資產證券化商鋪

A. 商場將攤位賣給投資人然後回報十年，給產權證，這種投資叫什麼是真的嗎

這種形式叫產權包租。售後包租產權商鋪風險猶存
期房階段「售後包租」原本是被建設部明令禁止的銷售行為，但是進入2006年以來，激烈的商業地產競爭中，開發商們不得不重新祭起「售後包租」的大旗。與此同時，產權式商鋪也一再出現在投資者的視野中。
開發商坦言，售後包租和產權式商鋪的風行也是迫不得已，主要是為了解決資金壓力。
誘人的「返租」
稍稍留意一下，就可以看到到處都有「售後包租」的廣告，報紙、路牌、網路、雜志，幾乎都能看到類似的字句，如「10年包租、年收益9％年」、「統一經營、原價回購」、「提供每年8％的物業補貼」、「年回報率8．38％」、「即日購買，即返兩年以上租金20％」……更有項目仔細地列出了收益公式，年支出、年回報，「年返10％，十年回本」，「期滿回購，買賣自由」諸如此類的廣告語，一時間，售後包租模式大有卷土重來的架勢。而且，今年以來出現的不少 「售後包租」模式，還加上了銀行擔保。
但是，這種售後包租的模式卻遭到不少業內人士和專家的質疑。根據2001年建設部出台的文件，期房階段不能提出售後包租產權式商鋪這樣的銷售模式。SOHO中國董事長潘石屹就認為包租銷售，實際上是將簡單的房產銷售變成了金融產品的銷售，而且是未經金融主管部門審批同意銷售的金融產品，有難脫非法集資之嫌。
在售後包租的銷售模式中，絕大多數項目銷售的都是期房，通過「售後包租」提前收回資金，轉而將銷售款作為開發資金，投入後期開發。這樣的模式很容易出現爛尾糾紛。
不應完全否定
對「售後包租」否定的聲音，卻遭到了不少開發商的質疑。
庄勝房地產經紀有限公司總經理周湘暉認為，現階段不應該完全否定售後包租。據周湘暉介紹，目前庄勝正在操作的庄勝南館就採用了「售後包租」的模式，得到了市場的廣泛認同，目前已經銷售了大概9個億。
周湘暉解釋說，首先「售後包租」准確地說應該叫「代租約出售」，是一種房地產和理財產品結合的產品，因為它具有房地產的特性、有產權，同時它如果是理想狀態下的話，它是一種收益比較高的投資理財產品。這種模式最早出現在南方，失敗的項目比較多，五年前在南方這種成功的項目不超過20％。但是隨著這種模式逐漸完善，尤其是招商和開發模式的重新定位，使得該模式的成功率大大提高。招商放在前面可以規避掉很多的風險。比如說在商場百貨規劃設計也屬於一種定製的模式。
產權分割的困境
與「售後返租」經常同時出現的銷售方式還有「產權式商鋪」，又稱「虛擬產權式商鋪」。這種銷售方式分兩種：第一種是指發展商在銷售商鋪的同時，自己或者通過專門的經營管理公司在一定期限內包租，購房者實質上無法實際掌控商鋪的銷售模式。第二種是指開發商將超市、百貨大樓等開放式賣場進行面積概念分割，不劃分實際區域銷售給多個業主，並在一定期限包租，購房者無法自行經營的商鋪銷售模式。通常認為，由於購房者只是認購了一定面積的商鋪，商鋪本身不具有獨立使用的價值，購房者不關心自己的商鋪產權本身，僅僅關心商鋪投入的回報。產權成為了「虛擬」的收益權屬，所以稱作「虛擬產權式商鋪」。
也正因為產權式商鋪的虛擬性，它得到的反對聲遠遠超過了「售後包租」模式。
有業內人士指出，產權式商鋪的收益率必須取決於商場的整體運營情況，否則，就只能是一個虛擬的、無法兌現的「商鋪」。碧溪家居廣場、巨庫的失敗就充分證明了這一點。無論當初銷售商承諾的前景有多麼美好，整個商業體經營不如意，就意味著投資者根本拿不到當初承諾的回報。
變相的資產證券化
北京碧桂園房地產營銷副總李國濤認為，產權式商鋪和擔保回購實際上是變相的資產證券化。這裡面資產證券化變相應用是指大型商業設施分割、劃塊出售的行為，有的還有回購、銀行擔保的附加措施等。目前看來這種行為和做法，不管是在北京、上海還是在省級城市，以及二三線城市，類似的做法都比較流行。但是這些項目大部分都失敗了，對開發商而言，只是解決了現金流問題，卻給政府遺留了大量的社會問題，給部分投資者造成了損失，商家實際上也沒有得到利益。開業之後好多項目麻煩不斷，消費者也沒有得到實惠。因此，現在很多專家、學者、媒體就把這些矛盾歸結為產權式商業弊病。
購買須謹慎
庄勝房地產經紀有限公司總經理周湘暉認為，投資商鋪時一定要注意五點：第一是地段，第二是規劃設計，第三是品牌，第四是運營商的運營水平，第五是運營商的銷售理念。
同時，他提醒中小投資者，投資商鋪，首先安全是最重要的。國債受到老百姓的歡迎，就是因為它是國家發行的，我們相信國家銀行，雖然國債的利率較低，但依然受到歡迎。而產權式商鋪投資利潤基本上達到了8％至10％，比國債高出幾倍，但是很多項目還是得不到市場的追捧。所以，即便開發商推出銀行擔保、擔保回購之類的承諾，如果沒有足夠的實力，投資者依然不能信賴。
第二，最好投資是現鋪。根據2001年建設部出台的文件，期房階段不能提出售後包租產權式商鋪這樣的銷售模式，但是對於現房沒有這方面的限制。在市場上，很多開發商因為自身開發實力有限，希望靠大量的銷售回款完成後期的開發與建設。但是，如果後期回收到的銷售款不能滿足開發所需的話，這個項目就爛尾了，而這個風險是由小業主承擔的。所以投資現房，就省去很多不必要的擔心和憂慮。
從個體上看，售後包租、產權式商鋪的興起，都是開發商資金鏈比較緊張迫不得已採取的辦法。但從更深的層次看，這一現象背後則是整個商業地產市場都面臨的融資困難問題。
1、首先，要查開發商的大產權證，如果開發商還沒拿到大產權證，說明開發商有些費用還沒交齊，其次要看開發商的銷售許可證，如果證照不全這個就是有風險的，
2、開發商這種經營模式是用小投資者的錢，賺商場的最高回報期的錢，一般商場如果不是黃金地帶，或者後期無法成為商業中心，那麼這些商場的最佳回報期也就在前10年，因為商業中心會隨著有錢人的遷移所改變。
3、開發商一般會跟你簽銷售合同，但是會要其他公司簽經營合同，這時候你要看什麼公司給做的擔保，經營合同後面無擔保合同的風險就比較大，因為他們一旦經營不善，他們就把經營合同違約，這樣開發商完成了銷售，房子自然爛到你手裡了。一定是可以信任的上市公司或者有較高信譽度的公司做擔保才可靠。免得發生金蟬脫殼
4、要深入調查此樓盤的背後新聞，很多這樣的樓盤操作手段是為了解套，或者是為了哄抬物價，總之要考慮一下風險，如果沒有黃金位置，或者樓層較高，那就要跟其他地段鋪位比較一下。

李嘉誠說：商鋪要注意的是：地段，地段，地段。。黃金地段有黃金

B. 合靈資產的資產證券化和商鋪投資哪個好啊

從目前的經濟形勢與房地產行情來看，商鋪投資近期收益會很低。

合靈資產的資產證券化，短期內還可以，但是長遠來看，風險較高

C. 合靈資產可靠嗎

從目前的經濟形勢與房地產行情來看，商鋪投資近期收益會很低。合靈資產的資產證券化，短期內還可以，但是長遠來看，風險較高

D. 有私募基金 物業並購基金的渠道嗎

如果以2010年為元年開始算起的話，人民幣房地產基金已經進入了第五年，盡管期間金融環境以及政策空間存在諸多限制，但人民幣房地產基金已經的確開始倔強成長。有了領先國內近20年的美國等發達國家作為參照，我國私募房地產基金的未來其實並不模糊，但是由於金融改革前景的不確定性，我國私募房地產基金的成長腳步還不太讓人看得清，至少在中短期內，國內地產基金產品仍將落後國際不小的差距。但是積極的因素在於，在近短短四年中，我國地產基金已經開始自我反省、學習和變革，發展的模式也開始百花齊放，在這樣的基礎上，我們認為，在中期內，我國私募房地產基金存在著樂觀的變因，而這些變化將引領我國房地產行業進入新的周期。投退渠道多元化
從投資業態角度來看，住宅機會型基金依然當道，但地產基金對於不同地產業態的興趣正在萌芽，主要可分為三類：1、商業地產：一線城市核心地段的寫字樓仍處於租金和出租率上升周期，尤其受到保險資金等機構投資者的偏愛，專業化的基金團隊得以迅速成長並品牌化；2、養老地產：在我國逐步邁入老齡化社會的背景下，不少房地產公司開始戰略轉型涉足養老地產，作為融資工具，不少地產基金已經在養老地產尤其是以養老公寓為主的模式中開始顯露身影；3、產業地產：在海外市場，近半地產投資規模都投向產業地產，美國REITs產品市場份額中產業地產占據重要權重，國內產業升級所帶來的產業園區需求使得基金多了一個新興投資領域，目前除了國際機構普洛斯、嘉民集團等，部分本土基金也開始涉足產業園區和物流園區投資。我們認為其中寫字樓、產業地產的投資基金在未來將最有望迎來發展先機，藉由REITs實現資本市場對接。

從退出渠道來看，美國、新加坡等資產證券化程度較高的國家，私募房地產基金最好的退出渠道即在於REITs、CMBS等產品，通過將物業打包上市，在進入證券市場流通，凱德置地的地產開發模式即是最好的示範。當前中國的私募房地產基金退出方式較為單一，大多是通過大股東回購、項目清算等退出，在面臨市場調整去化率下降時，基金管理人及投資者都只能素手無策。而近期以來，國內資產證券化開始起步，海印股份等多個地產公司開始嘗試通過資產證券化進行融資，雖然目前國內正在嘗試的資產證券化離國際上真正的資產證券化產品仍有較大差距，但相信未來藉助國內資產證券化等渠道的興起，國內人民幣房地產基金將迎來更多元化的退出渠道以及流通活力。
股權，夾層投資成主流
目前市場上多數股權投資實質上都是一種夾層投資或者股權與債權結合的過渡模式。夾層投資滿足房企項目公司短期資金需求，融資成本高，償還期限短，需要企業抵押物擔保；同時兼有股權的性質，但不以獲取分紅和股東權益為目的，又被業界稱之為債權形式的「高利貸」。在股權與債權結合的投資方式中，股權投資僅占項目公司全部所需融資額的少部分，其餘部分通過債權方式投入，以確保項目的風險和收益率相對穩定，投資期限通常超過過橋投資。而純粹的股權投資注重被投資企業未來發展前景和資本增值，且參與企業經營管理和重大決策，投資風險相對較大，投資期長，藉助退出機制出售持股獲利，由於期間委託成本高，市場風險難以把握，退出難度較大，在國內資本市場並不受歡迎。

結合前文判斷，當LP構成趨於成熟、基金管理公司更加註重團隊以及品牌的內生性建設，勢必將帶來整個基金行業投資策略的變革。私募房地產基金通過股權投資參與房企項目運作，共擔盈虧，為房地產市場注入長期發展資金。股權投資作為一種戰略投資，將是私募房地產基金未來發展趨勢。事實上統計數據已經開始顯示，私募房地產基金股權投資比例正逐步上升，「明股暗債」的陰影將逐步淡化，而部分國內基金如河山資本和盛世神州已開始嘗試「去債權化」，朝完全股權投資模式演變。
大資管時代合作契機
自2012年5月以來，中國的資產管理行業迎來了一輪監管放鬆、業務創新的浪潮。新一輪的監管放鬆，在擴大投資范圍、降低投資門檻，以及減少相關限制等方面，均打破了證券公司、期貨公司、證投基金管理公司、銀行、保險公司、信託公司之間的競爭壁壘，使資產管理行業進入進一步的競爭、創新、混業經營的大資管時代。在這樣的金融格局下，行業之間壁壘的減少為私募房地產基金行業與其他金融行業合作帶來了可能性，在未來法律限制進一步放寬的假設前提下，險資、養老金、證券公司等都可以通過其資管業務投資私募房地產基金，未來房地產基金行業將存在龐大的潛在機構投資者以及通過各大資管平台間接投資的個人投資者。

通過合作，整個私募房地產基金行業的游戲玩法可能都發生變化，在募集階段，房地產基金可以藉由各種資管平台的產品設計不同的基金結構和募資方案，也可以為投資人打造個性化的財富管理方案。在投資階段，各個資產管理機構除了能為地產基金管理機構帶來充足流動性，還能通過各大資管機構的資源為基金項目池帶來儲備。在退出階段，傳統的回購和項目出售方式將被更為復雜的金融工具所代替，比如資產證券化和REITs。想的更遠一點，隨著支付寶、微信支付等網路支付的興起，未來私募房地產基金完全可能和這些渠道合作，產品的購買和兌付將更加便捷，而基金的門檻也可能因此下降，總而言之，技術驅動以及金融變革將為私募房地產基金帶來新的生命力。
險資入注主導LP機構化
國際房地產私募基金的資金來源絕大多數來源於公共養老基金、企業養老基金、大學投資基金等機構投資者，其餘來自於個人和基金合夥人，相形之下，我國私募房地產基金市場由於存在較多的限制，機構LP的參與度較低，而散戶LP的佔比很高。根據國際私募房地產基金的經驗以及結合投資人資產配置的實際因素，機構投資人成為人民幣房地產基金未來主要資金來源是不可逆轉的趨勢，尤其是以養老金、險資為主體的機構投資者，長期以來只能投資銀行的存款，更需要多元化的投資窗口，近期保險公司投資不動產的細則出台，為未來人民幣房地產基金 LP市場帶來了曙光，國壽、平安、生命、陽光等保險公司皆紛紛加強了房地產方面的投資，凸顯險資和養老金為主體的機構投資者入市預期臨近，投資人結構的改變將主導整個行業的迅速發展和成熟。

管理重心向團隊品牌變遷
前文已經提到，國內的房地產基金大多附屬於房地產開發商，對外部項目採取審慎和逐步開放的態度，這與打造國外獨立品牌的房地產基金完全不同，因此，房地產基金被僅僅理解為開發商一個新的融資渠道並不為過，但這樣的模式對於打造一個持久基金品牌並無益處，項目式的開發周期對基金的管理團隊也會造成波動。過去兩年房地產基金的爆發，可能更多地需要歸因於國內房地產市場融資手段的轉移而非獨立房地產基金管理人的崛起，在混亂的大環境下，房地產基金管理人的獨立品牌與投資管理能力也就很難得到凸顯。

從國際經驗來看，基金管理人體現獨特的專業投資與項目管理能力，並為投資人創造與風險相適應的回報，開始真正形成一批而非零星房地產基金管理公司的品牌，是一個資產管理行業成熟的先決條件，這點是和其他資本市場品種無異的。在美國，一個標準的房地產基金，可以同時持有多個項目，通過各個項目時間上的搭配，以及項目需求資金大小的配置，讓各種規模、期限和收益率的項目合理搭配起來，實現風險收益最大化，而基金管理人最核心的能力就是對投資品類進行合理組合，而這需要長期積累的專業判斷。因此，一個基金經理曾經管理過的基金個數、基金規模以及收益率就成了投資人挑選基金的首要條件。根據Preqin統計，全球私募房地產基金的管理人中，有三成以上的管理人有4個以上的基金管理經驗，其中2%的管理人曾經管理過15個甚至更多的私募房地產基金。
監管制度趨於完善
相對於我國房地產投資基金的百花爭鳴，相關法律法規卻相當滯後，在我國現有相關法律下，適用於房地產私募基金的法律僅僅有《合夥企業法》、《產業投資基金試點暫行辦法》等較為寬泛的條款，而沒有針對性的文件，導致對於私募房地產基金運營過程解釋力度和約束性較差，經過近3年的快速發展，不少問題和風險已經開始暴露。今年1月國務院辦公廳發布的107號文即《關於加強影子銀行業務若干問題的通知》中明確指出，規范發展私募投資基金業務。要按照不同類型投資基金的本質屬性，規范業務定位，嚴禁私募股權投資基金開展債權類融資業務，文件的公布意味著管理層對於當前私募房地產基金的監管開始起步，有助於遏制當前地產基金市場較為扭曲的「明股實債」模式。我們認為當前我國私募房地產基金無序發展的狀態不可持續，未來必將面臨越來越嚴苛的監管制度。

從國外私募地產基金的發展經驗來看，法律法規都是隨著行業的擴張而逐步健全，尤其是在08年金融危機之後，各國金融監管改革方案普遍加強了對私募基金的監管，核心在於增加私募基金透明度以及控制發行風險，普遍做法為要求私募基金管理人在相關監管機構注冊，並且定期向受益人披露詳盡投資信息。其中美國的證券法律制度最值得國內借鑒，2010年7月美國通過的Dodd-Frank金融監管改革法案，明確規定將私募基金納入到法律監管范疇，同時法案第四部分專門針對私募基金規定了若干具體監管規則，私募基金管理人必須在SEC通過考試而通過注冊。
行業整合並購大潮
從成熟市場經驗來看，歷次行業周期波動時期，都是行業並購的窗口期，美國、日本以及香港市場，都在波動中成就了諸多偉大企業。當前我國房地產行業正進入更加深化的調整周期，中小房企生存空間被逐漸壓縮，轉型和退出房地產行業的決心和真實性更強，同時，由於土地成本的居高不下也使得房企股權的相對價值更加凸顯，在此背景下，2014年以來已宣布的地產並購交易總金額接近過去三年的總和，行業並購大潮已然來臨。另一方面，當前行業融資渠道雖然有所拓寬，但整體資金狀況仍不容樂觀，再融資雖然開啟但龍頭企業仍然受限，銀行貸款、信託等渠道也均受限於政策因素，短期內難以在並購市場上施展拳腳。而且傳統融資渠道往往只有單一的融資功能，而並購基金則兼具融資和管理雙重功能，擁有一定的優勢。因此在並購周期中，基金的引入是一種必然。

2012年是中國房地產並購基金發展的元年。2012年4月信達系試水組建百億規模的房地產並購基金，收購標的集中於不良房地產信託產品。10月香港永信資本擬在西部地區設立200億元規模的房地產並購基金，主要用於收購西部地區的房地產企業，同時投資四川的農業、旅遊業和高科技產業。近期，德信資本與天朝集團合作成立並購基金，基金規模5000萬元，專門用於深圳市橫崗荷坳地鐵口「水晶之城臨街商鋪」並購項目的實施。目前國內的並購基金多限於項目層面，主要為項目收購提供資金支持，未來類似於黑石的股權並購型基金或是大勢所趨。
行業洗牌加速利率和理化
我國房地產基金過去賴以生存的寬鬆土壤也正發生變化，除了監管制度方面的趨嚴，另一挑戰主要在於房地產行業融資環境的回歸，上市公司再融資重新開放，優先股開始試點都意味著房地產融資渠道的正常化，導致房地產基金面臨更多的競爭壓力，行業內部的洗牌重構的信號已經開始顯現，基金管理流程更完善、擁有更好的品牌背書，能通過產品結構設計拿到更便宜的錢的地產基金將具備更好的發展前景和投資人認可，而項目型、關注於投機的地產基金將逐漸被邊緣化。總體來看，在經歷了3年的高增速以後，隨著監管門檻的提升以及資金分流壓力，地產基金擴張規模增速逐步下行是大趨勢，而在房地產基金的品牌以及行業的集中度有望快速提升

另一方面，地產基金生存環境的改變也將助推行業收益率合理化。從我國目前普遍發行的房地產私募基金來看，總體成本保持在16%-20%以上，高利率一方面源於房地產融資渠道的狹窄，另一方面也由於當前開發商的高利潤率足以支撐該成本。從美國地產基金歷史來看，美國地產機會型基金在20世紀90年代也一度高達20%左右，但隨著行業規模擴張以及本土地產逐步復甦，收益率開始逐年下降。從宏觀層面看，央行定向寬松等一系列貨幣政策初見成效，社會融資成本的下行趨勢已逐步確立，房地產行業也有望從中受益。從行業環境看，房企利潤率下行趨勢已現，可選擇融資渠道也逐步回歸。這些因素將共同助推國內地產基金收益率逐步下降，向合理水平回歸。

E. 錦天城律師事務所的高級合夥人

錦天城律師事務所的高級合夥人有史煥章、陳乃蔚、丁啟偉、傅東輝、黃毅、李東力、李培良、羅建榮。

F. 什麼是REITs

房地產信託投資基金(REITs)是房地產證券化的重要手段。房地產證券化就是把流動性較低的、非證券形態的房地產投資，直接轉化為資本市場上的證券資產的金融交易過程。房地產證券化包括房地產項目融資證券化和房地產抵押貸款證券化兩種基本形式。

2020年7月17日，中國REITs論壇舉辦「REITs市場的中國道路研討會暨《中國REITs市場建設》線上首發式」。

(6)資產證券化商鋪擴展閱讀：

REITs的特點在於：

1、收益主要來源於租金收入和房地產升值；

2、收益的大部分將用於發放分紅；

3、REITs長期回報率較高，但能否通過其分散投資風險仍存在爭議，有人認為可以，有人認為不行。

G. 藝術品資產證券化是什麼意思

所謂信貸資產證券化，是指將一組流動性較差、有穩定現金流的信貸資產組合在一起，打包形成一個共同的資金池，輔之以增信手段，以此為基礎按照信貸質量和期限目標，在資產包未來的現金流支持下，發行信用等級較高、可以在金融市場上流動的債券。信貸資產證券化產生於20世紀70年代的美國，最初始於住房按揭抵押貸款，後來華爾街將「一切有未來現金流做抵押的資產都可以證券化」的思路推廣到更多的資產：信用卡應收賬款、汽車貸款、學生貸款、商業貸款、汽車飛機廠房商鋪租金收入、專利或圖書版權的未來收入等等。

最近幾年，伴隨著金融監管部門的鼓勵創新，中國的信貸資產證券化的發展進入到快車道。具體到藝術品信貸的資產證券化，或者藝術品質押貸款支持證券，指的是商業銀行選擇部分藝術品質押貸款和其他貸款一起進入到資金池中，將整個信貸包的債權出售給信託公司(SPV)，進行風險隔離，信託公司以此為基礎發行債券，以各資產未來的現金流來實現債券的還本付息。資產證券化在將貸款的風險轉移出去的同時，也將相應的收益權讓渡給參與證券化的機構。就目前情況來看，藝術品貸款除了要求藝術品按較低折扣質押外，還需要有第三方擔保或者由第三方收購藝術品。所以，一旦藝術品質押貸款出現違約，將由相關機構根據程序來處置，追回貸款並將款項支付給債券的投資人。
目前，商業銀行藝術品貸款沒有形成共識和規模。由於藝術品市場專業化強，缺乏權威、有公信力的鑒定和估值機構，加上前些年「金縷玉衣」等銀行騙貸案的教訓，商業銀行普遍對藝術品貸款持觀望和謹慎態度。藝術品信貸在銀行總的信貸資產中所佔份額很小，沒有形成規模，目前藝術品作為另類資產進入證券化的資金池或者做出全部是藝術品質押資產的資金池的可能性不大。雖然有些文交所嘗試過類似藝術品質押的資產證券化產品，但只是個案，很難成氣候。
資產證券化在中國剛剛起步，市場還在培育過程中，大多數銀行還沒有取得信貸資產證券化資格。有資質的銀行會拿出優質的信貸資產證券化，不會貿然選擇爭議較多的藝術品資產。目前銀行信貸資產證券化主要是優質的對公貸款，債券期限不長，不少在1.5-2年之間，流動性有限，大多是銀行相互購買，並持有到到期日。但是從另一個角度來說，信貸基礎資產多樣化有利於分散風險，而藝術品質押貸款的另類屬性在資金池中可能會發揮獨特的作用，所以未來藝術品質押貸款有可能入池。
2009年以來，由於藝術精品較高收益率的示範效應，吸引大量的資金湧入藝術品市場。中國藝術品市場已成為世界最大的藝術品市場之一。2012年開始，無論是證監會、銀監會還是保監會開始了放鬆金融管制的浪潮，金融創新活躍，金融市場得到了空前的發展。無論是藝術品界還是金融界，市場全面升溫，藝術品金融的研討非常熱烈。雖然藝術品基金、信託、P2P、資產證券化、文交所探索不斷，但藝術品與金融結合成功的商業模式卻很少見，藝術品與金融的融合之路並不平坦。
中國藝術品市場的亂象是藝術品與金融結合的瓶頸。藝術品市場誠信缺失，存在著嚴重的信息不對稱，並且法律法規不健全、監管不力、造假成本很低，這些都影響了藝術品市場的社會聲譽，打擊了高凈值人群、企業和金融機構進入市場的信心。未來，伴隨著藝術品市場更為回歸理性和藝術的本真價值，才能期待中國藝術品和金融結合的前景更加廣闊。