混合股融資

❶ 再融資混合類產品有哪些

再融資是指上市公司通過配股、增發和發行可轉換債券等方式在證券市場上進行的直接融資。再融資對上市公司的發展起到了較大的推動作用，我國證券市場的再融資功能越來越受到有關方面的重視。但是，由於種種原因，上市公司的再融資還存在一些不容忽視的問題。

一是融資方式單一，以股權融資為主。

上市公司對股權融資有著極強的偏好。在1998年以前，配股是上

再融資操作

再融成本大大低於債權融資成本，是上市公司熱衷於再融資的最主要原因。

二、公司治理結構對融資偏好的影響

我國上市公司大多是國有企業通過增量發行改制上市，在治理結構方面仍有國有企業的烙印，具體表現為如下兩個特徵：（1）股權集中、一股獨大。（2）國有股、法人股占絕對優勢。由於滬深股市上市公司被大股東控制，大股東就可能利用市場的二元結構特點通過股權融資獲取自身資產的大幅增值，而忽視甚至犧牲其他流通股東的利益。

三、考核制度對股權融資偏好的影響

上市公司的管理目標應該是實現股東利益最大化。但我國上市公司的管理及投資者衡量企業經營業績，依然習慣以企業的稅後利潤指標作為主要依據，由於企業的稅後利潤指標只考核了企業間接融資中的債務成本，未能考核股本融資成本，即使考核，也總是很低。所以，公司總是厭惡債權融資而偏好股權融資。

四、盈利預期對股權融資偏好的影響

統計結果表明，從1995～2001年，配股公司配股後的平均資產報酬率低於1年期銀行貸款利率，而且有逐年下降趨勢。1995年融資公司後兩年的資產報酬率平均為7.46%，而且有25%的公司的資產報酬率低於4.65%，有50%的公司的資產報酬率低於7.38%；2000年配股公司後兩年的資產報酬率平均為5.74%，而且有25%的公司的資產報酬率低於4.32%，有50%的公司的資產報酬率低於5.74%。如果企業採用債權融資，有近50%配股公司投資的利息前稅前利潤不足以支付銀行貸款利息。進一步統計表明，公司配股後資產報酬率大幅度下降，平均下降幅度為3.19個百分點。

由於絕大部分公司再融資後盈利能力大幅度下滑，其資產報酬率低於銀行貸款利率，使得大股東偏好股權融資。

五、其他因素對股權融資偏好的影響 上市公司融資除受融資成本、公司治理結構影響外，還會受成長性、財務狀況等因素的影響。實證研究表明，上市公司未來盈利能力下降幅度越大，債權融資風險越大，上市公司股權融資越多；盈利水平越高，擴張餘地越大，上市公司股權融資越多；企業規模越大，成長性越差，企業股權融資規模越小；企業自由現金越多，資金越充裕，企業股權融資意願越弱。

上市公司杠桿比率越高，股權融資意願越強，說明上市公司有利用股權融資降低杠桿比率，規避財務風險的傾向；第一大股東持股比例越低，上市公司股權融資意願越強，說明大股東越不能有效控制上市公司從上市公司正常經營中獲利時，從股權融資中獲利意願越強烈。

從影響因素綜合分析可見，雖然滬深股市上市公司偏好股權融資，但其決定是否股權融資仍受當前盈利水平、未來盈利預期、財務杠桿比率、企業成長性、自由現金比率等多種因素影響。可見上市公司作為追求一定經濟效益的經濟活動單位，一般影響企業融資和資本結構的因素還是會影響上市公司融資決策。

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❷ 債務融資、權益融資、混合融資其融資成本的高低怎麼排序並說明原因

權益融資＞混合＞債務 權益融資沒有有固定利息負擔、沒有固定到期日，也不用償還、籌資風險小 相對應的容易分散控制權，根據盈利進行分紅 資金成本最高。債務融資的財務風險較大、每年要付利息，但是固定利息成本相比股權分紅成本低很多 。

❸ 企業如何從股市融資

從狹義上講，企業融資即是一個企業的資金籌集的行為與過程。
也就是公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經營發展的需要，通過科學的預測和決策，採用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產需要，經營管理活動需要的理財行為。公司籌集資金的動機應該遵循一定的原則，通過一定的渠道和一定的方式去進行，一般是由證券公司賣股票，賣得的錢交給企業，證券公司按協議收取傭金。。。以後股票的漲跌正常情況下是與企業的經營狀況而變化的.
我們通常講，企業籌集資金無非有三大目的：企業要擴張、企業要還債以及混合動機（擴張與還債混合在一起的動機）。

❹ ，能說一下什麼是期權嗎為什麼說混合籌資是期權性質的

期權是一種合約，約定將來某時間可以按照既定的價格購買或出售標的資產的權利。
混合籌資中可轉換債券附帶期權，將來可以按照約定的轉換價格將債券轉換為股票；認股權證可以按照約定的行權價格購買新股，因此都是期權性質的。

❺ 什麼是次級債券，什麼是混合資本債券

1、次級債券，是指償還次序優於公司股本權益、但低於公司一般債務的一種債務形式。次級債里的「次級」，與銀行貸款五級分類法（正常、關注、次級、可疑、損失）里的「次級貸款」中的「次級」是完全不同的概念。

次級債券里的「次級」僅指其求償權「次級」，並不代表其信用等級一定「次級」；而五級分類法里的「次級」則是與「可疑」、「損失」一並劃歸為不良貸款的范圍。

2、混合資本債券屬於混合型證券（Hybrid Securities），是針對巴塞爾協議對於混合資本工具的要求而設計的一種債券形式，所募資金可計入銀行附屬資本。商業銀行可通過發行一定額度的混合資本債券，填補現有附屬資本不足核心資本100%的差額部分。

巴塞爾協議按照資本質量及彌補損失的能力，將商業銀行的資本劃分為一級資本和二級資本，其中二級資本又可以分為低二級資本和高二級資本。混合資本債(混合資本工具)就是屬於二級資本中的高二級資本。

(5)混合股融資擴展閱讀：

次級債券與混合資本工具的最主要區別在於，混合資本工具可以且必須用於分擔銀行的損失，且不必停止交易，而次級債券僅在銀行破產清算時才可用於清償銀行的損失。

因而，從某種意義上來講，混合資本工具比次級債券更具有充當資本的屬性。最常見的混合資本工具就是可轉換債券。對於國內銀行業來講，發行可轉換債券要比發行次級債券更能從根本上解決資本不足問題。

次級債券只是在一定期限內具有資本的屬性，並非銀行的自有資本，最終仍需要償還。因而，次級債券並不能從根本上解決銀行資本充足率不足的問題，它只不過給銀行提供了一個改善經營狀況、調整資產結構的緩沖期。

❻ 為什麼說優先股融資是混合性的，這個混合性具體指什麼

人們把具有雙重性質的籌資活動稱為混合性籌資。主要包括發行優先股、發行認股權證和發行可轉換債券。
優先股是介於普通股和長期債券之間的混合性債券，有股權和債務資本的特徵。從法律地位上看，優先股屬於企業自有資金。

❼ [報告] 社會企業應該如何融資 理解混合型融資戰略的真正潛力

這些企業基本可以可持續發展而且有盈利能力。它們往往以補貼價格的形式重新分配大部分所得利潤，讓本來買不起貧困人群也能享受產品或服務。這種方式促使社會企業家們進一步擴大和復制類似舉措。通過合理的管理和規模化，許多社會企業能夠生成充足的現金流以支持風險可控的債務融資。根據商業模式和法律形式的不同，一些社會企業也採用股權和夾層融資方式。 社會部門已相當龐大且在不斷膨脹，但對於社會企業家以及更為傳統的非盈利機構來說，它依舊高度的分散。此種情形阻礙了投資，因為它增加了操作成本和復雜性。這種高度分散或許降低了創新的門檻，但它提高了交易成本，使得擴張更加困難。 社會企業家精神已經成為了全球主流意識的一部分，非盈利界和慈善界各方面的領袖們也將這個標簽帶入了各自的工作。盡管如此，一個關鍵問題仍然存在：如何有效地為社會企業提供資金？市場對於效應投資（impact investing）和社會金融（social finance）有著極大的熱情，主要表現在數量繁多的新興進入者以及巨大的市場估計——效應投資數額在 2010 後的十年中將有潛力達到一萬億美元。然而，與這種利好情勢相對的是一個非常實際的困難：如何尋找到足夠多的優質交易以刺激大批在無補貼的情況下切實可行的社會投資工具的出現。然後，市場潛力需要被轉化為實際投資。這將要求有更高的市場透明度，緊密的合作，高效和可規模化的補貼及投資機制，以及監管上的變化。社會企業家應該如何融資?創思（原舍恩菲爾德基金會）與總部位於日內瓦的社會金融及戰略智庫Impact Economy合作，將其一篇高質量並極具前瞻性的報告Understanding the True Potential of Hybrid Financing Strategies for Social Entrepreneurs 翻譯成中文。 這份研究報告以實證為基礎對一些具有廣泛知名度的社會企業的融資方式做出了分析。並且它構建一個混合融資的框架，以幫助社會企業家更好地理解什麼樣的混合融資工具應該在什麼情況下應用。

❽ 什麼是混合證券

籌資新寵 混合證券成為全球熱門融資工具

混合證券作為一種新的融資工具如今深受全球企業的歡迎。這種工具能降低融資成本，被認為是近20年來企業籌資方式的最重要發展。

混合證券有很多種類，一般而言都是融合了債券、股票和期權等的部分優點，例如可轉換債券。對於企業而言，發行這類證券可通過節稅等降低融資成本，也適應市場不同需求易於發行。而對於投資人而言，即可選擇將證券作為普通債券以獲得固定投資回報，也可以在未來通過債券轉換為普通股等方式，獲得股價上漲帶來的好處。

據華爾街預測，今年美國企業通過混合證券籌資的金額可望達到400億美元，最少也應在300億美元，將比去年的40億美元大大增加。

花旗集團分析師更估算，如果美國前500大企業都將其資本的5％替換成混合證券，混合證券的總值將增加1000億美元。

❾ 普通股票和同一個股票融資買可以混合起來買賣么

你可以都用信用賬戶買
兩融利息低至5.88

❿ 什麼是混合型融資方式

混合型融資方式指既帶有權益融資特徵又帶有債務特徵的特殊融資方式。混合融資工具：可轉換證券和認股權證。
(一)可轉換證券
可轉換證券是指可以被持有人依據一定的條件將其轉換為普通股的證券，具體包括可轉換債券和可轉換優先股兩種。由於可轉換證券發行之初可為投資者提供固定的收益，相當於單純投資於企業債券或優先股；而當公司資本報酬率提高、普通股價格上升時，投資者又獲得了自由交換普通股的權利，從而享受了普通股增值的收益。因此，從投資者的角度看，轉換溢價是值得支付的，可轉換證券為投資者提供了一種有利於控制風險的投資選擇。
可轉換證券對並購方企業籌集資金，有以下優點：
1．由於具有高度的靈活性，企業可根據具體情況設計具有不同報酬率、不同轉換溢價等條件的可轉換證券，以尋求最佳的長期籌資方式。
2．可轉換證券的報酬率一般很低，資本成本率較低，大大降低企業的籌資成本，使企業獲得廉價的資本供給。
3．由於可轉換公司債和可轉換優先股等一般最終要轉換為普通股，故發行可轉換證券可為企業提供長期、穩定的資本供給。
可轉換證券為並購籌集資金存在以下缺點：
1．當股票市價猛漲而且大大高於普通股轉換價格時，發行可轉換證券反而使企業蒙受了財務損失。一般企業會規定一個債券贖回條件以減少成本。
2．當普通股市價未如預期上漲時，可轉換證券的轉換就無法實現，這極可能斷絕企業獲得新的長期資金的任何來源。因為，證券轉換未能實現時，一方面企業幾乎不可能再發行新的可轉換證券；另一方面由於股價未能如預期的上漲，投資者對企業的發展信心會降低，會導致企業其他證券發行的困難。
3．可轉換證券的執行會導致原有控制權的稀釋。
自從2001年4月27日中國證監會頒布《上市公司發行可轉換公司債券實施辦法》以來，越來越多的上市公司發行了可轉債。在並購市場上，可轉債的應用主要是向並購方定向發行可轉債。例如，青島啤酒向AB公司定向發行可轉債的案例。這種融資方法具有以下幾個特點：定向發行可轉換債券，強制性按約定價格分期轉股，打消了市場對稀釋收益的擔心。另外，可以引入新的投資者，共同為提高企業的經營而努力，從而提高股價使之順利轉股。
(二)認股權證
認股權證(warrant)是允許投資者在一定的到期日以預定的行使價買入既定數量的股票的證券。認股權證往往被視為現貨市場產品，因為其買賣方式與股票類似。香港的權證市場最為發達，中國交通銀行在香港上市後，2005年8月8日一共有9隻與交通銀行相關的權證上市，為近年來所少有。
認股權證通常隨企業的長期債券一起發行，以吸引投資者前來購買利率低於正常水平的長期債券。債券附帶的認股權證也可以單獨出售，並有自己的價值。其決定因素有內在價值和時間價值。內在價值指以指定價格買入標的所獲得的收益。時間價值反映等待相關資產在到期日前，產生有利於投資者的價格變動的價值。越接近到期日，認股權證的時間價值越低。發行認股權證時，發行人會給出權證的引伸波幅。引伸波幅應與市場預期保持一致，否則就可以套利。
認股權證與可轉換債券看似相似，但存在重大差異。兩者在轉換時均是由一種形式(負債)轉化為另一種形式(普通股股票)，但對企業財務的影響卻是不同的：當可轉換債券轉換為普通股股票時，相當於發行了新的股票，但公司的資金並未因此增加；而當認股權證的持有人行使購買權利時，則意味著有新的資金流入企業，這些新流入企業的資金可用於購買資產、償還債務以及收購別的企業等等。
作為優先股或普通股的替代物，認股權證越來越受到歡迎。它對於並購企業而言具有雙重優點：首先，避免了使被收購企業股東在並購後整合初期成為收購方的普通股股東。其次，與股票不同，它對收購企業目前的股東利益沒有影響。發行認股權證融資也有不利之處，主要是在行使認股權證時，如果普通股股價高於認股權證約定價格較多時，發行企業就會因為發行認股權證而發生融資損失。