緬甸水泥價格

㈠ 海螺水泥 是不是國企

不是，是私企。

1997年9月,經安徽省政府和國家體改委批准,安徽海螺集團有限責任公司以寧國水泥廠和白馬山水泥廠的與水泥生產相關的全部經營性資產作為出資獨家發起設立了本公司, 同時經國務院證券委核准本公司首次公開發行境外上市外資股(H股)36100萬股。1997年10月21日起本公司36100萬股H股正式在香港聯交所掛牌交易。

㈡ 忠縣有哪些公司

忠縣重點工業企業基本情況

一、重慶海螺水泥有限責任公司

該公司系安徽海螺水泥股份有限公司全資控股的獨立子公司，注冊資本金2億元，主要從事水泥及熟料的生產、銷售及售後服務。該項目佔地1300畝（其中廠區及碼頭1100畝，皮帶廊道及礦石破碎場地200畝），總投資45億元，建設年產4×5000t/d新型干法水泥熟料生產線、年產440萬噸水泥粉磨系統和2套18MW純低溫余熱發電項目及配套建設專用碼頭；項目建成投產後年產值達45億元，創稅金約5億元，將為庫區移民提供2500個就業崗位，是我縣目前招商引資中投資數額最大、產生經濟效益最佳、解決就業人員最多的工業項目。已納入重慶市級重點項目和支持「汶川」災後重建重大物質保障項目。該項目分兩期建設4條水泥生產線。已於2010年5月完成一期一線工程，預計11月完成二線工程建設，當年可實現產值近4億元。

二、重慶博富文柑橘有限公司

重慶博富文柑橘有限公司是美國投資者博富文先生繼1997-2004年在忠縣投資1100萬美元的施格蘭柑橘項目後，於2006年9月再次在忠縣組建的外商獨資企業，總投資2990萬美元在忠縣黃金鎮建設包括現代化的柑橘加工廠、苗圃、農業科研技術中心、培訓中心等集柑橘生產、研究、加工一體化的基地。公司注冊地為重慶忠縣黃金鎮黃土村謝場壩，是注冊在忠縣的首家外資企業。自2006年底項目開始建設以來，整個項目建設的各方面正有序的向前推進。公司一方面嚴格按照國際標准設計和建設橙汁加工廠，逐步達到年產18萬噸果汁的生產能力；同時，為了改善目前加工原料基地柑橘單產低、質量差，原料果嚴重短缺的現象，公司投入巨額資金和強有力的技術力量用於橙汁原料基地的建設和果園管護。該項目已於2010年7月投產，年可實現產值近億元。

三、西南油氣田重慶天然氣凈化總廠忠縣分廠

忠縣天然氣凈化廠是國家「西氣東輸」大戰略重要組成部分，是中油股份公司重點建設項目和川氣出川的關鍵性控制工程，於2003年7月動工建設，佔地面積6.5萬平方米，總投資為人民幣3.25億元，設計處理能力為2×300×104m3/d。2005年6月20日投入生產後，現已形成年天然氣凈化能力20億m3，能保證川渝地區天然氣東輸湖南、湖北的需要，特別是對川渝兩地及湖南、湖北各大化工廠的生產原料、燃料以及廣大居民用氣提供便捷，對忠縣經濟發展有著良好的經濟效益和社會效益。2009年企業凈化天然氣21億m3，實現利稅3000萬元。

四、重慶派森百橙汁有限公司

公司於2004年12月由重慶三峽建設集團有限公司、重慶金帆建設工程有限公司合資組建。總資產8337萬元，職工41人，是目前國內第一家生產NFC橙汁的公司，年生產能力為年加工柑橘鮮果5萬噸，年生產鮮冷橙汁2.4萬噸。2005年開始試生產,
2009年實現產值8699萬元。圍繞柑橘加工產業，目前已構建起了集柑桔工程技術中心、橙汁示範加工廠、橘園賓館、柑桔博覽園以及7萬畝高標准基地果園為一體的「中國柑桔城」的基本骨架，2005年10月通過了國家旅遊局驗收，被列為國家工農業旅遊示範點，成為重慶市最大的高效生態農業示範區、特色農產品加工園區和生態旅遊觀光園區。

五、重慶星博化工有限公司

該公司於2003年5月由忠縣博森化工廠改制後組建，是一家專業生產高品質炭黑的國有控股化工企業，為西南地區最大的炭黑生產基地。總資產5305萬元，員工285人，解決下崗職工就業200人，現擁有年產4萬噸新工藝硬質炭黑自動控制生產線和0.8萬噸軟質炭黑生產線。主要產品暢銷伊朗、新加坡、馬來西亞、印度、越南、台灣等國家和地區。2009年實現產值17005萬元，利稅2400萬元。

六、雲河水電集團有限公司

公司於2002年11月20日收購原國有企業忠州水輪機廠重組，總資產2.5億元，佔地200多畝，員工1200人,擁有年產專用汽車5000輛、年產水輪機50萬千瓦的製造能力。「雲河」牌水輪機、發電機現暢銷全國29個省市區，並出口越南、印度、秘魯、尼泊爾、緬甸等十多個國家。2009年實現產值30020萬元，利稅1500萬元。

七、忠縣一勝特工模材料有限公司

該公司是2006年7月盤活破產企業白水泥廠存量資產後組建的一家集工模具材料、金屬鋸切工具為一體的民營招商引資企業，注冊資金5000萬元，佔地120畝，現有員工347人（其中招收下崗失業98人，移民156人）。擁有一條年產1500萬件鋸片銑刀生產線項目。主要產品出口德國、日本、美國等發達國家。2009實現工業產值4000多萬元，利稅500多萬元。

八、重慶金龍船業有限公司

該公司系我縣2005年招商引資引進，由浙江金龍集團控股的集造船、修船於一體的民營企業。注冊資金1億元，一期造船場地在忠縣長江南岸東溪鎮，佔地面積4.2萬平方米。二期船台在忠縣烏楊鎮，主要產品導向為海船、出口船舶和特殊船舶。公司現擁有一期萬噸級船台2座，4000—6000噸級船台3座，年造船能力超10萬噸，有公司自行投資設計、建造的4280噸舉力浮船塢。是2008、2009年重慶市經委命名的「小巨人企業」，企業現正竭力打造成為重慶出口船船修造基地。2009年實現產值26000萬元，利稅1100萬元。

九、重慶金龍電子有限公司

該公司是2007年7月招商引進的由浙江金龍控股集團投資成立的分公司。目前佔地面積10055
平方米，現有員工700多人。公司以生產微特電機為主營業務，企業生產的微特電機是公司與浙江大學、信息產業部電子第21研究所等大學院校、科研院所進行技術創新，引進並消化國外先進技術，自行開發成功的新產品。第一期工程投資5000萬元，已於2007年8月10日正式投產，2009年實現產值 2100萬元，利稅300多萬元，安置下崗移民就業人員630人。第二期工程將於2011年啟動建設，總投資10000萬元，可安置就業人員2000人。可實現年產值36000萬元，年稅收2500萬元，年利潤1800萬元，可安置就業人員3000人。

十、重慶市忠縣供電有限責任公司

該公司於2003年9月22日由重慶市建設投資公司和忠縣人民政府共同出資由原忠縣電力公司改制而組建。公司注冊資本20572萬元人民幣，職工561人。經營管理忠縣地方電網，供電面積約2158平方公里，供電人口約96.47萬人，高壓輸配電線路2550餘公里，電網跨越4縣（區），2006年11月底忠縣全面實現了「戶戶通電」目標。公司現擁有220KV變電站1座，110KV變電站2座，主變4台，變電容量114.5MVA；110KV輸電線路2條51.261Km；35KV變電站12座，主變12台，變電容量47.5MVA；35KV輸電線路22條254.79Km；10KV配電變壓器1783台,
容量242.865MVA；10KV輸電線路76條1713.6Km；0.4 KV及以下低壓線路16500 Km。2009年售電量達到2.9億萬千瓦時，實現產值15000多萬元，利稅1300萬元。

十一、重慶天地葯業有限責任公司

該公司於2003年10月由深圳南方同正投資有限公司收購原忠縣破產企業天賦制葯廠重新組建而成。後由上市公司海南海口葯業股份公司控股。公司注冊資本金1億元，佔地242畝。現有員工103人，安置有下崗移民職工72人，企業總資產1.5億元。企業生產許可證、GMP證書等證照齊全，是一家集科研、生產、經營為一體的擁有進出口權多元化企業。公司主要產品有紫杉醇、氫溴酸加蘭他敏、頭孢曲松鈉、頭孢噻吩鈉司，能生產片劑1億粒、顆粒劑1億袋、膠囊劑1億粒，現年提取中葯材500噸,年生產頭孢類無菌原料葯100噸。2009年實現產值20000多萬元，利稅3000多萬元。

十二、重慶市清溪絲綢有限公司

該公司於2000年4月由原忠縣汝溪絲綢廠改制後組建。現有資產3000萬元，員工825人，是重慶市「優強中型絲綢企業」,農業部「質量管理優秀企業」,享有自營出口權。主要產品為生絲和絲織品，生產的20/22D生絲、100/120D雙宮絲和1210雙縐、12103喬其系列產品一直暢銷美國、日本、印度及東南亞國家。2009年實現產值5000多萬元，上交稅金300多萬元。

十三、重慶市忠州水泥有限責任公司

公司於2003年12月由忠縣水泥廠改制後收購忠縣衛星水泥廠重組，總資產8750萬元，佔地58000平方米，職工585人，現有四條￠3×11m機立窯生產線，具有年產50萬噸水泥生產能力。2009年實現產值8500萬元，實現利稅1800萬元，解決庫區移民600多人就業。生產規模排重慶市前十位，為全國水泥協會理事單位，重慶市水泥協會副會長單位，連續五年被評為「重慶市重點建材企業」。

十四、重慶皇華碳酸鈣有限公司

該公司是2005年8月登記成立的由重慶皇華建設（集團）有限公司控股的獨立法人企業。公司注冊資本1220萬元，公司主要生產、加工、銷售碳酸鈣，石灰岩露天開采、銷售。現投資5000萬元建設年產10萬噸輕質碳酸鈣。分兩期實施，一期工程建設一條年產5萬噸生產線，其中普通輕質碳酸鈣3萬噸、活性碳酸鈣2萬噸；二期工程建設第二條生產線，最終達到年產10萬噸生產規模，其中普通輕質碳酸鈣4萬噸、活性碳酸鈣4萬噸、超細微碳酸鈣2萬噸。計劃在1—2年內研發年產納米碳酸鈣2萬噸、塑膠母料1萬噸,同時實施二氧化碳回收和廢棄物料利用項目。2007年一期工程建成投產，當年實現年銷售收入5000萬元。二期項目建成後，可實現年銷售收入20000萬元，利稅5600萬元，其中稅金3600萬元，可解決就業500人，其中移民200人。

十六、重慶市忠縣忠州腐乳釀造有限公司

該公司是忠縣的名優重點企業，藉助三峽移民搬遷契機，投入資金1500餘萬元，新建廠房2萬平方米和三條生產線，現公司佔地3萬平方米，員工130人，具有年產忠州腐乳1200噸能力。2007年產品獲國家最高質量獎「中國名牌」，企業獲「重慶市農業產品化市級龍頭企業」稱號，主要產品市場遍及國內，並暢銷國外。2009年實現產值1800多萬元 ，利稅120萬元。

十七、重慶綠竹農業開發有限公司

重慶綠竹農業開發有限公司是2006年招商引資的獨資企業，公司注冊資金1000萬元，重點從事優質竹材的引進、研發、種植、加工及銷售等工作。公司技術力量雄厚，技術貯備豐富，除擁有專職高級工程師、工程師及高級管理人員外，還聘請10多位多年從事化工、生態農業、造紙及纖維類植物的種植、加工、銷售的專家、教授和高級工程師及高級管理人員為顧問。公司已投資1400萬元進行技術改造和竹材基地建設。其中，收購花橋鎮原砂磚廠進行技改，建成了年產2萬噸竹纖維絲生產線，並已於2006年9月投入生產，已建成300畝優質竹材育苗基地園。目前公司正與香港益環保公司合資開發竹纖維加工項目和餐具餐盒生產項目，建成後可年生產竹纖維絲20萬噸、竹高密板5萬立方米、竹活性碳2萬噸，創建一個年銷售產值8.1億元、年利稅8000萬元的綜合型企業集團。

十八、重慶威旺食品開發集團

該公司成立於1995年,前身是忠縣三峽機電設備有限公司，是一家集生產、加工、流通為一體的綜合型企業集團，是忠縣農業產業化龍頭企業。注冊資本1000萬元，資產總計2300萬元，現有員工120人。主要從事生豬養殖和加工、豬牛羊定點屠宰和銷售、金屬材料、機電設備銷售及報廢汽車回收與拆解等業務。其中：威旺食品開發（集團）有限公司年收購、加工、銷售和定點屠宰生豬30000頭，牛4000頭，羊3000頭，銷售收入1000萬元；佳威畜禽養殖有限公司集約化養殖商品豬4000頭，養殖優質種兔2000隻，商品兔10000隻，銷售收入400萬元；萬威金屬材料有限公司為忠縣及周邊地區較大的金屬材料經營企業，年經營各類鋼材10000噸，銷售收入3500萬元。

十九、重慶華亞拖拉機有限公司

重慶華亞拖拉機有限公司是一家集生產、銷售、服務於一體的綜合型民營股份制企業。為承接三峽庫區產業轉移及響應重慶市政府「十一·五」整體規劃的號召，支援三峽庫區經濟的發展。我公司於2007年6月26日與忠縣人民政府簽訂投資協議投資6000萬元，新征土地100畝，新建標准廠房23817平方米以擴大產能來適應和滿足目前供不應求的市場需求。

目前，公司擁有職工173餘人，（其中公司技術人員41人，具有高級技術職稱人員8人），擁有一條各類沖壓、焊接、塗裝、機加工裝配生產線及一條整車檢測線。

公司主要產品為「寶頂牌」BD102T系列（多功能）拖拉機和BD300型。該系列產品造型新穎、小巧別致，具有獨立的個性與色彩。經農業部部級鑒定和重慶市省級鑒定合格，並頒發了農業機械推廣鑒定證書（編號：CTJ200543和CTJ2005034）。

其中BD102T2-Q型配置276雙缸汽油發動機、前後橋、方向系統、制動系統採用成熟的微車技術，另外還運用了三項具有本公司自主知識產權的專利技術（一、雙向動力輸出取力器〈專利號：ZL200620110421.0〉;二、拖拉機尾氣余熱利用換熱器〈專利號：ZL200620110561.8〉;三、拖拉機余熱穀物乾燥器〈專利號：ZL200620110560.3〉.整車性能良好、使用可靠、維修零部件通用化程度高，價格便宜。

寶頂牌拖拉機可利用其發動機動力輸出裝置方便加裝穀物脫粒機、秸稈粉碎機、各種水泵等農用機械。實現可自走、移動的穀物脫離、糧食和秸稈粉碎，抽水提灌噴灌等田間作物。該機還具有一突出亮點，即該機可加裝本公司與中國西南大學聯合研製的利用拖拉機尾氣熱能進行穀物乾燥處理，在脫離的同時不需要增加能耗對穀物進行半乾燥。農閑時可卸下農機具可方便的實現道路運輸，以適應農民群眾的各種需要。

本公司生產的寶頂牌BD102T2-Q拖拉機已連續四年（2006—2009年）納入重慶市農機產品購機補貼目錄，BD300型於今年納入重慶市農機產品購機補貼目錄。農民用戶購機可享受20—30%的財政補貼。該產品具有購置成本低、使用成本低的優點，是中小城鎮廣大農民家庭生產兼運輸的理想工具。

本公司於2007年被重慶市經委確認為從事國家鼓勵類產業的內資企業。2008年6月被中國質量檢驗協會評為「全國用戶質量滿意企業」和「全國行業質量誠信示範單位」。

公司將著力適用人才培育、著力技術創新轉化、著力高新產品開發、著力海外市場拓展、著力經營成本控制、著力安全生產管理、著力規范企業制度、著力企業文化建設。重點打造實應「三農」的農業機械。實現年產量2萬台，工業總產值2.5億元，創稅800萬元。

公司秉承誠信、務實、進取的企業精神，貫徹「」的企業理念，走科技創新發展的發展道路，追求質量一流，超越客戶需求，實現客戶夢想，誠實服務至上，積極整合和發揮資源優勢，建造質量更高、技術更新、產品更優的國內品牌。爭做重慶市農機行業的領頭人。

二十、重慶長軸鍛造有限公司

忠縣長軸鍛造有限責任公司是由重慶長江軸承股份有限公司、重慶全悅祥精密鍛造機械工業有限公司、重慶鑫地軸承製造有限公司和自然人劉步雲四方共同出資組建的有限責任公司，坐落於重慶市忠縣忠州鎮（大渡口工業園區）沈陽路66號，佔地面積30畝。公司注冊資本2000萬元，總投資6000萬元；主要採用中頻加熱、沖擴鍛造及「精密模鍛」先進工藝，從事鍛造、沖壓汽車零部件、摩托車零部件及機械加工，具有年生產軸承鍛坯件280萬套、盤類和環類320萬件和車加工200萬套的生產能力，年工業總產值達9000萬元。

公司成立於2007年5月，是由重慶市工業「五十強」企業—重慶長江軸承股份有限公司積極響應市委、市政府對口支援庫區建設號召，按照「加快」、「率先」發展要求。為打破鍛造能力瓶頸制約，充分利用和整活社會資源，擴大產業鏈，將鍛造基地外延所實施的[高精度軸承坯件鍛造加工技術改造項目]；是長江軸承做大、做強，向集團化方向發展的重要戰略布局；同時也是積極響應市委、市政府「一圈兩翼」戰略部署，尤其是打造渝東北地區長江上游特色經濟走廊的重要舉措。

公司經營范圍：鍛造、沖壓汽車零部件、摩托車零部件（不含發動機）及機械加工等。

公司現有職工95人，總工程師一名，工程師三名，技術員五名；有1600T、630T、500T、315T、250T、160T精密鍛造設備和退火、調質正火設備。

公司集人、財、物於地一體，採用現代化管理模式，充分利用和帶動社會資金源實施低成本擴張，做大做強企業，建設一流的鍛造基地，打造忠縣一流企業。

二十一、重慶新盛特殊鋼板有限公司

重慶新盛特殊鋼板有限公司是忠縣人民政府重點招商引資企業。公司由忠縣一勝特工模材料有限公司與東北特殊鋼集團合資組建，成立於2008年6月，注冊資本4000萬元（其中，忠縣一勝特公司佔75%股份；東北特鋼集團佔25%有股份），是一家專業生產不銹鋼、合金結構鋼、彈簧鋼、合金工具鋼等特殊鋼系列的民營企業。公司位於忠縣忠州鎮山東路20號，佔地45畝，員工150人。項目建成後，形成年產3萬噸特殊鋼板，其中7000噸不銹鋼、9500噸合金結構鋼、5500噸彈簧鋼、8000噸合金工具鋼；冷、熱軋薄板型號為0.1-0.5×1000×2000mm。

公司主要生產不銹鋼、合結鋼、彈簧鋼、合金工具鋼等特殊鋼板，並開發生產高速工具鋼，本公司具有豐富的特殊鋼產品生產工藝，品牌、技術人才和質保體系優勢，技術力量和資金雄厚，工藝成熟。產品主要用於汽車、摩托車、裝備製造業和資源深加工。

㈢ 緬甸人也很開放嗎

每個國家都有自己的文化特色，猶記得上次去到法國阿德格角，當地人都是不愛穿衣服的，十分“坦盪”，但這卻讓我感到十分尷尬。同樣的情況在其他國家也是有的，不過有些出入，就像在緬甸的街頭就看到了類似的情況，緬甸街頭的這一幕，讓很多中國遊客表示讓人尷尬。

但時要注意的就是，我們在旅遊的過程中千萬不要做出不尊重他們的行為，每個國家都有自己的文化習俗和生活方式，文明旅遊才是最重要的。不知道驢友們還了解到哪些較為獨特的文化呢，在下方評論留言分享自己的旅遊經歷吧！

㈣ 立磨廠家哪家好求推薦

需要台時產量多少噸的立磨，天津院和合肥院的立磨還可以，進口的史密斯。

㈤ 緬甸有水泥廠嗎離仰光近嗎

盈江的《允罕水泥廠》在緬甸也有銷售

㈥ 什麼是木絲板

條狀木絲與無機礦物質如石膏、菱苦土或水泥拌和後經成型、加壓而製成的人造板。無機礦物質在板材中既是膠結材料，又是成板物質。

概況

用作包裝襯墊材料的木絲出現甚早。製造木絲的機器於1885年在德國製成，到1928年，商品性的水泥木絲板開始進入市場。二次世界大戰之前，德國曾用39%水泥、35%菱苦土、26%石膏作為木絲板的膠結劑。戰後水泥漸多，歐美各國就單用水泥製造水泥木絲板。1941年奧地利建成一個具有典型工藝流程的海拉克利特（Heraklith）法的工廠，是為水泥木絲板工業化生產的開始。歐洲的木絲板生產在20世紀60年代後，因占木絲板總成分40～50%的木材價格上漲，又面臨刨花板、泡沫塑料、絕緣板等產品的競爭而逐漸萎縮，趨於淘汰。中國在40年代就有水泥木絲板工廠，50年代產量日增，產品大部用於建築工程。

木絲板生產工藝比較簡單，用途較廣，尤其適用於熱帶、亞熱帶地區。在20～60年代木絲板盛行於國際市場。非洲及東南亞國家如緬甸、馬來西亞、斯里蘭卡等都建有木絲板工廠。印度在1975年木絲板產量達60萬噸。在歐洲，法國、瑞典均有木絲板生產工廠。聯邦德國已建成全自動化的木絲板生產企業，生產單層、二層、三層結構的木絲板；二層以上的產品系水泥木絲板與聚苯乙烯類泡沫塑料復合成板。

圖2性能與用途

水泥木絲板性能：密度0.35～0.85克/立方厘米，靜曲強度0.5～4.2兆帕，導熱系數0.06～0.07千卡/米·小時·℃；菱苦土木絲板性能：密度0.45克/平方厘米，靜曲強度3.0兆帕，導熱系數與水泥木絲板大致相同。木絲板是一種輕質建築材料，大都用於高層建築或一般建築中牆體、吊頂等。由於它隔熱性能優良，所以又作輕型隔熱材料之用。木絲板又具有防白蟻、嚙齒類動物及真菌的侵害及耐熱、耐燃等性能，在熱帶及亞熱帶地區，常用作遮陽板，通風過道及屋頂構件。

木松香

見松香。

㈦ 介紹 中工國際 （將在6/19上市的）股票

中工國際6月5日網上定價發行萬股 發行價7.4元/股

1、發行數量：本次發行股份總量為6,000萬股，其中網上定價發行數量為4,800萬股，占本次發行總量的80%。

2、發行價格：本次發行價格為7.4元/股，對應的發行市盈率為：
（1）19.83倍（每股收益按照2005年經會計師事務所審計的扣除非經常性損益前後孰低的凈利潤除以本次發行後總股本計算）；
（2）13.57倍（每股收益按照2005年經會計師事務所審計的扣除非經常性損益前後孰低的凈利潤除以本次發行前總股本計算）。

3、申購時間：2006年6月5日（T日），在深交所正常交易時間內進行（9：30－11：30， 13：00
－15：00）。如遇重大突發事件或不可抗力因素影響本次發行，則按申購當日通知辦理。

4、發行地點：全國與深交所交易系統聯網的各證券交易網點。

5、發行對象：持有中國結算深圳分公司證券賬戶的投資者（國家法律、法規禁止購買者除外）。

6、申購簡稱："中工國際"；申購代碼為"002051"。

○ 奉獻、誠信、執著、創新——中工國際工程股份有限公司

中工國際工程股份有限公司(簡稱「中工國際」)，主營業務是國際工程承包業務。經營范圍是：承包各類境外工程及境內國際招標工程；上述境外工程所需的設備、材料出口；對外派遣工程、生產及服務行業所需要的勞務人員（不含海員）；經營和代理各類商品及技術的進出口業務，國家限定公司經營或禁止進出口的商品及技術除外；經營進料加工和「三來一補」業務；經營對銷貿易和轉口貿易。

中工國際具有豐富的國際工程總承包管理經驗，截至目前為止，完成了數十個大型交鑰匙工程和成套設備進出口項目。業務范圍涉及東南亞、中東、西亞、非洲和南美洲諸國，業務領域涉及交通運輸、市政建設、水利工程、電力工程、建築材料、食品加工、輕工紡織、電信、石油化工、農業機械與工程設備等領域。

中工國際具有良好的政府支持和暢通的融資渠道，具有深厚的文化底蘊，擁有高效的管理團隊和精良的員工隊伍。中工國際全體員工將努力開拓國際市場、承攬成套工程項目，為實現「做強中工、回報股東、造福員工」的目標而再創輝煌。

作為IPO重啟後第一家招股公司，中工國際工程股份有限公司吸引了足夠多的眼球。全流通發行第一單該否受到熱烈追捧？《證券市場周刊》進行了深入分析，試圖揭開熙熙攘攘背後中工國際的真實價值。

重識證監會角色

IPO 新機制下投資者更要注重投資風險。雖然市場對IPO重啟持積極肯定態度，中工國際也因此受到了廣泛關注，但是我們在這里提請大家關注中國證監會的角色變化。5月17日發布的《首次公開發行股票並上市管理辦法》第七條這樣講，「中國證券監督管理委員會對發行人首次公開發行股票的核准，不表明其對該股票的投資價值或投資者的收益作出實質性的判斷或保證。股票依法發行後，因發行人經營與收益的變化引致的投資風險，由投資者自行負責。」這就是說，證監會的審核以程序性審核為主，證監會也沒有像以前那樣為新股發行制定一個市盈率標准。另據報道，證監會曾召集券商、基金等機構投資者開IPO詢價准備會議，要求機構投資者必須按合理邏輯給出自己的定價，不能非理性炒作。在這種情況下，投資者要更多地為自己的投資決策如是否參加申購、出價高低等負責。

我們認為，投資者最應關注的是IPO公司的盈利前景。從理論上講，股票的價值其實就是它能為投資者帶來的未來現金流的貼現值。證監會近來發布的再融資管理辦法和IPO管理辦法對上市公司或擬上市公司發行證券的業績門檻有所降低，但對其發布盈利預測的要求卻有所提高，或許正是這一思路的體現。

募集資金項目堪憂

遺憾的是，中工國際在招股意向書中並沒有作盈利預測，對募集資金投向項目的盈利前景也只披露了極其有限的信息。對一個項目進行財務評價，最好的方法是計算該項目的凈現值（NPV），退而求其次的是內部收益率（IRR），這兩種方法都考慮了資金的時間價值，因而優於其他指標。從A股上市公司以往的招股說明書來看，可能是由於計算公司的加權平均資本成本（WACC）比較困難，更多地是披露了由第三方測算的內部收益率指標，然而，中工國際連內部收益率這一指標也沒有披露。

中工國際募集資金將主要投向三個項目。我們以建設菲律賓Banaoang農業灌溉設施的成套設備與技術出口工程這一項目為例，來分析中工國際的盈利前景。招股意向書對項目披露的財務信息不多，全文摘抄如下：

「該工程合同總價為3498萬美元，其中10%預付款由國外業主自籌，90%由發行人（中工國際）以延期付款方式向業主提供項目融資，寬限期2年，還款期8年，本金及利息每半年支付一次，寬限期內還息不還本。

發行人承建工程的總成本24,771萬元，承建此項目資金來源有國外預付款2,893萬元（349.8萬美元），擬申請利用募集資金1.7億元，不足部分申請銀行流動資金借款。此項目預計工程稅後凈利潤2,785.39萬元，銷售利潤率9.63%。」

該項目首先面對的是匯率風險。以凈利潤2785.39 萬元和銷售利潤率9.63%來計算，中工國際預計項目的銷售收入為2.89億元，可以推算出所用的匯率1美元=8.2688元。眾所周知，美國政府一直在強烈要求人民幣升值，目前的匯率大約是1美元=8元人民幣。如果按現在的匯率來計算，中工國際以人民幣計的收入僅為2.81億元，比按原來的匯率減少 845萬元。假設成本和費用不變，則項目的凈利潤將降至1940萬元，降幅為30%。考慮到目前中工國際僅收到了10%的預付款，其餘款項要在未來10年內收取，如果人民幣升值的趨勢不變，公司還將遭受更大的損失。

即使不考慮匯率風險，該項目的內部收益率也不能令人滿意。根據我們的估算，僅為2.74%，

中工國際在招股意向書中並沒有披露合同中向業主收取利息的利率是多少，我們假設公司預計的凈利潤中已經計算了這部分收入。事實上，這個項目的內部收益率是如此之低，即使是有利息收入沒有計算進去，恐怕也很難使這個項目變成一個有吸引力的項目。據媒體報道，某券商估算的中工國際的股權成本為9.44%，目標債務比例為15%。顯然，公司的加權平均資本成本遠高於2.74%，這是一個應該放棄的項目。有意思的是，中工國際雖然沒有披露承建該項目的內部收益率指標，卻披露了菲方的內部收益率——17.93%！

未來業績難以樂觀

中工國際的報表顯示，近3年來公司的利潤率持續下滑。盡管如此，中工國際2005年的凈利潤率（凈利潤/主營業務收入）仍然高達11%，比募集資金項目中利潤率最高的建設菲律賓綜合漁港擴建工程（10.24%）還要高。

與計算一家公司的收益不同，在計算項目收益時一般不考慮壞賬損失，也不存在投資收益。如果考慮到上述情況，募集項目的利潤率就越發不能令人滿意。相關情況是，中工國際的其他業務利潤和投資收益很少，2005年分別只有75萬和7.5萬元，營業外收支差額更是不到5萬元，而計提的資產減值准備（主要是壞賬准備）高達2106萬元。

對利潤率的下降，中工國際將原因歸結為行業競爭加劇、市場范圍逐漸從緬甸、蘇丹等落後國家轉向多元化和調整業務執行方式等三個原因，在這些描述中我們很難看到利潤率有回升的希望。

事實上，即使是匯率風險，公司似乎也沒有能夠給投資者一個放心的解決辦法。在對財務狀況和盈利能力的未來趨勢進行分析時，中工國際提到了匯率風險，「公司以美元標明合同價格，以美元與境外業主結算，收入來源境外。人民幣匯率變動影響公司進出口商品的成本、收益。公司必須加強匯率變動趨勢分析，風險管理機制及經營策略研究，盡可能減少人民幣匯率變動對經營活動的不利影響。」在文中公司根本沒有提及將採用何種措施來減少風險，而在專門披露公司的風險因素時，中工國際更多地表現出一種無奈，「受外匯管理體制、交易基礎環境等因素制約，目前對中國企業來說可操作的控制匯率風險工具主要是遠期結售匯、遠期外匯交易等。但上述金融工具的可開展的期限仍難達到企業實際要求，且交易成本居高不下，導致在實踐工作中難以滿足發行人規避遠期外匯收款匯率風險的需要。」

以中工國際募集項目的利潤率確實很難承受金融工具的成本。中工國際並非沒有嘗試過規避匯率風險。2000 年6月，公司與緬甸一工部水泥司簽訂了緬甸水泥廠項目，合同金額為1650萬美元。2003年初該項目正式完工並交付使用，但貨款按合同要到2006年3 月才能全部收回。2003年7月公司與中國工商銀行簽訂了《外匯應收賬款權益買斷協議》，將緬甸水泥廠項目下1320萬美元債權轉讓給工商銀行，為此發生的財務費用高達61.74萬美元，佔了1320萬美元的4.68%，而中工國際募集項目中凈利潤率最高的也不過10.24%，最低的只有8.29%。

窮股東高派現還要融資？

對新股發行，市場習慣以行業平均市盈率來為其定價，這種方法從理論上不如折現現金流方法科學，且易受擬上市公司業績包裝的影響。對中工國際，有券商研究機構按市盈率法為其定價為7.98元，按自由現金貼現法定價為7.28元。市盈率法有高估之嫌。

更有趣的是搜狐財經做的一個網上調查，盡管網站有這樣的提示，「中工國際近3年每股收益分別為0.54元、0.54元、0.55元，按中小板新股發行平均15-20倍的市盈率估算，中工國際的合理發行價似乎應在8元-11元……」但在6633張投票中，卻有61.22%的人認為中工國際的發行價應在6元以下。

我們知道，一些公司為了上市以及得到一個高發行價，會採用一些財務包裝的手法。我們發現，中工國際也有財務包裝的嫌疑。中工國際本次擬發行6000 萬股流通股，募集資金5.62億元，這樣算下來每股定價至少要達到9.37元。當然，從歷史來看，中工國際的業績相當不錯，近3年的凈資產收益率分別是 21.52%、19.61%和18.10%。如果業績貨真價實，原有股東當然不能賤賣股權。問題是，從如此優異的歷史業績到募集項目的低利潤率，跨度如此之大使人很難相信公司沒有進行業績包裝。

中工國際的控股股東為中國工程與農業機械進出口總公司（以下簡稱中農機），發行前持有公司90.68% 的股權。中工國際於2001年5月改制設立，中農機將從事國際工程承包業務的全部人員、資產與負債投入公司。近3年來，中工國際與中農機有大量的關聯交易，主要是「名稱許可」。「由於公司的出口合同期限均較長，公司設立時有較多合同尚未執行完畢，且尚未辦理變更手續，具體為緬甸船廠、緬甸糖廠、緬甸水泥廠、緬甸紡織廠、緬甸莫規橋、緬甸德德亞橋、埃及玻璃廠、寮國農機、蘇丹泵站、越南糖廠、菲律賓灌溉、菲律賓漁碼頭、委內瑞拉農機等。故仍需以中農機名義執行。」這么多的合同以中農機的名義來執行，如果公司想包裝業績實在是很方便，只要由中農機代為支付一些成本或費用就可以了。當然，或許公司並沒有刻意包裝，只不過上述項目的成本費用在交付給中工國際前已經由中農機支付了一部分。比較一下中農機和中工國際的業績會發現，中農機除了中工國際以外的資產盈利狀況很差。

根據持股比例計算，中農機2005年對中工國際的投資收益為6380萬元，意味著除了中工國際以外的資產只賺得了648萬元。這種現象極易讓人們回想起前些年發生的大型國企非整體上市，由此帶來了種種弊端，以至於現在已經有學者認為非整體上市將是繼股權分置後證券市場下一個需要解決的頑症。

中工國際早在2004年7月就已經通過了發審委的審核，這說明公司一直在謀求通過上市來解決資金問題。然而，與之相矛盾的是公司卻將歷年凈利潤的大部分以現金紅利的形式派發給股東。

從中工國際在招股意向書中的陳述來看，公司急需壯大資金實力。「業主往往以資金實力作為判定公司實力的重要指標。如果發行人的資金實力不足，在一定程度上將制約發行人的市場開發能力和項目承攬能力。」此外，截至2006 年4月30日，中工國際已簽約待執行的國際工程承包合同有12個，合同金額高達4.13億美元，業務增加顯然也需要資金支持。然而數據顯示公司每年將一半以上的利潤派發給了股東，3年累計派息1.24億元。在公司執行完2005年度的利潤分配方案後，未分配利潤將為零，而這種情況在最近3年已經是年年出現了。那麼，公司到底缺不缺錢呢？

如果中工國際確實缺錢，那麼大比例分紅一個可能的解釋是，通過這種辦法將本該由中農機掙或者不該由其支付的錢還回去。當然，中工國際上市後，可能很難再出現這種大比例分紅的現象了。

菲律賓灌溉項目疑雲

我們按照中工國際在招股意向書中的陳述對募集項目菲律賓Banaoang 農業灌溉設施項目作了效益評價，然而我們發現公司的財務報表中存在著一些矛盾的信息。根據招股意向書，「2003年3月收到業主預付款」，但是在財務報表附註中，中工國際賬齡在2年以上的預收賬款只有342萬元，與應有的2893萬元相差甚遠。那麼，是公司已經將這部分預收賬款確認為收入了么？

我們先來看一下中工國際相關的會計政策，「發行人根據延期付款項目的業務特點，採用《企業會計准則——收入》（分期收款銷售）的會計處理規定，根據合同約定的收款時間及金額逐期確認收入，並按收入和成本配比的原則同比例結轉成本。」具體到預收賬款，如果要確認收入須同時滿足：「1.合同已生效；2.項目實際發生的成本占預算成本的比例達到或超過預收款占合同總額的比例。」

按照中工國際披露的上述會計政策，如果菲律賓灌溉項目收到的預收款已經被確認為收入，那麼應該是確認2893萬元的主營業務收入。然而，從公司披露的「最近3年營業收入按項目及收入確認方式分部列示」中，我們發現菲律賓灌溉項目只是在2005年確認了174萬元的收入。為什麼會這樣？

或許，中工國際根本就沒有收到菲方業主的預付款。根據某媒體對菲律賓駐華大使蓋威利先生的專訪，「Banaoang水泵灌溉項目，中方為該項目貸款3500萬美元。」3500萬美元應該是合同總金額3498萬美元的約數，如果是這樣，那就連174萬元的收入也不該確認。

如果中工國際確實收到了預付款，那實在令人難解它是如何做賬的。2005年初，公司居然還有分期收款發出商品——菲律賓灌溉3865萬元，年末更是達到3999萬元。難道是因為這個項目的毛利率低，公司就少結轉了收入和成本？

什麼造就異常出色的經營現金流？

預測公司未來的現金流是使用折現現金流方法（DCF）估值的一個重要環節，我們認為，中工國際未來的現金流很有可能不會像財報中顯示的那麼好。2003-2005年中工國際經營活動產生的現金流量凈額為 8.47億元，是所實現凈利潤2.13億元的3.97倍，表現異常出色。在這3年內，盡管公司購置了1.56億元的辦公樓，還清了銀行借款，還大比例派現，但是由於經營現金流良好，現金和現金等價物反倒增加了1.73億元。然而，分析經營現金流良好的原因可以發現，隨著公司的主營業務收入從2003年的 5.038億元增長到2005年的6.443億元，公司的經營性應付項目大幅增加，而經營性應收項目卻只增加了36萬元，存貨增加也僅為7484萬元。這種不符合常理的現象不可能持久。

中工國際經營性應付項目的增加主要由應付賬款引起。應付賬款中金額最大的一筆為應付華為技術有限公司4.00 億元。這筆賬款的賬齡為1年以內，結合存貨中分期收款發出商品的情況，這應該是公司建設蘇丹電信項目向華為采購的設備款。由於存在1年的保質期，使得公司能夠不立即付款。然而可以預期的是1年質保期過後，中工國際將面臨較大的還款壓力，畢竟2005年末公司的貨幣資金只有2.10億元。從這筆應付款佔了應付賬款總額4.47億元的89.49%來看，中工國際主要的建設項目如糖廠、水泥廠、紡織廠和農機等都很能產生像電信項目這么多的應付款。因此如果不出意外，公司的應付賬款在未來將下降。

中工國際經營性應收項目幾乎沒有增加，這是因為「近3 年是發行人執行的延付項目的收匯高峰期」，因此應收賬款不升反降。所謂延付項目，通常指合同金額較大、延期收款時間較長（一年以上）的項目。與此相對應的是非延付項目，指即期收匯項目或收賬期在360日以內的項目。中工國際近3年來延付項目占收入的比重從2003年的76.47%快速下降到2005年的 25.65%，這使得公司的存貨（主要是因延付項目導致的分期收款發出商品）增加不多。

從中工國際3個主要的募集資金項目全部是延付項目來看，至少可以說公司延付項目減少的餘地已經不大，因此未來隨著業務規模的擴大存貨將水漲船高。預計應收賬款也將如此，因為高峰期不可能一直持續下去。

㈧ 斷口的翡翠原石切開竟這樣是漲是跨你說了算

所謂的斷口就是翡翠原石中類似於人的身體在受到外部的創傷之後留下的疤一樣。翡翠的斷口主要分兩種。一種是人為的斷口。一種則是翡翠在上億年的地殼活動中自身分裂產生的，而翡翠的這種分裂一般都會在結晶最好，水色最好的地方分裂，所以這種斷口也被人叫做神仙口。

賭石賭的是對翡翠的認知以及對賭石依據的科學判斷和分析，更是賭心理，輸了是否能心平氣靜，認真反思。贏了是否能保持平靜，認真總結，勝不驕敗不餒。

【老王論翠】老王，雲南愛翡愛翠珠寶創始人，用生命去擁抱翡翠的極度痴迷者。