㈠ 人民幣對美元匯率變動趨勢及原因
由於美元指數走強，非美貨幣普遍表現低迷，人民幣持續貶值是大概率事件
㈡ 人民幣匯率變化的原因詳細一點
我國的匯率機制是國家控制的浮動機制，並非像美元、歐元等國家自由浮動。但是匯率變動也有各種原因有內部與外部原因，我國貨幣是禁止買賣的，所以匯率的變動主要卡國家政策等各方面原因。
在1999年至今的樓市上漲是國家經濟發展加速、人人都知道房價過熱所以國家提高了利率稅收來壓低炒樓現象。而在房市被國家所帶來的高成本，人們開始進入股市，而在大盤長勢超過6000點後，銀行准備金被提高，印花稅的上升，很明顯的國家在有意的減慢經濟發展速度，使其不要過快過熱的發展、而在2007年為了增加農村人口經濟發展，農產品價格開始上漲，這一行為不僅增加了農村人口的經濟收入，而且的城鎮人口的消費帶動了。中國人民喜歡存錢，所以國家呼籲人民消費，人們並沒有太大的響應。而更具經濟學家的說明一個國家的通貨膨脹率為4%以內是正常的，而中國也是以每年4%左右的通脹。所以物價上漲是很正常的，但是隨著物價上漲，人民的收入也在上升中。上海的最低收入從600元，一路提升到840元、960元、但是物價上漲要比工資上漲來的大。我認為其之間的差別有一部分是人名幣匯率上升的關系。綜上所述人民幣匯率上升與國家內部的經濟發展有一定關系。
在國外方面，在97年東南亞金融危機的時候。中國政府聲明人民幣不貶值，在國際上帶來了良好的聲譽。而在國家貿易中中國一直處與出口大於進口的順差。所以世界各國特別是與中國城競爭關系的國家希望人民幣升值，再加之常年的順差，中國政府有1.5萬億美元的外匯儲備，這使人民幣升值壓力巨大。還有我國原先匯率是盯緊美元的。與美元保持著常年的1：7.5的匯率。但是中國經濟發展與外貿的大量順差，使美國希望人民幣貶值，但是中國政府不願意變動匯率，美國就自身貶值，而中國政府也不傻，所以不在盯緊美元，而是盯住一欄貨幣，在07年美國受到次債危機的影響。美元狂跌。從而使得的人民幣在上升，又加之中國國內的各種好消息使的人民幣前途一片光明，人民幣開始上升終於破7了在將來人民幣的上升空間還是很的大。在中國國內人民希望人民幣上升，這樣國民出國旅遊等活動。人們將從中獲利，而在國際市場人民幣上升會對出口帶來影響，但是對進口國外高科技技術與設備是有利的。中國政府的國家經濟建設與發展是快速的連續10多年保持兩位數增長也是人民幣升值的一大動力
內部經濟的快速發展與外部其他國家對中國的觀望是的人民幣有著升值壓力。
㈢ 人民幣對美元匯率變動原因分析
我們首先來看一看匯率的基礎知識。關於匯率的決定，是大國之間政治經濟的博弈，貿易摩擦、貿易戰、就業組織、失業率等眾多復雜因素摻雜其中。在學術界則把購買力平價當做一種理論，這是一種非常有趣的理論。
它怎麼來決定一國與一國之間匯率的比價呢？就是通過看在各國購買同樣的消費品，尤其是大家經常所需要的消費品的價格的比率，來決定匯率的比率。比方說，麥當勞的巨無霸漢堡包，在中國可能是賣1美元，而在美國可能是賣3美元，它就認為兩國的比價大概可能是1∶3。
通過這樣一種簡單的方式來進行匯率的決定機制，這是學術界的觀點，所以，當年英國的《經濟學家》雜志曾經就以麥當勞漢堡在中國和美國的價格比率做出一個建議，說中國兌美元的匯率是被低估了56%。
實際上，在各國政府的匯率決定當中，不會採取這樣一種決定的方法，所以，我們把它當做一種非常有趣的匯率決定的方法來與讀者分享。匯率是由大國之間，在經濟、政治、就業、貿易戰等等各種綜合因素的考量之後決定的。
這次人民幣升值，為什麼中國壓力非常之大？是因為以下幾點因素導致了人民幣升值的壓力，其一是美元的持續貶值；其二是中國龐大的貿易順差；其三是國際熱錢的投機。這三大因素綜合發力，形成了人民幣升值的壓力。
美元在過去一段時間里持續貶值，對16個主要國家的貨幣都是貶值，那在過去的四五年裡面，美元實際上已經貶值超過了40%。
美元為什麼會陷入一個貶值的通道呢？
首先，美元貶值的大背景是美國的貿易和財政的雙赤字。美國民眾處於多年過度消費狀態，都是借款消費。中國現在人均才2000多美元產值，我們是一個低收入國家，其實相比美國，我們大家都是富人，因為我們在銀行都有存款，而美國人是沒有存款的，美國人都是借款消費，所以呢，有人提出來，美國是全世界最「負有」的國家，因為美國人均負債15萬美元，這就是美國過度消費的結果。
其次，此次美元貶值的核心導火索又是房地產泡沫的破裂，所以，請大家注意，這個房地產價格的泡沫對於各國的經濟，對於匯率都有極大的影響。
美元危機，是在房地產泡沫破裂的大背景之下，導致了次級貸款出現了重大問題，次級貸款又被幾何級地放大到了「次級債」，次級債的債務危機，也是大家現在通常所講的「次債風波」。「次債風波」導致美國陷入了相當嚴重的經濟衰退。
此次中國經濟受到美國經濟這么大的影響，實際上表明了中國經濟正在加速融入全球化，中國經濟正在成為全球化經濟的重要組成部分。所以，美國感冒了，中國就得打個噴嚏，這是非常形象的一個表達。
正如我們天天喜歡講的，中國正在對全世界產生越來越大的影響，東方睡獅正在崛起，不可否認，這完全成立。但是，與此同時，我們更要清醒地看到，任何事物都有它的兩面性，中國也不得不受到來自於世界經濟的重大影響。我們已經無法再回到過去「閉關鎖國」的時代，無法回到我們內生循環的時代，我們是在一個開放的全球化的時代下，中國在影響著世界，而世界也在影響著中國。
美元持續貶值對中國經濟的影響之大難以估量。我們就來回顧導致美元貶值的罪魁禍首之一的「次級債務風波」。
現在的經濟學家普遍都認為，美國正在陷入歷史上非常大的一次經濟衰退，甚至有人認為，它是僅次於1929年那次最著名的經濟大崩潰以後的經濟衰退。無論是長盛不衰的股神巴菲特，還是新任的美聯儲主席伯南克，甚至是過去被奉為神明，今天很多人認為是他製造了美國泡沫的前任美聯儲主席格林斯潘，都認為美國已經陷入一個經濟衰退的通道。那美國這次經濟衰退的背景又是怎樣的呢？
大家如果還有印象的話，可以回想在2000年，就是美國科技泡沫的破裂，互聯網公司股票大幅度跳水，美國納斯達克股市從5000多點下降到2000多點，到今天也沒有恢復過來。當時也有人認為，美國將陷入一次衰退。美聯儲是通過「吹大泡，抵抗小泡」這樣的做法來避免美國經濟衰退。科技股的股市泡沫破裂了，它就想到了房地產，所以，通過大幅度地降低利率推動房地產價格不斷地上漲，促使美國當時很快就走出了科技股泡沫破裂的衰退。當時，美國經濟復甦的速度超過了各界普遍的分析與認識。房地產的貸款政策非常寬松，為了促進美國的經濟增長，基本上不用還錢不用交錢就能貸款住上房子。這種做法聽起來令人震驚。
所謂次級貸款的危機，就是因為美國放寬了貸款政策。過去，貸款只能夠提供給那些優質貸款人，也就是信用等級分在660分以上的、有充分的收入證明的這樣一群人，發放優質貸款，使他們享受低利率政策。房地產價格不斷在上漲，為了獲得更高的利潤，美國的銀行鋌而走險，把房地產貸款發放到那些沒有償還能力的人手上。這些人過去是無法想像竟然可以申請到房地產貸款。這些人群的信用等級分相對比較低，在620分以下，甚至沒有收入證明，這樣的房屋貸款就被稱之為「次級貸款」。它是相對於優質貸款而言的。
那這些無償還能力的貸款人為什麼敢貸款？因為銀行給他要求的還款政策是「前松後緊」，前幾年你幾乎不用還錢，還得很少，但是，到後面突然就漲上去了。要還的錢突然漲上去也不可怕，因為銀行會把你的房地產價格上漲部分進行轉按揭再貸款，這樣，相當於你還是不用自己還錢。這些貸款戶就發現，有房子住為什麼不住呢。反正房地產價格在不斷上漲，還不用還錢。於是，大家都很高興地進行了次級貸款的申請與次級貸款的發放。
這裡面，整個游戲規則的假設前提就是房地產價格不斷地上漲。在美國，資本主義發展到今天，也會出現這樣盲目的樂觀，非常值得中國各級政府官員和廣大民眾警醒。
僅此還遠遠不夠，如果只是次級貸款，以美國的家底，絕對不會讓美國蒙上經濟衰退的陰影，問題是次級貸款被證券化以後，就成幾何級地放大了風險。投資銀行發現，次級貸款這個生意模型不錯，房價不斷上漲，要賺更多的利潤，就要把次級貸款證券化，也就是發行了次級債券。把它反復地分割，反復地打包，然後推廣到資本市場上，讓更多人進行交易和購買，這就是美國資產證券化的重要體現，也是美國金融衍生產品的重要體現。
在美國，凡是一個業務有未來現金流，就具備被資產證券化的可能。比如說，在美國，甚至有一種「死亡債券」，就是可以把你死亡後的保險金提前拿出來用，按照20%～40%的比例提前拿出來用，這個保險金是你死了以後留給繼承人的，那何不拿出來自己先花了？美國人的這種心態，跟我們中國人不太一樣。連保險都可以被證券化、被債券化，可想而知美國的金融衍生交易是多麼發達。
這樣一個次級貸款推出的次級債券被推到市場以後，怎麼讓大家蜂擁而至來購買呢？因為，畢竟它的貸款風險還是非常之大，因為，這些都是那些沒有收入證明的人去申請的房地產貸款。美國的銀行都非常聰明，也非常有盈利的沖動，所以，他們做通了美國三大評級機構的工作，通過標普和穆迪等知名評級機構，給這個債券評級到3A級。
各位讀者朋友要注意，這些債券評級機構不是國立的，不是官辦的，而是民營公司。所以，這些民營公司在把次級債券評高到3A級的過程當中是有盈利沖動的。它可以獲得評估費，甚至可以在交易當中獲得一筆分成費。3A級的債券當然會受到投資者廣泛的追捧。這時，保險公司一看，哎，這生意也不錯，那我來給你提供保險吧。於是，參與者都越來越覺得心裡踏實了。不斷上漲的房價就使得所有參與者都獲利了，所有參與者都獲利了，就必然推動了整個次級債券的不斷發展。琳琅滿目，紛繁復雜，五花八門，從幾千億次級貸款擴展到了幾十萬億的次級債券、保險等等。這就使得美國陷入了一個巨大的金融風險旋渦之中。
這種「天方夜譚」的故事，幾乎是一個後現代版「皇帝的新衣」的故事。那麼，誰來扮演那個小孩，戳穿這個「謊言」呢？
天底下的金融故事基本上都是一樣的，它發端於房地產價格的上漲，這個泡沫破裂必然源自於房地產價格的下跌。隨著美國房地產價格的下跌，購房者就開始違約不還錢了，因為他們本身就沒有償還能力。購房者一旦違約不還錢，銀行就只能把這個房地產進行拍賣。隨著拍賣的增多，房地產價格不斷地下跌，連環的下跌、持續的下跌，進一步引起更多的人還不了貸款，更多的房地產被拍賣。這種時候，整個房地產價格陷入一個下跌的通道。
此時，三大評級機構又跳出來了，說不能給3A級了，次級債券有風險。它這一評可好，債券價格也下跌了。相應的，所有的金融機構這時候都虧損慘重，從商業銀行、投資銀行、養老基金、社保基金、政府基金、保險基金，你能夠想到的幾乎所有美國的金融機構都陷入了嚴重虧損。在過去的一兩年裡面，各大金融機構的高管被迫紛紛辭職，從高盛銀行的董事長，到美林證券董事長，再到貝爾斯登投資銀行的董事長，紛紛辭職下課。這些人原本掌控的是什麼呢？是美國最大的銀行、美國最大的證券公司和美國老牌的投資銀行。這些金融機構紛紛嚴重虧損，就導致了美國金融當中的流動性嚴重不足。
〖=QLTS〗〖=5〗用一句通俗的話說，「天下沒有免費的午餐」。過去四五年美國的房地產泡沫，讓很多人賺著錢了，今天，房地產價格下跌之後，這些人就被套牢了。這種情形警醒我們：大家以後在自己投資的過程當中，如果遇到了所謂的大牛市、大發展的時候，要有警戒的意識。無數的案例、無數的事實告訴我們，出來混，欠下的早晚都是要還的。〖=B〗美國次級債券的危機，重創了美國的金融系統和美國的房地產系統，使得美元加速貶值。美元加速貶值，轉化成了人民幣升值的壓力。
匯率其實是一個非常復雜的決定機制，匯率是貨幣的核心，貨幣是金融的核心，金融是經濟的核心。在美元、歐元、石油、黃金這些國際重要的金融要素裡面，都是大國博弈的結果，都是各個國家之間主流利益集團博弈的結果，是各個階層利益最大化博弈的結果。凡是既得利益者，都想辦法把這些規則和原理去固化，中國作為一個後發的發展中國家，就是和這些既得利益者進行連續博弈的一個過程。
匯率是國與國之間經濟博弈的結果，也是政治博弈的結果，也是就業、貿易摩擦等諸多因素參與博弈過程的結果。人民幣自2005年以來進入持續升值軌道，在很大程度上也是受到美國經濟結構調整、貿易結構失調和失業率趨高壓力的影響。急劇放大的一般性貿易逆差、由於產業結構調整造成的結構性失業率的上升使得美國的政黨、政府不得不通過對中國施加壓力的方法來上演對美國選民的政治宣傳秀。
雖然人民幣兌美元的升值改變不了美國失業率居高不下的現狀，卻是大國之間博弈的一個力量。同時，中國的博弈力量也在增長，國務院副總理王岐山2008年6月參加「中美年度戰略經濟會議」時就明確提出對美元持續政策性貶值的批評，而由於國際經濟一體化程度的加深，特別是大型跨國公司全球產業布局的完成，人民幣匯率單邊上升所帶來的利益和損失常常是沖抵的，很難有哪個國家是絕對的受益者或者淪為百分之百的受害者。
〖=QLTS〗〖=4〗在這種情況之下，無論是地方政府、產業協會，還是企業，都無法左右或干預、影響宏觀經濟。我們只能做到，首先充分去理解，然後積極去應對，這才是一種正確的方法和心態。抱怨是沒有意義的，漠然置之不理更是大錯特錯。〖=B〗我們要極為清醒地看到金融大地震有可能產生的損失，對一個國家、產業、企業和民眾的影響可能會遠大於自然大地震。
日本在1985年以後處理日元兌美元匯率政策就出現了重大失誤。當時，日本經濟歷經戰後40年重建已然成為龐然大物，從規模上看僅次於美國，GDP已經達到了美國的60%，在特定產業和製造技術領域甚至超越美國水平。日本經濟發展的重要原因在於政府採用了出口導向型戰略，因此，經濟的發展就導致日本製造產品像潮水一樣湧向全世界，特別是湧向美國，引發美國對日本出現持續而巨大的一般性貿易逆差，招來美國勞工組織和產業保護勢力的強烈抗議。
這種抗議很快轉換成一種政治力量，向日本政府施加巨大的壓力。1985年，美國在紐約市中心的廣場飯店召開西方七國會議，強烈要求這些發達國家經濟盟友改變當前經濟政策，通過本國貨幣對美元的升值來減少對美國的貿易順差，幫助美國緩解因為巨大貿易逆差而導致的經濟和政治不穩定，同時，加大對美國資本市場的投資，意圖通過資本項下的資金節余來彌補一般性貿易導致的逆差。
在西方發達國家中，日本是美國貿易逆差的主要來源，因此也是在本次會談中受到壓力最大的國家。日本被迫快速進入升值軌道。日元兌美元的匯率從250∶1一路飆升到了120∶1，稍經反復之後又繼續摸高，最高達到了79∶1。在這樣快速升值的過程中，日本國內資產價格出現大幅度攀升，以日本地產價格為例，最高的時候，日本皇室擁有的一座皇宮所佔土地的估價幾乎可以買下美國整個加利福尼亞州。日本國民一夜之間成為世界收入最高的群體，他們瘋狂地購物、購買藝術品、購買全球市場的股票、購買建築物，大批大批地周遊歐美國家，所到之處給人留下的印象是：日本人真富裕。
這種經濟上的樂觀主義情緒甚至迅速蔓延到政治上。20世紀80年代，日本有一本轟動國際社會的名著就叫《日本可以說不》。這本書中所流露出來的經濟獨立引發的政治雄心令全世界為之側目，甚至有媒體驚呼，即將到來的21世紀將是日本世紀。
在《廣場協定》簽訂後的五年裡，日本在當時超低利率政策之下，資產的價格大幅度抬升，房地產價格上升了四倍，股票的價格上升了四倍。但是，好景不長，國際投資資本早就看好日元升值帶來的巨大商業利益，因此先是一致看高日本兌美元匯率，其後又通過「遠程核打擊」做空遠期外匯指數拋出日元，導致日元兌美元匯率出現巨幅波動，隨後出現了資產泡沫的緊縮，這個大泡泡被吹破。國際游資撤出日本，股市跌幅高達70％，房地產跌幅達60％，如此整體性、全局性暴跌，勢必對一個國家的整體經濟產生重大負面影響，其毀滅性與嚴重後果無異於一場金融大地震。
日本經濟迅速進入不景氣時代，企業被迫大量裁員，銀行被迫縮緊銀根。曾經被作為日本經濟奇跡謎底的「銀企聯盟合作模式」遭受到了沉重打擊。一批金融機構破產，國內市場需求持續低迷，由於匯率的不穩定甚至影響到了國際出口市場信心。以出口為導向的出口經濟政策不得不進行轉型。日本此次金融戰敗造成的損失絕對不會小於二次世界大戰戰敗的損失。直至今天，這段「失去的十年」對東亞經濟和中國經濟的影響依然深刻。
從日本經濟的戰敗中，中國學會減少通過政府去人為設計大型財團，避免銀行與企業之間無風險控制的合作，強調保持匯率的穩定性和對外匯的嚴格管制。同時，日本金融危機所引發的產業外移也促成了東亞經濟特別是中國經濟繁榮時代的到來。
無獨有偶，在10年前，東南亞的金融危機也對東南亞的長期發展產生了顛覆性的影響。我們知道，在這之前，亞洲經濟奇跡被全世界所矚目，亞洲四小龍、亞洲四小虎的快速發展，引起了全世界的關注。但是，東南亞的金融危機就像一場大地震一樣終止了所謂的亞洲奇跡，在整個過程當中，亞洲損失真金白銀至少在數千億美元。
相比金融危機後的日本與東南亞企業，今天的中國企業賺錢無疑要容易得多，這就是一個宏觀經濟環境對一個產業和企業的影響。當宏觀經濟環境好的時候，其實誰都能掙錢，無非是多與少。水平差的人也能掙錢，大家相差不大。當宏觀經濟環境不好的情況下，卻連聰明人都很難掙到錢，好的企業掙錢都相當不容易。
我們對這樣的金融大地震要有深刻的認識，東南亞金融危機是在貨幣貶值的過程當中，出現了巨大的金融大地震。日本是升值後動盪，而東南亞國家是劇烈貶值，但是，同樣的結果都是股票價格大幅度下跌，房地產泡沫破裂，銀行系統出現大量的呆壞賬，銀行被迫關門，企業被迫關閉破產。
在這裡面，我們看到，房地產、股票這些資產的泡沫早晚都是要破的。最重要的就是提醒我們中國的企業家和職業經理人，我們的金融知識必須補充與提升，否則將蒙受嚴重的損失。與日本和東南亞相比，各位讀者朋友的金融知識還相差甚遠。當金融大地震來臨的時候，他們都出現了應對上的錯誤，都沒有進行積極的預防，那更何況我們呢？所以，金融大地震，對產業、對企業、對一個國家的整體經濟、對民眾產生的影響，將遠大於自然大地震，我們必須要提前做好充分的應對和積極的預防准備。
美國經濟的秘密任何一個國家都必須考慮到兩種交易對本國貨幣流動性的重大影響，一種是貿易往來所產生的結余；另一種是資本型交易所產生的結余。進出口貿易中間，出口所產生的收入大於進口的各項支出，就稱之為順差；反之，則稱之為逆差。在資本項下的交易，如果流入的資本大於本國流出的資本，這稱之為資本上的順差；反之，則稱之為在資本上的逆差。
任何一個經濟體必須在這兩者之間尋求一種資金流動的平衡，也就是說，如果你的一般性貿易方面產生了大量逆差，你就必須在資本性項目下產生足夠的順差，以此平衡整個資金流動。如果不能夠產生足夠的平衡，比如說，一個國家在一般性貿易以及資本性的項目之下都持續地出現逆差，就會導致這個國家在經濟層面上出現收支不平衡，這種收支不平衡達到一定規模後，就會誘發這個國家的金融風險。通過金融風險的擴散，影響到這個國家的一般性貿易和產業結構，影響到該國的生產要素成本和企業經營的宏觀環境，進而深刻地影響到該國企業的競爭力，導致一個國家或者地區的經濟衰退。
因此，任何國家，不管它是什麼樣的性質，都努力追求這樣一種平衡。眾所周知，美國在一般貿易上的逆差非常大，以中美貿易為例，2007年度，美國對華貿易逆差已經超過2000億美元。美國大量的一般性對外貿易逆差，必須通過資本項目下的收支結余來進行平衡。因此，美國經濟的一個很大特點就在於，它必須通過金融的手段來控制產業，同時，也必須通過金融手段來實現自身的收支平衡。
所謂金融的手段，說得簡單一點就是，美國必須持續地在經濟生活中間，要麼通過自身的信用實現持續的負債，要麼通過自身資本市場足夠高的回報率來吸引投資和投機的外來資本。除此以外，別無他法。
因此，美國保持龐大的國債來維持一般性貿易失衡下的經濟運轉。但又不能僅僅依靠龐大的國債，它必須發育出來足夠多的、足夠想像空間的龐大資本市場，而這個資本市場必須源源不斷地給投資人帶來更大的回報、更高的預期和更有效的金融產品，以便不斷地吸引世界各國的外匯儲備以及發達國家的既有資本源源不斷地湧入美國，進入到美國的資本市場，以此來實現資本項下的節余，對沖一般型貿易的逆差，形成國際收支平衡。
〖=QLTS〗〖=4〗就美國經濟的特點來講，實質上它是一種金融經濟。金融經濟就必須強化它的信用和它的回報率。因此，美國必須不斷地製造出高於世界平均水平的回報率，並依託這個高水平的回報率來吸引海外資本，以實現美國經濟的平衡。〖=B〗按照經濟學的一般邏輯，回報率從哪裡來呢？回報率是從生產要素的使用效率中來，回報率是通過不斷增加對勞動力、資本、技術等等類似的要素的投入來獲取。如果美國不能保持高於世界平均水平的要素投入，或者說美國不能保持遠高於世界平均水平的要素投入效率，則美國經濟無法保持對外部資本的強大誘惑力，也就無法保持自身經濟的正常循環。因此，美國必須在生產要素的投放和生產要素投入效率方面高於世界平均水平，以解決吸引資金的問題。
這種吸引效能如果通過傳統產業來實現，那將非常之困難。因為傳統產業的局限，現代技術的傳播，現代人力資源開發的速度，後發展中國家有很強大的後發優勢，通過快速的模仿，通過密集的人力資源使用，通過資金與資本的密集型投入，很快地形成一種後發的追趕優勢，因此，單純靠傳統產業上的生產效率提升，美國很難獲得高於世界平均水平的增長率，也很難吸引世界資本流向美國。
美國的做法就是通過不斷地開展所謂的金融創新，推出所謂創新的金融衍生產品，從而不斷地提出更加具有誘惑力的回報水平，以便吸引來自全球范圍內的龐大資金。
㈣ 人民幣匯率變動原因
國際收支變動
國際收支變化是決定人民幣匯率的重要因素，反映了外匯市場供給變化對人民幣匯率的影響。如果國際收支順差，外匯市場的外匯供應將增加，外匯將貶值，人民幣將升值。如果國際收支惡化，外匯供應將下降，人民幣將面臨貶值壓力。
長期以來，中國的貿易順差和資本賬戶翻了一番，人民幣也保持了升值趨勢。如果中國的國際收支順差下降，人民幣升值的壓力將減緩，雙向匯率變動的可能性將增加。
央行的調控
外匯市場的參與者除了買賣雙方之外，還有中央銀行的調控，中央銀行是外匯市場中最大的參與者，可以影響匯率走勢。在人民幣升值的情況下，為了控制人民幣的快速升值，穩定匯率，中央銀行需要在外匯市場上購買以本幣計價的外匯。
你買的外匯越多，調控力度就越大，這也體現在外匯儲備的增加上。如果外匯儲備增加，中央銀行的調控力度可能就越大。1～5月，中國外匯儲備大幅增加，6月份出現116.67億美元的大幅下降，反映出隨著人民幣升值壓力的緩解，央行干預壓力在下降。
熱錢的流動
如果國際投機資本流入，外匯市場的外匯供給將增加，人民幣升值壓力將加大。如果投機資本外流，人民幣升值的壓力就會減緩。中國新修訂的外匯條例加強了對熱錢流入的控制。同時，人民幣預期升值幅度減小，投機資本利潤空間縮小，投機資本外流增加，人民幣升值步伐放緩。
公眾預期
如果公眾期望人民幣匯率繼續升值，公眾持有的外匯就會減少，盡快進行外匯結算，減少人民幣升值帶來的損失，人民幣升值壓力也會加大，升值步伐也會加快。如果公眾期望人民幣匯率貶值，他們更願意持有外匯形成外匯存款。
據中央銀行統計，長期以來，中國外匯存款基本保持在1500——1600億美元左右，變化不大，也表明在人民幣升值預期的情況下，居民比存款更願意結匯。
美元價值的變化
人民幣與美元的匯率是人民幣與美元的比率，反映了人民幣與美元在當期的購買力。在一定的名義匯率水平下，如果美元貶值，人民幣幣值將相對上升，人民幣升值的壓力將很大。如果美元升值，人民幣幣值將相對下降，人民幣升值壓力將下降。例如，在最近美元持續走強的情況下，人民幣對美元不斷貶值。
通貨膨脹的變化
如果中國的通貨膨脹率高於美國，人民幣的相對價值，即購買力下降，人民幣升值的壓力就會減輕。相反，如果美國的通貨膨脹率高於中國，美元的價值就會下降，人民幣的價值就會相對上升，人民幣就會面臨升值的壓力。目前，中國的通貨膨脹率雖有下降趨勢，但仍高於美國。人民幣幣值相對下降，人民幣升值的壓力也有所緩解。
㈤ 1994年至今人民幣匯率的變化，分析其中原因
經過人民幣較大幅度的升值，中國的對外貿易到底發生了什麼變化？
首先看出口方面。從大類商品（根據SITC分類准則）來看，我國出口結構正朝著優化的方向發展。2000年以來，工業製成品的出口增速一直快於初級產品，正因為如此，工業製成品的出口比例從2000年的90%增加到95%。
從小行業分類（HS准則）來看，2007年我國出口總值前四位的行業為機械電氣（簡稱，HS分類十六類，以下同）、紡織（十一類）、賤金屬（十五類）和車輛及其他運輸設備行業（十七類），它們佔2007年總出口的比重分別為43.4%、13.6%、9.5%和4.5%，這四個行業的出口占總出口的比重達71%。
不難發現，賤金屬行業出口增速具有大起大落的特徵，而其他三個行業出口增速有緩慢回落趨勢。這種現象也符合我們的直覺，因為：第一，經過了連續快速增長，這三個行業出口基數較大；第二，畢竟人民幣對美元到2007年底已累計升值13%。
2007年，增速最低的紡織行業出口增長也達20%。這種增速是相當可觀的，它意味著，即使增速有所回落，2008年我國出口增速也有望保持在20%左右。
那麼，是否存在某種可能性，即主要行業的出口增速較快下降呢？我們從行業的盈利情況尋找答案。按照正常預期，2008年人民幣有7%-10%的升值幅度，這一升值幅度對行業出口的盈利會有多大影響?研究結果表明，如果現有的成本結構和成本控制水平不變，2008年四大行業的出口利潤將被人民幣升值所抵消，四大行業的出口將面臨較大的成本壓力。
我們認為，如果2008年人民幣對外升值7%-10%，這種升值幅度對出口利潤率的侵蝕將是實質性的，出口增速回落的可能性較大。這一判斷基於以下假設：第一，本輪經濟增長已到周期性頂點，行業增長不再享有周期性紅利；第二，產品出口基於成本優勢，而不是技術優勢和市場優勢；第三，人民幣對主要貿易結算貨幣，而不僅僅釘住美元升值；第四，中國的出口企業和外國企業面臨相同的國際市場，國際需求處於一個穩定水平。
再看進口方面。我國進口產品結構也有所優化。根據SITC分類准則，2000年以來，初級產品的出口增速大部分時間內快於工業製成品，導致了工業製成品進口比重從79%下降到75%。出口結構和進口結構的變化表明，我國快速的工業化進程已經在國際分工體系中有所表現。根據權威判斷，我國仍處於工業化進程的中後期，我們預期這種趨勢將延續。在具體行業上（HS分類准則），2007年我國進口金額排名前四的行業是機械電氣、礦產品、賤金屬和光學等儀器行業，它們占進口總額的比重分別為40%、16.9%、8.1%和7.4%，合計占總進口的72.4%。
有意思的是，機械電氣行業和賤金屬行業的出口也名列前茅，光學等儀器行業也是2007年第六大出口行業，這顯然是經濟全球化背景下產業內分工發展的結果。我們預期，雖然前兩個行業的進口增速平緩，光學等儀器行業的進口增速波幅較大，隨著經濟全球化程度的加深和人民幣升值，至少在中短期內，這三個行業的進口增速有望繼續保持。礦產品行業進口是由我國的資源稟賦和工業化進程所決定，該行業進口將繼續保持快速增長。因此，在經濟全球化和我國的工業化背景下，隨著人民幣升值，進口至少可以保持原有的較快增長速度。
外貿的產品結構分析表明，出口增速很有可能回落，而進口增速至少將繼續保持，因此我們預期，最近出現的進出口增速的剪刀差有望延續。
在進出口的主要行業中，我們觀察紡織業出口增速緩慢回落，紡織業是勞動密集型的低附加值行業，人民幣現有的升值幅度已經對其出口有了實質性的負面影響。
但在其他行業，仍然看不出人民幣升值的顯著影響。我們認為其中有兩個主要原因：第一，虛假貿易，即高報出口和低報進口現象，在自處理設備的進出口中，我們估計出口高報6%，進口低報10%。進出口增速差虛增16%的幅度是驚人的。第二，人民幣只對美元較大幅度升值，對美元匯率的關注使我們忽略了人民幣升值的全貌，因為人民幣對歐元和日元升值幅度並不大。這使得我們有必要分析進出口的幣種（區域）結構，考察人民幣對主要貨幣的不同升值幅度對進出口的影響。
進出口因人民幣對不同貨幣升幅不同而各異
我們選取美國、日本、歐盟和香港作為貿易區域結構分析的對象。選取這些經濟體的理由是：與中國經濟關系緊密、貿易額大、主要國際貨幣的發行國（區）。2007年，這些經濟體都是我國排名前五的貿易夥伴。
進出口的剪刀差只是在2008年1-2月才出現，以如此短期的數據推斷中長期趨勢，需要更多方面的理由。而且，其中還有春節和雪災等臨時性因素，這種趨勢的持續性就更值得推敲。既然人民幣對不同貨幣有不同的升值幅度，那麼中國與不同貨幣發行國（區）的貿易增長變化情況如何？回答了這個問題，我們對2008年的進口、出口和貿易順差的預測就有了更堅實的基礎。
隨著人民幣對美元和港幣的持續升值，中國出口美國和香港的增速也持續下降，2008年2月中國出口美國增速甚至接近0。但中國對日本和歐盟的出口增速從2006年開始就處於緩慢上升過程中，這是因為，2006年以來人民幣對日元和歐元實際上有所貶值，而不是升值。也就是說，我國出口總體上快速增長是因為人民幣有效匯率升幅不大。對於不同貨幣，人民幣升值則出口增速下降（如美國和香港），沒有升值甚至貶值的，出口則有上升趨勢（如日本和歐盟）。
在對香港和美國的出口中，2008年2月的雪災加速了出口的下降趨勢，而在對歐盟和日本的出口中，臨時性的雪災改變了出口的緩慢增長趨勢。匯率變動和出口增速變化有一定的正相關，我們認為雪災只是臨時性地縮小了出口規模，不會改變受匯率變動影響的出口增速的基本趨勢。
理論上，進口增長與本幣升值負相關。在人民幣與美元和港幣的顯著升值過程中，這一規律得到了驗證。2005年以來，中國從美國和香港的進口增速明顯大幅增加。這個趨勢也可以從日本和歐盟的進口中得到體現，只是增速的上升相對緩慢，其原因主要是因為人民幣對歐元和日元沒有明顯升值。如果考慮雪災對經濟規模的緊縮性影響，進口增速上升的趨勢應該更明顯。
通過對進出口的區域結構分析，我們發現兩個值得注意的結論：
第一，人民幣的匯率變動確實對中國的進出口產生了較為顯著的影響。這表現在，當人民幣對某一貨幣明顯升值時，中國與該貨幣發行國（區）的出口增速就明顯下降，而進口增速明顯上升，這主要發生在美國和香港方面。而對日本和歐盟，由於人民幣對日元和歐元匯率變化不大，中國與日本的進口和出口增速都緩慢上升。這主要是由中國工業化加速、經濟全球化程度日益加深所決定的。
第二，綜合看來，出口增速將繼續下降，進口增速將繼續上升，我國貿易順差快速增長的趨勢難以延續。這主要基於上面分析到的理由：首先，隨著人民幣對美元繼續升值，中國對美國和香港出口增速將繼續下降，對日本和歐盟的出口增速即使上升也較為緩慢；其次，中國從美國和香港的進口增速將繼續快速上升，從歐盟和日本的進口也將不會下降；最後，隨著美國次貸危機的日益加深，外部需求下降的可能性越來越大。
2008年貿易順差將下降
按匯率變化的常規估計，2008年順差將達2500億美元，同比減少超過4%。預測2008年的貿易順差關鍵在於判斷人民幣的匯率走勢，但2008年全球經濟面臨較大的不確定性，國際主要貨幣之間的比價關系可能會發生難以預料的變化，我們按照一種保守的情形，即人民幣只對美元和港幣常規性升值8%，對歐元和日元匯率維持2007年走勢。我們估計：我國2008年對四個經濟體的出口將增長14.9%，進口增長20.2%，而2007年的增速分別為20.9%和18.5%。其中，對美貿易出現逆差，對日貿易逆差擴大，對歐盟和香港的貿易順差增長35%和14%。如果2008年我國出口增長14.9%，進口增長20.2%，則我國2008年的貿易順差為2506億美元，同比減少4.4%。
美國經濟疲軟將使中國整體出口下降2%左右。美國是當今世界首屈一指的經濟大國，仍然是世界經濟增收的首要引擎。美國經濟增長的變動對世界出口將產生重要影響。美國經濟增速的漲落對美國消費和進口有著明顯的拉動作用，從而與世界貿易的增長變化有顯著的正相關性。
利用1990-2007年來的年度數據進行回歸，我們發現，如果美國經濟增速降低1個百分點，美國消費增速將降低0.77個百分點，進口增速降低3.41個百分點，世界市場需求增速將降低1.36個百分點。
美國次貸危機的蔓延已經把美國經濟拉近衰退的邊緣。2月20日，美聯儲再次調低美國2008年經濟增長率至1.3%-2%。相對於官方預期，市場人士更為悲觀，許多分析家認為美國經濟已經步入衰退。而且，無論在官方還是民間，這種預期惡化的趨勢還在延續。
美國2007年的GDP增長率為2.2%，保守估計，2008年美國GDP增速將減少1-2個百分點。這樣，2008年美國消費增速減少0.8-1.6個百分點，進口增速減少3.4-6.8個百分點，世界需求將減少1.4-2.8個百分點。因此，合理估計，美國的次貸危機將在2008年使中國出口降低1.4-2.8個百分點。即使中國進口增速不再上升，這也將進一步減少中國的貿易順差。
㈥ 我國人民幣匯率的變動趨勢及其原因
2014年以來，人民幣持續大幅貶值，美元兌人民幣匯率中間價由2013年12月31日的6.0969降至2014年3月31日的6.1521，下跌552個基點，貶值幅度達0.91%。在即期匯率方面，美元兌人民幣即期匯率由6.0539下滑至6.2180，下跌1641個基點，貶值幅度達2.71%。 央行對於當前的人民幣走弱樂見其成，因為結束單邊上漲行情，實現人民幣匯率雙向波動是人民幣已經接近均衡匯率水平的正常體現。長期而言，隨著中國經濟企穩回升，基本面向好，出口增加，以市場供求為基礎的匯率中間價形成機制的完善，以及人民幣國際化進程的加快，人民幣匯率仍然處於升值通道。
人民幣自匯改以來首次大幅貶值，市場貶值預期較為強烈 2014年以來，人民幣持續大幅貶值，美元兌人民幣匯率中間價由2013年12月31日的6.0969降至2014年3月31日的6.1521，下跌552個基點，貶值幅度達0.91%。在即期匯率方面，美元兌人民幣即期匯率由6.0539下滑至6.2180，下跌1641個基點，貶值幅度達2.71%。回顧2013年整年即期匯率僅上漲2.83%，2014年第一季度美元兌人民幣貶值幅度已達到2013年整年升值幅度的95%以上。這是自1994年人民幣與美元非正式掛鉤以來持續時間最長、幅度最大的貶值，一舉打破了20年以來人民幣持續升值的預期。
2005年匯率改革之後，人民幣持續升值，至2013年12月31日，人民幣升值幅度達35%。在2014年1月以前，美元兌人民幣即期匯率一直高於美元兌人民幣中間價，市場對人民幣升值預期顯著高於央行。自2014年1月之後，市場即期匯率低於美元兌人民幣中間價，反映出市場對人民幣貶值預期較為強烈，央行對人民幣匯率仍維持穩定態度。 人民幣匯率波幅擴大，窄幅震盪擴大為寬幅。 2014年3月15日，央行宣布人民幣對美元的日內波動幅度從3月17日開始由原來的1%擴大至2%，這是繼2007年和2012年以後的第三次擴大日內波動幅度區間。此前的2007年5月，央行決定銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交
易價波動幅度由0.3%擴大至0.5%，在近5年後的2012年4月，央行再次將波動幅度擴大到1%。2014年3月17日之後，美元兌人民幣即期匯率波動幅度增加，3月17日當日人民幣貶值0.45%，3月30日繼續貶值0.5%，而後3月24日人民幣升值0.58%，創2011年10月10日以來的單日最大升幅，而後匯率繼續保持下滑趨勢。人民幣匯率由窄幅震盪擴大為寬幅，市場作用下的雙向波動趨勢明顯，並將成為常態。
但是也應該看到，我國經濟雖然在第一季度表現較為疲軟，但總體財政金融風險可控，外匯儲備充裕，經濟總體運行平穩，人民幣匯率並不存在大幅貶值的基礎。央行對於當前的人民幣走弱樂見其成，結束單邊上漲行情，實現人民幣匯率雙向波動是人民幣已經接近均衡匯率水平的正常體現，可以減少央行為干預人民幣過快升值造成的被動貨幣投放，為貨幣政策帶來更大的獨立和自由。長期而言，隨著中國經濟企穩回升，基本面向好，出口增加，以市場供求為基礎的匯率中間價形成機制的完善，以及人民幣國際化進程的加快，人民幣匯率仍然處於升值通道。
㈦ 影響人民幣匯率升值和貶值的原因是什麼啊/
影響人民幣匯率變動的因素
根據研究成果可以知道，影響匯率的主要因素一般有：經濟增長、國際收支、外匯儲備、貨幣供應量、利差、通貨膨脹因素。因此，我們在研究人民幣匯率時也主要考慮這些因素，下面將對它們進行分析。
1經濟增長對人民幣匯率的影響
無論從何種角度看，經濟增長狀況始終是決定一國貨幣價值的根本因素。其原因在於：如果一國經濟增長率較高，人們對宏觀經濟的良好運行狀態產生信心，外國投資者必然踴躍前往該國投資，從而引起該國國際收支資本項目的收入增加，該國貨幣需求旺盛，幣值自然上升。
但也不能就說「經濟的高速增長會帶來貨幣升值，而經濟增長的停滯或衰退則會使貨幣貶值」。事實上，經濟增長對匯率的影響可從兩個方面來分析：(1) 一國經濟起飛階段，由於生產力水平低，經濟的發展表現為粗放式經營，伴隨著經濟發展的是較高的通貨膨脹率，較高的通貨膨脹率使國內的一般價格水平上升，從而本國的幣值下降，即匯率的上升。這與我國在1981年—1994年的經濟增長速度很快的同時人民幣也跟著貶值的事實相符。(2) 一國經濟較為成熟階段。當經濟增長較快時，產出必然增加較快，這就使它相對以前有更多的供給，包括更多的出口品的供給，而消費者的需求雖然隨著收入而增長，但凱恩斯的邊際消費傾向遞減律表明，消費需求的增長趕不上產出供給的增長，故在經濟快速增長時期，供給相對消費的需求旺盛，從而對物價有向下的壓力。這就使得1995年開始人民幣隨著我國經濟增長而出現升值壓力的原因所在。
2國際收支狀況和外匯儲備情況對人民幣匯率的影響
外匯市場的形成與國際貿易和投資是分不開的，國際收支是一國對外經濟活動中的各種收支的總和。在浮動匯率制下，市場供求決定匯率的變動，因此國際收支逆差將引起本幣貶值，外幣升值，即外匯匯率上升。反之，國際收支順差則引起外匯匯率下降。由於國際收支平衡表中經常項目差額和資本項目差額不僅是國際收支狀況的主要影響因素，還是外匯儲備的重要影響因素，因此我們將選取經常項目差額和資本項目差額作為分析指標，揭示國際收支對人民幣匯率的影響。
第一，經常項目對人民幣匯率的影響。隨著對外貿易規模的擴大，經常項目順差近年來保持著較高的水平，這就潛在地形成了人民幣升值的壓力。
第二，資本項目對我國匯率的影響。一國外匯儲備的減少意味著該國外匯市場上需求大於供給，本國貨幣有貶值壓力，儲備的增加則表明外匯市場上的供給大於需求，本國貨幣有升值的壓力，而通過分析發現資本項目和外匯儲備量有較高的相關性（0.65）。
同時外匯占款的增多也導致貨幣供應量的激增，對國家的宏觀經濟運行以及通貨膨脹構成一定的壓力。
3貨幣供應量對人民幣匯率的影響
人民幣匯率與我國貨幣供應量大體上成正相關，由於改革開放的深入，國外投資者不但可以利用中國廉價的勞動力，更看好中國龐大的國內市場。因此，外商投資大幅增加。由於緊縮性的貨幣政策，人民幣資金相當緊張，外資進入又多，所以出現了明顯的外匯供大於求，造成人民幣升值趨勢。
4中外利率差異對人民幣匯率的影響
利率政策是一個國家重要的貨幣政策工具。利率影響匯率的方式也是多種多樣的。利率的相對高低會影響資本流動的方向就是其中一個重要的方式，較高的利率水平會刺激國際資本流入，並減少本國的流出資金。從而影響國際貿易規模，使利率差異對匯率走勢的影響力不斷提高。描述利率差異對匯率走勢影響的理論主要是利率平價理論。
利率平價理論指出，任意兩種貨幣存款的預期收益率應該相同，也就是說，兩種不同貨幣存款的利差應該等同於市場預期的匯率變動百分比。對利率平價與人民幣匯率的計量檢驗採用抵補利率平價公式1（見公式2.1）：
(2.1)
其中：E為人民幣名義匯率；
為人民幣實際匯率；
為外幣實際利率；
我們以美元為例，收集到1990-2003年的相關列數據（見表2.4），利用最小二乘法進行實證分析，計量結果如下：
表2.1 1990-2003年數據
年份 E（元/100美元） r1（%） r2（%） 年份 E（元/100美元） r1（%） r2（%）
1990 478.32 5.54 2.77 1997 828.98 4.52 3.44
1991 532.33 4.61 1.7 1998 827.91 5.78 3.88
1992 551.46 1.16 0.75 1999 827.83 4.43 3.25
1993 576.2 -5.16 0.29 2000 827.84 1.85 3.23
1994 861.87 -13.12 2.4 2001 827.7 1.55 0.81
1995 835.1 -6.12 3.15 2002 827.7 2.82 0.23
1996 831.42 0.91 2.52 2003 827.7 1.08 -0.72
注:數據來源：中國金融學會．中國金融年鑒2004．金融出版社，2004年
用 SPSS軟體作回歸分析得出： (2.2)
（0.421） （0.391）
F=0.656 （P=0.54>0.05）
從模型結果來看，模型的擬和優度較低並且相關變數系數的符號與計量方程中的相反。這說明利率平價在人民幣匯率決定中的作用不明顯。追其原因，利率平價條件成立的前提是均衡市場利率和資本項目完全可兌換，而中國目前還不屬於完全開放經濟體，還不能做到資本的自由流動和匯率的有效波動。因此利率平價在中國的解釋力不強也就不言而喻了。但同時我們也不能否認利率對匯率的決定影響，隨著我國市場化進程的發展，利率平價的作用會不斷加強。
5通貨膨脹因素對人民幣匯率的影響
相對購買力平價理論認為，通貨膨脹水平與匯率水平發生緊密聯系，匯率變化應該等於兩國通貨膨脹之差。如果 和 表示中國和美國t期的通貨膨脹率， 表示t期匯率，則相對購買力可用公式表示為：
- (2.5)
相對購買力平價的要旨是，匯率變動是由中美兩國之間的通貨膨脹率決定的。
㈧ 人民幣匯率形成機制改革的時間有哪些階段
完善人民幣匯率形成機制的核心階段包括五個方面，即完善匯率的決定基礎、矯正匯率形成機制的扭曲、健全和完善外匯市場、增加匯率的靈活性、改進匯率調節機制。完善匯率機制的實質是提高匯率形成的市場化程度，而不是簡單調整匯率水平。
㈨ 簡答題,影響人民幣匯率變動的主要因素
一是國際收支的變化。國際收支變化是決定人民幣匯率的重要因素，它反映了外匯市場供給變化對人民幣匯率的影響。如果國際收支盈餘，外匯市場外幣供給將增加，外幣將貶值，人民幣將升值；如果國際收支惡化外匯供給將下降，人民幣會面臨貶值壓力。長期以來我國的貿易項目和資本項目雙順差，人民幣也保持升值的趨勢。若我國國際收支盈餘下降，人民幣升值壓力將變緩，匯率雙向變動可能性會增加。
二是央行的干預影響人民幣匯率的變化。外匯市場的參與者除了買賣雙方，還有央行的干預，它是市場最大的參與者，能夠影響匯率的走勢。在人民幣升值的情況下，為了控制人民幣快速升值、穩定匯率，央行需要在外匯市場上買進外匯投入本幣。買入的外匯越多干預的力量就越大，這也反映在外匯儲備的增量上，若外匯儲備增加得越多，央行干預的力度可能就越大。1-5月份我國外匯儲備增加都較多，6月份出現了大幅度下降，為118.67億美元，這反映了隨著人民幣升值壓力緩解，央行干預的壓力在下降。
三是公眾的預期。若公眾預期人民幣匯率繼續升值，公眾會少持有外匯，盡快結匯以減少人民幣升值帶來的損失，人民幣升值的壓力會加大，升值步伐也會加快。若公眾預期人民幣匯率會貶值，則更願意持有外匯形成外匯存款。據央行的統計數據，長期以來我國的外匯存款基本保持在1500-1600億美元左右，未發生大的變化，這也說明了在人民幣有升值預期的情況下，居民更願意結匯而非存款。
四是通貨膨脹的變化。若中國的通貨膨脹率相對美國的通貨膨脹率上升，人民幣的相對幣值也就是說其購買力在下降，人民幣升值的壓力將緩解。相反若美國的通貨膨脹率高於中國的通貨膨脹率，則美元的幣值在下降，人民幣的幣值相對上升，人民幣會有升值的壓力。目前中國的通貨膨脹率雖有下降的趨勢，但仍高於美國的通貨膨脹率，人民幣的幣值相對下降，人民幣升值壓力也將得到一定緩解。
五是熱錢的流動。若國際投機資本流入，外匯市場上外匯供給將增加，人民幣升值的壓力將增加；若投機資本流出，人民幣升值的壓力將減緩。我國新修訂的外匯管理條例強化了對熱錢流入的控制，同時人民幣預期升值幅度有所下降，投機資本的獲利空間減少，投機資本流出將會增加，人民幣升值的步伐將變緩。
六是美元幣值的變化。人民幣對美元的匯率是人民幣幣值對美元幣值之比，它反映了當期人民幣和美元的購買力之比。在一定的名義匯率水平下，若美元幣值下降，人民幣幣值就相對上升，人民幣升值壓力就大；若美元幣值上升，人民幣幣值就相對下降，人民幣升值壓力將下降。如最近在美元持續走強的情況下，人民幣對美元出現了持續貶值的現象。 七是人民幣對美元匯率的變化趨勢，要受到人民幣對非美元貨幣匯率的影響。通常我們講人民幣升值和人民幣貶值主要是指人民幣對美元升值和對美元貶值。人民幣除了對美元匯率以外，還有對歐元、日元和英鎊等匯率，人民幣對美元升值，並不意味著人民幣對歐元、日元和英鎊等貨幣升值，如以前隨著美元走軟，人民幣對美元升值，但人民幣對歐元和日元等貨幣貶值，而最近隨著美元走強，人民幣對美元貶值，但人民幣對歐元、日元和英鎊等貨幣卻快速升值。這主要是由於人民幣和非美貨幣之間的匯率是由人民幣和美元之間匯率及美元和這些貨幣在國際金融市場上的匯率套算而來的，因此若美元對歐元、日元等貨幣升值，那麼若人民幣對美元升值，對其他貨幣升值的幅度就更大；若人民幣對美元貶值，同時美元對歐元、日元和英鎊等貨幣升值幅度大於人民幣對美元的貶值幅度，則人民幣對歐元、日元和英鎊等貨幣升值，若美元對歐元、日元和英鎊等貨幣升值幅度小於人民幣對美元的貶值幅度，則人民幣對歐元、日元和英鎊等貨幣貶值。目前美元走強，若人民幣繼續對美元升值，則人民幣對非美元貨幣如歐元、日元和英鎊等貨幣升值幅度就會更大，也就是說人民幣對籃子貨幣的升值幅度將更大，這樣對貿易部門的沖擊會增加。目前人民幣對美元貨幣貶值，有利於縮小對籃子貨幣的升值幅度。在我國貿易盈餘下降的情況下，人民幣對美元匯率的變化須要考慮到對人民幣對非美元貨幣匯率的影響，央行須在人民幣對美元匯率和人民幣對非美元匯率這兩者間取得平衡，使得人民幣對籃子貨幣的升值速度不宜過快。
總之，筆者認為人民幣匯率的走勢是由這些因素共同作用的，包括宏觀基本面、央行的干預、市場預期、美元幣值和制度因素等的影響。國際收支雙順差、美元幣值的變化和制度因素等決定了人民幣匯率的基本走勢，央行的干預和市場預期等影響人民幣匯率變動的步伐。從目前的經濟趨勢來看，國際收支的雙順差可能會有所下降，加之最近美元走強，人民幣升值壓力將會進一步得到緩解，同時市場也預期人民幣升值幅度會變小，央行干預外匯市場的壓力也會減小，人民幣升值步伐將會變緩，並可能逐步走向企穩，人民幣匯率雙向變動的頻率將逐步增加。
㈩ 造成2016年下半年以來人民幣匯率較大幅度變化的原因是什麼
2016年下半年匯率波動比較大一些，有多種因素。其中，2016年下半年，中國對外投資和其他方面的外部花銷比較猛一些，每年下半年這個季節都會多一些，去年多得明顯一些，也包括有一些企業在外面收購的熱情比較高。第二，美國大選，特朗普當選，之後出現了很多和一般人預期不太符合的變化，因此導致美元指數上升比較猛。在這種情況下，匯率波動比較大。
從外部來看，歐美日等發達經濟體之間經濟周期和經濟政策分化所帶來的外溢效應沖擊是人民幣匯率波動的重要原因。人民幣中間價定價新規則——「收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化」——表明，人民幣匯率走勢更多關注與一籃子貨幣相關聯。2016年以來，上述國家的匯率均呈現明顯波動，美元指數最高接近100，最低值不到92。而且，由於美國經濟數據的搖擺、英國退歐黑天鵝等事件，匯率市場波動劇烈。
從內部來看，人民幣匯率的波動性和靈活性上升也是匯率正在更多由市場因素驅動的表現。伴隨著匯率形成機制改革的深入，匯市的參與主體更加多元化，預期也更為多元化和分散，主體的多元化和行為的變化可能會在短期內加劇人民幣匯率的波動幅度。2016年以來，受企業外幣負債去杠桿以及海外兼並收購意願不斷升溫等因素影響，中國外匯市場呈現階段性的外匯供小於求的局面，人民幣對美元收盤匯率階段性地呈現較中間價貶值的走勢。
市場對匯率形成機制的變化需要一個適應的過程，離岸和在岸匯差階段性較大的問題也需要一個過程來逐步化解。2016年2月13日周小川行長接受專訪，首次就匯改與市場進行全面系統的政策溝通，是這一輪人民幣匯率改革以來注重政策溝通的一個重要轉折點。之後，央行不斷強化與市場的溝通，在匯率引導上也更加市場化，干預頻次在減少，但在市場出現異常波動時積極干預，有助於預期的穩定。