㈠ 金匯金融的銀杏可轉債與一般債券比有何區別
銀杏可轉債屬於私募可轉債,是兼有債務性和股權性的中長期混合型投融資工具。可轉債比一般的債券更加安全,有穩定的還本付息預期,同時也有轉股權。作為信用債的一種,可轉換債的流動性更強、安全性更好;同時有較大的盈利想像空間,有通過轉股實現更高收益率的機會。
㈡ 什麼事可轉債投資裡面的轉股價和轉債價
轉股價格是當初可轉債上市的時候就設定好的,每張可轉債的價格當初都是10元每張。
㈢ 可轉債投資的從公司基本面看可轉債投資價值
通常在投資可轉債時,投資者應關心發行可轉債上市公司基本面的以下方面:
一、公司所屬行業及該行業的景氣度
遵循價值投資的理念,上市公司行業景氣度的提升能帶動上市公司業績的增長,進而拉動上市公司股價的上漲。對可轉債而言,基準股價上揚可以提升轉債的期權價值,進而推動轉債價格上揚。比如2003年上半年,鋼鐵、汽車、金融等行業景氣度的提升帶動了行業內上市公司業績的大幅上揚,並造就了股市以這些行業為龍頭的局部牛市行情。在基準股票新鋼釩、民生銀行的價格拉動下,鋼釩轉債、民生轉債上半年都有卓越的表現,為投資者提供了良好的回報。一般來說,對行業景氣度較好,債券底價又相對較高的上市公司可轉債,即使是在相對弱市中,投資者也可採取中長線的投資策略。
二、公司資產負債率、流動比率、速動比率
與同行業的對比以及是否有穩定的收入和現金流穩健的財務結構及穩定的收入和現金流是公司償還債務的保證。雖然目前對可轉換債券已經實行了信用評級制度,絕大多數可轉債有商業銀行等擔保機構進行擔保,且大多數可轉債在條款設計中也說明了出現償還現金不足時代為償付的機構和方式。但投資者,尤其是可轉換債券中長線投資者對上市公司資產負債率、流動比率、速動比率等衡量償債能力和資產流動性的指標仍不能忽視。資產負債率相對同行業內其它公司較高,又缺乏穩定收入和現金流保障的上市公司,未來償債能力可能會受到質疑,這一定程度上會影響可轉換債券的債券底價,甚至還會影響公司股價未來的上漲空間,進而影響可轉換債券的投資價值。
三、公司在所屬行業中的地位,公司的經營業績及盈利能力
由於可轉換債券的發行條件相對較為嚴格,目前發行可轉債的上市公司不少是行業內的龍頭公司,這些公司通常具有穩定的經營業績和良好的盈利能力。經營業績和盈利能力是衡量可轉債投資價值的重要指標,上市公司經營業績和盈利能力對可轉債價值的影響主要體現在兩個方面:一是經營業績提升、盈利能力增強可以帶動公司股價的上揚,進而拉升可轉換債券的期權價值,使轉債投資者獲利。
二是公司的經營業績和盈利能力一定程度上決定了公司再融資的難易程度。對於凈資產收益率已經處於增發、配股臨界邊緣、同時盈利能力又不強的上市公司,雖然其可能在轉債發行條款中規定了諸如「股票連續5個交易日的收盤價低於轉股價的95%時,董事會有權向下修正」的最優惠轉股價修正條款以及其他增加期權理論價值的條款,但考慮到盈利能力所限制的再融資潛在危機,公司也會因注重轉債轉股後的業績稀釋效應而慎重實施這些條款,使得這些優惠條款實質貢獻的可轉債,投資者通常還需要關注其實質性回售條款的啟動條件、啟動時間和啟動價格。對啟動條件寬松、啟動時間早、啟動價格高於轉債市價的可轉換債券,優惠的轉股價修正條款才會有被盡早實施的動力。
四、公司的利潤分配情況,是否有高派現、高轉送的慣例及潛力
可轉換債券持有者可以通過轉債轉股價格的降低間接分享到上市公司以派現、轉增股本、送股等形式進行的利潤分配,因而評估轉債價值時不能忽視公司歷年來的利潤分配情況。發行可轉換債券的上市公司不少是業內的龍頭企業,大都比較注重對股東的回報,如新鋼釩、國電電力等上市公司,自上市以來,幾乎每年都以派現或是高送轉方式向股東進行利潤分配。高比例派現或轉送可以從兩個方面提升轉債的價值:一是具有這種題材的股票,價格在利潤分配方案公布或實施前通常會大幅上漲,從而拉動轉債價格的上揚,如萬科轉債在除權前的表現以及水運轉債2003年七、八月間的表現。二是實施利潤分配方案後,可轉換債券的轉股價格根據調整公式相應向下調整,當股價有填權傾向時,轉債價值自然提升,如民生轉債在除權後的表現。由於不排除某些發行可轉債的上市公司通過高轉送等利潤分配方式降低轉股價,達到促使轉債轉股、減輕債券負擔的目的,因而除關心上市公司是否有高派現、高轉送的分配慣例外,凈資產、公積金是否具備高轉送的潛力也是投資者必須關注的基本面因素之一。
整體而言,可轉換債券條款的設計直接決定了可轉換債券的價值,而上市公司的基本面研究貫穿於評估轉債各項條款價值的每個環節當中。投資者在選擇轉債品種時切切不可忽視對公司基本面的研究。
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㈤ 從哪裡查詢近期可轉債發行,我要先買入股票優先配售可轉債
從一些近期的轉賬有發行的可以看,如果要是先買進優質股票的話,配肉也是可以的,很多的都是轉債股。
㈥ 可轉債基金投資技巧 可轉債基金風險大嗎
目前市場上有14隻可轉債基金。在選擇的時候可重點從費率、基金經理管理經驗、過往業績以及產品投資風格特徵與自身風險承受能力匹配度幾個角度著眼。
從一次性購買費率(包括管理費、託管費、申購、贖回費等)來看,目前市場上可轉債基金的平均費率水平在1.7%左右,投資者可關注費率較低的C份額,該類份額沒有申購費且多數持有超過1個月可免贖回費。在費率的基礎上,建議投資者選擇基金經理投資管理經驗豐富且過往管理業績優良的產品。如興全可轉債 ,基金經理楊雲歷任申銀萬國證券研究所金融工程部、策略部研究員,主要從事可轉債研究,其對基金的管理年限長達6年,截至5月底,其任職回報率為125%,大幅超越同類。最後,投資者需要對自身的風險承受能力有清晰的認識,從而選擇匹配的基金。建議保守型的投資者盡量選擇股票持有比例低、債券集中度也相對較低的產品,如華寶興業可轉換債券、華安可轉換債券等,風險偏好高的投資者可適當關注博時轉債增強。
可轉債的風險
可轉債基金的投資風險大體由兩方面構成:可轉債市場帶來的系統性風險以及基金經理管理不當帶來的投資風險。
市場風險偏好、估值水平、宏觀經濟運行狀況、利率水平的高低、資金面緊縮程度、發行可轉債企業的盈利狀況、信用等級等,都將直接影響可轉債市場的價格波動。例如,在2011年市場資金面極度緊縮的情況下,債市承壓,可轉債市場出現了較大幅度的下跌,而隨即爆發的城投債違約風波又再次重挫市場,但自2012年年底以來,股市出現了一波估值修復,轉債市場的價格也隨即水漲船高。此外,由於可轉債的募集說明書對轉股價格的改動有諸多相關條款,投資者博弈條款的行為也可能帶來轉債價格的變動。可見,影響轉債的因素是多樣化的,也給普通投資者分析帶來了一定難度。