① 寶能系採取哪些措施完成收購萬科
1、三次舉牌，撬動現金240億元
截至8月26日，寶能系已連續三次舉牌。從寶能系舉牌的7月初到8月底，萬科市值在1600億（現在是1460億元，影響並不大，之前買入時基本都是1600億元。）左右浮動。這意味著，每購進萬科5%的股份，需用資80億元，寶能繫纍計舉牌三次，動用資金約240億元。
目前，寶能繫纍計持股15.04%，取代央企華潤成為萬科第一大股東，打破了萬科近15年的股權平衡。
這里需要說一說所謂「寶能系」的背景。
代表寶能系舉牌的，有兩個賬號：前海人壽、鉅盛華。
寶能系的實際控制人是潮汕籍老闆姚振華，他通過寶能投資（深圳市寶能投資集團有限公司）持有鉅盛華99%的股份，再通過鉅盛華持股前海人壽20%的股份。
寶能系旗下有6大板塊--綜合物業開發、現代物流、商業運營、金融業、文化旅遊業、民生產業，其中最廣為人知的是地產和金融。前海人壽是寶能系在金融板塊的重要樁腳，鉅盛華是姚振華在資本市場操作時的「常用馬甲」。
2、加杠桿，實際耗資約130億元
即便寶能系腰纏萬貫，在短短兩個月時間內湊足240億元巨資，也並非易事，更何況它還在資本市場多線作戰，同時買進南玻、華僑城等。
加杠桿是關鍵。在運用融資融券、收益互換等工具後，實際現金支出可能只有130億元。
也許你要問，這筆賬是怎麼算的？以下是計算全過程：
7月11日，第一次舉牌，前海人壽集中競價買入萬科5%的股份。若以當時披露的中間價14.375元／股粗略估算，動用資金約80億元。（成交均價13.28～15.47元／股，成交股數552,716,065。）
7月25日，第二次舉牌，前海人壽集中競價買入萬科0.93%的股份，若以當時披露的中間價14.375元／股粗略估算，動用資金約15億元。
鉅盛華集中競價交易買入萬科0.26%的股份。另外，鉅盛華還以收益互換的形式持有3.81%的股份。若以當時披露的中間價14.635元／股計，直接買入耗資約4億元，收益互換部分杠桿以1:4計，收益互換部分耗資12億元。
（前海人壽買入成本13.28～15.47元／股，鉅盛華買入成本13.28-15.99元／股。前海人壽買入102,945,738股，佔比0.93%。鉅盛華買入28,040,510股，佔比0.26%；以收益互換持有421,574,550股，佔比3.81%。）
8月26日，第三次舉牌，前海人壽競價交易買入萬科0.73%股份，鉅盛華通過杠桿工具買入4.31%。若以8月26日13.25的收盤價計算，前海人壽直接耗資約10.6億元，鉅盛華融資融券部分耗資0.6億元，收益互換部分耗資12億元。
（公告沒有披露買入成本。前海人壽競價交易買入萬科0.73%的股份，鉅盛華通過融資融券的方式買入0.08%的股份，以收益互換的形式持有4.23%的股份。）
此處簡單介紹一下寶能系所使用的杠桿工具。
一是收益互換，類似於此前熱炒的配資業務。
某券商人士介紹，在使用收益互換工具時，機構只能使用現金來撬動杠桿，目前行業內很少使用股權、資產等。這意味著，寶能系目前動用的很可能仍是真金白銀，手中的股權、房產等並未派上用場。
能撬動多大的杠桿，主要由標的物和市場情況決定，一般為1:3。（以萬科為例，標的較好，杠桿可以適當加大，上述計算成本時，假設是1:4。）
使用時，券商會做一定對沖來平衡風險，雙方約定時限，期滿，券商收取固定收益，一般是8％左右的利息，機構收取浮動收益，即價差。後兩次舉牌，寶能系均動用了收益互換工具，公告稱，「在收益互換合約中，鉅盛華將現金形式的合格履約保障品轉入證券公司，證券公司按比例給予配資後買入股票，該股份收益權歸鉅盛華所有，鉅盛華按期支付利息，合同到期後，鉅盛華回購證券公司所持有股票或賣出股票獲得現金。」
二是融資融券，利息一般為8%，配資比例是1:1。
3、資金來源，寶能系「叩門」成本不低
從上述計算我們可清楚看到，前海人壽持股比例為6.66%，現金支出約105.6億元；鉅盛華持股比例8.38%，現金支出約28.6億元。
前海人壽的資金大部分來自於海利年年、聚富產品兩款萬能險。萬科公布的8月21日股東名錄顯示，前海人壽通過上述兩款保險產品持股4.75%。另外，自有資金持股1.38%，0.53%股份的資金來源暫時不明。
前海人壽的「子彈」雖然多來自險資，但成本並不低。最近兩月前海人壽披露的產品利率在5%～6%左右，除此之外，還需算上推廣、管理等費用。
鉅盛華的部分資金或來源於股票套現以及股權質押。去年，該公司在寶誠股份上套現約3億元。今年7月，該公司又將公司股權分別質押給華潤（深圳）有限公司、江蘇銀行深圳分行。
綜上所述，從上述資金來源不難發現，寶能系的資金成本不低，並非傳統意義上的險資增持，所以它進入萬科的所需要面對的問題，與生命人壽控股金地時有很大不同。
加之高風險、高利息的杠桿，以及收益互換的時間限制，寶能系能否長期持有，值得觀察。
可是，寶能系此前的資本運作一向彪悍，比如搶奪深振業控股權時，將已買入股份全部質押繼續增持。所以，我們認為，在姚振華還沒有祭出「大招」之前，很難說他會不會繼續買買買。
4、不動產，險資投資新興趣
在業內看來，寶能系三次兇猛舉牌萬科，可謂孤注一擲。根據上述計算，前海人壽耗資近100多億元。其中，約75億是保險產品的資金，約22億是自有資金，另有8億資金來源暫不明。
土豪級別的保險公司到底多有錢？公開數據顯示，保險行業去年全年保費收入突破2萬億元，行業總資產已突破10萬億元。截至2014年末，保險資金運用余額高達9.3萬億元。
前海人壽2014年年報透露，報告期內，該公司總資產560億元，其中涉及貨幣資金約43.8億元，投資性房地產約25.5億元，可供出售金融資產約115.2億元，按公允價值計量金融資產、持有至到期投資與長期股權投資三者總額近百億元。
上述年報還提及，前海人壽截至去年底時旗下作為最大一筆負債項的「保戶儲金及投資款」約315.7億元，負債總額約501億元。
即使舉牌生猛如前海人壽，但依上述眾指標而論，前海人壽彼時資產負債率也已接近89.5%。
去年5月，中國保監會開始實施新的《保險資金運用管理暫行辦法》，結合此前的《關於加強和改進保險資金運用比例監管的通知》，險企在房地產領域的投資得以松綁，理論上，保險資金投資不動產的比例提高至30%。
《每日經濟新聞》記者注意到，保監會所說的險資投資不動產，主要是指保險資金投資於土地、建築物及其它附著於土地上的定著物。上述辦法強調說，保險集團（控股）公司、保險公司不得使用各項准備金購置自用不動產或者從事對其他企業實現控股的股權投資。
也就是說，險資如果要控股一家企業，其資金來源中不得使用各項准備金，但並未提及使用其他資金。
上述通知也規定，保險公司投資權益類資產的賬面余額合計不高於本公司上季末總資產的30%，且重大股權投資的賬面余額，不高於本公司上季末凈資產。
來看看前海人壽。截至今年7月份，前海人壽披露信息，今年4月份其通過競價交易系統購買中炬高新7250.5萬股，佔中炬高新總股本的9.1%，持有中國南玻集團股份有限公司A股約2.49億股，佔南玻集團總股本的12.01%。
此外，前海人壽參與了華僑城今年4月份的定增，該定增方案獲批後將持股華僑城6.89%，擬參與南玻集團7月份定增1.12億股，佔南玻集團定增後總股本的4.99%。
具體落實到前海人壽，按照上述通知規定，經計算可知，其可供投資的權益類資產賬面余額不得高於168億元，且重大股權投資賬面余額應不超過大約59億元。
這對前海人壽下一步舉牌萬科限制不小。增持至30%將是一個敏感點，按萬科當前股價測算，繼續增持5%需約65億，10%需要約130億，15%則近200億。這對於已配資百億增持萬科的寶能系來說，壓力山大。
總之，如果寶能系想要借第一大股東的身份控制萬科，那麼資金成本、杠桿時間以及賬面資金，都將給它的目標帶來阻礙。
② 今天股市什麼情況啊 你們都買了券商股了嗎
今天A股票暴跌有以下原因：
1，對涉嫌配資業務的私募資管產品，監管層還將維持高壓態勢。
2，中國證券業協會叫停了融資類收益互換業務
3，中信證券，國信證券，海通證券遭調查
4，ipo重啟
③ 在股吧論壇中看到滬指跌破3400點，何時止跌
今日早盤滬指小幅低開，深證成指小幅高開，隨後兩市呈震盪下行趨勢。滬指更是跌破了3400點，創業板跌破2600點。截至收
盤，上證指數跌1.77%，深證成指跌2.09%，創業板跌2.62%。
板塊方面，僅在線旅遊、石墨烯、豬肉和彩票飄紅，題材個股表現較弱。權重板塊中僅銀行板塊翻紅，證券再次領跌，跌幅
達3.78%。上證指數可能會退回60日均線尋找支撐。
在操作策略方面，小蟲子今早就說了，小夥伴仍然需要控制好節奏和倉位。在經歷黑色星期五之後，券商表示繼續履行「自
營盤不減持」的承諾，中證協也緊急叫停了融資類收益互換項目。然而從目前來看，大盤仍未止跌，真正的反彈還未開啟。所以，
小夥伴們要等到大盤跌穩後再考慮低吸。
④ 融資類收益互換停止新增什麼意思
收益互換等衍生品業務本身是一種風險管理工具，可以滿足機構投資者等客戶風險管理需求。清理主要包括四個方面：一是停止新增此類業務；二是存量業務可按合同繼續履行，但不得延期；三是對於客戶的融資需求，可以通過融資融券業務在場內規范進行；四是其他滿足客戶風險管理等合理需求的場外衍生品業務仍可正常、規范開展。
⑤ 信用衍生品種有哪些
主要信用衍生產品介紹
目前，信用衍生產品採用了遠期合約、互換和期權這三種基本構建方法。而根據信用衍生產品的不同針對性，可以將其分為三類，即：總收益互換（Total-return Swap）、信用息差產品（Credit－spread Procts）和信用違約產品（Credit－default Procts）。
1．總收益互換
總收益互換有時也稱貸款互換（Loanswaps）或者信用互換（Credit swaps），其主要作用在於復制一項信用資產的總體表現。
在總收益互換中，投資者接受原先屬於銀行的貸款或證券（一般是債券）的全部風險和現金流（包括利息和手續費等），同時支付給銀行一個確定的收益（比如圖中所示的LIBOR），一般情況下會在LIBOR基礎上加減一定的息差。與一般互換不同的是，銀行和投資者除了交換在互換期間的現金流之外，在貸款到期或者出現違約時，還要結算貸款或債券的價差，計算公式事先在簽約時確定，如果到時貸款或債券的市場價格出現升值，銀行將向投資者支付價差，反之，如果出現減值，則由投資者向銀行支付價差。有時也會在雙方每一次互換支付時結算價差。總收益互換一般期限在1至5年，以3至5年最普遍。
2．信用息差產品
信用息差指的是用以向投資者補償基礎資產違約風險的。高於無風險利率的利差，其計算公式是：信用息差=貸款或證券收益-相應的無風險證券的收益。信用息差產品包括息差遠期和息差期權兩種。
息差遠期類似於遠期利率協定，由銀行和投資者商定一個遠期息差（該息差基於某項無風險資產或者某項參考資產），實際運用中，一般不以絕對收益率作為價格標的，而採用與特定國債收益率的息差作為價格標的。到期日時，雙方根據實際息差和簽約時議定的息差進行差額結算。如果實際息差高於協議息差，則銀行向投資者支付息差差額；反之，則由投資者對銀行補償。具體金額的計算公式為：結算金額=（遠期協議中約定的息差-到期日實際息差）*持有期*本金。
息差期權則允許到期時協議的買方可以單方面選擇支付或不支付息差。就像一般的期權一樣，息差期權分為看漲期權和看跌期權。看漲期權的買方有權買入息差，如果息差下降則獲利；反之，看跌期權的買方有權賣出息差，如果息差上升則獲利。
3信用違約產品
信用違約產品是專門針對違約風險的信用衍生產品。信用違約產品分為兩種，一種是針對個別資產的違約，主要是信用違約期權或者違約賣權（Default Put），由於該產品類似於互換，所以，也被稱為信用違約互換。另一種是違約指數產品，它針對系統違約風險。
違約賣權的情況是，買方（尋求保護的銀行）向賣方（提供保護的銀行）定期支付期權費，賣方因而承擔參考資產的違約風險。如果在期權有效期間內發生事先約定的違約事件，賣方將應向買方提供違約支付。
違約指數產品出現較晚。1998年11月，芝加哥期貨交易所（CME）引入了第一個交易所交易的信用衍生合同，即季度破產指數衍生產品，該產品的上市交易，標志著信用衍生產品正式進入場內交易。該指數產品主要是為銀行和消費貸款機構服務的，尤其是信用卡公司。合約方式可以是期貨也可以是期權，但都是基於CME季度破產指數（CME Quarterly Bankruptcy Index，簡稱CME QBI），該指數等於合約到期日之前三個月在美國新登記的破產數。該指數交易提供了系統性信用風險的防範工具，尤其便於銀行和消費信貸機構進行信貸資產的組合管理，通過購買違約指數產品合約，就可以有效防範因為經濟不景氣而造成的破產比例上升的系統信用風險。購買了該合同的銀行，如果在到期日QBI高於訂立合約時的指數，就可以得到補償。合同額等於1000美元乘以指數。
⑥ 互換券權什麼意思
一，股票收益互換：
股票收益互換是指客戶與券商根據協議約定,在未來某一期限內針對特定股票的收益表現與固定利率進行現金流交換,是一種重要的權益衍生工具交易形式。
二，特點：
1.場外協約成交
客戶與證券公司一對一議價，簽署協議即可達成交易，屬於券商櫃台產品；
客戶和證券公司之間只對收益進行現金流交換，一般不需要進行股票實物交割 ；
2.交易要素靈活定製
可以根據客戶需求靈活設計互換方向、掛鉤標的、終止條件、收益條款等交易要素，滿足客戶融資、投資和風險管理的個性化需求；
3.具有信用交易特徵
客戶可以自身信用擔保或提供一定比例的履約擔保品，資金收益具有杠桿效果。 只需支付資金利息即可換取股票收益，從而大幅提高了資金杠桿。
4.杠桿比率高
對於資質優秀的客戶，潛在杠桿率可以達到近5倍；
⑦ 證監會叫停融資類收益互換是什麼意思
股票收益互換是指客戶與券商根據協議約定，在未來某一期限內針對特定股票的收益表現與固定利率進行現金流交換，是一種重要的權益衍生工具交易形式。
證監會叫停融資類收益互換是指
不得通過場外衍生品業務向客戶融出資金，供客戶交易的滬深交易所及新三板上市、掛牌公司股票
⑧ 證監會叫停融資類收益互換是怎麼回事
部分券商正在通過場外業務為大資金客戶提供差異化的杠桿投資需求，新的場外配資活動鏈條正在通過股票收益互換重生。對此近日證監會再出手，全面叫停融資類收益互換。分析人士表示，此舉對市場流動性將會造成負面影響，周四市場下跌就是由此消息引起。目前兩融、資管、場外配資以及收益互換相繼遭到監管掣肘，增量資金入場有限，投資者需警惕市場回調風險。
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⑨ 股權融資類權益互換業務什麼意思
股票收益互換是指客戶與券商根據協議約定,在未來某一期限內針對特定股票的收益表現與固定利率進行現金流交換,是一種重要的權益衍生工具交易形式。
股票融資類收益互換業務實質上是一種融資工具，客戶通過收益互換獲得券商的杠桿資金，用於購買A股股票，在股票賣出後，向券商支付一定比例的利息。
和融資融券功能類似，都是通過一些途徑，將資金借給客戶，用於購買證券，也帶有杠桿功能。
⑩ 權情報股票期權大家有知道的嗎是正規的嗎
不正規！權情報是黑平台！我就被騙了，還好找了維權的把損失要回來了。