房地產與杠桿調控

❶ 房地產調控和去杠桿是否拖累明年經濟

國務院新聞辦公室於2017年12月14日上午10時舉行新聞發布會，國家統計局新聞發言人毛盛勇介紹2017年11月份國民經濟運行情況，並答記者問。

對於記者提出的市場普遍擔心去杠桿和對房地產的調控可能會對經濟造成影響以及明年經濟展望問題，毛盛勇表示，從當前的房地產市場主要數據來看，一是10月份全國70個大中城市，絕大部分城市房價的環比是持平或者是回落的，同比漲幅全都在回落，說明整個房價總體比較平穩。二是三四線城市的去庫存在扎實推進，而且成效比較明顯。1-11月份全國房地產開發投資增長速度盡管比1-10月份有所回落，增長了7.5%，但這個增速比上年同期來講還是有所回升。1-11月份全國商品房銷售面積增長了7.9%，這個速度盡管有所放緩，但是在去年20%以上的高基數基礎上增長的，也是一個不錯的數字。

整體來看，一方面熱點城市或者主要城市的房價上漲局面得到了控制，另一方面，成交、投資總體比較平穩，說明房地產市場當前運行總體是比較平穩的，說明調控取得了成效，風險也得到了初步控制。

下一步還要加快房地產市場制度的改革，加快推進長效機制的建設，特別是要從稅收、土地、金融等方面綜合施策，更快更好地實現房子是用來住的而不是用來炒的這樣一個定位。關於明年的經濟形勢，當前中國經濟形勢運行總體平穩、穩中向好的態勢明年還能夠延續下去。我認為有以下支撐：

從以上角度來看，明年的經濟增長應該說有一個比較好的支撐，能夠延續今年總體平穩、穩中向好的發展態勢。當然，更重要的是，按照十九大的要求和精神，明年更多要把精力和工作的重心放在推進結構調整和轉型升級上，朝著高質量的發展更加努力。

❷ 房地產杠桿率的介紹

《2010胡潤財富報告》指出，中國內地有87.5萬個千萬富豪和5.5萬個億萬元富豪。其中，十億元富豪1900人、百億元富豪有140人。而中國內地富豪數量的增長主要依賴三個方面的因素，即股指上漲、房價上漲和GDP的快速增長。
不僅如此，在福布斯中國富豪榜上，這兩年新晉的富豪無一例外地都是房企老闆。他們大多通過在香港H股上市一夜暴富，碧桂園、龍湖、恆大這些房企的老闆輪番地成了中國首富。不過，觀察他們的財富成長路徑會發現，其財富的增長並不是依靠自己公司的價值創造，而是在上輪和這輪房地產泡沫中「吸血」。
房地產業已經成為中國最暴利的行業之一。有關數據表明，2005年至今，有近40家上市公司由原來的主業轉行房地產，佔到目前地產類上市公司總數的35%。而以上市公司的毛利率表現來看，房地產行業表現最為突出，自2005年以來毛利率連續五年超過30%。
另據統計，在國外成熟的房地產市場中，建築安裝成本佔比在70%，利潤率大約在5%至8%之間。與此形成鮮明對比的，國內房地產市場建築安裝成本佔比35%，利潤率在15%左右。
國內房地產市場15%的利潤率看似不高，但開發商的真實利潤水平卻遠高於此，其中的奧妙在於前期房地產開發的「高杠桿率」。「高杠桿率」使中國的房地產偏離了其民生屬性，放大了房地產金融投資屬性的一面，加速了財富向地產商集中，並且增強了地產市場的投機性。
業內人士透露，調控前，開發商購置土地或明或暗可以貸款，拿到土地證後又可以名正言順地向銀行抵押貸款，項目開工後建築承包商墊資建設也是行業管理，而且，雖然預售制度有很大變化，但開發商花樣翻新地創造出各種變相的「賣樓花」方式，例如向意向購房者十幾萬元高價出售會籍，獲得會籍後就可在開盤時折價購房。通過利用制度上的不完善，許多開發商可以用5倍、10倍的杠桿率來操盤，這樣一來100%的利潤率也不是神話。

❸ 房地產杠桿影響是什麼，國家如何宏觀調控這一影響

通過三種渠道降低杠桿：

一是加稅，通過增加政府收入提高償債能力，以削減負債規模、降低杠桿率。然而，在經濟上升階段可行，而在經濟下行階段，則很難操作。

二是通脹，通過增加杠桿率的分母GDP 數值以降低杠桿率，實際操作舉措可能是貨幣政策的寬松。

三是貶值，政府釋放匯率貶值壓力，既能通過匯率走貶保障出口、維穩實體；然而，國家信譽怎麼辦，人民幣國際化怎麼辦，一帶一路怎麼辦？

❹ 房地產市場宏觀調控的基本理論有哪些

宏觀調控是指國家對國民經濟總量進行的調節與控制，國家通過實行宏觀調控政策的手段來保持經濟總量平衡，抑制通貨膨脹，促進重大經濟結構優化，實現經濟穩定增長。那麼國家運用經濟、法律和行政等手段，從宏觀上對房地產業進行指導、監督、調節和控制，促進房地產市場總供給與總需求、供給結構與需求結構的平衡與整體優化，實現房地產業與國民經濟協調發展的管理活動就是房地產宏觀調控。 1、土地計劃調控。土地作為重要的生產要素，是宏觀政策調控的重要內容，而土地供應計劃對房地產開發投資調節的功效尤為直接和顯著，因為房地產開發總是伴隨著對土地的直接需求，政府供應土地的數量和質量無疑可以直接控制房地產開發的規模和結構。 2、稅收的功能。房地產稅收政策是政府調控房地產市場的核心政策之一。正確運用稅收杠桿不但可以理順分配關系、保證政府的土地收益，還可以通過賦稅差別體現政府的稅收政策和產業政策，進而抑制市場投機、控制房地產價格、規范房地產市場交易行為等方面起到明顯的作用。 3、金融杠桿的作用。房地產業與金融業息息相關。金融業的支持是房地產業繁榮必不可少的條件，房地產信貸也為金融業提供了廣闊的發展天地。發展房地產金融，通過近代規模、利率水平、貸款方式等金融措施調節房地產市場，實際上是政府調控房地產市場的一個重要手段。

❺ 什麼是財務杠桿房地產開發中所謂的「高財務杠桿」是什麼意思

房地產開發中所謂的「高財務杠桿」是指房地產開發企業負債高。財務風險大。

無論企業營業利潤多少，債務利息和優先股的股利都是固定不變的。當息稅前利潤增大時，每一元盈餘所負擔的固定財務費用就會相對減少，這能給普通股股東帶來更多的盈餘。這種債務對投資者收益的影響，稱為財務杠桿。財務杠桿影響的是企業的稅後利潤而不是息前稅前利潤。

財務杠桿系數（DFL）= 息稅前利潤EBIT/[息稅前利潤EBIT-利息-優先股股利/（1-所得稅稅率）]

財務杠桿與財務風險的關系[1] 1、財務風險主要由財務杠桿產生。
「風險是關於不願發生的事件發生的不確定性之客觀體現」。這一定義強調了：風險是客觀存在的而不是「不確定性」的。而財務風險是指未來收益不確定情況下，企業因負債籌資而產生的由股東承擔的額外風險。如果借入資金的投資收益率大於平均負債利息率，則可從杠桿中獲益。反之，則會遭受損失。這種不確定性就是杠桿帶來的財務風險。
從理論上講，企業財務杠桿系數的高低可以反映財務風險的大小。這里需要指出，負債中包含有息負債和無息負債，財務杠桿只能反映有息負債給企業帶來的財務風險而沒有反映無息負債，如應付賬款的影響。通常情況下，無息負債是正常經營過程中因商業信用產生的，而有息負債是由於融資需要借入的，一般金額比較大，所以是產生財務風險的主要因素。如果存在有息負債，財務杠桿系數大於1，放大了息稅前利潤的變動對每股盈餘的作用。由定義公式可知，財務杠桿系數越大，當息稅前利潤率上升時，權益資本收益率會以更大的比例上升，若息稅前利潤率下降，則權益利潤率會以更快的速度下降。此時，財務風險較大。相反，財務杠桿系數較小，財務風險也較小。財務風險的實質是將借入資金上的經營風險轉移給了權益資本。
2、財務杠桿與財務風險是不可避免的。
首先，自有資金的籌集數量有限，當企業處於擴張時期，很難完全滿足企業的需要。負債籌資速度快，彈性大，適當的借入資金有利於擴大企業的經營規模，提高企業的市場競爭能力。同時，由企業負債而產生的利息，在稅前支付。若經營利潤相同，負債經營與無債經營的企業相比，繳納的所得稅較少，即節稅效應。所以，債務資本成本與權益資本成本相比較低，負債籌資有利於降低企業的綜合資本成本。但是，未來收益的不確定性使借入資金必然承擔一部分經營風險，即債務資本的經營風險轉嫁給權益資本而形成的財務風險也必定存在;其次，閑置資金的存在也促進的借貸行為的發生。資金只有投入生產過程才能實現增值。若把一筆資金作為儲藏手段保存起來，若不存在通貨膨脹，隨著時間的推移是不會產生增值的。所以，企業將閑置資金存入銀行以收取利息，由銀行貸出投入生產。因此，財務杠桿以及財務風險也將伴隨著債務資本而存在。

❻ 一二線城市密集調控，控杠桿和二手房成關鍵

為應對打新潮、二手房亂跳價、代持等樓市「虛火」蔓延，今年以來各地特別是一二線城市的樓市調控政策密集落地，而且調控越來越精細化，「控制杠桿」和二手房市場調控成為了許多城市的關鍵詞。
為了抑制樓市「虛火」，2021年開年兩個月，全國各地已密集出台一輪房地產相關政策。據中原地產研究中心提供的數據顯示，截至2月底，今年以來各地與房地產市場有關的樓市調控次數已高達87次，囊括了北京、上海、深圳、廣州、杭州、東莞等一線城市及熱點城市。此外，這也是繼去年7月、8月後的新一輪樓市調控。
記者梳理發現，上一輪調控總體以調控市場需求為主，比如提高購房門檻，堵假離婚的漏洞，限制購買數量等。而這一輪調控則主要集中在降低樓市杠桿之上，比如限制貸款額度、提高利息、清查違規資金進入樓市等。此外，調控的目光也投向二手房市場。
控制杠桿
2月8日，深圳住建局發布《關於建立二手住房成交參考價格發布機制的通知》，隨著第一期參考價格目錄的發布，3595個小區被逐一「標價」。記者近日采訪發現，目前深圳各大型銀行紛紛表示將參考二手住房成交參考價格，合理發放二手住房貸款。與此同時，多家銀行的個貸經理還表示，經營貸的評估標准也將參考二手住房成交參考價格。如果銀行強力執行二手住房成交參考價格，購房者購買深圳絕大部分房產的首付比例將有所提高，投資客想從銀行套出抵押貸等貸款也會難上加難，從而達到控制杠桿的效果。
深圳樓市的火熱早已傳導至臨深片區，這當中最為明顯的當屬東莞樓市。就在2月27日凌晨，東莞也再次加碼樓市調控，其中包括了影響力較大的首付比例調整、升級非本市戶籍居民家庭的限購條件等，也是在一定程度上控制杠桿。
3月3日，杭州市房地產市場平穩健康發展領導小組辦公室發布《關於進一步規范房地產市場秩序的通知》，從加強司法拍賣住房限購等四方面進一步規范房地產市場秩序，堵住投資客入場的路徑。《通知》還要求嚴格防範經營貸、消費貸違規流入房地產市場。嚴禁發放用於購房首付款或償還首付款借貸資金的個人經營性貸款和消費貸款，嚴格個人經營貸和消費貸真實性審查，加強貸後資金管理。廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認為，杭州的新調控措施學習深圳、上海、北京的做法，全面圍堵經營貸、消費貸違規進入樓市。值得注意的是，春節前後北京、上海、深圳、廣東銀監部門相繼表態，全面打擊資金藉助經營貸、消費貸的幌子，披著實體的外衣違規進入樓市，逃避限貸政策。
二手房成新重點
除了控制杠桿，二手房市場成為各個城市關注的焦點。可以看出，對於二手房市場而言，過去監管較少，而現在監管陸續增加。
深圳推出二手住房成交參考價格之後，市場效果立竿見影，不僅二手房網簽量大降，整個市場都陷入觀望和博弈狀態。無錫近日發布了《關於規范我市二手房交易秩序的通知》，提出要開展房地產市場秩序整頓工作。規范二手房信息發布行為，建立二手住房價格信息發布機制。其中提到，房屋交易管理部門應加強對中介機構及時、准確報送二手住房掛牌和成交數據等相關信息的指導，加強對熱點片區、熱點樓盤成交信息收集分析，及時公開參考成交價格區間，曝光典型炒作案例。杭州的調控措施也提出，嚴厲打擊房地產中介機構違法違規行為，中介機構不得受理並對外發布掛牌價格明顯高於合理成交價格的房屋信息。此外，嚴格規范房地產市場信息發布，要求各網路平台賬號及網路群要嚴格遵守相關法律法規和管理規定，進一步規范信息發布行為。
2月27日，東莞市也發布《關於進一步加強房地產市場調控的通知》，明確進一步完善二手住房網簽交易價格發布機制。就在3月3日，上海市發布《關於進一步加強本市房地產市場管理的通知》。《通知》指出，要求持續整頓規范房地產中介經營行為，嚴肅查處誘導虛高價格掛牌、哄抬房價、借機炒作、擾亂市場等行為。
「這說明當前在管控房地產方面，各城市越來越細致。」易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，對二手房價格發布的規范，有助於穩定二手房市場，不排除後續其他城市也會跟進類似的監管政策。此外，在一些市場人士看來，控制杠桿僅僅控制銀行的投放，可能難以控制住，但如果把評估模式改變，評估的依據也改變，那銀行就沒辦法了，這也是長效機制。
那麼，二手房參考價等政策嚴格執行後，有沒有可能引發銀行壞賬？李宇嘉認為，「不會大規模引發，只要房價不會明顯下跌就行，即便是2008年銀行也沒有因為地產而引發壞賬。當然，房價不漲了或者漲幅不大了，前期加杠桿的投資客或許會出現問題，但會有司法拍賣來解決，所以問題不大。以深圳市場為例，現在來看按揭、經營貸全面執行參考價，降杠桿已經開啟，只要杠桿控制住，深圳房價就會穩定下來。」

❼ 房地產杠桿的概念是什麼

杠桿，具有放大的作用，用在房地產市場是一樣的意思。

假設現在你有30萬，一般情況下專你只能買30萬的東西屬，但是買房子的時候，你可以首付30萬，貸款70萬，買下100萬的房子。相當於你用30萬買到了100萬的東西，這就是杠桿效應，提供杠桿的是銀行。雖然70萬要還，但在你買下的時候，你用30萬的代價獲得了100萬的房子。

加杠桿是為了獲得超額利潤和投資機會。假如這個房子上漲了30%，賣出就是130萬，還掉70萬，剩60萬，賺了30萬，收益率30/30*100%=100%。假如沒有銀行提供杠桿，第一，你沒100萬買這個房子，就無從談及獲利。第二，如果你有100萬，全款買入，同樣的假設下收益率30/100*100%=30%，差很多。

❽ 當前房地產市場的調控政策是什麼啊！！！

全國工商聯房地產商會會長 聶梅生

房地產是國民經濟的重要產業。1998-2009年，房地產開發投資對我國經濟增長貢獻率平均為10.4%，拉動經濟增長平均為1個百分點；金融危機爆發後最關鍵的2009年，房地產業對我國經濟增長貢獻率達19.4%，拉動經濟增長1.77個百分點。
房市調控特點
相比之下CPI與房價關系更密切，以此確定房價的合理區間符合中國的歷史實際。
2010年政府對房地產實行了一系列調控，被稱為史上最嚴厲的調控。然而對比2009年，2010年房地產各項指標全面上揚，房地產開發投資同比增長33.2%，施工面積同比增長26%，房地產開發企業完成土地購置面積同比增長28.4%，商品房銷售面積同比增長10.1%，房地產開發企業資金來源同比增長25.4%。房地產投資占城鎮固定資產投資比例從2009年的18.7%上升到2010年的20%，新增房地產信貸總額佔新增信貸總額比例也從20.5%上升到25.4%。
觀察近10年的房地產調控，我們發現房價增幅與GDP、CPI增幅密切相關，10年來房價同比變動處於二者之間，在CPI進入下行通道時，房價降幅高於CPI；進入上升通道時，房價漲幅又高於CPI，在CPI指數進入通脹或存在通脹預期時，房價指數高於CPI，尤其在加息後仍為負利率時更推動房價上升。相比之下CPI與房價關系更密切，以此確定房價合理區間符合中國的歷史實際。
房地產調控的含義是抑制房價過快上漲、使房價回到合理區間。目前，地方政府被要求出台房價控制措施，但關於房價合理區間尚未形成共識。對於存在房地產泡沫的熱點城市，房價收入比和租售比通常作為衡量房價合理性的指標，難以作為近期確定房價合理區間的唯一依據，因房價已被投資性購房比例過大所扭曲，收入已包括了投資炒房人的收入，但二者可作為保障性住房的評判依據；以自住性為主的二、三線城市，應以這兩個指標為主確定房價合理區間。下文將對房地產調控政策做詳細分析。
金融手段
收縮流動性降低杠桿率政策是直接有效的。
先看貨幣手段，包括加息、提高准備金率、控制二套房貸等。本輪加息的背景是應對貨幣供應增速過快、防止資產和消費品價格上漲、改變存款負利率狀況、應對通脹、平衡人民幣升值等。加息對房地產的影響取決於以下兩個作用的疊加效果：通脹預期下房價上升，加息是否跑得過通脹；加息使開發和購房成本上升，對房價起抑製作用，但成本上升是否跑得過房價上升，若房價上升更快，成本上升將被消納。
其次，收縮流動性，降低自有資金杠桿率。2009年房地產投資自有資金率降至20%以下，房地產開發成本的資金杠桿率從原來的2.86倍大幅提高到5倍以上，熱點城市逼近10倍。 2010年在一系列政策調控下，開發商自有資金率提高到52%，投資杠桿率下降到2倍以下，有效降低了開發商的投資杠桿率。提高首付是降低投資性購房杠桿率的有效手段，如將首付從20%提高到40%，一般會使資金杠桿率下降五成。當前炒房人已難以利用銀行貸款炒房，收縮流動性降低杠桿率政策是直接有效的。
限購令
臨時性限購的正負作用只有密切觀察市場反應，審勢調整。
在通脹預期下，購房熱潮湧現，支付全款投資購房比例上升，錢從銀行存款、股市迅速流向購房市場，2010年四季度交易量大幅上升，房價仍居高不下。調控手段中針對二套房的政策從貸款限制上升到限購，從貨幣手段上升到戶籍手段，直接進行了行政干預，意在遏制投機炒房。
35個大中城市是限購的主要對象，目前只有16個地方政府出台了「限購令」。2010年35個大中城市商品房佔全國銷售總額的51.6%，占總銷售量的35.6%。若設定這些城市投資性購房比例平均為15%～20%，「限購令」將使全國房地產交易量下降5%～7%左右，交易額下降7%～11%，控制流入的資金量約2500億～4000億元。到底能限制多少房地產貸款？2010年新增房地產貸款2.01萬億元，按照統計數據，個人抵押貸款佔60%，由於交易額下降使開發貸和個貸都下降10%左右，約減少2000億元。
當前對「限購令」的看法不一，有的認為是歧視外地人，有的認為是行政干預。限購令的直接作用是限制一部分資金進入房地產，但更重要的作用是使市場進入觀望，交易量會應聲而下，對後市的威懾力量遠高於實際限購數量。而房地產開發商在現金流不困難的情況下，可能會等待觀望，不太可能出現大的降價。2011年各項調控政策有待落實，尤其是保障性住房見效需要時間，當前臨時性限購的正負作用只有密切觀察市場反應，審勢調整。
保障性住房與房產稅
大力支持保障性住房建設關鍵是解決資金和土地問題。
據REICO報告：2010年全年保障性住房完成投資約8400億元，拉動房地產開發投資增幅約5個百分點。2011年規劃新開工建設1000萬套保障性住房，預計年底竣工率為60%；按每套平均60平米計算，將新增保障性住房竣工面積約3.6億平米。預計2011年全年保障性住房完成投資約1.3萬億元，將拉動房地產開發投資增加約10個百分點，拉動GDP增長1個百分點。
保障性住房既可有效供給、平抑房價，又可擠出房地產泡沫、拉動經濟，可謂一箭雙雕。如規劃如期完成，將對房地產市場乃至經濟穩定起到重要作用，但土地指標和資金籌集不容樂觀。若國土資源部不提供指標，而從現有指標中分配，就等於從地方政府財政收入中往外分，顯然有較大難度；保障房建設共需1.3萬億-1.4萬億，中央政府出1000億，剩下的依靠地方政府，而地方政府投融資平台債務未還，從何籌資？因此，大力支持保障性住房建設關鍵是解決資金和土地問題。
房產稅是前段時間熱議的話題。中國指數研究院專題報告指出：如只針對高端物業征稅，即重慶模式，預計全國每年針對住宅的征稅規模將不足千億，資金控製作用不大，對地方政府也難有效補給；如對所有存量住宅征稅，稅率為1.5%，全國一年的房產稅將為7600億元，但近期這種方式不現實。房產稅並不能在短期直接降低房價，但會對房價預期起作用，意義在於建立合理的長效稅收機制，對於促進商品房市場機制的形成必不可少。
土地是平抑房市的權重力量
如何疏導積聚在土地中的資金需要被高度重視。
2010年，全國70個大中城市土地交易價格同比漲幅保持高位，前3季度同比上漲21.5%。據國土資源部的數據：2010年全國土地出讓成交總價款達2.9萬億，較前一年增加71%。；全國土地出讓收入預計佔地方本級財政收入的71%。土地財政比重持續上升，地方政府是最大的受益方。
金融機構以進行土地抵押貸款方式進入土地市場，形成了土地金融。據國土資源部公告：2009年全國84個城市土地抵押貸款2.59萬億元，比上年增加42.8%。2010年土地抵押貸款無疑會超3萬億元。開發商進行土地抵押貸款後，需經歷2年左右的開發周期才能成為產品進入市場交易。如這期間市場形勢發生大的變化，巨額資金將直接關聯到金融層面。上世紀90年代初海南房地產泡沫破滅就是教訓之一。
以上表明在中國現行土地出讓制度和房地產開發模式下，無疑是地根吸住了銀根，尤其是在寬松的貨幣政策下，進入房地產領域的貨幣大量沉積在土地中，2010年尤為突出。
如何疏導積聚在土地中的資金需要被高度重視。供不應求時，房價上漲，土地增值，資產泡沫上升；如因外部因素使需求速凍，交易量和投資下降，資金鏈緊張，積聚在土地中的資金將無法釋放，可能成為刺破泡沫的利劍。因此土地是平抑房地產市場的權重力量。一方面要抓緊進行財稅和土地供應制度改革，使地方政府的土地財政比例降低，進而和房價逐步脫鉤；另一方面要促進已出讓土地的合理開發利用，盡快形成有效供給，最終平抑房地產市場。