人民幣匯率市場化問題

1. 匯率市場化的匯率市場化注意的問題

一是客觀定位匯率政策的作用。
大國經濟與小國經濟有所不同，對內平衡是首要目標，對外平衡是次要目標，保持幣值穩定更應重在對內物價穩定，而非對外匯率穩定。國際金融危機以來，盡管一些新興市場貨幣匯率經歷了大起大落，但與以前僵化匯率機制下的情況相比，新興市場的經濟和金融體系抵禦外部沖擊的能力是增強而不是減弱了，並沒有出現大面積貨幣危機、金融危機乃至經濟危機。因此，應逐步恢復匯率的本來面目，克服匯率浮動恐懼症，既不人為、長期設定保持匯率穩定的政策目標，也不誇大或抑制匯率對於國際收支的調節作用，這也是人民幣匯率制度改革必須邁過去的檻兒。
二是破除對跨境資金流動的「原罪」意識和過度恐懼。
隨著經濟日益開放，我國經濟金融與世界、人民幣匯率與全球匯率體系之間的聯系日益緊密，外部沖擊對國內的影響日益加大，跨境資金流動受到影響在所難免。雖然近年來人民幣的國際地位顯著提升，但在我國民間部門對外凈負債的現有格局，以及國內金融市場 發展現階段和當前國際貨幣體系下，人民幣作為一種新興市場貨幣，仍是風險資產而非避險貨幣。這意味著，不僅要改變重外貿、輕內貿，重引資數量、輕引資質量，重外匯流出管理、輕外匯流入管理的政策和體制，更要改變對跨境資金流動的單邊思維和傳統偏好。應樹立全面、正確的風險意識，對跨境資金雙向流動保持必要容忍度，不能把資金流入或流出的一時增減，簡單等同於「熱錢」流入或資本外逃，避免過度緊張而亂了陣腳。
三是協調推進人民幣匯率和利率市場化與資本項目可兌換。
三者之間沒有絕對的先後順序，但必須相互協調。在匯率與利率市場化方面，外匯市場與貨幣市場之間存在利率平價機制，本外幣利差是影響匯率的一個重要因素。如果人民幣匯率和利率市場化相互脫節，任何一方的定價機制扭曲都將損害對方的效率。在匯率市場化與資本項目可兌換方面，如果對資本流出繼續保留較為嚴格的限制，民間對外投資特別是金融投資水平較低，不僅無法主動對沖我國近中期內仍將持續存在的經常項目順差，只能繼續依賴央行吸納外匯並積累外匯儲備、降低貨幣政策效率，或者是資本流出被動地「靠天吃飯」，同時也將抑制外匯市場供求多樣化，匯率波動缺乏調節對象，匯率形成機制陷入空化和僵化，並可能導致匯率超調。因此，推進資本項目可兌換、建立健全資本雙向流動的國際收支自我調節機制，與推進匯率市場化內在聯系、相互依賴。

2. 人民幣匯率將實行市場化改革了嗎

據報道，從經濟領域的對外開放來看，中國人民銀行行長周小川認為有「三駕馬車」值得關注，其中之一就是匯率形成機制改革，人民幣匯率之所以能夠維持相對均衡態勢，離不開背後的市場化改革。

專家表示，從目前經濟工作總基調來看，穩中求進是最基本的要求，包括了怎樣維持經濟穩定健康增長；改革方面則考慮了供給側結構性改革，無論從貨幣政策層面還是促進改革層面，深化匯率市場改革都是出於綜合考慮的結果。

希望人民幣的匯率可以早日實現市場化！

3. 為什麼要進行人民幣匯率市場化

匯率市場化是大勢所趨，並且自從史密斯協定以後，各個國家基本都採用的浮動匯率制度，將匯率的決定權一部分交給市場來做決定，當然央行還是會起到宏觀調控的作用在裡面

4. 利率和匯率市場化有什麼好處中國不市場化，擔心的是什麼若需要將兩率市場化，應該怎麼做

總的來說，利率市場化和匯率市場化是充分發展金融產業，發揮金融服務經濟的重要舉措。利率市場化和匯率市場化基本原理是相同的，所以先從利率市場化說起。

利率市場化的好處具體體現在：

1、發展金融產業

1)、充分引入競爭，鼓勵銀行採用現代化的管理、技術等手段發展。

可以理解為提升銀行的綜合經營能力。

2)、豐富金融產品和產業

現代經濟的發展，決定了銀行並不僅僅是資金的提供者，還是金融解決方案的提供者，經濟的各個領域都需要銀行的支持，但由於需求方式的不同，決定了產品供給方式需要多樣化，因此利率市場化，銀行可以自主根據需求豐富產品。

金融的發展需要完善的產業鏈，那麼利率市場化，擴大市場金融產品的需求，因此配套產業如期貨、證券、保險、金融解決方案等市場主體隊伍會逐漸的擴大。

3)、完善中國人民銀行的利率調控體系。

總起來說，對於銀行來說，利率市場化，是運用市場經濟的手段，提升銀行的運營管理水平和效益。

2、服務經濟

1)、充分引入競爭，銀行間的競爭加劇，為了擴大市場，銀行可能採取降低貸款利率的手段，實體經濟融資成本相對降低。

2)、產品和產業的豐富，非銀行市場主體有更多產品選擇。

總的來說，為金融系統的完善，使得利率在資源配置中發揮作用，從而為經濟的發展提供動力。

3)、為財政政策提供幫助

比如，當經濟處在通縮和通脹周期的時候，利用利率在資源配置中的作用，銀行根據風險，減少或者擴大對市場的資金注入，引導經濟趨向合理。比如，通脹，銀行可以提升利率，減少資金注入，遏制社會總供給和社會總需求不對等的狀態。

中國不是不利率市場化，而是採用一種漸進的利率市場化政策。因為利率市場化是有風險的。

主要擔心：過度競爭和系統性風險。

1、過度競爭

利率市場化後，銀行為了擴大市場，不惜降低貸款利率，提升存款利率來吸引客戶，容易出現的問題：

1)、大銀行越來越大，小銀行生存困難。

比如，大銀行不斷降低貸款利率，提升存款利率，利差進一步放大。利差收入是銀行的主要收入來源，因此，小銀行面對客戶的不斷流失，利差水平的不斷降低，而可能負債運營。

2)、資產質量下滑，增加債務違約風險。

2、系統性風險(債務危機)

銀行放債熱情高漲，導致債務過度膨脹。這種情況下，如果債務違約，將是對整個經濟的打擊，比如破產、對經濟未來發展悲觀預期等等，將使經濟處於惡性通縮的境地。

阿根廷曾經借希望於利率市場化，緩解國內通脹的經濟形勢和鼓勵金融市場發展，但是由於金融機構大幅度降低利率吸引客戶和資金需求者向利率較低的國際市場借款，導致外債過度膨脹，大批企業因為無法償還企業貸款而倒閉，最終導致債務危機。

由此可見，利率市場化是有條件的：

1、金融產業的完善，市場主體公開、充分的競爭。就是市場主體要多。

2、市場化運作的意識，意思就是按照規律運營，同時要有風險意識。

3、法律保障

4、技術保障

法律保障和技術保障是基礎，提供操作規范和便於宏觀調控、協調能力的，比如全國統一性平台。

中國利率市場化的進程是上述四個條件逐步完善的過程。

同業拆借利率市場化：

1986 年1 月7 日，國務院頒布《中華人民共和國銀行管理暫行條例》

放開銀行間拆借利率的嘗試，《條例》明確規定專業銀行資金可以相互拆借，資金拆借期限和利率由借貸雙方協商議定。

關鍵詞：期限和利率雙方協定。

存在風險：市場主體風險意識薄弱。意思就是銀行主體單純為了追逐利潤而過度擴張業務而可能導致的債務違約、流動性等風險。

1990 年3 月出台了《同業拆借管理試行辦法》

首次系統地制訂了同業拆借市場運行規則，並確定了拆借利率實行上限管理的原則。

解讀：在法律法規上保障利率市場化工作有法可依，上限管理是為了擬制過度競爭可能產生的拆借利率過渡上升。

1995 年11 月30 日，國務院有關金融市場建設的指示

從1996 年1 月1
日起，所有同業拆借業務均通過全國統一的同業拆借市場網路辦理，生成了中國銀行間拆借市場利率(CHIBOR)。至此，銀行間拆借利率放開的制度、技術條件基本具備。

關鍵詞：全國統一拆借市場網路、同業拆借利率放開制度、技術條件

1996 年6 月1 日，人民銀行《關於取消同業拆借利率上限管理的通知》

銀行間同業拆借市場利率由拆借雙方根據市場資金供求自主確定。

解讀：在法律保障、全國運行平台技術條件成熟的條件下，同業拆借利率完全根據供求關系決定，標志著同業拆借利率市場化完成。

債券市場利率市場化：

1991 年，國債發行開始採用承購包銷這種具有市場因素的發行方式。

1996 年，財政部通過證券交易所市場平台實現了國債的市場化發行。

方式：利率招標、收益率招標、劃款期招標等(市場因素)，旨在提升發行效率和降低發行成本。

1997 年6 月5 日，人民銀行下發了《關於銀行間債券回購業務有關問題的通知》

決定利用全國統一的同業拆借市場開辦銀行間債券回購業務。借鑒拆借利率市場化的經驗，銀行間債券回購利率和現券交易價格同步放開，由交易雙方協商確定。

關鍵詞：全國統一拆借市場(技術條件)，雙方協調確定(根據供求關系，自主決定)

存貸款利率市場化：

1999年存款利率改革初步嘗試

自2013年7月20日起，中國人民銀行決定全面放開金融機構貸款利率管制。

解讀：銀行主體根據供求關系，決定貸款的供求關系自助決定貸款利率，引入市場競爭。

自2015年5月11日起，中國人民銀行決定金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。

關鍵詞：1.5倍，被解讀為銀行自助決定存款利率的上限，超過1.5倍，根據存貸比，銀行可能負債運營。所以被解讀為市場化基本完成。

自2015年8月26日起，中國人民銀行決定放開一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮動上限，標志著中國利率市場化改革又向前邁出了重要一步。

自2015年10月24日起，中國人民銀行決定對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限。

解讀：自此，銀行已經掌握根據供求關系自主決定存貸利率的主動權，市場化操作基本完成。

匯率市場化基於同樣的道理，在人民幣匯率的形成過程里發揮基礎性作用，更多地參照國際貨幣市場的供求情況，依據市場供求靈活確定人民幣與各種外幣的比價。需要市場主體的市場意識、法律和技術保障，中國正在推進。

5. 人民幣匯率制度的現狀

人民幣匯率形成機制就是如何選擇以及如何制定匯率制度的問題，人民幣匯率形成機制亦簡稱匯率制度。隨著我國市場經濟的不斷加強和成熟，我國的社會和經濟對匯率波動承受力的要求，尤其在我國在加入世貿組織之後，中國的資本市場日益開放的大勢下，也迫切要求完善人民幣匯率的形成機制。
關鍵詞：匯率 外匯市場 彈性 政策敏感性
我國的以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度是從1994年元旦開始實行的。這是我國人民幣匯率的生成逐步向市場化靠攏的開始。以外匯市場供求為基礎，允許市場匯率在一定范圍內圍繞基準匯率上下浮動這是人民幣匯率形成機制的核心。這個核心所規定的匯率形成機制是非常符合我國的基本國情的，20年來促進了我國的經濟發展。然而，客觀上來說，目前人民幣的匯率形成機制也存在著的諸多的缺陷，需要我們進一步改革加以完善。
1、人民幣匯率形成機制被歪曲
20世紀90年代以來，全國統一的銀行間外匯市場和銀行結售匯制的建立，一直是我國人民幣外匯體制改革的十分重要的一面。同時，人民幣匯率形成機制的現行基礎包括全國統一的銀行間外匯市場和銀行結售匯制。從理論上來看，我國實行以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率反映的是市場供求關系。然而現行的人民幣匯率形成機制，卻存在著兩個非常突出的特點，其一是是銀行間外匯市場的封閉性，其二是銀行結售匯的強制性。人民幣匯率的形成機制扭曲以上兩點有不可忽視的貢獻。由此可以看來人民幣匯率在是難以形成有效的市場匯率的，而相反卻可以基本上體現的是政府意志。
（1） 銀行間外匯市場具有封閉性
所謂的銀行間外匯市場，它的建立初衷是為了對人民幣匯率形成機制加以改進，但是實踐來看，初衷並沒有達到這一目標並未達到，反而暴露了銀行間外匯市場自身存在的缺陷這：
第一，封閉性的市場。在我國，銀行間外匯市場實行的是會員制，作為外匯市場的主體，首先銀行必須是中央銀行指定的，確定銀行獲得了會員資格，然後要報送中央銀行或外匯管理局審批。這樣嚴格的市場准入規則，自然就使這個市場失去了開放性。
第二，被動干預的市場。在外匯市場上，中央銀行會彌補外匯指定銀行之間交易的不完全匹配的頭寸。為了保證外匯市場的「出清」，保證外匯市場的有效運轉，中央銀行就處在了被動干預的角色上。這種迫不得已，不僅限制了央行干預的靈活性，而且使外匯市場的人民幣匯率趨於僵化，浮動空間非常狹窄。顯而易見，這種扭曲的人民幣匯率制約了市場的外匯資源配置，大大降低了外匯的使用效率。
第三，嚴格管制的市場。不僅在市場准入上非常嚴格，在外匯的持有額度上，中央銀行也有嚴格的規定，這樣外匯指定銀行也不能根據自身的具體情況持有外匯，更難以進行資產的收益最大化和規避匯率風險，比如依據人民幣與外幣資產的合理組合。在銀行間外匯市場的所有交易當中，處於壟斷地位的是中央銀行，外匯銀行的持有額度，控制權在於中央銀行。與此同時龐大的外匯儲備與貨幣供應這三者使得中央銀行擁有了絕對的壟斷地位，人民幣匯率的形成具有非常強的政府意志。
第四，單調的市場。在我國目前的銀行間外匯市場上，交易的幣種尚且只有美元、歐元等幾種外國貨幣，其中，成交量也主要以美元為主。人民幣的外匯遠期交易，只有極少幾家銀行有資格辦理，根本沒有外匯的期貨交易等豐富的匯率衍生工具，使得外匯市場顯得沒有生機。交易種類的單調與稀少，嚴重製約了形成多層次的外匯市場結構。
（2） 具有強制性的銀行結售匯制
我國的結售匯這種制度安排本身就具有挺大程度上的強制性。在這種制度下，所有的出口企業因出口所得的外匯，必須毫無條件的賣給外匯銀行。出口企業不可以自己持有單獨的外匯賬戶，以後雖然允許大型的外貿企業持有部分的外匯，但是要受到非常嚴格的限制，根本不能依據企業自身對未來的外匯需求和對未來的匯率走勢預期，自行選擇適宜的數量和出售時間。但是出口企業的非貿易用匯則受到了比較嚴格的人民幣外匯審批的制約。這樣一來，出口企業就沒有辦法根據自身的實際情況，有選擇的持有外匯。所以說，這樣的「強賣」所形成的人民幣匯率不會是真實的市場匯率。
2、人民幣匯率缺乏應有的彈性
沒有彈性的人民幣匯率制度，弱化了企業的風險意識。人民幣匯率長期在很小幅度內的波動，導致整個外匯市場忽視了匯率風險，導致企業在自身經營當中，在進行融資活動當中，很少考慮到風險，這樣就累積了一定的風險。
沒有彈性的人民幣匯率制度，使得人民幣的名義匯率和實際有效匯率之間產生了差距。由於我國實行的是盯住美元的單一匯率制度，所謂的有管理的浮動匯率制度也只是浮動在很窄的范圍之內，這樣其他貨幣間的匯率變化就讓人民幣匯率不好及時調整。近年來，由於歐元對美元的匯率，日元對美元的匯率不太穩定，美元處於不斷貶值的趨勢，導致了人民幣實際有效匯率下降。結果就使名義匯率表面上保持穩定，其實早就與實際有效匯率發生了差距。
1994年我國人民幣實行並軌制，人民幣的匯率波動每天就只有幾個基本點。究其原因是中央銀行每天都參與外匯市場，市場有買賣差額，央行就進行平補。這種制度造成了人民幣匯率的政策敏感性。長期的結果就是向市場傳達一個信號，匯率的大幅度波動是政府允許或者說意願的。這樣一來，匯率政策的操作彈性就大大降低了以至於沒有了彈性。
3、人民幣匯率調整沒有準確的依據
我國是在1996年實現了人民幣的可兌換，但只限於經常項目。在資本項目下，仍然實行嚴格的管制。這樣銀行間的外匯市場，外匯的供給與需求就取決於貿易項目。但是，在國際貿易中，與貿易有關最重要的一個因素是貨幣的購買力。所以，購買力平價理論就有必要成為人民幣匯率形成的理論依據。這就與已經逐步成為固定匯率制度的人民幣匯率相悖。在目前的情況與條件來看，購買力平價的理論適用條件幾乎通通不可以滿足，比如信息充分，交易成本為零，關稅為零等等。但是，在購買力平價的理論下，一般物價水平的計算包括貿易品和非貿易品，這樣的結果是存在很大的偏差的。這樣，從理論上看，人民幣的匯率調整的真實依據也不充足。
4、維持現行匯率制度成本高
就目前的趨於固定匯率制度的匯率制度，維持它需要付出的代價也很大。
首先是加大操作貨幣政策的難度。在資本流動的條件下，固定的匯率制度下的貨幣政策，其唯一用途是維持本國貨幣的穩定；而在資本管制的條件下，資本不能自由流動，不能進行資本套利，利率平價理論也發揮不了作用，固定的匯率制度下的貨幣政策，也因此又獲得了貨幣政策的自主性。其次增加了財政負擔。在美元強勢的趨勢下，若繼續維持人民幣對美元的比例，我國的出口將受到沖擊。
隨著我國加入世貿組織的步伐，我國外匯市場相比以前，已經日趨活躍了，但是與此同時也給我國的人民幣匯率市場化帶來了不小的壓力，有一種市場倒逼改革的趨勢。所以人民幣匯率改變的步伐迫在眉睫，完善人民幣的匯率的形成機制刻不容緩。■

6. 什麼是人民幣匯率市場化有什麼風險

92年的英鎊，97年的泰銖，怎麼死的？
通脹壓力，黃金儲備不足等都是大問題

7. 一直在說人民幣匯率形成機制改革，但搞不清一個根本問題：為什麼不從一開始就匯率市場化

答：穩定了匯率，就能基本鎖定進出口的成本。匯率的變動涉及到本國金融的穩定，如果匯率完全放開，會出現國際炒家利用該國的經濟弱點而操縱該國貨幣，造成巨大的金融動盪。1997年的東南亞金融危機就是這樣發生的。這就是為什麼中國一直沒有開放資本項目的原因吧。

同時，匯率也是國際關系中的重要議題。美國壓迫中國讓人民幣升值，表面目的是減少中國出口對美國本土產業的沖擊，但將來有可能為做空人民幣埋下伏筆。

8. 人民幣匯率如何實現市場化

讓人民幣和外匯可以自由兌換就可以了。
如果要了解人民幣匯率和歷史趨勢，可以進「機會007網」外匯欄目。
該網還可以看世界各國貨幣之間的匯率歷史走勢。

9. 人民幣利率會市場化嗎

價格是市場的核心，它反映了供求關系，引導資源優化配置。利率是貨幣的使用價格，利率市場化是為了發揮利率的價格機制，使金融市場發揮作用，令資金優化配置，並以此促進實體經濟的發展。
我國的匯率還為市場化，長期的盯住美元的單一規則，某種程度上，加劇我國國際收支順差，表現為積累了巨額外匯，並引發內部通脹。但匯率市場化要以利率市場化為前提，循序漸進，否則貿然開放資本賬戶、實行匯率市場化，只會引發劇烈的金融動盪，對我國經濟造成巨大的沖擊，拉美、東南亞都是前車之鑒。
人民幣國際化一方面是我國經濟實力增長所引致的客觀需求，一方面是對現行國際貨幣體制的挑戰。美元作為目前世界主要儲備和結算貨幣，其權利和義務不對等，在其逆差時只需印發美元即可，而其他國家在順差時積累美元，以被日後逆差時使用，在逆差時則不得不利用各種政策進行痛苦的調整，很多時候還要以犧牲本國增長為代價。
目前的進展是，利率市場化放開了貸款利率上限和存款利率下限；匯率市場化在逐漸調整，放寬人民幣浮動區間；人民幣國際化方面，香港等人民幣連結算中心已經基本建立，今年來新增了多種貨幣與人民幣實行自由兌換，尤其是盧布等兩種一改用直接標價法表示，改用間接標價法，值得關注。
大致就是這樣，我估計你是在校生要寫小論文，目前主要的觀點和比較共識的就是我說的這些，該引導的也就到這了，怎樣研究和展開是你的本分，有問題再追問。