上海維聚融資

1. 上海中資融資擔保公司 有叫李佳的嗎

本文由李佳AAA貢獻
案例一：華南石油化工股份有限公司治理結構 一、名詞解釋 1.獨立董事：上市公司獨立董事是指不在公司擔任除董事外的其他職務，並 與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷的 關系的董事。獨立董事對上市公司及全體股東負有誠信與勤勉義務。 2.關聯交易：是指在關聯方之間發生的轉移資源或業務的事項，而不論是否 收取價款項。 3.類別股東：指因認購股份時間、價格不同，認購者身份不同，交易場所不 同，而在流通性、價格、權利及義務上有所不同的股份。類別股東就是指持 有類別股份（普通股、優先股、後配股、議決權股和無議決權股）的股東。 4.薪酬計劃：指制訂多種工資計劃以反映公司的特定薪酬方針、適合的規則 和標准以及計算規劃，制訂全面的工資指導方案並貫徹執行。薪酬計劃可以 包括個人的或全體的工資變動以及長期的激勵分配方案。薪酬計劃使組織結 構中各項職位的相對價值與實付薪酬相對應，使其具有一定的內在公平性、 合理性及可調整性。 二、理論分析 1.該公司採取何種組織形式？與傳統的直線職能式結構相比有何差異，該模 式下股東大會、董事會的財務分層管理作用是如何體現的？ 答：該公司是公司製法人治理結構，在這種科層體系中，作為兩極的財產所 有權與經營管理權， 在治理結構中是分離的， 而作為這兩極之間的法人產權， 它直接接受所有權的約束（即股東委託、由董事會代理） ，行使其完整的法人 財產責任和日常事項決策權、重大事項的制定權。同時，又作為委託方委託 經理人員行使日常經營管理權。 其法人治理機構為： （1）公司權利機構──股東大會； （2）公司決策機構──董事會； （3）公司 監督機構──監事會； （4）公司執行機構──經理層。 與傳統的直線職能式結構相比，區別在於事業部它是一種分權式結構：事業 部制是在總公司領導下按總品按地區劃分的統一進行產品設計，生產和銷售 的相對獨立經營，單獨核算的部門化分權結構。事業部是總公司控制下的利 潤中心，擁有很大的生產經營權，能夠象獨立的企業一樣根據市場情況自立 經營。事業部下設自己的職能部門。因此，各事業部可以看作是一個個的小 公司。從公司法人治理結構看，公司財務管理是分層的，管理主體及相對應 的職責權利是不同的，公司財務已突破傳統財務部門的概念而是包括各科層 都參與的一種管理行為，這種科層關系有利於明確權責，同時從決策權、執 行權和監督權三權分離的有效管理模式看，有利於公司財務內部約束機制的 有效形成。如：出資者財務以股東及股東大會決議名義直接行使對公司財務 事項的管理；經營者財務行使對公司日常財務事項的決策權和重大事項的制 定權、具體執行權；財務經理財務行使日常財務管理，以現金流轉為其管理 對象。 2.該公司的股權結構的分布狀況如何？你認為集團公司如何才能與上市公司 實現五分開（業務、機構、人員、資產、財務）？獨立董事的設立有何目的？ 答：該公司的股權結構屬於國家絕對控股形式。其主要控股股東中國石油化 工集團公司持有本公司總股本的 56.9%，是國家授權投資機構和國家控股公 司；第二大股東國家開發銀行占本公司總股本的 10.46%，是國家股；第三 大股東中國信達資產管理公司占本公司總股本的 10.39%，是國家股。 集團公司要與上市公司實現五分開（業務、機構、人員、資產、財務） ： （一）實行公司法人治理結構及權利制約。 ①公司章程是公司內部的"憲法"， 是規范公司治理權力的最基本的"游戲規則 "， 責任必須清晰。 要明確劃分股東、 董事會、 經理人員和監事會各自的權力、 責任和利益，形成相互之間的制衡關系，最終保證公司制度的有效運行。公 司的重大經營和投資決策權歸屬於權力機構股東大會；董事會要對公司的薪 酬計劃、長遠發展戰略等提出規劃、論證及參考意見；監事會要加強對公司 等高管人員的監督。 ②治理結構中各機構責權需要"量化"，以便投資者了解該公司治理結構的具 體狀態及具體監控和制約的機制。 ③權責量化必須有"度"，要切實保護好中小股東的權益，分清股東大會和董 事會各自的權力，充分調動董事會的積極性，以改善公司治理，提高經營績 效。 （二）財務分層管理。 針對出資者財務、經營者財務及財務經理財務的主體不同，其管理對象、目 標、管理特徵和許可權也不同，從而使決策權、執行權和監督權三權分離，使 公司財務內部約束機制有效形成。 設立獨立董事是為了維護上市公司整體利益及全體股東的利益，特別是中小 股東的合法權益不受損害。 3.本案例中對董事會的權責是否進行了量化？尚有哪些不足？量化的度應如 何掌握？ 答： 本案例中對董事會的權責沒有出現能夠量化的條款， 而是更多地使用了"重大"事項這一常用的提法， 對股東大會普通議會和特別議會通過的事項也沒 有出現數量化的限定，使投資者無法詳細明了該公司治理結構的具體狀態及 具體監控和制約的機制。 至於如何量化， 具體數據也沒有絕對的唯一的標准， 要根據公司的實際情況，例如：總資產規模，負債高低，年凈利潤大小以及 公司的業務性質、發展潛力前景等多方面 因素進行綜合分析，確定一個適合 於本公司的恰當比例。股東大會授權范圍要有"度"，不得混淆股東大會和董 事會二者的權力界區。股東大會授權比例既要有利於調動董事會的積極性， 同時使股東大會又能對重大投資項目保留決策權，有效維護股東利益。 4.該公司對中小股東權益採取了何種保護措施？為何要提出此問題？ 答：該公司通過獨立董事制度、審計委員會制度、監事會制度、內部控制制 度等辦法，加強對中小股東權益的保護。 之所以要提出此問題，主要是為了避免和消除可能出現的控股股東利用其控 股地位損害中小股東權益的情況出現， 使上市公司能注重保護中小股東權益， 規范關聯交易，避免同業競爭，注重與投資者的溝通，提高投資者關系服務 質量，使股東作為公司的所有者，享有法律、行政法規規定的基本權益，能 確保股東對公司重大事項享有知情權和參與決定權，能公平對待所有股東， 特別是中小股東和外資股東。 5.該公司的監事會、 審計委員會和審計部 （內部審計） 這三者職能是否重疊？ 三者的關系是什麼？ 答：該公司的監事會、審計委員會和審計部（內部審計）這三者職能是不重 疊的 該公司的監事會是公司最高監督機構。監事會向全體股東負責，以財務監督 為核心，同時對公司董事、經理及其他高級管理人員的盡職情況進行監督， 保護公司財產安全，降低公司的財務和經營風險，維護公司及股東的合法權 益。監事會在向董事會、股東大會反映情況的同時，可以向證券監管機構及 其他有關部門直接報告情況。監事會可要求公司高級管理人員、內部審計人 員及外部審計人員出席監事會會議，解答所關注的問題。審計委員會是該公 司董事會下面設立的監督機構，向董事會負責並報告情況，代表董事會監督 財務報告過程和內部控制。審計部（內部審計）是審計委員會下設的辦公室， 負責承辦審計委員會的有關具體事務。 6.董事長與總經理是否分開對公司的決策有無影響？在何種情況分開或合一 答：董事長與總經理是否分開對公司的決策有影響。為有利於董事會對經理 層的有效監督，上市公司董事長和總經理原則上不應該由一人擔任，如果兩 者合一，則公司董事會成員中至少包括二分之一的獨立董事。 法人治理結構的功能與要點。 (1)法人治理結構包括四大機構：股東大會、董事會、經理層和監事會。 (2)股東大會是公司的權力機構，董事會是公司的經營決策機構，經理層屬於 執行機構，監事會是監督機構。 (3)股東會議的組成及功能。 股東會議是由公司股東組成的機構。 在股份公司， 股東是指持 有公司股票的投資者，在有限公司，股東是指認購公司股份的投 資者。股東可以是自然人，也可以是法人。 股東依法憑據所持有的股份行使其權利，享受法定的經濟利益。這些權利和 經濟利益包括①取得股權收益的收益權；②對公司資本的擁有權；③在審議 董事會的建議和財務報告時的投票權； ④對董事的選舉權和在董事玩忽職守、 未能盡到受託責任時的起訴權。 股東也要依法承擔與其所持有的股份相適應的義務和責任。一般情況下，股 東對公司只有間接管理權。這種間接管理機是通過股東會議實現的。股東會 議是公司的權力機構。董事會的組成和公司的重大決策等必須得到股東會議 的認可和批准方為有效。所以，股東大會是股東表達其意志、利益和要求的 主要場所和工具。 從理論上講，公司的權力機構是股東會議，它決定公司的重大事項，但就一 個擁有眾多股東的公司來說，不可能讓所有的股東定期聚會來對公司的業務 活動進行領導和管理。因此，股東們需要推選出能夠代表自己利益的、有能 力的、值得信賴的少數代表，組成一個小型的機構替股東代理和管理公司， 這就是董事會。董事長是公司的法定代表人。 （4）董事會及其功能。董事會是公司的決策機關，對股東大會負責，依法 對公司進行經營管理。董事會對外代表公司進行業務活動，對內管理公司的 生產和經營。 也就是說公司的所有內外事務和業務都在董事會的領導下進行。 （5）經理及其功能。經理是公司事務和業務的執行機構，它由包括總經理、 副總經理、財務負責人等在內的高級管理人員組成，負責處理公司的日常經 營事務。這些高級管理人員受聘於董事會，在董事會授權范圍內擁有公司事 務的管理權，負責處理公司的日常經營事務。其中，總經理是負責公司日常 業務活動的最重要的管理人員。 （6）監事會及其功能。監事會是對董事會和經理執行業務的活動實行監督 的機構。監事會作為公司的監察機構，其職責是對董事會和經理的活動實施 監督。其內容包括一般業務上的監察，也包括會計事務上的，但對內它一般 不能參與公司的業務決策和管理，對外一般無權代表公司。案例二貴州仙酒股份有限公司的改制上市 （一）名詞解釋 1、改制上市:改制上市是經濟資源的重新配置。伴隨著相當一部分企業改制， 企業資產將以多種形式轉化成新的經濟資源，流向最能使其產生價值的配置 主體。企業改制的根本目的是要確保企業生產力的解放，能按照現代企業制 度的規范要求，完善法人治理結構、實現股權多元化，真正成為市場經濟中 的競爭主體，並獲得可持續發展。企業通過改制，不斷提升具體應對市場競 爭和市場發展的水平，真正提高企業的經營效益，從而為股東創造最大的價 值。 2、同業競爭：國內外同業之間在客戶、資金、服務、科技、人才等方面的 競爭。 3、關聯交易： 關聯交易就是企業關聯方之間的交易。根據財政部 1997 年 5 月 22 日頒布 的《企業會計准則--關聯方關系及其交易的披露》的規定，在企業財務和經 營決策中，如果 一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方或對另一方施加重大影響，則 視其為關聯方；如果兩方或多方受同一方控制，也將其視為關聯方。 4、上市盈利預測：上市公司向社會公眾披露的會計預測信息會對其公司股 票價格的變動產生重大影響。我國證券監管機構也規定了股票的發行價必須 參照盈利預測的結果來進行確定。為了確保盈利預測的合理性，我國證監會 不僅嚴格規定了上市公司盈利預測方法，同時也規定了有關信息中介機構的 審核方法，以確保盈利預測的合理性。公司上市所編制的盈利預測報告以及 招股說明書等，都必須經過具有從事證券、期貨業務資格的會計師事務所審 核、必須由證券承銷商代為頒布，由監管機構全面審核。企業在對一般經濟 條件、營業環境、市場情況、企業生產經營條件和財務狀況等盡心合理假設 的基礎上，按照企業的正常發展速度做出的有關盈利方面的預計 （二）理論分析 問題 1.從案例出發， 評價改制上市對國有企業的必要性、 迫切性和主要難點。 答：隨著我國加入世界貿易組織及社會主義市場經濟體制的逐步確立，政府 對經濟的管理將轉變為以宏觀調控為主，國有經濟必然要進行戰略性調整， 國有企業將逐步從競爭性行業退出；另一方面，在我國的國有企業中還存在 著較嚴重的產權問題，具體表現為產權結構不合理，委託代理成本高， 「內部 人控制」 企業內部缺乏有效的激勵機制等， ， 因此迫切需要對國有企業進行產 權制度的深化改革。針對以上要對宏觀及微觀兩個層次進行改革的考慮，我 建議引入管理層收購 （MBO）這種較新型的企業並購方式以理順國有企業的 產權關系， 繼而起到優化國有資產布局， 對國有經濟進行戰略性調整的作用。 文章將對管理層收購進行深入的理論分析，並對其特點進行系統介紹。指出 其將在明晰產權、降低代理成本、激勵管理層等方面起到積極作用，並在此 基礎上結合我國社會主義改革的實際分析管理層收購在我國國有企業中實施 的可行性及其對於我國國有企業改革所具有的現實意義，並界定其范圍；指 出管理層收購在我國國有企業實施過程中容易產生的問題，諸如收購價格不 合理、融資渠道少、信息不對稱、專業人才缺乏等，結合問題探討解決的方 法，提出相關建議和對策。 （一）國有經濟結構的戰略性調整 隨著我國社會主義市場經濟體制的逐步確立，當前我國國有企業改革的重點 將放在提高國有企業的質量及綜合競爭力，優化國有經濟結構上面。同時， 中國加入世界貿易組織以後，游戲規則也將發生變化，政府對經濟的管理將 更多地以間接調控為主。以上因素決定，當前我國的國有經濟必須要進行戰 略性調整。具體來說，就是要做到有進有退，有所為有所不為。這樣相當一 部分國有企業將從競爭性行業退出，國有資產將逐步集中到關系國民經濟命 脈的關鍵領域和重點行業。而在國有經濟戰略調整的過程中，選擇的國有資 產轉讓方式是否合理，將直接影響到國有經濟戰略性調整的成敗。 （二）國有企業產權體制的深層次問題 另一方面，從國有企業本身來看，盡管二十幾年來我國的國有企業改革取得 了很大成績，但存在的問題仍然很多，其中最主要的，就是國有企業中存在 的產權問題。所謂產權，不僅僅指企業出資者的的所有權，同時也涵蓋了企 業的法人財產支配權、使用權。 「產權的決定性特徵在於：一項財產的所有者 有權不讓他人擁有和積極地使用該財產，並有權獨自佔有在使用該財產時所 產生的效益，同時承擔該財產在運用中所發生的成本。排他性是所有者自主 權的前提條件， 也是使私人產權得以發揮作用的激勵機制所需要的前提條件， 當部分效益或部分成本不能影響財產所有者時， 激勵就會被扭曲。 ①因此在 」 我國國有企業中普遍存在的產權不明晰、政企不分等問題必然導致企業中缺 乏有效的激勵機制，管理者經營積極性不高，人力資本被抑制。因而國有企 業改革本質上就是要做到產權明晰，要使政府的最終所有權與企業的法人所 有權互相獨立，政企分開，這也是建立現代企業制度的需要。但是我們知道， 國有企業是屬於全體人民所有，國家代表人民行使經營管理職能的企業，在 明晰國有企業產權的過程中就必然要涉及到國家對企業法人的監督、管理等
問題，而由於國有企業所有者的特殊性，對國有企業的監督經常是缺乏力度 及效率的。具體來說，國有企業產權體制上的難點問題主要表現在以下幾個 方面： A.產權結構不合理。當前，以國家為單一投資主體的國有獨資企業還普遍存 在，這樣的企業產權結構單一，往往存在政企不分等問題；同時，在已經施 行股份制的國有企業中，國家股權所佔比重過大，存在所謂的「一股獨大」 現象。產權結構的不合理導致企業受到過多的上級行政部門的干預，企業經 營背上了過多的行政色彩， 缺乏經營自主權， 管理層缺乏發展企業的積極性， 同時也使政府存在嚴重的「預算軟約束」 。 B.企業中委託代理成本過高，存在「所有者缺位」現象。由於國有企業的所 有者是全體人民，而國家只是代替全民經營國有企業，這就使得國有資產的 主管部門不可能像私人業主關心自己的企業一樣去有效的監督、管理國有企 業，即使可以，也需要付出相當大的成本去監督國有企業監督者，因此，國 有企業的多數決策權實際上掌握在經理人員手中，監督者與經營者之間存在 嚴重的信息不對稱，即存在所謂的「所有者缺位」現象。 C 治理結構不合理，存在嚴重的「內部人控制」 。這主要是由於國有企業是由 政府授權經營的，企業的監督者和經營者往往都是出於政府委派，這就使企 業無法通過現代企業制度實現董事會對經理層的有效監督，進而導致了「內 部人」自己對自己的監督，淡化了公司所有者的最終控制權，降低了監督的 力度。 2．改制後的公司股本規模與結構設計上應考慮的哪些因素？ 答：改制後的公司股本規模與結構設計上應考慮的因素。 （1）總股本設計要點。 無論是組建一個新的股份公司，還是把原有企業改組為股份公司，往往都需 要初步確定-個目標股本總額， 貴州仙的股本規模設計方案就是結合了國有股 減持的需求，並考慮： （1）滿足法律對上市股份公司股份總額的下限要求。 《公司法》第一百五十二條中明確規定，股份有限公司申請股票上市，其股 本總額不少於人民幣五千萬元。 （2）股本收益率，即每股的稅後利潤，這直 接關繫到發行價和二級市場股價走勢；既不能過大（影響每股的收益）又不 能過小（影響股本擴張能力） （3）凈資產收益率，法律要求不能低於同期 。 銀行存款利率。 （ 4）社會公眾股規模的限制。法律規定發行後總股本低於 4 億股的，公眾股 在總股本中所佔的比例不得低於 25％； 達到或超過 4 億股的， 不得低於 15％。 貴州仙的發行後總股本低於 4 億股，其公眾股所佔比例為 28.6％。 （2）股權結構 對於股份有限公司，國家控股分為絕對控股和相對控股。絕對控股是指國家 持股比例高於 50％；相對控股是指國家持股比例高於 30％低於 50％，但因 股權分散， 國家對股份公司具有控制性影響。 不需由國家控股的行業和企業， 國家持股比例由國家股持股單位自行決定。計算持股比例一般應以同一持股 單位的股份為准，不允許將一個以上國家股持股單位或國有法人股持股單位 的股份加和計總。股權結構的設置必須考慮國家法律規定，尤其是對公司治 理結構的影響，防止"一股獨大"提高上市公司治理效率。同時考慮行業特徵 及對國計民生的影響。 3.上市公司盈利預測的必要性與基本原理？ 答：我認為在成熟的市場中市公司盈利預測無必要。因為投資者自己可以分 析。在不成熟的市場中市公司盈利預測更無必要。因為盈利預測成為不能充 飢的「畫餅」 。按規定，上市公司盈利預測的文件必須經注冊會計師審核並出 具審核意見。根據現代審計特徵，這種審核並不要求注冊會計師保證審核過 的盈利預測的實現，但希望注冊會計師對這些審核提供一定的合理保證揭示 所有重大差錯。由於盈利預測是建立在某些資料及假設的基礎上的，這些資 料及假設因素的變化會引起財務報表及預測結果的變動，特別是上市前的剝 離與模擬，對盈利能力和盈利的持續性帶來極大的不確定性，加上一些上市 公司上市後隨意改變資金的投向，更有甚者，一些上市公司發行股票後，幾 千萬的籌資因沒有投向而存入銀行，仍然樂此不疲地進行配股籌資。所有這 些，都使盈利預測的盈利成為不能充飢的「畫餅」 。這樣更能騙小股東。基本 原理：由各國自己規定。無定式。 4.投資者應如何評價上市公司的投資計劃？ 答：我抱有懷疑態度。因為募資變更像霧像雨又像風上市公司募集資金變更 越來越頻繁，變臉絕活越演越精彩。與 2000 年 154 家上市公司變更募集資 金投向相比，2001 年募資變更明顯增多，全年共有 233 家上市公司進行了 251 次變更募資投向，變更募集資金 264 億元，平均每家公司變更 1.13 億 元，其中億元以上的變更有 90 家。募資變更的速度也在加快，上市後不久 就變更已不再新奇，2001 年有 20 家上市公司當年募資當年變更。部分上市 公司的募集資金投資項目幾經變更後，原誘人項目已所剩無幾，甚至已面目 全非，其中有 2 家公司的原計劃投資項目被全部遺棄。同時，部分項目投資 資金嚴重縮水，項目節余少則幾百萬元，多則幾千萬元，有的項目竟用不足 原計劃投資資金的 20％就完成了全部投資，籌資時項目資金難免有注水之
嫌。 盡管大部分上市公司對變更原因進行了說明，但真正具有說服力的並不多， 或是由於市場定位不準，或是由於未與合作方達成協議，但上市公司更多的 將原因歸咎於募資時間與計劃投資時間的錯位。誠然，在商機稍縱即逝的市 場經濟中，募資滯後影響投資效果是不言而喻的。但也不難看出，即使有些 上市公司募集資金不滯後，能如期到位，按其原投資計劃，等公司生產出的 產品投放市場時，其產品已失去競爭優勢，在這種情況下，將變更原因歸結 於募資時間滯後，就難以給人滿意說辭，也許在項目投資計劃可行性上能找 到正確答案。部分上市公司在募資前，在對擬投資項目的市場環境、競爭對 手、行業壁壘、自身優勢等研究不足的情況下，貿然進入。一個熱點，常常 是一家上市公司投資後，多家上市公司跟進，項目具有較大的趨同性。投資 後，又不專注，隨波逐流，往往是想抓住熱點而錯過了熱點，由此而導致部 分上市公司的募資變更，甚至出現新疆某上市公司那種在半年內對募集資金 變更後再變更，投資找不到感覺的現象。變更後的投向也值得關注，為減少 或避免關聯交易而進行關聯交易成為一種趨勢。所以我持有不信任態度。 5.上市發行定價的基本方法有哪些？

2. 金融危機下中小企業融資的現狀

北風呼呼吹，人們加厚衣服抵禦著自然界的嚴寒。「金融風暴」肆虐，政府企業眾志成城抗擊著經濟發展的「隆冬」。

作為世界經濟的一部分，我國經濟不可避免地受到了國際金融危機的影響，面臨著嚴峻挑戰。作為能源大省的山西，中小企業和民營經濟遇到了前所未有的困難。省中小企業局調查表明，我省中小企業正面臨著市場的不確定因素和風險性明顯增加、資金嚴重短缺、新興產業受到很大沖擊的「三座大山」。

如何幫助中小企業翻越這 「三座大山」？怎樣解決「中小企業融資難」這一世界性難題？經濟學理論中的「窪地效應定律」可資借鑒。在經濟發展過程中，人們把「水往低處流」這種自然現象引申為一個新的經濟概念，叫「窪地效應」。從經濟學理論上講，「窪地效應」就是利用比較優勢，創造對各類生產要素更具有吸引力的理想的經濟和社會人文環境，從而形成獨特競爭優勢，吸引外來資源向本地區匯聚、流動，彌補本地資源結構上的缺陷，促進本地區經濟和社會的快速發展。

中小企業融資難，是一個世界性的普遍現象。在任何一個經濟體中，不管在什麼發展階段，總有一部分中小企業面臨資金問題和融資困難，這是中小企業不可避免的「成長中的煩惱」。由於中小企業規模小、自有資本少、可供抵押資產少、抗風險能力弱及信用等級偏低等原因，銀行不願冒險放貸，由此生成了「融資難」。中小企業最難的事是融資，中小企業發展的最大瓶頸也是融資。一位金融界資深人士將這個問題稱為「一個死結」——中小企業是最需要資金的，但又最不具備融資條件，融不到資就無法發展，發展不了就仍然很難從銀行貸到款。

如何讓中小企業及早擺脫「成長中的煩惱」，在國際金融危機的大風大浪中，經風雨見世面？晉中市以全方位的金融生態環境建設為抓手，全力打造「信用高地」，著力培育「金融窪地」，竭力破解中小企業融資難。他們達成了這樣的共識：投資發展環境已日益成為決定資金、人才等要素資源流向的主要因素，成為經濟發展的第一生產力；良好的金融生態環境是一筆巨大的無形資產，會給當地的經濟帶來巨大的商機。他們出台了《關於加強金融生態環境建設的意見》，力爭用3年時間建立起維護金融生態環境的長效機制，形成共建、共有、共保、共享的良好金融生態環境。他們把依法清欠、引入股份制銀行、激活民間資本、優化信貸結構作為全方位金融生態環境建設的主攻點，力求通過破解中小企業融資難，在「中部崛起」中搶佔先機，續寫晉商故里新輝煌。

辦法總比困難多。只要政企一心，「抱團取暖」，就能共克時艱，進一步堅定戰勝國際金融危機的信念。要知道，「冬天來了，春天還會遠嗎？」

——聚焦第七屆中小企業融資論壇

周正慶：資本市場讓企業更具爆發力

原全國人大常委、財經委副主任委員周正慶表示，在當前國內外宏觀經濟背景下，科技創新正在成為中國經濟可持續發展最重要的推動力，服務科技創新，服務中小企業是當前包括資本市場在內的提高資源配置效率，更有效地根據實體經濟發展的重點。實踐證明，通過資本市場利用金融手段和市場發展機制，可以有效地促進高小技術企業全體的發展，支持其中的優勢企業做強作大。

周正慶表示，資本市場對高新技術企業通過點對點的支持，可以培育一批具有較高創新能力的國際競爭力企業，樹立起產業轉型的標桿，其所顯示出來的持續爆發力會激勵和引領更多的中國企業成為科技創新的龍頭。

周正慶認為，資本市場還可以發揮以點帶面的效應，因為能夠上市的科技型中小企業畢竟是少數，但它們的上市效應可以帶動風險投資，以及專門針對中小企業、高科技企業的銀行信貸工具創新等各種金融支持手段的發展，也可以激發全社會的科技創新、科技創業的熱情，從而有效地推動生產方式和經濟結構的調整。

周正慶同時認為，盡管金融主管部門已經採取適度寬松的貨幣政策，但增加資金供給總量對中小企業來說還是不夠的，除了資本市場，還要想辦法把增加的資金真正落實給中小企業，因此要想方設法調動眾多商業銀行和金融機構的積極性。周正慶建議，要真正落實支持中小企業，必須從深化改革、轉變觀念，從管理體制和運行機制上真正解決問題，抓緊修訂那些不利於支持中小企業發展的規章制度，制定出鼓勵向中小企業增加貸款的新的規定、新的考核標准、新的獎勵辦法，真正調動起大家支持中小企業的積極性。

周道炯:當前推出創業板是適時的

前中國證監會主席，PECC中國金融委員會主席周道炯認為，當前推出創業板是適時的，對於支持中小企業，尤其是高新技術企業的穩定和發展有重要意義，也是落實中央、國務院出台重大措施的體現。至於股指期貨也不要「因噎廢食」，應選擇時機推出，它對於穩定資本市場和防範風險是有一定作用的。

此外，周道炯認為，美國次貸危機爆發以後，促使人們更加深入地思考虛擬經濟與實體經濟的關系問題。現在人們對虛擬經濟的消極作用談得比較多。對這個問題要全面地看，就中國而言，既要充分地認識到虛擬經濟存在的風險，又要更多地研究在中國發展虛擬經濟的積極作用，使它更好地為實體經濟服務。

陳耀先：「4萬億」可能加重中小企業融資難

中小企業融資難是一個長期沒有解決的問題，甚至越討論越難。中國證券登記結算公司董事長陳耀先認為，應該在市場找到一個突破口，否則將來採取什麼辦法都沒用，指望放鬆銀根，希望銀行增加短期投資，也未必能解決。他解釋，目前中央銀行負債資產業務，所有金融機構存款里大概58%—60%放到中長期貸款裡面，大企業、中企業資金也發生了困難，這時中小企業更拿不到錢。

陳耀先認為，國家的4萬億元投資對中小企業來說有可能會造成進一步的融資難。4萬億元投資拉動以後，就是啟動投資，增加出口，這樣可能成效就來得快，雖然能為GDP創造數據，還是解決不了中小企業融資問題，因此有可能投資拉動起來以後，能源、原材料、電力，包括貨幣都會緊張起來，進一步使中小企業融資更加困難。

陳耀先總結，在金融危機面前，中國還是要抓住機會，利用市場的手段，大力開展資金融資，解決好企業增長、中小企業融資的渠道，這是抗擊金融海嘯的最好對策。

屠光紹：努力為中小企業融資搭好橋

目前，中小企業融資的意願和呼聲非常高，金融業想支持中小企業發展的心情也比較迫切。但是，為什麼金融和中小企業的對接還不盡如人意，中小企業融資多年來還是那麼困難？上海市委常委、副市長屠光紹認為，這裡面涉及到怎樣在金融市場、金融業服務和中小企業之間能夠更好地搭起橋來，使融資之車在這座橋上能夠暢通地運行，因此，必須在兩者之間搭好四座橋。

首先是信貸支持的橋。其次是搭好股權投資的橋。三是搭好債券融資的橋。第四是股票融資的橋。屠光紹認為，股票融資對於整個融資體系的建設，起著一個基礎性的支撐作用，因此要在已有的基礎上加快建設多層次的資本市場體系。中小企業通過資本市場上市，首先有利於中小企業的公司治理結構，同時又增加資本金的支持，它又會帶動信貸的進一步擴大，帶動股權投資，使私募股權投資和VC有了更好的退出渠道。因此，多層次的市場體系建設，會改善中小企業融資的基礎和進一步拓寬融資渠道。

許宗衡：資本市場為中小企業注入活力

深圳市市長許宗衡在論壇上致辭時表示，在金融海嘯沖擊全球，國內經濟增長明顯放緩的背景下，舉行「第七屆中小企業融資論壇」，這對於改善中小企業融資環境，促進中小企業發展具有深遠的意義。中國經濟能否在這場危機中化危機為機遇，繼續保持持續、穩定、快速增長的良好勢頭，很大程度上取決於中小企業，特別是創新型中小企業的發展，因此進一步拓寬和暢通中小企業的融資渠道，顯得更加重要和緊迫。

許宗衡介紹，2008年以來，在嚴峻的國內外經濟形勢下，深圳經濟保持了持續、快速、健康發展，1—9月全市生產總值達到5611.76億元，同比增長11.5%，經濟增長呈現卓越回升的態勢。預計全年增長12%左右，這是因為深圳經濟具有較強的抗風險能力，較早地推動了產業轉型，成長起來一大批具有自主知識產權和市場競爭能力的創新型中小企業，而其中一個重要因素是深圳經過多年的努力，形成了針對中小創新型企業的金融創新支持體系，即以資本市場為核心和紐帶，以此帶動相關的創投、天使投資、並購、信用擔保、科技信貸、科技保險等金融工具和手段創新，形成創新型中小企業發展不同階段需要的科技創新投融資服務體系。

陳東征：辯證認識資本市場的作用

在目前發生的金融危機中，資本市場對虛擬經濟在缺失有效監管狀態下，巨大的杠桿作用產生了毀滅性的效應，並迅速波及到實體經濟，使得一些人對資本市場「談虎色變」。陳東征認為，資本市場本來就是一把威力巨大的「雙刃劍」，我們在親身體會到金融危機巨大破壞力的同時，也應該清醒地認識到，在有效的監管條件下，資本市場對實體經濟發展的巨大推動力。陳東征表示，中國的上市公司和上市機構的整體狀況是好的，中國完全有條件和能力進一步發揮資本市場在整個體系中的作用，為中國的中小企業，特別是科技型高成長的創業企業，創造出更好的生存、成長和發展的環境。

陳東征認為，此次全球性金融危機的爆發，再一次印證了資本市場風險位居各類風險市場之首，因此穩定是當前資本市場的首要任務，但是如何實現資本市場的穩定，是對政府和監管機構智慧和能力的考量。資本市場可承受風險的不斷釋放恰恰是我國金融體系整體安全所必須經歷的過程，不能希望在控制所有風險之後再推進資本市場的發展，而是應該在發展進程中不斷完善風險控制機制。

厲以寧：成立專門調節基金 收購優質公司股票

著名經濟學家、全國政協經濟委員會副主任委員厲以寧呼籲，要鼓勵優質的企業和投資者向那些有潛力的中小企業參股投資，銀監會可以根據當前的形勢，放寬那些對風險可控的、准備向中小企業投資的企業的長期限制。為了發展資本市場，政府可以借鑒1997年香港應對亞洲金融危機的經驗，成立專門的調節基金，擇機收購優質上市公司的股票，並且在收購之後三年內不轉讓。為了幫助中小企業，政府的訂貨應該遵循公開、公平、公正的原則，不應當排斥中小企業。此外，創業板也應當擇機推出，支持中小企業科技型的企業上市，但一定要防止利用創業板進行投機活動。

資本市場在幫助中小企業發展時，應著力在幫助中小企業做精、做強、做穩、做大。厲以寧認為，目前國家增加基本建設的投資是重要的，但同時也要牢記兩點：一是基本建設的投資有利於長期的發展，但在短期內對擴大內需的效果不明顯，因為必須通過支付工人工資才能體現；二是應該考慮從幾萬億元的投資當中拿出一部分，作為政府投資直接注入到效益好的企業中去。

劉紀鵬：危機面前抓住機遇啟動內需

當前的危機對我們來說是危機還是機遇？不同的結論有不同的對策，不同的對策會導致不同的結果。著名經濟學家、中國政法大學教授劉紀鵬認為，美國的危機是中國千載難逢的機遇，而不能總把問題歸咎於美國次貸危機，應該反其道而行之，升級中國製造業和擴大內需。

劉紀鵬認為，如何擴大內需，不僅要考慮到基礎設施，更重要是啟動民間資本。在金融危機的背景下，應該形成財政投資搭台、民間投資唱戲的框架，以小博大。民間資金啟動非常關鍵，因為它不僅解決資金來源，更重要的是民間投資有效了，才能調整中國的製造業產業結構，才能使資金流到最需要的地方去。

他給出了金融發展的兩條建議：

一是必須把銀行放開。要解決此次中小企業融資難的問題，首先要打破銀行組織體系的壟斷。各地的商業銀行對當地中小企業很了解，了解他們的風險，如果銀行體系放開，他們很願意啟動資金。劉紀鵬透露，最近已寫了一個報告，建議第一批應該在民間搞500家股東銀行。

二是建立多層次的資本市場體系。現在是推出新三板和場外交易市場的大好時機，因為這個市場目前暫時沒有很多的融資。在這種背景下，要把新三板納入監管體系之內，在深交所的技術支撐和證監會的統一監管下，創業板也就可以適時推出。（庄少文 肖林秀）

3. 12月汽車出行大事件：Rivian獲13億美元融資；蔚來股價大漲

[億歐導讀]?2019年12月，Rivian再獲13億美金融資；吉利與戴姆勒推出高端出行服務「耀出行」，已經在杭州登陸；前雷諾-日產董事長戈恩逃離日本

吉利與戴姆勒推出高端出行服務「耀出行」

2019年12月3日，浙江吉利控股集團管理的吉利科技集團有限公司，與戴姆勒出行股份公司宣布「耀出行」，後者聚焦高端出行服務。「耀出行」前期將有100輛高端專車投入服務，如梅賽德斯-賓士S級轎車、E級轎車和V級MPV等車型，預計2020年，「耀出行」將服務拓展至國內其它主要城市。

2019年12月9日，吉利汽車旗下新能源汽車共享出行服務平台曹操出行也接入耀出行，這意味著曹操出行正式實現「聚合叫車」。可在該平台上同時呼叫不同的出行服務品牌產品。另外，「耀出行」還宣布將在明年初相繼登陸北京、上海和廣州。

「聽伴」宣布獲得四維智聯投資，並與其達成合作

2019年12月3日，「聽伴」宣布獲得四維圖新旗下四維基金投資，與去年完成的來自一號資本、時尚資本、漢富資本的融資同屬於A輪融資。「聽伴」CEO俞清木肯定了資本市場對智能座艙和車載音頻賽道的看好，他同時表示，目前聽伴還在與更多投資人洽談。

毛豆聯手五菱首推定製車，售價6.38萬元

2019年12月5日，由毛豆新車聯合上汽通用五菱共同打造的730毛豆定製版正式上市。該款定製車售價6.38萬元，搭載五菱車標，在毛豆新車線上、線下渠道獨家發售。這也是國內汽車新零售平台首次聯合主機廠推出定製版車型。

滴滴企業版新布局：將上線「滴滴團隊版」小程序，面向中小企業團隊

2019年12月5日，由滴滴企業版主辦的2019「乘勢而行」企業出行服務峰會在京舉行。峰會主要探討出行服務新格局、數字化賦能企業用車管理等內容。峰會上，滴滴企業版推出了將於近期發布的「滴滴團隊版」微信小程序。該小程序主要針對中小企業團隊打造，具有創建團隊、加入團隊成員、團隊支付等功能，從而實現流程簡化、降本增效。

網路Apollo組織架構新增智能交通業務組；獲批在北京啟動自動駕駛載人/物測試

2019年12月6日，據新浪科技消息，網路Apollo於近日進行了組織架構升級，除原有自動駕駛、車聯網等業務組升級外，新增智能交通業務組。自動駕駛業務組進行了升級擴充，現下轄三個部門，包括智能汽車業務部、智駕地圖業務部和自動駕駛技術部。原有車聯網業務組繼續小度車載OS等智能車聯業務。最新公布數據顯示，網路智能駕駛專利申請總量達到1237件全國第一，自動駕駛路測牌照總數150張。

2019年12月30日，據北京市交通委員會消息，北京正式啟動自動駕駛載人載物測試。網路公司40輛車獲得了首批自動駕駛載人測試資格，這批車輛累計測試里程在10萬公里以上。

黑莓QNX與汽車零部件商馬瑞利中國達成戰略合作

2019年12月10日，黑莓QNX宣布與汽車零部件商馬瑞利中國達成戰略合作，將QNX?數字駕駛艙平台整合到馬瑞利的ElectronicseCockpit和DigitalCluster的解決方案中。

黑莓技術解決方案部（BTS）高級副總裁兼聯席主管KaivanKarimi表示，中國有潛力成為最大的車聯網和電動汽車市場。目前超過45家主機廠在其北美、歐洲和亞洲生產的數百款車型中部署黑莓QNX軟體，全球超過1.5億輛行駛中的汽車搭載了QNX軟體。億歐汽車獲悉，如今9家全球前10大汽車OEM廠商、全球前7大汽車一級供應商正在使用黑莓QNX的技術。

自動駕駛汽車公司Cruise或將提供共享乘車服務

2019年12月11日，通用汽車旗下自動駕駛汽車公司Cruise首席執行官丹·安曼（DanAmmann）表示，打算「以極低的成本」提供共享乘車服務，作為最終「超越汽車」計劃的一部分。他表示希望通過以極低的成本提供令人驚嘆的體驗，使共享的乘車方式更具吸引力，從而減少擁堵。此前Cruise曾宣布與本田汽車公司合作，開發一款專用於共享出行的自動駕駛汽車，同時本田汽車也是Cruise的投資者之一。

寧德時代坐上創業板頭把交椅；四川工廠正式開工

2019年12月24日，在邁過百元關口後，寧德時代股價繼續飆升，截至12月26日收盤，寧德時代股價達到105.12元，市值2321.47億元，超過邁瑞醫療成為創業板市值最高的公司。

2019年12月24日，四川宜賓動力電池項目正式開工，年產能30GWh。項目分兩期建設，項目一期總投資45億元，建設年產能15GWh的動力電池生產線，二期總投資55億元，建設15GWh動力電池生產線。建設周期方面，項目一期自開工建設起不超過26個月，項目二期計劃在一期投產後兩年內啟動。

比克電池與當升科技、容網路技等十餘家新能源供應商達成戰略合作

2019年12月26日，深圳市比克動力電池有限公司2020年供應商大會在鄭州隆重召開。活動現場，比克電池與當升科技、容網路技等十餘家新能源供應商簽訂戰略合作框架協議。根據戰略合作協議，未來比克電池將與多方供應商充分共同推進新能源市場開拓。

阿里與一汽簽署戰略合作協議，基於斑馬系統打造下一代智能網聯汽車

2019年12月27日晚間，阿里官宣，與中國一汽在長春簽署戰略合作協議，雙方將以斑馬智行系統為基礎，打造面向未來的下一代智能網聯汽車。中國一汽將建設以雲計算、數據智能、中台和移動協同技術為核心的數字化技術基礎設施，推動汽車行業邁入雲上智能時代。

一汽出行與GoFun出行達成合作

2019年12月31日，GoFun出行與一汽出行在成都舉行戰略合作簽約儀式。兩家國企強強聯手，雙方的合作首先將在成都、貴陽和西安落地，並將陸續延伸至GoFun業務覆蓋的更多城市。

雙方還將依託GoFun出行成熟的運營管理體系展開訂單合作，並以GoFun出行平台優質的流量入口及高質量用戶群，獲得更高客單收益；同時，GoFun出行也將在向輕量化模式轉型的過程中，獲得一汽出行車源補給，共創雙贏合作模式。

編輯：張宇喆

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

4. 金融市場的融資方式有哪幾種各有何優缺點

房產信託：靈活，但有局限

信託投資公司發揮專業理財優勢，通過實施信託計劃籌集資金，用於房地產開發項目，為委託人獲取一定的收益。目前在我國較為常見的房地產信託融資模式主要包括：房地產股權投資信託、股權證券化信託、混合信託、財產信託和債權信託等。

信託產品能比較靈活充分地適應和處理房地產的多種經濟和法律關系。相對銀行而言，房地產信託能降低產業整體的運營成本，節約財務費用，還有利於房地產資金的持續運用。在供給方式上，可以根據企業本身運營需求和具體項目設計資金信託產品，增大市場供需雙方的選擇空間。

但是房地產信託起點比較高，合同數限制在200份，每份不低於5萬元，融資額度最少在1億人民幣以上。信託產品發行周期有限，所以不能作為長期融資的有效工具，而且退出機制也欠完善。

從長遠看，簡單地靠發信託憑證來解決部分短期融資是可以的，但對長期的、大規模的項目融資作用有限。同時，信託公司相比銀行貸款有較大局限性，信託公司對審查項目非常謹慎和嚴格。

民間融資：方便，但成本高

指個人、家庭、企業之間通過非正規渠道直接進行金融交易活動的行為，由於尚未納入政府監管的范圍、因此是未取得合法地位的金融形式。

據花旗銀行發布的研究報告估計，2004年我國非正規資本市場大約為9000億元人民幣，約占銀行總存款4%，佔2004年國內GDP的6.5%。非公有制經濟的快速發展需要有與之相適應的多層次資本市場和多樣化的融資方式，資金供需兩旺是民間融資存在的根本原因。

目前不少民間資本正在進入開發企業的融資市場，但這種民間資本的融資成本比較高。而且存在利率、信用、法律和金融制度等諸多問題，更重要的是缺乏政策法規的約束。因此，為民間資本尋找一條合法合理的發展之路刻不容緩。

海外資金：有實力，但難交往

以基金形式存在，來自海外通過專業管理的資金。海外基金擁有雄厚的資金實力，根據目前中國房地產市場現狀和前景，他們認為可以賺取高額利潤同時坐享人民幣升值的「雙贏」投資。

目前跨境資本加快了進駐的速度。而上海更是海外基金的投資新熱點。除了摩根士丹利、ING等海外基金巨頭外，一些來自泰國、韓國、日本、俄羅斯和土耳其等非主流的海外基金也開始關註上海房地產市場。

海外基金的合作特點是：1、注重企業品牌、合作團隊和管理體系。目前海外基金在中國合作的夥伴大多是上市公司的前二十名，對絕大多數中小企業來說，與海外基金的合作目前可望不可及。2、談判時間長。判斷時要進行詳盡的審計、調研等。

過橋貸款：可應急，但風險大

通常又稱「搭橋貸款」，這是一種過渡性的貸款方式，一般是指銀行在安排中長期貸款前，為開發項目提供所需資金的短期融資。

一些房地產商找信託公司做「過橋貸款」，希望信託公司提供過橋融資，幫助房地產公司補足資本金，然後通過銀行的貸款來完成項目。這種短期融資的償還周期較短，通常為1年，但是融資成本較高，大大增加開發企業資金使用的成本。因為此舉往往是「打擦邊球」，因此融資風險很高。

5. 金融市場的融資方式有哪幾種各有何優缺點

（一）直接融資抄 1．國際債券融資 國際債券即發行國外債券，是指一國政府及其所屬機構、企業、私人公司、銀行或國際金融機構等在國際債券市場上以外國貨幣面值發行的債券。國際債券主要分為歐洲債券和外國債券兩種。
2.國際股票融資 國際股票即境外發行股票，是指企業通過直接或間接途徑向國際投資者發行股票並在國內外交易所上市。
3.海外投資基金融資 海外投資基金融資的作用在於使社會閑散的資金聚合起來，並在一定較長的期間維系在一起，這對融資者來說相當有益。此外，穩健經營是投資基金的一般投資策略，因而投資基金對資本市場的穩定和發展也相當有益。
4.外國直接投資 20世紀80年代以來，世界經濟中出現了兩個引人注目的現象：其一、國際直接投資超越了國際貿易成為國際經濟聯系中更主要的載體；其二、國際直接投資超過了國際銀行間貸款成為發展中國家外資結構中更重要的構成形式。
（二）間接融資 外國政府貸款 外國政府貸款是由貸款國用國家預算資金直接與借款國發生的信貸關系，其多數為政府間的雙邊援助貸款，少數為多邊援助貸款，它是國家資本輸出的一種形式。

6. 聚合配送平台哪家好

如果想知道哪些聚合配送平台，先來講講聚合配送這個是啥玩意吧：

1、聚合，顧名思義就是「整合」，整合市面上同類型的服務商，放到一個籃子里。所以，市面上同類型的跑腿公司：美團、餓了么、達達（納斯達克上市了）、點我達（現在被菜鳥全資拿下了）、閃送（號稱2021年上市）、順豐同城（不是順豐速運，獨立了，也說2021年上市）、UU（說也要上市）等，其他小平台應該還有個幾十個，懶得說了。

2、聚合配送這個行業咋樣？今年關注聚合配送，也是因為聽投資朋友說這個賽道比較火，還特意關注了一下，說阿里和美團都准備親自下場搞聚合了。但為什麼會有聚合配送這個事情？還多虧美團不開放或者不完全開放，市場上有競爭，才給了一些公司有聚合的機會。如果美團外賣這個事情開放了，那麼市面上會消失很多聚合公司。原理很簡單：當達達、順豐、閃送這類公司，能從美團直接獲取訂單了，那還需要聚合嗎？

現在搞清楚聚合這個事情之後，再來聊聊市面上混的比較好的聚合平台吧（記住，不是名氣大，而是混的好！有些有名氣的聚合，感覺。。。你懂的）

1、麥芽田，北京的。這個公司比較特殊。最早做外賣訂單管理的，後面北京有另外一家公司需要他，這家公司叫閃送。人家閃送是做同城一對一跑腿的，後面延伸到B端配送業務，離不開幫美團消化一些外賣訂單，比如送鮮花蛋糕之類。這個時候就找到了麥芽田（當然，誰找誰，現在說不清了），就是閃送的業務員推廣商家的時候，先綁定麥芽田，然後用麥芽田把美團的訂單一鍵發給閃送。剛開始也是磕磕碰碰，後面產品成熟之後，訂單大了。這個時候，他們倆之間的關系有些微妙變化。因為麥芽田是免費為閃送提供服務的，問商戶收取一點費用（這個有點難啊），閃送相當於白P（這個詞，不能講，自行組詞）。麥芽田也頭疼，訂單多，沒錢賺。後面另外一個巨頭下場了，順豐同城。順豐同城找到麥芽田，說給你一單0.1-0.2元/單，麥芽田當然喜滋滋啊。很快拋棄閃送，投靠順豐同城。順豐給訂單給錢，麥芽田賺的不亦樂乎，一天訂單目前差不多是120萬筆，這里但利潤還是可以的。但天然的缺陷是：這些商戶客戶都是順豐同城給的，麥芽田為了維系這些負責商戶的業務經理，私下的勾兌，其實也不少，如果一但順豐不給訂單了，麥芽田日子也就到頭了。最大的危機是什麼？就是順豐同城一旦上市，內部廉潔審核，能讓他們吃一壺的。順豐同城也意識到這個問題，所以2021年的時候，引入了另外兩家供應商。一來消除對麥芽田的依賴（有段時間，麥芽田做的比較過火，屏蔽了蜂鳥，直接讓餓了么關了兩個月禁閉），二來，更多供應商，意味著成本低。

2、跟北京閃送有關的還有一家公司：開始送。這家公司的創始人是閃送出去的。也因為這個身份，註定命運比較悲催。聚合平台本身就是左右逢源的事情，誰都不能得罪。這么有明顯標志的創業者，做聚合是不明智的。從閃送出來的，首先得罪了閃送。然後，自己搞了聚合，又搞騎手，得罪了美團，美團的介面拿的比較晚吧。所以，開始送基本沒聲音了。

3、上海的叮叮就懶得說了，創始人失聯，人都找不到了。

4、西安有一家，優閃速達。最初一看，以為是叮叮的人去了西安，一看，還真像。這幫哥們挺有意思的，自己給自己投資，然後對外宣傳融了多少多少錢，笑死。我看產品更新的速度太慢了，而且，他們和叮叮最後一個系統版本太像了。融了多少錢我不知道，數據量應該不高。

5、杭州的閃時送。這家也挺有意思的。名字和閃送很像，logo和達達也很像。與上面那幾家對比起來，這家公司從來沒說過融到錢，但是股份轉讓比較多。如果按照聚合這個賽道的邏輯來講，應該是正常的，應該有相關產業的人買了股份，然後又不能公開，用個人名義代持，這樣即買了公司，又能利用好競爭對手的資源（純屬猜測：比如M團投資了，肯定不能說我投資了，今天我投了，明天E了么直接會把閃時送關禁閉了，同理可得）。最近網站更新的還是比較多的，也看了他們網站上代理商的分享，確實還可以。同樣，招商這個事情，應該是他們最大的弊端。為什麼呢？如果招到有能力的代理商，那這個公司是可以的。如果招到一些不合格的代理商，做正事不行，搞亂七八糟的事情很在行，那也頭疼。不知道他們怎麼想的。目測他們的數據量應該除了麥芽田，就數他們的最多，他們也是唯一對麥芽田造成困擾的競爭對手。這里有個很重要的因素就是，閃時送有代理商，能給順豐同城這些跑腿公司提供商戶，這是雙向合作。而麥芽田太依賴順豐了 ，以至於順豐不跟他們完，基本就完犢子了。

6、衢州的今抖雲。這家公司做的比較早，不知道為什麼2020年就感覺消失了一樣。浙江最早就他們和上面閃時送兩家聚合，上面那就2020年混得好像還不錯，又是某某商戶簽約，又是某某代理商分享，這家公司好像消失了一樣。新推出了雲幫送，直接下場做騎手了。這個估計有點懸。又當裁判，又當運動員（聚合的身份就是裁判，那跑腿公司就是下場幹活的運動員），這個事情比較難。

7、杭州新的一家公司，送件俠。這家之前沒聽過，也是2021年新開的。廣告比較猛，不過抄的痕跡太嚴重了。網站沒更新過，app也就更新了一次。但號稱拿到投資了。上一個聚合一上場就拿到投資的公司是西安的優閃速達。這里就不贅述了。你們可以去查查。但是，項目一上就拿到融資，這個可能性還是比較小的，沒有數據、沒有市場地位，拿什麼做參考？

8、市面上還有很多公司也在做聚合：客如雲、商友、餐道這些，這些公司做聚合呢，感覺就是業務延伸，也沒打算做好，就是看到聚合賽道比較火，占個坑。這些巨頭融資過的做聚合，最大的問題就是：你拿了一個公司的投資，怎樣讓那些沒有投資過的下游的跑腿公司相信你，你會比較公平的提供服務？資本是無情的，只會相信看到的，不會相信你說的。

做一個總結吧：

聚合配送的出現，應該是解決外賣配送過程中，某一個平台無法消化訂單的問題，如何為商戶提供更好的配送服務體驗，這應該是一個合格的聚合配送平台的主要工作。至於幫商戶搞什麼營銷活動啊、搞什麼外賣運營啊，這些應該不會成為太大的亮點，每個細分到發絲的行業了，誰能專注提供某一個特定的服務，把它做好，就會有市場空間。反之，如果只是搞概念，這個有，那個也有，最後啥都沒做好，反而是竹籃打水一場空。