匯率與政策調控

A. 貨幣政策,包括「調整匯率」嗎

貨幣政策主要是紙幣發行量，調整利率，信貸規模
財政政策主要是發行國債，調整稅率，財政支出規模
人民幣對美元匯率是外匯匯率
人民幣的美元匯率是美元對人民幣匯率，是本幣匯率
至於匯率，應該是屬於貨幣政策
希望採納

B. 匯率是如何調控的。

匯率亦稱「外匯行市或匯價」。一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。由於世界各國貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規定一個兌換率，即匯率。
匯率是國際貿易中最重要的調節杠桿。因為一個國家生產的商品都是按本國貨幣來計算成本的，要拿到國際市場上競爭，其商品成本一定會與匯率相關。匯率的高低也就直接影響該商品在國際市場上的成本和價格，直接影響商品的國際競爭力。
例如，一件價值100元人民幣的商品，如果美元對人民幣匯率為8.25，則這件商品在國際市場上的價格就是12.12美元。如果美元匯率漲到8.50，也就是說美元升值，人民幣貶值，該商品在國內市場上成本實際上是低了，直接使它在國際市場上的價格變低。商品的價格升低，競爭力變強，肯定好賣，從而促進該商品的出口。反之，如果美元匯率跌到8.00，也就是說美元貶值，人民幣升值，必將有利於美國出口商品。同樣，美元升值而人民幣貶值就會有利於中國商品對美國的出口，反過來美元貶值而人民幣升值卻會大大刺激美國對中國的出口。
日本和美國要求人民幣升值的一個重要考量就是，人民幣升值可令中國出口商品在國際市場上的成本有較大幅度的增加，打擊中國商品的競爭力，並反過來刺激中國大量進口他們的商品。在亞洲金融危機的時候，如果人民幣貶值，其他國家的金融危機將更糟糕。
正是由於匯率的波動會給進出口貿易帶來如此大范圍的波動，因此很多國家和地區都實行相對穩定的貨幣匯率政策。中國大陸的進出口額高速穩步增長，在很大程度上得益於穩定的人民幣匯率政策。
各國貨幣之所以可以進行對比，能夠形成相互之間的比價關系，原因在於它們都代表著一定的價值量，這是匯率的決定基礎。 在金本位制度下，黃金為本位貨幣。兩個實行金本位制度的國家的貨幣單位可以根據它們各自的含金量多少來確定他們之間的比價，即匯率。 如在實行金幣本位制度時，英國規定1英鎊的重量為123.27447格令，成色為22開金，即含金量113.0016格令純金；美國規定1美元的重量為25.8格令，成色為千分之九百，即含金量23.22格令純金。根據兩種貨幣的含金量對比，1英鎊=4.8665美元，匯率就以此為基礎上下波動。 在紙幣制度下，各國發行紙幣作為金屬貨幣的代表，並且參照過去的作法，以法令規定紙幣的含金量，稱為金平價，金平價的對比是兩國匯率的決定基礎。 但是紙幣不能兌換成黃金，因此，紙幣的法定含金量往往形同虛設。所以在實行官方匯率的國家，由國家貨幣當局（財政部、中央銀行或外匯管理當局）規定匯率，一切外匯交易都必須按照這一匯率進行。在實行市場匯率的國家，匯率隨外匯市場上貨幣的供求關系變化而變化。 匯率對國際收支，國民收入等具有影響。

C. 匯率和國家的貨幣宏觀調控的矛盾是怎麼產生的

這個問題本身就很復雜。不論是匯率，還是國家的宏觀調控，都是雙刃劍，但這兩把劍的目的都是為了保護中國的國家利益。在匯率問題上面，中國政府做了很多，美元作為國際貨幣，中國盯住美元是沒有問題的，並且美國這么多年以來的通貨膨脹率是遠低於中國的，假如中國是一個儲戶，誰不希望自己的錢能夠保值。由於人民幣並不是國際儲備貨幣，所以保持人民幣匯率的均衡對於國家的穩定發展和資產保值非常重要，國家不需要劇烈的貨幣政策，而是階段性的。宏觀調控只針對中國國內起很大的作用，而人民幣匯率是與整個世界聯系在一起的，所以宏觀調控與匯率的矛盾有，且會一直存在下去。

D. 匯率制度為什麼能成為宏觀調控的一個工具

綜合分析匯改的歷史成因人民幣匯率制度的演進歷程1994年以前，我國先後經歷了固定匯率制度和雙軌匯率制度。1994年匯率並軌以後，我國實行以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度，企業和個人按規定向銀行買賣外匯，銀行進入銀行間外匯市場進行交易，形成市場匯率。中央銀行設定一定的匯率浮動范圍，並通過調控市場保持人民幣匯率穩定。1997年以前，人民幣匯率穩中有升，東南亞洲金融危機爆發後，人民幣匯率浮動區間收窄，實際上實行的是釘住美元的固定匯率制度。從表1可見，25年來人民幣對美元匯率總體經歷了一個不斷貶值的過程，由1981年一美元兌1.70元人民幣到1994年匯率改革時的一美元兌8.61元人民幣，隨後幾年略有上升，而1997年以來基本穩定在1美元兌8.27人民幣水平。（一）人民幣匯率制度改革的原因分析我國在1994年開始實施的以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度，事實上是在1997年之後是以盯住美元的匯率制度。該匯率制度符合當時我國的國情，為我國經濟的持續快速發展，維護地區乃至世界經濟金融的穩定做出了積極貢獻。但是，進入2000年以後，隨著國內外經濟金融形勢的變化，原有匯率制度也暴露出了一些弊端。1.國際收支失衡問題嚴重進入2000年以來，我國經常項目、資本項目「雙順差」呈擴大的趨勢，2004年尤其明顯。這主要有兩方面原因：一是近年來美元不斷對外貶值，由於人民幣盯住美元，於是也跟著貶值，相對我國經濟的高速增長，人民幣存在一定程度上的低估。這在一定程度上增強了我國商品和服務出口的競爭力，使經常項目順差不斷擴大；二是人民幣升值的預期加大了外商對我國的投資，尤其是促使大量短期資金流入，使我國資本金融項目順差快速擴大。我國國際收支項目中不斷擴大的「雙順差」，加劇了我國跟其他國家的貿易摩擦，尤其是美國與歐洲，屢屢對中國挑起貿易之戰。2.貨幣政策獨立性受到挑戰受我國國際收支連年順差的影響，我國外匯儲備在近幾年增長極其迅速，僅2004年就增長了2067億美元，增幅達到近50%，至2005年6月底，我國外匯儲備已高達7110億美元。外匯儲備的高速增長造成了我國貨幣投放的過快增加，2004年出現了通貨膨脹的壓力。為了抑制國內信貸投放過猛、部分行業和地區盲目投資和重復建設嚴重的現象，中國人民銀行不得不採取在公開市場上對沖外匯占款的做法，對沖比率不斷提高，以至出現「無券可用」的情況，只能通過不斷滾動增發央行票據來回籠資金，使得我國貨幣政策的獨立性和有效性受到很大的挑戰。3.國際熱錢大量湧入1997年以來的我國實質上的盯住美元匯率制，在促進我國出口和吸引外資發展的同時，也給國際熱錢入侵留下了可乘之機。近十年來，我國經濟的持續快速發展和我國外匯儲備的不斷增大，國際上對我國人民幣的升值預期不斷上升，國際炒家通過各種途徑大舉進入我國，豪賭人民幣升值。大量熱錢的湧入，在很大程度上危害了我國金融體系的穩定，降低了貨幣政策的有效性，加大了我國的金融風險，不利於宏觀經濟的穩定發展。因此，為了進一步加強我國經濟金融穩定性，需要對人民幣盯住美元的制度進行改革。（二）人民幣匯率制度改革的時機選擇分析盡管2003年以來，歐美各國屢屢施壓，迫使人民幣升值，但是中國政府頂住了壓力，保持了人民幣匯率的穩定。在當前人民幣升值預期降低情況下進行匯率制度調整，起到了出其不意的效果，是相對比較科學的。1.國內條件分析從國內實際情況來看，人民幣匯率調整的條件是相對成熟的。首先，我國國民經濟繼續保持平穩快速增長勢頭，2004年的GDP增長率高達9.5%，今年上半年仍然保持了9.5%的增幅，這為人民幣匯率制度改革奠定了扎實的經濟基礎。其次，經過一年多的著力調控，我國經濟宏觀調控收到很好的效果，原先過熱的國內固定資產投資進入相對穩健的狀態，通貨膨脹得到了很好的控制，今年上半年居民消費物價水平降到了2.3%水平；第三，我國外匯市場發展迅速金融改革成效顯著，如外匯管理逐步放寬，外匯市場建設不斷加強，市場工具逐步推廣，各項金融改革取得了實質性進展。這為人民幣匯率制度改革後的正常運行創造了市場條件。2.國際條件分析人民幣匯率制度改革的國際條件同樣趨於成熟。近來由於美國經濟增長加快和美聯儲的持續加息，從2001年開始的弱勢美元最近走向強勢。從今年1月份開始，美元對歐元、日元匯率開始大幅度升值。由於人民幣匯率與美元掛鉤，人民幣對非美元貨幣的匯率也隨即走強，人民幣升值預期降低，升值壓力減輕。這為人民幣匯率形成機制改革創造了有利的外部條件，緩解了人民幣匯率制度改革帶來的外部沖擊。-------------------------------------研究現行匯率制度及正確認識人民幣匯率的波動人民幣匯率制度改革內容及其影響分析（一）人民幣匯率制度改革內容解讀這次人民幣匯率制度改革的主要內容，是將人民幣匯率盯住美元改為參考一籃子貨幣。即人民幣匯率不再盯住單一美元，而是按照我國對外經濟發展的實際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應的權重，組成一個貨幣籃子。同時，根據國內外經濟金融形勢，以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數的變化，對人民幣匯率進行管理和調節，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。參考一籃子表明外幣之間的匯率變化會影響人民幣匯率，但參考一籃子不等於盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求關系作為另一重要依據，據此形成有管理的浮動匯率。這一改革特點集中體現了我國政府在人民幣匯率制度改革所主張的「主動性」和「可控性」原則，既有利於政府對匯率制度靈活操作，又不至於引發匯率的過大波動。這次改革的又一重要內容，是對人民幣兌美元的匯率水平進行小幅調整，人民幣對美元升值2%，由1美元兌8.27元人民幣調整為1美元兌8.11元人民幣。這一調整幅度主要是根據我國貿易順差程度和結構調整的需要來確定的，同時也考慮了國內企業進行結構調整的適應能力。與上個世紀80年代「廣場協議」後日本日元對美元升值將近一倍相比，我國政府頂住國際壓力，對進行人民幣小幅升值，有利於我國經濟金融穩定與持續發展。這一特點集中反映了我國政府在人民幣匯制改革中的「主動性」和「漸進性」原則。（二）人民幣匯率小幅升值的影響分析這次人民幣匯率小幅升值，會對我國經濟產生利弊兼有的影響，但總體而言是利大於弊。人民幣升值的主要好處有：一是人民幣升值可以在一定程度上降低我國企業進口成本；二是人民幣升值可以改善我國的貿易條件。近年來，我國出口商品基本上處於薄利多銷的狀況，出口利潤的增長遠低於出口量的增長，實際資源轉移速度加快，這對我國經濟的可持續發展是不利的。人民幣升值後，出口商的人民幣收入相應減少，為了保持原有的利潤水平，其或是提高出口商品的國外售價，或是減少低附加值商品的出口量，從而使貿易條件得到改善。三是有利於減少國際貿易磨擦。近年來，國外對我國出口商品的反傾銷及其它貿易爭端不斷加劇，商品出口的國際環境惡化，人民幣升值使中國商品國外銷售價格提高，會在一定程度上緩解這種狀況；四是有利於我國產業結構的調整。一方面，人民幣升值降低了我國企業進口先進技術、設備的成本，有利於出口企業尤其是民營企業的技術升級。另一方面，人民幣升值壓縮了我國出口商品的利潤空間，促使企業減少低附加值商品的出口，增加高技術含量、高附加值商品的出口；五是人民幣升值有利於我國企業的跨國投資活動。人民幣升值節省了我國企業對外投資的成本，使得國內企業更容易「走出去」；六是可以減緩我國外匯儲備的增長速度，從而減少由外匯儲備過快增長而帶來的一系列負面影響。人民幣升值的不利之處有：一是會在一定程度上對我國出口貿易起到抑製作用。作為發展中國家，我國出口的商品在很大程度上靠價格取勝，人民幣升值削弱了很多商品出口的價格競爭優勢，從而影響我國出口商品在國際市場上的競爭力；二是出口的抑制又會加大就業壓力。我國出口企業主要是勞動密集型企業，吸納了眾多的勞動力就業。人民幣升值對勞動密集型企業的影響遠大於對資本密集或技術密集型企業的影響，一旦勞動密集型產品出口增速放緩，勢必造成就業壓力；三是人民幣升值會在一定程度上減緩外商來華投資的增長速度，因為人民幣升值雖然會使已在華外資企業的資產增值，但卻會使准備前來中國投資的外商的投資成本增大。四是人民幣升值為已流入中國的國際游資提供了獲利機會，並有可能增強國際游資對人民幣繼續升值的預期，從而加劇國際游資的非正常流動。綜上所述，這次人民幣匯率制度改革增大了我國匯率制度的彈性，更適合我國市場經濟發展的需要。雖然由於人民幣的小幅升值，短期內會引起我國進出口商品價格和貿易量的波動，但從長期來看，有利於我國市場經濟體系的完善，有利於我國產業結構和進出口商品結構的調整，從而有利於我國對外貿易與整體經濟的可持續發展。--------------------------------現行匯率制度對我國貨幣市場影響一、改革前匯率制度對我國貨幣政策的制約從1994年我國外匯管理體制改革到這次匯率制度改革之間，人民幣匯率雖然名義上是有管理的浮動匯率制度，但實際上卻是一種盯住美元的固定匯率。從蒙代爾—弗萊明模型出發，在資本趨於自由流動的過程中，貨幣政策只有同浮動匯率相配合，才能真正體現其有效性，在固定匯率制度下，貨幣政策僅在短期內有效，從長期來看無效。近年來，隨著我國經濟實力的不斷增強，對外開放程度的不斷提高，固定匯率制度的安排與我國貨幣政策之間的沖突日益明顯。特別是在此輪經濟過熱中，我國政府出台了一系列宏觀調控政策對國民經濟進行干預，其中主要運用了貨幣政策，貨幣政策從幾年前的「穩健」逐步轉向「適度從緊」。但是由於我國國民經濟連續多年的快速增長和美元的持續走低等原因，使得人民幣幣值被低估，幣值的低估嚴重製約了貨幣政策的實施效果。（一）貨幣政策獨立性降低在開放經濟中，存在國際資本自由流動、匯率穩定和貨幣政策獨立性這三個目標不可能同時實現的矛盾，即「三元悖論」。此次匯率制度改革之前，我國選擇的是固定匯率與貨幣政策獨立性，對國際資本流動實施較為嚴格的控制。在一國金融體系尚未完善，抗金融風險能力較弱的情況下，這種制度安排無疑是符合中國當時的經濟實際。然而，隨著我國加入WTO，在開放經濟的大趨勢下，伴隨著金融全球化、一體化程度的逐步提高，國內金融市場對外開放程度的逐漸加強，合法和違規的資本大量湧入，致使貨幣政策的獨立性在我國無法實現。事實上，在此輪經濟過熱的治理過程中，我國政府雖然穩定了人民幣匯率，但卻是以喪失貨幣政策的獨立性為代價，對通貨膨脹的控制的依賴於行政手段，而不是貨幣政策。（二）外匯儲備的激增對貨幣政策有效性和主動性提出挑戰外匯儲備的增加主要源自於貿易順差和「熱錢」流動。由於人民幣幣值被低估，持續擴大的貿易順差和國外「熱錢」的蜂擁而至引起了我國外匯儲備的激增。今年上半年，我國出口為3423．4億美元，進口為3026．9億美元，貿易順差達到396．5億美元，而去年同期則是68億美元的逆差。截止到6月末，國家外匯儲備余額為7110億美元，同比增長51．1％；上半年外匯儲備增加1010億美元，同比多增337億美元，其中僅6月份外匯儲備就增加200億美元，同比多增80億美元。外匯儲備的激增會導致貨幣供給的增加，加大通貨膨脹壓力。為了緩解外匯儲備增長而帶來的通貨膨脹壓力，央行不得不加大力度進行沖銷操作來阻止貨幣供給的增加，但這又會造成信貸收縮，進而增大人民幣利率上升的壓力，反過來又迫使央行買入外匯儲備，最終增加貨幣供給，導致央行試圖改變貨幣供給的努力會大打折扣。上半年，我國出現了「寬貨幣、緊信貸」的局面，在信貸收縮的情況下，廣義貨幣供應量（M2，M2由國內信貸和外匯占款組成）仍然大幅增加，這說明央行貨幣政策的中介目標受到了外匯儲備的干擾，大大影響了貨幣政策的調控效果，其有效性面臨嚴峻挑戰。（三）利率工具的運用受到約束在我國，由於固定匯率原因，利率政策手段的效果十分有限，再加之國際社會和金融市場對人民幣升值的強烈預期，使得利率工具的運用受到約束：1、在固定匯率制度下，當我國上調（下調）利率進行緊縮（擴張）調控時，會導致資本項目的順差（逆差）。為了穩定匯率，央行在外匯市場上買入（賣出）外匯，從而增加（減少）了外匯儲備，進一步影響到基礎貨幣的投放，在一定程度上抵消了利率政策的效果。2、升值預期和跟隨美元的貶值導致我國出現大量貿易順差。在正常的經濟環境下，我國可以通過降低利率水平促使國內資金和國外短期資金外流，達到解決國際收支失衡的目的。但是，由於我國經濟過熱還未得到徹底解決，存在通貨膨脹壓力，降低利率有悖於宏觀調控的方向，以至於利率工具的運用面臨尷尬。3、由於人民幣升值預期的存在，如果大幅提高利率會吸引的境外資金流入國內，增加外匯儲備，從而進一步增大升值壓力。正是由於利率無法較大提高，且國內物價水平較高，致使我國實際利率水平較低甚至出現負利率現象。在國內金融投資品種比較少的情況下，股票市場又是持續低迷，於是各路資金追逐投資，尤其是房地產，使得固定資產投資增幅長期處於高位運行。（四）「熱錢」流動降低貨幣政策有效性隨著人民幣升值預期的不斷加劇，大量「熱錢」通過各種合法及非法渠道湧入中國。「熱錢」的流動主要從以下幾個方面影響我國貨幣政策的執行：首先，「熱錢」的流入增加了外匯儲備，加大通貨膨脹壓力，從而削弱了適度從緊貨幣政策的力度；其次，「熱錢」具有高度流動性和不穩定性，它的快速流入流出會對我國金融系統造成巨大沖擊，因而加大了央行運用貨幣政策工具進行調控的難度；最後，在我國股市持續低迷的情況下，勢必有大量「熱錢」進入房地產市場，這將直接影響我國政府對房地產行業調控的效果。二、匯率制度改革增強了貨幣政策有效性此次完善人民幣匯率形成機制的改革，改變了匯率過於固定的狀況，形成以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，這種匯率制度使得人民幣匯率更具靈活性，增強了我國貨幣政策的有效性。第一，在「三元悖論」中，此次匯率制度改革使我國的匯率波動區間變寬，意味著我國在資本自由流動程度逐漸提高的背景下，通過放棄匯率穩定的目標而增加貨幣政策的獨立性。在參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度下，我國可以獨立的行使自己的貨幣政策，通過匯率杠桿對國際收支進行自動調節，改變了在固定匯率制度下因受多種因素牽制而被動行使貨幣政策的局面。第二，匯率制度改革以後，人民幣匯率可以根據市場供求狀況，不斷地進行微幅調整以平衡國際收支，使中央銀行的外匯干預有一定的調控空間，擺脫了為穩定匯率而在外匯市場上買入（賣出）外匯，從而被動的增加（減少）基礎貨幣投放的困境，提高了我國貨幣政策的主動性。目前，人民幣的小幅升值，那麼出口將會適度減少而進口增加，這樣可以消化一定數量過剩的外匯儲備，對於提高下一階段我國貨幣政策的效力有很大幫助。第三，浮動匯率制下，調解利率對國際收支產生的影響，可以通過匯率波動來進行反向平衡，從而增加利率政策的有效性。例如，當我國採取緊縮的貨幣政策，上調利率雖然會造成資本項目的順差而增加外匯儲備，但同時可以通過人民幣升值影響經常項目，抵消資本項目的順差，從而平衡國際收支，提高了利率政策的有效性。第四，靈活的匯率可以增加國際投機資本的投機風險，減少了國外「熱錢」的湧入，從而在一定程度上緩解了外匯儲備過快增長的壓力，降低了投機資本對我國經濟的沖擊。----------------------------------------------在現行匯率制度下如何防範金融風險，制定投資計劃目前，我國經濟增長的內在動力依然強勁，上半年GDP保持了9．5％的同比增長，CPI上漲2．3％，全社會固定資產投資增速為25．4％，其中房地產開發投資增長23．5％，成為固定資產投資保持高位增長的主要原因。雖然銀行信貸在上半年偏緊，但基礎貨幣的增長遲早將轉化為銀行貸款的增加，如果貨幣供應繼續寬松，商業銀行釋放貸款的能力將迅速恢復；同時，國際原油和主要原材料價格快速上漲造成的對下游產品漲價的壓力，這將在一定程度上阻止投資增速下降和糧食供給增加等因素導致的物價漲幅回落。由此可見，我國經濟所面臨的通貨膨脹壓力依然較大。本次人民幣升值2％，對我國經濟來說是一項緊縮的貨幣政策，因此，在一定程度上緩解了上述的通貨膨脹壓力。鑒於此，短期內我國的貨幣政策應以「穩健」為主基調，綜合運用各種貨幣政策工具，對國民經濟進行微調，在保持或促進經濟和物價穩定、改善和升級中國經濟結構、轉變中國經濟增長方式等方面發揮重要作用。具體來說，包括以下幾個方面：第一，短期內不宜對利率水平進行調整，以免引起宏觀經濟的波動。但可以從利率結構下手，達到調控我國國民經濟的目的。這一思想已在上半年央行的工作中有所體現。接下來我國政府應繼續貫徹這一思想，適當調高短期利率，以抑制投資過熱和投機資金的流入；同時維持中長期利率的穩定，保持經濟的持續增長。第二，在信貸方面，綜合運用貨幣政策工具，引導商業銀行有針對性地增加信貸的投放，改變上半年信貸偏緊的局面：1、繼續嚴格控制投資過熱行業的資金供給，謹防物價反彈，穩定國民經濟；同時，對於資源能源消耗和高污染行業也要在信貸資金方面進行抑制，優化我國經濟結構。2、對於有成長性、可持續發展性的行業給予充分的資金支持，重點是解決中小企業融資難問題，不僅符合我國經濟結構改革的需要，而且可以降低優質企業對外債的依賴程度，從而減輕由於外匯儲備增多所帶來的基礎貨幣被動投放的壓力。第三，目前，在推動經濟增長的「三駕馬車」中，投資下來了，凈出口拉動力也會因升值而隨之減弱，那麼，推動經濟持續增長的重任就落在消費身上。房地產是國民經濟發展的支柱，在擴大內需，轉變經濟增長方式的背景下，房地產市場應該承擔培育消費動力的重要責任。此前，我國貨幣政策主要針對房地產行業過度投資和投機性炒房進行調控，對房地產市場進行結構調整，從當前的結果來看，在過度投資和投機性炒房得到初步遏制的同時，個人住房消費也受到了打擊。所以，下一階段貨幣政策工作應在繼續對投資型住房實行嚴格控制的基礎上，給予自住型住房適當的支持，達到刺激內需的目的。另外，本次匯率制度改革，對我國房地產市場的影響較為復雜，一方面，由於升值幅度較小，國外投機資金預期人民幣將有一個升值周期，於是大舉進入我國，主要是房地產市場；另一方面，一些投機資金會獲利了結，撤除房地產市場。在綜合影響很難確定的情況下，中央銀行應密切跟蹤房地產市場的變化，隨時採取適當的貨幣政策來熨平國際資本流動給房地產市場造成的波動，以促進我國房地產行業的健康發展。

E. 貨幣政策對匯率的影響

中央銀行執行貨幣政策主要是通過改變貨幣的供求關系來對宏觀經濟進行調控，這些政策在影響宏觀經濟的同時，必然要影響到匯率的走向。不同的國家在不同的時期，會因為經濟發展的階段不同、目標不同而採用不同的政策側重點。
1、寬松性與緊縮性貨幣政策
中央銀行執行貨幣政策主要是通過改變貨幣的供求關系來對宏觀經濟進行調控。當中央銀行認為經濟處於衰退期時，就會採取增加市場貨幣供應量的方式，或者同時降低央行的基準利率，以刺激商業信貸行為，實現刺激經濟增長的目的；而如果經濟過熱，中央銀行就可能減少貨幣供應量，或者同時採取加息的措辭，以此來減小通貨膨脹的壓力，保證經濟的正常穩步發展，因為過快的經濟增長會產生大量的經濟泡沫，或者產生過多的銀行潛在不良信貸，為將來的經濟發展埋下隱患。
不同的國家在不同的經濟發展時期，會有不同的貨幣政策傾向，中央銀行會綜合考慮經濟運行各方面的因素，決定時採取寬松性還是緊縮性貨幣政策。
比如2004年之前的十幾年間，由於美國經濟出現了明顯增速減緩甚至部分行業的衰退跡象，且還受到了第二次伊拉克戰爭的拖累，為了刺激經濟復甦，美聯儲在2001年後經歷了連續13次降息，將美聯儲的基準利率從6.50%降低到了1.00%，其中多次採用了50基點的降息幅度，1.00%的利率水平在六大非美貨幣中都只能算低息貨幣；直到2004年6月，美國經濟復甦的跡象愈發明顯，為了控制美國經濟復甦過程的正常發展，同時抑制美國房價的走高壓力，美聯儲開始宣布加息，這一加息就是連續17次，每次25基點，直到2006年的8月9日才暫停加息，而基準利率已經提升到了4.25%，較開始提升利率之前的1.00%翻了4倍多。
美聯儲這十幾年間向我們展示了典型的寬松性貨幣政策和緊縮性貨幣政策，這些政策的實施對美國經濟也起到了美聯儲預想的效果。但是並不是所有央行的政策都那麼管用，日本由於在10年內出現了4次明顯的經濟衰退，銀行遭遇信貸危機（銀行有錢不敢放貸，企業需要貸款卻貸不到），此時，即便是日本央行在1999年將日元的基準利率降低到了零利率，也最終沒能對日本經濟產生明顯的刺激，直到2004年下半年，隨著美國經濟的率先復甦，才帶動日本和其他經濟體經濟步入復甦，日本央行也在2006年的3月宣布結束寬松性貨幣政策。

2、強勢貨幣和弱勢貨幣政策
中央銀行最重要的職能是穩定貨幣匯率，但在本幣與外幣的比率中，不同國家的中央銀行也會因為自身經濟發展的需要，選擇性採取強勢貨幣和弱勢貨幣政策，也可在不同的階段採取不同的強弱貨幣政策。
幾十年來，最堅持強勢貨幣政策的貨幣莫過於美元，即便是在經濟衰退期，美國政府雖然有時候不得不在實質上採取了一些非強勢貨幣的手段，但20多年來，總的來說美國財政部長和美聯儲主席都是偏向於支持強勢美元政策的。在口頭上，美國官員一致都是堅持強勢貨幣政策不變的，因為只有強勢的美元貨幣政策，才能在經濟衰退期盡量穩定留在美國的大量國際游資，不至於因為經濟衰退而給美國經濟帶來更大的負面影響；同時，由於美國進口的主要商品是能源（比如石油等）、勞動密集型日用品（如內衣、紡織品等）和低值易耗品等，美國採取強勢貨幣政策有利於國內消費者購買到更廉價的商品。過去幾年，我們在關注外匯新聞的時候，經常性地可以聽到美聯儲主席格林斯潘（已經於2006年年初退休）支持強勢美元的報道。
而最堅持弱勢貨幣政策的貨幣莫過於日元，由於日本是出口導向型經濟，日元的弱勢有助於日本企業在海外有更好的競爭優勢，所以我們才會看到每當日元持續上漲的時候，日本央行和財務省官員經常站出來講話聲稱要干預外匯市場日元的走勢，特別是在2003年，日元和其他非美貨幣一致上漲的時候，日本央行多次對日元的走勢進行了實質性的干預，干預資金至少超過20萬億日元，這還只是日本央行已經承認的部分干預數據。而對於大家不怎麼關注的挪威克朗，實際上是弱勢貨幣政策另一個代表。

F. 匯率政策的變動對證券市場價格有何影響，匯率政策的

匯率政策阻礙中國抗擊通脹。中國的匯率制度如今開始顯得更像是政治信條而不是完善的政策。缺乏彈性的政策有可能打破保增長與抗通脹之間的微妙平衡。

中國年度消費價格漲幅牢牢保持在5%以上，而且還在不斷上升。通貨膨脹主要是由食品價格推動的，食品價格在以每年超過11%的速度上漲。非食品價格漲幅依然保持在約3%的適度水平。

不過，非食品價格的漲幅較小並不能讓人感到絲毫的安心。平均來看，食品支出佔了中國家庭總消費支出的約三分之一。這意味著食品價格上漲將很快影響工資需求，進而推高總體通貨膨脹。

此外，與中產階級家庭相比，食品支出在貧困者的總支出中佔有更大的比重，因此食品價格上漲對窮人的沖擊要大的多。城市貧民面臨著雙重打擊。他們無法從農產品價格上漲中獲益，同時控制通脹的措施還可能影響他們的就業前景。

高通脹能夠助長社會不穩定，特別是在對黯淡的就業前景和日益擴大的貧富差距強烈不滿的城市地區。飆升的食品價格可能使不滿演變為反抗，而這是在人口集中的城市地區更難以控制的。

(6)匯率與政策調控擴展閱讀

匯率政策所要達到的目標有兩種選擇：穩定性目標和競爭性目標。穩定性目標是指將匯率視為穩定國內物價的工具，通過貨幣升值趨勢來保障貨幣在國內的購買力。競爭性目標是指將匯率視為提高對外競爭力的工具，通過貨幣貶值來刺激出口，並由此帶動經濟增長。

人民幣匯率政策目標面臨兩難選擇，因為兩種目標具有不相容性。穩定性目標有利於價格的穩定，但損害經濟增長速度；競爭性目標有利於經濟增長，但會加劇國內通貨膨脹的壓力。

依據中國宏觀經濟整體目標和經濟成長階段，在兩難中做出選擇，人民幣匯率政策對現在起相當長一段時間內，應該堅持穩定中求增長的原則，即通過適應性調整，在不過度沖擊國內物價的前提下，維持出口商品的對外競爭力，保持經濟增長。

G. 均衡匯率的與匯率政策

根據在經濟增長中發揮作用的差異，均衡匯率可以劃分為「投資傾向的均衡匯率」和「消費傾向的均衡匯率」。 均衡匯率不但不是固定的值，它會不斷移動，因而是移動均衡，並且它的值也不是唯一的。Kareken和Wallace提出的匯率不決定命題認為匯率無法由市場內生地決定，並且如果均衡匯率存在，那麼任何一個常數都可以是均衡匯率。由於此命題的前提假定過於嚴格，因此得出的是非常強的命題。不過它至少說明，均衡匯率可以不是唯一的。根據上文的論述，與其說均衡匯率會是多重均衡，不如說它是區間均衡。區間內的任何數值都是均衡值，因為它們都可以使內外部均衡同時實現。區間的下限是由國際收支受到流動性約束的邊界確定的，區間的上限是由國內的通貨膨脹率確定的。區間內不同的位置分別對應著不同性質的均衡匯率。其中，幣值較低的部分對應著「投資傾向的均衡匯率」，而幣值較高的部分對應著「消費傾向的均衡匯率」。
均衡匯率的分類為匯率政策的選擇提供了可能性。既然均衡匯率在其實現過程中會影響經濟增長，那它也就不再僅僅是不同貨幣之間的比價，而是可以作為政策工具進行操作和調控的，即它更是一個杠桿。均衡匯率對投資、消費以及貨幣和資產市場都有影響，它是一個全方位的政策工具，既可以用於調節社會總需求，也可以用於調節社會總供給；既可以作為需求增減型政策工具也可以作為需求轉換型政策工具。不過，以往對匯率政策的認識大都停留在它調節社會總需求的功能上，而忽視了它調節社會總供給的功能。
從杠桿的角度看待均衡匯率的實現為政策調控增加了一項政策工具，這就為政策搭配提供了更多的選擇和迴旋的餘地。這對於中國的政策調控有很大的意義，因為中國目前可用於政策搭配的工具實在太少。姜波克將「丁伯根原則」和蒙代爾的「有效市場分類原則」從兩維擴展到三維乃至多維，發現兩維條件下得出的結論並不能簡單地推廣到多維條件下，它們是不適用。他進而提出了「可變的多工具原則」以應對多維條件下的復雜性，並且指出，除非政府擁有的獨立政策工具數目多於想要實現的目標數和對本國經濟有影響的外國政策工具數之和，否則同時實現這些政策目標是不可能的。均衡匯率的不唯一性使它能夠充當政策調控的工具，這對於通過政策搭配及政策調控實現內外均衡有非常現實的意義。

H. 如何調控外匯匯率變動

很多變數都可以影響匯率的變動。比如貨幣供給量，利率，物價水平等。專當施行屬寬松貨幣政策也就是增加貨幣供給量時，物價上漲，貨幣貶值，導致匯率（直接標價法）上升。利率上升時，本幣升值，匯率下降。匯率和經濟發展水平也有關系，GDP上升，也可能使本幣升值，匯率下降。
匯率是不同國家貨幣的相對價格決定的，所以你可以多關注國際經濟事件，關注一些機構或分析師的分析~

I. 如何調整人民幣匯率政策

根據今日北京時間20：47分更新的外匯牌價：1美元=6.8835人民幣元，交易時以銀行櫃台成交價為准，請採納！