美元匯率對經濟的影響因素

A. 匯率變動對經濟發展有什麼影響

1、 匯率變動對進出口貿易收支的影響：

匯率變動會引起進出口商品價格的變化，從而影響到一國的進出口貿易。一國貨幣的對外貶值有利於該國增加出口，抑制進口。反之，如果一國貨幣對外升值，即有利於進口，而不利於出口；匯率變動對非貿易收支的影響如同其對貿易收支的影響。

2、匯率變動對國內物價水平的影響：一是對貿易品價格的影響；二是對非貿易品價格的影響。

3、匯率變動對國際資本流動的影響：

匯率變化對資本流動的影響表現為兩個方面：一是本幣對外貶值後，單位外幣能摺合更多的本幣，這樣就會促使外國資本流入增加，國內資本流出減少；二是如果出現本幣對外價值將貶未貶、外匯匯價將升未升的情況，則會通過影響人們對匯率的預期，進而引起本國資本外逃。

4、匯率變化對外匯儲備的影響：貨幣貶值對一國外匯儲備規模的影響；儲備貨幣的匯率變動會影響一國外匯儲備的實際價值；匯率的頻繁波動將影響儲備貨幣的地位。

5、匯率變動對一國國內就業、國民收入及資源配置的影響：

當一國本幣匯率下降，外匯匯率上升，有利於促進該國出口增加而抑制進口，這就使得其出口工業和進口替代工業得以大力發展，從而使整個國民經濟發展速度加快，國內就業機會因此增加，國民收入也隨之增加。

(1)美元匯率對經濟的影響因素擴展閱讀

匯率的上浮與下浮是浮動匯率制度下匯率變化的兩種形式，在該制度下貨幣匯率隨時常供求關系的變化而變化。

當外匯求過於供時，其匯率會由下往上升高，稱為上浮，意味著該國貨幣升值。

當外匯供過於求時，其匯率就會由上往下降低，稱為下浮，意味著該國貨幣貶值。如果中國貨幣持續上漲就會影響匯率上浮的下浮

B. 美元匯率的漲幅會受那些因素的影響

「匯率」亦稱「外匯行市」或「匯價」，是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。

1. 失業率
   
   失業率是指失業人數佔全部勞動力人數的比率。

2. 庫存數據
   
   這些數據主要是反映美國經濟活動的重要指標。

3. 零售銷售
   
   這一數據反映了美國社會消費狀況及總的經濟活動。

4. 貿易赤字
   
   美國貿易收支差額變化，是影響美元匯率的重要因素。

   
   

C. 哪些因素會影響美元匯率

1．失業率

失業率是指失業人數佔全部勞動力人數的比率。失業率上升則表明經濟受阻；失業率下降，則表明經濟景氣。

失業率上升，美國官方為降低失業率，常常會採取通貨緊縮和降低銀行利率來刺激經濟，可能會導致美元匯率下跌。

美國「9·11」事件後，美國9月份、10月份失業率連續上升，造成了美元匯率回調，綜合反映美元匯率指數從116點最低跌至111．42點附近。

2．庫存數據

這些數據主要是反映美國經濟活動的重要指標，特別是在今年2月下旬美聯儲主席格林斯潘表示，美國經濟恢復庫存數據好壞將是關鍵。

美國庫存數據主要包括：商業庫存、批發庫存、零售庫存。一般這些數據下降越多，則表明經濟運行越好，美元匯率容易上升；反之，則對美元匯率產生壓力。

比如今年3月中旬公布美國1月份庫存比去年12月份上升0．2％。這一數據出現了上升，顯示美國經濟恢復緩慢，給美元匯率帶來了壓力，美元匯率受阻於其指數118點。

3．零售銷售

這一數據反映了美國社會消費狀況及總的經濟活動。對於消費占國內生產總值重要比重的美國經濟，較高的零售銷售則表明社會消費充分，經濟發展潛力較大，從而對美元匯率產生正方向作用。

4．貿易赤字

美國貿易收支差額變化，是影響美元匯率的重要因素。通常貿易盈餘增加將會促使美元需求增加，支持美元匯率上升，而貿易逆差的出現和擴大則造成美元匯率下跌的壓力。

比如3月19日公布的美國今年1月份貿易赤字達到285．2億美元，比去年12月份247．1億美元有所增加，這樣對美元匯率產生影響，綜合反映美元匯率指數——美元指數從118點最低跌至117點附近。

另外，美國工業生產、美國消費者信心指數、工業訂單和耐用品訂單等經濟數據對美元匯率都有一定的影響。

D. 影響人民幣兌美元匯率的主要因素有哪些

影響人民幣兌換美元的匯率的主要因素有很多，一般主要有物價水平、利率水平、經濟增長、和投資者心理等因素的影響。

1. 物價水平。中國通脹率在近期內一直處於比較平穩的狀態，美國的通脹率雖然出現了小幅度上漲的情況，但是並沒有對物價水平造成壓力，人民幣貶值預期也因此不會承壓。

2. 利率水平。總體上來看，我國的貨幣政策會持續的寬松，無風險利率水平有明顯的下降趨勢。美聯儲加息計劃延緩之後，人民幣承受的壓力不斷減少，近期利率水平不會對人民幣貶值造成支撐。
   

3. 經濟增長。近段時間內，中國的經濟增長速度雖然開始明顯下滑，但相對來全球來說，依然保持平穩。另一方面，中國GDP增長速度和美國的GDP增速之間一直有一個正向差，這確保了人民幣短期內不會受到來自此條件的貶值壓力。
   

4. 投資者心理因素。在前段時間里，隨著中國經濟增長速度的下降和美聯儲加息的預期等因素，市場上對於人民幣貶值的預期越來越大，這對於市場造成了一定程度的恐慌，但是隨著中國央行的一系列政策的實施和美聯儲加息預期的推遲，市場上對於人民幣貶值的預期已經有了明顯衰退的跡象。

E. 影響美元走勢的因素有哪些

核心機構：
美聯儲銀行：簡稱美聯儲，負責制定美國貨幣政策。所以盯緊美聯儲，第一時間知道美元動向。
聯邦公開市場委員會：是美聯儲制定政策的公開會議組織，每年制定8次的關鍵利率調整公告。
美國財政部：負責發行政府債券，制定財政預算。
直接影響因素：
美國利率：美國利率水平的公布，是對美元最直接的影響。美國的利率越高，會吸引更多的國際資金湧入，所以美元匯率增強。
貼現率：是商業銀行因儲備金等緊急情況向美聯儲銀行申請貸款，美聯儲銀行收取的利率，影響同利率。
經濟數據的公布：比如失業率、消費者物價指數、采購經理人指數等如下圖：
間接影響因素：
30/10年期國庫券： 國庫券是國家財政當局為彌補國庫收支不平衡而發行的一種政府債券。從美國國庫券(特別是長期國庫券)的價格變化動向，可以探尋出美國利率的動向，因而可以對預測美元走勢有所幫助。如果通貨膨脹加劇，那麼利率自然會上升，債券價格下跌，從而預測出美元將走強。
歐元匯率：因為在美元指數中，歐元對美元影響較大，這也是一個值得考慮的因素。歐元走強反而美元走勢變弱。
美國股市：美國股市走強，表示美國經濟形式較好，自然美元匯率趨勢走高。美國股市主要關注道瓊斯指數、標普500和納斯達克指數。

F. 美元匯率瘋漲對中國經濟有何影響

1、人民幣如果貶值，「錢不值錢」那將會帶來我國整體的物價水平上升，也就會直接降低我國人民幣的國際購買力。原來進口一批商品需花費人民幣5億元，而現在要花費8億元甚至更多，這樣，在國際貿易中，我國將會減少對國外產品的需求，反過來，則會使外國貨幣相對升值，從而增強外幣的購買力。這在一定程度上會有利於我國商品的出口，減少進口。人民幣貶值會形成我國商品、勞務、交通、住宿等費用的降低，因而也利於吸引外國遊客，擴大我國旅遊業的發展。
2、人民幣貶值對國內物價也有直接影響。一方面擴大出口將拉動物價的進一步上升；另一方面通過提高國內生產成本拉動物價上升，因而人民幣貶值後對物價的影響又會逐漸擴大到所有商品領域。
3、人民幣貶值後會造成國內資本的外流。如果人民幣貶值，將會導致國內物價普遍升高，導致國內生產者的生產成本擴大，原來花100萬元人民幣可以投資建廠，辦企業，而現在要200萬元人民幣，甚至更多，這樣成本大幅上升。因而人們將會把資本從國內轉移到國外去建廠、辦企業，賺取外匯。這對本來就缺少現代化建設資金的我國來說就更為不利。
4、出口競爭力加強，出口增加

望採納，謝謝！

G. 匯率變動對經濟的影響

匯率變動對經濟的影響與作用

一、匯率變動對一國經濟的影響
1．對國內經濟的影響
（1）影響物價的上漲或下降
匯率變動後，立即對進口商品的價格發生影響。首先是進口的消費品和原材料價格變動，進而以進口原料加工的商品或與進口商品相類似的國內商品價格也發生變動。
匯率變動後，出口商品的國內價格也發生變動。如本幣匯率下降，則外幣購買力提高，國外進口商就會增加對本國出口商品的需求。在出口商品供應數量不能相應增長的情況下，出口商品的國內價格必然上漲。在初級產品的出口貿易中，匯率變化對價格的影響特別明顯。
在資本主義周期的高漲階段，因國內外總需求的增加，進口增多，對外匯需求增加，外幣價格高漲，導致出口商品、進口商品在國內價格的提高，並在此基礎上推動了整個物價水平的高漲。
（2）一定情況下影響出口商品的生產部門
外幣升值時，將使進口商品變得更貴，從而使以進口原材料為主的出口商品生產者的生產成本上升，削弱其在國際市場上的競爭能力，而對以國內原材料為主的出口商品生產者較為有利。
外幣貶值時，將使進口商品變得便宜，從而使以進口原材料為主的出口商品生產者的生產成本下降，出口產品的國際市場競爭能力也增強，而同時以國內原材料為主的出口商品生產者則得不到由於匯率變動而帶來的好處。
非貿易項目由於受到匯率變動的影響而發生的資本流向的變化等，也將對出口商品生產部門的資金供求等方面發生相應的影響。
2．匯率變動對一國對外經濟的影響
（1）對一國資本流動的影響
從長期看，當本幣匯率下降時，本國資本為防止貨幣貶值的損失，常常逃往國外，特別是存在本國銀行的國際短期資本或其它投資，也會調往他國，以防損失。如本幣匯率上漲，則對資本移動的影響適與上述情況相反。也存在特殊情況，近幾年，在短期內也曾發生美元匯率下降時，外國資本反而急劇湧入美國進行直接投資和證券投資，利用美元貶值的機會，取得較大的投資收益，這對緩解美元匯率的急劇下降有一定的好處，但這種情況的出現是由於美元的特殊地位決定的。
（2）對對外貿易的影響
本幣價值下降，具有擴大本國出口，抑制本國進口的作用，從而有可能扭轉貿易收支逆差。
（3）對旅遊部門的影響
其它條件不變，以本幣表現的外幣價格上漲，而國內物價水平未變，對國外旅遊者來說，本國商品和服務項目顯得便宜，可促進本國旅遊及有關貿易收入的增加。
3．匯率變動對一國黃金外匯儲備的影響
（1）儲備貨幣的匯率變動影響一國外匯儲備的實際價值，儲備貨幣升值，則一國外匯儲備的實際價值提高，反之則降低。
（2）本國貨幣匯率變動，通過資本轉移和進出口貿易額的增減，直接影響本國外匯儲備的增加或減少。
（3）匯率變動影響某些儲備貨幣的地位和作用。
二、匯率變動對國際經濟的影響
（1）加劇發達國家與發展中國家的矛盾
如前所述，戰後美元的兩次貶值，使初級產品生產國家的外匯收入遭受損失；而它們的美元債務，由於訂有黃金保值條款，絲毫沒有減輕，至於其它非美元債務，有的則相對加重。
（2）加劇發達國家之間的矛盾，促進區域經濟集團的建立與加強
一國貨幣匯率的下跌，必然會加劇發達國家之間爭奪銷售市場的斗爭。80年代以前，美元匯率急劇下跌，日元與聯邦德國馬克的匯率日益上升，資本主義世界貨幣十分動盪。美國政府對美元匯率日趨下降的現象放任不管，其目的就在於擴大本國的出口，迫使日本及西歐等工業發達國家採取刺激本國經濟發展的措施，以擴大從美國進口。美元匯率的一再下降，加深了西歐共同體國家的困難，使這些國家陷入經濟增長緩慢、失業現象嚴重，以及手中持有的美元價值日益下跌的困難處境。就是在這種情況下，當時歐洲共同體9國決定建立「歐洲貨幣體系」，確定成員國之間匯率波動界限，建立歐洲貨幣基金，並創設歐洲貨幣單位。「歐洲貨幣體系」的建立，固然是共同體實現財政經濟聯合、最終走向貨幣一體化的必然過程，但美元日益貶值，美元匯率急劇下降則是促進「歐洲貨幣體系」加速建立的一個直接原因。
3．制約匯率發揮作用的條件
（1）開放程度
一國對外開放的程度。一國經濟對外依賴程度較深，進出口貿易在國民生產總值中所佔比重較大者，匯率變動對該國經濟進程影響就較大：反之，則較小。?一國商品生產是否多樣性。匯率變動對生產單一商品的國家的經濟影響較大；對商品生產多樣化的國家影響較小。?與國際金融市場的聯系程度。聯系密切的國家影響就較大，對較少參與國際金融市場活動的國家影響就較少。?通貨的兌換性。一國貨幣完全自由兌換、在國際支付中使用較多者，影響就較大；否則影響較小。
（2）商品結構
一國商品生產是否多樣性。匯率變動對生產單一商品的國家經濟影響較大；對商品生產多樣化的國家，影響較小。
（3）與國際金融市場的聯系程度
與國際金融市場的聯系程度。聯系密切的國家影響大，對較少參與國際金融市場浮動的國家影響就較少。
三、匯率被用作國際競爭與擴張的手段
1．法定貶值（或下浮）
（1）法定貶值的概念，在固定匯率的體制下由法律明文規定降低本國貨幣的金平價，提高以本幣所表現的外幣價格的措施就叫貨幣的法定貶值。
（2）法定貶值的作用
一國貨幣公開貶值後，進口商品的價格就要上漲，所以它起著限制進口、改善國際收支的作用。
（3）法定貶值的作用
供求彈性
E=
它反映了供求量變動與相應的價格變動之間的相關程度。是衡量生產者或需求者在該商品供應量或需求量上的相對反映的一種尺度。
當某商品在世界市場上E值較大時，法定貶值所帶來的本國該商品在世界市場上一定程度的價格優勢將引起國內該出口商品生產量和供應量較大的增加，從而使本國生產者獲利；相反地，由於進口成本變得較高，該商品的國內需求者的需求量將較大幅度地下降。
當某商品在世界市場上E值較小時，法定貶值所帶來的本國該項商品在世界市場上的價格優勢將不會引起國內生產者或需求者供應量或需求量的較大變化。
綜上所述，一國貨幣的法定貶值對供求彈性較大的產品影響較大；對供求彈性較小的產品影響較小，對無供求彈性的商品影響為零。
（4）法定貶值的局限性
限於對一國出口供給彈性較大的商品。
法定貶值很容易招致其它國家的報復行為，從而引發貨幣戰。
2．法定增值（或上浮）
（1）法定增值的概念
在固定匯率的體制下用法律明文規定提高本幣的金平價，降低以本幣表示的外幣價格，就叫貨幣的法定增值。
（2）法定增值的作用與影響
通過本幣的法定升值與上浮，降低外幣的匯率，達到阻止外國資本流入，減緩本國的通貨膨脹，防止出口競爭能力削弱的目的。
貨幣法定升值，一般對本國出口貿易不利，而且還促進進口增加。
（3）法定增值實行的背景
在固定匯率制下，個別通貨膨脹程度較輕、國際收支在一定時期內具有順差的國家，在其它國家的影響與壓力下，用法律明文規定提高本幣的金平價，降低以本幣所表示的外幣的價格。
在一定條件下，高估本國貨幣的價值，把本幣的匯率建立在較高的水平上，是帝國主義國家對外擴張，獲取高額壟斷利潤，建立金融霸權的一種手段。
3．高估本幣
（1）高估本幣的內含
通過高估本國貨幣的價值，提高本幣的對外匯率，以達到加強對外掠奪的目的。
（2）高估本幣的政策意圖與背景
二戰後「美元荒」的情況下，英美兩國為了其壟斷資本的對外擴張，對美元和英鎊實行了「高估」的政策。
英鎊、美元的高估，是為了建立金融霸權。
英鎊、美元的高估、英美壟斷資本能以較低廉的價格購買外國企業，進行對外投資，加強對外國經濟的控制。
英鎊、美元的高估，英美壟斷資本能以較低廉的價格搜刮原料。
英鎊、美無的高估，進一步加強英美壟斷資本對債務國的控制，加重它們的債務負擔。
4．釘住政策
（1）釘住政策的內含
帝國主義國家在有利於本國的基礎上，將不發達國家與它們之間的匯率予以固定，不發達國家只有維持這一匯率的義務，絕無任意變更的權利。
（2）釘住政策的背景
二次戰後美國通過國際貨幣基金所推行的美元與黃金建立固定比價，其它國家的貨幣又與美元建立固定比價的雙掛鉤制度，從性質上講也是其它國家對美元採取的匯率釘住政策，它保證美國黃金「官價」政策的執行，一定程度上削弱了其它國家變更匯率的主權，有利於美元霸權的建立下鞏固。
（3）釘住政策的作用：通過匯率釘住政策的推行，達到對依附國控制的目的。在釘住政策下不發達國家被迫將其外匯基金移存於帝國主義國家的銀行，由其保管，受其控制，不發達國家的貨幣實際淪為帝國主義國家的貨幣符號與附庸。
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匯率變動對一國經濟的影響

匯率變動對一國國內經濟的影響

食品、原料主要依靠進口的國家，其本幣匯率的變動會立即對消費品及原材料的國內價格發生影響；對進口依賴越重，影響就越大。匯率變動以後，還會對進口原料加工的商品，或與進口商品相類似的國內商品的價格發生影響。

匯率的變動也會影響一國出口商品國內價格的變動。如果本幣所表現的外幣價格高漲，則外幣購買力提高，國外進口商就會增加對本國出口商品的需求。在出口商品數量不能相應增加的情況下，出口商品的國內價格必然上漲。反之，則引起對本國商品需求減少，出口商品價格下降。

在經濟高漲期，因國內外總需求增加，進口增多，對外匯需求增加，外幣價格上漲，導致出口商品、進口商品在國內價格的提高，使整個物價水平高漲。

匯率變動對一國對外經濟的影響

匯率變動首先影響一國資本的流動。當本幣所表現的外幣價格上漲時，則意味著本幣價值下降，本國資本為了防止貨幣貶值的損失，常常逃往國外，特別是存在本國銀行的國際短期資本或其他投資，也會調往他國，以防損失。這樣導致該國國內投資規模縮減，國防收支狀況惡化。如本幣表現的外幣價格下降，則對資本移動產生與上述相反情況。

匯率變動對一國外貿的影響。匯率波動幅度較大且頻繁，會增加對外貿易的風險。如果本幣表現的外幣價格上漲，而本國物價變動不大，則可加大出口規模。這時，本國出口商品有可能降價銷售，以提高競爭能力。

匯率變動對一國的旅遊業及其有關部門的影響。其他條件不變，以本幣所表現的外幣價格上漲，而國內物價水平未變，外國貨幣購買力則相對加強，對外國旅遊者來說，對其有一定的「招徠」作用。

匯率變動對一國黃金外匯儲備的影響

儲備貨幣匯率變動，影響一國外匯儲備的實際價值，使不發達國家蒙受損失。目前任何貨幣都不能直接兌換黃金，只能與其他外幣兌換。儲備貨幣只是一種價值符號，所代表的實際價值隨匯率的下跌和貶值而日益減少，使保有該儲備貨幣的國家受損，而儲備貨幣國家則因該貨幣貶值減輕了債務負擔。

本幣匯率變動，通過資本轉移和進出口貿易額增減，直接影響本國外匯儲備的增加或減少。一國的匯率穩定，有利於國際資本的投放，促進黃金外匯儲備增加，反之，則相反。

匯率變動影響某些儲備貨幣的地位和作用。匯率不斷下跌，國際收支長期惡化，貨幣不斷貶值，某些儲備貨幣的地位削弱，甚至喪失；相反，另外一些儲備貨幣的地位則日益提高，作用加強。

H. 匯率對經濟的影響詳 詳細

對亞洲的沖擊會是平穩的。亞洲第二大並且是最有活力的
正
在經歷一場向更為靈活的貨幣
的轉軌，這種趨勢，很有可能引導亞洲其他國
家也向更大的通貨靈活性轉變

我們認為中國經濟始終是在向上，從2002年開始，最根本的一個情況就是人
民幣有升值的壓力。為什麼要講這個問題，分析好這個可以對趨勢和一些政策有正確
的判斷。2002年發生了兩件大事對中國經濟產生了重大影響。一件就是年底中國
加入WTO，我們注意到入世後中國的外部
提升，出口出現了20％～30
％的增長。這樣的結果是，大量的
流入。但是這幾年來，央行並沒有全部地
對沖，這就導致了大量
入銀行體系，銀行體系佔有大量的資金，在流動性很強
的情況下，往外貸款，這是一個很正常的
。我們從根本上認為，匯率對經濟
周期的啟動起了很重要的作用，那麼在
的選擇上，如果沒有適當的匯率調整
，對整個
的選擇上就會出現不一致的地方。

我們預計明年外部需求將呈減弱趨勢，因此將2005年
的增長率的
預測再調低20個
到8．1％。2005年與2004年初的迅速增長相比會
有所減緩。強大的
仍是促進經濟增長的主要因素，與投資相比
所發揮的
作用將日益加強。

與此同時，我們正在修正對
的預期：匯率浮動范圍正在逐漸加大——
預計會在現在的基礎上6個月內擴大至5％（也就是說，上下浮動2．5％），12
月內升至10％。在討論匯率動與不動時，其實大家都知道
是不動的，但是
真實匯率是會變動的。什麼是真實的匯率？就是
和相對通貨膨脹比率之間的
變化。有人說，中國人民幣的匯率不能變，那就意味著，他贊成中國要通過通貨膨脹
的方式來調整匯率之間的差別。為什麼這么說？
可以不動，那麼
的
調整就要通過我們的
相對於貿易夥伴的
之間的差來調整。

去年10月份的時候，我們曾寫過
變化可能的三種發展趨勢的經濟報
告。當時，我們假設人民幣是低估了10％～15％，這個數字是怎麼來的呢？20
02年初的時候，假設那時的匯率基本上反映了市場上的供求與需求，到現在，人民
幣在貿易加權下，與美元的比率差不多10－15。既然低估了，那麼市場一定會把
它調回來。調回來有三種可能方式：

其一，從
上來說，最有效率、最公平、對經濟損害程度最小的一個方
式就是，人民匯率名義升值10％～15％。這樣出口會有一點損失，但進口上有相
應的好處，還可以減輕一些通貨膨脹的壓力。

其二，名義匯率不動，低估的部分全部靠真實匯率的調整來完成。這意味著什麼
呢？假如這10％～15％的調整在兩到三年的時間中完成，這並不是說在兩三年中
國的通貨膨脹15％就夠了，而是要比我們的貿易夥伴通貨膨脹高15％。採取這樣
的方式有兩個問題需要關注，一個就是通貨膨脹是一個很敏感的政治話題，還有一個
就是從實際操作來看，真實匯率的調整和名義匯率一樣每次都會over hit（
打過頭），也就是說，現在低估15％，真正放開的話就會調到20％甚至30％。
用通貨膨脹來調整真實匯率這是一個很有風險的途徑。

其三，人為控制
。壓制
，造成中國經濟的
，這樣從根本上打
消
的預期，這種方式的可能微乎甚微。

前面一段時間數字的下降大部分是靠行政的力量。下面需要注意的，可能把經濟
壓過頭，壓住了
的風險，沒有壓住反彈的風險，壓得
，這種概率是多
少？市場有多少信心？我認為，風險還是很大，不管是調過頭，還是沒有調到位。

我看到有人評
經濟不是
就是過熱。怎麼可能只有這兩種結果呢？依
靠
，這兩種情況會馬上壓下來。因為外面的調整，大家很關心會不會升息，
會不會動匯率。升息是早晚的事，但是早晚也要看一個時間。即使在中國一些市場經
濟不夠發達的地方，過去25年的經驗告訴我們，真實利率、真實匯率調整都是很快
發生的。

到底採取什麼途徑來實現，以及人民幣升值會帶來怎樣的影響，別國
的反應如何，這些問題都會一直跟隨我們。

要保持一個實際上被低估了的利率水平，中國需要更強有力的市場干預。這一點
從這幾年迅速增長的
就可看出，特別是自從2001年以來。就美元的貿易
加權而言，亞洲佔有超過40％的份額。無論對於美國還是亞洲，想要大幅降低貿易
加權都是相當困難的。而有爭議的是，由於亞洲通貨在升值問題上猶豫不決，歐元和
其他次要歐美
美元升值的壓力變得更大。亞洲這種猶豫在很大程度上是因為亞
洲通貨不願對日元升值；但漸漸地，也反映出它們對自身相對於人民幣升值的厭惡。
當然了，人民幣的貶值是由於盯住了走低的美元。

亞洲對美元在貿易加權方面的貶值一直無能為力，而一個更堅挺的人民幣會有利
於打破這種僵局。在目前的亞洲國家裡，中國占總貿易份額的10％－20％，在一
些對中國台灣，日本和韓國的相關產業中，這一比例還要更高。拋卻日本不談，中國
的貿易份額自1990年代以來一直穩定增長，如今更是已經趕超了日本。

通過這一輪的調整，我們發現一個很有趣的現象，外國對中國的投資增多了，牆
內開花牆外紅。同時，中國的拉動了周邊國家和地區的需求。這給學者和實際的操作
者一個有趣的話題。我們從這一輪的政策調整中已經看到了一個趨勢，往下走的話，
可能不調整利率、不調匯率的話，過弱的態勢不會在短期內告一段落。在這種情況下
，也許更有意思的是看一看，中國的需求對周邊國家的影響，對全球的影響，在哪個
舞台上政策的噪音更少。

考慮到中國在亞洲乃至
漸重要的地位，人民幣更堅挺能保證亞洲的通貨對
美元升值又不會產生貿易加權指數總體上升的壓力。我們可以把最初
浮動
范圍的擴大總結為穩定的，但這實質上也反映了亞洲其他國家在
靈活性上的
重要轉變。

我們可以得出這樣的結論：人民幣升值對亞洲的沖擊會是平穩的。為什麼這么說
呢？考慮以下因素：若其他條件不變，人民幣升值2．5％，5．0％或10．0％
能導致亞洲的貿易加權指數在多大程度上貶值？答案分別是：約0．6％，1．2％
和2．4％。可見，並不是很大的波動。不過應該注意到，以上數據計算都是建立在

基礎上，而忽略了國家間的競爭。我們還是應當看到，亞洲第二大並且
是最有活力的
正在經歷一場向更為靈活的貨幣
的轉軌，這種趨勢，很
有可能引導亞洲其他國家也向更大的通貨靈活性轉變。參考資料：http://www.chinatelecom.com.cn/sxgz/20041019/00016864.html

I. 影響美元走勢的主要有哪些因素

1、美國聯邦儲備銀行即美聯儲，它是指引美元政策取向的最核心機構。聯邦公開市場委員會主要負責制訂貨幣政策，包括每年制訂8次的關鍵利率調整公告，它的12名委員由政府官員、紐約和地方聯邦儲備銀行總裁組成。

2、美國財政部負責發行美國政府債券，制訂財政預算。美國財政部對該國貨幣政策沒有發言權，但其對美元的評論可能會對美元匯率產生較大影響。

3、聯邦基金利率是美國最重要的利率指標，也是儲蓄機構間的隔夜貸款利率。當美聯儲希望向市場表達明確的貨幣政策信號時，會宣布調整利率，從而引起股票、債券和貨幣市場較大的波動。另外，聯邦基金利率期貨合約的價格直接反映了市場對該利率的期望值。

4、 貼現率它是美聯儲向商業銀行發放貸款的利率。盡管這是一個象徵性的利率指標，但其變化有時也會表達出強烈的政策信號。貼現率一般小於聯邦基金利率。

5、30年期國庫券又稱長期債券，是市場衡量通貨膨脹情況的最為重要的指標。因通貨膨脹的原因導致的債券價格下跌，即收益率上升，可能會使美元受壓。如今，隨著美國財政部「借新債，還舊債」計劃的實施，30年期國庫券作為一個基準的地位開始逐漸讓位於10年期國庫券。

6、在經濟周期的不同階段一些經濟指標對美元有不同的影響，如勞動力報告、消費者價格指數、國內生產總值、國際貿易水平、工業生產指標等。當通貨膨脹對經濟不構成威脅的時候，強經濟指標會對美元匯率形成支持。當通貨膨脹對經濟的威脅比較明顯時，強經濟指標則會打壓美元匯率。另外，新興市場的金融或政治動盪，也會推高美元資產價格，此時美元資產作為一種避險工具，會間接地推高美元匯率。

7、歐洲美元是指存放於美國以外銀行中的美元存款，其利差可以作為一個對評估外匯利率很有價值的基準。比如，歐洲美元和歐洲日元存款利率間的正差越大，則美元兌日元的匯價越有可能獲得支撐。

8、美國股市其中最主要的3種股票指數為：道瓊斯工業指數、標普500指數和納斯達克指數。而道瓊斯工業指數對美元匯率的影響最大，且表現出關聯度很高的正相關性。

J. 影響美元匯率走向的主要因素有哪些

1．失業率

失業率是指失業人數佔全部勞動力人數的比率。失業率上升則表明經濟受阻；失業率下降，則表明經濟景氣。

失業率上升，美國官方為降低失業率，常常會採取通貨緊縮和降低銀行利率來刺激經濟，可能會導致美元匯率下跌。

美國「9·11」事件後，美國9月份、10月份失業率連續上升，造成了美元匯率回調，綜合反映美元匯率指數從116點最低跌至111．42點附近。

2．庫存數據

這些數據主要是反映美國經濟活動的重要指標，特別是在今年2月下旬美聯儲主席格林斯潘表示，美國經濟恢復庫存數據好壞將是關鍵。

美國庫存數據主要包括：商業庫存、批發庫存、零售庫存。一般這些數據下降越多，則表明經濟運行越好，美元匯率容易上升；反之，則對美元匯率產生壓力。

比如今年3月中旬公布美國1月份庫存比去年12月份上升0．2％。這一數據出現了上升，顯示美國經濟恢復緩慢，給美元匯率帶來了壓力，美元匯率受阻於其指數118點。

3．零售銷售

這一數據反映了美國社會消費狀況及總的經濟活動。對於消費占國內生產總值重要比重的美國經濟，較高的零售銷售則表明社會消費充分，經濟發展潛力較大，從而對美元匯率產生正方向作用。

4．貿易赤字

美國貿易收支差額變化，是影響美元匯率的重要因素。通常貿易盈餘增加將會促使美元需求增加，支持美元匯率上升，而貿易逆差的出現和擴大則造成美元匯率下跌的壓力。

比如3月19日公布的美國今年1月份貿易赤字達到285．2億美元，比去年12月份247．1億美元有所增加，這樣對美元匯率產生影響，綜合反映美元匯率指數——美元指數從118點最低跌至117點附近。

另外，美國工業生產、美國消費者信心指數、工業訂單和耐用品訂單等經濟數據對美元匯率都有一定的影響。