不具杠桿性的自由現金流量

A. 什麼叫自由現金流量，與營業現金流量有什麼不同

1、所謂自由現金流量(Free Cash Flows) 是指真正剩餘的、可自由支配的現金流量。自由現金流量是由美國西北大學拉巴波特、哈佛大學詹森等學者於1986 年提出的，經歷20多年的發展，特別在以美國安然、世通等為代表的之前在財務報告中利潤指標完美無瑕的所謂績優公司紛紛破產後，自由現金流量為基礎的現金流量折現模型，已成為價值評估領域理論最健全、使用最廣泛的評估模式。
2、營業現金流量是指投資項目完工投入使用後，在其壽命周期內由於生產經營所帶來的現金流入和現金流出的數量。
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B. 自由現金流怎麼計算

FCF【自由現金流量】

= EBIT【息稅前利潤】 -Taxation【稅款】+Depreciation&Amortization【折舊和攤銷】-Changes in Working Capital【營運資本變動】-Capital expenditure【資本支出】

自由現金流量的計算方法：自由現金流量等於企業的稅後凈營業利潤(即將公司不包括利息收支的營業利潤扣除實付所得稅稅金之後的數額）加上折舊及攤銷等非現金支出，再減去營運資本的追加和物業廠房設備及其他資產方面的投資。

它是公司所產生的稅後現金流量總額，可以提供給公司資本的所有供應者，包括債權人和股東。

(2)不具杠桿性的自由現金流量擴展閱讀：

自由現金流的應用：

企業價值與企業自由現金流量正相關，也就是說，同等條件下，企業的自由現金流量越大，它的價值也就越大。我們把以提升企業價值為目標的管理定義為企業價值管理。

企業價值指標是國際上各行業領先企業所普遍採用的業績考評指標，而自由現金流量正是企業價值的最重要變數。企業價值和自由現金流量因其本身具有的客觀屬性，正在越來越廣泛的領域替代傳統的利潤、收入等考評指標，成為現代企業必須研究的課題。

自由現金流是股東評估公司價值的一個重要測量工具。它是公司給付所有現金開支以及運營投資後所持有的剩餘資金， 它是公司為各種求償權者尤其是股東所能提供的回報。

許多投資者把公司產生自由現金流的能力擺在考察指標的第一位。利潤、股息和資產價值也許是重要的指標，但最終這些指標的增長都是由公司產生現金的能力所決定的。豐富的現金流讓一個公司可以提高股息、研發新產品、進入新市場、償還債務、回購股票，甚至成為被並購對象。

利潤和市盈率指標主導公司表現的評估和股價的估值。但是，會計方法的輕微變動就會引起收益的變動，從而造成不同時間或不同公司間的利潤不可比。實際的現金流可以克服這一不足。

C. 公司經營性現金流是無杠桿現金流嗎如果不是，怎麼把公司的經營性現金流調整為無杠桿現金流

一般你說的公司經營性的現金，吳金鏈的話，你是想把公司調的更好嘛，必須得有專門兒的。

D. 關於自由現金流最簡單的計算方法是哪一種為什麼

首先，應該是稅後利潤+利息
①息稅前利潤加折舊減去所得稅是經營性現金流量。尤其值得注意的是，在計算自由現金流量時，負債的利息費用不應當作為扣除項目，而扣除的納稅額反映的是在沒有利息扣除情況下的支付額。
②資本性支出是為了維護或擴展其經營活動必須安排的固定資產，以此保證未來價值的增長。在許多現金流量預測過程中，人們常常假設各期資本支出與各期的折舊額相等。事實上，資本支出與折舊額兩者之間的關系極為復雜，比如，在高速增長期，資本支出通常大於其折舊額，而處於穩定增長階段，資本性支出和折舊額就比較接近。因此，人們便假設那些穩定增長的折舊額與資本支出兩者相等，從而簡化了財務估價過程。
③營運資本是流動資產和流動負債的差額。的性質不同，所需營運資本的數量也不同，例如，零售所需營運資本會超過一般的製造業。此外，營運資本的變動與的增長率也密切相關，高增長率的通常需要更多的營運資本。

由於自由現金流量為債務支付前的現金流量，它不受運用負債數額大小的影響，但這並不意味著由自由現金流量貼現而得到的價值與負債金額沒有關聯。因為過高的負債會導致加權平均資本成本的提高，從而引起價值的變動。

還有一種就是股東自由現金流量。它是指在滿足債務清償、資本支出和營運資本等所有需要後，剩下的可作為股利發放的現金流量。其基本公式為：股東自由現金流量＝自由現金流量－債權人自由現金流量＝息稅前利潤加折舊（EBITDA）－所得稅－資本性支出－營運資本凈增加＋（發行的新債－清償的舊債）。很顯然，若無財務杠桿，即沒有任何債務，無需支付利息和償還本金，則股東自由現金流量等於自由現金流量。

簡單地看一個案例其實說明不了什麼問題，因為這個指標是從的全局考慮，是一個整體概念，不單純只是數字之間的組合與計算。

E. 誰知道自由現金流怎麼算 說清楚點 不要來格式

依據現金流量的口徑不同，可以將現金流量分為企業自由現金流量和股東自由現金流量兩大類。企業自由現金流量要比股東自由現金流量的口徑大。由於企業經營所需資金是由企業的各類收益索償權持有人提供的，既包括債權人也包括股東，那麼經營所獲得的企業自由現金流量也應當支付給企業全部的索償權持有人，可以用公式表示為：企業自由現金流量＝債權人自由現金流量＋股東自由現金流量。 1.企業自由現金流量。也稱作經營實體自由現金流量，它是指扣除稅收、必要的資本支出和營運資本增加後，能夠支付給所有的債權人和股東的現金流量，其基本公式為：企業自由現金流量＝息稅前利潤加折舊－所得稅－資本性支出－營運資本凈增加。 我們把其中的項目加以說明：①息稅前利潤加折舊減去所得稅是經營性現金流量。尤其值得注意的是，在計算自由現金流量時，負債的利息費用不應當作為扣除項目，而扣除的納稅額反映的是在沒有利息扣除情況下的支付額。②資本性支出是企業為了維護或擴展其經營活動必須安排的固定資產投資，以此保證未來企業價值的增長。在許多現金流量預測過程中，人們常常假設各期資本支出與各期的折舊額相等。事實上，資本支出與折舊額兩者之間的關系極為復雜，比如，在高速增長期，資本支出通常大於其折舊額，而處於穩定增長階段，資本性支出和折舊額就比較接近。因此，人們便假設那些穩定增長企業的折舊額與資本支出兩者相等，從而簡化了財務估價過程。③營運資本是流動資產和流動負債的差額。企業的性質不同，所需營運資本的數量也不同，例如，零售企業所需營運資本會超過一般的製造業。此外，營運資本的變動與企業的增長率也密切相關，高增長率的企業通常需要更多的營運資本。 由於企業自由現金流量為債務支付前的現金流量，它不受企業運用負債數額大小的影響，但這並不意味著由企業自由現金流量貼現而得到的企業價值與負債金額沒有關聯。因為過高的負債會導致企業加權平均資本成本的提高，從而引起企業價值的變動。 2.股東自由現金流量。它是指企業在滿足債務清償、資本支出和營運資本等所有需要後，剩下的可作為股利發放的現金流量。其基本公式為：股東自由現金流量＝企業自由現金流量－債權人自由現金流量＝息稅前利潤加折舊－所得稅－資本性支出－營運資本凈增加＋（發行的新債－清償的舊債）。很顯然，若企業無財務杠桿，即沒有任何債務，無需支付利息和償還本金，則股東自由現金流量等於企業自由現金流量

F. 自由現金流量與毛現金流量的計算不明白

折舊費就其性質而言，它是固定資產損耗的價值轉移，是對固定資產歷史成本的系統攤配。
所以你理解的"折舊費是算作產品成本，是一個支出項"不正確,折舊費其實是發生在前（固定資產的攤銷），當期並沒有實際現金流出！

G. 幫忙給個自由現金流的公式

依據現金流量的口徑不同，可以將現金流量分為企業自由現金流量和股東自由現金流量兩大類。企業自由現金流量要比股東自由現金流量的口徑大。由於企業經營所需資金是由企業的各類收益索償權持有人提供的，既包括債權人也包括股東，那麼經營所獲得的企業自由現金流量也應當支付給企業全部的索償權持有人，可以用公式表示為：企業自由現金流量＝債權人自由現金流量＋股東自由現金流量。
1.企業自由現金流量。也稱作經營實體自由現金流量，它是指扣除稅收、必要的資本支出和營運資本增加後，能夠支付給所有的債權人和股東的現金流量，其基本公式為：企業自由現金流量＝息稅前利潤加折舊（EBITDA）－所得稅－資本性支出－營運資本凈增加。
我們把其中的項目加以說明：①息稅前利潤加折舊減去所得稅是經營性現金流量。尤其值得注意的是，在計算自由現金流量時，負債的利息費用不應當作為扣除項目，而扣除的納稅額反映的是在沒有利息扣除情況下的支付額。②資本性支出是企業為了維護或擴展其經營活動必須安排的固定資產投資，以此保證未來企業價值的增長。在許多現金流量預測過程中，人們常常假設各期資本支出與各期的折舊額相等。事實上，資本支出與折舊額兩者之間的關系極為復雜，比如，在高速增長期，資本支出通常大於其折舊額，而處於穩定增長階段，資本性支出和折舊額就比較接近。因此，人們便假設那些穩定增長企業的折舊額與資本支出兩者相等，從而簡化了財務估價過程。③營運資本是流動資產和流動負債的差額。企業的性質不同，所需營運資本的數量也不同，例如，零售企業所需營運資本會超過一般的製造業。此外，營運資本的變動與企業的增長率也密切相關，高增長率的企業通常需要更多的營運資本。
由於企業自由現金流量為債務支付前的現金流量，它不受企業運用負債數額大小的影響，但這並不意味著由企業自由現金流量貼現而得到的企業價值與負債金額沒有關聯。因為過高的負債會導致企業加權平均資本成本的提高，從而引起企業價值的變動。
2.股東自由現金流量。它是指企業在滿足債務清償、資本支出和營運資本等所有需要後，剩下的可作為股利發放的現金流量。其基本公式為：股東自由現金流量＝企業自由現金流量－債權人自由現金流量＝息稅前利潤加折舊（EBITDA）－所得稅－資本性支出－營運資本凈增加＋（發行的新債－清償的舊債）。很顯然，若企業無財務杠桿，即沒有任何債務，無需支付利息和償還本金，則股東自由現金流量等於企業自由現金流量。

H. 如何計算自由現金流

首先，應該是稅後利潤+利息
①息稅前利潤加折舊減去所得稅是經營性現金流量。尤其值得注意的是，在計算自由現金流量時，負債的利息費用不應當作為扣除項目，而扣除的納稅額反映的是在沒有利息扣除情況下的支付額。
②資本性支出是企業為了維護或擴展其經營活動必須安排的固定資產投資，以此保證未來企業價值的增長。在許多現金流量預測過程中，人們常常假設各期資本支出與各期的折舊額相等。事實上，資本支出與折舊額兩者之間的關系極為復雜，比如，在高速增長期，資本支出通常大於其折舊額，而處於穩定增長階段，資本性支出和折舊額就比較接近。因此，人們便假設那些穩定增長企業的折舊額與資本支出兩者相等，從而簡化了財務估價過程。
③營運資本是流動資產和流動負債的差額。企業的性質不同，所需營運資本的數量也不同，例如，零售企業所需營運資本會超過一般的製造業。此外，營運資本的變動與企業的增長率也密切相關，高增長率的企業通常需要更多的營運資本。

由於企業自由現金流量為債務支付前的現金流量，它不受企業運用負債數額大小的影響，但這並不意味著由企業自由現金流量貼現而得到的企業價值與負債金額沒有關聯。因為過高的負債會導致企業加權平均資本成本的提高，從而引起企業價值的變動。

還有一種就是股東自由現金流量。它是指企業在滿足債務清償、資本支出和營運資本等所有需要後，剩下的可作為股利發放的現金流量。其基本公式為：股東自由現金流量＝企業自由現金流量－債權人自由現金流量＝息稅前利潤加折舊（EBITDA）－所得稅－資本性支出－營運資本凈增加＋（發行的新債－清償的舊債）。很顯然，若企業無財務杠桿，即沒有任何債務，無需支付利息和償還本金，則股東自由現金流量等於企業自由現金流量。

簡單地看一個案例其實說明不了什麼問題，因為這個指標是從企業的全局考慮，是一個整體概念，不單純只是數字之間的組合與計算。

I. wacc的折現現金流是公司自由現金流還是無杠桿現金流

WACC加權平均資本成本，即無杠桿自由現金流對應的折現率TV 無杠桿自由現金流的終值在企業價值。

J. 公司自由現金流量的公式哪個對

自由現金流量=(稅後凈營業利潤+折舊及攤銷）一（資本支出+營運資本增加）。作為一種企業價值評估的新概念、理論、方法和體系，最早是由美國西北大學拉巴波特、哈佛大學詹森等學者於20世紀80年代提出的，經歷20多年的發展。

特別在以美國安然、世通等為代表的之前在財務報告中利潤指標完美無瑕的所謂績優公司紛紛破產後，已成為企業價值評估領域使用最廣泛，理論最健全的指標，美國證監會更是要求公司年報中必須披露這一指標。

(10)不具杠桿性的自由現金流量擴展閱讀

自由現金流的價值優點有以下：

1.人為操縱方面

由於會計上遵循權責發生制，收入不需以收到現金來確認，損失可被掛賬或以謹慎為由，以准備形式產生，財務操縱利潤有較大的空間。

2.股權投資方面

會計利潤核算有個致命的缺陷，就是未考慮股東的股權投資成本。會計方法上盡管將債務資本的成本在計算時以財務費用利息支出的形式扣除了，但通常不扣減因使用權益資本而產生的成本，認為留存收益、通過發新股獲得的資金是可以無償使用的。

3.持續經營方面

自由現金流量最大的特色也就在於其「自由」二字，它是以企業的長期穩定經營為前提，是指將經營活動所產生的現金流用於支付維持現有生產經營能力所需資本支出後，餘下的能夠自由支配的現金，它旨在衡量公司未來的成長機會。

4.時間價值方面

利潤在計算過程中採用歷史成本，企業的各種資產應按其取得或購建時發生的實際成本進行核算，並在以後的期間保持一致。但資本是有價值的，顯然，利潤忽略了資本的時間價值。

5.信息綜合性方面

利潤來自於損益表中，經營現金凈流量來自於現金流量表中，由於它們的計算局限於各自所在財務報表的編制情況，因而在一定程度上不能代表企業整體特徵。