拋補套利和遠期匯率

A. 遠期匯率的計算怎麼算呢

遠期匯率=即期匯率+即期匯率×（B拆借利率－A拆借利率）×遠期天數÷360

遠期匯率的計算

遠期匯率的計算公式是國際金融市場上比較重要和有用的一個計算公式。通過計算公式

可以發現：A/B貨幣對於遠期匯率與A、B這 兩種貨幣匯率的未來變動趨勢沒有一點關系，遠期匯率貼水（低於即期匯率）並不代表這兩種貨幣的 匯率在未來一段時間會下跌，只是表明A貨幣的利率高於B貨幣的利率。

同樣，遠期匯率升水也不代表貨幣匯率在將來要上升，只是表明A貨幣的利率低於B貨幣的利率。遠期匯率只是與A、B 這兩種貨幣的利率和遠期的天數有關。掌握這點對運用遠期業務防範匯率風險十分有用。

遠期匯率＝即期匯率+升水或－貼水（註：小/大為升水，大/小為貼水）一個月遠期匯率為：56/45

由遠期匯率可知一個月後美元貼水，所以：

一個月後遠期匯率為 USD/JPY=(116.34-0.56)/(116.50-0.45)=115.78/116.05

相比之下，美元貶值，日元升值。

三個月後照樣美元貼水，按同樣方法計算即可。

(1)拋補套利和遠期匯率擴展閱讀：

遠期匯率的報價方法。遠期匯率的報價方法通常有兩種：

(1)直接報價法。直截了當地報出遠期交易的匯率。它直接表示遠期匯率，無需根據即期匯 率和升水貼水來折算遠期匯率。直接報價方法既可以採用直接標價法，也可以採用間接標價法。它的優點是可以使人們對遠期匯率一目瞭然，缺點是不能顯示遠期匯率與即期匯率之間的關系。

(2)點數報價法。也稱為即期匯率加升水、貼水、平價，是指以即期匯率和升水、貼水的點 數報出遠期匯率的方法。點數報價法需直接報出遠期匯水的點數。遠期匯水，是指遠期匯率與即期匯率的差額。若遠期匯率大於即期匯率，那麼這一差額稱為升水，表示遠期外匯比即期外匯貴。

若遠期匯率小於即期匯率，那麼這一差額稱為貼水，表示遠期外匯比即期外匯便宜。若 遠期匯率與即期匯率相等，那麼就稱為平價。這種報價方法是銀行間外匯報價法，通過即期匯率加減升貼水，就可算出遠期匯率。

B. 拋補套利的計算公式

掉期成本年率=（升/貼水*12）/（即期匯率*遠期月數）*100%
拋補套利是否可行，取決於利率差與掉期成本（年率）的比較，當掉期成本年率大於或者等於利差時，無利可圖；反之小於利差時，則可以進行套利，有利可圖。
例如，假定瑞士市場存款利率年息8%，英國市場利率年息為13%，￡1= SF2.5。10萬瑞士法郎在瑞士銀行存3個月，到期利息為：100000*8%*3/12= SF2000。假定3個月的遠期匯率為￡1= SF2.48，則掉期成本年率為：
[（2.5-2.48）*12]/（2.5*3）*100%=3.2%，此時的掉期成本年率（3.2%）小於利差（5%），有利可圖。
1、掉期成本
· 買入40000￡現匯2.5付出100000 SF
· 賣出40000￡期匯2.48收入99200 SF
掉期成本為800 SF
2、多得利息
· 存放在英國3個月所得利息：40000*13%*3/12*2.48=SF3224
· 存放在瑞士3個月所得利息：100000*8%*3/12=SF2000
多得利息為1224 SF
3、凈收入：凈收入=多得利息-掉期成本=1224-800=424SF

C. 拋補套利與不拋補套利的含義與區別

拋補套利是將套利和掉期交易結合起來進行的外匯交易。不拋補套利是將資金持有者利用兩個金融市場上短期利率差，賺取差價。

區別：

1、風險不同：拋補套利是已經規避了風險的套利，而非拋補套利沒有規避風險。

2、投機活動不同：拋補套利是考慮利率和匯率兩種因素將套利和調期交易結合起來的投機活動。不拋補套利是套利者利用不同國家或地區間短期利率的差異，將資金由利率較低的國家或地區轉移至利率較高的國家或地區進行投放，從中獲取利息差的一種投機活動。

3、利率不同：拋補套利是投資者為防範投資期間的匯率變動風險。不拋補套利則不是。

(3)拋補套利和遠期匯率擴展閱讀：

拋補利率注意事項：

1、本國利率高於（低於）外國利率的差額等於本國貨幣的遠期貼水（升水）。

2、高利率國的貨幣在遠期外匯市場上必定貼水，低利率國的貨幣在該市場上必定升水。如果國內利率高於國際利率水平，資金將流入國內牟取利潤。

3、拋補利率平價中，套利者不僅要考慮利率的收益，還要考慮由於匯率變動所產生的收益變動。

4、在資本具有充分國際流動性的前提下，如果本國利率上升，超過利率平價所要求的水平，本幣將會預期貶值，反之，則升值。

參考資料來源：網路-非拋補套利

參考資料來源：網路-拋補套利

D. 關於拋補套利的計算

在某一時刻，英鎊6個月存款年利率為12％，美元6個月貸款年利率為8％，即期匯率為1.6180/90，6個月遠期美元升水為248一243。
(1)計算6個月 匯率
(2)是否存在拋補套利機會?
(3)舉一個數字例子，說明你如何通過拋補套利盈利。

E. 拋補套利與非拋補套利的主要區別是什麼

兩者區別：拋補套利是已經規避了風險的套利，而非拋補套利沒有規避風險。

非拋補套利是指將資金持有者利用兩個金融市場上短期利率差，將資金從利率低的國家調往利率高的國家，以賺取利差的一種外匯交易。拋補套利指投資者為防範投資期間的匯率變動風險，在進行套利交易的同時進行掉期拋補以防範匯率波動帶來的風險。
拋補套利（covered interest arbitrage）是指將套利和掉期交易結合起來進行的外匯交易，套利者在把資金從甲地調往乙地以獲取較高利息的同時，還在外匯市場上賣出遠期的乙國貨幣以防止風險。

F. 拋補利息套利中的遠期匯率如何計算

拋後隨機可算

G. 問題是:若進行拋補套利，若一年後收回本息時美元貶值，遠期匯率1英鎊=1.438美元。為了防止損失你

賣出遠期外匯

H. 拋補套利

1、套息交易（carry trade）是利用兩地利息的高低不同來營利。套息交易的風險主要是匯率風險，按照是否考慮匯率風險並將其抵消掉的做法，可以將套利交易分為拋補套利和非拋補套利兩種。前者是通過遠期合同將未來的匯率鎖定一定范圍內，從而保證套息交易的利潤；後者則是沒有考慮匯率風險，亦未採取任何措施應對匯率風險。
2、如果利用拋補套利獲得內地和香港的銀行利差的話，肯定需要考慮匯率風險，這個匯率風險即是人民幣對美元的風險，因為香港實行的是貨幣局制度，它是固定匯率制的一種形式，是指政府以立法形式明確規定，承諾本幣與某一確定的外國貨幣之間可以以固定比率進行無限制兌換，並要求貨幣當局確保這一兌換義務的實現的匯率制度。港元是嚴格釘住美元的，也就是美元的匯率變化就是港元的匯率變化，二者是完全一致的。所以說利用拋補套利獲得內地和香港的銀行利差就相當於利用拋補套利獲得中國和美國的銀行利差。
3、可以預見的是外國投資利用中美之間的利差獲得收益是很容易的，因為人民幣目前處於上升通道，而且中國的利率比美國高，所以外國投資者在中國進行這種套利是很有優勢的，中國投資者到美國進行這種套利是很難的，很可能會虧損。

I. 拋補套利的外匯交易怎樣計算套利利潤

套利與掉期相結合的一種交易，通過這種交易既可以獲得利率差額的好處，同時又可以獲得較高的利息收入，但是要付出一筆掉期成本。

計算公式

掉期成本年率=（升/貼水*12）/（即期匯率*遠期月數）*100%

拋補套利是否可行，取決於利率差與掉期成本（年率）的比較，當掉期成本年率大於或者等於利差時，無利可圖；反之小於利差時，則可以進行套利，有利可圖。

例如，假定瑞士市場存款利率年息8%，英國市場利率年息為13%，￡1= SF2.5。10萬瑞士法郎在瑞士銀行存3個月，到期利息為：100000*8%*3/12= SF2000。假定3個月的遠期匯率為￡1= SF2.48，則掉期成本年率為：

[（2.5-2.48）*12]/（2.5*3）*100%=3.2%，此時的掉期成本年率（3.2%）小於利差（5%），有利可圖。

1、掉期成本

· 買入40000￡現匯2.5付出100000 SF

· 賣出40000￡期匯2.48收入99200 SF

掉期成本為800 SF

2、多得利息

· 存放在英國3個月所得利息：40000*13%*3/12*2.48=SF3224

· 存放在瑞士3個月所得利息：100000*8%*3/12=SF2000

多得利息為1224 SF

3、凈收入：凈收入=多得利息-掉期成本=1224-800=424SF