上市公司溢價收購

⑴ 什麼是收購溢價

是指收購方公司為取得目標公司的股權而向目標公司股東支付的高於其市場價格的部分價值。按照西方國家的並購理論，公司並購中並購公司向目標公司支付溢價的主要原因是由於目標公司的發展前景及其被並購後所產生的協同效應。 收購溢價的案例分析 企業並購中收購溢價的成因探究 我國商務部以競爭為由，否決了可口可樂收購我國領先果汁生產商匯源的計劃。在可口可樂提出的收購方案中，收購溢價高達193%，可口可樂的預備支付如此高的收購溢價，其合理性，至今備受爭議。本文基於對此收購案的背景分析，旨在探討收購方溢價的成因。 案例背景介紹 可口可樂公司自1979年在我國開展業務，其業務以帶氣飲料品牌最為知名。近年該公司積極發展一系列不帶氣飲料，以供消費者有更多選擇。為配合這一發展策略，可口可樂公司計劃通過此項收購加強飲料業務。可口可樂已經對匯源果汁提出了全面收購的計劃，但其所提及的全部收購建議僅是可能性收購建議，必須待先決條件達成後才能作出計劃安排。而共持有匯源果汁近66%股份的三大股東已對該交易作出不可撤回的承諾。這三位股東分別是匯源果汁母公司中國匯源果汁控股有限公司、達能集團和Warburg Pincus Private Equity（華平基金）。 對案例的初步認識 根據不同的購買目的，購買者可以分為戰略收購者和財務收購者。對於戰略收購者而言，其看重的不僅是目標企業的長期盈利能力，更看重目標企業被並購後，能否與原企業產生協同效應，能否實現並購方的企業發展戰略。 收購上市公司有兩種方式：協議收購和要約收購，而後者是更市場化的收購方式。此次可口可樂對匯源的全面收購屬於要約收購。要約收購（即狹義的上市公司收購），是指通過證券交易所的買賣交易使收購者持有目標公司股份達到法定比例（《證券法》規定該比例為30％），若繼續增持股份，必須依法向目標公司所有股東發出全面收購要約。 案例收購溢價成因分析 （一）中外的價值評估方式存在差異 對於目標股權的價值評估國內外存在較大差異，對於股票不公開交易的企業，國際推行的做法是採取現金流量貼現法，注重市場價值的評估，充分考慮資產的未來盈利能力和市場綜合因素。因為現金流量貼現法對股權進行定價的基本假設是有效市場假說，該方法在成熟市場條件下才被承認。我國上市公司的股權轉讓價格通常以每股凈資產為基礎，更注重歷史靜態的賬面價值的評估，而且，我國國內監管機構普遍認可的是歷史成本重置的評估價格。 （二）我國價值評估的忽略因素 控制權。決策權的角度來分析，一旦匯源被全資並購，那麼匯源一切的決策，最終目的圍繞著可口可樂的利益。目標一致性可增加企業的凝聚力，提高企業的決策效率。而可口可樂的全資收購，可以讓匯源全心全意地為可口可樂公司服務。 商譽。形成商譽價值的主要原因是基於企業的市場資源優勢以及企業的生產資源優勢。匯源有較強的市場資源優勢，如果可口可樂成功並購匯源，那麼可口可樂將成為國內果汁市場最大的市場佔有者，其佔有率會是第二名的兩倍以上，對企業的生產、營銷決策都有著巨大的好處。同時，可口可樂公司可利用匯源暢通的市場銷售渠道，有效地降低產品在市場上的流通成本，綜合提高企業的盈利能力。 （三）協同效應溢價 按照西方國家的並購理論，公司並購中並購公司向目標公司支付溢價的主要原因是由於目標公司的發展前景及其被並購後所產生的協同效應。企業的協同效應具體表現主要有企業資源的優化配置及企業競爭者的削弱。 可口可樂必須致力於物流系統的進一步建設和完善，將生產與營銷緊密地連接起來。然而，收購匯源將為可口可樂的物流體系注入優質的新元素。匯源果汁自成立以來，一直注重下游銷售的物流系統投資與建設。為了及時滿足市場需求、提高客戶滿意度，匯源通過自身的物流體系來實現大部分的物流作業。 此外，合並同行企業可以有效地削弱競爭企業的實力，在一定程度上起到了此消彼長的效應。可口可樂公司為分散風險和保持利潤，進行了橫向多元化的戰略。我國地區增長來源於碳酸飲料、美之源（可口可樂旗下的果汁飲料品牌）和茶類飲料，果汁飲料已經成為可口可樂公司新的業務增長點。可口可樂通過並購匯源，把有力的競爭者的產品變成自己新的業務增長點，從而更具備競爭優勢。

⑵ 溢價收購的什麼是溢價收購

溢價收購是指收購方公司為取得目標公司的股權而向目標公司股東支付的高於其市場價格的部分價值。按照經濟學的並購理論，公司並購中並購公司向目標公司支付溢價的主要原因是由於目標公司的發展前景及其被並購後所產生的協同效應。

⑶ 並購上市公司的溢價率一般是多少為什麼並購上市公司溢價率高

並購上市公司溢價沒有一定的比率，這個是按照收購者對該公司的價值評估和股東的期望值來決定的。其中股東的利益對溢價產生很大的影響。因為上市公司並購最終需要股東投票來決定是否最後並購，如果被並購公司的股東沒有得到相對滿意的利益，就不會投贊成票，那麼票數不足三分之二的話並購就不會產生。因此，只有一定的溢價後，股東才會願意該公司被收購。
而私人公司的董事會相對來說規模小很多，如果關鍵的股權人同意收購，通過就會容易。這也是私人公司的並購出價要麼比較低，要麼很高，而一般上市公司溢價都會較高的原因。

⑷ 溢價收購是什麼

溢價收購是指收購方為取得目標公司的股權，以高於市場價格的價格購買目標公司股權的收購行為。按照西方國家的並購理論，公司並購中，並購公司向目標公司支付溢價的主要原因，是由於目標公司的發展前景及其被並購後所產生的協同效應。

⑸ 為什麼上市企業願意以高溢價收購資產

唐金誠銀回答：這是資本游戲的一種，或許收購的產業並沒有什麼價值，但是在股票市場中可以通過收購的利好賺一大筆，何樂而不為呢？望採納

⑹ 什麼叫溢價收購什麼是溢價、是虧是賺

溢價收購就是指用現金以高於市場價格的價格購買目標公司的流通股票的收購行為

⑺ 收購一個公司時，通過溢價收購和折價收購的方式來進行，不是公司不能左右股票市場嗎那麼怎麼使股票

折價收購主要是對資質不好的公司，投資人只願意以較低的價格購買公司的股權，而所有者也願意出售，一般在大股東之間進行，可能的原因有：利益輸送，同一控制人左手換右手的操作，擬退市公司的拍賣等等；溢價收購主要是看重公司的發展前景，通過收購實現規模的擴張，如可口可樂收購匯源，這主要是從大股東那裡取得控股權的，不存在控制股價的問題

⑻ 有限公司收購股份的溢價款如何處理

股本溢價是指股東的出資額大於其在企業注冊資本中所佔的份額的差額，屬於股東投入資本的組成部分，是資本公積的一種，對其處理如下：
1、企業收到新股東的出資額時，應根據其實際出資額，借記「銀行存款」等科目，根據其在注冊資本中所佔份額，貸記「實收資本」科目；根據兩者的差額，貸記「資本公積」科目。
2、企業將資本公積轉增資本時，應按股本溢價轉增資本的數額，借記「資本公積」科目，貸記「股本」科目。