⑴ 權益和債務成本的異同及名詞解釋:1最佳資本結構2財務杠桿
1、權益成本也稱之為權益資本成本，權益資本成本是指企業通過發行普通股票獲得資金而付出的代價，它等於股利收益率加資本利得收益率，也就是股東的心要收益率。
而債務成本是指企業舉債（包括金融機構貸款和發行企業債券）籌資而付出的代價。
在企業不納所得稅的情況下，它就是付給債權人的利息率；在企業繳納所得稅的情況下，它等於利息率乘以（1－稅率）
⑵ 關於企業資本結構的問題
最佳的資本結構是使股東財富最大，股價最大的資本結構，亦使企業資金成本最小的資本結構。
資本結構是指企業各種資本的價值構成及其比例關系是企業一定時期籌資組合的結果。
⑶ 求解答，計算當前資本結構下的財務杠桿系數
股利收益率=5.5%+（10.5%-5.5%）*1.1=11%
本年的凈利潤=5.5*（11%-5%）/（1+5%）/40%*1000=785.71萬元
財務杠桿=【785.71/（1-25%）+700*9%】/【785.71/（1-25%）】=1.07
⑷ 資本結構 經營杠桿度 財務杠桿度
在企業的經營規模和經營效益不變的情況下，資本結構的變化不會影響經營杠桿度，但會影響財務杠桿度。
因為DOL=(S-VC)/(S-VC-F)=(EBIT+F)/EBIT,也就是說如果公司保持固定的銷售水平和固定的成本結構（即題目中所說的企業的經營規模和經營效益不變），經營杠桿系數是不會變的。不過，當這些因素發生變動時，經營杠桿系數會隨之變化，從而產生不同程度的經營杠桿利益和營業風險。由於經營杠桿系數影響著企業的息稅前利潤，從而也就制約著企業的籌資能力和資本結構。因此，經營杠桿系數是影響資本結構決策的一個重要因素。
反觀DFL=EBIT/(EBIT-I),因為對於不同的資本結構，債務利息I是不一樣的，所以財務杠桿系數會發生變化。這一點從財務杠桿的意義上就能得到直觀解釋。
⑸ 財務杠桿對企業資本結構決策有何影響
引言杠桿效應，是指固定成本提高公司期望收益，同時也增加公司風險的現 象，杠桿具有放大贏利波動性的作用。企業籌資方式的選擇往往會使企業產生 固定性的籌資成本比如債務利息或優先股股利。當企業現金流不能應付這些到 期的固定性籌資成本時企業將喪失償債能力，這就是財務風險。例如2007 美國次貸危機對我國很多企業造成了毀滅性的打擊，2008年上半年，全國就有 6.7 萬家規模以上中小企業倒閉。溫州30 萬家製造企業中的20%處於停產和半 停產狀態，並有4 萬家企業倒閉；東莞關停、轉移外資企業就有405 家，同比 上升36.4%[2]。其深層次的原因是人們只盯住了杠桿的更大收益而忽視了由此 帶來的風險，當風險釋放的時候企業無力承受。悲慘的事例教育我們不能盲目 的追求杠桿效應的最大化，應將杠桿效應與風險因素綜合考慮，使企業能從容 應對風險，不至於倒閉破產。什麼樣的資本結構是企業最佳資本結構？這將是 本文的介紹重點。 財務杠桿簡介1.1 財務杠桿定義財務杠桿是指由於固定債務的存在而導致企業息稅前利 潤變動引起普通股每股收益產生更大變動的杠桿效應。當企業存在債務融資時 就會產生財務杠桿效應。如果負債經營使得企業每股利潤上升，便稱為正財務 杠桿；如果使得企業每股利潤下降，通常稱為負財務杠桿[3]。財務杠桿的大小 通常用財務杠桿系數表示，它是企業計算每股收益的變動率與息稅前利潤的變 動率之間的比率。財務杠桿系數越小，表明財務杠桿作用越小，財務風險也就 越小。 DFL== 式中：DFL——財務杠桿系數；Δ EPS——普通股每股收益變動額；EPS—— 變動前的普通股每股收益；Δ EBIT——息稅前盈餘變動額；EBIT——變動前的 息稅前盈餘。 上述公式可以推導為： DFL= 為債務利息；PD為優先股股利；T 為所得稅稅率。 1.2 財務杠桿收益A、B、C 三家業務相同的公司，相關財務資料如表1。 可以看出完全沒有負債融資的A公司相對於有債務融資的B、C 司，當息稅前利潤增加1倍時，每股收益也增加了1 倍，說明每股收益與息稅 前利潤同步變化，沒有顯現出財務杠桿效應。而B、C 公司每股收益分別增長了 116%和154%，顯示出財務杠桿效應。同時由於B、C 公司資本結構的不同（B、 公司資產負債率為20%、50%），他們的每股收益變化率為116%和154%，說明資產負債率越高的公司財務杠桿效應越明顯。隨著債務利息的增加，企業面臨 的現金危機也在增加，同時財務風險也增大。 企業是可以通過不同的籌資渠道來調整企業的負債比率，通過合理安排資 本結構，適度負債，使財務杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。 資本結構簡介2.1 資本結構含義企業資本由負債和權益構成，短期資金需要量和籌集方 式經常變化，且在整個資金中所佔比重不高，因此將短期資金作為營運資金管 理。因此長期債務與權益資本的組合形成了企業的資本結構。債務融資一方面 可以實現抵稅收益，但在增加債務的同時也會加大企業的風險，並最終要由股 東承擔風險的成本。企業資本結構決策的主要內容是權衡債務的收益與風險， 實現合理的目標資本結構，實現企業價值最大化。 2.2 資本結構決策資本結構決策有不同的方法，常用的方法有資本成本比 較法與每股收益無差別點法，其中資本成本比較法以資本成本作為選擇標准， 計算過程簡單，這種方法只是比較了各種融資組合方案的資本成本，而沒有考 慮不同融資方案帶來的財務風險，本文重要介紹第二種方法即：每股收益無差 別點法。 每股收益無差別點法以不同融資方案下企業的每股收益相等為基礎，通過 比較在企業預期盈利下的不同融資方案的每股收益，進而選擇每股收益最大的 融資方案。 每股收益無差別點的計算公式如下： EPS== 式中：EPS 為每股收益；N 為籌資後的發行在外的普通股股數。 以上述A 公司為例，假定A 公司息稅前利潤為15 萬，需追加資本50 有三種籌資方式：一是全部發行普通股：增發25000 股，每股20 元，這時每股收益1.5 二是全部發行長期債券：債務利率7%,利息35000元，這時每股收益1.725 三是全部發行優先股：優先股股利10%，優先股股利50000元1.25 示可以看出當企業預期息稅前利潤大於10.5萬元時，採用長期債務 融資比採用普通股融資的每股收益大，當企業預期息稅前利潤大於20 萬元時， 採用優先股融資比採用普通股融資的每股收益大。同時可以看出無論企業息稅 前利潤多大時，採用長期債務融資都比採用優先股融資的每股收益大。由於A 企業預期息稅前利潤15 萬，通過對每股收益無差別點比較A 企業應該採用發行 長期債券融資方式。
⑹ 財務杠桿與資本結構分析
銷售收入達到50萬，以後每年10%增長，變動經營成本占銷售收入的比率不變為50%，每年固定經營成本將由7萬變為10萬
⑺ 資本結構如何影響財務杠桿
資本結構實質上是資產負債率，當資產負債率高時負債高，財務杠桿高。財務風險大。反之亦然。
⑻ 怎樣通過財務杠桿確定合理的資本結構
最優資本結構是指在一定條件下使企業加權平均資本成本最低，企業價值最大的資本結構。利用杠桿原理，主要運用息稅前利潤——每股利潤分析法（EBIT——EPS分析法）來確定最優資本結構。
其計算公式為：
（ebit-I1)(1-T)/N1=（ebit-I2)(1-T)/N2
ebit——每股利潤無差異點處的息稅前利潤（EBIT）
I1，I2——兩種籌資方式下的年利息
N1，N2——兩種籌資方式下的流通在外的普通股股數。
其他方法還有比較資本成本法、因素分析法等。
⑼ 財務杠杠過低時 可採取哪些措施對資本結構進行調整
財務杠桿過低時，可以採取哪些措施對資本結構進行調整？
對於財務杠桿較低的企業而言，迅速調整資本結構的方法通常有以下幾種：
第一，發行新的債務用於回購企業股票。通過利用發行債務所獲得的資本來回購發行在外的股票，這樣能夠在企業資產總額保持不變的情況下，降低股權資本比重，迅速提高企業負債比率。
第二，債權換股權。企業通過相同價值的債權來部分代替企業現有的股權資本。企業向投資者提供債權和現金的組合股利，從而達到在減少股權成本的同時提高企業負債比率的目的。
第三，股票回購。企業利用部分資產進行股票回購，這樣就可以在保持現有負債數額的基礎上，通過資產規模的縮減和股權的降低來達到企業負債率迅速提升的目的。
⑽ 從哪些方面分析資本結構的財務杠桿效應
財務杠桿:EBIT/EBIT-I 主要看資產負債率，只要總資產利潤率大於銀行利率就能卯勁兒貸款，當然這只是理論上，貸款多了財務風險大，現金流易出問題，華爾街百年投行不就是貪婪過度死命玩兒杠桿，死在現金流上。咱們國家，國企不算，就說民企，只要是上升期 利潤高的企業都負債累累，不過這是主動負債，利於成長