總杠桿系數反映

A. 3。反應杠桿效應得系數有（）經營杠桿系數 財務杠桿系數 總杠桿系數 以上都是

財務杠桿系數(
DOL
)：
每股收益的變動百分比對息前稅前收益變動百分比的反映程度，即EPS變動率相當於EBIT變動率的倍數
經營杠桿系數(DEL)
:
息稅前利潤變動率相當於產銷業務量變動率的倍數
.其大小與經營風險的高低正相關,與利潤變動負相關.
總杠桿系數(DTL)：
研究權益資本報酬與業務量之間的變動關系,反映經營杠桿與財務杠桿之間的作用結果.DTL=DOL*DEL。DOL、DEL、DTL三者都是杠桿反應的系數，分別反映企業的經營風險、財務風險及風險財務風險或收益的系數。因此此處應選「以上都是」。

B. 財務杠桿系數計算

財務杠桿系數計算公式：

DFL=EBIT/(EBIT-I)

式中：DFL為財務杠桿系數；EBIT為變動前的息稅前利潤。I為利息。

依據題幹得出I=100萬*40%*10%=4萬

則DFL=20/（20-4）=1.25

財務杠桿系數為1.25

財務杠桿系數（DFL，Degree Of Financial Leverage），是指普通股每股稅後利潤變動率相對於息稅前利潤變動率的倍數，也叫財務杠桿程度，通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度，以及評價企業財務風險的大小。

(2)總杠桿系數反映擴展閱讀：

財務杠桿系數可以用於預測企業的稅後利潤和普通股每股收益，但主要還是用於測定企業的財務風險程度。一般認為，財務杠桿系數越大，稅後利潤受息稅前利潤變動的影響越大，財務風險程度也越大；反之，財務杠桿系數越小，財務風險程度也越小。

此說法不全面，未能指明財務杠桿系數的應用條件，容易導致誤解，不能達到有效防範企業財務風險的目的。首先，根據財務杠桿系數的推導式計算方法可推導出，企業在達到財務效應臨界點，即企業的息後利潤(亦即公式中的分母「EBIT-I」)為零時，財務杠桿系數為無窮大，財務風險程度達到頂峰。

但這只能限於理論表述，難以用實際資料加以證明。其次，當企業處於虧損狀態時，即息後利潤小於零時，根據推導式計算公式計算得到的財務杠桿系數必為負數，從數字上看則更小，若據以得出企業財務風險程度更低的結論，顯然有悖於常理。再次,財務杠桿系數只能反映息稅前利潤變動這一因素對稅後利潤變動或普通股每股收益變動的影響程度。

但企業資本規模、資本結構、債務利率等因素變動時，對稅後利潤或普通股每股收益變動同樣會產生不同程度的影響，有時甚至會出現財務杠桿系數降低而財務風險卻提高的情況。

C. 關於總杠桿系數，下列說法不正確的是( )。

B
答案解析：
[解析]
總杠桿系數(DTL)=經營杠桿系數(DOL)×財務杠桿系數(DFL)，A選項正確。普通股每股收益變動率與息稅前利潤變動率之間的比例是財務杠桿系數，B選項錯誤。總杠桿系數=普通股每股收益變動率/產銷量變動率，C選項正確。總杠桿系數越大的企業，面臨的風險越大，D選項正確。

D. 財務杠桿系數可以反映息稅前利潤隨每股收益的變動而變動的幅度是對還是錯

對。

財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險。當債務資本比率較高時，投資者將負擔較多的債務成本，並經受較多的財務杠桿作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務風險。

財務杠桿作用的大小是用財務杠桿系數來表示的，財務杠桿系數越大，表明財務杠桿作用越大，財務風險也就越大，因此選項B正確。財務杠桿系數說明的是息稅前利潤變動引起的每股收益的變動幅度。

(4)總杠桿系數反映擴展閱讀：

將財務杠桿定義為「企業在制定資本結構決策時對債務籌資的利用「。因而財務杠桿又可稱為融資杠桿、資本杠桿或者負債經營。這種定義強調財務杠桿是對負債的一種利用。

認為財務杠桿是指在籌資中適當舉債，調整資本結構給企業帶來額外收益。如果負債經營使得企業每股利潤上升，便稱為正財務杠桿；如果使得企業每股利潤下降，通常稱為負財務杠桿。顯而易見，在這種定義中，財務杠桿強調的是通過負債經營而引起的結果。

E. 簡述綜合杠桿系數的含義和作用

杠桿系數分為財務杠桿系數、經營杠桿系數和總杠桿系數三種.
經營杠桿系數（DOL）,也稱營業杠桿系數或營業杠桿程度,是指息稅前利潤（EBIT）的變動率相當於銷售額變動率的倍數.經營杠桿系數=（銷售收入-變動成本）/（銷售收入-變動成本-固定成本）.為了反映經營杠桿的作用程度、估計經營杠桿利益的大小、評價經營風險的高低,必須要測算經營杠桿系數.一般而言,經營杠桿系數越大,對經營杠桿利益的影響越強,經營風險也越大.
財務杠桿系數（DFL）,是指普通股每股稅後利潤變動率相當於息稅前利潤變動率的倍數,也叫財務杠桿程度,通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度,以及評價企業財務風險的大小.
總杠桿系數是指公司財務杠桿系數和經營杠桿系數的乘積,是衡量公司每股獲利能力的尺度

F. 杠桿系數的含義

杠桿系數分為財務杠桿系數、經營杠桿系數和總杠桿系數三種。

經營杠桿系數版（DOL），也稱權營業杠桿系數或營業杠桿程度，是指息稅前利潤（EBIT）的變動率相當於銷售額變動率的倍數。經營杠桿系數=（銷售收入-變動成本）/（銷售收入-變動成本-固定成本）。為了反映經營杠桿的作用程度、估計經營杠桿利益的大小、評價經營風險的高低，必須要測算經營杠桿系數。一般而言，經營杠桿系數越大，對經營杠桿利益的影響越強，經營風險也越大。

財務杠桿系數（DFL），是指普通股每股稅後利潤變動率相當於息稅前利潤變動率的倍數，也叫財務杠桿程度，通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度，以及評價企業財務風險的大小。

總杠桿系數是指公司財務杠桿系數和經營杠桿系數的乘積，是衡量公司每股獲利能力的尺度。

G. 經營杠桿系數、財務杠桿系數和聯合杠桿系數的關系是

經營杠桿系數、財務杠桿系數和聯合杠桿系數的關系是：聯合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數
聯合杠桿系數=每股收益變動率÷產銷量變動率
聯合杠桿系數就是指總杠桿系數。
總杠桿系數（DTL）是經營杠桿系數(DOL)和財務杠桿系數(DFL)的乘積，即DTL=DOL×DFL
一、經營杠桿系數
經營杠桿系數(DOL)，也稱營業杠桿系數或營業杠桿程度，是指息稅前利潤(EBIT)的變動率相當於銷售額變動率的倍數。
變動規律是只要固定成本不等於零，經營杠桿系數恆大於1;產銷量的變動與經營杠桿系數的變動方向相反;成本指標的變動與經營杠桿系數的變動方向相同;單價的變動與經營杠桿系數的變動方向相反;在同一產銷量水平上，經營杠桿系數越大，利潤變動幅度越大，風險也就越大。
計算公式：

經營杠桿系數=（銷售收入-變動成本）/（銷售收入-變動成本-固定成本）
其中，由於 銷售收入-變動成本-固定成本 即為 息稅前利潤（EBIT），因此又有：
經營杠桿系數（DOL）=邊際貢獻/ 息稅前利潤EBIT
二、財務杠桿系數
財務杠桿系數（DFL),是指普通股每股稅後利潤變動率相當於息稅前利潤變動率的倍數，也叫財務杠桿程度，通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度，以及評價企業財務風險的大小。
計算公式：
DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
式中：DFL為財務杠桿系數；△EPS為普通股每股利潤變動額；EPS為變動前的普通股每股利潤；△EBIT為息稅前利潤變動額；EBIT為變動前的息稅前利潤。
公式二：
為了便於計算，可將上式變換如下：
由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N
△EPS=△EBIT(1-T)/N
得 DFL=EBIT/(EBIT-I)
式中：I為利息；T為所得稅稅率；N為流通在外普通股股數。
公式三：
在有優先股的條件下，由於優先股股利通常也是固定的，但應以稅後利潤支付，所以此時公式應改寫為：
DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]
式中：PD為優先股股利。
三、總杠桿系數
總杠桿系數是指公司財務杠桿系數和經營杠桿系數的乘積，直接考察了營業收入的變化對每股收益的影響程度，是衡量公司每股獲利能力的尺度。
計算公式：
銷售收入 - 變動成本= 邊際貢獻(1)
邊際貢獻 - 固定成本= 息稅前利潤(2)
息稅前利潤 - 利息 = 稅前利潤(利潤總額)(3)
經營杠桿DOL =(1) / (2)
財務杠桿DFL = (2) /(3)
總杠桿DTL = (1) /(3)
四、總杠桿系數對公司管理層的意義:
首先，使公司管理層在一定的成本結構與融資結構下，當營業收入變化時，能夠對每股收益的影響程度做出判斷，即能夠估計出營業收入變動對每股收益造成的影響。例如，如果一家公司的總杠桿系數是3，則說明當營業收入每增長(減少)1倍，就會造成每股收益增長(減少)3倍。
其次，通過經營杠桿與財務杠桿之間的相互關系，有利於管理層對經營風險與財務風險進行管理，即為了控制某一總杠桿系數，經營杠桿和財務杠桿可以有很多不同的組合。比如，經營杠桿系數較高的公司可以在較低的程度上使用財務杠桿;經營杠桿系數較低的公司可以在較高的程度上使用財務杠桿等等。這有待公司在考慮各相關具體因素之後做出選擇。

H. 總杠桿系數是怎麼來計算的

經營杠桿系數DOL=(EBIT+F)/EBIT
其中：EBIT——息稅前利潤 F——總固定成本故總杠桿系數DTL = DFL* DOL = (EBIT+F)/ [ EBIT- I - D/(1-r)]
其中：EBIT—— 息稅前利潤 F——總固定成本 I——利息 D——優先股股息 r——所得稅稅率
註：EBIT = 銷售額S - 變動成本總額VC - 總固定成本F
簡便記憶公式
銷售收入 - 變動成本= 邊際貢獻(1)
邊際貢獻 - 固定成本= 息稅前利潤(2)
息稅前利潤 - 利息 = 稅前利潤(利潤總額)(3)
經營杠桿DOL =(1) / (2)
財務杠桿DFL = (2) /(3)
總杠桿DTL = (1) /(3)總杠桿系數對公司管理層的意義：
首先，使公司管理層在一定的成本結構與融資結構下，當營業收入變化時，能夠對每股收益的影響程度作出判斷，即能夠估計出營業收入變動對每股收益造成的影響。例如，如果一家公司的總杠桿系數是3，則說明當營業收入每增長(減少)1倍，就會造成每股收益增長(減少)3倍。
其次，通過經營杠桿與財務杠桿之間的相互關系，有利於管理層對經營風險與財務風險進行管理，即為了控制某一總杠桿系數，經營杠桿和財務杠桿可以有很多不同的組合。比如，經營杠桿系數較高的公司可以在較低的程度上使用財務杠桿;經營杠桿系數較低的公司可以在較高的程度上使用財務杠桿等等。這有待公司在考慮各相關具體因素之後作出選擇。
，它也反映邊際貢獻與稅前盈餘的比率，。