經營杠桿中華會計_如何利用財務杠桿提高企業負債經營效益

A. 求助注會財管中經營杠桿系數的一個問題，迷糊啦～

中華。
會計網校
小文
哥回復：
經營杠桿系數
是針對一定銷售量計算出來的。
6是你算出的銷售收入為1500時的經營杠桿系數，你將變化量（不是針對經營杠桿系數的銷售量）改為2000、3000、5000
沒有任何意義
，算出來的都是銷售收入為1500時的經營杠桿系數
你把銷售收入改成1600，經營杠桿系數就會變小了

B. 財務杠桿效應的企業研究

《企業財務會計報告條例》對負債的定義是：「負債是指過去的交易、事項形成的現時義務，履行該義務預期會導致經濟利益流出企業。」從財務管理的角度上講，負債是現代企業經營不可缺少的資金來源，是構成企業資產的基本組成部分。任何企業都或多或少有一定的負債，幾乎沒有一家企業是只靠自有資本，而不運用負債進行經營的。企業負債的形成大致有兩方面的原因，一是企業通過借款、發行債券、租賃等方式向債權人籌集的債務資本；二是企業由於信用關系而形成的應付款項等。
負債經營既可為企業帶來厚利，又可使企業面臨巨大的風險。負債的存在對企業的經營活動具有雙重作用和影響，企業必須在效益和風險之間做出適當的權衡。因為負債是一把「雙刃劍」，企業負債過多不好，負債過少也不意味著好。若企業負債過多，會增大財務風險，可能導致企業破產倒閉；相反，若負債過少，則不能有效取得負債可能給企業帶來的好處。舉債投資是神奇的工具，但務必妥善運用。這時應堅守借貸的兩大原則：（1）期望報酬率必須高於貸款利率；（2）在最壞的情況下，必須有足夠的現金還本付息。這里一個至關重要的方面就是要認識財務杠桿的存在及其影響。
所謂杠桿，簡言之就是四兩撥千斤、以小搏大的工具。阿基米得曾說過：「給我一個支點，我可以將整個地球撬起。」延伸到財務杠桿上，可以這樣說：「借我足夠的錢，我就可獲取巨大的財富。」具體來說，財務杠桿就是指在企業運用負債籌資方式（如銀行借款、發行債券、優先股）時所產生的普通股每股收益變動率大於息稅前利潤變動率的現象由於利息費用、優先股股利等財務費用是固定不變的，有一項投資，需要10萬元的資本，預估會有30%的報酬率，如果我們全部以自有資金來投資，那麼這10萬元的自有資金報酬率就是30%.但是，如果只拿出6萬元，另外4萬元是利用借貸獲得的，借款年利率為15%，雖然表面的報酬率也是30%，但是因為我們真正拿出來的只有6萬元，因此這6萬元自有資金真正的報酬率，是將要賺到的3萬元（100000×30%），扣除負擔的利息費用6000元（40000×15%）之後所得，這樣財務杠桿操作的報酬率高達40%（24000/60000×100%）。
由此得出如下結論和啟示：（1）負債是財務杠桿的根本，財務杠桿效用源於企業的負債經營；（2）在一定條件下，自有資金愈少，財務杠桿操作的空間愈大。利用財務杠桿操作，看起來獲利率很高，但是必須操作得當。如果判斷錯誤，投資報酬率沒有預期得高，甚至是負的時候，再加上需要負擔的借貸利息，就變成反財務杠桿操作，反而損失慘重。
合理運用財務杠桿，提高企業籌資效益
由前述可知，財務杠桿對企業的資金運用有一種放大效應，當企業運用了負債，財務杠桿的效應就會顯現。但是負債並非越多越好，我們首先應該分析籌集資金後資金的利潤率是否大於利息率，如果是，則負債的運用會大幅度提高企業的每股利潤，負債體現的是一種正杠桿的效應；反之，負債的運用會大幅度地降低企業的每股利潤，負債體現的是一種負杠桿的效應。當然，這僅僅是對單種負債的財務杠桿效應進行闡述，對於一個企業來說，籌資的渠道很多，財務杠桿效應往往是通過組合的籌資結構體現的。下面就這一問題進行闡述。
（一）從資本結構角度談論
資本結構是指長期債務資本和權益資本的構成及其比例關系。傳統財務理論認為，從凈收入的角度來考慮，負債可以降低企業的資本成本，提高企業的價值。但企業利用財務杠桿時，加大了股東權益的風險，會使權益資本成本上升，在一定程度內，權益資本成本的上升不會完全抵消利用資金成本率低的債務所獲得的好處，因此，加權平均資本成本會下降，企業總價值上升。但是，過度利用財務杠桿，權益成本的上升就不再能為債務的低成本所抵消，加權平均資本成本便會上升。以後，債務成本也會上升，使加權平均資本成本上升加快。加權平均資本成本從下降變為上升轉折時的負債比率就是企業的最佳資本結構。
企業籌資有負債籌資和權益籌資，這就呈現債務資本和權益資本的比例關系，即資本結構。企業籌資必須達到綜合資金成本最小，同時將財務風險保持在適當的范圍內，使企業價值最大化，這就是最佳資本結構。在實際工作中怎樣才能合理確定負債籌資和權益籌資的比例，把握資本結構的最佳點呢？
1.從企業的營業收入狀況確定：營業收入穩定且有上升趨勢的企業，可以提高負債比重。因為企業營業收入穩定可靠，獲利就有保障，現金流量可較好預計和掌握，即使企業負債籌資數額較大，也會因企業資金周轉順暢、獲利穩定而能支付到期本息，不會遇到較高的財務風險。相反，如果企業營業收入時升時降，則其現金的迴流時間和數額也不穩定，企業的負債比重應當低些。企業的營業收入規模決定企業的負債臨界點。負債臨界點=銷售收入×息稅前利潤率/借款年利率。企業負債籌資規模若超越這個臨界點，不僅會陷入償債困境，且可能導致企業虧損或破產。
2.從企業財務管理技術方面確定：長期負債大都是用企業的固定資產作為借款的抵押品，所以固定資產與長期負債的比率可以揭示企業負債經營的安全程度。通常情況下，固定資產與長期負債的比率以2∶1為安全。只有固定資產全部投入正常營運的企業，才可以在有限的時間內維持1∶1的比率關系。
3.從所有者和經營者對資本結構的態度確定：如果所有者和經營者不願使企業的控制權分落他人，則應盡量採用債務籌資而不採用權益籌資。相反，如果企業所有者和經營者不太願意承擔財務風險，則應盡量降低債務資本比率。
4.從行業的競爭程度確定：如果企業所在行業的競爭程度較低或具有壟斷性，營業收入和利潤可能穩定增長，其資本結構中的負債比重可較高。相反，若企業所在行業競爭強烈，企業利潤有降低的態勢，應考慮降低負債，以避免償債風險。
5.從企業的信用等級方面確定：企業進行債務籌資時貸款機構和信用評估機構的態度往往是決定因素。一般來說，企業的信用等級決定了債權人的態度，企業資本結構中的負債比例應以不影響企業的信用等級為限。
從以上籌資的定性分析中可概括出：（1）如果企業處於新建或不穩定和低水平發展階段，為了避免還本付息的壓力，應採取偏重股東權益的資本結構，包括內部籌資、發行普通股和優先股籌資等；（2）如果企業處於穩定發展階段，則可通過發行企業債券或借款等負債籌資的方式，充分利用財務杠桿的作用，偏重於負債的資本結構。
（二）從財務結構角度談論
財務結構是指企業各種籌資方式的組合構成，通常用資產負債率表示。財務結構的類型有3種：（1）資產負債率為100%，股東權益比率為0，全部為借入資金；（2）資產負債率為0，股東權益比率為100%，全部為自有資金；（3）資產負債率與股東權益比率均小於100%，借入資金與自有資金各佔一定比例，比例的不同又會衍生出若干種具體的財務結構。企業全額負債經營，風險全部由債權人承擔，不僅會影響債權人的利益，而且會嚴重干擾一個國家的經濟秩序。《中華人民共和國公司法》中明確規定公司設立必須要具有最低限額的注冊資本，由股東出資形成，也即實踐中不允許上述第一種財務結構存在。企業全部依靠權益資金經營，無負債，雖不受法律的制約，但權益資金成本高，不能根據需要作靈活的調整，且在市場經濟中，由於交易的結算關系和臨時性資金需要，第二種財務結構實際上也是不存在的。第三種財務結構才是現實經濟生活中需要加以研究的，也就是如何安排和調整負債與股東權益資金的比例，使之更趨於合理。那麼，什麼是理想的財務結構呢？
1.綜合資金成本低。財務理論與實踐告訴我們，借入資金成本小於權益資金成本，流動負債成本低於長期負債成本，所以提高負債比率和流動負債比率將使公司實際負擔的資金成本下降。
2.財務杠桿效益高。財務杠桿效益是指企業負債經營能使權益資金獲得的額外利益。在企業全部資金息稅前利潤率高於負債利息率時，負債經營會使權益資金利潤率超過全部資金息稅前利潤率，並且負債比率越高，這種財務杠桿效益越大。但若企業獲利能力很差，全部資金息稅前利潤率小於負債利息率時，負債經營或高負債比率將使權益資金利潤率下降，甚至無利可圖或發生資本損失。這種財務杠桿負效益應盡量避免。企業全部資金息稅前利潤率等於負債利息率，這是負債經營的臨界點，前者大於後者，提高負債比率將使股東獲得更多的財務杠桿效益。
3.財務風險適度。企業負債比率和流動負債比率高，雖然能夠降低綜合資金成本，並能為股東帶來財務杠桿效益，但加大了財務風險。如果風險過大，以至於債務到期不能償還的概率很高，企業就可能陷入破產的境地，持續經營就會受到影響。因此，企業應根據預計的現金流量，合理安排債務的數量、種類和期限，降低財務風險。企業要發展，經濟要增長，就得有投入，在企業自有資本私有制的情況下，舉債投入無可非議。那麼，怎樣才能在企業發展和控制負債風險之間尋求一條最佳途徑？在一般情況下，負債成本必須低於投資項目預期回報額，否則，經營無利可圖，任何優惠的籌資條件、誘人的投資項目都是不可取的。
（一）確定適度的負債結構企業一旦確定應進行負債經營，隨之一是要確定舉債額度，合理掌握負債比例；二是要考慮借入資金的來耗結構。企業在舉債籌資時，必須考慮合適的舉債方式和資金類別。隨著經濟體制改革的深入，舉債方式由過去單一向銀行借款，發展到可多渠道籌集資金，企業應根據借款的多少、使用時間的長短，可承擔利率的大小來選擇不同的籌資方式。（1）向銀行借款。這仍然是企業借款的主渠道。但由於銀行是我國進行宏觀調控的主戰場，銀行貸款既要受資金頭寸的限制，又有貸款額度的制約，雙向鉗制，所以貸款難度較大。如果國家緊縮銀根，最先遭到調控的就是那些借債大戶。（2）向資金市場抗拆借。它是通過金融機構，對某些企業的閑散資金，通過資金市場集中起來，然後再借給短期內急需資金的企業。這種渠道得到的資金，一般使用時間不長，而且資金成本較高。（3）發行企業債券。向企業內部發行債券，可以把職工緊緊團結起來，為企業的興衰存亡而共同奮斗，但能籌集到的資金十分有限。向社會公開集資，雖然可以籌集到數額較大的資金，但資金成本高，稍有不慎，會帶來很大的財務風險。（4）穩妥地使用商業信用。它是發達國家普遍採用的一種融資方式，不僅成本低，而且可以背書轉讓；在資金緊張急需現款時，可以在銀行貼現取款。它是解開三角債的最佳選擇。但使用商業信用，要有健全的經濟法規和良好的商業道德，即商業信譽好，才能穩妥地為我所用。否則，再好的辦法，對信譽太差的人來說也是一紙空文。（5）引進外資。即通過種種渠道（政府、銀行、企業、個人）從國外借貸資金。引進外資時，則需要考慮匯兌風險。雖然國家利率政策宏觀控制較嚴，但社會拆資成本化存在著較大差異，所以在選擇籌資渠道時不能盲目，要努力降低資金成本。同時要考慮借入資金的期限結構。企業借入資金的使用期限短，企業不能還本付息的風險就大；使用期限長，風險小，但資金成本高。所以企業對不同期限的借入資金要合理搭配，以保持每年還款相對均衡，避免還款過於集中。
（二）復合杠桿及企業籌資效益
財務管理中涉及的杠桿主要有經營杠桿、財務杠桿、復合杠桿，並對應著經營風險、財務風險、企業總風險及有關的收益。財務管理利用杠桿的目標是：在控制企業總風險的基礎上，以較低的代價獲得較高的收益。
1.經營杠桿及經營風險。經營杠桿是指由於固定生產經營成本的存在所產生的息稅前利潤變動率大於產銷量變動率的現象。也就是說，如果固定生產經營成本為零或者業務量無窮大時，息稅前利潤變動率將等於產銷量變動率，此時不會產生經營杠桿作用。從另外的角度看，只要有固定生產經營成本的存在，就一定會產生息稅前利潤變動率大於產銷量變動率的現象。經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=（基期營業收入-基期變動成本）/基期息稅前利潤。（1）在其他因素不變（如營業收入不變）的情況下，固定成本越高，經營杠桿系數越大，經營風險也就越大。（2）如果固定成本不變，則營業收入越多，經營杠桿系數越小，並且經營風險也就越小。
2.復合杠桿與企業總風險。復合杠桿是經營杠桿與財務杠桿連鎖作用的結果，反映營業額的較小變動導致普通股每股收益發生較大變動的現象。（1）復合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數。（2）復合杠桿系數反映企業的總風險程度，並受經營風險和財務風險的影響（同方向變動）。因此，為達到企業總風險程度不變而企業總收益提高的目的，企業可以通過降低經營杠桿系數來降低經營風險，同時適當提高負債比例來提高財務杠桿系數，以增加企業收益。雖然這樣會使財務風險提高，但如果經營風險的降低能夠抵消財務風險提高的影響，則仍將使企業總風險下降。於是，就會產生企業總風險不變（甚至下降）而企業總收益提高的好現象。綜上所述，要提高企業籌資效益，就必須把握好企業財務結構、資本結構，按照企業預期合理搭配各種籌資方式；同時，合理安排企業的負債規模、期限、結構，達到財務杠桿效益優化，從而解決財務杠桿與企業籌資效益的問題。
財務杠桿效應案例分析
案例一：我國上市公司資本結構的財務杠桿效應分析[3]
資本結構是指企業各種長期資金籌集來源的構成和比例關系。通常情況下，指的是長期債務資本和權益資本各佔多大比例，也常用負債率表示。在分析上市公司資本結構現狀的基礎上，通過對資本結構財務杠桿效應的理論和實證分析，得出結論：上市公司要獲得財務杠桿利益，必須維持一個相對合理穩定的資本結構或者說負債水平。
一、我國上市公司資本結構的現狀
1．融資結構不合理。從現有融資環境來看，我國上市公司長期資本來源有利潤留存、長期負債以及股權融資三種渠道。通過對歷年上市公司的財務報告分析，可以得出上市公司內部融資比例甚少，而外部融資的比重占絕對優勢。其中股權融資比重平均達到55%－60%，內部籌資所佔比重平均不超過5%，與發達國家上市公司主要依賴內部資金（約占資金來源的50%－97%），其次是負債（約佔11%－57%），最後才是發行的新股（約佔9%－33%）的融資順序截然不同。
2．資產負債率水平偏低。2000－2005年上市公司的資產負債率分別為42．77%，43．05%，48．72%，50．11%，52．53%和54．28%，平均值為48．58%。低於全國企業的平均資產負債率60%。
3．流動負債水平偏高。上市公司流動負債占負債總額的比重高達75%以上，約比全國企業高出10個百分點。一般而言，短期負債占總負債一半的水平較為合理，若比率偏高，會增加上市公司的信用風險和流動性風險。
二、資本結構財務杠桿效應的理論分析
資本結構的財務杠桿效應，是指企業通過對資本結構中負債比例的選擇而對權益資本利潤率的影響。MM理論認為，有負債公司的權益成本等於無負債公司的權益成本加上一筆風險報酬，而風險報酬的多寡視負債融資程度和公司所得稅率大小而定。根據這一原理，資本結構的財務杠桿效應便可用下列公式加以定量描述：
權益資本凈利潤率=總資產息稅前利潤率+（總資產息稅前利潤率－負債利率）負債/權益資本（1－所得稅率）
由上述公式不難看出，當總資產息稅前利潤率大於負債利率時，企業適當地多借入資金，就可以提高權益資本凈利潤率，這就是財務杠桿產生的正效應；當總資產息稅前利潤率小於負債利率時，企業如果不縮減負債規模，就會降低權益資本凈利潤率，侵蝕股東權益，甚至還有可能出現財務危機，這就是財務杠桿產生的負效應。
當總資產息稅前利潤率等於負債利率時，從表面上看，這似乎沒什麼危害，但由於借入的資金無增值，企業如果不盡快地採取措施來扭轉這種局面，財務杠桿也會產生負效應。因此，舉債具有財務杠桿效應。而財務杠桿效應是一把「雙刃劍」，既可以給企業帶來正面、積極的影響，也可以帶來負面、消極的影響。其前提是，總資產息稅前利潤率是否大於利率水平。
通常財務杠桿作用的大小用財務杠桿系數來表示。財務杠桿系數是普通股每股稅後利潤變動率相當於息稅前利潤變動率的倍數，財務杠桿系數越大，表明其對財務杠桿利益的影響也最強，承擔的財務風險也越高；財務杠桿系數越小，表明財務杠桿作用越小，財務風險也就越小；財務杠桿系數等於1，不能獲得財務杠桿利益，也不承擔財務杠桿風險。
三、我國上市公司資本結構財務杠桿效應實證分析
根據中信建設信息系統提供的上市公司（剔除金融公司）公開披露的2000－2004年度會計報告，並經過簡單平均計算，得出2000－2004年我國上市公司的平均資產負債率分別為41．64%、46．66%、49．25%、50．23%、54．63%，與國外許多國家相比，是比較低的，其平均資產息稅前利潤率為6．59%、5．88%、5．00%、5．01%、3．93%，只有2000年、2001年略大於我國商業銀行年貸款率。
為進一步說明上市公司資本結構的財務杠桿作用，對1348家樣本公司2002—2004年的財務杠桿系數進行一個分段分析，如下表：
表：資本結構與財務杠桿系數的關系資產負債率（%） 2004年 2003年 2002年上市公司家數財務杠桿系數上市公司家數財務杠桿系數上市公司家數財務杠桿系數 0－10 25 1．7 26 1．23 13 1．12 10－20 80 1．55 75 1．63 82 1．55 20－30 107 1．29 126 1．42 142 1．35 30－40 189 1．47 222 2．08 227 1．41 40－50 260 1．06 270 1．71 290 1．64 50－60 264 1．22 265 1．24 262 1．40 60－70 242 1．42 225 1．50 220 1．49 70－80 91 1．35 82 1．24 63 1．34 80－90 32 1．18 25 1．17 23 1．38 90－100 22 1．02 14 1．26 10 1．25 100以上 36 1．06 18 1．05 16 1．05 從上表可以看出我國上市公司的財務杠桿沒有很好地發揮作用，財務杠桿系數普遍不高，特別是高負債的企業系數更低。為進一步說明上市公司資本結構的財務杠桿效應，對1348家樣本公司的資產負債率和息稅前利潤率進行一個分段分析，如下表：
表：資本結構與息稅前利潤率的關系資產負債率（%） 2004年 2003年 2002年上市公司家數平均稅前利潤率（%）上市公司家數平均稅前利潤率（%）上市公司家數平均稅前利潤率（%） 0－10 25 5．86 26 2．27 13 3．18 10－20 80 7．76 75 5．92 82 6．16 20－30 107 8．05 126 7．46 142 6．06 30－40 189 6．82 222 7．28 227 6．87 40－50 260 6．30 270 6．45 290 6．38 50－60 264 5．20 265 5．44 262 6．50 60－70 242 3．29 225 4．57 220 5．48 70－80 91 0．86 82 1．09 63 0．81 80－90 32 －2．95 25 0．86 23 －6．76 90－100 22 －14．16 14 －6．77 10 －2．82 100以上 36 －29．41 18 －28．68 16 －54．09 計算結果表明：從各年來看，資產負債率50%以下的公司，總資產息稅前利潤率普遍高於商業銀行年貸款利率，要提高財務杠桿效應，就應該採取較高負債的資本結構。由此可見，對於有較高盈利水平的行業來說，資本結構的財務杠桿效應處於不合理狀態，從而喪失了可能獲得的財務杠桿利益。
從各年來看，資產負債率70%以上的公司，資產息稅前利潤率普遍低於商業銀行年貸款利率，要提高財務杠桿效應，就應該採取較低負債的資本結構。資本結構的財務杠桿效應處於不合理狀態，從各上市公司來看，資產負債率過高或過低的不合理現象非常明顯。2004年的1348家公司樣本中，其中資產負債率在50%以下的公司有661家，佔49．04%，資產負債率在70%以上的公司有181家，佔13．43%。總資產息稅前利潤率大於當前商業銀行年貸款利率的公司有608家，佔45%，而總資產息稅前利潤率小於商業銀行年貸款利率的公司有740家，佔55%，也就是說，有一半以上的上市公司沒有利用好資本結構的財務杠桿效應，這個比例是非常驚人的。
由此可見，目前我國大多數上市公司資本結構的財務杠桿作用處於不合理狀態，明顯地存在兩個問題：
第一，在盈利水平較高的情況下，忽視了通過借入資金來提高權益資本的獲利能力，從而喪失了可能獲得的利益；
第二，在盈利水平較低的情況下，卻不顧使用負債資本的風險而保持較高的負債水平，從而造成了財務杠桿損失。
綜上所述，我國上市公司資本結構沒有能夠很好的發揮財務杠桿應有的積極作用，影響資金使用效率，影響上市公司業績。由此可見，我國上市公司業績與不合理的資本結構有著密切的關系。
案例二：財務杠桿在報表分析中的運用[4]
一、財務杠桿和資產負債率
通常長期債權人分析企業財務報表時都會將資產負債率作為報表分析的重要指標。該指標反映企業的總資產中有多大比例是通過借債來形成的，也可衡量企業在清算時保護債權人利益的程度。同時也直接反映了企業的資本結構。從債權人的角度分析，都希望債務比例越低越好，企業償債有保障，貸款不會有太大風險。由於存在財務杠桿效應，其實這個比率並不能說明貸款的風險程度，只有將資產負債率與財務杠桿系數結合起來分析，才能真正知道資產負債比率結構的優劣，才能真正反映企業償還債務的保障程度，使債權人全面了解企業抗風險能力。只要DFL接近1，即使資產負債率很高（80%）債權人也不必擔心，因為此時企業賺取的利潤比其所承擔的固定債務利息要大得多，企業負債經營的風險很小，企業是有能力歸還債務利息的。反之，即使企業的資產負債率不高（40%），也並不能說明企業償還債務的保障程度高，因為此時企業可能正面臨很大的風險（DFL很大），企業可能只有很少或幾乎沒有利潤，甚至企業的利潤不足以支付固定利息或企業虧損（DFL為負數）。
二、財務杠桿和己獲利息倍數
己獲利息倍數指標的重點是衡量企業支付利息的能力，沒有足夠大的息稅前利潤，長期資金利息的支付就會發生困難。我們可以發現己獲利息倍數和財務杠桿系數的資料來源是同樣的，只要知道息稅前利潤和利息費用就能分別求出已獲利息倍數和財務杠桿系數。通常認為已獲利息倍數越大越好，說明償還債權人的利息有保障，但這個數大到多少才好，只能和同行業的平均水平進行比較才有可比性，才知道它相對於同行業來說是好或不好。如果我們在分析已獲利息倍數的基礎上分析財務杠桿系數，就能知道這個企業在現有利息倍數下的風險程度如何。

C. 企業客戶負債率很高還可以續作保理融資嗎

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D. 2019年注冊會計師考試真題《財務管理》(完整版)

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E. 注冊會計師財務管理對數學的要求

我是學會計的，注會也過了4門。個人感覺注會對數學的要求不高。高數沒過無所謂，因為就不用高數的知識。只要理解能力強就行了。以我個人的經驗給你分析如下：
1、注會要想過首先要靠自己。注會要想拿下自己的努力絕對是最重要的。一定要有毅力有決心並且能堅持下來才有望通過考試。
2、要選一個適合自己的學習方法。每個人都有自己的學習方法，別人的方法可能好，但不適合你也沒用。要自己摸索一套適合自己的學習方法，提高學習效率。
3、選一本好的輔導書，輔導書起一個指導和輔助的作用。把要點和重點羅列出來，有助於注會的復習。我個人覺得夢想成真系列叢書不錯。強烈推薦你買夢想成真系列的《應試指南》。我考試的時候用的就是這本書。對考點的把握很到位。對注會復習非常有幫助。
4、最後才是選一個好的輔導機構。老師起一個畫龍點睛的作用。能幫我們把零散的考點串聯起來，讓我們對知識體系有一個系統的把握。同時，課後輔導也對我們及時消化不懂的問題起著至關重要的作用。我報注會第二年開始參加中華會計&網校的輔導，老師很不錯，課後答疑也很詳細，推薦給你。
以上全是我的親身經歷，希望能對日後報考注會的人有幫助。努力吧！另外你可以去財會學習空間看看，有很多注會相關信息，相信會對你有所幫助的。http://hi..com/chinaacc2010

F. 關於資產證券化會計問題

資產證券化（AssetSecuritization）是二十世紀國際金融領域中最重要的一項金融創新，自20世紀80年代中期在美國興起以來，迅速向全球擴展。由此發行的資產支持證券（Asset2backedSecurities）是當今國際資本市場中發展最快、最具活力的金融產品。通過資產證券化過程，職業的投資銀行家創造出許多復雜而富有創新意義的融資結構和高效的載體以滿足各類資產、發起人和投資人不斷變化的需求。

一、資產證券化的涵義及運作

資產證券化至今尚未形成一個統一的定義，作為一種金融創新，資產證券化最初主要是作為搞活抵押二級市場的手段，但現在人們已將其發展成為溝通傳統的直接融資和間接融資的有效通道，因此資產證券化本身正處於不斷完善和深化的過程中，證券化的范圍、載體和方式正在日益擴大化、多樣化和復雜化。美國證券交易委員會（SEC）的定義，即資產證券化是「將企業（賣方）不流通的存量資產或可預見的未來收入構造和轉變成為資本市場上可銷售和流通的金融產品的過程。在該過程中存量資產被賣給一個特設交易載體（SpecialPurposeVehicle，SPV）或中介機構，然後SPV或中介機構通過向投資者發行資產支持證券（ABS）以獲取資金。」

資產證券化的一般運作步驟是：⑴發起人、原始權益人組合或捆綁一系列類似資產形成資產池。這里的資產必須要能在未來產生可預測的穩定資金流。⑵組建特別目的機構（SPV），SPV必須由具有較高資信的獨立法人機構擔任。⑶以合約方式將發起人組合的金融資產出售給SPV.⑷信用評級和信用增級。信用評級是對發行人按時支付ABS證券本息回報風險的評價。信用增級是運用各種有效手段和金融工具，確保發行人按時支付投資利息，以提高ABS交易質量和安全性，從而獲得更高級的信用評級。⑸SPV以所受讓的資產為支撐，在資本市場上發行證券籌集資金。⑹SPV用取得的證券發行收入向發起人支付價款。⑺服務者（一般為發起人或其指定機構）將資產所取得的現金收入交付給SPV.⑻SPV向證券投資者償還債券。簡而言之，資產證券化就是發起人將金融資產轉讓給SPV，由SPV發行債券並收取資產的未來現金收入，償付債券本息。

二、資產證券化的優點與特點

資產證券化作為一種先進的金融工具，具有以下優點：⑴資產證券化能將那些缺乏流動性的資產轉化為可流通的證券，從而提高了資產流動性和財務適應性。通過證券化，企業不必等應收賬款到期就可將其轉讓，取得所需資金用於生產經營，從而開辟了融資新渠道，節約了籌資成本。⑵有利於企業的資產負債管理。企業可以通過轉讓非意願到期的貸款來調節有價證券的合理到期組合，實現健康的資產負債結構。同時，資產證券化還有利於以合意的利率取得資金。⑶有利於企業改進資本運營。企業可以通過資產證券化，將諸如利率風險、到期風險等風險轉讓給證券投資者。⑷資產證券化常常被視為轉讓，資產不再列入資產負債表，因而提高了企業的杠桿率，尤其是提高了權益報酬率和資產報酬率，資產證券化是一種表外籌資方式。⑸由於信用增加技術的運用，使得信用等級不高的發起人也有機會通過資本市場籌資。

資產證券化不同於一般的商品交易，具有以下特點：

⑴從會計要素定義方面來看，資產證券化操作對象不是一般的資產，而是預期在未來能夠產生穩定現金流量的金融資產。國際會計准則委員會和美國財務會計准則委員會均提出了金融資產和金融負債兩個會計要素，為金融資產和金融負債的確認和披露奠定了基礎。而我國的會計准則中不僅未對金融資產和金融負債作單獨的、明確的定義，甚至尚未提及。對資產和負債傳統的定義和分類已遠遠不能適應金融創新發展的需要，尤其資產證券化業務將在我國推廣，必然要將其納入會計處理的范疇，而要素的定義，是要解決的第一個重要問題。⑵從初始確認標准和終止確認標准方面來看，從理論上講，對附條件的資產證券化會計問題的分析，應該從金融資產的初始確認標准和終止確認標准入手。遺憾的是，迄今為止，在我國的會計准則中不但缺少對金融資產的終止確認標准，甚至也不存在金融資產的初始確認標准。填補初始確認標准和終止確認標準的空白是我國金融市場的大勢所趨。⑶從會計要素計量方面來看，目前，我國金融工具的基本計量屬性仍然是歷史成本或修正的歷史成本。雖然傳統會計准則利用穩健性原則來彌補歷史成本的缺陷，但仍不能反映金融資產和金融負債的現行價值，也不利於管理者根據融資環境的變化管理金融資產和金融負債。⑷從收入確認方面來看，現行准則雖對特殊業務的收入確認做了規定，但資產證券化業務中的銷售收入確認問題還是一片空白。這主要是我國資產證券化業務目前尚未形成普遍現象。

三、資產證券化會計問題的國際借鑒

資產證券化不僅給金融業帶來了巨大的變化，也給會計提出了問題。資產證券化的問題主要集中在發起人將資產轉讓給SPV，應確認為出售還是擔保貸款，在國際上經歷了兩種處理方法。

（一）風險和報酬分析法

1983年FASB發布了SFAS77《帶追索權的應收賬款轉讓的轉讓者的報告》。該准則規定，滿足以下條件時，應收賬款轉讓應確認為銷售：⑴轉讓的目的旨在出售；⑵滿足下列條件：①轉讓者不再保留對應收賬款未來經濟利益的控制；②轉讓者在追索條款下的責任可合理地估計；③除非依據追索條款，受讓者不能要求轉讓者回購該應收賬款。如果不滿足上述條件，轉讓應確認為一項負債。

隨著轉付債券（CMO）的產生，FASB發布了技術公告TB85—2「CMO會計處理」。TB85—2提出，CMO應當被認為是一項借款而在發生者的財務報表上報告為負債，除非除微不足道的部分以外，相關擔保物所有的未來經濟利益已不可改變地轉移給投資者，並且發行者不可附帶被要求按責任進行未來支付。在CMO發行日，若存在以下所有條件，一般表明借款假設已經不成立，相關的擔保應從發生者的財務報表上消除，並確認利得或損失：

⑴發行者和其附屬公司放棄了抵押擔保的未來經濟利益：①無論發行者或其附屬公司都沒有權利和責任以替代擔保或通過聲明責任以取得擔保物；②擔保的期望留存收益，即使有，也微乎其微。⑵發行人的附屬公司不能被要求對責任作任何未來支付「。英國ASB於1994年4月發布了FRS5《報告交易的實質》。在該准則附錄D，詳細論述了資產證券化的披露要求。該附錄指出，初始人的會計處理有三種：（1）終止確認：將證券化的資產從資產負債表上移除，並不由於簽發票據而反映負債，只以單獨的項目反映證券化資產減去貸款的凈額。（2）聯系揭示：在資產負債表的表內單獨的資產標題內反映從證券化資產中減除的票據發行收益。（3）單獨揭示：在資產里反映與證券化資產總額相等的資產等價物，並在貸方披露票據發行收益的相應負債。

確定採用何種方法時需明確兩個問題：（1）初始人是否取得證券化資產的利益並暴露於與這些利益相聯系的風險之下；（2）初始人是否有歸還票據發行收益的負債。當初始人轉移了與證券化資產相關的所有大量報酬和風險並沒有償付票據發行收益責任時，應採用終止確認；當初始人保留了重大的相關報酬和風險但確信其發生損失的可能性有限，應採用聯系揭示方式；其他情況則採用單獨揭示。由此可以看出，ABS實際上仍然採用風險和報酬分析法確定會計處理方法。但與FASB早期准則規定不同的是，SFR5規定了較為詳細的披露。在聯系揭示下，應披露以下信息：（1）對證券化資產的描述；（2）期間確認的任何收益或費用的數額；（3）初始人重購資產或轉移額外資產給發行人的選擇權條款；（4）發行人與初始人之間滿足條件的任何利率互換或利率上限協議條款；（5）對資產所產生的收益包括任何初始人從資產取得的已收到非追索數額以外的收益的要求的優先權和數額；（6）發行人的所有權等。在單獨揭示方式下，應在報表附註中披露資產負債表日證券化資產總額。

從以上可以發現，無論是SFAS77、還是TB85—2、FRS5均以風險和報酬法來確定證券化是作為出售還是擔保借款。風險和報酬分析法，以證券化資產相關的風險和報酬是否轉移給受讓者為標准確認是否出售，但大多數情況下，風險和報酬並非全部轉移。SFAS77和TB85—2帶有明顯的形式重於實質傾向，因為以法律形式作為會計確認基礎具有較大的主觀意向性，易於被人為操縱。高明的設計者可以設計出復雜的合約，利用法規只重形式不重實質的盲點，造成會計確認界限的模糊，從而達到表外處理的目的。另外，現有準則間也存在不一致。如SFAS77下，轉讓者即使保留了一些未來經濟利益和所有相關風險，也可將應收賬款轉讓確認為出售。而在TB85—2下，保留任何重大數額的未來利益或任何相關風險都不能確認為出售。另外，TB85—2與SFAS5《或有事項會計》也有沖突之處。

（二）金融合成分析法

以上問題的存在，要求對現有準則做出改進，以滿足日益增多的證券化的需要。1996年，FASB發布了SFAS125《轉讓、提供金融資產服務及債務清償會計》，採用金融合成分析法對金融資產的轉讓加以確認，IAS39《金融工具：確認與計量》也採用金融合成法對包括資產證券化以內的金融工具進行確認。從而較好地解決了證券化的會計問題。金融合成分析法的核心在於控制權決定資產的歸屬，而且承認金融資產和負債能分割成不同的組成部分。根據金融合成分析法，對一項資產轉讓交易是否進行銷售的會計處理，取決於轉讓者是否放棄了對該資產的控制權，而不是取決於交易的形式。一項轉讓者失去控制權的金融資產轉讓（全部或部分）應確認為銷售。當且僅當滿足以下條件時轉讓人才失去對轉讓資產的控制權：⑴轉讓資產與轉讓人分離，即轉讓資產已經在轉讓人的控制范圍之外，包括發生破產或其它被接收的情況；⑵受讓人可以無條件地將轉讓資產或資產中的獲利權進行抵押或再轉讓。如果受讓人是合格的特設交易載體，則該機構的收益人可以無條件擁有抵押或再轉讓該項資產的權利。實際上，滿足這項條件意味著受讓人獲得了資產的控制權。⑶轉讓人不再通過以下途徑保持對轉讓資產的有效控制：①簽訂合約授權並強制轉讓人在到期日前回購或贖回轉讓資產。②簽訂合約使得轉讓人有權回購或贖回在同類市場上不能輕易獲得的轉讓資產。筆者認為，對ABS的確認採用金融合成分析法更能體現會計的實質重於形式原則。因為對一項業務進行相應的會計處理不能只看交易的形式，而更應該注重業務交易的實質。特別是隨著各式各樣的衍生金融工具的不斷出現，高明的設計人員可以設計出新的金融工具，在銷售金融資產時，將金融資產的風險和報酬與金融資產本身相分離。如果會計人員採用風險與報酬分析法，就有可能作出錯誤的判斷，從而影響了信息的可靠性。

四、結論

我國資產證券化即將拉開序幕，而會計准則或會計制度在指導、規范資產證券化交易方面存在著空白。我們應借鑒國際經驗，順應我國金融市場蓬勃發展和新的金融工具不斷出現的勢態，考慮到資產證券化涉及眾多其他金融工具，為便於實際操作，應專門制訂《金融工具》會計准則，選擇金融合成分析法，從而使相關主管部門可以對資產證券化業務實行有效的監控，使資產證券化會計處理在我國有章可循。

摘要：資產證券化是指將缺乏流動性但預期能夠產生穩定現金流的資產，代寫畢業論文通過重新組合，轉變為可以在資本市場上轉讓和流通的證券，進而提高金融資源(主要是商業銀行信貸資源)的效率。資產證券化是20世紀70年代以來的重要金融創新產品之一，已在西方國家商業銀行得到廣泛應用。該業務較為復雜，且處於不斷變化之中，因而給會計處理帶來一定的困難。我國新頒布的會計准則以順應此趨勢對有關會計處理的基本原則和框架做出了規定，這將大大影響推動資產證券化業務在我國的推廣進程。根據美國等市場經濟發達國家的經驗，
資產證券化會計制度的完善與否，雖然不能左右資產證券化交易的發展，但對其影響不可低估。因此，本文試就資產證券化業務涉及到的有關會計問題進行探討。

關鍵詞：資產證券化；會計要素定義；會計確認

一、資產證券化的概述
(一)資產證券化的定義
1977年，美國投資銀行家萊維思．瑞尼爾，代寫論文在一次同《華爾街》雜志的記者討論抵押貸款轉手證券時，首次使用了「資產證券化」這個詞，以後資產證券化就在金融界開始流行起來了。
美國證券和交易委員會下的定義是：「資產證券是指主要由現金流支持的，這個現金流是由一組應收帳款或其他金融資產構成的資產池提供的，並通過條款確保資產在一個限定時問內轉換成現金以及擁有必要的權力，這種證券也可以是由那些能夠通過服務條款或者具有合適的分配程序給證券持有人提供收入的資產支持的證券。」
目前國內學者使用較廣泛的定義是：「資產證券化(As—set Securitization)，是指把缺乏流動性的，但能產生可預見的穩定的現金流量的資產，通過一定的結構安排，對資產中風險及收益要素進行分離和重組，進而轉換成在金融市場上可以出售和流通的證券的過程。」
(二)資產證券化的理論基礎
通過資產證券化過程使不流動資產能夠得以流動，主要依賴於三個機制：資產組合機制、破產隔離機制、信用增級機制。
1．資產組舍機制
資產證券化的核心問題是「對各種待資產化的資產(債權)中的風險和收益進行分解和重組，使其定價和重新配置更為有效，從而使參與各方均受益」。資產證券化的這個功能首先是通過資產組合機制實現的。對某項資產來說，其風險和收益往往難以把握，如提前償付或到期不還。而對於一組資產，情況就不同了，根據現代證券投資組合理論，整個資產組合中的風險收益變化會里現一定的規律性。因此，通過整個組合的現金流量的平均數做出可信的估計，可以有效地規避組合中資產的提前償付風險、信用風險等。
2．破產隔離機制
在構造資產證券化的交易結構時，證券化結構應能保證發起人的破產不會對特設機構的正常運營產生影響，代寫碩士論文從而不會影響對資產擔保證券持有人的按時償付，這就是資產證券化的破產隔離機制。這一機制發揮作用的前提是證券化資產從發起人到特設機構的轉移必須是真實銷售。資產轉移可以被視為真實銷售和擔保融資。如果資產在發起人和特設機構之間的轉移被認定為豐日保融資，則發起人必須以自己的全部資產為償付擔保。當出售者遇到破產或清算時，已轉讓的資產就有遭受牽連的風險，影響本息的償付，投資者的利益就受到了發起人的破產風險的影響。但如果資產的轉移被認定為「真實銷售」，則發起人就能實現資產的表外處理。當發起人破產時，該資產不作為破產財產，從而使資產擔保證券的投資者利益不受發起人破產的影響。
資產證券化過程中，破產隔離機制進一步降低了投資者的風險被限定在證券化的資產中，而不受發起人破產的影響。
3，信用增級機制
信用增級機制是資產證券化交易得以成功的重要保證。信用增級是用於確保發行人按時支付投資利息的各種有效手段和金融工具的總稱，信用增級就是使投資者不能獲得償付的可能性最小。
二。資產證券化有關會計要素定義
在進行會計確認之前必須保證某項經濟事項符合相關會計要素定義。資產證券化的操作對象是金融資產和金融負債，舉例說明：甲出售一組應收賬款給SPV，甲保留對資產服務的權利，SPV要求附帶對應收賬款不能收回的擔保限額，即甲以這組應收賬款為基礎資產簽訂擔保合約，則甲在應收賬款表外化的同時，其資產負債表上會出現一筆服務資產和按合約確定的擔保負債，郎甲的資產負債表上產生了新的金融資產和金融負債。SPV的資產負債表上相應產生有擔保合約確認的新金融資產。2006年2月15日財政部頒發的《企業會計准則第22號——金融工具確認和計量》中對金融工具、金融資產和金融負債給出了明確的定義：
1．金融工具。金融工具，指形成一個企業的金融資產並形成其他單位的金融負債或權益工具的合同。
2．金融資產。金融資產，指下列資產：(1)現金；(2)持有的其他單位的的權益工具(3)從其他單位收取現金或其它金融資產的合同權利；代寫醫學論文(4)在潛在有利的條件下，與其他單位交換金融資產或金融負債的合同權利；(5)將來須用或可用企業自身權益工具進行結算的非衍生工具的合同權利，企業根據該合同將收到非固定數量的自身權益工具；(6)將來須用或可用企業自身權益工具進行結算的衍生工具的合同權利，但企業以固定金額的現金或其他金融資產換取固定數量的自身權益工具的衍生工具合同權利除外。權益工具，指能證明擁有某個企業在扣除所有負債後的資產中的剩餘權益的合同。
3．金融負債。金融負債，指下列負債：(1)向其他單位交付現金或其他金融資產的合同義務；(2)在潛在不利的條件下，與其他單位交換金融資產或金融負債的合同義務；(3)將來須用或可用企業自身權益工具進行結算的非衍生工具的合同義務，企業根據該合同將交付非吲定數量的自身權益工具；(4)將來須用或可用企業自身權益工具進行結算的衍生工具的合同義務，但企業以固定金額的現金或其他金融資產換取固定數量的自身權益工具的衍生工具合同義務除外。其中，企業自身權益工具不包括本身就是在將來收取或支付企業自身權益工具的合同。
隨著金融創新的衍生工具的日益繁榮，傳統的資產概念變得越來越模糊，運用這一寬泛的概念不能做到真實公允地反映企業的財務狀況，因此新會計准則將金融衍生工具表外業務表內化，改變了我國長期以來衍生金融工具僅在表外披露的做法。
三．資產證券化相關會計確認問題
從會計要素的確認方面看：所謂確認是「指在效益大於成本及重要性原則的前提下，將某一項目作為資產、負債、收入、費用等正式列入某一具體的財務報表的過程」。對證券化的資產的終止確認問題是資產證券化會計的核心問題，即資產證券化是「真實銷售」，還是有擔保的融資。這決定了證券化的資產作表外處理，還是表內處理，對發起人意義重大。
(一)「擔保融資」和「銷售」確認分別對會計報表帶來的影響
如果該項資產證券化交易被確認為融資，發起人在資產負債表上繼續將證券化的資產確認為一項資產，通過證券化募集的資金確認為負債，其交易成本作為資本性支出；如果該項交易被確認為銷售，轉讓的資產移出資產負債表，得到的現金及其它與轉讓資產無關的資產作為銷售收入，產生的新業務是銷售收入的減項，並同時確認相關損益。
(二)兩種會計確認模式：風險與報酬法與金融合成法
1．傳統的確認方法——風險與報酬分析法
風險與報酬分析法是典型的資產證券化業務會計確認方法。根據該方法，「金融工具及其所附屬的風險與報酬被視為一個不可分割的整體。因此，資產證券化的發起人只有轉讓了相關資產組合所有的風險和收益，證券化交易才能作為銷售處理，所獲得的資金作為資產轉讓收入，同時確認相關的損益；否則，如果發起人還保齠出售資產的部分風險和收益，則該資產不能做銷售處理，而繼續留在資產負債表上，同時將現金流入視為以此資產為擔保的負債」。該方法適用於資產證券化產生初期交易較為簡單時的會計處理隨著金融創新的層出不窮，證券化交易過程曰益復雜。
風險與報酬分析法暴露出本身的缺陷而不能正確反映經濟實質，具體表現在：
(1)證券化交易過程中，多項復雜的合約安排使得控制權與風險、收益相分離，並以各種相互獨立的衍生金融工具為載體，分散給各方。在風險與報酬分析法下，代寫職稱論文交易就不能視為銷售，發起人就達不到改善資本結構降低資產負債率的目的。
(2)風險與報酬分析法導致人們對具有相似的經濟實質的財務活動做出了不同的會計處理。例如，發起人與證券持有人達成協議，承諾對證券化資產的信用損失，提供其面值10％的擔保。由於擔保合約的存在，使得發起人仍被認為保留有證券化資產的相當部分的風險與報酬，因而全部證券化資產仍繼續被確認在其資產負債表中。相反，如果發起人轉讓全部證券化資產，而向某一獨立第三方購買上述相同比例的信用擔保。則其確認證券化資產的出售業務，同時只需對面值的10％部分確認為擔保負債。
2．會計模式的改進與創新一—金融合成分析法
1996年6月，美國財務會計准則委員會(FASB)頒布了第125號准則：《金融汝產轉讓與服務以及債務解除的會計處理》，該准則採用金融合成分析法。金融合成分析法承認以合約形式存在的金融資產具有可分割性，各組成部分在理論上都可以作為獨立的項目進行確認。按照這種方法，金融資產轉讓過程中，應該將已確認過的金融資產的再確認和終止確認的問題與資產轉讓合約所產生的新的金融資產的確認問題嚴格區分開來。具體來說，已確認過的金融資產的再確認和終止確認能否視作銷售來處理要看其控制權是否已由轉讓方轉移給受讓方，而非看其交易形式，轉讓方保留的風險和報酬可視作轉移合約的產物，可按新金融資產和負債加以確認，這樣就能與移出資產的終止確認區分開來分別處理。財政部新頒布的《企業會計准則第23號——金融資產轉移》借鑒了國際會計准則IAS39，也採用金融合成分析法對金融資產的轉讓加以確認。一項轉讓者失去控制權的金融資產轉讓(全部或部分)應確認為銷售。
新准則對資產證券化的確認採用金融合成分析法更能體現會計的實質終於形式原則。
3．風險與報酬分析法與金融合成分析法的比較
當交易的結果導致發起人的金融資產發生轉移時，兩種方法的確認結果不同。仍沿用前述的甲出售應收賬款給SPV的例子，甲保留對資產服務的權利，SPV要求附帶對應收賬款不能收回的擔保限額，即承擔了壞賬損失的相應風險。按照金融合成分析法，甲應終止確認這組應收賬款，同時按照合約確認相應的壞賬損失擔保負債；另一方面，SPV由於獲得了應收賬款的控制權，直在資產負債表上確認這筆資產，將甲提供的擔保合約確認為一筆金融資產。但按照風險與報酬分析法，由於甲仍保留了應收賬款的壞賬損失風險，應在其資產負債表上繼續確認這筆資產，而把得到的現金時作一筆擔保負債。在金融合成分析法下，更偏向
於把證券化資產作表外處理，同時對由此產生的新金融資產和負債及時加以確認和計量。
由此可見，金融合成分析法更能反映資產證券化交易的實質，更能適應金融創新的發展，是證券化會計處理的發展方向。但金融合成分析法也有一些不足：表外處理時，會計報表可能不能全面、充分地反映發起人的財務狀況和經營成果，且容易成為其操縱利潤的工具。掩蓋債務，虛增利潤，這將不利於企業的正常、持續的經營，且會損害投資者的利益。「安然」公司大肆使用資產證券化等金融創新工具從事表外融資，高估利潤，低估負債，是其破產的重要原因之一。
四．結語
綜上所述，新會計准則已經填補了在指導、規范資產證券化交易方面存在的空白。我國通過借鑒國際財務報告准則的相關規定，並結合我國關於開展資產證券化業務的有關設想，順應我國金融市場蓬勃發展和新的金融工具不斷出現的形勢已將金融衍生工具會計所需的基本概念基本原則制定出來，將基本框架建立了起來。這是我國會計理論和實務發展的一大進步，在與國際接軌方面也更加完善。相信當操作指南出台之後，資產證券化的會計處理將正式進入實務界。

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G. 如何利用財務杠桿提高企業負債經營效益

H. 418系邊啊|

四、判斷題
1.比較分析有三個標准：歷史標准，同業標准，預算標准。（√）
2.財務報表分析的方法最主要的是因素分解法。（×）
3.財務報表分析使用的資料包括三張基本財務報表和其他各種內部報表。（×）報表附註和其他企業報告
4.採用大量現金銷售的商店，速動比率大大低於1是很正常的。（√）
5.長期債券投資是企業的長期投資項目，應全額反映在長期債券投資項目中。（×）
6.償債能力是指企業清償債務的現金保障程度。（√）
7.從股東角度分析，資產負債率高，節約所得稅帶來的收益就大。（×）經營者
8.存貨發出計價採用後進先出法時，在通貨膨脹情況下會導致高估本期利潤。（×）
9.當發現企業的固定資產的平均壽命延長時，通常表示該公司的固定資產償債質量上升。（×）
10.當負責利息率大於資產收益率時，財務杠桿將產生正效應。（×）負效應
11.當流動資產小於流動負債時，說明部分長期資產是以流動負債作為資金來源的。（√）
12.當稀釋性證券的總稀釋效果不超過3%，則企業只需要披露基本每股收益指標。（√）
13.法定盈餘公積按稅後利潤10％計提到注冊資本50％後，不再計提。（√）
14.分析企業的流動比率，可以判斷企業的營運能力。（×）
15.固定資產折舊是一種付現成本，在計算現金流量時不應加以扣除。（×）
16.壞帳損失的核算屬於會計估計。（×）會計政策
17.壞賬是否發生以及壞賬准備提取的數額屬於會計政策。（×）估計
18.或有負債發生時，會在會計報表中有反映。（×）會計報表附註中披露
19.計算每投收益使用的凈收益，既包括正常活動損益，也包括特別項目收益，其中：特別項目不反映經營業績。（√）
20.經營活動業績評價使用的利潤表和現金流量表都以權責發生制為基礎反映。（×）
21.利息償付倍數中的利息就是指財務費用中的利息費用。（×）
22.企業的基本活動主要是供應，生產，銷售活動。（×）投資、經營、籌資活動
23.企業放寬信用政策，就會使應收賬款增加，從而增大了發生壞賬損失的可能。（√）
24.企業負債比例越高，財務杠桿系數越大，財務風險越大。（√）
25.企業特有較多的貨幣資金，最有利於投資人。（×）
26.企業要想獲取收益，必須擁有固定資產，因此運用固定資產可以為企業創造直接的收入。（×）
27.如果流動負債為60萬元，流動比率為 2.5,速動比率為1.4，則年末存貨價值為84萬元。（×）
28.如果某公司資產總額800萬元，流動負債40萬元，長期負債260萬元，則可以計算出資產負債率為37.5%。（√）
29.如果企業因認股證持有者行使認股權利，增發的股票超過現有流通在外普通股的3%時，則該企業屬於復雜資本結構。（×）
30.如果已知負債與所有者權益的比率為40％，則資產負債率為60％。（×）
31.酸性測試比率也可以被稱為現金比率。（×）
32.特殊的經濟增加值是公司經濟利潤最正確和最准確地度量指標。（×）
33.通常情況下，速動比率保持在1較好。（√）
34.我國的會計法規的最高層次是《中華人民共和國會計法》。（√）
35.現金比率可以反映企業的即時付現能力，因此在評價企業變現能力時都要計算現金比率。（×）一般無需
36.現金比率可以反映企業隨時還債的能力。（ √）
37.現金等價物包含到期三個月以內的有價證券。（√）
38.現金流量表中的現金包括庫存縣金，可以隨時支付的銀行存款和其他貨幣資金。（√）
39.一般而言，表明企業的流動負債有足夠的流動資產作保證，其營運資金應為負數。（×）正數
40一般而言當企業的流動負債有足夠的流動資產作保證時，流動比率小於1。（×）國際慣例流動比率大於2
41.一般來說，不應將經營租賃和融資租賃作為自有資產看待。（×）
42.一般來說服務業的資產周轉率比製造業的資產周轉率慢。（×）
43.一般情況下，長期資產是償還長期債務的資產保障。（√）
44.一般情況下，經營租賃中的利息費用約佔到整個租賃費用的1/2。（×）
45.以成本為基礎的存貨周轉率可以說明存貨的盈利能力。（×）
46.以收入為基礎的存貨周轉率主要用於流動性分析。（×）
47.銀行本票存款是屬於具有特殊用途的現金，在確定流動資產時應將其扣除。（×）
48.應收賬款周轉率用賒銷額取代銷售收入，反映資產有效性。（×）
49.應收賬款周轉天數和存貨周轉天數之和可以簡化計算營業周期。（√）
50.營業周期越短，資產流動性越強，資產周相對越快。（√）
51.營運資本是資產總額減去負債總額後的剩餘部分。（×）
52.營運資金是一個絕對指標，不利於不同企業之間的比較。（√）
53.在分析資產周轉率時，只需選用年末資產余額作基數即可。（×）
54.在進行同業比較分析時，最常用的是選擇同業先進水平平均水平作為比較的標准。（×）
55.在相同資本結構下，息稅前利潤越大，財務杠桿系數越大。（×）
56.在資本總額，息稅前利潤相同情況下，負債比例越大，財務杠桿系越大。（√）
57.債務保障率是經營活動產生的現金凈流量與流動負的比值。（×）
58.中期報告就是指不滿一個會計年度的會計報告，一般僅指半年報。（×）還有月報、季報
59.資產負債表反映會計期末財務狀況，現金流量表反映現金流量。（√）
五、簡答題
1、簡述經濟活動分析與財務報表分析的區別。答：財務報表分析既有分析，也有綜合。其起點是閱讀財務報表，終點是作出某種判斷，包括評價和找出問題。中間的財務報表分析過程，由比較、分類、歸納、岩繹、分析和綜合等認識事物的步驟和方法組成。其中分析和綜合是兩種最基本的邏輯思維方法。經濟活動分析是指利用會計、統計、業務核算、計劃等有關資料，對一定期間的經濟活動及其結果進行比較、分析和研究。財務報表分析和經濟活動分析的明顯區別在於：經濟活動分析是管理者的分析，使用的資料不限於財務資料，強調與計劃對比，內容除財務報表分析外還包括成本分析和生產分析，而財務報表分析主要是對公開發布的財務報表的分析。
2、債權人和股東進行財務報表分析的目的是什麼?答：債權人的主要決策是決定是否給企業提供信用，以及是否需要提前收回在權。在權人要在財務報表中尋找借款企業有能力定期支付利息和到期償還貸款本金的證明。他們進行財務報表分析是為了回答以下問題：(1)公司為什麼需要額外籌集資金：(2)公司還本付息所需資金的可能來源是什麼；(3)公司對於以前的短期和長期借款是否按期償還：(4)公司將來那些方面還需要借款。
股東是公司的權益投資人，他們的權益是剩餘權益．股東進行財務報表分析是為了在競爭性的投資機會中作出選擇。他們進行財務報表分析是為了回答以下幾方面的問題：(1)公司當前和長期的收益水平高低，以及公司收益是否易受重大變動的影響；(2)目前的財務狀況如何，公司資本結構決定的風險和報酬如何；(3)與其他競爭者相比，公司處於何種地位。
3、重要的會計政策一般包括哪些內容?答：重要的會計政策，是指如不說明就會引起報表使用人誤解的會計政策。具體說來包括：(1)合並原則；(2)外幣折算方法；(3)所得稅的處理方法；(4)存貨的計價方法；(5)長期投資的核算方法；(6)壞賬損失的核算；(7)借款費用的處理；(8)其他會計政策；例如無形資產的計價和攤銷方法、財產、損溢的處理方法、研究與開發費用的處理方法等。
4、財務報表初步分析的內容包括哪幾方面?答：財務報表初步分析的目的是准確理解報表數據本身的含義，獲得對企業財務狀況、經營成果和現金流量的准確認識，為進一步分析奠定基礎。初步分析包括四項內容：(1)閱讀，即按一定順序閱讀報表的各項數據，運用會計知識理解其含義，獲得對企業狀況的概括印象；(2)比較，即比較報告期和前期的數據，獲得對各項目變化的印象，尋找應注意的主要問題；(3)解釋，即通過進一步分析各項目的構成，解釋變動的原因：(4)調整，即在必要時根據分析目的調整有關數據，為計算財務比率和進一步分析建立必要的基礎。
5、企業會計制度對股本核算有何要求?答：股份有限公司的股本應按以下規定核算：(1)公司的股本應當在核定的股本總額及核定的股份總額的范圍內發行股票取得。公司發行的股票，應按其面值作為股本，超過面值發行取得的收入，其超過面值的部分，作為股本溢價，記入資本公積。(2)境外上市公司以及在境內發行外資股的公司，按確定的人民幣股票面值和核定的股份總額的乘積計算的金額，作為股本入賬，按收到的股款當日的匯率摺合的人民幣金額與按人民幣計算的股票面值總額的差額，作為股本公積處理。
6、企業的利益相關各方為何重視短期償債能力?答：企業的利益相關各方都重視短期償債能力．對企業管理者來說，短期償債能力的強弱意味著企業承受財務風險的能力大小；對投資者來說，短期償債能力的強弱意味著企業盈利能力的高低和投資機會的多少；對企業的債權人來說，企業短期償債能力的強弱意味著本金與利息能否按期收回：對企業的供應商和消費者來說，企業短期償債能力的強弱意味著企業履行合同能力的強弱。所以，短期償債能力十分重要，當一個企業喪失短期償債能力是，它的持續經營能力將受到質疑．
7、保持適當的營運資本規模的意義是什麼?答：企業應保持適當的營運資本規模。沒有一個統一的標准用來衡量營運資本保持多少是合理的。不同行業的營運資本規模有很大差別。由於營運資本與經營規模有聯系，所以同一行業不同企業之間的營運資本也缺乏可比性。因此，營運資本的合理性的分析，要延伸到流動資產和流動負債的具體項目，並把它們與銷售收入聯系起來以考察營運資本增加或減少的必要性。營運資本的合理性，主要通過流動資產與流動負債的相對比較即流動比率來評價。
*8、流動比率和速動比率的局限性表現在哪些方面? 答：流動比率存在一定的局限性。它是一個靜態指標，只表明在某一時點每1元流動負債的保障程度，既在某一時點流動負債與可用於償債資產的關系。只有債務的出現與資產的周轉完全均勻發生時。流動比率才能正確反映償債能力。流動資產的變現能力與其周轉性有關，對流動比率的評價也與流動資產的周轉情況相結合。
速動比率有其局限性。第一，速動比率只是揭示了速動資產與流動負債的關系，是一個靜態指標。第二，速動資產中包含了流動性較差的應收賬款，使速動比率所反映的償債能力受到懷疑．第三，各種預付款項及預付費用的變現能力也很差。
*9、在評價短期償債能力時，如何選擇同類企業和行業標准？答：同業比較分析有兩個重要的前提：一是如何確定同類企業，二是如何確定行業標准。同類企業的確認沒有一個公認的標准，一般情況下可以按以下兩個標准來判斷：一是看最終產品是否相同，生產同類產品或同系列產品的企業即可認定為同類企業。二是看生產結構是否相同。行業標準是以一定時期一定范圍的同類企業為樣本，採用一定的方法對相關數據進行測算而得出的平均值。行業標準的確認方法主要使用統計分析法，即以大量歷史統計數據為樣本，以測算的種類指標平均值作為評價標准。
10、為什麼債權人認為資產負債率越低越好，而投資人認為應保持較高的資產負債率?答：從債權人的角度看，貸給企業的款項能否按期足額收回本金和利息是最重要的，因此對債權人來說，資產負債率越低越好：從投資人的角度看，他們最關心的是投入資本能否給企業帶來好處。
(1)由於負債利息是在稅前支付的，通過負債籌資可以給企1業帶來稅額庇護利益，使負債籌資的資本成本低於權益資本籌資；企業可以通過負債籌資獲得財務杠桿利益。從這一點看，股東希望保持較高的資產負債率水平。(2)在經營中，全部資本利潤率高於借款利息率時，負債比例越高越好：反之，負債比例越低越好。(3)與權益資本籌資相比，增加負債不會分散原有股東的控制權。從這一點看，股東希望保持較高的資產負債率。
11、產權比率與資產負債率兩指標之間有何區別?答：產權比率與資產負債率都是用於衡量長期償債能力的，兩者之間的區別在於：產權比率側重於揭示債務資本與權益資本的相互關系，說明企業財務結構的風險性，以及所有者權益對償債風險的承受能力；資產負債率側重於揭示總資本中有多少是靠負債取得的，說明債權人權益的受保障程度。
12、如何理解長期資產與長期債務的對應關系?答：長期資產的資金來源是長期債務和所有者權益。一方面，企業的長期負債能力取決於長期債務與所有者權益的比例，即資本結構。長期債務的比例低，說明企業長期資產主要是靠所有者權益取得的，償債能力就強。另一方面，長期資產是償還長期債務的資產保障。長期資產計價和攤銷的方法對反映償債能力起著重要的作用。
13、對於不同報表使用人，衡量與分析資產運用效率有何重要意義?答：股東通過資產運用效率分析，有助於判斷企業財務安全性及資產的收益能力，己進行相應的投資決策；債權人通過資產運用效率分析，有助於判明其債權的物資保障程度或安全性，從而進行相應的信用決策；管理者通過資產運用效率的分析，可|_以發現閑置資產和利用不充分的資產，從而處理閑置資產以節約}資金，或提高利用效率以改善經營業績。
14、計算分析應收賬款周轉率需要注意哪些問題?答：對應收賬款周轉率的進一步分析，還需要注意以下問題：
(1)影響應收賬款周轉率下降的原因主要是企業的信用政策、客戶故意拖延和客戶財務困難。更仔細的分析包括賬齡分析和客戶分析，以區分是一兩個極端客戶逾期付款造成的，還是總體的趨勢，或者是子公司利用應收賬款融資引起的。只有搞清楚具體原因，才能採取適宜措施加以糾正。
(2)當主營業務收入一定時，應收賬款周轉率指標取決於應收賬款平均余額的大小，而應收賬款作為一個時點指標，易於受季節性、偶然性和人為因素的影響。
(3)應收賬款調制器轉率指標並非越快越好。過快的應收賬款周轉率可能是由緊縮的信用政策引起的，其結果可能會危及企業的銷售增長，損害企業的市場佔有率。
15、計算分析存貨周轉率指標時，應注意哪些問題?答：在計算分析存貨周轉率指標時，還應注意以下幾個問題：(1)存貨管理是企業資產管理的重要內容之一，報表使用者在分析存貨周轉率指標時，應該盡可能地結合存貨的批量因素、季節性變化因素等情況對指標加以理解，同時對存貨的結構以及影響存貨周轉率的重要指標進行分析，通過進一步計算原材料周轉率、在產品周轉率或某種存貨的周轉率，從不同角度、環節上找出存貨管理中的問題，在滿足企業生產經營需要的同時，盡可能減少經營佔用資金，提高企業存貨管理水平。
(2)存貨周轉也非越快越好。一方面，存貨周轉較慢，是企業資產運用效率欠佳的表現。但另一方面，存貨周轉過快，有可能會因為存貨儲備不足而影響生產或銷售業務的進一步發展，特別是那些供應較緊張的存貨。
16、企業資產對收益形成的影響表現在哪些方面?答：企業的資產創造了收入，收入創造了利潤，取得利潤的基礎最終是資產。利潤和資產的比例關系，．成為獲利能力的一個標志。一個企業的總資產收益率越高，表明資產管理的效益越好。要盡可能降低資產佔用額，提高資產運甩效率，重視資產結構的影響，合理安排資產構成，優化資產結構，提高收益。
17、經營杠桿對營業利潤有何影響?答：經營杠桿對營業利潤具有非常重要的影響。這主要表現在：經營杠桿意味著營業利潤變動相當於產銷量變動的倍數。因此，當其他因素不變時，經營杠桿的大小一方面決定著營業利潤的增長快慢，同時也意味著經營風險的大小。經營杠桿系數越大，意味著營業利潤的波動幅度越大，產銷量增加時；』營業利潤將以更大倍數增加；產銷量減少時，營業利潤也將以更大倍數減少。
18、為什麼要進行分部報告和中期報告分析?答：集團化的企業通常從事多種行業的經營業務，在組織．形式上則多採用分部化分散經營，各個分部的經營業務及其經營成果可能各不相同。因此，為了了解集團化企業的整體狀況，《企業會計制度》的《財務會計報告》中明確要求對外提供分部報告。分部報告以行業分部為主體，披露其有關銷售、營業利潤、資產佔用等信息，並要求按地區、出口額及主要客戶報告其國外經營活動情況；中期報告是指不滿一個會計年度的會計報告，通常包括半年報、季報、月報等，它們是正式會計報告的附加信息來源，中期報告必須披露企業經營活動的季節性特徵。報告分析者應通過此信息確定企業的發展趨勢，識別可能存在的潛在問題及問題的影響范圍和程度。並與正式報告分析結合起來進行判斷。
19、營業利潤率、總資產收益率、長期資本收益率三指標之間有什麼內在聯系?答：營業利潤率、總資產收益率、長期資本收益率三指標都是評價企業獲利能力的指標．營業利潤率衡量企業主營業務收入的凈獲利能力；總資產收益率則說明企業運用全部資產獲取利潤的能力；長期資本收益率評價企業運用長期資本獲取利潤的能力。因此以上三個指標從不同層次上反映了企業的獲利能力，是企業獲利能力的不同衡量方法。
20、如何看待財務杠桿對投資者凈收益的影響?答：財務杠桿對投資者凈收益的影響是雙方面的：當借入資金所獲得的收入高於借入資金所支付的成本，財務杠桿將發揮正效應，反之，當借入資金所獲得的收入低於借入資金所支付的成本，財務杠桿將發揮負效應。
21、市盈率對投資者有何重要意義?分析市盈率指標時應注意哪些方面?答：市盈率是投資者衡量股票潛力、藉以投資入市的重要擼標。定性地講，過高的市盈率蘊含著較高的風險，除非公司在來來有較高的收益，才可能把股價抬高上去，否則市盈率過高總黽不利的。但從宏觀上說，市盈率通過將股價與企業的每股盈餘折比較，反映了投資者對該企業每一元利潤所願意支付的價格，可以用來判斷本企業股票與其他企業的股票相比較的潛在價值。市盈率高，說明公眾對公司股票的評價較高，對該企業的盈餘能力較具信心，意味著企業未來成長的潛力比較大。
市盈率高低的評價還必須依據當時的金融市場平均市盈率進行，並非越高越好或越低越好。此外，在使用該指標評價企業的獲利能力時，還必須注意以下幾個問題：
(1)市盈率指標對投資者進行投資決策的指導意義是建立在健全金融市場的假設基礎之上的。倘若資本市場不健全，就很難依據市盈率對企業作出分析和評價。
(2)導致企業的市盈率發生變動的因素是：
①股票市場的價格波動，而影響股價升降的原因除了企業的經營成果和發展前景外，還受整個經濟環境、政府宏觀政策、行業發展前景及某些意外因素的制約。
②把股票市盈率與同期銀行存款利率結構起來分析判斷股票的風險。一般認為：股票市盈率和同期銀行存款利率成倒數關系，或者兩者的乘積等於l。
③市盈率與行業發展的關系。由於各個行業的發展階段不同，衡量它們的市盈率高低也會不同。
④上市公司的規模對其股票市盈率的影響也不容忽視。
(3)當企業的利潤與其資產相比低得出奇時，或者企業該年度發生虧損時，市盈率指標就變得毫無意義了，因為這時的市盈率會異常地高，或者是個負數。
總之，不能僅僅依靠市盈率指標來評價企業獲利能力，否則會導致錯誤地估計市場前景。投資者不能只簡單地考察市盈率絕對額的高低，而是要結合分析這一指標變動的內在原因及其趨勢，進行綜合分析。
22、通過凈資產收益率按權益乘數分解，你將得到哪些信息?答：凈資產收益率按權益乘數分解展現了資產凈利率和資產負債率對凈資產收益率的影響，三者的關系可表述為：凈資產收益率=資產凈利率×權益乘數=資產凈利率/1一資產負債率
利用這個公式，我們不僅可以了解資產獲利能力和資產結構對凈資產收益率的影響，而且可在已知其中任何兩個指標的條件下，求出另一個指標的數值。
23、如何計算、分析股票獲利率?答：股票獲利率是指普通股每股利潤與其市場價格之間的比例關系，也可稱之為股利率。其計算公式如下：
股票獲利率=普通股每股股利+每股市場利得×100%
股票獲利率的高低取決於企業的股利政策和股票市場價格的狀況。股票獲利率指標通常不單獨作為判斷投資報酬的指標，而應將它與其他各種投資報酬指標結合運用。
24、什麼是現金及現金等價物？在確定現金及現金等價物時應考慮哪些問題？答：現金流量表中的「現金」，是指企業的庫存現金以及存款，具體包括現金、可以隨時用於支付的銀行存款和其他貨幣資金。現金流量表中的「現金等價物」，是指企業持有的期限短、流動性強、易於轉換為已知金額現金、價值變動風險小的投資。一項投資被確認為現金等價物必須同時具備四個條件：期限短、流動性強、易於轉換為已知金額現金、價值變動風險小。
25、為什麼說現金流動分析可以補充分析收益能力與償債能力？答：現金流量分析就是以現金流量表為主要依據，利用多種分析方法，進一步揭示現金流量信息，並從現金流量角度對企業狀況作出評價。現金流量信息可以從現金角度對企業償還短期債務能力作出更全面的評價，通過對經營活動、投資活動、籌資活動所產生的現金流入信息和流出信息的分析，可以對企業的償債能力和支付能力作出更准確和更可靠的評價；通過現金流量和凈利潤的比較分析，可以對收益的質量作出評價。因此，現金流動分析可以補充分析收益能力與償債能力。
*26、現金流量趨勢分析應側重分析哪幾方面？答：趨勢分析通常是採用編制歷年財務報表的方法，即將連續多年的報表，至少是最近二三年，甚至五年、十年的財務報表並列在一起加以分析，以觀察變化趨勢。
運用趨勢分析法通常應計算趨勢百分比。趨勢百分比有定比和環比兩種。所謂定比是選定某一年作為基期，然後其餘各年與基期比較，計算出趨勢百分數。由於這樣計算出的各會計期間的趨勢百分比，均是以基期為計算基準的，所以能夠明確地反映出有關項目和基期相比發生了多大變化。所謂環比是指將項目本年數和前一年數相比較，而計算出的趨勢百分比，由於它以前一年期作基數，因而更能明確地說明項目的發展變化速度。
*27．運用凈收益指標保障分析企業業績有何局限性?答：凈收益是按照會計制度計算的。會計制度的假設前提之一是「幣值不變」。因此，凈收益作為業績計量指標，沒有考慮通貨膨脹的影響是一個明顯的缺陷。
會計師在計算凈收益時必須遵循財務會計的各種規范。按照這些規范，收益的確認必須具備確定性和可計量性等要求，這就會導致忽視價值創造活動的某些成果。
每股凈收益指標的「每股」的「質量」不同，限制了該指標的可比性。有的國家對股票的面值沒有限制，有的股票是平價發行的，有的股票是溢價發行的，股東投入的資本並不相同。即使同一企業的股票，並且每次按相同的價格發行，由於每年的留存收益不同使各年每一股代表的凈資產不同，各年的每股收益也不具有真正的可比性。
一旦凈收益成為惟一的業績評價指標，經理人員可能為提高凈收益而犧牲股東的長期利益，不利於企業長期、穩定的可持續發展。
因此，凈收益指標應該在了解其局限性的基礎上使用，並且與其他財務的和非財務的業績計量指標結合。
28．國有資本效績評價的主要步驟有哪些?答：評價的過程可以分為5個步驟：（1）基本指標的評價；（2）計算修正系數；（3）計算修正後得分；（4）對定性指標計分；（5）對綜合評價進行計分。
29. 分析中期報告時應注意哪些哪些問題?答：中期報告必須披露企業經營活動的季節性特徵。報告分析者應通過此信息確定企業的發展趨勢，識別可能存在的潛在問題及問題的影響范圍和程度。應該注意的是：中期報告通常無需經注冊會計師審計，而且比年度報告包含了更多的估計數，因此其可靠性相對較差，分析者不能孤立的直接利用中期報告的分析結論，必須與正式報告分析結合起來進行判斷。
30. 在什麼情況下應採用現金比率分析短期償債能力?
31. 簡要說明企業不同成長階段業績計量的特點。答：（1）創業階段。在這個階段里，企業最重要的任務是開發一個新產品，用有限的資金在市場中占據一席之地。收入增長和自由現金流量是最重要的財務指標，而各項非財務指標比財務指標還重要。（2）成長階段。在這個階段里，收入增長、投資收益率和經濟增加值指標同等重要。如果籌集資金比較容易，則自由資金流量相對不太重要。（3）成熟階段。在這個階段里，企業應主要關心資產收益率和權益收益率，必須嚴格管理資產和控制費用支出，設法使企業恢復活力。（4）衰退階段。在這個階段里，現金流量再次成為關鍵問題。經理人員特別關注投資的收回，謹慎投資以改善獲利能力。此時，投資收益率和經濟增加值等長期業績指標已經變得不太重要，包括各種非財務業績指標也是如此。
32. 趨勢分析的步驟是什麼?
33．在分析短期償債能力時，各指標如何體現從一般到保守的分析過程？
34．現金比率一般在什麼情況下使用？
35．分析長期償債能力時為何注重資本結構？
36．企業如何平衡負債產生的風險和收益？
37．資產負債率指標中，為何分子中不僅包括長期負債而且要包括流動負債？
38．分析利息償付倍數時應注意哪些問題？
39．哪些業務的發生可能形成企業的或有事項？或有事項包括哪幾方面？

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