行研傭金

❶ 行研到底怎麼回事

今天閱讀了清華周燁博士關於行研工作的描述，自己有一定的感觸，因而記錄於此，希望給明年一個回溯思考的機會。 大家所說的行研，可見於投資行業，咨詢行業，相關實業。由於我本人僅實習過半年的股票賣方行研，因而在此僅討論券商賣方行研現狀。 這需要從我們的工作內容開始說起。 正如高善文博士今年初發表的博文《賣方到底是做啥》所言，賣方是投資公司---買方進行投資決策的軍師，我們給予他們投資建議。我們站在幕後，不參與實際投資，但是通過投資公司的傭金形式，對建議結果負責。因而當前賣方的主要工作為：從公司、行業調研，到報告寫作，到 路演、電話溝通這樣一條產品主線。但是我們兼有其他服務，如需配合基金的一些服務。 由於行業其自身的發展規律是較為穩定，進化又比較緩慢，而行業內的資源有限但爭奪緩慢，賣方行業競爭激烈，因而賣方研究員需要通過快速積累知識和人脈來實現對行業規律的掌握，建立起自己的護城河。 快速和積累兩者初看矛盾的，打破這一矛盾的唯一方法就是不間斷的高強度工作。 賣方研究員白天調研，與行業內「資源」吃飯溝通，與買方電話溝通，晚上才有時間思考與寫報告，這樣下來，他們每天的睡眠時間是極少的。就我實習期間而言，我常常工作到1點才能休息，而研究員往往2-3點才能入睡。 當前賣方研究員待遇整體來說還是可觀的。在股市行情穩定的情況下， 從廣發來看， 首席研究員（估計是新財富上榜過）年薪百萬級，而2-3年的研究員有30-50萬左右的年薪，主要的年薪來源自分紅，而分紅源自傭金的考核。 我認為賣方研究員未來的出路主要有買方研究員，實業行業研究員，咨詢行業研究員等。但是目前而言買方研究員的平均待遇是不如賣方研究員的。因而賣方研究員的未來職業發展還有待思考。 在廣發實習的5個半月期間，我經歷了一個高強度的實習期。熬過多次夜，通過若干次宵，與投行高強度相比強度可算是中等。頭發是不停的掉，身體扛不住的發鼻炎感冒。自己想著年級輕輕就光光的腦門，心理很不是滋味，因而工作時候總是有兩個聲音在抗爭。一個是教育我面對現實，因為未來無論何種金融工作，其強度必然是不小的，頭發的事情難以避免，而另外一個聲音告訴我，親，只要不實習，頭發或許可以復原。因而我工作期間的進步和體會也是有限的。最後我聽從了後者。 現在思考過來，我覺得如果選擇的是投資工作，最終還是應該去買方，因為行業的核心精華在於買方，而賣方只能作為職業的起點。 今年我們小組因為各種原因僅入圍新財富，考慮到我們組兩個老闆今年工作干勁，我是深感遺憾的。

❷ 行研改革方向，價值立方

最近接觸了一些賣方研究員的朋友，悲喜俱有，悲觀者覺得分倉傭金競爭變得激烈，對未來幾年的影響都是偏負面的，小的機構生存會越來越難，樂觀者認為競爭生存下來的最後會變得越來越優秀；個人認為未來行研人員會進行分流，部分會去一些私募（私募過去不少人員質量是有待升級的），還有部分會去投融資分析崗包括上市公司投資崗，最後理財子這些地方應該也是一個流向。

❸ 美股和A股相比有什麼不同，和優勢

美股和A股的區別與各自優勢：

1、上市公司的數量美股更多。美股十幾年前就約有萬家上市公司，加上粉單、OTC的應該還不止這個數，中國在今年1月份上市公司數量才到2500家，約為美國的1/4，美股的科技股是如今股市當之無愧的領導者。而A股前五十大中有三家公司也不容易吧。

2、投資主體不同。美國投資者的主體養老基金、對沖基金等機構投資者約佔一半，而中國的機構投資者約佔10%-15%，機構作為職業投資者，信息獲取能力、投資理念成熟程度均與個人投資者有巨大差異，其看待問題的觀點更加系統、科學。

3、機構考核遠期化與眼前化的差別。美國的核心就是挽留每一位優秀的基金經理，使其任期足夠長。而國內由於基金也是新興行業，蓬勃發展間人才缺乏，加之人員流動比例較大，激勵方式基本是一年一清。

4、監管和退市機制仍待加強，不對稱信息優勢還長期存在。美股每年進入、退出市場的幾百隻股票，中國是多年幾乎沒有什麼公司退市，這樣大家做小盤股、質地一般股票的擔心不大。美股往往是季報前紋絲不動，季報後大起大落。A股往往是價格先動然後消息出來後再反方向走，這是市場提前消化不對稱信息的明顯表徵。

5、A股的研究力量比美國豪華太多。中國的行研人員大約有2000名，人均覆蓋1家上市公司，美國的大券商基本就10家，折下來也就幾百人的研究隊伍，人均覆蓋公司10-20家，換句話說，A股不缺乏價值的發現者和舉旗吆喝的人。

(3)行研傭金擴展閱讀：

A股，即人民幣普通股，是由中國境內公司發行，供境內機構、組織或個人（從2013年4月1日起，境內、港、澳、台居民可開立A股賬戶）以人民幣認購和交易的普通股股票。A股不是實物股票，以無紙化電子記賬，實行「T+1」交割制度，有漲跌幅（10%）限制，參與投資者為中國大陸機構或個人。中國上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等。

美股，即美國股市。開盤時間是每周一至周五，美國東部時間 9:30-16:00，國內時間是，美國夏令時是中國21：30－4：00，非夏令時是22：30－5：00 。

❹ 券商的行業研究員都是通過什麼途徑招進去的

兩種途徑，一種校招，一種社招。
社招看重內部推薦，少數是自己投簡歷進去的。
校招分兩種，一種長期實習留用，一種通過筆面試的校招考核。
價值立方