⑴ 北京召開重點項目融資工作會
北京市召開重點項目融資工作會議，發布了116個有融資需求的重點項目。
據相關負責人介紹，116個項目中，市重點項目49個。 其中，中關村東升科技總部園、北京銀行保險產業園、高性能固態鋰電池量產基地運汪數等科技創新和尖端產業項目26個，軌道交通12號線、環球影城北綜合交通樞紐、霍穎綜合交通樞紐及集成工程等基礎設施項目16個。
其他67個項目為區級項目，包括北苑嘉園中心等前期項目7個，再生醫學產業園等新開項目39個，新首鋼國際人才社區(核心區南區)等續建項目21個。 與會金融機構表示，將深度旁首陵搭融入北京「五子」和發展新格局，堅持服務實體經濟這個源頭，增強信貸資源儲備，擴大信貸資金供給，全力以赴實現各項目標。
⑵ 北京出台「REITs 12條」 力促基礎設施REITs產業在京高質量發展
為推動基礎設施REITs產業在京高質量發展，打造全鏈條生態體系，北京市重磅發布《關於支持北京市基礎設施領域不動產投資信託基金(REITs)產業發展的若干措施》(以下簡稱《若干措施》)，率先推出一批支持基礎設施REITs產業發展的務實舉措。
29日下午，市發展改革委聯合五部門召開《若干措施》新聞發布會，
市發展改革委副主任張艷林詳解了政策出台的背景和主要內容，市金融監管局、北京證監局、市財政局、市國資委、市稅務局相關負責人分別解讀了政策中涉及本部門的條款及內容。
緊抓機遇
北京在全國率先啟動試點項目徵集
REITs(Real Estate Investment
Trusts)是將具有持續穩定收益的商業、倉儲物流、數據中心等基礎設施領域資產或收費公路、污水處理廠等的特許經營權益，轉化為流動性較強的、可上市交易的標准化、權益型金融產品，在證券交易所公開發行募集資金從而盤活存量資產。
4月30日，中國證監會、國家發展改革委聯合印發《關於推進基礎設施領域不動產投資信託基金(REITs)試點相關工作的通知》，正式啟動基礎設施REITs試點工作。
發改君了解到，此次國家開展的基礎設施REITs試點，主要集中在倉儲物流、收費公路、城鎮污水等基礎設施補短板行業和數據中心、5G信息網路等新型基礎設施，以及戰略性新興產業集群、高科技產業園、特色產業園等產業園區項目，不包括酒店、商場、寫字樓、公寓、住宅等國外傳統REITs項目。
北京緊緊抓住國家開展試點這一重大歷史機遇，第一時間成立發展改革部門牽頭，證監、財政、國資、金融、稅務等部門組成的工作專班，統籌做好項目梳理、政策解讀和申報輔導等工作，並於8月7日在全國率先啟動試點項目徵集。
從項目徵集情況來看，涵蓋了倉儲物流、垃圾處理、污水處理、數據中心、產業園區等重點領域，目前正在按照國家要求對項目進行評審。
12條措施
推動基礎設施REITs產業長遠發展
在積極推動優質項目參與試點、加快盤活存量基礎設施資產、努力形成投資良性循環的基礎上，北京充分發揮資產、資本、機構、人才高度集中的獨特優勢，出台《若干措施》，圍繞產業要素、產業生態、政策保障等三個方面提出12條政策措施。
精準抓牢核心要素，培育產業發展「新引擎」
夯實儲備厚植產業發展根基
優質基礎設施資產是REITs產業發展的重要基礎，《若干措施》提出一方面要建立項目儲備庫,深入挖掘儲備優質資產;另一方面要提早謀劃、提前介入，積極吸引各類社會資本參與項目孵化培育，形成「試點一批、儲備一批、謀劃一批」的滾動實施機制。
整合資源打造運營龍頭企業
持續健康平穩運營是衡量試點成功與否的關鍵標准，更是促進REITs產業長期健康發展的關鍵因素，《若干措施》提出鼓勵通過出資入股、收購股權、相互換股等方式，整合在京央源、地源、民源運營管理優質資源，集中力量打造一批輻射全國的規模化、專業化基礎設施REITs運營管理龍頭企業。
創新舉措培育優質資管團隊
公募基金管理人在基礎設施REITs中起主導作用，《若干措施》提出大力吸引內外資優質公募REITs基金管理人入駐北京，並支持市屬企業申請相關金融資質，對在本市新設立或新遷入的持牌公募基金管理人在享受現有政策基礎上，再一次性給予不超過1000萬元獎勵。
精心培育產業生態，打造產業發展「助推器」
強化專業服務
基礎設施REITs的發行和交易離不開會計師事務所、資產評估機構、律師事務所、評級機構等專業服務機構的參與，《若干措施》提出充分利用本市中介服務機構高度集中的專業優勢，鼓勵優質中介機構積極拓展REITs業務，並通過兼並重組、聯營合作等方式做大做強。
暢通融資循環
暢通金融機構、投資者和原始權益人之間的融資對接渠道，是基礎設施REITs順利發行的關鍵，《若干措施》提出一方面通過戰略配售主動引入社會保障、養老保險、年金等長期資金，促進基礎設施REITs產品與資金風險收益要求有效匹配;另一方面發揮REITs二級市場流動性優勢，為投資者進入和退出投資提供有效途徑。
打造產業聯盟
《若干措施》提出在全國率先打造REITs產業聯盟，搭建政府與市場的橋梁和紐帶，完善行業自律規則、執業標准和業務規范，並通過開展行業交流、舉辦高峰論壇和投資人教育活動等多種方式推動產業創新發展。
精細完善政策保障，強化產業發展「催化劑」
高水平打造產業集聚區
在建立完整產業鏈的同時，著眼推動REITs產業集聚發展、形成規模和集群效應，《若干措施》提出在「三城一區」、城市副中心、新首鋼高端產業綜合服務區、麗澤金融商務區等重點區域，創新市場准入、規劃土地等支持政策，並對符合條件的入駐企業給予辦公用房租賃、裝修補貼，拓展優質市場主體發展空間。
高標准培育引進專業人才
基礎設施REITs產業涉及面廣、產業鏈條長，但目前資產運營管理及相關專業技術技能人才缺口仍然較大。《若干措施》提出一方面通過「產、學、研」合作培養一批急需專業人才，另一方面健全高端人才引進機制，並在房屋租購、子女入學、家屬就業等方面予以政策傾斜，對符合條件的人才結合其貢獻程度給予不超過100萬元獎勵。
全方位鼓勵企業參與REITs試點
《若干措施》創新財稅獎補、國有企業考核指標等政策措施，提出對成功發行基礎設施REITs產品的企業一次性給予不超過300萬元補貼，並在現有稅收政策框架內給予企業所得稅減免優惠。同時，提出將基礎設施REITs發行規模作為降杠桿措施納入國有企業經營業績考核指標，調動企業參與試點積極性。
規范化推動PPP項目
2014年以來本市實施了一批基礎設施類PPP項目，成為基礎設施REITs的重要來源，《若干措施》提出規范完善PPP項目社會資本股權退出、參與方責權利承繼、合作協議調整等配套制度，在確保項目權責明晰、運營穩定、風險可控的前提下，積極探索通過「PPP+REITs」方式盤活存量資產。
高層級統籌產業發展
《若干措施》提出成立推進基礎設施REITs產業發展工作領導小組，加強組織領導和支撐保障，協調解決產業發展中的重難點問題，推動產業加快發展。
三個「突出」
發揮北京資源優勢推動REITs產業高質量發展
突出存量資產盤活
打通基礎設施投資良性循環「新渠道」
經過改革開放40多年的發展建設，北京在交通能源、生態環保、城市建設、倉儲物流等基礎設施領域形成了大量類型豐富的優質資產、總規模近2萬億元，大批基礎設施項目實現良好投資回報且具有一定增長空間，如果按照標准基礎設施REITs產品發行，至少可以盤活2000-6000億元。《若干措施》鼓勵通過公開發行基礎設施REITs進而推動整個產業發展，微觀層面意在為企業提供有效的權益型融資工具，打通「投資-運營-退出-再投資」的完整鏈條，形成投融資閉環;宏觀層面力圖廣泛吸引保險、社保、理財以及公眾投資者等各類資金參與新的補短板和新型基礎設施建設，進一步增強資本市場服務實體經濟質效。
突出優勢資源整合
打造REITs產業發展「新高地」
北京發展REITs產業具有獨特稟賦優勢——
一方面，基礎設施領域央企集聚，連同市屬國企在全國范圍內布局運營了大量資產，在資產規模、質量和運營能力、品牌方面具有先天優勢，具備打造龍頭原始權益人和運營管理人的基礎條件;
另一方面，社保基金、企業年金、大型保險公司、商業銀行理財子公司等長期資本大多在京注冊，管理資產規模巨大，具備推動REITs產業長遠發展的可投資金優勢。
《若干措施》圍繞打造全鏈條產業生態體系，系統提出打造專業化運營品牌、體系化服務團隊、全國性產業聯盟等舉措，著力以REITs釋放資源優勢、賦能產業發展，在全國率先形成REITs產業發展高地。
突出政策工具集成
構築金融服務業要素集聚「新優勢」
基礎設施REITs填補我國資管市場產品空白，必將成為公募基金、保險公司、社保基金等機構投資者的重要資產配置，《若干措施》圍繞促進北京金融業特別是資管行業跨越式發展，系統提出吸引各類資管機構在京落戶展業發展的政策措施。同時，針對公募REITs交易結構復雜、涉及專業機構多，對資產管理、設施運營、投融資等專業要求高的特點，《若干措施》圍繞發展空間拓展、市場主體培育、國有企業激勵等關鍵因素，系統集成規劃土地、辦公用房、財稅補貼、人才引進等激勵措施，最大限度激發各類主體參與REITs的內生動力，著力構建引領全國的產業生態環境，推進REITs全產業鏈集聚創新發展。
基礎設施REITs是貫徹落實黨中央、國務院關於防風險、去杠桿、穩投資、補短板決策部署的有效政策工具，是投融資機制的重大創新，有助於盤活存量資產，廣泛調動各類社會資本積極性，促進基礎設施高質量發展。下一步，北京將在做好本市項目首批試點申報工作的基礎上，認真落實《若干措施》相關規定，並同步細化完善相關配套政策，推動《若干措施》盡快落地見效。
⑶ 如何推進城市基礎設施建設投融資體制改革
在地方財政緊張、基建壓力大的背景下，投資城市基礎設施的錢從何而來，《國務院關於加強城市基礎設施建設的意見》正式頒布。《意見》中明確提出，在政府投入基礎之上，推進投融資體制改革和運營機
制改革，通過「特許經營、投資補助、政府購買服務」等多種形式，吸引包括民間資本在內的社會資金，參與投資、建設和運營有合理回報或一定投資回收能力的可
經營性城市基礎設施項目，在市場准入和扶持政策方面對各類投資主體同等對待。
黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關於全面深化改革若乾重大問
題的決定》中也提出，「推進城市建設管理創新」，要求建立透明規范的城市建設投融資機制，允許地方政府通過發債等多種方式拓寬城市建設融資渠道，允許社會
資本通過特許經營等方式參與城市基礎設施投資和運營。
在吸引民間資本投資城市基礎建設的道路上，一些外地城市已經走得很遠。北京市發改委近期表示，將引進社會資本推動市政基礎設施建設，軌道交通、城市道路、
綜合交通樞紐、污水處理、固廢處置和鎮域供熱等 6個領域成為試點，擬推出126個項目，引進社會資本
1300億元。武漢市也出台了《進一步鼓勵和引導民間投資健康發展的實施意見》，重點引導民間資本進入基礎設施建設領域，鼓勵民資參與公路、橋梁、隧道、
水廠、污水處理廠等建設。民間資本具有逐利的本性，所以如何使用好這些資本特別重要。
⑷ PPP項目有哪些盈利模式(2)
PPP項目有哪些盈利模式？
①北京地鐵4號線的全部建設內容劃分為A(征地拆遷和土建工程)、B(機電設備的`購置和安裝)兩部分，北京市政府只將占總投資30%的B部分(投資額約為46億元)交由香港地鐵有限公司(香港特區政府控股的上市公司)、北京首都創業集團有限公司(當地國企)和北京基礎設施投資有限公司(當地國企)共同組建的京港地鐵公司(SPV)來負責融資建設(即BOT模式)。此外，該SPV負責地鐵4號線的運營管理、全部設施(包括A和B兩部分)的維護和除洞體外的資產更新，以及站內的商業經營，通過地鐵票款收入及站內商業經營收入回收投資，特許經營期(30年)滿後將B部分項目設施無償地移交給北京市政府，將A部分項目設施歸還給北京地鐵四號線投資有限責任公司(信託周刊章)。
②昆明快速公交(BRT)系統項目(包括交通樞紐站、首末站、場站、沿途站牌的建設)建設規模大，收費顯著不足，對民間資本缺乏吸引力。為此，昆明市政府採取了BOT-BT-TOT的集成融資模式：將資金需求量大、投資收益較好且建設周期長的專用道建設(包括路面建設、交通樞紐站、首末站和場站的建設)部分，採用BOT模式交由A公司負責;將資金需求量相對較小、無收費機制、建設周期短的車輛購置及智能交通系統建設部分，採用BT模式交由B公司負責;A公司建設完成後，通過租賃協議將專用道部分的經營權移交給C公司，同時，B公司在建設完成並由政府回購後，再由政府將車輛購置及智能交通系統部分的經營權移交給C公司，至此，整個BRT項目採用TOT模式交由C公司負責經營。
2、打包運作形成規模效應，降低單位產品成本
在PPP項目中，社會資本需要進行一定規模的建設投資，或者購買項目一定期限的產權或經營權，那麼，若公共產品或服務的需求量過小則PPP項目的產能過剩，導致社會資本的盈利性差或者需要政府對差額部分進行財政補貼。可見，確保PPP項目適當規模的需求，從而降低單位產品的成本是PPP項目盈利的一種思路。
以各省公布的首批PPP項目清單中普遍受到青睞的污水處理項目為例，規模越大對投資者越有吸引力，而規模小的項目基本不具備投資者對市場化經營的收益要求。因此，對於普遍存在規模小且分布零散特點的鄉鎮污水項目，國內的通常做法即打包運作、“一廠一價”，如深圳龍崗10座污水處理廠打包轉讓項目、海南16座污水處理廠打成兩個“項目包”委託運營項目、江陰4污水處理廠打包招商項目等。
又如江西省工業園區污水打包BOT項目：2010年8月，江西省政府頒布了鄱陽湖生態經濟區的規劃，把工業園區污水處理設施建設列為十大節能減排工程之首，要求在2015年建成102個工業園區的污水處理項目;2011年5月，江西省政府與中國節能環保集團簽署全面的戰略合作框架(規劃日處理量237萬噸，總投資146億)，由江西省城投(出資20%)與中國節能環保集團(出資80%)組建的中國節能江西公司(SPV)，負責江西省102個工業園區的污水和固廢處理、環保節能，工作范圍包括投資建設、運營管理，特許期限30年，由政府來進行付費。
3、進行管理或技術創新，降低運營成本
採用PPP不僅是為了解決公共部門的財政緊張，更重要的是藉助社會資本的專業和創新，來提高公共產品的供給效率。因此，社會資本為了拓展其盈利空間，應在特許經營過程中充分發揮其主動創新積極性，通過管理或技術創新不斷降低其運營成本。
例如：在湖南省長沙市東部近郊的長沙縣，牛角沖社區與長沙綠動循環再生資源有限公司合作推出“綠色循環積分計劃”，居民們在長沙綠動循環再生資源有限公司注冊後，將領取到各自的專屬二維碼，居民們將家中可回收垃圾打包後貼上二維碼投放到社區的專用回收桶後，公司會將垃圾運往循環分揀中心通過掃描二維碼確定居民信息，根據垃圾的種類數量換算成積分錄入用戶賬戶，居民的二維碼垃圾積分達到一定數量後可兌換生活用品或抵用小區的物業費。集中回收後再由PPP項目社會資本進行垃圾分類是一項耗時、耗力的事，而對於形成並投放生活垃圾的居民而言，垃圾分類卻是舉手之勞、輕而易舉的事，長沙綠動循環再生資源有限公司通過二維碼社區垃圾回收模式這一管理創新，充分調動了廣大居民的積極性，大幅壓縮了其進行垃圾分類的成本，進而極大拓展了其盈利空間。
五、PPP項目盈利模式之目標利潤的穩定
獲取利潤是企業價值增長的主要方式，因此，能否獲取穩定、可持續的利潤是企業進行投資的重要決策依據。有鑒於此，不但要讓PPP項目社會資本“有錢可賺、有利可圖”，還要確保其利潤的相對穩定與可持續，降低社會資本在PPP項目中實現目標利潤的風險，也是其重要的盈利模式設計思路之一。
1、將盈虧狀況不同的公共產品捆綁，提高目標利潤的可持續性
基礎設施和公用事業領域既有現金流入充裕的經營性公共項目，也有現金流入不足的非經營性公共項目，甚至是沒有任何現金流入的非經營性公共項目。經營性公共項目對於社會資本具有強大的吸引力，採用PPP模式有可能造成社會資本“暴利”，置政府於尷尬境地;而准/非經營性公共項目則對社會資本缺乏吸引力，採用PPP模式後政府需要進行適當的財政補貼或者需要付費，從而給政府帶來一定的財政壓力。為了吸引社會資本進入更為廣泛的基礎設施和公用事業領域，同時確保PPP項目“盈利但不暴利”，可以將盈虧狀況迥異的項目捆綁實施PPP，實現“以豐養歉”：既可以是同類公共產品中盈虧狀況不同的項目捆綁，如捆綁交通流量不同的高速公路路段;也可是具有特定聯系的異類公共產品中盈虧狀況不同的項目捆綁，如海水淡化與發電捆綁。
代表性項目如：天津的國投北疆發電廠循環經濟PPP項目由國家開發投資公司、天津市津能投資公司、天津長蘆漢沽鹽場有限責任公司按64：34：2的比例共同投資建設與運營管理，該工程由“發電工程、海水淡化、濃海水制鹽、供熱、土地整理、廢物利用”六個分項工程組成，提供電力、熱力、淡水、土地、鹽化產品、建材等多種重要產品。其中，海水淡化工程是循環經濟的關鍵環節，由於受生產成本及供水體制等約束而一直處於虧損狀態，該項目就是將盈利性差的海水淡化工程與盈利性較好的發電工程捆綁，實行“以電養水”的政策，發電工程的盈利彌補海淡工程的虧損;鑒於天津的國投北疆發電廠循環經濟PPP項目整體上看是盈利的，其二期工程規劃的2台100萬千瓦發電機組和30萬噸/日海水淡化裝置已於2014年12月24日獲國家發改委核准。
2、運營前期合理設定保底量，提高目標利潤的穩定性
由於PPP合同的長期性，成本與需求的不確定即成為其顯著特徵。為了保證社會資本目標利潤的穩定性，公私雙方通常會設定最小需求保證(minimum demand guarantee，MDG)或最小收益保證(minimum revenue guarantee，MRG)，即我國PPP實踐中所謂的保底量，這本質上是一種公私雙方風險共擔策略或社會資本的風險緩解機制。由於我國經濟與社會發展較快且PPP市場還不健全，運營前期設定保底量的做法在污水處理、垃圾處理、隧道、橋梁等具有流量特徵的PPP項目，以及新能源汽車充電等市場不成熟的項目中普遍存在，下面介紹污水處理與垃圾處理兩個領域的具體做法。
①污水處理PPP項目通常會在運營期前3-5年，按設計處理規模的一定比例設定階梯式增長的保底水量，剩餘特許經營期內則以設計規模為保底水量，根據按月付費的慣例，若當月實際處理量達不到保底量則仍按保底量計付污水處理服務費(不考慮暫停、罰款等特殊情況)，從而使得投資人獲得可預期的、穩定的現金流擔保;該領域運作比較成功的如合肥市王小郢污水處理廠資產權益轉讓(TOT)項目。
②與污水處理略有區別，垃圾處理項目保底量的設定，需要綜合考慮實際垃圾供應量及預期增長速度、設計處理規模、垃圾含水率以及垃圾處理設備的實際負荷能力，如果為垃圾焚燒發電項目還需考慮焚燒率;此外，由於一年之中的垃圾供應量會因季節變化出現較大波動，因此，垃圾供應保底量不是按月執行，而是按年累計執行的，即只在開始付費日起每滿一年時才計算年度累計實際垃圾處理量，若該累計量低於年垃圾保底量則按全年垃圾保底量計算全年應付垃圾處理費(不考慮暫停、罰款等特殊情況);該領域運作比較成功的如榮成垃圾焚燒發電BOT項目。
六、結論
相關數據顯示，採用PPP並不一定會讓政府“更省錢”，國際上判斷一個公共項目是否採用PPP，通常都是看其相比傳統模式增加的成本相對於公共產品供給效率或公共服務質量的提升是否“物有所值”(Value for Money，VFM)。因此，不同於一般工程項目中承發包雙方之間“零和博弈”的特徵，PPP項目的公私雙方更多地追求項目的價值增值，是可以實現“共贏”的。
有鑒於此，雙方應摒棄傳統的對抗思維，這就要求雙方都以積極的態度進行盈利模式的設計與創新：公共部門應廣泛借鑒國內外成功案例的經驗，主動地為PPP項目選用合法、適當的盈利模式，或客觀地對待社會資本提出的盈利模式方案;而社會資本則應充分發揮其專業、競爭優勢，在交易階段向公共部門提供可行的盈利模式方案，在建設期或運營期通過技術或管理創新優化項目成本。
此外，盈利模式是獲取利潤的邏輯與方法，隨著價值理論的導入，其研究重心逐漸從關注企業利潤轉向關注用戶價值，從而提出了商業模式的概念;本文認為，項目是具有特定目標的一次性任務，更是組織配置資源、創造價值並最終達成自身戰略目標的手段或方式，因此，未來PPP項目社會資本應從公眾價值主張出發，以公眾需求為中心開展價值創造和價值傳遞，在實現公眾價值的同時獲取企業價值。