撮合交易管理辦法

『壹』 上海深圳證券交易所交易規則

上海證券交易所交易規則 1. 證券交易遵循公開、公平、公正的原則。2 證券交易應當遵守法律、行政法規和部門規章及相關業務規則，遵循自願、有償、誠實信用原則。3證券交易採用無紙化的集中交易或經中國證監會批準的其他方式。4證券交易提供交易場所及設施。交易場所及設施由交易主機、交易大廳、參與者交易業務單元、報盤系統及相關的通信系統等組成。5設置交易大廳。會員可以通過其派駐交易大廳的交易員進行申報。6會員及本所認可的機構進入本所市場進行證券交易的，須向本所申請取得相應席位和交易權，成為本所交易參與人。交易參與人應當通過在本所申請開設的參與者交易業務單元進行證券交易。7參與者交易業務單元，是指交易參與人據此可以參與本所證券交易，享有及行使相關交易權利，並接受本所相關交易業務管理的基本單位。8參與者交易業務單元和交易許可權等管理細則由本所另行規定，報證監會批准後生效。 9下列證券可以在本所市場掛牌交易：股票；基金；債券；債券回購；權證；經證監會批準的其他交易品種。10交易日為每周一至周五。國家法定假日和本所公告的休市日，市場休市。11採用競價交易方式的，每個交易日的9：15至9：25為開盤集合競價時間，9：30至11：30、13：00至15：00為連續競價時間，開市期間停牌並復牌的證券除外。12 交易時間內因故停市，交易時間不作順延。13會員接受投資者的買賣委託後，應當按照委託的內容向本所申報，並承擔相應的交易、交收責任。會員接受投資者買賣委託達成交易的，投資者應當向會員交付其委託會員賣出的證券或其委託會員買入證券的款項，會員應當向投資者交付賣出證券所得款項或買入的證券。 14會員通過其擁有的參與者交易業務單元和相關的報送渠道向本所交易主機發送買賣申報指令，並按本規則達成交易，交易結果及其他交易記錄由本所發送至會員。15會員應當按照有關規定妥善保管委託和申報記錄。16投資者買入的證券，在交收前不得賣出，但實行回轉交易的除外。 16 債券和權證實行當日回轉交易，B股實行次交易日起回轉交易。17市場證券交易實行全面指定交易制度，境外投資者從事B股交易除外。18投資者應當與指定交易的會員簽訂指定交易協議，明確雙方的權利、義務和責任。指定交易協議一經簽訂，會員即可根據投資者的申請向本所交易主機申報辦理指定交易手續。19本所在開市期間接受指定交易申報指令，該指令被交易主機接受後即刻生效。20投資者變更指定交易的，應當向已指定的會員提出撤銷申請，由該會員申報撤銷指令。對於符合撤銷指定條件的，會員不得限制、阻撓或拖延其辦理撤銷指定手續。21指定交易撤銷後即可重新申辦指定交易。22投資者買賣證券，應當開立證券賬戶和資金賬戶，並與會員簽訂證券交易委託協議。協議生效後，投資者即成為該會員經紀業務的客戶。。23客戶可以通過書面或電話、自助終端、互聯網等自助委託方式委託會員買賣證券。電話、自助終端、互聯網等自助委託應當按相關規定操作。24 客戶通過自助委託方式參與證券買賣的，會員應當與其簽訂自助委託協議。25除本所另有規定外，客戶的委託指令應當包括下列內容：證券賬戶號碼；證券代碼；買賣方向；委託數量；委託價格；交易所及會員要求的其他內容。26客戶可以採用限價委託或市價委託的方式委託會員買賣證券。27 客戶可以撤銷委託的未成交部分。28 被撤銷和失效的委託，會員應當在確認後及時向客戶返還相應的資金或證券。29會員向客戶買賣證券提供融資融券服務的，應當按照有關規定辦理。30接受會員競價交易申報的時間為每個交易日9：15至 9：25、9：30至11：30 、13：00至15：00。 每個交易日9：20至9：25的開盤集合競價階段，交易主機不接受撤單申報；其他接受交易申報的時間內，未成交申報可以撤銷。撤銷指令經本所交易主機確認方為有效。31會員應當按照客戶委託的時間先後順序及時向本所申報。32接受會員的限價申報和市價申報。33根據市場需要，可接受下列方式的市價申報：最優五檔即時成交剩餘撤銷申報；最優五檔即時成交剩餘轉限價申報；如該申報無成交的，按本方最優報價轉為限價申報；如無本方申報的，該申報撤銷。34市價申報只適用於有價格漲跌幅限制證券連續競價期間的交易，本所另有規定的除外。35限價申報指令應當包括證券賬號、營業部代碼、證券代碼、買賣方向、數量、價格等內容。市價申報指令應當包括申報類型、證券賬號、營業部代碼、證券代碼、買賣方向、數量等內容。36通過競價交易買入股票、基金、權證的，申報數量應當為100股每份或其整數倍。賣出股票、基金、權證時，余額不足100股(份)的部分，應當一次性申報賣出。37競價交易中，債券交易的申報數量應當為1手或其整數倍，債券質押式回購交易的申報數量應當為100手或其整數倍，債券買斷式回購交易的申報數量應當為1000手或其整數倍。38 股票、基金、權證交易單筆申報最大數量應當不超過100萬股(份)，債券交易和債券質押式回購交易單筆申報最大數量應當不超過1萬手，債券買斷式回購交易單筆申報最大數量應當不超過5萬手。39不同證券的交易採用不同的計價單位。股票為「每股價格」，基金為「每份基金價格」，權證為「每份權證價格」，債券為「每百元面值債券的價格」，債券質押式回購為「每百元資金到期年收益」，債券買斷式回購為「每百元面值債券的到期購回價格」。40A股、債券交易和債券買斷式回購交易的申報價格最小變動單位為0.01元人民幣，基金、權證交易為0.001元人民幣，B股交易為0.001美元，債券質押式回購交易為0.005元。41根據市場需要，本所可以調整各類證券單筆買賣申報數量和申報價格的最小變動單位。42本所對股票、基金交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，其中ST股票和*ST股票價格漲跌幅比例為5%。屬於下列情形之一的，首個交易日無價格漲跌幅限制：首次公開發行上市的股票和封閉式基金；增發上市的股票；暫停上市後恢復上市的股票；交易所認定的其他情形。43買賣有價格漲跌幅限制的證券，在價格漲跌幅限制以內的申報為有效申報，超過價格漲跌幅限制的申報為無效申報。44買賣無價格漲跌幅限制的證券，集合競價階段的有效申報價格應符合下列規定：（一）股票交易申報價格不高於前收盤價格的200%，並且不低於前收盤價格的50%；(二)基金、債券交易申報價格最高不高於前收盤價格的150%，並且不低於前收盤價格的70%。 集合競價階段的債券回購交易申報無價格限制。 45 買賣無價格漲跌幅限制的證券，連續競價階段的有效申報價格應符合下列規定：(一)申報價格不高於即時揭示的最低賣出價格的110%且不低於即時揭示的最高買入價格的90%；同時不高於上述最高申報價與最低申報價平均數的130%且不低於該平均數的70%；(二)即時揭示中無買入申報價格的，即時揭示的最低賣出價格、最新成交價格中較低者視為前項最高買入價格；(三)即時揭示中無賣出申報價格的，即時揭示的最高買入價格、最新成交價格中較高者視為前項最低賣出價格。當日無交易的，前收盤價格視為最新成交價格。46申報當日有效。每筆參與競價交易的申報不能一次全部成交時，未成交的部分繼續參加當日競價，本規則另有規定的除外。47證券競價交易採用集合競價和連續競價兩種方式。集合競價是指在規定時間內接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。連續競價是指對買賣申報逐筆連續撮合的競價方式。48 集合競價期間未成交的買賣申報，自動進入連續競價。49 證券競價交易按價格優先、時間優先的原則撮合成交。50 集合競價時，成交價格的確定原則為：(一)可實現最大成交量的價格；(二)高於該價格的買入申報與低於該價格的賣出申報全部成交的價格；(三)與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。兩個以上申報價格符合上述條件的，使未成交量最小的申報價格為成交價格；仍有兩個以上使未成交量最小的申報價格符合上述條件的，其中間價為成交價格。集合競價的所有交易以同一價格成交。51 連續競價時，成交價格的確定原則為：(一)最高買入申報價格與最低賣出申報價格相同，以該價格為成交價格；(二)買入申報價格高於即時揭示的最低賣出申報價格的，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價格；(三)賣出申報價格低於即時揭示的最高買入申報價格的，以即時揭示的最高買入申報價格為成交價格。52 按成交原則達成的價格不在最小價格變動單位范圍內的，按照四捨五入原則取至相應的最小價格變動單位。53 買賣申報經交易主機撮合成交後，交易即告成立。因不可抗力、意外事件、交易系統被非法侵入等原因造成嚴重後果的交易，本所可以採取適當措施或認定無效。55證券交易的清算交收業務，應當按照交易所指定的登記結算機構的規定辦理，證券買賣符合以下條件的，可以採用大宗交易方式：(一)A股單筆買賣申報數量應當不低於50萬股，或者交易金額不低於300萬元人民幣；(二)B股單筆買賣申報數量應當不低於50萬股，或者交易金額不低於30萬元美元；(三)基金大宗交易的單筆買賣申報數量應當不低於300萬份，或者交易金額不低於300萬元；(四)國債及債券回購大宗交易的單筆買賣申報數量應當不低於1萬手，或者交易金額不低於1000萬元；(五)其他債券單筆買賣申報數量應當不低於1000手，或者交易金額不低於100萬元。56大宗交易不納入本所即時行情和指數的計算，成交量在大宗交易結束後計入該證券成交總量。57每個交易日大宗交易結束後，屬於股票和基金大宗交易的，本所公告證券名稱、成交價、成交量及買賣雙方所在會員營業部的名稱等信息；屬於債券和債券回購大宗交易的，本所公告證券名稱、成交價和成交量等信息。58債券回購交易包括債券買斷式回購交易和債券質押式回購交易等。59債券買斷式回購交易是指債券持有人將債券賣給購買方的同時，交易雙方約定在未來某一日期，賣方再以約定價格從買方購回相等數量同種債券的交易。 60債券回購交易的期限按日歷時間計算。如到期日為非交易日，順延至下一個交易日結算。 61 證券的開盤價為當日該證券的第一筆成交價格。62證券的開盤價通過集合競價方式產生，不能產生開盤價的，以連續競價方式產生。63證券的收盤價為當日該證券最後一筆交易前一分鍾所有交易的成交量加權平均價(含最後一筆交易)。當日無成交的，以前收盤價為當日收盤價。 65 證券上市期屆滿或依法不再具備上市條件的，本所終止其上市交易，並予以摘牌。66股票、封閉式基金交易出現異常波動的，本所可以決定停牌，直至相關當事人作出公告當日的上午10：30予以復牌。67本所可以對涉嫌違法違規交易的證券實施特別停牌並予以公告，相關當事人應按照本所的要求提交書面報告。68證券停牌時，本所發布的行情中包括該證券的信息；證券摘牌後，行情中無該證券的信息。69 證券開市期間停牌的，停牌前的申報參加當日該證券復牌後的交易；停牌期間，可以繼續申報，也可以撤銷申報；復牌時對已接受的申報實行集合競價，集合競價期間不揭示虛擬開盤參考價格、虛擬匹配量、虛擬未匹配量。70證券掛牌、摘牌、停牌與復牌的其他規定，按照本所上市規則或其他有關規定執行。71 上市證券發生權益分派、公積金轉增股本、配股等情況，本所在權益登記日(B股為最後交易日)次一交易日對該證券作除權除息處理，本所另有規定的除外。72除權(息)日證券買賣，按除權(息)參考價格作為計算漲跌幅度的基準。73每個交易日發布證券交易即時行情、證券指數、證券交易公開信息等交易信息。74及時編制反映市場成交情況的各類日報表、周報表、月報表和年報表，並予以發布。75本所市場產生的交易信息歸本所所有。未經本所許可，任何機構和個人不得使用和傳播。76每個交易日9：15至9：25開盤集合競價期間，即時行情內容包括：證券代碼、證券簡稱、前收盤價格、虛擬開盤參考價格、虛擬匹配量和虛擬未匹配量。77 連續競價期間，即時行情內容包括：證券代碼、證券簡稱、前收盤價格、最新成交價格、當日最高成交價格、當日最低成交價格、當日累計成交數量、當日累計成交金額、實時最高五個買入申報價格和數量、實時最低五個賣出申報價格和數量。 78 首次上市證券上市首日，其即時行情顯示的前收盤價格為其發行價。 79即時行情通過通信系統傳輸至各會員，會員應在本所許可的范圍內使用。80 根據市場發展需要，本所可以調整即時行情發布的方式和內容。81編制綜合指數、成份指數、分類指數等證券指數，以反映證券交易總體價格或某類證券價格的變動和走勢，隨即時行情發布。82證券指數的編制遵循公開透明的原則。83證券指數設置和編制的具體方法由本所另行規定。84有價格漲跌幅限制的股票、封閉式基金競價交易出現下列情形之一的，本所公布當日買入、賣出金額最大的五家會員營業部的名稱及其買入、賣出金額：(一)日收盤價格漲跌幅偏離值達到±7%的各前三隻股票(基金)；（二)日價格振幅達到15%的前三隻股票(基金)；(三)日換手率達到20%的前三隻股票(基金)；收盤價格漲跌幅偏離值、價格振幅或換手率相同的，依次按成交金額和成交量選取。對應分類指數包括本所編制的上證A股指數、上證B股指數和上證基金指數等。85股票、封閉式基金競價交易出現下列情形之一的，屬於異常波動，本所分別公告該股票、封閉式基金交易異常波動期間累計買入、賣出金額最大五家會員營業部的名稱及其買入、賣出金額：(一)連續三個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±20%的；(二)ST股票和*ST股票連續三個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±15%的；(三)連續三個交易日內日均換手率與前五個交易日的日均換手率的比值達到30倍，並且該股票、封閉式基金連續三個交易日內的累計換手率達到20%的；(四)本所或證監會認定屬於異常波動的其他情形。異常波動指標自復牌之日起重新計算。86對下列可能影響證券交易價格或者證券交易量的異常交易行為，予以重點監控：(一)可能對證券交易價格產生重大影響的信息披露前，大量買入或者賣出相關證券；(二)以同一身份證明文件、營業執照或其他有效證明文件開立的證券賬戶之間，大量或者頻繁進行互為對手方的交易；(三)委託、授權給同一機構或者同一個人代為從事交易的證券賬戶之間，大量或者頻繁進行互為對手方的交易；(四)兩個或兩個以上固定的或涉嫌關聯的證券賬戶之間，大量或者頻繁進行互為對手方的交易；(五)大筆申報、連續申報或者密集申報，以影響證券交易價格；(六)頻繁申報或頻繁撤銷申報，以影響證券交易價格或其他投資者的投資決定；(七)巨額申報，且申報價格明顯偏離申報時的證券市場成交價格； (八)一段時期內進行大量且連續的交易；(九)在同一價位或者相近價位大量或者頻繁進行回轉交易；(十)大量或者頻繁進行高買低賣交易；(十一 進行與自身公開發布的投資分析、預測或建議相背離的證券交易；(十二)在大宗交易中進行虛假或其他擾亂市場秩序的申報；(十三)本所認為需要重點監控的其他異常交易。87會員及其營業部、投資者應當配合本所進行相關調查，及時、真實、准確、完整地提供有關文件和資料。88 對情節嚴重的異常交易行為，可視情況採取下列措施：(一)口頭或書面警示；(二)約見談話；(三)要求相關投資者提交書面承諾；(四)限制相關證券賬戶交易；(五)報請證監會凍結相關證券賬戶或資金賬戶；(六)上報證監會查處89 發生下列交易異常情況之一，導致部分或全部交易不能進行的，本所可以決定技術性停牌或臨時停市：(一)不可抗力；(二)意外事件；(三)技術故障；(四)本所認定的其他異常情況。90 出現行情傳輸中斷或無法申報的會員營業部數量超過營業部總數10%以上的交易異常情況，本所可以實行臨時停市。91會員之間、會員與客戶之間發生交易糾紛，相關會員應當記錄有關情況，以備本所查閱。交易糾紛影響正常交易的，會員應當及時向本所報告。92會員之間、會員與客戶之間發生交易糾紛，本所可以按有關規定，提供必要的交易數據。93 客戶對交易有疑義的，會員應當協調處理。94 投資者買賣證券成交的，應當按規定向代其進行證券買賣的會員交納傭金。95會員應當按規定向本所交納會員費、交易經手費及其他費用。96證券交易的收費項目、收費標准和管理辦法按照有關規定執行。97會員違反本規則的，本所責令其改正，並視情節輕重單處或並處：(一)在會員范圍內通報批評；(二)在證監會指定的媒體上公開譴責；(三)暫停或者限制交易；(四)取消交易資格；(五)取消會員資格。會員對前條(二)、(三)、(四)、(五)項處分有異議的，可以自接到處分通知之日起15日內向本所理事會申請復核。復核期間不停止相關處分的執行。 98交易型開放式指數基金、債券、債券回購、權證等品種的其他交易事項，另行規定。99本規則中所述時間，以交易主機的時間為准。100有關股票、基金交易異常波動的規定與本規則不一致的，按本規則執行。
深圳交易所交易細則大體相似

『貳』 證券交易規則的大宗交易制度

中國的基本法制中缺少關於商事交易行為特殊性的一般規定。實際上，大陸法各國關於證券交易各類制度受到其商法一般規則的約束，這就是在法定條款限制下的意思自治制度。
從世界各國的證券交易制度來看，不同交易所所共同實施的交易制度有這樣三種：一是直接競價交易制度，二是大宗交易的制度，三是協議轉讓制度；這三種制度分別適用於不同的證券交易者，它們共同起到為不同類型的交易提供法律工具的作用。按照多數國家證券交易所的規定，大宗交易通常採取證券商報價制度；依照這一制度，凡交易量達到一定數額的證券交易者（我國滬深兩地的證券交易所規定為50萬股或以上），可以通過其證券經紀商的場內報單人在大宗交易市場報價買賣，而不須進入直接競價交易市場，其交易量應當統計在交易所當日的總成交量中。有的國家的證券交易所實際上還允許各證券經紀商自行儲存和買賣其客戶所報買或報賣的證券，故也有學者將這一制度徑稱為「做市商」制度。其實，證券商報價制度是由美國NASTAQ市場率先採用的大手數證券交易制度，後為紐約交易所和各其他交易所採用為大宗交易的基本制度。應當說，大宗交易制度對於區分不同類型的交易者和交易類型顯然具有重大的作用，它不僅區分了散戶投資者和機構投資者不同類型的交易（零售與批發），使得各交易規則更趨向於合理；而且有效地避免了機構投資人在直接競價交易市場中大買大賣，引起市場不必要的波動和對散戶不必要的誤導。
我國滬深兩地的證券交易所均規定有大宗交易制度，並且兩地的證券交易所均設有大宗交易櫃台。根據我國的證券交易規則，凡交易量達到或超過50萬股的股票交易均可以向大宗交易櫃台申請進行大宗交易，大宗交易櫃台在接到申請後將貯存其交易報單而不立即撮合，在交易所當日直接競價交易結束時，再根據當日該股交易的平均交易價統一撮合成交；這就是說，我國對於大宗交易實際採取的是集合競價制度。我們認為，我國對大宗交易採取的這一制度是十分有害的。首先，這一交易制度所採取的集中存貯大宗交易報單的做法實際上否定了證券交易人報單中的報價因素，它使得大宗交易報單僅具有形式性意義和抽象性意義，使得大宗交易報單僅具有報買數量或報賣數量的意義，而不具有具體報價的意義。其次，這一制度實際上否定了大宗交易者意思自治的權利，而將與之無關的集中競價交易平均價格強加於當事人，否定了證券交易買賣中極端復雜的交易條件。總的來說，我國所採用的大宗交易制度實際上是僅有大宗交易形式而無大宗交易內容的制度；它僅僅反映了我國國資管理部門單一追求國股高成交價的意志，並且為實現這一意志不惜犧牲市場經濟中最基本的交易原則。

『叄』 有關關聯交易的法規

關聯方一般是指有關聯的各方，關聯方關系是指有關聯的各方之間存在的內在聯系。兩方或多方形成關聯方關系通常具有的特徵包括：1、關聯方涉及兩方或多方。關聯方關系必須存在於兩方或多方之間，任何單獨的個體不能構成關聯方關系；2、關聯方以各方之間的影響為前提，這種影響包括控制或被控制、共同控制或被共同控制、施加重大影響或被施加重大影響；3、關聯方的存在可能會影響到交易的公允性。企業在日常經濟活動中，必然涉及到重多供應商、代理商等，在不存在關聯方關系的情況下，企業間發生交易時，往往會從各自的利益出發，一般不會接受不利於自身的交易條款，這種交易視為公平交易，但是在存在關聯交易的情況下，關聯方之間的交易可能不是建立在公平交易的基礎上。
至於說控制是指有權決定於一個企業的財務與經營政策，並能夠以從該企業的經營活動中獲取利益。一般以母公司與子公司的形式出現。共同控制是指按合同約定對某項經濟活動所共有的控制，共同控制各方中的任何一方都不能夠單獨作出決定，一般以合營形式出現。重大影響是指對一個企業的財務和經營政策有參與決策的權力，但並不決定這些政策。參與決策的途徑主要包括：在董事會或類似的權力機構中派有代表；參與政策的制定過程；互相交換管理人員；或使其他企業依賴於本企業的技術資料等。當一方擁有另一方20或以上%至50%表決權資本，或者一方雖然只擁有另一方20%以下表決權資本，但實際上具有參與財務和經營決策的能力，一般認為對另一方具有重大影響，重大影響一般以聯營企業形式出現。
關聯方交易是指在關聯方之間轉移資源或義務的事項，而不論是否收取價款。關聯方之間資源和義務的轉移價格是了解關聯方交易的關鍵。關聯方交易的主要類型包括：購買或銷售商品；購買或銷售除商品之外的其他資產；提供或接受勞務；代理；租賃；提供資金；擔保或抵押；管理方面的合同；研究與開發項目的轉移；許可協議；關鍵管理人員報酬等。

『肆』 網路交易管理辦法的網路交易管理辦法

（2014年1月26日國家工商行政管理總局令第60號公布） 第一條 為規范網路 商品交易及有關服務，保護消費者和經營者的合法權益，促進網路經濟持續健康發展，依據《消費者權益保護法》、《產品質量法》、《反不正當競爭法》、《合同法》、《商標法》、《廣告法》、《侵權責任法》和《電子簽名法》等法律、法規，制定本辦法。
第二條 在中華人民共和國境內從事網路商品交易及有關服務，應當遵守中華人民共和國法律、法規和本辦法的規定。
第三條 本辦法所稱網路商品交易，是指通過互聯網（含移動互聯網）銷售商品或者提供服務的經營活動。
本辦法所稱有關服務，是指為網路商品交易提供第三方交易平台、宣傳推廣、信用評價、支付結算、物流、快遞、網路接入、伺服器託管、虛擬空間租用、網站網頁設計製作等營利性服務。
第四條 從事網路商品交易及有關服務應當遵循自願、公平、誠實信用的原則，遵守商業道德和公序良俗。
第五條 鼓勵支持網路商品經營者、有關服務經營者創新經營模式，提升服務水平，推動網路經濟發展。
第六條 鼓勵支持網路商品經營者、有關服務經營者成立行業組織，建立行業公約，推動行業信用建設，加強行業自律，促進行業規范發展。
第二章 網路商品經營者和有關服務經營者的義務
【第二章 第一節 一般性規定】
第七條 從事網路商品交易及有關服務的經營者，應當依法辦理工商登記。
從事網路商品交易的自然人，應當通過第三方交易平台開展經營活動,並向第三方 交易平台提交其姓名、地址、有效身份證明、有效聯系方式等真實身份信息。具備登記注冊條件的，依法辦理工商登記。
從事網路商品交易及有關服務的經營者銷售的商品或者提供的服務屬於法律、行政法規或者國務院決定規定應當取得行政許可的，應當依法取得有關許可。
第八條 已經工商行政管理部門登記注冊並領取營業執照的法人、其他經濟組織或者個體工商戶，從事網路商品交易及有關服務的，應當在其網站首頁或者從事經營活動的主頁面醒目位置公開營業執照登載的信息或者其營業執照的電子鏈接標識。
第九條 網上交易的商品或者服務應當符合法律、法規、規章的規定。法律、法規禁止交易的商品或者服務，經營者不得在網上進行交易。
第十條 網路商品經營者向消費者銷售商品或者提供服務，應當遵守《消費者權益保護法》和《產品質量法》等法律、法規、規章的規定，不得損害消費者合法權益。
第十一條 網路商品經營者向消費者銷售商品或者提供服務，應當向消費者提供經營地址、聯系方式、商品或者服務的數量和質量、價款或者費用、履行期限和方式、支付形式、退換貨方式、安全注意事項和風險警示、售後服務、民事責任等信息，採取安全保障措施確保交易安全可靠，並按照承諾提供商品或者服務。
第十二條 網路商品經營者銷售商品或者提供服務，應當保證商品或者服務的完整性，不得將商品或者服務不合理拆分出售，不得確定最低消費標准或者另行收取不合理的費用。
第十三條 網路商品經營者銷售商品或者提供服務，應當按照國家有關規定或者商業慣例向消費者出具發票等購貨憑證或者服務單據；徵得消費者同意的，可以以電子化形式出具。電子化的購貨憑證或者服務單據，可以作為處理消費投訴的依據。
消費者索要發票等購貨憑證或者服務單據的，網路商品經營者必須出具。
第十四條 網路商品經營者、有關服務經營者提供的商品或者服務信息應當真實准確，不得作虛假宣傳和虛假表示。
第十五條 網路商品經營者、有關服務經營者銷售商品或者提供服務，應當遵守《商標法》、《企業名稱登記管理規定》等法律、法規、規章的規定，不得侵犯他人的注冊商標專用權、企業名稱權等權利。
第十六條網路商品經營者銷售商品，消費者有權自收到商品之日起七日內退貨，且無需說明理由，但下列商品除外：
（一）消費者定作的；
（二）鮮活易腐的；
（三）在線下載或者消費者拆封的音像製品、計算機軟體等數字化商品；
（四）交付的報紙、期刊。
除前款所列商品外，
消費者退貨的商品應當完好。網路商品經營者應當自收到退回商品之日起七日內返還消費者支付的商品價款。退回商品的運費由消費者承擔；網路商品經營者和消費者另有約定的，按照約定。
第十七條 網路商品經營者、有關服務經營者在經營活動中使用合同格式條款的，應當符合法律、法規、規章的規定，按照公平原則確定交易雙方的權利與義務，採用顯著的方式提請消費者注意與消費者有重大利害關系的條款，並按照消費者的要求予以說明。
網路商品經營者、有關服務經營者不得以合同格式條款等方式作出排除或者限制消費者權利、減輕或者免除經營者責任、加重消費者責任等對消費者不公平、不合理的規定，不得利用合同格式條款並藉助技術手段強制交易。
第十八條 網路商品經營者、有關服務經營者在經營活動中收集、使用消費者或者經營者信息，應當遵循合法、正當、必要的原則，明示收集、使用信息的目的、方式和范圍，並經被收集者同意。網路商品經營者、有關服務經營者收集、使用消費者或者經營者信息，應當公開其收集、使用規則，不得違反法律、法規的規定和雙方的約定收集、使用信息。
網路商品經營者、有關服務經營者及其工作人員對收集的消費者個人信息或者經營者商業秘密的數據信息必須嚴格保密，不得泄露、出售或者非法向他人提供。網路商品經營者、有關服務經營者應當採取技術措施和其他必要措施，確保信息安全，防止信息泄露、丟失。在發生或者可能發生信息泄露、丟失的情況時，應當立即採取補救措施。
網路商品經營者、有關服務經營者未經消費者同意或者請求，或者消費者明確表示拒絕的，不得向其發送商業性電子信息。
第十九條 網路商品經營者、有關服務經營者銷售商品或者服務，應當遵守《反不正當競爭法》等法律的規定，不得以不正當競爭方式損害其他經營者的合法權益、擾亂社會經濟秩序。同時，不得利用網路技術手段或者載體等方式，從事下列不正當競爭行為：
（一）擅自使用知名網站特有的域名、名稱、標識或者使用與知名網站近似的域名、名稱、標識，與他人知名網站相混淆，造成消費者誤認;
（二）擅自使用、偽造政府部門或者社會團體電子標識，進行引人誤解的虛假宣傳；
（三）以虛擬物品為獎品進行抽獎式的有獎銷售，虛擬物品在網路市場約定金額超過法律法規允許的限額；
（四）以虛構交易、刪除不利評價等形式，為自己或他人提升商業信譽；
（五）以交易達成後違背事實的惡意評價損害競爭對手的商業信譽；
（六）法律、法規規定的其他不正當競爭行為。
第二十條 網路商品經營者、有關服務經營者不得對競爭對手的網站或者網頁進行非法技術攻擊，造成競爭對手無法正常經營。
第二十一條 網路商品經營者、有關服務經營者應當按照國家工商行政管理總局的規定向所在地工商行政管理部門報送經營統計資料。
【第二章 第二節 第三方交易平台經營者的特別規定】
第二十二條 第三方交易平台經營者應當是經工商行政管理部門登記注冊並領取營業執照的企業法人。
前款所稱第三方交易平台，是指在網路商品交易活動中為交易雙方或者多方提供網頁空間、虛擬經營場所、交易規則、交易撮合、信息發布等服務，供交易雙方或者多方獨立開展交易活動的信息網路系統。
第二十三條 第三方交易平台經營者應當對申請進入平台銷售商品或者提供服務的法人、其他經濟組織或者個體工商戶的經營主體身份進行審查和登記，建立登記檔案並定期核實更新，在其從事經營活動的主頁面醒目位置公開營業執照登載的信息或者其營業執照的電子鏈接標識。
第三方交易平台經營者應當對尚不具備工商登記注冊條件、申請進入平台銷售商品或者提供服務的自然人的真實身份信息進行審查和登記，建立登記檔案並定期核實更新，核發證明個人身份信息真實合法的標記，載入在其從事經營活動的主頁面醒目位置。
第三方交易平台經營者在審查和登記時，應當使對方知悉並同意登記協議，提請對方注意義務和責任條款。
第二十四條 第三方交易平台經營者應當與申請進入平台銷售商品或者提供服務的經營者訂立協議，明確雙方在平台進入和退出、商品和服務質量安全保障、消費者權益保護等方面的權利、義務和責任。
第三方交易平台經營者修改其與平台內經營者的協議、交易規則，應當遵循公開、連續、合理的原則，修改內容應當至少提前七日予以公示並通知相關經營者。平台內經營者不接受協議或者規則修改內容、申請退出平台的，第三方交易平台經營者應當允許其退出，並根據原協議或者交易規則承擔相關責任。
第二十五條 第三方交易平台經營者應當建立平台內交易規則、交易安全保障、消費者權益保護、不良信息處理等管理制度。各項管理制度應當在其網站顯示，並從技術上保證用戶能夠便利、完整地閱覽和保存。
第三方交易平台經營者應當採取必要的技術手段和管理措施保證平台的正常運行，提供必要、可靠的交易環境和交易服務，維護網路交易秩序。
第二十六條 第三方交易平台經營者應當對通過平台銷售商品或者提供服務的經營者及其發布的商品和服務信息建立檢查監控制度，發現有違反工商行政管理法律、法規、規章的行為的，應當向平台經營者所在地工商行政管理部門報告，並及時採取措施制止，必要時可以停止對其提供第三方交易平台服務。
工商行政管理部門發現平台內有違反工商行政管理法律、法規、規章的行為，依法要求第三方交易平台經營者採取措施制止的，第三方交易平台經營者應當予以配合。
第二十七條 第三方交易平台經營者應當採取必要手段保護注冊商標專用權、企業名稱權等權利，對權利人有證據證明平台內的經營者實施侵犯其注冊商標專用權、企業名稱權等權利的行為或者實施損害其合法權益的其他不正當競爭行為的，應當依照《侵權責任法》採取必要措施。
第二十八條 第三方交易平台經營者應當建立消費糾紛和解和消費維權自律制度。消費者在平台內購買商品或者接受服務，發生消費糾紛或者其合法權益受到損害時，消費者要求平台調解的，平台應當調解；消費者通過其他渠道維權的，平台應當向消費者提供經營者的真實的網站登記信息，積極協助消費者維護自身合法權益。
第二十九條 第三方交易平台經營者在平台上開展商品或者服務自營業務的，應當以顯著方式對自營部分和平台內其他經營者經營部分進行區分和標記，避免消費者產生誤解。
第三十條 第三方交易平台經營者應當審查、記錄、保存在其平台上發布的商品和服務信息內容及其發布時間。平台內經營者的營業執照或者個人真實身份信息記錄保存時間從經營者在平台的登記注銷之日起不少於兩年，交易記錄等其他信息記錄備份保存時間從交易完成之日起不少於兩年。
第三方交易平台經營者應當採取電子簽名、數據備份、故障恢復等技術手段確保網路交易數據和資料的完整性和安全性，並應當保證原始數據的真實性。
第三十一條 第三方交易平台經營者擬終止提供第三方交易平台服務的，應當至少提前三個月在其網站主頁面醒目位置予以公示並通知相關經營者和消費者，採取必要措施保障相關經營者和消費者的合法權益。
第三十二條 鼓勵第三方交易平台經營者為交易當事人提供公平、公正的信用評價服務，對經營者的信用情況客觀、公正地進行採集與記錄，建立信用評價體系、信用披露制度以警示交易風險。
第三十三條 鼓勵第三方交易平台經營者設立消費者權益保證金。消費者權益保證金應當用於對消費者權益的保障，不得挪作他用，使用情況應當定期公開。
第三方交易平台經營者與平台內的經營者協議設立消費者權益保證金的，雙方應當就消費者權益保證金提取數額、管理、使用和退還辦法等作出明確約定。
第三十四條 第三方交易平台經營者應當積極協助工商行政管理部門查處網上違法經營行為，提供在其平台內涉嫌違法經營的經營者的登記信息、交易數據等資料，不得隱瞞真實情況。
【第二章 第三節 其他有關服務經營者的特別規定】
第三十五條 為網路商品交易提供網路接入、伺服器託管、虛擬空間租用、網站網頁設計製作等服務的有關服務經營者，應當要求申請者提供經營資格證明和個人真實身份信息，簽訂服務合同，依法記錄其上網信息。申請者營業執照或者個人真實身份信息等信息記錄備份保存時間自服務合同終止或者履行完畢之日起不少於兩年。
第三十六條 為網路商品交易提供信用評價服務的有關服務經營者，應當通過合法途徑採集信用信息，堅持中立、公正、客觀原則，不得任意調整用戶的信用級別或者相關信息，不得將收集的信用信息用於任何非法用途。
第三十七條 為網路商品交易提供宣傳推廣服務應當符合相關法律、法規、規章的規定。
通過博客、微博等網路社交載體提供宣傳推廣服務、評論商品或者服務並因此取得酬勞的，應當如實披露其性質，避免消費者產生誤解。
第三十八條 為網路商品交易提供網路接入、支付結算、物流、快遞等服務的有關服務經營者，應當積極協助工商行政管理部門查處網路商品交易相關違法行為，提供涉嫌違法經營的網路商品經營者的登記信息、聯系方式、地址等相關數據資料，不得隱瞞真實情況。 第三十九條 網路商品交易及有關服務的監督管理由縣級以上工商行政管理部門負責。
第四十條 縣級以上工商行政管理部門應當建立網路商品交易及有關服務信用檔案，記錄日常監督檢查結果、違法行為查處等情況。根據信用檔案的記錄，對網路商品經營者、有關服務經營者實施信用分類監管。
第四十一條 網路商品交易及有關服務違法行為由發生違法行為的經營者住所所在地縣級以上工商行政管理部門管轄。對於其中通過第三方交易平台開展經營活動的經營者，其違法行為由第三方交易平台經營者住所所在地縣級以上工商行政管理部門管轄。第三方交易平台經營者住所所在地縣級以上工商行政管理部門管轄異地違法行為人有困難的，可以將違法行為人的違法情況移交違法行為人所在地縣級以上工商行政管理部門處理。
兩個以上工商行政管理部門因網路商品交易及有關服務違法行為的管轄權發生爭議的，應當報請共同的上一級工商行政管理部門指定管轄。
對於全國范圍內有重大影響、嚴重侵害消費者權益、引發群體投訴或者案情復雜的網路商品交易及有關服務違法行為，由國家工商行政管理總局負責查處或者指定省級工商行政管理局負責查處。
第四十二條 網路商品交易及有關服務活動中的消費者向工商行政管理部門投訴的，依照《工商行政管理部門處理消費者投訴辦法》處理。
第四十三條 縣級以上工商行政管理部門對涉嫌違法的網路商品交易及有關服務行為進行查處時，可以行使下列職權：
（一）詢問有關當事人，調查其涉嫌從事違法網路商品交易及有關服務行為的相關情況；
（二）查閱、復制當事人的交易數據、合同、票據、賬簿以及其他相關數據資料；
（三）依照法律、法規的規定，查封、扣押用於從事違法網路商品交易及有關服務行為的商品、工具、設備等物品，查封用於從事違法網路商品交易及有關服務行為的經營場所；
（四）法律、法規規定可以採取的其他措施。
工商行政管理部門依法行使前款規定的職權時，當事人應當予以協助、配合，不得拒絕、阻撓。
第四十四條 工商行政管理部門對網路商品交易及有關服務活動的技術監測記錄資料，可以作為對違法的網路商品經營者、有關服務經營者實施行政處罰或者採取行政措施的電子數據證據。
第四十五條 在網路商品交易及有關服務活動中違反工商行政管理法律法規規定，情節嚴重，需要採取措施制止違法網站繼續從事違法活動的，工商行政管理部門可以依照有關規定，提請網站許可或者備案地通信管理部門依法責令暫時屏蔽或者停止該違法網站接入服務。
第四十六條 工商行政管理部門對網站違法行為作出行政處罰後，需要關閉該違法網站的，可以依照有關規定，提請網站許可或者備案地通信管理部門依法關閉該違法網站。
第四十七條 工商行政管理部門在對網路商品交易及有關服務活動的監督管理中發現應當由其他部門查處的違法行為的，應當依法移交相關部門。
第四十八條 縣級以上工商行政管理部門應當建立網路商品交易及有關服務監管工作責任制度，依法履行職責。 第四十九條 對於違反本辦法的行為，法律、法規另有規定的，從其規定。
第五十條 違反本辦法第七條第二款、第二十三條、第二十五條、第二十六條第二款、第二十九條、第三十條、第三十四條、第三十五條、第三十六條、第三十八條規定的，予以警告，責令改正，拒不改正的，處以一萬元以上三萬元以下的罰款。
第五十一條 違反本辦法第八條、第二十一條規定的，予以警告，責令改正，拒不改正的，處以一萬元以下的罰款。
第五十二條 違反本辦法第十七條規定的，按照《合同違法行為監督處理辦法》的有關規定處罰。
第五十三條 違反本辦法第十九條第（一）項規定的，按照《反不正當競爭法》第二十一條的規定處罰；違反本辦法第十九條第（二）項、第（四）項規定的，按照《反不正當競爭法》第二十四條的規定處罰；違反本辦法第十九條第（三）項規定的，按照《反不正當競爭法》第二十六條的規定處罰；違反本辦法第十九條第（五）項規定的，予以警告，責令改正，並處一萬元以上三萬元以下的罰款。
第五十四條 違反本辦法第二十條規定的，予以警告，責令改正，並處一萬元以上三萬元以下的罰款。 第五十五條 通過第三方交易平台發布商品或者營利性服務信息、但交易過程不直接通過平台完成的經營活動，參照適用本辦法關於網路商品交易的管理規定。
第五十六條 本辦法由國家工商行政管理總局負責解釋。
第五十七條 省級工商行政管理部門可以依據本辦法的規定製定網路商品交易及有關服務監管實施指導意見。
第五十八條 本辦法自2014年3月15日起施行。國家工商行政管理總局2010年5月31日發布的《網路商品交易及有關服務行為管理暫行辦法》同時廢止。

『伍』 《關於清理整頓各類交易場所切實防範金融風險的決定全文》

國務院關於清理整頓各類交易場所
切實防範金融風險的決定
國發 〔2011〕 38 號

各省、自治區、直轄市人民政府，國務院各部委、各直屬機構：
近年來，一些地區為推進權益（如股權、產權等）和商品市場發展，陸續批准設立了一些從事產權交易、文化藝術品交易和大宗商品中遠期交易等各種類型的交易場所（以下簡稱交易場所）。由於缺乏規范管理，在交易場所設立和交易活動中違法違規問題日益突出，風險不斷暴露，引起了社會廣泛關注。為防範金融風險，規范市場秩序，維護社會穩定，現作出如下決定：
一、高度重視各類交易場所違法交易活動蘊藏的風險
交易場所是為所有市場參與者提供平等、透明交易機會，進行有序交易的平台，具有較強的社會性和公開性，需要依法規范管理，確保安全運行。其中，證券和期貨交易更是具有特殊的金融屬性和風險屬性，直接關繫到經濟金融安全和社會穩定，必須在經批準的特定交易場所，遵循嚴格的管理制度規范進行。目前，一些交易場所未經批准違法開展證券期貨交易活動；有的交易場所管理不規范，存在嚴重投機和價格操縱行為；個別交易場所股東直接參與買賣，甚至發生管理人員侵吞客戶資金、經營者捲款逃跑等問題。這些問題如發展蔓延下去，極易引發系統性、區域性金融風險，甚至影響社會穩定，必須及早採取措施堅決予以糾正。
各地人民政府和國務院有關部門要統一認識，高度重視各類交易場所存在的違法違規問題，從維護市場秩序和社會穩定的大局出發，切實做好清理整頓各類交易場所和規范市場秩序的各項工作。各類交易場所要建立健全規章制度，嚴格遵守信息披露、公平交易和風險管理等各項規定。建立與風險承受能力、投資知識和經驗相適應的投資者管理制度，提高投資者風險意識和辨別能力，切實保護投資者合法權益。
二、建立分工明確、密切協作的工作機制
為加強對清理整頓交易場所和規范市場秩序工作的組織領導，形成既有分工又相互配合的監管機制，建立由證監會牽頭，有關部門參加的「清理整頓各類交易場所部際聯席會議」（以下簡稱聯席會議）制度。聯席會議的主要任務是，統籌協調有關部門和省級人民政府清理整頓違法證券期貨交易工作，督導建立對各類交易場所和交易產品的規范管理制度，完成國務院交辦的其他事項。聯席會議日常辦事機構設在證監會。
聯席會議不代替國務院有關部門和省級人民政府的監管職責。對經國務院或國務院金融管理部門批准設立從事金融產品交易的交易場所，由國務院金融管理部門負責日常監管。其他交易場所均由省級人民政府按照屬地管理原則負責監管，並切實做好統計監測、違規處理和風險處置工作。聯席會議及相關部門和省級人民政府要及時溝通情況，加強協調配合，齊心協力做好各類交易場所清理整頓和規范工作。
三、健全管理制度、嚴格管理程序
自本決定下發之日起，除依法設立的證券交易所或國務院批準的從事金融產品交易的交易場所外，任何交易場所均不得將任何權益拆分為均等份額公開發行，不得採取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易；不得將權益按照標准化交易單位持續掛牌交易，任何投資者買入後賣出或賣出後買入同一交易品種的時間間隔不得少於5個交易日；除法律、行政法規另有規定外，權益持有人累計不得超過200人。
除依法經國務院或國務院期貨監管機構批准設立從事期貨交易的交易場所外，任何單位一律不得以集中競價、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進行標准化合約交易。
從事保險、信貸、黃金等金融產品交易的交易場所，必須經國務院相關金融管理部門批准設立。
為規范交易場所名稱，凡使用「交易所」字樣的交易場所，除經國務院或國務院金融管理部門批準的外，必須報省級人民政府批准；省級人民政府批准前，應徵求聯席會議意見。未按上述規定批准設立或違反上述規定在名稱中使用「交易所」字樣的交易場所，工商部門不得為其辦理工商登記。
四、穩妥推進清理整頓工作
各省級人民政府要立即成立領導小組，建立工作機制，根據法律、行政法規和本決定的要求，按照屬地管理原則，對本地區各類交易場所，進行一次集中清理整頓，其中重點是堅決糾正違法證券期貨交易活動，並採取有效措施確保投資者資金安全和社會穩定。對從事違法證券期貨交易活動的交易場所，嚴禁以任何方式擴大業務范圍，嚴禁新增交易品種，嚴禁新增投資者，並限期取消或結束交易活動；未經批准在交易場所名稱中使用「交易所」字樣的交易場所，應限期清理規范。清理整頓期間，不得設立新的開展標准化產品或合約交易的交易場所。各省級人民政府要盡快制定清理整頓工作方案，於2011年12月底前報國務院備案。
聯席會議要切實負起責任，加強組織指導和督促檢查，切實推動清理整頓工作有效、有序開展。商務部要在聯席會議工作機制下，負責對大宗商品中遠期交易市場清理整頓工作的監督、檢查和指導，抓緊制定大宗商品交易市場管理辦法，確保大宗商品中遠期交易市場有序回歸現貨市場。聯席會議各有關部門要按照職責分工，加強溝通，相互配合，相互支持，盡職盡責做好工作。金融機構不得為違法證券期貨交易活動提供承銷、開戶、託管、資金劃轉、代理買賣、投資咨詢、保險等服務；已提供服務的金融機構，要及時開展自查自清，做好善後工作。

國務院
二○一一年十一月十一日

『陸』 證監會對股票期貨交易如何監管

證監會主要的職責。一)研究和擬訂證券期貨市場的方針政策、發展規劃；起草證券期貨市場的有關法律、法規，提出制定和修改的建議；制定有關證券期貨市場監管的規章、規則和辦法。
(二)垂直領導全國證券期貨監管機構，對證券期貨市場實行集中統一監管；管理有關證券公司的領導班子和領導成員。
(三)監管股票、可轉換債券、證券公司債券和國務院確定由證監會負責的債券及其他證券的發行、上市、交易、託管和結算；監管證券投資基金活動；批准企業債券的上市；監管上市國債和企業債券的交易活動。
(四)監管上市公司及其按法律法規必須履行有關義務的股東的證券市場行為。
(五)監管境內期貨合約的上市、交易和結算；按規定監管境內機構從事境外期貨業務。
(六)管理證券期貨交易所；按規定管理證券期貨交易所的高級管理人員；歸口管理證券業、期貨業協會。
(七)監管證券期貨經營機構、證券投資基金管理公司、證券登記結算公司、期貨結算機構、證券期貨投資咨詢機構、證券資信評級機構；審批基金託管機構的資格並監管其基金託管業務；制定有關機構高級管理人員任職資格的管理辦法並組織實施；指導中國證券業、期貨業協會開展證券期貨從業人員資格管理工作。
(八)監管境內企業直接或間接到境外發行股票、上市以及在境外上市的公司到境外發行可轉換債券；監管境內證券、期貨經營機構到境外設立證券、期貨機構；監管境外機構到境內設立證券、期貨機構、從事證券、期貨業務。
(九)監管證券期貨信息傳播活動，負責證券期貨市場的統計與信息資源管理。
(十)會同有關部門審批會計師事務所、資產評估機構及其成員從事證券期貨中介業務的資格，並監管律師事務所、律師及有資格的會計師事務所、資產評估機構及其成員從事證券期貨相關業務的活動。
(十一)依法對證券期貨違法違規行為進行調查、處罰。
(十二)歸口管理證券期貨行業的對外交往和國際合作事務。
(十三)承辦國務院交辦的其他事項。

『柒』 什麼是新三板坐商制度，坐商交易的措施和方法

做市商制度做市商制度，也稱莊家制度或造市商制度，是國際成熟市場中較為流行和普遍認同的一種市場交易制度。通俗地說，所謂做市商制度是指，做市商持有某些股票或債券或其他金融產品的存貨，並以此承諾維持這些股票和債券或金融產品的雙向買賣交易，這些維持雙向買賣交易的商家就是做市商。

做市商制度是交易報價制度的一種。我們熟悉的集合競價(交易所)制度和做市商制度是兩種交易報價制度。我們現在證券市場上採用的是集合競價制度,由買賣方各自提交買賣委託,經過交易中心對委託價格匯總撮合後完成交易。而做市商制度是指證券交易的買賣價格均由券商(稱為做市商)給出,投資者按照做市商報出的買賣價格和數量作出自己的買賣決定。

注意,投資者在這里只是被動接受做市商報出的價格,而做市商報出的是雙向的價格，也就是對於同一個股票而言，做市商既報買入價，也報賣出價。所有投資者的交易對手都是做市商。做市商報出價格後,就有義務接受投資者按此價格提出的買賣要求。換而言之,做市商必須有足夠的證券和資金,用來滿足投資者買進或賣出證券的要求。

(一) 做市商制度的功能

做市商制度已有幾百年的歷史，它在金融市場所起的作用已獲得各界共識：做市商制度具有活躍市場、穩定市場的功能，依靠其公開、有序、競爭性的報價驅動機制，保障市場交易的規范和效率，是市場經濟發展到一定階段的必然產物，是提高市場流動性和穩定市場運行、規范發展市場的有效手段。

具體而言，做市商制度具有下列三方面的功能：

1、 增強市場的流動性和活躍性。

由於投資者的交易對象就是做市商、交易價格就是做市商報出的價格,投資者無需擔心提交的委託找不到交易對手。正是通過做市商不斷的進行雙向報價並時刻准備接受交易,使得證券的流動性得以維持。

2、平抑市場投機

當市場出現過度投機時，做市商通過在市場上與其他投資者相反方向的操作，努力維持價格的穩定，降低市場的泡沫成份。當股市過於沉寂時，做市商通過在市場上人為地買進賣出股票，以活躍市場帶動人氣，使股價回歸其投資價值。由於做市商的報價一般都在監管部門的規定范圍內,每隻股票一般都有若幹家做市商,在報價上形成競爭,而做市商的報價一般都以價值估算為基礎,因此嚴重偏離其內在價值的過度投機現象,當有所抑制。

當市場買賣力量嚴重失衡時(比如買盤遠遠大於賣盤),做市商可以並且有義務加入勢單力薄的一方(比如出售自己的庫存股票),迅速改變市場供求狀況,從而抑制過分投機。在多個做市商情況下,每家做市商的成本是不一樣的,報出的價格也就不一樣,這就形成了一種競爭。最終使得各家做市商報出的價格趨同,價差減小。實力弱的做市商就會被淘汰出局。

3、監市。

在做市商行使其權利，履行其義務的同時，通過對做市商的業務活動監控市場的變化，以便及時發現異常及時糾正。在新興的證券市場，這是保持政府與市場的合理距離，抵消政府行為對市場影響慣性的有益嘗試。

(二)做市商具備的條件、應盡的義務及享有的權利

正因為做市商制度具有上述功能及調節買賣盤不均衡狀況、隨時保證提供買賣雙向價格的特點，決定了其功能實現的前提條件是擁有高素質的做市商。做市商的選擇比較嚴格，只有那些運營規范、資本實力雄厚、規模較大、熟悉市場運作，而且風險自控能力較強的商家才能擔當。

一般來說，做市商必須具備下述條件：

1、具有雄厚的資金實力，這樣才能建立足夠的標的商品庫存以滿足投資者的交易需要。

2、具有管理商品庫存的能力，以便降低商品庫存的風險。

3、要有準確的報價能力，要熟悉自己經營的標的商品，並有較強的分析能力。

做為做市商，其首要的任務是維護市場的穩定和繁榮，所以做市商必須履行「做市」的義務，即在盡可能避免市場價格大起大落的條件下，隨時承擔所做證券的雙向報價任務，只要有買賣盤，就要報價。

針對做市商所承擔的義務，同時也要享有以下特權：

1、資訊方面，享有交易者的所有買賣盤的記錄，以便及時了解發生單邊市的預兆。

2、融資融券的優先權。為維護市場的流通性，做市商必須時刻擁有一大筆籌碼以維護交易及一定資金作後盾，但這並不足以保證維持交易的連續性，當出現大宗交易時，做市商必須擁有一個合法、有效、低成本的融資融券渠道，優先進行融資融券。

3、一定條件下的做空機制。當市場上大多數投資者做多時，做市商手中籌碼有限，必然要求享有一定比例的做空交易，以維持交易的連續。

4、減免稅收。做市商交易頻繁，同時承擔買進賣出的雙方交易，為買而賣，為賣而買，在買賣差價中賺取利潤，勢必要求減免稅收稅。

『捌』 混合交易制度的相關資料

近兩年來，交易所在與做市商的競爭中，已經顯出頹勢。 美國《財富》雜志報道，2009年，美國15%的交易沒有通過紐交所，而是通過做市商系統私下完成。 到了2012年，在紐交所上市股票的買賣1/3不是在交易所，而是在其他地方私下完成。
根據和競價制度的共存模式，做市商制度主要分為純粹和混合型兩種。 其中純粹做市商模式主要存在於場外市場，少數場內市場也採用這種模式。 而混合型做市商模式主要存在於場內市場，主要分為單一做市商、完全競爭多做市商和不完全競爭多做市商三種模式。 當下歐美的衍生品市場主要採取不完全競爭多做市商的混合模式，而新興的亞太地區則主要採用完全競爭多做市商的混合模式。
隨著金融市場的快速發展和計算機技術的進步，做市商和競價交易這兩種制度正在相互融合，混合多做市商模式逐漸成為了金融市場的發展趨勢。 在2006年韓國證交所引入做市商制度以後，印度的國家證券交易所也准備引入做市商制度。
做市商的定義和起源
做市商的定義
做市商，英文為Market Maker，從字面上理解是創造市場者，在台灣稱為「造市者」，在香港則稱為「莊家」。 由做市商組織主導的市場稱為做市商市場，相應的組織模式稱為做市商制度。
美國金融市場的監管機構證券交易委員會（SEC）將做市商定義為「隨時在公開報價下買入和賣出某一證券的機構」；而商品期貨交易委員會（CFTC）對做市商的定義則是「在交易所擁有一定特權並承擔在市場過剩賣出時買入，在市場過剩買入時賣出義務的專業證券商或者個人」。
美國最大的證券交易所NYSE要求「做市商在開市交易連續向市場提供雙邊報價」。 NASDQA對做市商的定義為「在NASDAQ系統報價上以自己的賬戶或者為客戶的賬戶買入和賣出證券」。
衍生品市場方面，EUREX要求「做市商在某一特定時間內以限定的價差內向市場提供連續的買賣報價」。 CBOE對做市商的定義為「在市場買賣不平衡的情況下以自身的賬戶在市場上買入或者賣出」。
在場外市場，我國的銀行間債券市場和外匯市場均存在做市商制度。 其中《全國銀行間債券市場做市商管理規定》中規定「做市業務是指做市商在銀行間市場按照有關要求連續報出做市券種的現券買、賣雙邊價格，並按其報價與其他市場參與者達成交易的行為」。
因此，盡管不同的市場有著不同的做市商定義，但總的來說是大同小異，「同時向市場提供雙向的買賣報價」是不同做市商定義的共同點。 當下學術上一般將做市商制度概況地定義為金融市場上具備一定實力和信譽的金融機構，不斷向交易者報出某些特定金融產品的買入和賣出價，並在所報的價位上接受機構投資者或其他交易商的買賣要求，保證及時成交的金融交易方式。
做市商的起源和本質特徵
做市商制度是歐美金融市場早期在櫃台市場條件下，為了促成交易或者降低交易成本而引入的制度安排，時下已經廣泛地被債券、外匯、證券及衍生品等各類場內、場外金融市場所採用。 例如場外市場的外匯兌換業務，由於個人（或者企業）買賣外匯的需求時間不同或者由於監管的原因只能向銀行買賣，銀行為了滿足個人（或企業）這種買賣需求，通過向個人（或企業）報出外幣的買賣價，並與個人（或企業）進行交易就是最原始最純粹的做市商形式。
在證券市場上，除了大家所熟悉的納斯達克市場之外，早期歐美不少市場都採用做市商制度，例如紐約證券交易所的專家制和早期的倫敦證券交易所。 做市商制度出現在證券市場有兩個原因：一是部分股票尤其是高成長性的創業板股票流動性差，而且定價困難，需要做市商提供流動性並提供價格指引；二是在電子撮合交易之前，通過做市商組織協調，能夠提高場內證券交易的交易效率。
在衍生品市場里，一般認為CBOE是最早引入做市商制度的市場。 由於深度價外和深度價內的期權交投慘淡，為了給這些合約保證足夠的流動性，CBOE仿照證券交易所引入了做市商制度。 從CBOE的相關文件來看，早在1973年CBOE就有了做市商制度。 近20年來，隨著期權市場的發展，做市商制度在衍生品交易所已經是非常普遍的制度，部分原來沒有做市商制度的衍生品交易所也開始考慮引入做市商制度。
從本質上看，做市商的出現源於買賣供需的不平衡。 在缺乏流動性的市場里，由於買方和賣方不見得會同時出現或交易同樣數量的產品，這種時空差異導致了交易無法實現。 做市商的出現，使得不同時間到達的買賣需求具備了撮合成交的可能。
有學者認為純粹的做市商制度具有兩個特徵：一是所有客戶委託單都由做市商用自己的賬戶自主買進賣出，客戶訂單之間不直接進行交易；二是做市商看到訂單之前報出買賣價格，而投資者在看到報價後才會給出訂單。 隨著金融市場的發展尤其是競價制度和做市商制度的混合使用，這兩個特徵已經逐漸弱化，例如客戶之間的訂單也可能直接互相交易，也就是說做市商在組織交易上的職能正逐漸消失，只留下提供流動性的職能。
做市商與高頻交易的區別
由於高頻交易一般採用快而短的交易模式，交易量較大，因此也能為市場提供一定的流動性。 盡管如此，做市商和高頻交易仍然有較多的不同之處：
1.盈利模式
做市商一般通過控制買賣價差進行盈利，沒有明顯的投機意圖。 而高頻交易一般通過判斷價格（或者價差）的變化方向，以快進快出賺取價格短差的方式盈利，具有較明顯的投機意圖。
2.交易方式
做市商需要向市場提供雙邊的報價，而且事先並不知道對手的買賣方向，是市場的被動交易者，在一定程度上具有平抑市場價格波動的作用。 而高頻交易者主動從市場上獲得頭寸，是市場的主動交易者，對價格有助漲助跌作用。
3.風險管理
由於交投清淡，做市商主要採取對沖的方式來管理存貨風險。 如果在場外做市，那麼做市完成後一般會選擇在場內市場進行對沖。 如果在場內做市，則選擇相關的活躍品種或者選擇其他活躍的合約進行對沖。 而高頻交易則主要通過資金管理和止損的方式管理風險。
4.做市義務
做市商具有明確的做市義務，如有客戶詢價的時候需要給出報價，報出的買賣價差必須在一定的范圍內，而且最小的買賣量要符合規定，做市商必須嚴格遵守這些規則，否則無法獲得做市商的權利。 而高頻交易者一般沒有明確的做市義務，不受監管上的約束。
5.市場影響
由於盈利模式、交易方式以及做市義務上的差別，做市商和高頻交易者對市場的影響有較大的差別。 當市場流動性缺乏或者價格波動劇烈的時候，做市商通過提供報價促使成交實現，因此做市商才是真正的流動性提供者。 而高頻交易者一般會偏好高流動性和高波動的市場，容易加劇價格的波動，所以並不是真正的流動性提供者。
做市商制度的主要模式
根據和競價制度的共存模式，做市商制度可分為純粹做市商制度和混合型做市商制度。 所謂純粹做市商制度，指某一產品的交易完全通過做市商來完成。 所謂混合型做市商制度，指某一產品的交易既可能通過競價交易完成，也可能通過做市商來完成，屬於競價和做市商共存的模式。

『玖』 證券交易的限制規則

（一）集中競價交易規則
中國目前的基本法制中缺少關於商事交易行為特殊性的一般規定，按照多數國家法律的規定，證券交易如同票據交易一樣，並不適用民事法律行為有效成立的一般規則，而應當適用反映商事交易迅捷與安全要求的無因性原則與抽象性原則。但我國目前大量的證券交易具體規則是由行政法規和部門規章規定的，其內容較為繁雜。下面僅依交易程序，對證券交易的集中競價規則做一簡單介紹。

1.開設交易帳戶

依現行法規，每個投資人慾從事證券交易，須首先向證券登記公司申請開設證券帳戶，憑該證券帳戶可以從事二級市場證券交易，也可以從事一級市場網上認購；其次須向具體的證券公司（交易所會員）申請開設資金帳戶，存入交易資金，其限額由證券公司自行規定。依據上述開戶合同，證券登記公司將為每一投資人提供證券託管、登記和交割服務；而證券公司將為投資人提供代理買賣、代理清算和資金出納服務。立法對於投資人的開戶設有身份確認程序規則。

2.委託買賣

依現行法規，每個投資人買賣證券均須委託具有會員資格的證券公司進行；即投資人（委託人）的交易指令先報送於證券公司（或交易系統）；證券公司通過其場內交易員或交易系統將委託人的交易指令輸入計算機終端；各證券公司計算機終端發出的交易指令將統一輸入證交所的計算機主機，由其撮合成交；成交後由各證券公司代理委託人辦理清算、交割、過戶手續。
依目前的實踐，投資人委託交易的指令可以採取書面報單、當面報單、電話報單和計算機報單多種形式。每一交易指令或報單均應包含以下內容：⑴股東帳戶及密碼；⑵委託序號和時間（指委託合同號，以明確委託時間）；⑶買賣區分（0為買,1為賣）； ⑷證券代碼（通常為4位數）；⑸委託數量（手數）； ⑹委託價格（市價或限價）；⑺委託有效期（推定當日有效）；⑻其他內容，如委託人資金帳號、身份證號碼等。從目前的法規來看，證券委託買賣規則實際上受到民事代理法與合同約定的支配；此過程中極易造成糾紛，而交易所和交易會員對於委託指令的內容推定也處於不統一和不公開狀態。

3.場內競價

委託人的交易指令通過證券商的代理按時間序號輸入交易所計算機主機後，將通過場內競價撮合成交。交易所場內競價的方式分為集合競價與連續競價兩種。
集合競價主要適用於證券上市開盤價和每日開盤價。依此競價方式，證交所在每一營業日正式開市前的規定時間內（9:10--9:25），計算機主機撮合系統將只存貯交易指令而不撮合成交；在正式開市時，主機撮合系統將對所有輸入的買賣盤價格和數量進行處理，以產生開盤價格。其撮合成交原則為：⑴使高於開盤價的買單和低於開盤價的賣單能夠全部成交；⑵使開盤價下的買賣單成交量最大化；⑶如不能產生上述開盤參考價時，則以前一交易日的收盤價為當日開盤價。
集合競價結束後，交易所將開始當日的正式交易，交易系統將進入連續競價，直至當日收市。連續競價是買賣雙方按價格優先、時間優先的競價原則連續報買報賣的過程。依此原則，每一時點的報買價如高於或等於報賣價時，即按價格順序撮合成交；在每一同等成交價格點上，如買賣報單有時間差異的，即按時間順序使先報者成交；凡不能成交者將等待機會成交，部分成交者將使剩餘部分等待成交。

4.清算與過戶

證券交易清算是指證券買賣雙方通過證券經紀商在證交所進行的證券買賣成交後，通過交易清算系統進行交易資金支付與收訖的過程。根據中國目前實行的交易清算制度，證券商在代理投資人進行了證券交易的當日，應於收市後首先與交易所辦理清算業務，依差額交收規則由各證券商對買賣證券的金額差價予以清償；然後每個證券商對其代理的每一投資人買賣證券的價款金額進行清抵。但是由於當日信用結算慣例的存在，每一投資人在其買賣證券得到成交回報的當時，其帳戶內的資金則已即時結算；其中，賣出證券者已得到資金,並可用該資金另報買其他證券，而買入證券者則已減去其帳戶內資金，不得再透支購買證券。這一規則實際上形成了資金清算上的T+0制度。
證券交易過戶是指證券買賣雙方通過證券經紀商在證交所進行的證券買賣成交後，再通過證券登記機構進行證券權利的移轉與過戶登記的過程。根據中國目前實行的登記過戶制度，投資人在所買賣證券成交後的下一個營業日，證券登記公司方為其辦理完畢過戶手續，並應提供交割單，如該日逢法定假日，則過戶日應順延至下一工作日。這就是證券過戶上的T+1規則。依此規則， 在某一營業日買入的證券只能在下一營業日賣出。
根據現行法規，我國目前對B 股交易採取不完全等同於A股的清算過戶規則。其中，B股買賣的資金清算採取T+1規則；B 股交易的證券過戶採取T+3規則。
[編輯本段]（二）大宗交易制度
中國目前的基本法制中缺少關於商事交易行為特殊性的一般規定。實際上，大陸法各國關於證券交易各類制度受到其商法一般規則的約束，這就是在法定條款限制下的意思自治制度。
從世界各國的證券交易制度來看，不同交易所所共同實施的交易制度有這樣三種：一是直接競價交易制度，二是大宗交易的制度，三是協議轉讓制度；這三種制度分別適用於不同的證券交易者，它們共同起到為不同類型的交易提供法律工具的作用。按照多數國家證券交易所的規定，大宗交易通常採取證券商報價制度；依照這一制度，凡交易量達到一定數額的證券交易者（我國滬深兩地的證券交易所規定為50萬股或以上），可以通過其證券經紀商的場內報單人在大宗交易市場報價買賣，而不須進入直接競價交易市場，其交易量應當統計在交易所當日的總成交量中。有的國家的證券交易所實際上還允許各證券經紀商自行儲存和買賣其客戶所報買或報賣的證券，故也有學者將這一制度徑稱為「做市商」制度。其實，證券商報價制度是由美國NASTAQ市場率先採用的大手數證券交易制度，後為紐約交易所和各其他交易所採用為大宗交易的基本制度。應當說，大宗交易制度對於區分不同類型的交易者和交易類型顯然具有重大的作用，它不僅區分了散戶投資者和機構投資者不同類型的交易（零售與批發），使得各交易規則更趨向於合理；而且有效地避免了機構投資人在直接競價交易市場中大買大賣，引起市場不必要的波動和對散戶不必要的誤導。
我國目前滬深兩地的證券交易所均規定有大宗交易制度，並且兩地的證券交易所均設有大宗交易櫃台。根據我國目前的證券交易規則，凡交易量達到或超過50萬股的股票交易均可以向大宗交易櫃台申請進行大宗交易，大宗交易櫃台在接到申請後將貯存其交易報單而不立即撮合，在交易所當日直接競價交易結束時，再根據當日該股交易的平均交易價統一撮合成交；這就是說，我國目前對於大宗交易實際採取的是集合競價制度。我們認為，我國目前對大宗交易採取的這一制度是十分有害的。首先，這一交易制度所採取的集中存貯大宗交易報單的做法實際上否定了證券交易人報單中的報價因素，它使得大宗交易報單僅具有形式性意義和抽象性意義，使得大宗交易報單僅具有報買數量或報賣數量的意義，而不具有具體報價的意義。其次，這一制度實際上否定了大宗交易者意思自治的權利，而將與之無關的集中競價交易平均價格強加於當事人，否定了證券交易買賣中極端復雜的交易條件。總的來說，我國目前所採用的大宗交易制度實際上是僅有大宗交易形式而無大宗交易內容的制度；它僅僅反映了我國國資管理部門單一追求國股高成交價的意志，並且為實現這一意志不惜犧牲市場經濟中最基本的交易原則。
[編輯本段]（三）金融期貨交易規則
在我國《證券法》第42條規定了證券交易雙邊市場原則後，我國的相關制度和市場建設有了突飛猛機猛進的發展。2006年9月8日，我國成立了旨在從事證券期貨與金融期貨交易的上海金融期貨交易所；2005年4月8日，由滬深兩地證券交易所共同編制推出了證券期貨的基本交易工具「滬深300統一指數」；2007年3月6日我國又頒布了旨在掃除雙邊市場交易障礙的《期貨交易管理條例》。應當說，我國未來擬進行的證券期貨交易已經是呼之欲出了，我國未來將不斷推出的證券期權交易、利率期貨交易、匯率期貨交易的基本形態已經成形，我國已經開始了從單邊證券市場向雙邊證券市場的戰略改革之路。

1．基本交易規則

根據我國的《期貨交易管理條例》和我國目前期貨市場的基本經驗，我國對於即將推行的證券期貨交易，將實行以下基本規則：
（1）保證金交易規則。依據該規則，我國目前對於證券期貨交易實行8%的保證金交易規則，即證券期貨交易者可以以面值8%的保證金買賣一面值的證券期貨商品；法律允許期貨經紀商在該8%的基礎上另加收保證金，按照期貨市場慣例，該保證金比例不應超過15%。可見，保證金交易規則是雙重的；一方面，金融期貨交易所將向所有從事證券期貨交易的期貨經紀人實行並收取交易額8%的交易保證金，另一方面，期貨經紀人將向其客戶收取交易額8%或者更高的交易保證金。
（2）當日無負債結算規則。依據該規則，金融期貨交易所應當在當日收市時，及時將結算結果通知其所有的期貨交易會員並與之完成無負債結算，期貨交易會員應當根據期貨交易結算結果再與客戶進行結算，並應當將結算結果按照與客戶約定的方式及時通知客戶。凡客戶已經穿倉的，將按合同構成對期貨交易會員的負債，期貨交易會員有權要求該客戶補充交易保證金，並以自有資金對交易所承擔責任。
（3）強制平倉規則。依據該規則，期貨交易所交易會員的保證金不足時，應當及時追加保證金或者自行平倉。會員未在期貨交易所規定的時間內追加保證金或者自行平倉的，期貨交易所應當將該會員的合約強行平倉，強行平倉的有關費用和發生的損失由該會員承擔。客戶保證金不足時，應當及時追加保證金或者自行平倉。客戶未在期貨公司規定的時間內及時追加保證金或者自行平倉的，期貨公司應當將該客戶的合約強行平倉，強行平倉的有關費用和發生的損失由該客戶承擔。
（4）逐日盯市規則。與上述規則相聯系，我國在期貨交易合同法實踐中還採取逐日盯市規則。依此規則，期貨經紀人有權要求其全部客戶在其期貨公司周遍設有固定的辦公場所、固定的辦公人員、固定的聯系電話；在每日結算時，只要該期貨公司按照該固定的聯系方式與客戶進行了聯系，即構成合法地通知；在合同約定的期限屆滿時，該期貨公司有權按照合同的條款推定客戶當事人的意思。
（5）漲跌停板規則與熔斷機制
（6）限額持倉與大戶持倉報告規則
（7）風險准備金規則
（8）強制減倉處置規則

2．結算會員規則

我國目前對於期貨交易實行分級結算制度。依此制度，從事證券期貨交易的當事人僅為金融期貨交易所的交易會員，任何當事人慾從事證券期貨交易必須通過經合法批準的期貨經紀人進行，客戶與期貨經紀人之間的關系為特定的經紀合同關系。另一方面，根據我國《期貨交易管理條例》的規定，與金融期貨交易所進行每日結算者必須為其結算會員，不具備金融期貨交易所結算會員資格的期貨公司必須通過結算會員與金融期貨交易所結算；金融期貨交易所的結算會員分為一般結算會員與特別結算會員兩種，一般結算會員將以其自有資金並且自擔風險代表其全部客戶與金融期貨交易所結算，而特別結算會員與金融期貨交易所結算時所能代表的客戶較為有限；金融期貨交易所的全部結算會員必須按規定向金融期貨交易所交納風險准備金，並對其全部客戶的交易向金融期貨交易所負有結算擔保責任。
[編輯本段]3．風險控制規則
根據我國《期貨交易管理條例》的規定，當我國期貨市場出現異常情況時，期貨交易所可以按照其章程規定的許可權和程序，決定採取下列緊急措施，並應當立即報告國務院期貨監督管理機構：
（1）提高保證金比例；
（2）調整漲跌停板幅度；
（3）限制會員或者客戶的最大持倉量；
（4）暫時停止交易；
（5）強制減倉；
（6）採取其他緊急措施。

『拾』 上海證券交易所交易制度是什麼

1、T+1交割，T+1交收：交易雙方在交易次日完成與交易有關的證券、款項收付，即買方收到證券、賣方收到款項。我國上海、深圳證券交易所對A股均實行T+1交收。

2、漲跌幅限制：證券交易所為了抑制過度投機行為，防止市場出現過分的暴漲暴跌，而在每天的交易中規定當日的證券交易價格在前一個交易日收盤價的基礎上下波動的幅度。如今，上海、深圳證券交易所實行10%的漲跌幅限制。（ST股和未完成股改的S股漲跌幅限制為5%）

3、中國的股票開盤時間是周一到周五，早上從9：30--11：30，下午是：13：00--15：00，中國所有地方都一樣,以北京時間為准。每天早晨從9：15分到9：25分是集合競價時間。所謂集合競價就是在當天還沒有成交價的時候，你可根據前一天的收盤價和對當日股市的預測來輸入股票價格。

而在這段時間里輸入計算機主機的所有價格都是平等的，在結束時間統一交易，按最大成交量的原則來定出股票的價位，這個價位就被稱為集合競價的價位，而這個過程被稱為集合競價。

集合競價規則參看集合競價條目。匹配原則是買方價高優先，賣方價低優先，同樣價格則先參與競價的優先，但整個交易過程不是分布進行匹配，而是是競價結束集中匹配完成。集合競價時間為9：15-9：25，可以掛單，9：25之後就不能掛單了。要等到9：30才能自由交易。

(10)撮合交易管理辦法擴展閱讀：

上海證券交易所的交易原則：

1、價格優先原則：

價格優先原則是指較高買進申報優先滿足於較低買進申報，較低賣出申報優先滿足於較高賣出申報；同價位申報，先申報者優先滿足。計算機終端申報競價和板牌競價時，除上述的的優先原則外，市價買賣優先滿足於限價買賣。

2、成交時間優先順序原則：

這一原則是指在口頭唱報競價，按中介經紀人聽到的順序排列；在計算機終端申報競價時，按計算機主機接受的時間順序排列；在板牌競價時，按中介經紀人看到的順序排列。在無法區分先後時，由中介經紀人組織抽簽決定。

3、成交的決定原則：

這一原則是指在口頭唱報競價時，最高買進申報與最低賣出申報的價位相同，即為成交。在計算機終端申報競價時，除前項規定外，如買（賣）方的申報價格高（低）於賣（買）方的申報價格，採用雙方申報價格的平均中間價位；如買賣雙方只有市價申報而無限價申報，採用當日最近一次成交價或當時顯示價格的價位。