵税作用的因素为“非负债税盾”
大多数研究认为，非负债税盾越大，越可以较少地使用负债抵税，因而非负债税盾与企业资本结构负相关。如deangelomasulis（1980）认为，折旧、投资税收减免和税务亏损递延等可作为负债融资税收利益的有效替代，它们可起到抵减公司税收的作用，故在其他情况相同时，拥有较多非债务税盾的公司，债务融资较少。ross（1985）解释，当非负债税盾增加时，企业利息税的节省将减少。也就是说，
当非负债税盾增加时，进行债务融资的激励减小，并且当债务增加时，破产的风险增加，而增加非负债税盾可以解决这个问题。在杠杆低时，边际税盾的效应是正的；而当杠杆高时，债务的边际效益因破产成本的增加变为负值，这说明在债务和非负债税盾之间存在负相关关系。wald（1999）的研究也表明非负
债税盾和财务杠杆负相关。而另一类研究却认为非负债税盾与资本结构正相关，
如scott（1977）和moore（1986）认为，有着相当多非负债税盾的企业肯定有相当多的可担保资产，而可担保资产可用来保证借债：担保
债务比非担保的债务的风险要小，
也就是说非负债税盾和杠杆之间也可能存在正相关关系。bradlleyetal（1984）的研究也发现非负债税盾和财务杠杆正相关。而titman＆wessels（1998）的研究则并没有发现非负债税盾对财务杠杆呈显著关系。
综上所述，非负债税盾对资本结构的作用可能是正的，也可能是负的。有一点值得强调：即使知道非负债税盾对债务利用的效应，对财务杠杆的作用也可能无法确定。

❷ 负债融资与债务融资之间有哪些联系和区别

负债融资是指通过负债方式筹集各种债务资金的融资形式。负债融资的具体方式主要有借款、商业信用、租赁和发行债券等。特点有：(1)筹集的资金在使用上具有时间限制，必须按期偿还；(2)无论项目法人今后经营效果好坏，均需要固定支付债务利息，从而形成项目法人今后固定的财务负担；(3)资金成本一般比权益融资低，且不会分散对项目未来权益的控制权。

债务融资
企业融资的重要方式有股权融资和债务融资。债券融资是指企业通过向个人或机构投资者出售债券、票据筹集营运资金或资本开支。个人或机构投资者借出资金，成为公司的债权人，并获得该公司还本付息的承诺。 企业的融资决策都是要考虑融资渠道和融资成本的，因此，产生了了一系列的融资理论。 债务融资可进一步细分为直接债务融资和间接债务融资两种模式。一般来说，对于预期收益较高，能够承担较高的融资成本，而且经营风险较大，要求融资的风险较低的企业倾向于选择股权融资方式；而对于传统企业，经营风险比较小，预期收益也较小的，一般选择融资成本较小的债务融资方式进行融资。其特点有：（1）短期性。债务融资筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还。（2）可逆性。企业采用债务融资方式获取资金，负有到期还本付息的义务。（3）负担性。企业采用债务融资方式获取资金，需支付债务利息，从而形成企业的固定负担。（4）流通性。债券可以在流通市场上自由转让。

因此，你提出的两个概念在本意上是一致的，但是使用的范围有区别。负债融资是一种绝对说法，而债务融资是相对于股权融资的一个说法，使用时应当注意。

❸ 非债务税盾和债务税盾之间的关系

非债务税盾一般指公司固定资产折旧达到的避税效果。债务税盾指债务融资达到的避税效果

❹ 一个财务问题

1、所谓的“税盾效应 (TAXSHIELD)”，即债务成本(利息)在税前支付，而股权成本(利润)在税后支付，因此企业如果要向债权人和股东支付相同的回报，实际需要生产更多的利润。
2、你所说的应是“负债税盾”，它是诺贝尔经济学奖获得者美国经济学家费朗哥.莫迪格里安尼和默顿.米勒在研究现代资本结构时提出的一个避税理论。通俗地说，税盾效应是指跨国公司为了减少税收，采用贷款方式替代募股方式进行投资或者融资，或称为资本弱化，这现在已经成为跨国公司避税的一个主要手段。针对这一现象，西方一些发达国家开始研究制定了相应的反避税措施。
3、非债务税盾是债务税盾的发展。
现代财务管理中，除了债务融资、股权融资，还有内源融资，主要是折旧费用。这部分费用不实际发生，但是由于税收征管政策，可以抵扣税款，甚至双重抵扣。这是国际财务管理，不符合我国实际。

你可以看一下叶晓斌的论文《资本弱化的法律问题初探》：

❺ 非债务税盾是什么意思

税盾是指可以产生避免或减少企业税负作用的工具或方法，包括负债税盾和非负债税盾。
一、负债税盾，指的是由于债务利息在税前支付，从而可产生更多实际利润的债务的抵税作用。
例如，某企业某一年利润是20万元，在没有负债时，该企业需要支付6.6万元的所得税，净利润是13.4万元。在借债的情况下，其他条件都没有变化，只是需要支付10万元的利息费用。由于这10万元的利息费用在税前列支，所以这时企业只需要支付3.3万元的所得税。虽然因为支付利息费用而使利润总额减少了10万元，但净利润减少为6.7万元，少减少的那3.3万元就是“税盾”作用的结果。
二、非负债税盾，指的是企业的固定资产折旧、无形资产摊销及长期待摊费用摊销等均可在税前列支，它们同债务利息一样具有抵税作用，通常称这类虽非负债但同样具有抵税作用的因素为“非负债税盾”
大多数研究认为，非负债税盾越大，越可以较少地使用负债抵税，因而非负债税盾与企业资本结构负相关。如DeAngeloMasulis（1980）认为，折旧、投资税收减免和税务亏损递延等可作为负债融资税收利益的有效替代，它们可起到抵减公司税收的作用，故在其他情况相同时，拥有较多非债务税盾的公司，债务融资较少。Ross（1985）解释，当非负债税盾增加时，企业利息税的节省将减少。也就是说， 当非负债税盾增加时，进行债务融资的激励减小，并且当债务增加时，破产的风险增加，而增加非负债税盾可以解决这个问题。在杠杆低时，边际税盾的效应是正的；而当杠杆高时，债务的边际效益因破产成本的增加变为负值，这说明在债务和非负债税盾之间存在负相关关系。Wald（1999）的研究也表明非负 债税盾和财务杠杆负相关。而另一类研究却认为非负债税盾与资本结构正相关， 如Scott（1977）和Moore（1986）认为，有着相当多非负债税盾的企业肯定有相当多的可担保资产，而可担保资产可用来保证借债：担保 债务比非担保的债务的风险要小， 也就是说非负债税盾和杠杆之间也可能存在正相关关系。Bradlleyetal（1984）的研究也发现非负债税盾和财务杠杆正相关。而Titman＆Wessels（1998）的研究则并没有发现非负债税盾对财务杠杆呈显著关系。
综上所述，非负债税盾对资本结构的作用可能是正的，也可能是负的。有一点值得强调：即使知道非负债税盾对债务利用的效应，对财务杠杆的作用也可能无法确定。假定一定规模的企业，其债务水平下降，则权益或保留盈余将会上升。然而，如果非负债税盾的改变是由于企业规模、权益和保留盈余以及企业杠杆的改变而发生变化，很可能使企业的财务出现困境。在这种条件下，企业可能卖掉其可担保资产，减小非负债 税盾，则企业规模下降，以摆脱破产的可能。虽然债务减少，但由于企业规模缩小，杠杆率可能降低，也可能提高。

❻ 负债与融资是一个概念吗好像负债融资是融资的一种形式是吧那它与负债是什么关系

负债=总资产-所有者权益，融资方式很多种，如银行贷款，民间借贷，发行债券，或者IPO上市，如果是前三种方式的融资就是就是公司的负债了，但是如果是IPO上市的话就是接纳新投资者投资，这在报表反映在所有权益科目上

❼ 什么是非负债税盾和负债税盾

负债税盾指的是由于债务利息在税前支付，从而可产生更多实际利
润的债务的抵税作用。而企业的固定资产折旧、无形资产摊销及长期待摊费用摊销等均可在税前列支，它们
同债务利息一样具有抵税作用，通常称这类虽非负债但同样具有抵税作用的因素为“非负债税盾”。

❽ 债券融资的税盾作用以及财务杠杆作用

用来折现的资本成本比较高，但是上面那个是票面利率

❾ 权益融资和负债融资有什么区别

负债融资包括长期负债融资和短期负债融资。
(1) 长期负债融资
优点：可以满内足企业长容期发展资金的不足，还债压力小，风险相对较小；
缺点：成本较高，限制较多
(2) 短期负债融资
优点：资金到位快，容易取得；融资富有弹性；成本较低；
缺点：偿还期限短，融资风险相对较高；
权益融资也就是普通股票融资。
优点：所筹集的资本具有永久性；没有固定的股利负担；权益资本是企业最基本的资金来源，它可以增强企业负债的能力；容易吸收资金；
缺点：成本较高；转移企业的控制权。

❿ 非负债税盾是什么意思

非负债税盾，指的是企业的固定资产折旧、无形资产摊销及长期待摊费用摊销等均可在税前列支，它们同债务利息一样具有抵税作用，通常称这类虽非负债但同样具有抵税作用的因素为“非负债税盾”。

税盾是指可以产生避免或减少企业税负作用的工具或方法。

举例，某企业某一年利润是20万元，在没有负债时，该企业需要支付6.6万元的所得税，净利润是13.4万元。在借债的情况下，其他条件都没有变化，只是需要支付10万元的利息费用。

由于这10万元的利息费用在税前列支，所以这时企业只需要支付3.3万元的所得税。虽然因为支付利息费用而使利润总额减少了10万元，但净利润减少为6.7万元，少减少的那3.3万元就是“税盾”作用的结果。

(10)非负债税盾和融资的关系扩展阅读

税盾的存在改变了息税前盈余在政府、债权人、股东之间的比例，形成了有利于债权人、股东而不利于政府的分配结构。站在宏观的角度，如整个社会经济都追求税盾效应，就会影响政府财政收入及时足额的取得。

征税是出于政府无偿提供公共品的需要。公共品由于它的非排斥性和“搭便车”现象，必须由政府来无偿提供，如国防、治安、交通、环保、防疫等等。政府在提供这些公共品时需要从市场上购买相应的劳务和商品。

这些公共品的成本必须得到价值补偿。而这种补偿就是以税收方式来实现的。假使整个社会经济中的个体只追逐自身利益，都想方设法少交税，就会影响到政府的财政收入，导致公共品的成本得不到补偿，势必会影响到政府所提供的公共品的数量、质量。

如果离开了相应的治安、交通、通讯、环保、教育、社会保障和社会救济等配套设施，企业的持续经营、长远发展都会受到不利影响。