試述幾種主要的項目融資模式

A. 建設工程領域投融資模式有哪些建築行業高管不可不知的六大模式（PPP、BOT、TOT、TBT、PFI、ABS）

建設工程領域投融資模式有多種，對於建築行業高管而言，了解並掌握以下六大模式至關重要：PPP、BOT、TOT、TBT、PFI、ABS。以下是對這六大投融資模式的詳細介紹：

1. PPP投融資模式

PPP，即公共部門與私人企業合作模式，是公共基礎設施的一種項目融資模式。該模式鼓勵私人企業與政府進行合作，參與公共基礎設施的建設。PPP模式的構架是從公共事業的需求出發，利用民營資源的產業化優勢，通過政府與民營企業雙方合作，共同開發、投資建設，並維護運營公共事業的合作模式。合作各方可以達到與預期單獨行動相比更為有利的結果，並共同承擔責任和融資風險。

案例分析：北京地鐵4號線在國內首次採用PPP模式，將工程的所有投資建設任務劃分為A、B兩部分，A部分由ZF投資方負責，B部分由社會投資組建的PPP項目公司完成。ZF部門與PPP公司簽訂特許經營協議，根據項目公司所提供服務的質量、效益等指標進行考核，並在項目成長期、成熟期和特許期結束後採取不同的收益分配方式。

4. TBT融資模式

TBT是將TOT與BOT項目融資模式結合起來但以BOT為主的融資模式。TBT有兩種方式：一是公營機構通過TOT方式有償轉讓已建設施的經營權，融得資金後將這筆資金入股BOT項目公司，參與新建BOT項目的建設與經營，直至最後收回經營權；二是無償轉讓，即公營機構將已建設施的經營權以TOT方式無償轉讓給投資者，但條件是與BOT項目公司按一個遞增的比例分享擬建項目建成後的經營收益。

5. PFI融資模式

PFI的根本在於政府從私人處購買服務，多用於社會福利性質的建設項目。這種方式多被硬體基礎設施相對已經較為完善的發達國家採用。在應用領域上，不同國家有所側重，如日本側重社會福利、環境保護和基礎設施，而英國則為社會福利、基礎設施和環境保護。

6. ABS融資模式

ABS，即資產收益證券化融資，是以項目資產可以帶來的預期收益為保證，通過一套提高信用等級計劃在資本市場發行債券來募集資金的一種項目融資方式。具體運作過程包括組建特別目標公司、選擇融資對象、轉讓未來現金收入權利、發行債券募集資金、清償債券本息等步驟。ABS融資方式多用於交通運輸、能源、公共設施等建設項目。

綜上所述，建築行業高管應深入了解並掌握PPP、BOT、TOT、TBT、PFI、ABS這六大投融資模式，以便在工程項目投資建設過程中選擇合適的融資模式，確保項目的經濟強度和預期效果。

B. 項目融資有哪幾種模式主要的

項目融資面臨的信貸風險比其他傳統的融資方式大得多。另外,項目融資具有結構復雜、參與者多、運作難度大、風險因素多等特點。那麼項目融資有哪幾種模式呢？我整理了一些項目融資的模式，有興趣的親可以來閱讀一下!

項目融資的模式
BOT模式是指國內外投資人或財團作為項目發起人，從某個國家的地方政府獲得基礎設施項目的建設和運營特許權，然後組建項目公司，負責項目建設的融資、設計、建造和運營。BOT融資方式是私營企業參與基礎設施建設，向社會提供公共服務的一種方式。BOT方式在不同的國家有不同稱謂，我國一般稱其為"特許權"。以 BOT方式融資的優越性主要有以下幾個方面:首先，減少項目對政府財政預算的影響，使政府能在自有資金不足的情況下，仍能上馬一些基建項目。政府可以集中資源，對那些不被投資者看好但又對地方政府有重大戰略意義的項目進行投資。BOT融資不構成政府外債，可以提高政府的信用，政府也不必為償還債務而苦惱。其次，把私營企業中的效率引入公用項目，可以極大提高項目建設質量並加快項目建設進度。同時，政府也將全部項目風險轉移給了私營發起人。第三，吸引外國投資並引進國外的先進技術和管理 方法 ，對地方的經濟發展會產生積極的影響。BOT投資方式主要用於建設收費公路、發電廠、鐵路、廢水處理設施和城市地鐵等基礎設施項目。

BOT很重要，除了上述的普通模式，BOT還有20多種演化模式，比較常見的有:BOO(建設-經營-擁有)、BT(建設-轉讓)、TOT(轉讓-經營-轉讓)、BOOT(建設-經營-擁有-轉讓)、BLT(建設-租賃-轉讓)、BTO(建設-轉讓-經營)等。

TOT融資

TOT(Transfer-Operate-Transfer)是"移交--經營--移交"的簡稱，指政府與投資者簽訂特許經營協議後，把已經投產運行的可收益公共設施項目移交給民間投資者經營，憑借該設施在未來若干年內的收益，一次性地從投資者手中融得一筆資金，用於建設新的基礎設施項目;特許經營期滿後，投資者再把該設施無償移交給政府管理。

TOT方式與BOT方式是有明顯的區別的，它不需直接由投資者投資建設基礎設施，因此避開了基礎設施建設過程中產生的大量風險和矛盾，比較容易使政府與投資者達成一致。TOT 方式主要適用於交通基礎設施的建設。

國外出現一種將TOT與BOT項目融資模式結合起來但以BOT為主的融資模式，叫做TBT。在TBT模式中，TOT的實施是輔助性的，採用它主要是為了促成 BOT。TBT有兩種方式:一是公營機構通過TOT方式有償轉讓已建設施的經營權，融得資金後將這筆資金入股BOT項目公司，參與新建BOT項目的建設與經營，直至最後收回經營權。二是無償轉讓，即公營機構將已建設施的經營權以TOT方式無償轉讓給投資者，但條件是與 BOT項目公司按一個遞增的比例分享擬建項目建成後的經營收益。兩種模式中，前一種比較少見。

長期以來，我國交通基礎設施發展嚴重滯後於國民經濟的發展，資金短缺與投資需求的矛盾十分突出，TOT方式為緩解我國交通基礎設施建設資金供需矛盾找到一條現實出路，可以加快交通基礎設施的建設和發展。

PPP融資模式

PFI模式和PPP模式是幾年國外發展得很快的兩種民資介入公共投資領域的模式，雖然在我國尚處於起步階段，但是具有很好的借鑒的作用，也是我國公共投資領域投融資體制改革的一個發展方向。

PPP(Public Private Partnership)，即公共部門與私人企業合作模式，是公共基礎設施的一種項目融資模式。在該模式下，鼓勵私人企業與政府進行合作，參與公共基礎設施的建設。

其中文意思是:公共、民營、夥伴，PPP模式的構架是:從公共事業的需求出發，利用民營資源的產業化優勢，通過政府與民營企業雙方合作，共同開發、投資建設，並維護運營公共事業的合作模式，即政府與民營經濟在公共領域的合作夥伴關系。通過這種合作形式，合作各方可以達到與預期單獨行動相比更為有利的結果。合作各方參與某個項目時，政府並不是把項目的責任全部轉移給私人企業，而是由參與合作的各方共同承擔責任和融資風險。這是一項世界性課題，已被國家計委、科技部、聯合國開發計劃署三方會議正式批准納入正在執行的我國地方21世紀議程能力建設項目。

PFI融資模式

PFI的根本在於政府從私人處購買服務，目前這種方式多用於社會福利性質的建設項目，不難看出這種方式多被那些硬體基礎設施相對已經較為完善的發達國家採用。比較而言，發展中國家由於經濟水平的限制，將更多的資源投入到了能直接或間接產生經濟效益的地方，而這些基礎設施在國民生產中的重要性很難使政府放棄其最終所有權。

PFI項目在發達國家的應用領域總是有一定的側重，以日本和英國為例，從數量上看，日本的側重領域由高到低為社會福利、環境保護和基礎設施，英國則為社會福利、基礎設施和環境保護。從資金投入上看，日本在基礎設施、社會福利、環境保護三個領域僅佔英國的7%、52%和1%，可見其規模與英國相比要小得多。當前在英國PFI項目非常多樣，最大型的項目來自國防部，例如空對空加油罐計劃、軍事飛行培訓計劃、機場服務支持等。更多的典型項目是相對小額的設施建設，例如 教育 或民用建築物、警察局、醫院能源管理或公路照明，較大一點的包括公路、監獄、和醫院用樓等。

ABS融資模式

即資產收益證券化融資(asset-backed securitization)。它是以項目資產可以帶來的預期收益為保證，通過一套提高信用等級計劃在資本市場發行債券來募集資金的一種項目融資方式。具體運作過程是:(1)組建一個特別目標公司。(2)目標公司選擇能進行資產證券化融資的對象。(3)以合同、協議等方式將政府項目未來現金收入的權利轉讓給目標公司。(4)目標公司直接在資本市場發行債券募集資金或者由目標公司信用擔保，由其他機構組織發行，並將募集到的資金用於項目建設。(5)目標公司通過項目資產的現金流入清償債券本息。

很多國家和地區將ABS融資方式重點用於交通運輸部門的鐵路、公路、港口、機場、橋梁、隧道建設項目;能源部門的電力、煤氣、天然氣基本設施建設項目;公共事業部門的醫療衛生。供水、供電和電信網路等公共設施建設項目，並取得了很好的效果。
項目融資的原理
從狹義上講，融資即是一個企業的資金籌集的行為與過程。也就是公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經營發展的需要，通過科學的預測和決策，採用一定的方式，從一定的 渠道 向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產需要，經營管理活動需要的理財行為。公司籌集資金的動機應該遵循一定的原則，通過一定的渠道和一定的方式去進行。我們通常講，企業籌集資金無非有三大目的:企業要擴張、企業要還債以及混合動機(擴張與還債混合在一起的動機)。

從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。從現代經濟發展的狀況看，作為企業需要比以往任何時候都更加深刻，全面地了解金融知識、了解金融機構、了解金融市場，因為企業的發展離不開金融的支持，企業必須與之打交道。如果不了解金融知識，不學習金融知識，作為搞經濟的領導幹部是不稱職的，作為企業的領導人也是不稱職的。
項目融資的參與者
由於項目融資的結構復雜，因此參與融資的利益主體也較傳統的融資方式要多。概括起來主要包括以下幾種：項目公司、項目投資者、銀行等金融機構、項目產品購買者、項目承包工程公司、材料供應商、融資顧問、項目管理公司等。

項目公司是直接參與項目建設和管理，並承擔債務責任的法律實體。也是組織和協調整個項目開發建設的核心。項目投資者擁有項目公司的全部或部分股權，除提供部分股本資金外，還需要以直接或間接擔保的形式為項目公司提供一定的信用支持。金融機構(包括銀行、租賃公司、出口信貸機構等)是項目融資資金來源的主要提供者，可以是一兩家銀行，也可以是由十幾家銀行組成的銀團。

項目融資過程中的許多工作需要具有專門技能的人來完成，而大多數的項目投資者不具備這方面的 經驗 和資源，需要聘請專業融資顧問。融資顧問在項目融資中發揮重要的作用，在一定程度上影響到項目融資的成敗。融資顧問通常由投資銀行、財務公司或商業銀行融資部門來擔任。

項目產品的購買者在項目融資中發揮著重要的作用。項目的產品銷售一般是通過事先與購買者簽訂的長期銷售協議來實現。而這種長期銷售協議形成的未來穩定現金流構成銀行融資的信用基礎。特別是資源性項目的開發受到國際市場需求變化影響、價格波動較大，能否簽訂一個穩定的、符合貸款銀行要求的產品長期銷售協議往往成為項目融資成功實施的關鍵。如澳大利亞的阿施頓礦業公司開發的阿蓋爾鑽石項目，欲採用項目融資的方式籌集資金。由於參與融資的銀行認為鑽石的市場價格和銷售存在風險，融資工作遲遲難以完成，但是當該公司與倫敦信譽良好的鑽石銷售商簽定了長期包銷協議之後，阿施頓礦業公司很快就獲得銀行的貸款。

C. 政府融資模式有哪些

政府融資模式主要包括：政府債券融資、政府股權融資、公私合營項目融資以及政府與社會資本合作融資等。

政府債券融資是政府作為主體發行債券，以此進行資金的籌集。這種融資模式以政府的信譽和財力為擔保，具有風險低、資金量大等特點，常用於基礎設施建設等項目。政府在市場上發行債券，獲得投資者的資金後進行公共投資和生產活動。一旦投資期限到達，政府必須按時還本付息，從而保證投資者的權益。這種模式的優勢在於穩定性和政府信用的背書，促進了社會資本的形成和利用效率的提高。

政府股權融資模式則側重於政府通過吸收社會資本來形成股權投資。這包括將部分國有資產進行整合、優化和轉讓，引入民間資本，共同進行投資活動。通過這種方式，政府能夠吸引更多的社會資金參與到國家經濟建設與發展中來。這種模式對於促進國有企業改革和混合所有制經濟的發展具有重要作用。政府通過股權融資不僅可以拓寬資金來源渠道，還能夠引進市場化的經營管理模式提高政府資金使用效率。但這一過程對政府市場化運營和資本管理的專業程度要求較高。

此外，隨著市場化進程的推進，出現了更多創新性的政府融資模式。公私合營項目融資和政府與社會資本合作融資是其中典型的代表。公私合營模式下，政府與私營部門共同承擔項目風險與收益，形成公私合力推動公共服務的創新和發展；政府與社會資本合作則是在市場經濟原則下展開的多樣化合作模式，有效發揮政府與企業在提供公共產品和服務上的比較優勢。這兩種模式極大地推動了政府與社會的深度合作以及經濟資源的高效利用。這種模式成功運行的前提在於有效的政府管理、公開透明的市場機制和穩定的合作結構安排等要素的完備。

上述即為幾種常見的政府融資模式。在具體的實施過程與應用上可能存在更多細致的運作模式與操作策略，但總體上都是圍繞政府如何更有效地籌集和使用資金以促進經濟社會的發展展開。

D. 如何理解bot、tot、abs、pfi、ppp這幾種項目融資方式

項目融資方式是為特定類型投資項目的投融資設計提供操作方案，以供項目發起人或投資者效仿和重復使用。傳統的項目融資包括直接融資、項目公司融資、杠桿租賃融資、設施使用協議融資和產品支付融資等。隨著項目融資理論的發展與實踐應用，新型融資方式如BOT、PPP、ABS、TOT和PFI等相繼出現。本文將詳細介紹這些新型項目融資方式。

BOT方式，即建設—運營—移交，適用於競爭性不強的行業或具有穩定收入的項目。其核心是政府為項目提供特許權協議作為基礎，由投資者和經營者安排融資，承擔風險，進行項目建設和運營，在特許期內獲取商業利潤。BOT方式分為典型BOT、BOOT和BOO三種形式，其中，典型BOT方式下項目公司無所有權，只有建設和經營權；BOOT方式項目公司既有經營權又有所有權；BOO方式項目公司保留所有權，但不必在特許期滿後將項目移交給政府，旨在鼓勵合理建設和運營，追求全壽命期的效率和成本降低。

PPP方式，即公私合作或公私合夥，最早出現在20世紀90年代，是由政府與民營機構簽訂長期合作協議，授權民營機構建設、運營基礎設施或提供公共服務。PPP方式分為傳統承包、開發經營和合作開發三大類，強調政府與民營機構之間的長期合作關系，民營機構參與項目建設，確保自身利益，提供高質量服務。PPP與BOT方式在本質上相似，均通過項目收益進行融資，民營機構通過向使用者收費回收投資、運營和維護成本，並獲得合理回報。

TOT方式，即移交—運營—移交，是從BOT方式演變而來，通過購買項目資產的經營權進行融資，投資者在一定期限內收回投資並獲得回報後，將項目無償移交給原產權所有人。TOT方式適用於資金不足的發展中國家，為基礎設施建設開辟新渠道，同時緩解財政壓力。

ABS方式，即資產證券化，將具有穩定現金流的資產歸集並重組，轉換為可在金融市場流通的證券，用於融資。ABS方式涉及特殊目的機構的組建、資產與項目結合、信用增級、發行債券和SPV償債等步驟。

PFI方式，即私人主動融資，由私營企業承擔項目的建設和運營，通過向政府或接受服務方收取費用回收成本，在運營期結束後將項目完好無債務地歸還政府。PFI方式具有廣泛適用性、緩解政府資金壓力、提高建設效率等優點，政府與私營企業進行合作，私營企業參與基礎設施和公共服務的生產和提供。

綜上所述，BOT、PPP、ABS、TOT和PFI這幾種項目融資方式各有特點和適用范圍，旨在為不同類型的項目提供靈活、高效的資金籌集和運營模式，促進公共基礎設施和公共服務的建設和提供。

E. 細數城投非標融資的五種模式！

城投非標融資是指城投平台通過銀行間市場和交易所市場之外的其他途徑獲得的融資。以下是城投非標融資的五種主要模式：

1. 信託融資

信託融資是城投非標融資的一種重要模式。信託公司通過發行信託計劃，聚集社會資金，這些資金通常用於支持城投平台的基礎設施建設、城市更新和保障房建設等項目。信託融資具有靈活性高、融資速度快等特點，能夠滿足城投平台多樣化的融資需求。

2. 融資租賃

融資租賃是城投平台另一種常見的非標融資方式。城投平台通常採用「售後回租」模式進行融資，即先將資產出售給租賃公司，再將其租回使用，租期結束後再將資產買回。這種融資模式類似於信貸，但受到監管限制，特別是當租賃物為市政管道、水利管道等公益性資產時。融資租賃能夠為城投平台提供穩定的現金流，同時優化其資產結構。

綜上所述，城投非標融資的五種主要模式包括信託融資、融資租賃、定融、理財直融和保債計劃。這些融資模式各具特點，能夠滿足城投平台多樣化的融資需求。然而，由於非標融資市場的監管相對較弱，融資成本較高，因此增加了平台的債務風險。因此，城投平台在運用這些融資模式時，應充分考慮風險承受能力，合理控制融資規模，確保資金的安全和有效使用。