述評人民幣匯率改革

① 簡述人民幣匯率制度改革及其發展趨勢。

[摘
要]近年來,中國正經歷著經濟和社會的快速發展,中國的貿易順差和外匯儲備迅速增長,在這種背景下,人民幣升值的壓力逐漸凸顯出來,進而成為國際輿論關注
的焦點。文章首先論述了改革開放以來人民幣匯率制度的發展歷程,在此基礎上,指出目前我國人民幣匯率制度存在的問題並提出改進措施,希望對我國人民幣匯率
制度的進一步完善及政策走向提供一些參考意見。
[關鍵詞] 人民幣匯率 匯率制度 固定匯率制 浮動匯率制
引言
匯率制度又稱匯率
安排,是指一國貨幣當局對本國匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規定。在國際金融史上,迄今為止共出現了三種匯率制度,即金本位體系下的固定匯率制、
布雷頓森林體系下的固定匯率制和浮動匯率制。採取適當的匯率制度,對於一國的經濟發展以及國際貿易將會起很大的影響作用。
一、改革開放以來人民幣匯率制度發展歷程
(一) 雙重匯率制時期(1981——1993)
1.官方匯率與貿易外匯內部結算價並存(1981——1984)
十
一屆三中全會以後,我國確立了對內改革和對外開放的基本國策,開始注重發揮市場的作用,以搞活經濟。為了發展對外貿易,獎出限入,促進企業經濟核算,適應
外貿體制改革的需要,1979年8月國務院決定改革匯率制度,從1981年起試行雙重匯率。一種是適用於貿易外匯收支的貿易外匯內部結算匯率,這是內部調
節進出口貿易的平衡價;另一種是適用於非貿易外匯收支的匯價,按官方公布的匯價辦法,仍然沿用原來的一籃子貨幣的加權平均的計算方法。
這一時期人民幣匯率制度的主要特點是:(1)典型的雙重匯率;(2)從性質上說是屬於貿易性匯率,它是以我國的貿易政策為中心,為出口創匯服務的;(3)人民幣仍然處於高估的狀態,難以很好地發揮經濟杠桿的作用。
2.官方匯率與外匯調劑價格並存(1985——1993)
1980年我國恢復了在IMF中的合法地位,按照IMF的有關規定,其會員國可以實行多種匯率,但必須盡量縮短向單一匯率過渡的時間。為了解決匯率制度帶來的諸多問題,盡快達到國際標准,從1985年1月1日起,我國又恢復了單一匯率,該匯率以貿易匯價為基礎。
另
一方面,1980年10月起我國創辦了外匯調劑市場,開展外匯調劑業務,當時規定外匯調劑價格是在官方匯率之上加10%。在這之後,隨著留成外匯的增加,
調劑外匯的交易量越來越大。在這期間名義上是單一匯率,而實際上又形成了新的雙重匯率,出現了官方牌價和調劑市場價格並存的局面。
(二)以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制(1994——2004)
1993
年中國人民銀行頒布了《關於進一步改革外匯管理體制的公告》,該公告把我國的外匯體制改革推到了日程表上,標志著我國外匯體制改革正式起步,改革的主要內
容有:第一,實行浮動匯率制度,人民銀行宣布1994.1.1起執行外匯調劑市場和人民幣官方匯率的並軌;第二放開人民幣兌換,允許人民幣有條件市場兌
換,同時取消人民幣額度管理制度,取消各類外匯留成;第三,成立銀行間外匯市場,原外匯調劑中心繼續保留,服務於外商投資企業投資企業的外匯交易需要;第
四,從即日起(1994.1.1),境內不允許外幣流通,不允許在任何非法的途徑進行外匯買賣,暫停原外匯券的發行,已發行的繼續使用,直到對換完畢。
除上述規定外,《關於進一步改革外匯管理體制的公告》還對外資外債管理、強化外匯宏觀管理及強化國際收支統監等很多方面採取了一系列重大措施,從而拉開了我國外匯管理體制改革的步伐。
(三)被稱為一籃子貨幣的、有管理的人民幣浮動匯率制的實施(2005—至今)
中
國人民銀行在2005年7月推出了人民幣匯率機制的改革方案,其核心內容是人民幣不再僅看美元的臉色行事,而是有條件的選擇若干主要幣種,按照相應的權重
決定人民幣的浮動匯率,這是根據我國經濟及外貿現狀採取的一項重大變革。與此同時政府對人民幣匯率進行管理和調節,維護人民幣幣值的穩定。這些管理和調節
都是以市場為基礎,參考上述一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數的變化。當時規定出台後人民幣對美元即日起即升值2%,即1美元兌8.11元人民幣。
二、人民幣匯率制度目前存在的問題
眾所周知,人民幣匯率制度其實包括了多方面的內容,主要涵蓋人民幣匯率形成機制,外匯市場和外匯管理制度等多方面的內容和規范。當前在執行過程中也產生了一系列的問題,主要有以下幾個方面:
第
一點是貨幣政策的獨立性和實效性受到現有外匯管理制度的制約,這主要體現在我過強制性的外匯結算制度方面。這種外匯結算制度的後果是強制結匯政策導致國家
在外匯資金已經相當充裕的情況下,仍然不得不大量吃進真實貿易項下和投機人民幣升值項下的雙重外匯流入,被動地增加基礎貨幣投放。其結果是:央行一方面在
現行外匯管理體制下不得不收購進入國內的大量的外匯資金,造成流動性過剩;與此同時,卻為了減輕流動性過剩問題,又被迫的通過提高存款准備金或加大公開市
場操作的方法收迴流動性,形成左手出右手進的尷尬局面,嚴重影響了貨幣政策的執行效果,降低了政策執行的效率。
第二點是在決定匯率未來走向方面,
該政策由於多方面的原因往往造成政策的左右為難的局面。比如當前局勢下人民幣升值預期有增無減,人民幣面臨著國內和國外的強大壓力,但是如果現在大幅度升
值,必然對我國的外貿出口產生巨大的影響;同時造成外匯儲備的具量減值,形成無可置疑的損失,也會影響到持有外匯的其他人群和機構;更為嚴重的是大幅度升
值還會人為造成人民幣匯率拐點的出現,極易引發資金外逃,造成金融的危機。但另一方面如果抑制人民幣升值或採取當前緩步升值的方法,經濟生活中的很多問題
還會頻繁的出現。
第三點是人民幣匯率經過改革雖然受美元的影響有所消弱,但不可否認,美元對人民幣的影響仍然是決定性的,客觀上為美國向中國輸出通貨膨脹、轉移經濟成本提供了通道。
三、進一步完善人民幣匯率形成機制
綜
上所述,
進一步完善人民幣匯率形成機制改革,加快人民幣匯率機制的改革是建立和完善社會主義市場經濟體制、充分發揮市場在資源配置中的基礎性作用的內在要求,也是
深化經濟金融體制改革、健全宏觀調控體系的重要內容,完全和黨中央和國務院關於建立以市場為基礎的有管理的浮動匯率制度、完善人民幣匯率形成機制、保持人
民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定的要求想吻合,
同時,推進人民幣匯率形成機制改革,對於解決對外貿易不平衡、擴大內需以及提升企業國際競爭力、提高對外開放水平都具有重要的意義。具體來說,應從以下幾
方面進行著手:
第一,增強匯率彈性,擴大匯率浮動區間。從長遠來看,人民幣匯率制度的改革方向應是增強匯率的彈性和靈活性,擴大匯率的浮動區間,
逐漸放鬆對資本和外匯的管制。人民幣匯率制度改革應把握的原則是:真正反映市場的供求關系,採用多樣化的管理方式和手段,適當擴大匯率的浮動區間。
第二,加強對國際游資的管理和監控,防止匯率波動帶來嚴重沖擊。國際游資為追求高額投機利潤而在全球金融市場中頻繁流動、積聚和炒作,在股票、期貨、房地產等極富投機性的市場上,巨額游資可以輕易地在較短時間內吹起經濟泡沫,引發市場的暴漲暴跌。
第
三,調節外匯儲備規模,減少人民幣升值壓力。截至2008年底,我國外匯儲備規模為2.1萬億美元,位居世界第一。雖然當前我國外匯儲備充足並保持增長態
勢,有利於維護國家和企業的對外信譽,增強海內外對我國經濟和人民幣的信心;有利於拓展國際貿易,吸引外商投資,降低國內企業的融資成本;有利於維護金融
體系穩定,應對突發事件,平衡國際收支波動,防範和化解國際金融風險。但是外匯儲備持續激增是國際收支失衡的結果,順差也是國際收支失衡的一種表現。現
在,我們應該由過去的「藏匯於國」向「藏匯於民」轉變,「藏匯於民」轉變意味著民眾與市場也要分擔承受匯率風險,這就要求有一個較為完善的外匯市場,這個
市場上要有多樣的風險對沖工具,還要讓企業和個人有較多的外匯投資領域和投資品種,央行拋出「藏匯於民」的政策深意,目的就在於加快資本項目改革,將會在
健全外匯市場、豐富外匯投資領域和投資品種上做文章。

② 人民幣匯率改革的變革歷程

1979年至1984年：人民幣經歷了從單一匯率到雙重匯率再到單一匯率的變遷。
1985年至1993年：人民幣對外幣官方牌價與外匯調劑價格並存，向雙匯率回歸。
1994年：中國實行以市場供求為基礎的、單一的，有管理的浮動匯率制度。實行銀行結售匯制，取消外匯留成和上繳，建立銀行之間的外匯交易市場，改進匯率形成機制。
2005年：中國建立健全以市場供求為基礎的，參考一籃子貨幣進行調節，單一的，有管理的浮動匯率制。
人民幣匯率1994年以前一直由國家外匯管理局制定並公布，1994年1月1日人民幣匯率並軌以後，實施以市場供求為基礎的單一的、有管理的浮動匯率制，中國銀行，德意志銀行等七家銀行根據前一日銀行間外匯市場形成的價格，公布人民幣對美元等主要貨幣的匯率，各銀行以此為依據，在中國人民銀行規定的浮動幅度內自行掛牌。

③ 人民幣匯率改革的影響

人民幣匯率機制改革的影響及啟示
2005/08/01

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------
內容提要：2005年7月21日，中國人民銀專行宣布改革人民幣匯率屬形成機制，人民幣匯率不再單一盯住美元，而是開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率機制的改革舉世矚目，國際社會均對此做出積極評價，國際金融市場也出現連鎖反應。總體而言，人民幣匯率形成機制的改革將有利於完善中國匯率形成機制，提高貨幣政策的主動性和靈活性，改變過分依賴外需的經濟增長，同時也易於校正全球經濟增長的不平衡，對世界經濟增長做出積極貢獻。但是，近期內，匯率改革也將產生一些負面影響，將在一定程度上抑制出口，減少就業，影響經濟增長率。因此，必須適時採取一些配套措施，減緩不利影響，推動經濟持續健康發展。

④ 人民幣的匯率改革歷程

2005年7月21號，中國人民銀行正式宣布開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣專進行調屬節、有管理的浮動匯率制度。當天，人民幣對美元匯率升值2％，為8.11：1。此後，人民幣對美元每天在0.3％的范圍內浮動，非美元貨幣對人民幣匯率每天浮動幅度在1.5%以內。從此人民幣匯率不再盯住單一美元，逐漸形成更富彈性的匯率機制。

2005年9月23號，央行宣布，從當日起非美元貨幣對人民幣交易浮動幅度擴大到3%。

2006年1月4號，我國在銀行間外匯市場推出做市商制度。

2006年5月15號，人民幣對美元匯率中間價突破8：1的心理關口。

2007年1月11號，人民幣對美元突破7.8關口，同時13年來第一次貴過港幣。

2007年5月21號， 央行擴大人民幣兌美元日波動區間的上限至0.5%。

⑤ 簡述1994人民幣匯率改革的主要內容

1994年：中國實行以市場供求為基礎的、單一的，有管理的浮動匯率制度。實行銀行結售匯制，取消外匯留成和上繳，建立銀行之間的外匯交易市場，改進匯率形成機制。

人民幣匯率1994年以前一直由國家外匯管理局制定並公布，1994年1月1日人民幣匯率並軌以後，實施以市場供求為基礎的單一的、有管理的浮動匯率制，中國銀行，德意志銀行等七家銀行根據前一日銀行間外匯市場形成的價格，公布人民幣對美元等主要貨幣的匯率，各銀行以此為依據。

(5)述評人民幣匯率改革擴展閱讀

2010年6月19日，中國人民銀行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。根據國內外經濟金融形勢和我國國際收支狀況，中國人民銀行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。

2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。幾年來，人民幣匯率形成機制改革有序推進，取得了預期的效果，發揮了積極的作用。

參考資料來源：網路-人民幣匯率改革

⑥ 人民幣匯率改革的作用

所謂人民幣匯率改革 就是建立以市場為基礎的有管理的浮動匯率制度

人民幣升值可能意味著人民幣地位的提高，中國經濟在世界經濟中地位的提升。
1）中國老百姓手中的財富更加值錢，人民幣一升值，老百姓手裡的錢就更值錢了，中國的人均GDP全球排名也可以往前挪一挪。
2）中國外債壓力的減輕和購買力的增強等等。
例如：誰在掏錢維持號稱「全球老大」的美國政府的日常運轉？想當然的回答是美利堅合眾國的廣大納稅人。這個回答並不全對。因為當前的美國聯邦政府財政赤字巨大，光*納稅人的貢獻還不夠開銷，因而不得不大量舉債。而最大的債主是誰？是日本和中國。中國3000多億美元的外匯儲備，很大一部分買的是美國政府公債。
中國成為了全球最強大的帝國的最大債主之一。這個事實本身顯示了中國日益增強的經濟實力和國際影響力。去年中國對全球經濟增長的貢獻，僅次於美國；對全球貿易增長的貢獻，僅次於美國和日本。*經濟實力說話的人民幣自然而然也就獲得了更大國際事務話語權，這是好事。
3）有利於進口產業的發展：中國石化副董事邵金揚在接受采訪時稱：「如果人民幣升值，海外資產對我們來說會較便宜。」如果人民幣升值5%，中國石化2003年進口的石油，以目前的價格計算，成本將減少逾1億美元。

完善人民幣匯率形成機制改革，是建立和完善社會主義市場經濟體制、充分發揮市場在資源配置中的基礎性作用的內在要求，也是深化經濟金融體制改革、健全宏觀調控體系的重要內容，符合黨中央和國務院關於建立以市場為基礎的有管理的浮動匯率制度、完善人民幣匯率形成機制、保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定的要求，符合我國的長遠利益和根本利益，有利於貫徹落實科學發展觀，對於促進經濟社會全面、協調和可持續發展具有重要意義。

⑦ 人民幣匯率制度改革的歷程

匯改歷程：
1979年至1984年:人民幣經歷了從單一匯率到雙重匯率再到單一匯率的變遷。
1985年至1993年:人民幣對外幣官方牌價與外匯調劑價格並存，向雙匯率回歸。
1994年:中國實行以市場供求為基礎的、單一的，有管理的浮動匯率制度。實行銀行結售匯制，取消外匯留成和上繳，建立銀行之間的外匯交易市場，改進匯率形成機制。
2005年:中國建立健全以市場供求為基礎的，參考一籃子貨幣進行調節，單一的，有管理的浮動匯率制。
人民幣匯率1994年以前一直由國家外匯管理局制定並公布，1994年1月1日人民幣匯率並軌以後，實施以市場供求為基礎的單一的、有管理的浮動匯率制，中國銀行，德意志銀行等七家銀行根據前一日銀行間外匯市場形成的價格，公布人民幣對美元等主要貨幣的匯率，各銀行以此為依據，在中國人民銀行規定的浮動幅度內自行掛牌。
近期事件：
2010年4月13日，第四次胡奧會在美國華盛頓舉行，國家主席胡錦濤在人民幣匯率問題上態度強硬，超出國際市場的預期。他強調中國致力繼續推進人民幣匯率改革，但只會根據自身經濟發展需要而進行，不會屈服於外部壓力。
2015年8月11日，中國人民銀行完善人民幣兌美元匯率中間價報價，並在下一步推進匯改安排中提出加快外匯市場發展，豐富外匯產品，推動外匯市場對外開放，延長外匯交易時間，引入合格境外主體，促進形成境內外一致的人民幣匯率。

⑧ 如何評價人民幣匯率改革的成效

近年來的人民幣匯率制度改革回顧與績效評價重慶工商大學會計學院王涵濱重慶交通大學財經學院唐恆書
[摘要]1994年以來的人民幣匯率制度改革經歷了如下幾個歷程：匯率並軌實行單一匯率、經常項目下的自由兌換、盯住美元的固定匯率和參考一籃子貨幣。人民幣匯率制度改革獲得了巨大的收益，突出表現為保持了經濟穩定和增長、提升了中國的國際公信力，但同時也產生了諸如游資沖擊、貨幣錯配和貨幣政策獨立性受損等成本。
[關鍵詞]匯率制度人民幣績效改革
人民幣匯率制度改革作為中國經濟體制改革的一項重要內容近年受到了海內外的特別關注。理論界將其作為一個重要研究領域而一再升溫，實務與政策界同樣追捧著這一問題。從每年人代會閉幕後總理的記者招待會就可以窺見一斑：人民幣匯率問題每年都成為記者追問的話題，一次也沒有落下。人民幣匯率制度安排甚至成為中美關系中的一個政治問題，有人提出人民幣匯率應當對中國持續增長的貿易順差、美國的貿易赤字甚至全球經濟失衡發揮「更加積極的作用」。人民幣匯率制度安排與改革為什麼受到如此的「禮遇」，本文擬對1994年以來人民幣匯率制度改革進行一些分析，提出一些初步想法。
一、近年來的人民幣匯率制度改革回顧與評價
筆者以為,1994年以來的人民幣匯率體制改革中可以按照以下四個重大事件將其分成四個階段:1994年1月1日起的匯率並軌、1996年12月起經常項目下自由兌換、1997年東南亞金融危機爆發後人民幣盯住美元以及2005年7月人民幣實行盯住籃子貨幣的匯率制度。
(一)匯率並軌與單一匯率
人民幣匯率制度改革隨著中國經濟體制改革不斷推進和深入。其中，學界和實際部門大都認為始於1994年1月1日的外匯體制改革是人民幣匯率制度改革進程中一次具有里程碑意義上的事件。
1993年12月28日，國務院發出了加快外匯體制改革的通知，中國人民銀行公布了《關於進一步改革外匯管理體制的公告》，宣布從1994年起，對我國的外匯管理體制進行重大改革，改革的主要內容是：第一，從1994年1月1日起，實現人民幣國家匯率與外匯調劑市場匯率並軌，並軌後的人民幣匯率實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度。第二，實行銀行結售匯制，允許人民幣在經常項目下有條件地兌換。第三，建立銀行間外匯市場，改進匯率形成機制。第四，從1994年1月1日起，取消任何形式的境內外幣計價結算，境內禁止外幣流通和指定金融機構以外的外匯買賣；停止發行外匯券，已發現流通的外匯券，可繼續使用，逐步兌回。第五，外商投資企業的外匯管理仍維持原有辦法不變。
無庸諱言，人民幣匯率並軌實行單一匯率是人民幣匯率制度改革的重要成果。但現在看來，這次匯率制度改革遠沒有真正建立匯率的市場形成機制，在一定意義上，匯率並軌是這次匯率制度改革的唯一成果。

⑨ 1949到2005年的人民幣匯率改革的綜述

我國外匯體制沿革及變遷

從1949年到2005年，我國外匯體制變革大體經歷了五個階段。一是「匯率基本穩定期」，從1949年---1980年12月，歷時31年；二是「雙重匯率制」，從1981年1月---1984年12月，歷時3年；三是「回歸單一匯率制」，從1985年1月---1993年12月，歷時9年；四是「以市場供求為基礎的人民幣匯率制度」，從1994年1月---2005年7月，歷時11年半；五是「以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度」，從2005年7月至今。匯率機製作為一個價格機制，既是一個國家宏觀經濟政策的組成部分，也反映了整個國際經濟與貿易、資本流動的客觀環境變化。為了幫助大家更好地了解和認識本次人民幣匯改的意義，現對我國外匯體制沿革及變遷做簡要回顧：
匯率基本穩定期。建國初期，匯率主要根據當時國內外的相對物價水平來制定並調整。1953年後開始參照西方各國的匯率進行調整，並逐漸同物價脫離。在當時國際上實行以美元為中心的固定匯率制度下，人民幣匯率與英鎊掛鉤，只在英國宣布英鎊升值或貶值時作相應調整。到1972年底，人民幣匯率基本保持在1美元兌換2.46元人民幣。從1953年到1972年底的20年間，人民幣對英鎊的匯率只在1967年11月英鎊貶值14.3%時調整過一次，從1英鎊摺合6.893元人民幣調整至5.908元人民幣。1973年西方主要國家普遍實行浮動匯率後，我國原則上採取盯住貨幣籃子的匯率制度，根據貨幣籃子平均匯率的變動情況來確定匯率。1949年至1980年30多年間人民幣匯率是基本穩定的，是當時世界上最穩定的貨幣之一。應該說，當時的匯率政策是與計劃經濟體制相適應的，人民幣基本穩定的政策，有利於當時外貿企業內部核算和各種計劃的編制和執行。以至於在改革開放後一段時期內，對外貿易仍實行嚴格的計劃管理和統一經營，進出口都按國家批準的指令性計劃進行，並實施「出口收購制」和「進口調撥制」。即出口商品貨源按國內計劃價格收購，進口商品的內銷按國內調撥價供應；出口商品的外銷和進口商品的購進則按國際市場價格作價。隨著時間的推移，這種計劃體制逐步脫離了進出口貿易的實際，且內外有別的規定割斷了國內外市場價格的聯系，匯率風險也隨之產生。雖然匯率波動加上國內外兩種市場價格給出口企業造成很大虧損，但當時國家的政策是進口補貼出口，這種國家統負盈虧的狀況使得企業形成嚴重依賴性。因此，在計劃經濟體制下，匯率只是外貿的工具，一方面，內外雙重標準的外貿價格體制會招致風險；另一方面，盈虧由國家兜底的狀況又使得企業缺乏風險意識，隨著國家經濟體制改革的推進，這種匯率體制不可避免地受到巨大沖擊。
雙重匯率制。1979年以來，為了調動企業出口的積極性，國家開始實行了外匯留成制度。由於企業持有的外匯指標留成額度與現實生產需求之間有一個時間差，加上在企業現實的經營活動中，企業作為創匯者與用匯者的雙重身份常常發生職能上的分離。因此，在1980年10月開創了外匯調劑業務，建立了外匯調劑市場，全國各地紛紛設立了外匯調劑中心，形成以外匯調劑市場上的外匯供求關系為基礎的外匯調劑價格。20世紀80年代，隨著改革開放的大門徐徐開啟，計劃經濟逐步向市場經濟過度，對人民幣高估帶來的問題逐漸顯現，一些外貿企業出現了「出口越多虧損越多」的經營困境。據統計， 80年代初，全國進出口總額只有約幾百億美元，對外貿易的持續逆差，使國家面臨外匯短缺的局面，所以在外貿體制改革後，提出了「獎勵出口，適當限制進口」的方針，而與此相配套的兩種官方匯率適時產生。從1981年起，人民幣實行兩種官方匯率：一是繼續保留人民幣的公開牌價，主要適用於非貿易外匯收支；二是貿易外匯的內部結算價，開始把企業的利益與進出口業務掛鉤。由於實行了外匯留成制度和貿易內部結算價，一定程度地刺激了出口，增加了外匯儲備，1981年到1983年，我國的外匯儲備數量由27億美元增加到89億美元。貿易外匯的內部結算價的出台是為了適應外貿體制改革後鼓勵出口、限制進口的需要，其定價標準是在往年全國出口換匯成本的基礎上上浮10%作為利潤來定價的，因此，外貿出口企業由虧轉盈的效果是比較明顯。其貿易外匯內部結算價與非貿易使用的掛牌匯價之間的差價實際上相當於對外貿出口的一種補貼，因而對進出口確實起到了一種調節作用。雙重匯率脫胎於新舊體制並存、膠著的狀態之下，它作為當時外貿體制改革的「權宜之計」發揮了積極作用。但隨著市場經濟的逐步建立，國內包括價格改革等一系列改革的深入，也失去了應有的生命力。隨著產品價格的放開，出口成本的上升，貿易外匯內部結算價格對出口的促進作用已不明顯。因此，調整在所難免。
回歸單一匯率制。1985年1月1日起，國家取消了貿易內部結算價，實行單一匯率。從1985年起，我國經濟發生了深刻的變化，國家財政對國有企業進出口補貼下降，到1990年取消了出口財政補貼。當政府逐步減少行政手段干預進出口貿易時，匯率對出口量進行調節的作用開始加大。此間人民幣官方匯率先後在1986年7月、1989年12月和1990年11月進行了三次大的貶值調整，擬通過人民幣貶值來刺激出口。但由於我國出口商品價格彈性低，因而靠降低價格並沒有按比例擴大出口額，人民幣匯率貶值總的效益差強人意。內部結算價取消後，實際上存在的是官方牌價匯率與外匯調劑市場並存的雙重匯率，其根源就在於外匯短缺，外匯供不應求，外匯資源在外匯需求與外匯供給者之間的配置「錯位」，造成官方牌價「有價無市」。外匯調劑市場的繁榮成為這一時期的重要標志。1991年國內實際利率和投資收益均高於發達國家，1992年我國外資流入170億美元，比上年增長50%，說明國際社會承認中國的相對比較優勢。在這種情況下加快改革開放步伐，迫切需要外匯管理體制更深度、更廣度的變革。
以市場供求為基礎的人民幣匯率制度。1994年1月1日，我國宣布進行外匯體制改革，人民幣官方匯率與市場匯率並軌。以1993年底的外匯公開市場匯率1美元摺合人民幣8.7元作為人民幣市場匯率，並實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度。「有管理」主要通過銀行結售匯制度及外匯周轉頭寸管理制度體現，當然進出口核銷制度的推出也是一項重要內容。1994年的改革是對外匯管理體制的一次根本性的變革，建立了銀行間外匯市場，它的穩定運行，保障了銀行結售匯體制的有效運行。1996年對外匯體制改革繼續深化，企業感觸最深的一點就是可以不經過計劃審批，只要憑著有效證件，就可以到外匯指定銀行購買外匯。1996年11月27日，中國人民銀行正式致函國際貨幣基金組織，宣布自1996年12月1日起實行人民幣經常項目可兌換，人民幣匯率形成進一步邁向市場化。1997年亞洲金融危機爆發，中國政府審時度勢，承擔了人民幣幣值穩定的責任，受到了國際上的一致好評，但自身的經濟發展也受到了一定影響，外匯市場也不例外。應該說，人民幣匯率的「浮動」主要是體現在1994年到1997年這一時期，1997年後，則是「穩定」地盯住美元。因此，盡管匯率政策服從貨幣政策的總體需要，但匯率政策的倒逼作用越來越大，貨幣政策的獨立性越來越弱。特別是隨著人民幣匯率對外匯資源的配置主要從貿易領域擴大到貿易與資本流動並存的時候，外匯管理的難度和潛在的匯率風險也越來越大。
以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。2005年7月21日，中國對匯率進行了進一步調整，不在以盯住美元為主，而是實行了以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。預計在未來的幾年，隨著入世後金融市場的全面開放，我國的匯率制度將會進一步深化，宏觀監管的力度會加強，市場對外匯需求的調節作用越來越大，人民幣匯率的浮動的幅度會加大。

（《外債信息》2005-11期）