財務復合杠桿

① 財務管理有哪幾個杠桿原理

財務杠桿效應包含著以下三種形式：三種方式為：經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿。

經營杠桿的含義
經營杠桿是指由於固定成本的存在而導致息稅前利潤變動大於產銷業務量變動的杠桿效應。
經營杠桿的計量
對經營杠桿的計量最常用的指標是經營杠桿系數或經營杠桿度。經營杠桿系數，是指息稅前利潤變動率相當於產銷業務量變動率的倍數。
計算公式為：
經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率
經營杠桿系數的簡化公式為：
報告期經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤
經營杠桿與經營風險的關系
經營杠桿系數、固定成本和經營風險三者呈同方向變化，即在其他因素一定的情況下，固定成本越高，經營杠桿系數越大，企業經營風險也就越大。其關系可表示為：
經營杠桿系數=基期邊際貢獻/(邊際貢獻-基期固定成本)

財務杠桿的概念
財務杠桿是指由於債務的存在而導致普通股每股利潤變動大於息稅前利潤變動的杠桿效應。
財務杠桿的計量
對財務杠桿計量的主要指標是財務杠桿系數。財務杠桿系數是指普通股每股利潤的變動率相當於息稅前利潤變動率的倍數。
計算公式為：
財務杠桿系數=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率
財務杠桿效應
財務杠桿效應
=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)
對於同時存在銀行借款、融資租賃，且發行優先股的企業來說，可以按以下公式計算財務杠桿系數：
財務杠桿系數=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-融資租賃積金-(優先股股利/1-所得稅稅率)]
財務杠桿與財務風險的關系
財務風險是指企業為取得財務杠桿利益而利用負債資金時，增加了破產機會或普通股每股利潤大幅度變動的機會所帶來的風險。財務杠桿會加大財務風險，企業舉債比重越大，財務杠桿效應越強，財務風險越大。財務杠桿與財務風險的關系可通過計算分析不同資金結構下普通股每股利潤及其標准離差和標准離差率來進行測試。

復合杠桿的概念
復合杠桿是指由於固定生產經營成本和固定財務費用的存在而導致的普通股每股利潤變動大於產銷業務量變動的杠桿效應。
復合杠桿的計量
對復合杠桿計量的主要指標是復合杠桿系數或復合杠桿度。復合杠桿系數是指普通股每股利潤變動率相當於業務量變動率的倍數。
其計算公式為：
復合杠桿系數=普通股每股利潤變動率/產銷業務量變動率
或：復合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數
復合杠桿與企業風險的關系
由於復合杠桿作用使普通股每股利潤大幅度波動而造成的風險，稱為復合風險。復合風險直接反映企業的整體風險。在其他因素不變的情況下，復合杠桿系數越大，復合風險越大；復合杠桿系數越小，復合風險越小。通過計算分析復合杠桿系數及普通股每股利潤的標准離差和標准離差率可以揭示復合杠桿同復合風險的內在聯系。

② 財務杠桿效應的三種形式分別是怎麼進行計算的

1、經營杠桿

經營杠桿的含義

經營杠桿是指由於固定成本的存在而導致息稅前利潤變動大於產銷業務量變動的杠桿效應。

計算公式為：

經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率

經營杠桿系數的簡化公式為：

報告期經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤

2、財務杠桿

財務杠桿的概念

財務杠桿是指由於債務的存在而導致普通股每股利潤變動大於息稅前利潤變動的杠桿效應。

計算公式為：

財務杠桿系數=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)

對於同時存在銀行借款、融資租賃，且發行優先股的企業來說，可以按以下公式計算財務杠桿系數：

財務杠桿系數=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-融資租賃積金-(優先股股利/1-所得稅稅率)]

3、復合杠桿

復合杠桿的概念

復合杠桿是指由於固定生產經營成本和固定財務費用的存在而導致的普通股每股利潤變動大於產銷業務量變動的杠桿效應。

其計算公式為：

復合杠桿系數=普通股每股利潤變動率/產銷業務量變動率或：復合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數。

(2)財務復合杠桿擴展閱讀

財務杠桿的概念：財務杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿，它是指由於固定債務利息和優先股股利的存在而導致普通股每股利潤變動幅度大於息稅前利潤變動幅度的現象。

參考資料財務杠桿_網路

③ 財務管理三大杠桿區別

財務管理的三大杠桿為：財務杠桿、經營杠桿和復合杠桿。

區別：

1、特點不同

財務杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿，它是指由於固定債務利息和優先股股利的存在而導致普通股每股利潤變動幅度大於息稅前利潤變動幅度的現象。

經營杠桿，又稱營業杠桿或營運杠桿，反映銷售和息稅前盈利的杠桿關系。

復合杠桿是指由於固定成本和固定財務費用的存在而導致的普通股每股利潤變動率大於產銷量變動率的杠桿效應。

2、功能不同

無論企業營業利潤多少，債務利息和優先股的股利都是固定不變的。當息稅前利潤增大時，每一元盈餘所負擔的固定財務費用就會相對減少，這能給普通股股東帶來更多的盈餘。這種債務對投資者收益的影響，稱為財務杠桿，財務杠桿影響的是企業的息稅後利潤而不是息稅前利潤。

經營杠桿是根據成本性態，在一定產銷量范圍內，產銷量的增加一般不會影響固定成本總額，但會使單位產品固定成本降低，從而提高單位產品利潤，並使利潤增長率大於產銷量增長。

對復合杠桿計量的主要指標是復合杠桿系數或復合杠桿度。復合杠桿系數是指普通股每股利潤變動率相當於產銷量變動率的倍數。

3、作用不同

財務杠桿是否給公司經營帶來正面或者負面影響，關鍵在於該公司的總資產利潤率是否大於銀行利率水平，當銀行利率水平固定時，公司的贏利水平低，股東沒有得到應有的報酬，財務杠桿在此對企業的經營業績發揮了負面作用，抑制了公司的成長。

經營杠桿系數，是指息稅前利潤變動率相當於產銷業務量變動率的倍數。經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率。

經營杠桿系數，是指息稅前利潤變動率相當於產銷業務量變動率的倍數。經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率。

④ 什麼是復合杠桿經營杠桿與財務杠桿是怎樣發揮綜合作用的

復合杠桿是營業杠桿與財務杠桿聯合作用的結果。由營業產生營業收入，通過營業杠桿影響息稅前利潤，息稅前利潤通過財務杠桿調整資本結構，影響股東權益，營業杠桿與財務杠桿的對沖結果就是聯合杠桿的效益（也可以理解為營業杠桿與財務杠桿的差額效益）

⑤ 復合杠桿的計算公式

復合杠桿的計算公式DCL=DOL×DFL或：復合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數。

復合杠桿系數的影響內因素：在其他容因素不變的情況下，固定成本a、利息I、融資租賃租金、優先股股利D優越大，則復合杠桿系數越大；邊際貢獻M越大（單價P越高、銷量x越多、單位變動成本b越低），則復合杠桿系數越小。

(5)財務復合杠桿擴展閱讀

復合杠桿作用

1、能夠從中估計出銷售額變動對每股盈餘造成的影響。

2、可看到經營杠桿與財務杠桿之間的相互關系，即為了達到某一總杠桿系數，經營杠桿和財務杠桿可以有很多不同的組合。比如，經營杠桿系數較高的企業可以在較低的程度上使用財務杠桿；經營杠桿系數較低的企業可以在較高的程度上使用財務杠桿等等。

例如：ABC 公司的營業杠桿系數為2 ，同時財務杠桿系數為1.5。該公司的聯合杠桿系數測算為：DTL=2×1.5=3（倍）

在此例中，聯合杠桿系數為3倍表示：當公司營業總額或營業總量增長1倍時，普通股每股利潤將增長3倍，具體反映公司的聯合杠桿利益；反之，當公司營業總額下降 1 倍時 ，普通股每股 利潤將下降3倍，具體反映公司的聯合杠桿風險。

⑥ 企業的經營杠桿系數、財務杠桿系數和復合杠桿系數怎麼算

具體如下:

1.邊際貢抄獻=銷售收入-變動成本襲==300-300*50%==150萬元

如果題目已知產銷量和單位邊際貢獻M=px-bx=（p-b）x=m·x

式中：M為邊際貢獻；p為銷售單價；b為單位變動成本；x為產量 量；m為單位為際貢獻

2.息稅前利潤=邊際貢獻-固定成本==150-50==100萬元

EBIT=M-a

式中：EBIT為息稅前利潤；a為固定成本。

所以營業杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率=邊際貢獻/息稅前利潤=150/100=1.5

3、經營杠桿系數的作用：

（1）在其他因素不變的情況下，固定的生產經營成本的存在導致企業經營杠桿作用，而且固定成本越高，經營杠桿系數越大，經營風險越大。

（2）如果固定成本為零，經營杠桿系數等於1。通常，經營杠桿系數大於1

（3）由資本總額為200萬元，債務資本比率為30％，利息率為15％得出：

利息=200*30%*15%=9萬元

財務杠桿系數DFL＝EBIT/（EBIT-I）＝EBIT/（EBIT-I）

==100/（100-9）==1.0989

聯合杠桿系數==營業杠桿系數*財務杠桿系數

==1.5*1.0989==1.648

⑦ 財務杠桿、經營杠桿、復合杠桿

1. 財務杠桿效應的含義：財務中的杠桿效應是指由於固定費用的存在而導致的，當某一財務變數以較小幅度變動時，另一相關變數會以較大幅度變動的現象。財務杠桿效應包含著以下三種形式：經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿。

2. 經營杠桿是指由於固定成本的存在而導致息稅前利潤變動大於產銷業務量變動的杠桿效應。經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率

3. 財務杠桿是指由於債務的存在而導致普通股每股利潤變動大於息稅前利潤變動的杠桿效應。 財務杠桿系數=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-融資租賃積金-(優先股股利/1-所得稅稅率)]

4. 復合杠桿是指由於固定生產經營成本和固定財務費用的存在而導致的普通股每股利潤變動大於產銷業務量變動的杠桿效應。 復合杠桿系數=普通股每股利潤變動率/產銷業務量變動率 或：復合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數 經營杠桿系數、固定成本和經營風險三者呈同方向變化，即在其他因素一定的情況下，固定成本越高，經營杠桿系數越大，企業經營風險也就越大。

5. 財務風險是指企業為取得財務杠桿利益而利用負債資金時，增加了破產機會或普通股每股利潤大幅度變動的機會所帶來的風險。財務杠桿會加大財務風險，企業舉債比重越大，財務杠桿效應越強，財務風險越大。由於復合杠桿作用使普通股每股利潤大幅度波動而造成的風險，稱為復合風險。復合風險直接反映企業的整體風險。在其他因素不變的情況下，復合杠桿系數越大，復合風險越大；復合杠桿系數越小，復合風險越小。

⑧ 什麼是復合式杠桿

復合杠桿是指由於固定成本和固定財務費用的存在而導致的普通股每股利潤變動率大於產銷量變動率的杠桿效應。
復合杠桿的計算公式：
對復合杠桿計量的主要指標是復合杠桿系數或復合杠桿度。復合杠桿系數是指普通股每股利潤變動率相當於產銷量變動率的倍數。其計算公式為：
DCL=DOL×DFL
或：復合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數
DCL=邊際貢獻/[EBIT-I-PD/(1-t)]
其中：I為利息,PD為優先股股利，T為所得稅稅率。
復合杠桿與企業風險的關系：
由於復合杠桿作用使普通股每股利潤大幅度波動而造成的風險，稱為復合風險。復合風險直接反映企業的整體風險。在其他因素不變的情況下，復合杠桿系數越大，復合風險越大；復合杠桿系數越小，復合風險越小。通過計算分析復合杠桿系數及普通股每股利潤的標准離差和標准離差率可以揭示復合杠桿同復合風險的內在聯系。
復合杠桿系數的影響因素：
在其他因素不變的情況下，固定成本a、利息I、融資租賃租金、優先股股利D優越大，則復合杠桿系數越大；邊際貢獻M越大（單價P越高、銷量x越多、單位變動成本b越低），則復合杠桿系數越小。

⑨ 什麼是財務杠桿復合杠桿呢

財務杠桿其實也稱融資杠桿或負債經營，是指企業在制定資本結構決策時對債務籌資的利用。而根據這種負債經營可否使其每股的利潤上升，又分別定義了正、負財務杠桿，總之它強調的是通過負債經營所產生的結果！